我国投资银行业务的现状、风险防范及业务创新

文章编号: 1001 - 148X (2005) 03 - 0139 - 04

我国投资银行业务的现状、风险防范及业务创新

杨树林1 , 王晓明2

(11 浙江金融职业学院金融与投资系, 浙江杭州310018 ;

21 绍兴文理学院经济与管理学院, 浙江绍兴312000)

摘要: 我国投资银行业务的现状及存在的问题: 传统型业务, 存在承销业务雷同, 经纪业务品种单

一, 业务趋同和业间合作趋同化; 创新型业务———并购业务, 存在诸多非市场因素及投资银行自身障碍导致了并购后企业的低效率; 业务多元化是投资银行的发展趋势, 但多元化带来的利益冲突日益突显。政府在政策上就必须逐步解除人为垄断, 引导投资银行走特色经营之路, 完善相关法规, 继续实

施产权制度改革, 推动并购业务的创新发展。券商要不断地进行业务创新, 开拓业务的多元化和国际化, 以实现投资银行的可持续发展。

关键词: 投资银行; 传统型业务; 创新型业务; 企业并购

中图分类号: F83012 文献标识码: A

The Present Situation of Escaping Risk and Innovation in Our Country p s Investment Bank Business

YANG Shu2lin1 , WANG Xiao2ming2

(1. Department of Finance and Investment , Zhejing Finance College , Hangzhou , Zhejiang 310018 , China 21School of Economics and Management , Shaoxing College of Arts and Sciences , Shaoxing , Zhejiang 312000, China)

Abstract : This paper analyses the present situation and existing problems in investment bank1In traditional business there exists the

same business , sgnal broker business and the collaboration between businesses is very similar1Merger &acquisition business contains

many non - market factors , obstructing investment bank. Although the developing aims of investment bank diversify business , it is

very evident to take back the conflict of the benefit1The government should get rid of monopoly and lead it to manage characteristi2

cally1The investment bank should innovate business and exert diversity business to realize its own proceeding development1

Key words : investment bank ; traditional bank ; innovational business ; merger &acquisition

收稿日期: 2003 - 11 - 02

作者简介: 杨树林(1970 - ) , 男, 河南信阳人, 浙江金融职业学院金融与投资系, 经济学硕士, 研究方向: 证券投资教学与研究。

从国际上来看, 投资银行界定存在地域差别,

欧、美国家将证券商称之为投资银行。日本、中国称

之为证券公司。投资银行业务也各不相同, 中国证券

公司的业务, 一般包括: 投资银行业务、经纪业务、

自营业务以及其他业务。投资银行是中国证券公司各项业务中的一项重要业务。投资银行业务的划定, 以

美国为典型代表的西方经济发达国家市场经济体系中的投资银行产业, 其基本业务主要囊括以证券承销、

证券经纪和自营业务为主导的传统型业务; 以企业兼并、咨询、委托理财以及证券化业务等为主导的创新型业务和以金融工程为主导的引伸型业务。目前, 美

国投资银行业务发展已顺利完成了向创新型业务的转型, 并正日益向引伸型业务演进。

一、投资银行业务发展的中外比较

中国投资银行经过10 余年发展, 已经初步形成了

三个层次, 即全国性投资银行, 如华夏证券、银河证券等; 地方性投资银行, 如华泰证券、东吴证券等; 兼营

投资银行业务的其他金融中介机构, 如几大国有商业银行和股份制银行等。1999 年以来, 中国投资银行业迎来了第三次增资扩股的浪潮, 各投资银行股本与实力得到进一步加强, 初步形成了资本额在15 - 50 亿元人民币的10 余家大型投资银行。但是, 与世界十大投资银行资本额相比有巨大差距。表1 显示, 中国第1 位银河证券2001 年为45 亿元人民币, 而与1999 年美林公司的703 亿美元资本额相比差128 倍。

从中国投资银行业务的发展历史看, 中国投资银

行起步初期至2000 年的业务范围, 主要经纪与自营

业务, 投资银行业务中资产管理业务只占很小的份

额。回顾历史, 从1995 年至1999 年中国投资银行发

展逐步规范, 1997 年颁布实施的《证券法》规定

“证券业与银行业、信托业、保险业分业管理。证券公司与银行、信托保险业务机构分别设立”这一规定拉开了中国投资银行银证分离、信证分离的序幕。1998 年以后, 国家对资本市场的规范管理进一步加强, 同时, 中国投资银行的业务结构开始与国际投资

银行业务结构接近, 综合排名辈前的券商的投资银行

业务收入、财务顾问业务收入、理财服务收入比重逐步上升, 自营业务、经纪业务的收入比重逐步下降。

随着中国证券市场的交易佣金下降, 市场竞争进一步

加剧, 中国投资银行的经纪业务还将进一步减少。