美国股票市场指数与GDP的相互关系
市盈率
股票市盈率市盈率指在一个考察期（通常为12个月的时间）内，股票的价格和每股收益的比率。
投资者通常利用该比例值估量某股票的投资价值，或者用该指标在不同公司的股票之间进行比较。
“P/E Ratio”表示市盈率，“Price per Share”表示每股的股价，“Earnings per Share”表示每股收益。
股票市盈率是衡量股票投资价值的一种动态指标。
市盈率分为静态市盈率与动态市盈率。
1基本概述市盈率相关图表市盈率（earningsmultiple，即P/E ratio）也称本益比“股价收益比率”或“市价盈利比率（简称市盈率）”。
市盈率是最常用来评估股价水平是否合理的指标之一，由股价除以年度每股盈余(EPS）得出（以公司市值除以年度股东应占溢利亦可得出相同结果）。
计算时，股价通常取最新收盘价，而EPS方面，若按已公布的上年度EPS 计算，称为历史市盈率(historical P/E）；计算预估市盈率所用的EPS预估值，一般采用市场平均预估（consensus estimates），即追踪公司业绩的机构收集多位分析师的预测所得到的预估平均值或中值。
何谓合理的市盈率没有一定的准则。
市盈率是某种股票每股市价与每股盈利的比率。
市场广泛谈及市盈率通常指的是静态市盈率，通常用来作为比较不同价格的股票是否被高估或者低估的指标。
用市盈率衡量一家公司股票的质地时，并非总是准确的。
一般认为，如果一家公司股票的市盈率过高，那么该股票的价格具有泡沫，价值被高估。
当一家公司增长迅速以及未来的业绩增长非常看好时，利用市盈率比较不同股票的投资价值时，这些股票必须属于同一个行业，因为此时公司的每股收益比较接近，相互比较才有效。
[1]市盈率是很具参考价值的股市指针，一方面，投资者亦往往不认为严格按照会计准则计算得出的盈利数字真实反映公司在持续经营基础上的获利能力，因此，分析师往往自行对公司正式公布的净利加以调整。
2内在影响市盈率相关图表可以将影响市盈率内在价值的因素归纳如下：[2]⑴股息发放率b。
4月《世界市场行情》复习提纲新
《世界市场(shìjièshìchǎng)行情》复习提纲（红色部分(bù fen)是重点内容，需要重点记忆）（先通看一遍，然后再重点(zhòngdiǎn)记忆）第一章总论(zǒnɡ lùn)1、广义(guǎngyì)的行情概念是指通过市场表现的资本主义再生产过程的具体发展变化，它既包括生产领域的具体变化，也包括流通领域、分配领域、消费领域的具体形态；2、狭义的行情概念就是指商品的价格动态；3、行情研究的范围按其性质来说可以分为经济行情的研究和商品市场行情的研究；经济行情是从宏观的角度研究社会再生产的发展变化，而商品市场行情研究的是个别商品部门再生产的发展变化；它们的研究重点都要放在发达国家市场上；研究的目的是为我国的对外经济贸易发展服务；4、就其研究内容和程序而言，分为行情分析和行情预测，正确的分析是预测的前提，预测是分析的结论；5、行情波动的特征主要包括：1）经常变化，动荡不定；2）错综复杂，发展不平衡；3）相互联系，相互影响；第二章马克思主义经济周期理论与行情变化1、经济周期理论的基本内容包括：1）经济危机的必然性；2）经济危机的周期性；3）经济周期的阶段性；经济周期理论是以经济危机为中心的；分为危机、萧条、复苏、高涨四个阶段，顺序不能颠倒；2、经济危机：是指资本主义再生产过程中周期性的出现生产相对过剩的危机；从一次危机开始到下次危机开始叫做一个周期；经济危机一方面破坏了生产力，另一方面暂时性地解决了市场相对狭小的矛盾；1825年英国爆发第一次经济危机；3、资本主义经济：既是发达的商品经济；也是社会化大生产的经济；更是私人占有制为基础的经济；资本主义生产方式的内在基本矛盾就是生产的社会性（社会化大生产）和生产资料私人占有之间的矛盾；这个矛盾的两个表现就是：一方面无限扩大的生产能力和市场有支付能力的需求相对缩小的矛盾（危机的直接原因），另一方面是个别企业生产的有组织性和整个社会生产的无政府状态；4、经济危机的周期性是指经济危机会反复出现，出现的时间间隔是相对固定的，自由竞争时期是10年，随着科技的发展，有缩短的趋势；固定资本更新是周期性的物质基础；5、长周期又叫康德拉季耶夫周期（50年-60年）；中长周期又叫库兹涅茨周期（17-20年，建筑周期）；主周期也叫朱古拉周期（10年，固定资本周期）；短周期又叫基钦周期（40个月，库存周期）；6、危机阶段的表现：商品销售困难，存货增加，商品价格下跌，信贷关系紧张，利率上升，工业生产缩减，企业倒闭，失业人数增加，固定资本投资缩减等；7、萧条阶段的表现：商品存货消散，信贷(xìndài)关系趋向缓和，利率水平低，工业生产在低水平徘徊，表现为停滞不振的状态；复苏阶段生产逐渐回升，固定资本投资逐渐增加，就业人数逐渐增加，商业逐渐活跃；高涨阶段工业生产比较多，超过危机前的高点，商业活动旺盛，投机(tóujī)活跃，信贷关系扩展，利率上升，整个经济出现繁荣景象；8、经济(jīngjì)行情变化(biànhuà)与周期(zhōuqī)变化的的关系：1）经济行情的波动与经济周期间存在密切的有机联系，行情是资本主义再生产的具体发展过程，资本主义再生产总是表现为以经济危机为中心的周期性变动，在趋势和主流上，二者的变化趋势是一致的；2）行情的变化比经济周期的变化更加错综复杂，其一行情的发展是极其不规则的，其二行情不仅受经济周期的制约，还受非周期性因素的影响；9、影响行情的非周期因素有很多，按作用时间来分：1）长期因素；2）季节性因素；3）偶然性因素；10、长期因素是指那些在相当长的时间内，能够引起一般经济活动出现持续变化的因素；主要包括：1）政治局势的变化；2）科学技术的发展；3）经济结构的变化；4）国家垄断资本主义的发展；5）区域经济一体化趋势；11、经济结构出现了如下变化：1）农业的比重在下降；2）新兴工业在上升，传统工业在下降；3）物质生产部门的产值在下降，服务部门（非物质生产部门）产值在上升；12、经济结构的变化对行情产生了以下影响：1）农业比重的下降，使农业对经济周期的影响降低；2）新兴工业的上升有助于缓解经济危机；3）产业结构出现了轻型化的特征，单位产品的能耗和物耗都在下降；4）第三产业在国民经济的比重大增，产业结构出现了软化的特点；13、国家垄断资本主义的理论基础是凯恩斯主义，其政策措施有三点：财政政策（包括预算支出和所得税率政策）、货币政策（包括贴现率、法定准备金率、公开市场业务措施）、宏观经济政策协调机制；最重要的是财政政策和货币政策的综合运用；14、目前区域经济一体化的组织有：欧盟、北美自由贸易区、亚太经合组织、东盟、南椎体共同市场；欧盟是一体化程度最高的组织；15、季节性因素是指每年固定的季节中，能够引起生产和消费出现有规律变动的因素；偶然性因素是指短期内出现的难以估计的对行情产生重大影响的因素，比如政治动乱、自然灾害等；第三章战后主要资本主义国家的经济周期1、战后资本主义国家的经济发展大致经历了的五个阶段：1）战后恢复阶段（战后-50年代初期）；2）高速增长阶段（50-70年代初期）；3）滞涨阶段（70-80年代初期）；4）动荡与调整阶段（80-90年代初期）；5）中低速增长阶段（90年代初期-2001年）；2、战后产生了支撑世界经济体系的三大支柱指的是：世界银行、货币基金组织、关贸总协定；滞涨阶段出现的两高一低现象指的是：高失业率、高通胀率、低经济增长率同时并存的现象；其导火索是第一次石油危机；2、经济动荡的主要表现为：美国巨额的财政赤字、贸易严重失衡，贸易保护主义盛行、外汇和股票市场剧烈波动、南北国家的经济发展差距扩大、拉美和非洲的发展中国家出现债务危机；3、战后出现8次经济危机(jīngjì