商业收储与泛亚模式

定制铟条
国外投资铟条
德国：投资铟锭，20克，99.99%
澳大利亚：投资铟锭，5克，99.999%
国外实物铟线上销售，按照工艺和性质 的不同价格在10～63元/克
来自交易过程中货物的周转需求，
交易 会员1
交易 会员 …… 交易 会员 …… • 现货在交易会员之
间转手流通，参与
的人越多，周转的 速度越慢，需要的 现货就越多。
2014年泛亚交易所委托受托资金总配比率情况
交易所的资 金配比例呈 逐渐走低的 趋势，意味 着需要更多 的现货。
泛亚库存不会大量流向现货市场 随着客户数量越来越多，市场参与者对后市判断总有分歧，互相抵消 后维持市场的动态平衡，难以出现单边走势。 因为发票、购销渠道等具体原因，主要以会员之间相互转让的方 式退出，个人投资者为主的市场与法人市场难以互通。 只有在市场失效的情况下，泛亚的库存才会不计成本、不嫌麻烦 地集中流向现货市场。
储备现货不是建设泛亚的目的，储备现货是发展泛亚这种现
货交易模式的手段，形成大量现货库存是泛亚模式为市场接 受后必然的结果，最终我们可以说泛亚形成了一种新的储备 模式——商业收储。
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感 谢聆听
“无心插柳柳成荫”
——商业收储与泛亚模式
泛亚有色金属交易所副总裁—杨国弘
目 录 1 2 3 4
泛亚上市品种库存数据 泛亚库存形成的原因？ 泛亚库存如何消化？ 泛亚库存走势如何预测？
泛亚上市品种库存数据
（数据截至2014年10月31日）
泛亚库存形成的原因？
客户认可泛亚的品种选择
2011年4月至今，一共仅上市11个品种，对品种的选择精益求精 产品物理属性上必须能够长期保存，不易长期储存的品种也精心
闲置资金 投资需求
变现需求 不迫切
泛亚有色 金属现货 交易平台
促进现货贸易成交
有色金属现货 贸易资金需求
变现需 求迫切
泛亚以个人为主的客户结构
在中国投资渠道相对较少的情况下，泛亚的安全、稳定及产品所
在行业的良好前景吸引了大量的个人投资这参与到泛亚的平台来
泛亚为他们提供了崭新的投资稀有金属行业的机会，这批投资者 成为了泛亚库存稳步增长的主要原因之一
转入4.96亿次
总资金规模
还在不断增加
5742亿
¥进入>¥流出
¥
¥
¥
…… 转出消费/提现8.1亿次
泛亚库存走势如何预测
泛亚没有库存计划，一切因市场需要而变化 • 泛亚的库容量可以随时调整，泛亚不参与交易，只负责会员 货物权益的监管，关于泛亚库存的传言都有不实之处。
泛亚有色金属交易所总库存变化（单位：吨）
设计了解决方案
产品有资源优势或者需求优势，具有良好的应用前景
产品易估值，且具有良好的价格弹性，便于产品金融属性的体现
泛亚库存形成的根本原因是交易所已转型为全现货流通市场。
泛亚有色金属交易所在业务设计和运营上，围绕稀有金属行业真实需求明确定 位，以服务实体经济企业为宗旨，在部际联席会议办公室和云南省金融办、昆 明市金融办指导下，对照“38号文”和“37号文”有关精神和具体要求一一 进行了整改，在以下几个方面实现了转型： 交易模式转型：连续现货交易→ 订单交易→实物仓单挂牌交易 市场定位转型：投机交易较多→以实物流通为主→全现货流通市场 盈利模式转型：交易手续费为主→交收服务费为主→销售和管理服务费为主
货物 权益
ห้องสมุดไป่ตู้
交易 会员3 交易 会员 ……
交易 会员2
• 以支付宝为例：
从买家付款到支付宝，到卖家收到货款，平均时长约为10天，则该 笔资金在支付宝公司停留的时间为10天，以支付宝日均交易额106 亿计算，则支付宝的交易资金存量超过1000亿元。
• 以阿里余额宝为例（上线一年数据）：
¥ ¥ ¥ ¥ ¥ ……….. 超过1亿用户 人均5030元
我国投资铟条
美观 有意义 保值增值
与金银投资品一样，投资铟条只是三大系列 之一，后续会推出收藏铟条、定制铟条 形状：除条状，圆形币章、异型 题材：熊猫、历史、纪念 多样化的设 计，满足个性 化的需求，便 于全民收藏。
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天赐福铟：杭州戴奥投资管理有限公司注册品牌 DEBANG：广西德邦科技有限公司注册品牌
前合约对冲，交割率很低，采用到期交割的方式一般不会形成大量库存。
由此可见，实物是泛亚交易的基础，只要交易存在，就必然有相应的实物对应 。随着交易所的发展和客户量的增加，交易量也在持续增长，必然导致库存的 累积。
泛亚特有的委托受托规则
在买家资金不足的时候提供资金，促进成交，最终保障现货入场。 大量闲 置资金 打通资金供需通道 大量资 金需求
全现货流通市场依赖实物进行交易。
先有实物，后有交易。自2012年开始，上市公开交易前先进行限定数量、限定 价格的挂牌发售，发售完毕后市场有实物才开始进行公开交易。交易时，没有 注册仓单不能进行卖出交易，因此所有交易都必须与实物一一对应，市场可交 易注册仓单总量=仓库实物总量。 与期货市场的差异。国内外绝大多数期货市场均采用到期交割的方式，交割日
品种 铟 钴 白银 锑 1月 0.045 19 0 2月 0 32 0 3月 0 7.75 1.5468 18.598 4月 0 6 0 0 5月 62.1 5.5 0 0 6月 0 3.5 0 0 7月 0 9.75 0 0 8月 0 0 0.165 0
实物投资需求不可小视 • 另一种形式的投资需求，国内铟、锗、铋等在实物投资市 场发展迅速
50000 40000 30000 20000 12723 10000 0 43 2011年 1105 2012年 2013年 2014年9月 45113
泛亚的库存量随客户数量、资产规模而变化 • 目前交易所 每月新增客 户1万，每 月新增客户 资产管理规 模20亿的速 度发展。
泛亚的库存也会随客户委托受托资金交易的规模而变化
不是所有的品种都会形成大量库存
在泛亚的11个品种中，主要有铟、铋、锗、钨/APT及锑的 库存较为突出，而这些品种也正好是投资者最为看好的品种 。
泛亚库存如何消化？
消费需求将成为主要的库存消化方式 • 贸易商和消费商来泛亚市场采购。
2014年（出库）货物量统计（单位：吨） -- 截至2014.08.29