工业房地产抵押估价实务操作要点及风险防范问题重点

工业房地产抵押估价实务操作要点及风险防范问题

随着我国商业银行的快速发展，越来越多的工业企业利用、依

赖银行资金的意识和程度不断增强。这些工业企业往往在出现某种资金需求时，以其合法拥有的工业房地产作为抵押物，向银行申请贷款支持，从而形成了一个工业房地产抵押估价市场。工业房地产抵押估价，目前已成为许多房地产估价机构的一项重要业务来源。

本文根据在工业房地产抵押估价实务中经常遇到的问题，以及有一定特殊性的问题，结合学习贯彻建设部等三部门发布的《房地产抵押估价指导意见》，对有关的实务操作要点及估价风险防范问题，进行初步探讨，供广大同行批评指正。

一、防范工业房地产抵押估价风险一般应注意的问题

完整的工业房地产通常包括厂房、厂区内仓储用房、办公与生活用房等建筑物，若干构筑物，以及所占有的土地等。一般地说，防范工业房地产抵押估价风险，应重点关注抵押的合法性、抵押价值的合理性和抵押房地产的变现能力等三个问题。

关于抵押的合法性，估价人员一方面应查验房地产权证、企业法人营业执照及其他资料原件，并在现场查勘时与抵押房地产一一对照核实；另一方面应到当地房地产交易中心查询核实《上海市房地产登记册》记载的有关估价对象的土地状况信息、房屋状况及产权人信息、房地产他项状况信息。此外，还应在抵押相关当事人协助下，调查核

实抵押房地产在估价时点是否存在权利上的各种瑕疵，特别是是否存

在法定优先受偿权利及其数额等情况。

关于抵押房地产的变现能力，估价人员应假定在估价时点实现抵押权的情况

下，对下列问题进行正确的分析和判断：与抵押房地产相类似的房地产的市场供求情况；抵押房地产的通用性、独立使用性或可分割转让性；能否不用花费过多的费用和时间，将抵押房地产转让变现, 并得到较合理的净现金收入。

除此以外，估价人员还应关注以下问题:

1.一宗工业房地产往往是一个功能完整的不宜分割转让的整体。因此，为了防范今后可能出现的变现风险，应要求抵押人将某宗工业房地产进行整体抵押，而不是随意将其中部分房地产进行抵押。

2.对于相当数量的抵押工业房地产而言，土地使用权价值往往在房地产总价值中占有较大的比重。因此，为了防范今后可能出现的变现风险，特别应注意正确地把握估价对象企业拥有土地使用权的完全合法性及其土地使用权价值的客观合理性，并在估价结果中除了列出房地产总价值之外，还要明确、直观地列出土地使用权价值单价（万元/ 亩）和建筑物重置价结合成新的单价（元/平方米）。

当然，对于一些在新兴工业园区和出口加工区内的标准厂房类工业房

地产，如果当地类似的工业房地产交易实例和租赁实例都比较多，估价结果可以只列出平均单价和总价。

3.由于工业行业类别繁多，除了标准厂房（多建在一些新兴工业园区和出口加工区，有标准的柱距、层高和楼面载荷等）具有较好的通用性外，大多数均为具有本行业特点的非标准厂房，通用性差。这些厂房在设计要求、建安造价、建筑物经济使用寿命等方面都有极明显的差异。加上不同行业的工业房地产对区位、交通、基础设施、厂区占地面积和总体设计，以及地质、水文条件等，均可能有不同要求。

般地说，工业房地产如要进行处置，其局限性较大，变现能力较差。

因此，应充分考虑抵押物工业房地产的行业特点和类似工业房地产的有限市场需求，以及能否经济地改为生产其他产品或改作其他用途的可能性，并在此基础上，慎重确定其抵押价值和变现能力。

4.有些企业部分设备和设施的建造安装，是和厂房的建造安装同时

进行的，如某些重型设备的基础是和厂房的基础连为一体的，某些医药、化工类企业的部分管线与温度调控设施是和厂房建筑结构连为一体的。因此，在估价中应慎重确定其抵押价值和变现能力，注意区分厂房价值和设备设施的价值；如未作区分，应特别加以说明。

5.相当多的工业企业，特别是集体所有土地上的工业企业，通常在其厂区范围内都有一些无证建筑，而有些银行和企业往往要求在整体评估一宗工业房地产的同时，顺便评估这些无证建筑的价值。

在这种情况下，估价人员为了防范估价风险，合理确定估价对象抵押价值和变现能力，首先应根据估价的合法原则，向抵押人明确说明这类无证建筑不属于估价范围；其次，在估价报告中，应明确披露哪些建筑物属于无证建筑，并列出有证房地产的估价结果，对无证建筑物的重置价结合成新只提供咨询性参数的价值。

6.在考虑工业房地产抵押风险时，银行部分信贷人员除了考虑作为抵押物的工业房地产的抵押价值外，更多考虑的是作为抵押人的工业企业的历年经营业绩、业务发展前景、实际还贷能力、企业资信等级以及有无区财政担保等，即企业还贷能力。

但是，企业的还贷能力和抵押房地产的变现能力不是一个概念，何况企业经营也是充满风险的。特别应该指出，抵押贷款评估的真正目的是，在假设企业不能持续经营、无力偿还贷款的情况下，评估一宗抵押房地产于估价时点最有可能实现的变现价值。因此，在估价中我们仍应如实评估抵押工业房地产的抵押价值和变现能力。

二、实际用途发生变化的工业房地产抵押

我们曾评估了普陀区昌化路一家工厂的部分房地产，房屋类型为工厂，实际用途为“锦江之星”经济型酒店（由承租人改造、装修和经营），其土地用途已经过申请并获批准，由工业改为商业，同时在房地产权证上有明确记载。对这一宗房地产，我们根据合法原则，不以工业用途，而是按商业用途进行评估。但其风险主要体现在：该项房地产所在位置的大众型客源是否丰富；厂房经改建后是否具有相当的规模（如有150-200间客房）和档次，以满足经济型酒店的经营需要；租金是否合理，能否吸引品牌连锁酒店的长期经营。

我们还评估了漕河泾开发区及其附近地区的几处工业房地产，其土地用途和房屋类型均为工业，但实际用途却为办公。估价人员实地查勘

后发现，当地与估价对象类似的工业房地产大多用作办公（现在许多

高新技术企业的工作环境实际上与一般的办公环境基本相同，没有多大差别，用作办公也是很自然的），其租金及市场交易价格均与当地同档次办公用房相接近，即市场认可这类工业房地产的价值等同于当地同档次办公用房。因此，我们在核定转变土地用途的批准文件的前提下，按市场实际情况进行评估，否则只能提供咨询性报告。但为了避免风险，在估价中采用市场比较法时，选取的可比案例的价格应为当地同类工业房地产的公开市场交易价格；采用收益法时，选取的租金水平应为当地同类工业房地产的公开市场租金水平。

三、划拨土地上的工业房地产抵押

在实务中，常遇到一些企业的土地来源是划拨的（黄证），或由划拨改为土地出让金空转（绿证）的。此类工业房地产抵押的估价风险主要体现在能否合法变现以及正确把握土地使用权价值上。

能否合法变现的关键是，该宗工业房地产设定抵押时，是否已取得了有相应