wēi jī)的国家有：英、美、日三国；7次的有：德国和意大利；6次的是法国；其中有4次是世界性的：57-58年、74-75年、79-82年（最长）、90-91年；4、战后(zhàn hòu)经济周期的特点：1）危机(wēijī)造成的冲击减弱，危机的程度不像战前那样严重； 2）周期各阶段的转变不同于战前，主要是没有明显的萧条阶段；战前周期形态呈U型，战后(zhàn hòu)周期形态呈V型或者W型；3）某些经济指标的表现也不同于战前：物价(wùjià)、利率、库存三个指标；a．物价持续上涨，主要原因是持续的通货膨胀；b．危机期间利率并不上升，有时反而下降，主要原因是战后的经济危机一般不伴有信贷危机，各国中央银行往往在危机期间降低贴现率继而压低市场利率以利于经济复苏；c．危机期间库存无明显增加，主要是因为信息技术和第三产业的发展；4）战后危机是否频繁，周期是否缩短成为有争议的问题；5、90-91年代的经济危机首先出现在资本主义的小国；90-91年代经济危机的新特点：1）经济危机的严重程度进一步趋缓，危机的时间变短，但是萧条的时间拉长；2）严重打击了第三产业；3）就业状况严重恶化，第三产业和白领阶层的失业程度加深；4）这次经济危机受非周期性因素的影响较大；第四章西方商业循环理论的评介1、经济波动的类型：1）长期趋势；2）商业循环；3）季节性波动；4）偶然性波动（也叫意外波动、不规则波动）；2、商业循环的定义和特征：人们把商业活动或者总体经济活动出现的上升和下降的交替运动现象称之为商业循环；根据伯恩斯和米契尔的定义，商业循环的三个特征是：1）商业循环指的不是一两个经济部门的波动，而是总体经济活动的波动；2）商业循环包括扩张、衰退、收缩、复苏四个阶段，可反复出现，但是无固定的时间规律，可以2年也可以是12年；3）一个划定的周期不能再分割成更短的周期；3、西方商业循环理论有两点不同于马克思主义的经济周期理论：1）周期的时间长度上不具有规律性；2）对经济危机的描述上，多用比较缓和的词语，比如用衰退来表示危机；4、古典商业循环理论注重的是从微观经济学的角度来解释商业循环理论，认为市场调节可以使资本主义经济无危机的发展；萨伊是少有的从宏观的角度来分析商业循环的古典经济学家，他认为：每一个供给都创造其自身的需求（萨伊定律）；其他商业循环理论有：杰文斯的日斑论、庇古的心理论、西斯蒙第的消费不足论、霍特里的纯货币论、哈耶克的货币过度投资论、比较有影响的是熊彼特的创新论（企业家引进的新产品、新的生产方法、开拓新市场、发掘新的原料来源、建立新的企业组织形式）；5、凯恩斯有关商业循环的基本观点主要体现在他的代表作《通论》一书中；凯恩斯认为：资本主义经济总是处于不能充分就业的状态，不能避免失业和生产过剩的出现，原因是总需求不足或者有效需求不足，包括消费不足和投资不足，主要是由于心理上的消费倾向、心理上的灵活偏好、心理上的资本边际效率这三大基本心理因素造成的；消费倾向指的是消费支出在收入中所占的比例；灵活偏好指的是以货币形式保持财富的愿望；资本的边际效率指的是资本家每增加一个单位的投资所预期得到的利润，即预期利润率；边际消费倾向下降将导致消费不足，灵活偏好增加会导致对货币的需求增加，利率上升，阻碍投资需求，预期利润率下降导致投资需求下降；因此这三个心理因素综合作用共同影响总需求，而总需求不足就会导致资本主义经济出现失业和生产过剩；在三个心理因素中，凯恩斯认为资本边际效率的波动是商业循环的最主要原因；因为他认为危机发生的原因主要是资本边际效率的突然崩溃；6、60年代(niándài)中期以后滞涨的出现(chūxiàn)是凯恩斯主义走向衰落的最主要原因，以弗里德曼为代表的货币学派的挑战(tiǎo zhàn)加速了这一进程；货币学派提出通过控制(kòngzhì)货币发行量来控制通货膨胀的观点，认为：要稳定经济，首先要稳定货币，经济波动的原因是货币供给不稳定造成的，这就要求政府应该(yīnggāi)将货币供给量的增长控制一个固定的比率上，即要实行单一规则的货币政策；7、合理预期学派的代表人物是卢卡斯，合理预期学派有两个假设和一个结论，这两个假设就是：1）价格和工资是可以自由调整的；2）人们的预期是合理的；一个结论就是：预期到的政府政策不能影响生产，能够影响生产的是那些未预期到的政策变动；合理预期学派认为信息不充分，特别是政府政策信息的不充分所导致的预期失误，是造成经济波动的最根本的原因；8、实际商业循环理论认为是生产的变动引起了货币的变动；9、新凯恩斯主义3点修正：1）解释了劳动力市场上工资为何调整缓慢；2）解释了产品市场上物价为什么呈刚性；3）强调了金融市场的不完善导致了经济的波动；第五章行情研究的指标体系1、经济指标：反映一个国家社会经济变动的统计资料，它可以说明社会经济现象量的变化和质的关系，并能提供经济情况和周期变化的具体概念；一系列相互关联的指标组成的整体我们称之为指标体系，最具有代表性的指标体系是NBER美国经济研究局建立的领先-同步-落后指标体系；2、领先指标又叫预兆性指标，一般领先于总体经济情况变化，主要用于行情预测，比如：股票价格指数和新收订单等；同步指标也叫重合指标，一般与总体经济活动趋于一致，主要用来分析总体经济的运行状况，比如：国民生产总值、国民收入和工业生产指数等；落后指标也叫滞后指标，一般往往落后于总体经济情况的变化，比如长期失业和未清偿债务等；在行情分析和预测的过程中主要使用领先指标和同步指标；3、经济指标在行情研究中的作用：1）可以通过一系列经济指标分析和研究，描述行情的状态；2）可以通过一些指标的变化来衡量行情变动的幅度；3）可以通过对指标的分析预测行情变动的趋势；4、资料的来源：各类出版物，包括联合国及其机构、国际组织、政府机构、企业及研究机构、学术团体、行业协会等发表的资料；5、资料的收集方法一般有两种：案头调查法和实地调查法，通过案头调查法获得的资料一般是二手资料（次级资料），通过实地调查法获取的资料是原始资料也叫第一手资料；6、资料的鉴别和利用应该考虑四个原则：1）时间性；2）代表性；3）一致性；4）可靠性；第六章总体(zǒngtǐ)经济指标与行情研究1、国民收入和生产核算账户(zhànɡ hù)又叫国民账户体系，目前(mùqián)各国广泛采用的有4个总量指标(zhǐbiāo)：1）国内生产总值GDP；2）国民(guómín)生产总值GNP；3）国民生产净值NNP；4）国民收入NI；国民生产总值（国民原则）=国内生产总值（国土原则）+要素净收入；国民生产净值=国民生产总值—资本折旧；国民收入=国民生产净值—间接税+津贴；2、1）国内生产总值是反映一个国家总体经济活动最重要的经济指标，它是指一个国家国民经济各部门在一定时期内生产的所有最终产品和劳务的市场价值总和；在众多的经济统计中，国内生产总值被认为是反映经济动态的最富有综合性的指标；2）计值方法有两种：按市场价格计算（含间接税）（大些）和按要素成本（含津贴）（小些）计算；3）编制方法有三种：生产法；收入法；支出法（用得广些）；4）按当时价格计算的叫名义国内生产总值，按固定价格计算的叫实际国内生产总值；二者的关系：实际国内生产总值=当年的名义国内生产总值÷当年的国内生产总值消价指数×100；5）进口（出口）贸易依存度=进口值（出口值）÷国内生产总值；3、在行情研究中，国内生产总值的作用主要表现在以下几个方面：1）是反映一个国家经济动态的最具有综合性的指标；2）可以用来反映一个国家在较长时期内的经济发展水平和发展速度；3）也可作为反映一个国家居民生活水平的的主要指标；4、利用国内生产总值时要注意的问题有四个：1）各个项目中有重复计算的部分；2）宜用固定价格计算的国内生产总值；3）季度实际国内总值更能反映一个国家经济情况的变化；4）无法全面反映效率、福利等指标；5）无法反映非市场交易；5、国民原则是指凡是本国国民所创造的收入不管是否在国内，都计入国民生产总值；国土原则是指凡是在本国国土上所创造的收入，不管是否由本国居民创造，都计入国内生产总值；6、国民生产净值是指国民生产总值扣除资本消费（固定资本折旧）之后的商品和劳务的总值；国民收入有广义和狭义之分，广义的国民收入就是国民生产总值，而狭义的国民收入包括：工资、租金、利息、利润等生产要素收入的总和；7、在大部分国家(guójiā)，工业生产部门(bùmén)按部门(bùmén)分类一般包括采矿业、制造业、公用事业三个部门；在新加波仅指制造业一个部门；在瑞典、瑞士(ruì shì)、南非指采矿业和制造业两部门；在英国还包含建筑业四个部门；按市场分类分为最终(zuì zhōnɡ)产品、中间产品、原材料；8、在众多反映经济周期变化的指标中，应当以工业生产总指数作为主要指标：1）经济周期阶段的划分应该以工业生产总指数为主要标志；2）可以用来衡量经济危机的深度和经济高涨的强度；3）还可以用来计算经济危机持续的时间；注意两个问题：1）工业生产总指数分年度、季度、月份指数；2）无论是季度指数还是月份指数都有调整季节因素和未调整季节因素的两种指数；9、在按部门分类的工业生产中，制造业最为重要，占的比重最大，在周期变化过程中，制造业生产的动态与工业生产动态大致同步；第七章知识点1、新收订单、未交货订单、交货期限、保证生产期限这四个指标都是具有预兆意义的指标；当经济情况恶化时，新收订单会迅速减少，未交货订单也不断减少，交货期限缩短；当经济情况较好时，新收订单会不断增加，未交货订单也会越积越多，交货期限也会越来越长；未交货订单也称为手头订单；2、生产资本按其周转特点来说，可以分为固定资本和流动资本；美国发布的“非农业部门的新厂房和新设备支出”指的就是固定资本投资；3、固定资本投资与经济行情的关系：1）固定资本的更新是危机周期运动的物质基础；2）固定资本投资的增加和减少不仅关系着生产能力的扩大和缩减，还影响着市场的供求关系；3）固定资本投资一般滞后于工业生产；4）刺激私人投资或者增加国有化企业的投资成为刺激经济增长的措施；4、劳动力是指一定年龄以上工资和薪金的获得者；联合国称之为经济活动人口，美国叫民用劳动力；英国就叫劳动人口；通常分为就业者和失业者；5、劳动力的参加率是指民用劳动力占16岁以上有工作能力的人口比例；6、就业结构包括部门结构、性别结构、年龄结构三个结构；7、失业指标除了包括失业总人数和失业率两个主要指标，还有平均工作周（每周工作的小时数，领先指标）和平均失业周（失业的平均时间长度。
证券投资经济学
证券重点复习证券的概念证券是各类资产的所有权凭证或债券凭证的通称，是证券持有人有权取得相应权益的凭证。
证券的分类1.无价证券无价证券又称为凭证证券，是指认定持证人是某种合法权利者，证明对持证人所履行的义务是有效的凭证。
例如存款单,证明这笔钱是你的2.有价证券有价证券是一种具有一定票面金额，证明持券人有权按期取得一定收入，并可以自由转让和买卖的所有权货债券凭证。
有价证券的类型货币证券-代替货币使用，如结算方式汇票…商品证券-货物提取权资本证券-有价证券主要形式,股票、债券证券投资工具股票、债券、基金、金融衍生品股票的定义（所有权凭证）股份公司发行,证明投资者的股东身份和权益，获取股息和红利的凭证股票的性质1.有价证券2.要式证券3.证权证券含设权证券4.资本证券5.综合权力证券股票的特征1.收益性2.风险性3.永久性4.参与性5.流通性总结：有风险赚钱,永久有效，有权参与决策，可买卖流通股票的类型1.普通股和优先股优先股股息率固定,股息分配优先，剩余资产分配优先,一般无表决权。
2.记名股票和不记名股票重点区别在于记名可以分期付款,不记名要全款，记名权益归记名，不记名权益归持票人3.有面额股票和无面额股票有面额是具体数字，无面额是所占比例我国股票的类型1.按投资主体的性质分类国家股-国家队法人股-自我增持社会公众股-散户外资股-深港通2.按流通首先与否分类有限授条件股份有规定解禁时间无限授条件股份散户债券发行人依照法定程序发行，并约定在一定期限还本付息的有价证券债券的特征1.偿还性2.流动性3.安全性4.收益性总结：规定时间内还本付息,期间可买卖.有一定的收益低于股票,风险小安全性高债券的分类1.按发行主体分类政府债券-国债，不交税金融债券-银行或非银行的金融机构公司债券-格力转债（风险大于其他债券，破发率高）2.按付息方式零息债券-低于面值贴现发行附息债券-按期发放利息息票累计债券-到期一次性结清3.按债卷的形态分类实物债券凭证式债卷-收款凭证记账式债券-无纸化国际债券的分类1.外国债券我在别的国家发行以该国货币为面值的债券美国发行-扬基债券日本发行-武士债券2.欧洲债券（无国籍债券）我在中国境外发行的，不以该国货币为面值的国际债券债券与股票的对比区别：1.权利：债券是债权凭证，股票是所有权凭证2.目的：债券是追加资金属于负债，证券是募集资金创办企业增加资本，属于资本3.时间：债券是规定偿还期，证券永久性4.收益：债券固定利率，股票看经营情况5.风险：股票风险大于债券基金特点1.集合资金2.分散风险3.专业理财与其他证券投资工具区别：1.经济关系债券-债权，股票-所有权，基金-信托关系2.募集资金的投向不同股票、债券直接投资金融工具，基金属于间接3.风险水平不同股票>基金>债券证券投资基金的分类1.开放式基金和封闭式基金a.规模：封闭式基金规模在发行前已经确定,开放式可随时申购赎回b.交易方式及价格：封闭式基金上市流通可买卖,以市场价格交易，开放式基金则要向基金管理公司申购赎回,以基金单位资产净值交易。
