金融体系和金融市场
合集下载
相关主题
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
投资活动的复杂性（金融衍生品－期货、期权、掉期） 投资效应的高杠杆性 筹资方式的私募性 操作方式的隐蔽性和灵活性
为了保护投资者，北美的证券管理机构严格限制普通投资者介入， 如规定每个对冲基金的投资者应少于100人，最低投资额为100万美 元等，长期资本管理最低投资额为1000万美元。
14
信托公司（Trust companies）
我国有农村信用合作社和城市信用合作社 城市信用合作社是由地方财政、企业、居民入股组建。 农村信用合作社是由各地农民自愿入股，成立之初，绝大 部分地区是“一乡一社”。
6
契约型储蓄机构（合约性储蓄机构） －以合约方式定期、定量地从持约人手中收取资
金，并按合约规定向持约人提供保险服务或养老 金。 保险公司
证券承销－最基本业务
是间接发行证券的一种方式，证券承销是指证券发行人委托具 有证券承销资格的证券承销商，按照承销协议由证券承销商向 投资者募集资本并交付证券的行为和制度。
资产证券化(Asset Securitization)
将缺乏流动性的资产转换为在金融市场上可出售的证券的行为 。目前美国一半以上的住房抵押贷款、四分之三以上的汽车贷 款是靠发行资产证券提供的。
工、农、中、建四大国有商业银行 股份制商业银行
交通银行、深发展、中信实业、光大、华夏、中国投资银 行、招商、广发、福建兴业、上海浦东发展、海南发展、 民生
城市商业银行
4
储蓄银行
是专门办理居民储蓄并以吸收储蓄存款为主要资金 来源的金融机构。
储蓄贷款协会（美国） 储蓄信贷协会（S＆L），是一种在政府支持和监管
专门经营保险业务的机构，人寿保险公司及财产和 意外灾难保险公司。资金来源主要是保费收入，资 金运用主要有理赔、投资。
我们国家的保险业发展迅速，但目前与国际上存在 较为明显的差距。保险深度即保费收入占GDP的比 例不到4%,保险密度即人均保费约1000元，而世界平 均保险深度为8%，保险密度超过500美元。
信托公司融资成功，投资房地产项目，2年后收回 本息（按20%），然后支付给委托人本息（按12% ）。 这就是信托。
16
三、金融监管体系
金融监管
狭义—是指中央银行或其他金融监管当局依据国家法律法规的授 权对整个金融业（包括金融机构以及金融机构在金融市场上所有 的业务活动）实施的监督管理。
广义—是在上述监管之外，还包括了金融机构的内部控制与稽核 、同业自律性组织的监管、社会中介组织的监管等。
汽车金融公司
是指经中国银行业监督管理委员会批准设立的，为中国境内的汽 车购买者及销售者提供金融服务的非银行金融机构。
消费金融公司
中国银行业监督管理委员会批准，在中华人民共和国境内设立的， 不吸收公众存款，以小额、分散为原则，为中国境内居民个人提 供以消费为目的贷款的非银行金融机构。
11
共同基金（投资基金）（mutual fund）
金融监管机构 中央银行 财政部 日本－大藏省（财务省和金融厅） 证券监管机构 美国－证券交易委员会 保险监管机构 银行监管机构
17
我国金融监管机构——“一行三会”
中国人民银行职能从“大一统”发展到专门行使中央 银行职能，1979年至1983年这一阶段，我国相继成立 了中国银行、中国农业银行和中国建设银行等，渐渐 打破了“大一统”的格局。
年 排名第221位。 大连华信信托股份有限公司是目前辽宁省唯一一家 信托公司。
15
某房地产公司手头有个开发项目，缺少资金5000 万元，当前资金紧张无法贷款。就与某信托公司 合作，以项目做抵押，由信托公司贷款5000万元 ，年利率20%，期限2年。
信托公司本身也没钱，他可以把这个房地产项目 作为一个信托产品向公众融资，年率12%。 如果 你拿200万元购买这个信托产品，那就是你作为委 托人，委托信托公司把这200万元投资到房地产项 目，年回报12%。
19
(1) 清算和支付结算
