货币银行学第八章 货币供求及其均衡
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ＭＶ＝ＰＴ
式中，Ｍ表示货币的数量；Ｖ表示货币的流通速度；Ｐ 表示物价水平；Ｔ表示交易总量。
这个方程式首先旨在表示交易双方的恒等关系，以及以
纸币单位所表示的价格水平Ｐ的变动规律。依据恒等式，Ｐ 的值取决于Ｍ、Ｖ、Ｔ三个变量。费雪分析，Ｖ是由银行及 信用机构的组织结构、效率，工业集中度，人们的货币支出 习惯等制度因素决定的，这些因素变动缓慢，故可视为不变 的常量；Ｔ 与产出水平保持一定的比例，大体上也是相对稳
单位纸币的价值=流通中所需要的金属货币量/流通中的纸币总量
（二）古典学派的货币需求理论 1．费雪方程式 美国经济学家欧文·费雪（1867-1947）在其1911年出版 的《货币购买力》一书中，对古典货币数量论观点作了最清 晰的表述。费雪十分注重货币的交易媒介职能，认为人们需 要货币并不是需要货币本身，而是因为货币可以用来交换商 品和劳务，以满足人们的欲望。人们手中的货币，最终都将 用于购买。因此，在一定时期内，社会的货币支出量与商品、 劳务交易的货币总值一定相等。据此，费雪提出了著名的交 易方程式：
它们之间的区别在于是否剔除了物价变动的影响，由于
包含物价因素在内的名义货币需求不能直接反映经济主体对 货币的实际需求；同时，对于货币需求者而言，重要的是货 币实际具有购买力的高低而非货币数量的多少，所以人们更 注重考察实际货币需求。
4．现金货币需求与存款货币需求 现代经济中，货币的范畴已不再局限于现金，在任何一个国 家，存款货币的数额都远远高于现金。既然货币需求是所有 商品劳务流通以及人们对财富的贮藏对货币产生的需求，那 么，除了现金能满足这种需求外，存款货币同样能满足这种 需求/
由于流通中还存在着赊销及以物易物现象，货币必要量 公式又进一步演化为：
货币必要量=（商品价格总额-赊销商品价格总额+到期应支付总额-互相抵消的支 付总额）/同一单位的货币平均流通次数
马克思进而分析了纸币流通条件下货币量与价格之间的 关系。他指出，纸币是由金属货币衍化而来的。纸币所以能 够流通，是由于国家的强力支持。同时，纸币本身没有价值， 只有流通才能作为金币的代表。因此纸币一旦进入流通，就 不可能退出流通。如果说，流通中可以吸收的金量是客观决 定的，那么流通中无论多少纸币也只能代表客观所需要的金 币数量。如果纸币发行量超过了其所代表的同名的商品流通 所需要的金属货币量，就会出现物价上涨，单位纸币所代表 的价值量就会降低。马克思的纸币流通规律可以用公式表示 为：
定的。费雪认为，货币仅是方便交易的工具，因此，所有的 货币不是用于消费，就是通过储蓄自动转化为投资，全部进 入流通充当交易媒介。这样费雪的方程式又可以表达为： P=MV÷T。在这个表达式中，由于V、T是常量，故货币数 量的变动直接引起物价水平与之成正比例变动。
第二，在商品价格普遍提高时，如果流通商品量的减少 同商品价格的上涨保持相同的比例，或流通的商品量不变而 货币流通速度的加快同商品价格的上涨一样迅速，流通货币 量不变。如果商品量的减少或货币流通速度的加快比价格的 上涨更迅速，流通中的货币量还会减少。
第三，在商品价格普遍下降时，如果流通商品量的增加 同商品价格的跌落保持相同的比例，或货币流通速度的降低 同商品价格的跌落保持相同比例，流通货币量不变。如果流 通商品量的增加或货币流通速度的降低比价格的跌落更迅速， 流通中的货币量将会增加。
二、货币需求理论 （一）马克思的货币需求理论 马克思的货币需求理论集中反映在其货币必要量公式中。 马克思的货币必要量公式是在总结前人对货币流通中货币数 量广泛研究的基础上，对货币需求理论从宏观视角的主要概 括。 为了分析方便，马克思以完全的金币流通为假设条件。 以这个假设条件为背景，他的论证过程是：①商品价格取决 于商品的价值和黄金的价值，而价值取决于生产过程，所以 商品是带着价格进入流通的；②商品价格有多大，就需要有 多少金币来实现它；③商品与货币交换后，商品退出流通， 黄金却留在流通之中使另外的商品得以出售，从而一定数量 的黄金流通几次，就可以使相应倍数价格的商品出售。
