公司信贷借款需求分析
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（1）资产增长模式：
当一个公司的季节性和长期性销售收入同时增长时，流动资产 的增长体现为核心流动资产和季节性资产的共同增长。
核心流动资产指的是在资产负债表上始终存在的那一部分流动 资产。
源自长期销售增长的核心流动资产增长，必须由长期融资来实 现，具体包括核心流动负债的增长或营运资本投资的增加 （留存收益）。
公司信贷
第4章 借款需求分析
知识要点提示
借款需求的含义
概述 借款需求分析的意义
借款需求的影响因素
季节性销售增长
借
销售变化引起的需求 长期销售增长：可持续增长率的计算 可持续增长率的作用
款
资产效率的下降
需
资产变化引起的需求 固定资产的重置与扩张
求 借款需求分析的内容
长期投资 商业信用的减少和改变
分
负债和分红变化引起的需求 债务重构
（2）可持续增长率的计算
SGR
ROERR 1 ROE RR
SGR——可持续增长率；ROE——资本回报率（净利润与所有者 权益的比率；RR为留存比率，即RR=1-红利支付率）；
根据杜邦分析法， ROE——资本回报率（净利润与所有者权益的 比率）可分解为下式：
ROE=利润率× 资产使用效率× 财务杠杆
越快 • 财务杠杆：财务杠杆越高，销售增长越快 • 留存利润：与红利分配方式有关，红利分配越少，留存越多，
销售增长越快。 我们只要知道其中任何三个变量，代入计算式，就可求出另一
个变量。注意，有些变量可能不会直接给出，需要我们计算 一下。（理解并掌握教材P93、95-96例题的计算） 如果增加负债（财务杠杆加大，对公司的可持续增长率影响并 不显著，其原因是什么（销售利润率、发放红利、资产使用 效率）？银行能不能贷款？
行贷款。所以季节性销售增长是有可能产生借款需求的。
总之，通过对现金流的预测和营运资本投资、销售和现金水平 的分析，银行可获得如下信息：
（1）决定季节性销售模式是否创造季节性借款需求； （2）评估营运资本投资需求的时间和金额； （3）决定合适的季节性贷款结构及偿还时间表。 2.长期销售增长
没有资产的增加（应收帐款、存货、固定资产）销售收入很难 实现长期稳定增长（资产效率很难长期持续上升）。
净利润 销售收入 总资产 销售收入 总资产 所有者权益
净利润 销售收入 总资产
SGR
销售收入 总资产 所有者权益 RR 净利润 销售收入 总资产
1 销售收入 总资产 所有者权益 RR
由上述表达式可以看出，一个公司的持续增长率取决于四个变 量：
• 盈利能力（利润率）：利润率越高，销售增长越快。 • 资产使用效率（资产周转率）：资产周转率越快，销售增长
析
红利的变化
其他变化引起的需求：利润率下降、非预期支出
季节性销售模式、销售增长旺盛时期、资产使用效率下降 固定资产使用效率下降、固定资产重置或扩张、长期投资
借款需求与贷款结构 商业信用的减少和改变
债务重构、盈利能力不足 额外的或非预期性支出
4.1概述
4.1.1借款需求的含义（掌握）
借款需求是指公司由于各种原因造成了资金的短缺，即公司对 现金的需求超过了公司的现金储备，从而需要借款。借款需 求的原因可能是由于长期性资本支出以及季节性存货和应收 账款增加等导致的现金短缺。对应的，长期贷款用于长期融 资的目的，短期贷款用于短期融资的目的。
银行如何判断公司长期销售收入增长是否产生借款需求？
方法一般有以下几种：
• 快速简单的方法是判断持续的销售增长率是否足够高，如超 过 10%
• 更为准确的方法是确定是否存在以下三种情况（销售收入保 持稳定、快速的增长；经营现金流不足以满足营运资本投资 和资本支出的增长；资产效率相对稳定，表明资产增长是由 销售收入增加而不是效率的下降引起的）；
4.1.2借款需求分析的意义（了解）
在一个结构合理的贷款中，企业的还款来源与其借款原因应当 是相匹配的，而这可以通过借款需求分析来实现。