金融体系提供清算支付和结算支付的途径，以完 成商品、服务和资产的交易。
物物交换 (旧邮票和硬币) 黄金 (需要检验纯度和重量) 纸币 (地理限制) 信用卡 (没有被普遍接受) 个人支票、银行本票、旅行支票 (接受程度因人而
异, 种类多)
20
(2) 聚集和分配资源的功能
当交易中的一方拥有另一方没有的信息，或一方作 为另一方的代理人为其作出决策时，金融体系提供 解决激励问题的方法。
激励问题主要有三种： 道德风险、逆向选择、委托代理问题
25
（6-1）道德风险 合同的一方所面临的对方可能改变行为而损害到
本方利益的风险。它是在签订合约之后发生的。
当运用保险规避风险，导致被保险方甘冒更大风 险，或者导致被保险方在避免发生因其损失的实 践中不太经心的时候，就存在道德风险。
7
养老基金（pension funds）
养老基金是一种向参加者以年金的形式提供退休收 入的金融机构。其资金主要来源于劳资双方的资金 积累和运用集聚资金的收益。
中国城镇职工养老金实行社会统筹与个人账户相结 合的制度，个人和企业分别按职工本人上年工资总 额的8%和20%缴纳保险费 。
截至2010年底，中国个人账户1.7万亿元的缺口。 世界银行公布的一份报告中更预期，“如按照目前
Adam与Carmel签订保险合同。Adam支付Carmel $10,000 的保险金。下一年Carmel 可能赔偿Adam因火 灾造成的损失，也许什么也不赔。Adam认为他能通 过安装一个便宜的洒水器以减少火灾发生的可能性。 如果没有保险合同，Adam肯定会安装一个洒水器， 但是签了保险合同，如果再安装洒水器，他将什么也 得不到。
以受托人的身份，代理委托人管理委托资产的金融 企业，一般以代人理财为内容。——“受人之托， 代人理财”。
中国国际信托投资公司—中信集团 1979年在邓小平先生的倡导和支持下、由荣毅仁先生 创办。中信集团如今已发展成为一家金融与实业并举 的大型综合性跨国企业集团。2009年以来连续三年入 选美国《财富》杂志“世界500强”企业排行榜，2011
金融市场上各类金融工具或资产的交易的结果 会相应的形成各种不同类型的价格体系：
利率体系、汇率体系、债券价格体系和股票价 格体系 等等
这些信息是经济活动的“晴雨表 ” 同时也为家庭、企业和政府进行相关的决策提
供了依据。例如，利用贷款年利率确定应付给 借钱的亲属的利息。
24
(6) 设法解决激励问题
封闭式基金（Close－end Funds）
是相对于开放式基金而言的，指基金规模在发行前已确定，在发行完毕 后和规定的期限内，基金规模固定不变的投资基金。
12
货币市场共同基金（Money market mutural fund）
主要在货币市场上进行运作的一种特殊的共同基金 出售股份募集资金，投资对象仅限于安全性高、流动
中信证券股份有限公司（简称“中信证券”或“公司”）， 于1995年10月25日在北京成立。
中银国际证券有限责任公司，(简称“中银国际证券”)由中 银国际控股有限公司联合中国境内五家大型企业共同投资设 立。
10
金融公司（financial company）
通过出售商业票据、发行股票或债券以及向商业银行借 款等方式来筹集资金，并向消费者或小型企业发放贷款。
性大的货币市场金融工具 投资于短期国债、银行存款 流动性好、资本安全性高 投资成本低（基金管理年费：基金净值的0.25%－1%） 开放式基金
13
对冲基金（Hedge fund）
基于最新的投资理论和极其复杂的金融市场操作技巧， 充分利用各种金融衍生产品的杠杆效用，承担高风险。 追求高收益的投资模式。 （量子基金——Quantum Fund）
下专门从事储蓄业务和住房抵押贷款的非银行金融 机构，通常采用互助合作制或股份制的组织形式。
住房储蓄银行-中德住房储蓄银行
成立于2004年2月14日，总部设在天津，是一家由中 国建设银行和德国施威比豪尔住房储蓄银行共同投 资成立的银行。
5
信用社