第八章 货币供求及其均衡
2．微观货币需求与宏观货币需求 微观货币需求是指个人、家庭或机构，在既定的收入水
平、利率水平和其他经济条件下，保持多少货币在手中最合 适。宏观货币需求是指一个国家在一定时期内，社会经济发 展所必需的货币量，这种货币量要既能满足交易需要，又不 会引发通货膨胀。
由于宏观货币需求是微观货币需求的集合，因此，对微 观货币需求的研究与对宏观货币需重要的假设，即在 该经济体中存在着一个数量足够大的黄金储藏。流通中需要 多少金币，就用黄金铸造多少金币并流出；流通中有一些金 币不需要了，多余的金币就退出流通，转化为储藏，即假设 存在一个货币自动调节器。所以，在金本位制下，不存在通 货膨胀的可能。然而，在实际经济生活中，并不存在这样的 假设条件。
3．名义货币需求与实际货币需求 名义货币需求是指个人、家庭或机构等经济主体或整个
社会在一定时点所实际持有的、不考虑价格变动的货币需要 量，通常以Md表示。实际货币需求是指各经济单位所持有的 扣除物价因素之后的货币数量，它等于名义货币需求除以物 价水平，即Md/P。如果经济运行中的其他变量都不变，只是 物价上涨一倍，则名义货币需求伴随着物价上涨也相应地增 加一倍，而实际货币需求不变。相反亦应如此。我国1955年 发行新版人民币、收回旧版人民币的改革（新币1元等于旧 币10000元）很典型地诠释了名义货币需求与实际货币需求 的差异。
因此
执行流通手段职能的货币量=商品价格总额/同一单位的货币平均流通次数= （商品总量*商品价格）/同一单位的货币平均流通次数
公式表明，货币量取决于价格水平、进入流通领域商品 数量和货币流通速度这三个因素。这三个因素按不同的方向 和不同的比例变化，执行流通手段货币量则可能有多种多样 的组合。
第一，在商品价格不变时，由于流通商品量增加或货币 流通速度下降，或者这两种情况同时发生，流通货币量就会 增加，在相反情况发生时则减少。
式中，Ｍ表示货币的数量；Ｖ表示货币的流通速度；Ｐ 表示物价水平；Ｔ表示交易总量。
这个方程式首先旨在表示交易双方的恒等关系，以及以
纸币单位所表示的价格水平Ｐ的变动规律。依据恒等式，Ｐ 的值取决于Ｍ、Ｖ、Ｔ三个变量。费雪分析，Ｖ是由银行及 信用机构的组织结构、效率，工业集中度，人们的货币支出 习惯等制度因素决定的，这些因素变动缓慢，故可视为不变 的常量；Ｔ 与产出水平保持一定的比例，大体上也是相对稳
单位纸币的价值=流通中所需要的金属货币量/流通中的纸币总量
（二）古典学派的货币需求理论 1．费雪方程式 美国经济学家欧文·费雪（1867-1947）在其1911年出版 的《货币购买力》一书中，对古典货币数量论观点作了最清 晰的表述。费雪十分注重货币的交易媒介职能，认为人们需 要货币并不是需要货币本身，而是因为货币可以用来交换商 品和劳务，以满足人们的欲望。人们手中的货币，最终都将 用于购买。因此，在一定时期内，社会的货币支出量与商品、 劳务交易的货币总值一定相等。据此，费雪提出了著名的交 易方程式：
它们之间的区别在于是否剔除了物价变动的影响，由于
包含物价因素在内的名义货币需求不能直接反映经济主体对 货币的实际需求；同时，对于货币需求者而言，重要的是货 币实际具有购买力的高低而非货币数量的多少，所以人们更 注重考察实际货币需求。
4．现金货币需求与存款货币需求 现代经济中，货币的范畴已不再局限于现金，在任何一个国 家，存款货币的数额都远远高于现金。既然货币需求是所有 商品劳务流通以及人们对财富的贮藏对货币产生的需求，那 么，除了现金能满足这种需求外，存款货币同样能满足这种 需求/
由于流通中还存在着赊销及以物易物现象，货币必要量 公式又进一步演化为：
货币必要量=（商品价格总额-赊销商品价格总额+到期应支付总额-互相抵消的支 付总额）/同一单位的货币平均流通次数