●借款公司根本不了解自己借款需求的本质原因，因此也就无 法提供详细的贷款使用计划。在这种情况下，银行无法了解 公司的真实借款需求原因及借款需求是短期的还是长期的， 银行也就无法确定合理的贷款结构以及贷款利率。银行通过 借款需求分析，才能把握公司借款需求的本质，并进行合理 的贷款决策；
4.2借款需求分析的内容
4.2.1销售变化引起的需求（掌握）
1.季节性销售增长 具有季节性销售特点的公司将经历存货和应收账款等资产的季
节性增长,存货和应收账款等资产的季节性增加需要现金支满 足其增长的需要。
季节性资产增加的主要融资渠道包括：
（1）季节性负债增加（应付账款与应计费用） （2）内部融资（来自公司内部的现金和有价证券） （3）银行借款。 季节性负债增加和内部融资不能满足资金需要，就只能借助银
●借款人有明确的借款需求原因，但缺少必要的财务分析技术 来确定资本运作的最佳财务结构。银行通过借款分析，为公 司提供融资方面的合理建议，不百度文库有利于公司的稳健经营， 也有利于银行降低贷款风险。
银行在受理贷款中的借款需求分析有利于银行进行全面的风险 分析。
4.1.3借款需求的影响因素（掌握）
总体来看，影响借款需求的主要因素包括季节性销售增长、长 期销售增长、资产效率下降、固定资产重置及扩张、长期投 资、商业信用的减少及改变、债务重构、利润率下降、红利 支付、一次性或非预期的支出等。
从资产负债表看：
季节性、长期销售增长、资产效率下降可能导致流动资产增加。
商业信用的减少和改变、债务重构可能导致流动负债的减少。 固定资产重置及扩张、长期投资可能导致长期资产的增加。 红利支付可能导致资本净值的减少。
从损益表看：
一次性或非预期的支出、利润率的下降都可能对企业的收入支 出产生影响，进而影响到企业的借款需求。
• 确定若干年的“可持续增长率”，并将其同实际销售增长率 相比较，如果实际销售增长率明显高于可持续增长率的话， 长期销售收入增长将产生借款需求。
现在常用的方法就是第三种方法。
因为可持续增长率是指公司在不增加财务杠杆的情况下可以实 现的长期销售增长率，就是说，主要依靠内部融资就能实现 的增长率。如果实际增长率超过了可持续增长率，说明内部 融资已经满足不了销售增长的需要，这时候，出现借款需求 是合理的。
当一个公司的季节性和长期性销售收入同时增长时，流动资产 的增长体现为核心流动资产和季节性资产的共同增长。
核心流动资产指的是在资产负债表上始终存在的那一部分流动 资产。
源自长期销售增长的核心流动资产增长，必须由长期融资来实 现，具体包括核心流动负债的增长或营运资本投资的增加 （留存收益）。
公司信贷
第4章 借款需求分析
知识要点提示
借款需求的含义
概述 借款需求分析的意义
借款需求的影响因素
季节性销售增长
借
销售变化引起的需求 长期销售增长：可持续增长率的计算 可持续增长率的作用
款
资产效率的下降
需
资产变化引起的需求 固定资产的重置与扩张
求 借款需求分析的内容
长期投资 商业信用的减少和改变
分
负债和分红变化引起的需求 债务重构
（2）可持续增长率的计算
SGR
ROERR 1 ROE RR
SGR——可持续增长率；ROE——资本回报率（净利润与所有者 权益的比率；RR为留存比率，即RR=1-红利支付率）；
根据杜邦分析法， ROE——资本回报率（净利润与所有者权益的 比率）可分解为下式：
ROE=利润率× 资产使用效率× 财务杠杆
越快 • 财务杠杆：财务杠杆越高，销售增长越快 • 留存利润：与红利分配方式有关，红利分配越少，留存越多，
销售增长越快。 我们只要知道其中任何三个变量，代入计算式，就可求出另一
个变量。注意，有些变量可能不会直接给出，需要我们计算 一下。（理解并掌握教材P93、95-96例题的计算） 如果增加负债（财务杠杆加大，对公司的可持续增长率影响并 不显著，其原因是什么（销售利润率、发放红利、资产使用 效率）？银行能不能贷款？
行贷款。所以季节性销售增长是有可能产生借款需求的。
总之，通过对现金流的预测和营运资本投资、销售和现金水平 的分析，银行可获得如下信息：
（1）决定季节性销售模式是否创造季节性借款需求； （2）评估营运资本投资需求的时间和金额； （3）决定合适的季节性贷款结构及偿还时间表。 2.长期销售增长