是一种互助合作性质的金融组织，其资金主要来源 于合作社成员缴纳的股金和吸收存款。贷款也用于 解决成员的资金需要。
中国银行从中国人民银行分离出来，中国建设银行从 财政部分离出来。1984年，国务院决定成立中国工商 银行，同时中国人民银行专门行使中央银行职能。
证监会－成立于1992年 保监会－成立于1998年 银监会－成立于2003年
18
四、金融体系的主要功能
清算和支付结算的功能 聚集和分配资源的功能 在不同时间和不同空间之间转移资源的功能 管理风险的功能 提供信息的功能 改善激励的功能
的制度及模式，2001年到2075年间，中国养老保险 的收支缺口将高达9.15万亿元。”
8
投资型金融机构
投资银行、金融公司、共同基金、货币市场共同基金、对 冲基金、信托公司
投资银行（Investment bank）
投资银行( investment banking,corpo源自文库ate finance）是主要从事 证券发行、承销、交易、企业重组、兼并与收购、投资分析、风险 投资、项目融资等业务的非银行金融机构，是资本市场上的主要金 融中介。
资金和风险通常是“捆绑”在一起的。
例如，钢板厂建炼钢厂，从银行贷款，风险转移。 金融机构利用投资组合、金融衍生工具、担保的方法将风 险进行分类和打包。
很多金融合同的目标：转移风险胜于资金融通。
保险合约、担保；期货、互换和期权。
23
(5) 提供信息
金融体系提供价格信息，帮助协调不同经济部 门的决策。
金融体系提供了有关机制，可以集资筹建不可分 割的大型企业，或者与许多所有者分割一个大型 企业股权。
国库券最低面额为$ 10，000，但风险很低 ——解决办法: 货币市场共同基金
发展一项有前景的技术会让公司资本风险过大 ——解决办法: 合资企业
一户人家愿意出售其在一家连锁餐厅所有权 ——解决办法:组建公司并销售股票
9
美国历史上五大投资银行包括: 高盛、摩根斯坦利、美林、雷曼兄弟和贝尔斯登。 2008年华尔街金融风暴五大投行终结。
在中国，投资银行的主要代表有中国国际金融有限公司、中 信证券、中银国际证券等等。
中国国际金融有限公司 China International Capital Corporation Limited (CICC)中国首家合资投资银行。中金 公司成立于1995年，是由国内外著名金融机构和公司基于战 略合作关系共同投资组建的中国第一家中外合资投资银行， 注册资本为1.25亿美元。
是股票、债券、或者其他资产的组合，它以投资者团体的名义购买，由 专业投资公司或其他金融机构管理。
每个基金公司都会雇佣投资专业人士来管理基金的投资组合，通常称他 们为投资组合管理者。
开放式基金（Open－end Funds）
开放式基金是指基金发起人在设立基金时，基金份额总规模不固定，可 视投资者的需求，随时向投资者出售基金份额，并可应投资者要求赎回 发行在外的基金份额的一种基金运作方式。
21
(3) 在时间和空间上转移资源
金融体系在不同的时间、地区和行业之间提供经 济资源转移的途径。
➢ 现在放弃某些东西，为了在未来得到某些东西， 或相反。例如购房分期付款、学生贷款等。
➢ 从日本贷款，用于中国的电厂建设。 ➢ 金融市场搭建桥梁。
22
(4) 管理风险
金融体系提供管理风险的途径
保险公司是专门从事风险转移活动的金融中介。
金融体系和金融市场
1
本章主要内容及基本结构
金
融
体
场
系 和
金
融
市
第一节 金融体系 第二节 金融市场 第三节 金融工具的性质 第四节 货币市场和资本市场
2
第一节 金融体系
一、金融体系
金融机构和监管协调机构通过法律、经济习惯等在一定经 济体制中形成的。金融体系包含金融机构体系、金融监管 体系、信用体系和法律体系等多个层次。金融体系最重要 的组成部分是金融机构体系。
二、金融机构体系
存款型金融机构 契约型储蓄机构 投资型金融机构
3
存款型金融机构－接受个人和机构存款，并发放贷款的金 融中介机构。 商业银行
