2020年华阳集团专题研究：汽车电子行业充分受益车机升级趋势,HUD贡献增量

2020年华阳集团专题研究：汽车电子行业充分受益车机

升级趋势，HUD贡献增量

目录

1.华阳集团：被低估的汽车电子行业龙头 (6)

2.汽车电子：充分受益车机升级趋势，HUD贡献增量 (9)

2.1车机：受益于车机大屏化、多屏化趋势 (9)

2.2HUD：自主品牌搭载提速，抬头显示迎来放量期 (11)

2.3ADAS布局：产品布局全面，“煜眼”技术迎来规模化量产 (13)

3.精密压铸：被忽视的优质资产 (15)

4.盈利预测与投资建议 (15)

财务报表分析和预测 (17)

图目录

图1公司汽车电子业务主要产品 (6)

图22019年公司分产品营收占比 (6)

图32019年公司分地区营收占比 (6)

图4公司股权结构（截至公司2019年报） (7)

图5公司营收及增速 (7)

图6公司归母净利润及增速 (7)

图7公司分季度归母净利润及增速 (8)

图8公司资产减值损失（亿元） (8)

图9公司毛利率及净利率情况 (8)

图10公司期间费用率情况（管理费用包含研发） (8)

图11公司研发投入及占营收比例 (8)

图12特斯拉中控大屏 (9)

图13理想ONE四联屏 (9)

图14华阳集团智能座舱双联屏产品示意图 (9)

图15公司信息娱乐系统外观 (10)

图16公司信息娱乐系统主要功能介绍 (10)

图17公司数字仪表盘产品 (10)

图18公司流媒体后视镜产品 (10)

图19公司为长安UNI-T供应的“仪表+双10.25寸液晶大屏” (10)

图20公司获得长城19年统计质量先锋奖 (11)

图21公司获得长城19年提产质量保障奖、质量经营贡献奖 (11)

图22C-HUD产品示意图 (11)

图23江苏泽景电子W-HUD 1.0产品 (11)

图242020年1-4月搭载HUD上险量排名前二十车型（辆） (12)

图25第三代哈弗H6搭载10英寸HUD智能全彩抬头显示 (12)

图26公司AR-HUD产品智能眼球跟踪实拍 (13)

图27公司AR-HUD产品BSD盲区检测实拍 (13)

图28公司AR-HUD产品偏道报警实拍 (13)

图29公司AR-HUD产品前向碰撞预警实拍 (13)

图30公司AR-HUD产品AEB紧急刹车报警实拍 (13)

图31公司AR-HUD产品导航信息显示实拍 (13)

图32华阳集团ADAS领域主要产品 (14)

图33新宝骏E300搭载“煜眼”技术自动泊车系统（1） (14)

图34新宝骏E300搭载“煜眼”技术自动泊车系统（2） (14)

图35公司精密压铸业务-汽车零部件类产品 (15)

图36公司精密压铸业务-其他类产品 (15)

图37公司精密压铸业务营收及增速 (15)

图38公司精密压铸业务毛利率（%） (15)

表目录

表1公司股票期权和限制性股票各年度业绩考核目标 (7)

表2公司分业务营收及整体毛利率情况预测（百万元） (16)

表3可比公司估值表 (16)