债券市场宏观经济分析框架
债券市场宏观经济分析框架在分析债券市场时，宏观经济因素起着至关重要的作用。
以下是一个可供参考的债券市场宏观经济分析框架：1.经济增长：债券市场往往与经济增长密切相关。
高经济增长率通常意味着企业盈利能力的增加，从而提高债券的信用等级。
因此，分析国内生产总值(GDP)、产出和就业数据，了解当前和未来的经济增长前景，对债券市场的评估至关重要。
2.通胀：债券市场受通胀的影响较大。
高通胀率可能引发央行加息，导致债券的价格下降，收益率上升。
因此，需要关注通胀数据以及央行的货币政策，以确定对债券投资的风险。
3.货币政策：央行的货币政策决策对债券市场产生直接影响。
通过分析央行官员的言论、利率决议以及货币政策报告，可以预测未来利率走势，从而对债券市场进行合理预测。
4.政府财政状况：债券市场与政府债务息息相关。
一个国家的财政状况，特别是对债务的管理和还款能力，对债券市场的投资者信心产生直接的影响。
因此，需要关注政府的财政政策、债务水平、债务偿还能力以及评级机构的评级报告。
5.金融市场稳定：金融市场的稳定程度也对债券市场产生影响。
金融市场的不稳定性可能导致投资者避险，流动性收缩以及债券市场的不确定性增加。
因此，需要密切关注金融市场的波动，监测股票市场、汇率、商品市场和其他相关市场的情况。
6.地缘政治风险：地缘政治事件可能对债券市场产生影响，特别是那些涉及大型经济体的事件。
例如，政治不稳定、战争或恐怖袭击可能导致投资者对债券市场的避险需求上升。
因此，需要密切关注地缘政治事件，评估其对债券市场的影响。
在进行债券市场宏观经济分析时，以上因素是需要考虑的主要因素。
然而，需要注意的是，这些因素之间相互关联，可能产生复杂的影响。
因此，综合考虑这些因素，并采用多个角度进行分析，对于准确评估债券市场的前景非常重要。
当我们深入进行债券市场宏观经济分析时，需要注意以下几个关键点：7.国际经济变化：全球经济的变化也会对债券市场产生重要影响。
人均gdp及幸福指数关系解析总结计划
最新【精选】范文参照文件专业论文人均 GDP和幸福指数的关系剖析人均 GDP和幸福指数的关系剖析纲要：当人均 GDP达到必定水平常，人们对幸福的关注度愈来愈高。
本文介绍了人均 GDP、幸福指数的观点，论述了人均 GDP和幸福指数的关系，并对提高公民幸福指数的意义和门路进行了初步商讨。
要点词：人均 GDP幸福指数经济实力一、人均 GDP与幸福指数的观点（一）人均 GDP的观点人均国内生产总值，也称作“人均GDP”，是重要的宏观经济指标之一，反应一个国家或地域的宏观经济运转情况。
将一个国家核算期内（往常是一年）实现的国内生产总值与这个国家的常住人口（目前使用户籍人口）对比进行计算，获取人均国内生产总值。
2012 年中国国内生产总值（ GDP）为 519322 亿元，年终全国大陆总人口为 135404 万人，据此， 2012 年中国人均 GDP为 38354 元，截止 2012 年终，人民币兑美元汇率中间价为 6.2855 ，这就意味着 2012 年我国人均 GDP达到了 6100 美元，世界排名第 84 位，排名比较靠后。
[1] （二）幸福指数的观点幸福指数是权衡幸福感详细程度的主观指标数值，是对生活的客观条件和所处状态事实与价值判断。
这一观点最早是由不丹国王提出并付诸实践的。
30 多年来，在人均GDP仅为 700 多美元的南亚小国不丹，公民整体生活得较幸福，“不丹模式”惹起了世界的关注。
之后，美国的经济学家 P. 萨缪尔森也提出了一个幸福方程式：功效/ 欲望=幸福指数。
[2]二、人均 GDP和幸福指数的关系（一）我国人均 GDP与幸福指数的关系整体上来说，人均 GDP是硬指标，幸福指数是软指标，二者的关系其实不是一个绝对的、固定不变的，能够是正有关也能够是负有关，在不同期间、不同收入阶段是不同样的。
一方面，在经济欠发达、人均 GDP不高时，人均 GDP与幸福指数基本上呈负有关关系。
在这一期间，公民生产总值的迅速增加并无令人民快乐幸福起来。
PE Ratio
【基本介绍】市盈率（Price to Earning Ratio，简称PE或P/E Ratio)市盈率指在一个考察期（通常为12个月的时间）内，股票的价格和每股收益的比例。
投资者通常利用该比例值估量某股票的投资价值，或者用该指标在不同公司的股票之间进行比较。
市盈率通常用来作为比较不同价格的股票是否被高估或者低估的指标。
然而，用市盈率衡量一家公司股票的质地时，并非总是准确的。
一般认为，如果一家公司股票的市盈率过高，那么该股票的价格具有泡沫，价值被高估。
然而，当一家公司增长迅速以及未来的业绩增长非常看好时，股票目前的高市盈率可能恰好准确地估量了该公司的价值。
需要注意的是，利用市盈率比较不同股票的投资价值时，这些股票必须属于同一个行业，因为此时公司的每股收益比较接近，相互比较才有效[2]。
[编辑本段]【计算方法】市盈率＝普通股每股市场价格÷普通股每年每股盈利市盈率越低，代表投资者能够以较低价格购入股票以取得回报。
每股盈利的计算方法，是该企业在过去12个月的净收入除以总发行已售出股数。
假设某股票的市价为24元，而过去12个月的每股盈利为3元，则市盈率为24/3=8。
该股票被视为有8倍的市盈率，即每付出8元可分享1元的盈利。
投资者计算市盈率，主要用来比较不同股票的价值。
理论上，股票的市盈率愈低，愈值得投资。
比较不同行业、不同国家、不同时段的市盈率是不大可靠的。
比较同类股票的市盈率较有实用价值。
[编辑本段]【市场表现】决定股价的因素股价取决于市场需求，即变相取决于投资者对以下各项的期望：(1)企业的最近表现和未来发展前景(2)新推出的产品或服务(3)该行业的前景其余影响股价的因素还包括市场气氛、新兴行业热潮等。
市盈率把股价和利润连系起来，反映了企业的近期表现。
如果股价上升，但利润没有变化，甚至下降，则市盈率将会上升。
一般来说，市盈率水平为：0-13：即价值被低估14-20：即正常水平21-28：即价值被高估28+：反映股市出现投机性泡沫股息收益率上市公司通常会把部份盈利派发给股东作为股息。
西方经济学(宏观部分)试题及部分解析
期末考试题型及分值一、计算题4个，24分;二、单选题10个，10分；三、辨析题4个，12分；四、简答题3个,24分；五、论述题1个，15分;六、案例题1个，15分.马工程《西方经济学》(宏观部分)习题第九章宏观经济的基本指标及其衡量一、单项选择题1.国内生产总值是（）的市场价值总和。
A。
一定时期内一国(地区）境内生产的所有最终产品与服务B。
一定时期内一国(地区）境内交换的所有最终产品与服务C。
一定时期内一国（地区）境内生产的所有产品与服务D。
一定时期内一国（地区）境内交换的所有产品与服务2。
名义GDP与实际GDP的主要区别是( ）。
A。