吸收支票存款、储蓄存款和定期存款来筹集资金，用于发 放工商业贷款、消费者贷款和抵押贷款，购买政府债券， 提供金融服务，是最重要的金融中介。
我国商业银行
为了保护投资者，北美的证券管理机构严格限制普通投资者介入， 如规定每个对冲基金的投资者应少于100人，最低投资额为100万美 元等，长期资本管理最低投资额为1000万美元。
14
信托公司（Trust companies）
我国有农村信用合作社和城市信用合作社 城市信用合作社是由地方财政、企业、居民入股组建。 农村信用合作社是由各地农民自愿入股，成立之初，绝大 部分地区是“一乡一社”。
6
契约型储蓄机构（合约性储蓄机构） －以合约方式定期、定量地从持约人手中收取资
金，并按合约规定向持约人提供保险服务或养老 金。 保险公司
证券承销－最基本业务
是间接发行证券的一种方式，证券承销是指证券发行人委托具 有证券承销资格的证券承销商，按照承销协议由证券承销商向 投资者募集资本并交付证券的行为和制度。
资产证券化(Asset Securitization)
将缺乏流动性的资产转换为在金融市场上可出售的证券的行为 。目前美国一半以上的住房抵押贷款、四分之三以上的汽车贷 款是靠发行资产证券提供的。
工、农、中、建四大国有商业银行 股份制商业银行
交通银行、深发展、中信实业、光大、华夏、中国投资银 行、招商、广发、福建兴业、上海浦东发展、海南发展、 民生
城市商业银行
4
储蓄银行
是专门办理居民储蓄并以吸收储蓄存款为主要资金 来源的金融机构。
储蓄贷款协会（美国） 储蓄信贷协会（S＆L），是一种在政府支持和监管
专门经营保险业务的机构，人寿保险公司及财产和 意外灾难保险公司。资金来源主要是保费收入，资 金运用主要有理赔、投资。
我们国家的保险业发展迅速，但目前与国际上存在 较为明显的差距。保险深度即保费收入占GDP的比 例不到4%,保险密度即人均保费约1000元，而世界平 均保险深度为8%，保险密度超过500美元。
信托公司融资成功，投资房地产项目，2年后收回 本息（按20%），然后支付给委托人本息（按12% ）。 这就是信托。
16
三、金融监管体系
金融监管
狭义—是指中央银行或其他金融监管当局依据国家法律法规的授 权对整个金融业（包括金融机构以及金融机构在金融市场上所有 的业务活动）实施的监督管理。
广义—是在上述监管之外，还包括了金融机构的内部控制与稽核 、同业自律性组织的监管、社会中介组织的监管等。
汽车金融公司
是指经中国银行业监督管理委员会批准设立的，为中国境内的汽 车购买者及销售者提供金融服务的非银行金融机构。
消费金融公司
中国银行业监督管理委员会批准，在中华人民共和国境内设立的， 不吸收公众存款，以小额、分散为原则，为中国境内居民个人提 供以消费为目的贷款的非银行金融机构。
11
共同基金（投资基金）（mutual fund）
金融监管机构 中央银行 财政部 日本－大藏省（财务省和金融厅） 证券监管机构 美国－证券交易委员会 保险监管机构 银行监管机构
17
我国金融监管机构——“一行三会”
中国人民银行职能从“大一统”发展到专门行使中央 银行职能，1979年至1983年这一阶段，我国相继成立 了中国银行、中国农业银行和中国建设银行等，渐渐 打破了“大一统”的格局。
年 排名第221位。 大连华信信托股份有限公司是目前辽宁省唯一一家 信托公司。
15
某房地产公司手头有个开发项目，缺少资金5000 万元，当前资金紧张无法贷款。就与某信托公司 合作，以项目做抵押，由信托公司贷款5000万元 ，年利率20%，期限2年。
信托公司本身也没钱，他可以把这个房地产项目 作为一个信托产品向公众融资，年率12%。 如果 你拿200万元购买这个信托产品，那就是你作为委 托人，委托信托公司把这200万元投资到房地产项 目，年回报12%。
19
(1) 清算和支付结算
金融体系提供清算支付和结算支付的途径，以完 成商品、服务和资产的交易。