没有资产的增加（应收帐款、存货、固定资产）销售收入很难 实现长期稳定增长（资产效率很难长期持续上升）。
净利润 销售收入 总资产 销售收入 总资产 所有者权益
净利润 销售收入 总资产
SGR
销售收入 总资产 所有者权益 RR 净利润 销售收入 总资产
1 销售收入 总资产 所有者权益 RR
由上述表达式可以看出，一个公司的持续增长率取决于四个变 量：
• 盈利能力（利润率）：利润率越高，销售增长越快。 • 资产使用效率（资产周转率）：资产周转率越快，销售增长
析
红利的变化
其他变化引起的需求：利润率下降、非预期支出
季节性销售模式、销售增长旺盛时期、资产使用效率下降 固定资产使用效率下降、固定资产重置或扩张、长期投资
借款需求与贷款结构 商业信用的减少和改变
债务重构、盈利能力不足 额外的或非预期性支出
4.1概述
4.1.1借款需求的含义（掌握）
借款需求是指公司由于各种原因造成了资金的短缺，即公司对 现金的需求超过了公司的现金储备，从而需要借款。借款需 求的原因可能是由于长期性资本支出以及季节性存货和应收 账款增加等导致的现金短缺。对应的，长期贷款用于长期融 资的目的，短期贷款用于短期融资的目的。
银行如何判断公司长期销售收入增长是否产生借款需求？
方法一般有以下几种：
• 快速简单的方法是判断持续的销售增长率是否足够高，如超 过 10%
• 更为准确的方法是确定是否存在以下三种情况（销售收入保 持稳定、快速的增长；经营现金流不足以满足营运资本投资 和资本支出的增长；资产效率相对稳定，表明资产增长是由 销售收入增加而不是效率的下降引起的）；
4.1.2借款需求分析的意义（了解）
在一个结构合理的贷款中，企业的还款来源与其借款原因应当 是相匹配的，而这可以通过借款需求分析来实现。
●借款公司根本不了解自己借款需求的本质原因，因此也就无 法提供详细的贷款使用计划。在这种情况下，银行无法了解 公司的真实借款需求原因及借款需求是短期的还是长期的， 银行也就无法确定合理的贷款结构以及贷款利率。银行通过 借款需求分析，才能把握公司借款需求的本质，并进行合理 的贷款决策；
4.2借款需求分析的内容
4.2.1销售变化引起的需求（掌握）
1.季节性销售增长 具有季节性销售特点的公司将经历存货和应收账款等资产的季
节性增长,存货和应收账款等资产的季节性增加需要现金支满 足其增长的需要。
季节性资产增加的主要融资渠道包括：
（1）季节性负债增加（应付账款与应计费用） （2）内部融资（来自公司内部的现金和有价证券） （3）银行借款。 季节性负债增加和内部融资不能满足资金需要，就只能借助银
●借款人有明确的借款需求原因，但缺少必要的财务分析技术 来确定资本运作的最佳财务结构。银行通过借款分析，为公 司提供融资方面的合理建议，不百度文库有利于公司的稳健经营， 也有利于银行降低贷款风险。
银行在受理贷款中的借款需求分析有利于银行进行全面的风险 分析。
4.1.3借款需求的影响因素（掌握）
总体来看，影响借款需求的主要因素包括季节性销售增长、长 期销售增长、资产效率下降、固定资产重置及扩张、长期投 资、商业信用的减少及改变、债务重构、利润率下降、红利 支付、一次性或非预期的支出等。
从资产负债表看：
季节性、长期销售增长、资产效率下降可能导致流动资产增加。
商业信用的减少和改变、债务重构可能导致流动负债的减少。 固定资产重置及扩张、长期投资可能导致长期资产的增加。 红利支付可能导致资本净值的减少。
从损益表看：
一次性或非预期的支出、利润率的下降都可能对企业的收入支 出产生影响，进而影响到企业的借款需求。
• 确定若干年的“可持续增长率”，并将其同实际销售增长率 相比较，如果实际销售增长率明显高于可持续增长率的话， 长期销售收入增长将产生借款需求。
现在常用的方法就是第三种方法。
因为可持续增长率是指公司在不增加财务杠杆的情况下可以实 现的长期销售增长率，就是说，主要依靠内部融资就能实现 的增长率。如果实际增长率超过了可持续增长率，说明内部 融资已经满足不了销售增长的需要，这时候，出现借款需求 是合理的。