麦道夫欺诈案

麦道夫欺诈案

麦道夫欺诈案，简单地说就是以高资金回报率为许诺，骗取投资者投资，用后来投资者的投资偿付前期投资者。

其实质就是一个“庞氏骗局”。

庞氏骗局是一种最古老和最常见的投资诈骗，是金字塔骗局的变体，一个名叫查尔斯·庞齐的投机商人发明的。查尔斯·庞齐(Charles Ponzi)是一位意大利裔投机商，1919年他开始策划一个阴谋，他向一个事实上子虚乌有的企业投资，许诺投资者将在三个月内得到40%的利润回报，然后他把新投资者的钱作为快速盈利付给最初投资的人，以诱使更多的人上当。由于前期投资的人回报丰厚，庞齐成功地在七个月内吸引了三万名投资者，这场阴谋持续了一年之久，才让被利益冲昏头脑的人们清醒过来，后人称之为“庞氏骗局”。

麦道夫案再一次暴露了美国金融监管不力的弊病。据美国媒体披露，联邦调查机构在调查中发现，麦道夫公司运营的一个资金管理部

门从来没有按规定在证交会注册，而自２００６年９月麦道夫注册其投资顾问业务以来，证交会也从来没有按惯例检查过其账目。事实上，证交会曾于１９９２年、２００５年和２００７年三次对麦道夫公司进行审查，但是均未提请采取法律行动。在过去１０多年间，有不少业内人士、媒体记者对麦道夫的投资奇迹提出过质疑，甚至向证交会举报麦道夫，也都没有促成对其的调查。

目前舆论矛头普遍指向美国证券交易委员会，批评者认为该委员会及其主席克里斯托弗·考克斯未能及时发现欺诈案真相，有失职之嫌。考克斯日前表示，对委员会在监管麦道夫及其纽约证券公司上的“多处明显疏忽”深感忧虑。证交会扩大了对麦道夫案的调查范围，将证交会工作人员与麦道夫及其家人之间的来往以及麦道夫家人对骗局是否知情等也纳入其中。

总结：麦道夫骗局反映的美国证券市场监管问题

1、实体经济中空化，迫使资金流向资本市场，这是使得美国证券市场存在问题的宏观因素。实际上美国实体经济对国外资金的吸引力越来越小，而且美国的海外投资回报率远比外国对美国投资的回报率要高。但是，由于美元是国际贸易中的主要储备货币，为了减少投资收益的波动性，大量国外资金就只能投向虚拟经济领域，这也是麦道夫骗局波及全世界众多知名金融机构的重要原因。

2、金融道德风险失控。狭义的金融道德风险是指金融从业者由于违反道德规范和法纪约束的行为而造成的风险；广义的金融道德风险是指从事金融活动的人在不为自己的行为承担全部后果时变得不

太谨慎的行为倾向。在资源利用和分配过程中，往往由于市场的信息不对称而导致道德风险的产生，在掌握他人财富并进行投资再分配的金融体制中，道德风险是金融机构及内控机制中重点监控的方面。

3、证券市场监管不力。美国证券交易委员会曾在1992年、2005年和2007年分别对麦道夫的公司进行审查，但只是发现了三起违反规则的小案例，都根本没有采取司法行动，更没有查出麦道夫欺诈方面的问题。可见，美国监管体制远远跟不上金融投机的步伐，金融创新更是给各种诈骗案件提供了滋生的土壤。很多注册的对冲基金没能受到证交会审查是因为证交会在人力、技术手段上均无能力进行及时、有力地监管。