物物交换 (旧邮票和硬币) 黄金 (需要检验纯度和重量) 纸币 (地理限制) 信用卡 (没有被普遍接受) 个人支票、银行本票、旅行支票 (接受程度因人而
异, 种类多)
20
(2) 聚集和分配资源的功能
当交易中的一方拥有另一方没有的信息，或一方作 为另一方的代理人为其作出决策时，金融体系提供 解决激励问题的方法。
激励问题主要有三种： 道德风险、逆向选择、委托代理问题
25
（6-1）道德风险 合同的一方所面临的对方可能改变行为而损害到
本方利益的风险。它是在签订合约之后发生的。
当运用保险规避风险，导致被保险方甘冒更大风 险，或者导致被保险方在避免发生因其损失的实 践中不太经心的时候，就存在道德风险。
7
养老基金（pension funds）
养老基金是一种向参加者以年金的形式提供退休收 入的金融机构。其资金主要来源于劳资双方的资金 积累和运用集聚资金的收益。
中国城镇职工养老金实行社会统筹与个人账户相结 合的制度，个人和企业分别按职工本人上年工资总 额的8%和20%缴纳保险费 。
截至2010年底，中国个人账户1.7万亿元的缺口。 世界银行公布的一份报告中更预期，“如按照目前
Adam与Carmel签订保险合同。Adam支付Carmel $10,000 的保险金。下一年Carmel 可能赔偿Adam因火 灾造成的损失，也许什么也不赔。Adam认为他能通 过安装一个便宜的洒水器以减少火灾发生的可能性。 如果没有保险合同，Adam肯定会安装一个洒水器， 但是签了保险合同，如果再安装洒水器，他将什么也 得不到。
以受托人的身份，代理委托人管理委托资产的金融 企业，一般以代人理财为内容。——“受人之托， 代人理财”。
中国国际信托投资公司—中信集团 1979年在邓小平先生的倡导和支持下、由荣毅仁先生 创办。中信集团如今已发展成为一家金融与实业并举 的大型综合性跨国企业集团。2009年以来连续三年入 选美国《财富》杂志“世界500强”企业排行榜，2011
金融市场上各类金融工具或资产的交易的结果 会相应的形成各种不同类型的价格体系：
利率体系、汇率体系、债券价格体系和股票价 格体系 等等
这些信息是经济活动的“晴雨表 ” 同时也为家庭、企业和政府进行相关的决策提
供了依据。例如，利用贷款年利率确定应付给 借钱的亲属的利息。
24
(6) 设法解决激励问题
封闭式基金（Close－end Funds）
是相对于开放式基金而言的，指基金规模在发行前已确定，在发行完毕 后和规定的期限内，基金规模固定不变的投资基金。
12
货币市场共同基金（Money market mutural fund）
主要在货币市场上进行运作的一种特殊的共同基金 出售股份募集资金，投资对象仅限于安全性高、流动
中信证券股份有限公司（简称“中信证券”或“公司”）， 于1995年10月25日在北京成立。
中银国际证券有限责任公司，(简称“中银国际证券”)由中 银国际控股有限公司联合中国境内五家大型企业共同投资设 立。
10
金融公司（financial company）
通过出售商业票据、发行股票或债券以及向商业银行借 款等方式来筹集资金，并向消费者或小型企业发放贷款。
性大的货币市场金融工具 投资于短期国债、银行存款 流动性好、资本安全性高 投资成本低（基金管理年费：基金净值的0.25%－1%） 开放式基金
13
对冲基金（Hedge fund）
基于最新的投资理论和极其复杂的金融市场操作技巧， 充分利用各种金融衍生产品的杠杆效用，承担高风险。 追求高收益的投资模式。 （量子基金——Quantum Fund）
下专门从事储蓄业务和住房抵押贷款的非银行金融 机构，通常采用互助合作制或股份制的组织形式。
住房储蓄银行-中德住房储蓄银行
成立于2004年2月14日，总部设在天津，是一家由中 国建设银行和德国施威比豪尔住房储蓄银行共同投 资成立的银行。
5
信用社
是一种互助合作性质的金融组织，其资金主要来源 于合作社成员缴纳的股金和吸收存款。贷款也用于 解决成员的资金需要。