名义GDP按价格变化做了调整，而实际GDP则没有B。
实际GDP按价格变化做了调整，而名义GDP则没有C。
名义GDP更适合比较若干年的产出D。
实际GDP在通货膨胀时增长更多3.如果一国（或地区）的国民生产总值小于国内生产总值，说明该国公民从外国取得的收入（ )外国公民从本国取得的收入。
A.大于B.小于C.等于D.可能大于也可能大于4。
在一个四部门经济中，GDP等于( ）。
A。
消费+净投资+政府购买+净进口 B.消费+总投资+政府购买+总出口C。
消费+投资+政府购买+净出口 D。
工资+地租+利息+利润+折旧5。
政府向公务员支付的工资属于（）A。
消费 B。
投资 C。
政府购买 D.转移支付6。
个人收入3000元，个人所得税150元，个人消费2000元，个人储蓄850元.则个人可支配收入（)A.3000元 B。
2850元 C.2000元 D.1000元7。
下列关于GDP平减指数与消费价格指数CPI，说法正确的是（）A.企业或政府购买的产品价格上升将反映在CPI上B.在美国销售的中国制造的电视机价格上升会影响美国的GDP平减指数C.CPI衡量一国生产的所有产品和服务的价格，而GDP平减指数只衡量消费者购买的产品与服务的价D.GDP平减指数和CPI都可以作为衡量经济中价格水平变化的指标8。
我国社会消费品零售总额与上证综合指数的关系探讨
我国社会消费品零售总额与上证综合指数的关系探讨作者：刘红丽刁丰华来源：《财税月刊》2015年第12期摘要本文应用协整模型考察了我国社会消费品零售总额与上证综合指数的相互关系。
利用最新数据得到的实证研究结果最终佐证了国内一些学者的观点，说明了我国社会消费品零售总额对股市具有影响，但是股市目前还没有很好地反映社会消费品零售总额的情况。
关键词社会消费品零售总额；上证综合指数；分析对于我国社会消费品零售总额和股价的关系，从理论上定性地分析，有很多途径可以说明两者的双向联系。
首先，，股市的基石是上市公司，整个宏观经济良好时GDP增加，居民的收入增加，社会消费品零售总额增加，公司盈利和现金流增加，投资者对股票的回报充满信心，从而带来股市的繁荣，股价上升。
在萧条时期GDP减少时则发生相反的情况。
其次，股票市场对社会消费品零售总额也有反向的重要影响。
股市能够更充分地利用市场信息形成更有效的资金配置，甚至从总量上说，股市与其他融资方式有一定程度的互补性，从而能够扩大储蓄向投资的转化，促进社会消费品零售总额的增长。
但这些只是对我国社会消费品零售总额与上证综指关系的定性分析，为了定量分析两者的关系，本文通过协整模型进行了精确的数据分析，以求得两者之间的因果关系。
一、文献综述在实证研究方面，国外学者Enisan和Olufisayo（2009）的论文表明了股市能够促进和反映经济发展。
Rapach（2005）等，Chen（2009）等则研究了宏观经济指标对于预测股市收益率的效力，即宏观经济的领先指标可以在一定程度上解释股市的变化。
总之，国外研究的一般结论是，股票市场与宏观经济之间存在双向因果关系，两者都可以作为对方的有效预测指标。
但是，对于中国的股市，实际的情况则不一定像国外研究的那样。
有很多学者的分析表明，我国股市在很大程度上并没有成为经济的“晴雨表”，有的时候甚至逆宏观经济而行。
陈朝旭（2006）等利用Granger因果关系检验论证了我国股市存在依赖于经济周期的非对称关联关系，在经济繁荣时期我国股市与实体经济才表现出较好的关联性。
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第二节 固定资本投资
一、固定资本投资的概念与分类 （一）概念
固定资本投资是以货币表现的建造和购置固定资本 活动的工作量，它是反映固定资本投资规模、速 度、比例关系和使用方向的综合性指标，即用于厂 房、机器设备等方面的投资。
（二）分类
1.按经济类型分类 国有、集体、个体、联营、股份制、外商、港澳台
（二）固定资本投资对宏观经济行情的短期影响
(1)固定资本投资的紧缩与扩张，是影响一国经济总量 平衡和经济增长速度的最重要的因素。
(2)在短期内，固定资本投资可直接转化形成建筑业及 相关产业的增加值，成为当期GDP的一部分，直接推动 国民经济的发展。
(3)固定资本投资规模的紧缩与扩张，直接影响到货币 流通量的增减和物价指数的高低。
2．请用乘数-加速数模型对经济周期进行解释 或描述。
第四章 宏观经济行情分析（一）
本章学习要点
国民经济核算体系 固定资本投资对宏观经济行情的影响 就业指标与经济行情的关系 失业指标与宏观经济行情的关系
第一节 国民收入
一、国民经济核算体系
（一）物质产品平衡表体系 (The System Of Materal Product Balances，简称MPS) （二）国民经济账户体系（The System Of National Accounts，简称SNA） （三）两大核算体系的比较
五、乘数-加速数模型：凯恩斯主义对经济周期的动 态描述
Yt=Ca+cYt-1+Ia+w（Ct-Ct-1）
第三节 二战以后经济周期理论的发展
一、二战以来世界经济的发展状况
1．战后的恢复阶段（二战结束到五十年代初） 2．高速发展阶段（五十年代-1973年） 3．“滞胀”阶段（1973-八十年代初） 4．低通胀、低增长阶段（八十年代初到九十年代初） 5．“新经济”阶段（九十年代初至今）
证券投资学期末考试卷及答案2套
《证券投资学》期末考试卷及答案5一、单选题（每题1分，共20分）1.发行人在外国证券市场发行的，以市场所在国货币为面值的债券称为______。
A. 扬基债券B. 武士债券C. 外国债券D. 欧洲债券2.我国的股票发行实行______。
A．核准制 B. 注册制 C. 审批制 D. 登记制3.债券投资中，通常投资者在投资前就可确定的是_____。
A. 债券利息B. 资本利得C. 债券收益率D. 债券风险4.下列股票投资者中，旨在长期参股并可能谋求进入公司决策管理层的投资者被称为______。
A 投机者B 机构投资者C QFIID 战略投资者5.股份有限公司在破产清算时，下列有关清偿顺序的表述正确的是______。
A. 支付清算费用－支付工资、劳保费用－支付股息－缴纳所欠税款B. 支付清算费用－支付工资、劳保费用－缴纳所欠税款－支付股息C. 缴纳所欠税款－支付清算费用－支付工资、劳保费用－支付股息D. 支付工资、劳保费用－支付清算费用－缴纳所欠税款－支付股息6.以下关于系统风险的说法中不正确的是_____。
A. 系统风险是那些由于某种全局性的因素引起的投资收益的可能变动B. 系统风险是公司无法控制和回避的C. 系统风险是不能通过多样化投资进行分散的D. 系统风险对于不同证券收益的影响程度是相同的7.以下关于市场风险说法中，表述正确是的_____。