马克思进而分析了纸币流通条件下货币量与价格之间的 关系。他指出，纸币是由金属货币衍化而来的。纸币所以能 够流通，是由于国家的强力支持。同时，纸币本身没有价值， 只有流通才能作为金币的代表。因此纸币一旦进入流通，就 不可能退出流通。如果说，流通中可以吸收的金量是客观决 定的，那么流通中无论多少纸币也只能代表客观所需要的金 币数量。如果纸币发行量超过了其所代表的同名的商品流通 所需要的金属货币量，就会出现物价上涨，单位纸币所代表 的价值量就会降低。马克思的纸币流通规律可以用公式表示 为：
定的。费雪认为，货币仅是方便交易的工具，因此，所有的 货币不是用于消费，就是通过储蓄自动转化为投资，全部进 入流通充当交易媒介。这样费雪的方程式又可以表达为： P=MV÷T。在这个表达式中，由于V、T是常量，故货币数 量的变动直接引起物价水平与之成正比例变动。
第二，在商品价格普遍提高时，如果流通商品量的减少 同商品价格的上涨保持相同的比例，或流通的商品量不变而 货币流通速度的加快同商品价格的上涨一样迅速，流通货币 量不变。如果商品量的减少或货币流通速度的加快比价格的 上涨更迅速，流通中的货币量还会减少。
第三，在商品价格普遍下降时，如果流通商品量的增加 同商品价格的跌落保持相同的比例，或货币流通速度的降低 同商品价格的跌落保持相同比例，流通货币量不变。如果流 通商品量的增加或货币流通速度的降低比价格的跌落更迅速， 流通中的货币量将会增加。
二、货币需求理论 （一）马克思的货币需求理论 马克思的货币需求理论集中反映在其货币必要量公式中。 马克思的货币必要量公式是在总结前人对货币流通中货币数 量广泛研究的基础上，对货币需求理论从宏观视角的主要概 括。 为了分析方便，马克思以完全的金币流通为假设条件。 以这个假设条件为背景，他的论证过程是：①商品价格取决 于商品的价值和黄金的价值，而价值取决于生产过程，所以 商品是带着价格进入流通的；②商品价格有多大，就需要有 多少金币来实现它；③商品与货币交换后，商品退出流通， 黄金却留在流通之中使另外的商品得以出售，从而一定数量 的黄金流通几次，就可以使相应倍数价格的商品出售。
第八章 货币供求及其均衡
2．微观货币需求与宏观货币需求 微观货币需求是指个人、家庭或机构，在既定的收入水
平、利率水平和其他经济条件下，保持多少货币在手中最合 适。宏观货币需求是指一个国家在一定时期内，社会经济发 展所必需的货币量，这种货币量要既能满足交易需要，又不 会引发通货膨胀。
由于宏观货币需求是微观货币需求的集合，因此，对微 观货币需求的研究与对宏观货币需重要的假设，即在 该经济体中存在着一个数量足够大的黄金储藏。流通中需要 多少金币，就用黄金铸造多少金币并流出；流通中有一些金 币不需要了，多余的金币就退出流通，转化为储藏，即假设 存在一个货币自动调节器。所以，在金本位制下，不存在通 货膨胀的可能。然而，在实际经济生活中，并不存在这样的 假设条件。
3．名义货币需求与实际货币需求 名义货币需求是指个人、家庭或机构等经济主体或整个
社会在一定时点所实际持有的、不考虑价格变动的货币需要 量，通常以Md表示。实际货币需求是指各经济单位所持有的 扣除物价因素之后的货币数量，它等于名义货币需求除以物 价水平，即Md/P。如果经济运行中的其他变量都不变，只是 物价上涨一倍，则名义货币需求伴随着物价上涨也相应地增 加一倍，而实际货币需求不变。相反亦应如此。我国1955年 发行新版人民币、收回旧版人民币的改革（新币1元等于旧 币10000元）很典型地诠释了名义货币需求与实际货币需求 的差异。
因此
执行流通手段职能的货币量=商品价格总额/同一单位的货币平均流通次数= （商品总量*商品价格）/同一单位的货币平均流通次数
公式表明，货币量取决于价格水平、进入流通领域商品 数量和货币流通速度这三个因素。这三个因素按不同的方向 和不同的比例变化，执行流通手段货币量则可能有多种多样 的组合。
第一，在商品价格不变时，由于流通商品量增加或货币 流通速度下降，或者这两种情况同时发生，流通货币量就会 增加，在相反情况发生时则减少。