中国银行从中国人民银行分离出来，中国建设银行从 财政部分离出来。1984年，国务院决定成立中国工商 银行，同时中国人民银行专门行使中央银行职能。
证监会－成立于1992年 保监会－成立于1998年 银监会－成立于2003年
18
四、金融体系的主要功能
清算和支付结算的功能 聚集和分配资源的功能 在不同时间和不同空间之间转移资源的功能 管理风险的功能 提供信息的功能 改善激励的功能
的制度及模式，2001年到2075年间，中国养老保险 的收支缺口将高达9.15万亿元。”
8
投资型金融机构
投资银行、金融公司、共同基金、货币市场共同基金、对 冲基金、信托公司
投资银行（Investment bank）
投资银行( investment banking,corpo源自文库ate finance）是主要从事 证券发行、承销、交易、企业重组、兼并与收购、投资分析、风险 投资、项目融资等业务的非银行金融机构，是资本市场上的主要金 融中介。
资金和风险通常是“捆绑”在一起的。
例如，钢板厂建炼钢厂，从银行贷款，风险转移。 金融机构利用投资组合、金融衍生工具、担保的方法将风 险进行分类和打包。
很多金融合同的目标：转移风险胜于资金融通。
保险合约、担保；期货、互换和期权。
23
(5) 提供信息
金融体系提供价格信息，帮助协调不同经济部 门的决策。
金融体系提供了有关机制，可以集资筹建不可分 割的大型企业，或者与许多所有者分割一个大型 企业股权。
国库券最低面额为$ 10，000，但风险很低 ——解决办法: 货币市场共同基金
发展一项有前景的技术会让公司资本风险过大 ——解决办法: 合资企业
一户人家愿意出售其在一家连锁餐厅所有权 ——解决办法:组建公司并销售股票
9
美国历史上五大投资银行包括: 高盛、摩根斯坦利、美林、雷曼兄弟和贝尔斯登。 2008年华尔街金融风暴五大投行终结。
在中国，投资银行的主要代表有中国国际金融有限公司、中 信证券、中银国际证券等等。
中国国际金融有限公司 China International Capital Corporation Limited (CICC)中国首家合资投资银行。中金 公司成立于1995年，是由国内外著名金融机构和公司基于战 略合作关系共同投资组建的中国第一家中外合资投资银行， 注册资本为1.25亿美元。
是股票、债券、或者其他资产的组合，它以投资者团体的名义购买，由 专业投资公司或其他金融机构管理。
每个基金公司都会雇佣投资专业人士来管理基金的投资组合，通常称他 们为投资组合管理者。
开放式基金（Open－end Funds）
开放式基金是指基金发起人在设立基金时，基金份额总规模不固定，可 视投资者的需求，随时向投资者出售基金份额，并可应投资者要求赎回 发行在外的基金份额的一种基金运作方式。
21
(3) 在时间和空间上转移资源
金融体系在不同的时间、地区和行业之间提供经 济资源转移的途径。
➢ 现在放弃某些东西，为了在未来得到某些东西， 或相反。例如购房分期付款、学生贷款等。
➢ 从日本贷款，用于中国的电厂建设。 ➢ 金融市场搭建桥梁。
22
(4) 管理风险
金融体系提供管理风险的途径
保险公司是专门从事风险转移活动的金融中介。
金融体系和金融市场
1
本章主要内容及基本结构
金
融
体
场
系 和
金
融
市
第一节 金融体系 第二节 金融市场 第三节 金融工具的性质 第四节 货币市场和资本市场
2
第一节 金融体系
一、金融体系
金融机构和监管协调机构通过法律、经济习惯等在一定经 济体制中形成的。金融体系包含金融机构体系、金融监管 体系、信用体系和法律体系等多个层次。金融体系最重要 的组成部分是金融机构体系。
二、金融机构体系
存款型金融机构 契约型储蓄机构 投资型金融机构
3
存款型金融机构－接受个人和机构存款，并发放贷款的金 融中介机构。 商业银行
吸收支票存款、储蓄存款和定期存款来筹集资金，用于发 放工商业贷款、消费者贷款和抵押贷款，购买政府债券， 提供金融服务，是最重要的金融中介。
我国商业银行