A. 市场风险是指由于证券市场长期趋势变动而引起的风险B. 市场风险是指市场利率的变动引起证券投资收益的不确定性C. 市场风险对于投资者来说是无论如何都无法减轻的D. 市场风险属于非系统风险8.某一个投资组合由两只股票组成，则以下关于该组合风险说法中正确的是_____。
A. 该投资组合的收益率一定高于组合中任何单独股票的收益率B. 该投资组合的风险一定低于组合中任何单独股票的风险C. 投资组合的风险就是这两只股票各自风险的总和D. 如果这两只股票分别属于两个互相替代的行业，那么组合的风险要小于单只股票的风险9.股市是国民经济晴雨表，能够反映股票市场整体价格水平的指标是_____。
世界市场行情期末考试
世界市场行情期末考试一, 名词解释行情学：是指分析、研究世界经济变迁引起的国别地区市场和具体商品市场各种形式行情波动的特点、原因、规律以及其发展趋势的国际经济学科。
反规避立法：是指进口国为限制国外出口倾销商采用各种方法排除进口国反倾销税的适用，而对该行为给予相应处置的法律行为。
经济周期：是指国民收入及经济活动的周期性波动，经济周期定义显然不包含等间隔性的含义，只强调再现性和重复性。
利率：是指资金的价格。
国内生产总值：以GDP[Gross Domestic Product] 表示，是一定时期(通常一年)一国境内所生产的全部最终产品和服务的价值总和。
综合商品价格：是指反映商品价格变化的一般趋势，它只能用指数来表示，即以某年的价格水平为100。
股票价格：是指货币与股票之间的对比关系，是与股票等值的一定货币量。
商品的自然属性：是指商品本身所具有的物理和化学功能。
商品的国际价值：是指生产某种商品在国际上所花费的社会必要劳动量，这种劳动量又决定与国际社会生产相应商品所需的必要劳动时间。
世界服务市场：是一个以世界服务业发展为基础，以国际服务贸易为实现手段，以向其他国家提供服务的各国服务企业(法人)和自然人为主体，以各种不可触摸的无形服务产品为客体的特殊市场。
二, 填空题& 判断题行情的分类：行情从波及再生产过程的全部工业部门和个别经济部门角度，可细分为一般经济行情和具体部门或集体商品市场行情两种。
世界贸易组织于1995年1月1日正式成立世界贸易组织的基本原则: 1)非歧视的贸易2)更自由的贸易3)透明度和可预见性原则4)促进公平竞争5)增加对发展中国家和最不发达国家优惠待遇原则世界贸易组织的基本职能: 1) 监督世界贸易组织协定的事实和运作2) 作为成员国多边贸易谈判的场所3) 实施争端解决规则4) 监督各国贸易政策5)与国际货币基金组织、世界银行及其附属机构进行合作非关税措施：非关税措施可分为显性和隐性两大类(显性= 直接非关税措施，隐性= 间接非关税措施)经济周期的四个阶段: 1)危机阶段2)萧条阶段3)复苏阶段4)高涨阶段经济周期的种类: 1)长周期(时间长度平均为50 - 60年左右)2)中长周期(时间长度平均为17 –20年左右)3)主周期(时间长度平均为10年左右)4)短周期(时间长度平均为40个月)非周期性因素: 1)经济的因素2)政治的因素3)自然的因素“二战”后经济周期理论的新发展: 1)货币周期理论2)实际经济周期理论3)新凯恩斯主义经济周期理论4)政治周期理论从数量上反映国民经济运行状况，反映社会再生产过程中生产、分配、交换、使用各环节之间以及国民经济各部门之间的内在联系，为国家宏观经济管理提供依据。
证券投资的基本面分析
第二类是同步指标。
这些指标的峰值和谷底和 经济周期相同，是衡量总 体经济活动的标志。
例如：实际GDP、工业生 产指数、商品销售额、失 业率等。这些指标反映的 是宏观经济正在发生的情 标中，先行指标可以用来预测，同步 指标和滞后指标可以用来验证。
例如：在先行指标已经上升的情况下，如果同步指 标也在上升，那么就可以判断经济复苏正在来临。
繁荣阶段：
随照经济的日渐活跃，繁荣阶段也随之来临，公司的经营业绩不断提升， 并通过增加投资扩大生产规模，市场占有率也在不断增长。
由于经济的好转和证券市场上升趋势的形成得到大多数投资者的认同，投 资者的回报也不断增加，这时投资者热情高涨，进而推动证券市场价格大 幅上扬，不断创出新高，整个经济市场和证券市场呈现欣欣向荣的景象。
证券价格在宏观经济周期各个阶段上的表现
预测和判断现行经济处于经济周期的何种阶段，无论是对 于宏观经济政策的制定者，还是普通的证券投资者或机构 投资者都具有十分重要的意义。
衰退阶段： 由于繁荣阶段的过度扩张，社会总供给开始超过总需求，
经济增长开始减速，存货增加，同时经济过热造成工资、 利率大幅上升，使公司的营运成本上升，公司业绩开始出 现停滞甚至下降，繁荣之后衰退开始来临。 在衰退阶段，多数投资者对经济衰退有共同的预期，大量 的投资者加入抛售证券的队伍中，整个证券市场完成中长 期筑顶，形成向下的趋势。
二． 基本分析方法认为公司的业绩取决于公司运营的经济环境、各种投入资源的供求 价格、公司产品或服务的供求价格。因此，基本分析的内容包括宏观经济分析、 行业分析、公司分析三个层次。
三． 基本分析流派： 四． 价值投资：认为只有当股票的市场价格低于其内在价值，该股票投资才有投资价
值。（注重近期的价值） 五． 增长投资：只要股票公司能够高速成长，其股票就有投资价值。（注重将来的价
CPI与GDP的关系研究
数据应及时更新才是，尤其是CPI的数据，可以具体到月度数据。
整篇文章感觉框架很大，不细致，显得粗糙，没有写出大家想看的东西，打个比方就是那种“喝水却不解渴”的感觉。
建议写个“CPI与GDP增长率变化比较分析”之类的比较具体的题目，这样可以避免写得空CPI与GDP的关系研究摘要本文对1990到2008年间中国CPI特点进行阐述，并针对CPI波动与GDP增长率进行处理分析。
由此得出结论：在1990—1996年间CPI变化与GDP增长互为因果关系；而1997—2008年间GDP增长是引起CPI变化的原因, 经济发展会造成物价上涨, 物价上涨是经济发展的伴生现象。
在不同历史阶段,CPI涨幅与GDP增长率之间的关系会有所不同。
在特定历史时期商品供应从短缺到相对过剩的转变、商品价格改革、消费结构的升级、CPI构成的限制,宏观经济政策以及货币供给变化构成影响CPI波动与GDP增长的主要因素，并根据这些因素变化提出促进经济发展与稳定物价的具体性措施。
关键词 CPI，GDP，经济增长，物价稳定ABSTRACTThis paper describes China's CPI properties and processes and analyzes the volatility of CPI and the growth rate of GDP from 1990 to 2008.Thus draw a conclusion that the changing of CPI and the growth of GDP are not mutually causal relationship during 1990—1996；from 1997to 2008 the growth of GDP is the reason for the changing of CPI, that economic development will result in price inflation, and price inflation associates with the phenomenon of economic development.In different history phase，the relationship of the changing of CPI and the growth rate of GDPwill be different. In a specific historical period, the commodity supply changing from shortage to relative surplus, goods price reforming, structure of consumption upgrade, limitation of CPI construction, macroeconomic policy and the change of currency supply form principal elements that affect volatility of CPI and growth of GDP，and presents specific measures to promote economic development and stable prices according to the change of these elements adjust.Key words CPI ,GDP, growth of economic, price remains stable一、引言居民消费价格指数是反映居民购买并用于消费的商品和服务项目价格水平的变动趋势和变动幅度的指数。
通货紧缩案例
通货紧缩案例【篇一：通货紧缩案例】摘要：世界各主要国家和地区的经济状况表明世界经济正面临通货紧缩的危机。
从长期来看，通货紧缩的危害性比通货膨胀更为严重，通货紧缩最坏的情况将导致经济崩溃。
通过对历史上美国和日本通货紧缩的比较研究，可以看出证券市场与通货紧缩之间存在着互为因果的相互关系，发展和稳定证券市场对防治通货紧缩意义重大。
因此，保持我国证券市场的稳定繁荣，对遏制我国当前通货紧缩趋势具有积极作用。
关键词：证券市场；通货紧缩；因果关系一、世界经济面临通货紧缩的挑战通货紧缩（deflation），萨缪尔森和诺德豪斯的《经济学》（1992）中定义为“与通货膨胀（inflation）相反的是通货紧缩，它发生在价格总体水平的下降中”；斯蒂格利茨则在其《经济学》（中译本，1997）中将通货紧缩定义为“价格水平的稳定下降”；目前国内学术界比较认同的简明定义为：通货紧缩是指商品和服务价格水平普遍、持续的下降。
自20世纪30年代以来，世界主要国家大都出现程度不同的通货紧缩，时至今天，其阴影仍在许多国家和地区徘徊。
英国《经济学家》杂志近期刊文指出：当前世界经济面临的最大风险是通货紧缩，而非二次衰退。
1、三大经济体继日本之后，美国、德国和英国也相继面临通货紧缩的危机。
由于美国、欧元区和日本三大经济体的gdp占到全世界gdp的75%，因此三大经济体的经济走向对世界经济走向起着决定性作用。
美国“9.11”恐怖袭击事件后的一年，企业的资本设备价格下跌了1.0%，汽车价格下跌了1.6%，服装产品价格下跌了2.2%，电器价格下跌了2.7%，下降幅度最大的是个人电脑，跌幅高达20.9%.通货紧缩不但笼罩着制造业，而且已蔓延到美国具有优势的服务业：酒店的价格下跌了2.1%，飞机票的价格下跌了3.8%，电话服务业的价格指数更是下跌了4%.越来越多的迹象表明，持续性的通货收缩，对正在挣扎着走出衰退的美国经济产生了严重的消极作用。
2002年一季度美国经济增长5.0%，但进入二季度后急剧回落，二季度经济增长仅1.3%，预示着美国经济调整、复苏和变革步履维艰，通货紧缩仍是主要威胁。
李子奈-计量经济学分章习题与答案
李⼦奈-计量经济学分章习题与答案第⼀章导论⼀、名词解释1、截⾯数据2、时间序列数据3、虚变量数据4、内⽣变量与外⽣变量>⼆、单项选择题1、同⼀统计指标按时间顺序记录的数据序列称为（）A 、横截⾯数据B 、虚变量数据C 、时间序列数据D 、平⾏数据2、样本数据的质量问题，可以概括为完整性、准确性、可⽐性和（）A 、时效性B 、⼀致性C 、⼴泛性D 、系统性3、有⼈采⽤全国⼤中型煤炭企业的截⾯数据，估计⽣产函数模型，然后⽤该模型预测未来煤炭⾏业的产出量，这是违反了数据的哪⼀条原则。
（）A 、⼀致性B 、准确性C 、可⽐性D 、完整性4、判断模型参数估计量的符号、⼤⼩、相互之间关系的合理性属于什么检验（）A 、经济意义检验B 、统计检验C 、计量经济学检验D 、模型的预测检验5、对下列模型进⾏经济意义检验，哪⼀个模型通常被认为没有实际价值（）A 、i C （消费）5000.8i I =+（收⼊）D 、i Y （产出量）0.60.65i K =（资本）0.4iL （劳动） ]6、设M 为货币需求量，Y 为收⼊⽔平，r 为利率，流动性偏好函数为012M Y r βββµ=+++，1?β和2β分别为1β、2β的估计值，根据经济理论有（）A 、1?β应为正值，2?β应为负值B 、1?β应为正值，2β应为正值 C 、1?β应为负值，2?β应为负值 D 、1?β应为负值，2?β应为正值三、填空题1、在经济变量之间的关系中，因果关系、相互影响关系最重要，是计量经济分析的重点。
2、从观察单位和时点的⾓度看，经济数据可分为时间序列数据、截⾯数据、⾯板数据。
3、根据包含的⽅程的数量以及是否反映经济变量与时间变量的关系，经济模型可分为时间序列模型、单⽅程模型、联⽴⽅程模型。
—四、简答题1、计量经济学与经济理论、统计学、数学的联系是什么2、模型的检验包括哪⼏个⽅⾯具体含义是什么五、计算分析题1、下列假想模型是否属于揭⽰因果关系的计量经济学模型为什么;（1）t S =+t R ,其中t S 为第t 年农村居民储蓄增加额（单位：亿元），t R 为第t 年城镇居民可⽀配收⼊总额（单位：亿元）。
第5单元 资料分析
总距离为20公里，总时间为(1/3 +1/2)=5/6小 时
故其平均速度为： 20÷(5/6)=24km/h
8.GDP与人均GDP
❖ GDP——指国内生产总值，即在一定时期内(一个季 度或一年)，一个国家或地区的经济中所生产出的 全部最终产品和劳务的价值，常被公认为衡量国家 经济状况的最佳指标。它不但可以反映一个国家的 经济表现，更可以反映一国的国力与财富。
同比发展速度=(本期发展水平/去年同期发展水平) ×100％。 (2)环比发展速度是报告期水平与前一时期水平之比，表明现象
逐期的发展速度。 环比发展速度=（本期发展水平/上一期发展水平）×100％。 (3)年均增长率即某变量平均每年的增长幅度。
6.倍数与翻番 ❖ 倍数和翻番都是描述数量增加的一种抽象化的表现
4.增幅与同比增幅 一般等同于增长与同比增长！ 增幅——指量和比例的增加幅度。 同比增幅——指增幅与某一时期进行比较。
5.同比与环比的差别
❖ 在资料分析中出现过的增长率(负增长率)形式，一 般有同比增长(下降)、环比增长(下降)、年均增长 (下降)等。
(1)同比发展速度主要是为了消除季节变动的影响，用以说明本 期发展水平与去年同期发展水平对比而达到的相对发展速度。
则明年的计划产量为多少？若后年比今年翻4番， 则后年的计划产量为多少？
❖ 规律：若原始产量为b，则计划产量在原来基础上 ❖ 翻1番，为2×b； ❖ 翻2番，为2×2b= 22b； ❖ 翻3番，为2× 22b = 23b；
❖ …….. ❖ 翻n番，则为2nb。 ❖ 答案：b； 24b=16b
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美国股票市场指数与GDP的相互关系
作者：李业鹏
来源：《现代经济信息》2016年第21期
摘要：股票市场对宏观经济的发展起着举足轻重的作用，而其存在、发展又受到宏观经济的影响和制约。
股票市场被称为国民经济的“晴雨表”，是宏观经济分析中的重要先导指标。
本文选取了美国的股票市场与GDP的相关数据并基于VAR模型进行了实证研究分析，结果表明美国股票市场与GDP具有较强正向相关性。
该结果对于我国股票市场与宏观经济关系的研究有着重大启示和借鉴意义。
关键词：股票市场；GDP；VAR模型
中图分类号：F822.2 文献识别码：A 文章编号：1001-828X（2016）021-000-01
一、引言
在现代社会经济发展中，股票市场发挥着筹集资金和优化资源配置的重要作用，有力地推动了本国宏观经济的健康可持续增长。
股票市场对一个国家的经济增长和发展起着至关重要的作用，因此对股票市场的研究并促进其健康地发展有着重要的意义。
二、实证分析
1.样本选取和处理
综合各个因素考虑分析，本文认为标准普尔（S&P）500指数在美国股票市场最具代表性，因此本文选取1990年～2016年S&P 500 指数各季度最后一交易日的收盘数据，同时选取同时期的美国国内GDP的季度数据。
最终共得到210个样本数据，两组数据分别命名为GDP 与SP。
数据全部来自于Wind数据库。
本文所有实证分析均使用eviews7.0软件进行。
对季度 GDP 数据进行 X-12 调整来消除季度性特点，对GDP与SP作取对数处理以使数据更加平滑，得到两个序列分别记为LNGDP、LNSP。
2.平稳性检验与协整检验
由于在建立VAR模型之前，必须要求序列是平稳的，然而大多数金融时间序列是非平稳，本文用ADF检验法进行平稳性检验。
结果显示原始序列存在单位根是不平稳的，对上述序列进行一阶差分，分别命名为DLNGDP与DLNSP，再进行ADF检验结果是平稳的，因此说明LNGDP与LNSP同是一阶单整时间序列。
由于LNGDP与LNSP是两个同阶的单整时间序列，符合协整检验的条件，可以对其进行协整检验，结果表明在0.05显著水平下，序列LNGDP与序列LNSP之间不存在协整关系。
3.VAR模型滞后阶数的确定
对序列DLNGDP与DLNSP建立VAR模型，运用eviews7.0软件中的Lag Length Criteria 功能确定模型的最优滞后阶。
各统计量出现“ * ”最多的滞后阶作为模型最优滞后阶，结果表明在滞后1阶时候出现最多的3个“ * ”，因此该VAR模型的最优滞后阶数为1阶。
4.建立VAR模型
根据上述最优滞阶数建立DLNGDP与DLNSP的VAR模型。
根据Eviews输出结果可总结出VAR模型为：
5.格兰杰因果关系检验
对VAR模型进行Granger因果关系检验，检验结果表明，DLNSP是DLNGDP的Granger 原因，但DLNGDP不是DLNSP的Granger原因。
其经济含义是历史的SP500指数可以预测现在或者未来的GDP数据，这印证了股票市场是宏观经济的“晴雨表”的说法。
而过去的GDP数据不能预测现在或者未来的SP500指数。
6.VAR模型脉冲响应与方差分解分析
VAR模型的脉冲响应分析是研究给误差项加一个标准差大小的冲击后对变量现在和未来产生的影响。
通过对脉冲响应图的分析，可以更加直观的了解内生变量相互之间的关系，以及对现在和未来的影响。
本文分析结果为LNGDP面对LNSP的正向冲击，LNGDP有一段逐渐增强到达峰值而后减弱的正反应，也就是成正相关。
证明了股票价格指数是GDP的Granger 原因。
其现实的经济意义为股票指数在一定程度上可以预测国民经济的走势，是宏观经济的先行指标；当LNSP面对LNGDP的正向冲击，LNSP也有正向的反应，而后逐渐减弱至零，说明两者之间双向的正相关性。
方差分解（variance decomposition）是利用一个结构冲击进而来描述其对模型的内生变量变化的贡献度（一般用方差表示其程度），接下来再对这些不同结构冲击的重要性进行描述分析。
本文进行的实证分析结果表明SP指数波动对GDP波动的贡献率为3.95%，在第三个季度达到最大之后保持在3.95%。
说明SP指数波动对GDP波动解释力不足，仅为3.945%；而GDP波动对SP指数波动的贡献率为14.48%，并且在第一季就基本达到最大值，说明GDP对SP指数影响较大，波动的解释力较强。
三、总结
美国作为发达市场经济国家的典型代表，股票市场建立发展较早，其功能和机制相对较为健全和完善。
本文用Eviews7.0软件对美国GDP与标准普尔（S&P）500指数建立了VAR模型，研究了两者之间的关系。
通过实证分析，我们发现这两个序列都是一阶单整时间序列；通过进行Granger检验发现， DLNSP是DLNGDP的格兰杰原因，而DLNGDP不是DLNSP的格兰杰原因。
其含义为过去的SP500指数一定程度上可以预测现在或者未来的GDP数据，印证了我们通常所说的股票市场是宏观经济的“晴雨表”的说法。
VAR模型脉冲响应分析表明GDP 与SP500指数之间存在双向的正相关，即两者之中任何一个的波动都会引起另一个同向波动，说明美国宏观经济与股票市场具有较强的相关性，这符合相关的理论研究。
美国作为一个社会经济高度发达的国家，其股票市场发展相对较为完善，效率相对较高，通过对美国股票市场与宏观经济的相关性研究，其结论对研究我国宏观经济与股票市场的关系有着重大对比借鉴意义，并且对我国股票市场建设和完善有着重要启示意义。
参考文献：
[1]孙秀玲.中国股票市场发展与经济增长的关系研究[J].山西经济管理干部学院学报，2010（3）：47-51.
[2]董直庆，王林辉.我国证券市场与宏观经济波动关联性：基于小波变换和互谱分析的对比检验[J].金融研究，2008（8）：39-52.
作者简介：李业鹏（1989-），男，汉族，河北邢台人，硕士研究生在读，现就读于河北大学经济学院，金融学专业。