企业走出去海外工程项目的风险管理

实施成效 对措施提出了意见和建议，给投资方的项目立项审批提 供了决策参考依据。
新增风险评估环节：在立项环节增加风险评估的内容， 支持立项决策：对海外投资项目的风险以及规避和应
形成风险评估报告：对项目所在国投资环境进行分析， 分析项目投资风险：风险评估报告从政治稳定性、法
对主要风险进行分析、评价和排序，提出综合性和针对 性的风险规避和应对措施，并出具风险评估报告。 律政策延续性、经济发展水平、金融系统稳定性、劳工 素质等影响项目开发权以及经济性的因素方面分析项目 所在国家（地区）投资风险。
应对措施：
（1）在前期和XX的购售电谈判中，XX同意由X国国家财政部提供担保文件，当XX无支付 能力时，由X国政府担保付款。 （2）针对XX可能出现逾期付款的情况，在PPA中规定XX须支付逾期付款利息及违约责任；
同时加强董事会的协商，重视合约的严肃性。
（4）向中国出口信用保险公司投保海外投资保险，降低或弥补因XX违约风险而造成的损失。
主要工作方法与内容 实施成效
经济评价风险定量分析：本项目试图在传统的经济
评价方法的基础上，结合定量风险分析，以进一步强化 经济评价的风险分析能力。 项目风险分析主要包括重大风险筛选和重大风险定量风 险分析两阶段。 重大风险筛选阶段，通过资料研究、现场访谈和问卷调 查，对项目风险进行识别和定性评价，共识别出13类风 险。 在重大风险定量分析阶段，本文使用蒙特卡洛模拟法对 这三类风险的影响进行分析。
政治 政治稳定风险 法律
国际 物流 清关、运输 清关 运输
1. 本工程招标选择业绩好、经验丰富的物流清关公司，发挥清关公司 与X国、泰国方海关的良好的关系优势，缩短清关运输时间。 2. 运输过程及时联系和沟通，时时掌握货物运输状态，以便在出现风 险或风险出现前及时采取有效措施。
A案例——海外工程项目立项审批阶段风险评估
企业“走出去”海外工程项目
风险管理案例分享
德勤华永会计师事务所（特殊普通合伙） 2016年5月
海外工程项目风险管理案例分享
在海外工程项目风险管理中，我们有多个专项解决方案实施经验。
项目 搜寻
项目 筛选
立项及可 研
决策
项目 实施
源自文库项目 运营
运营 评价
•
海外工程项目立项审批阶段风险评估，
进一步判断项目机会是否予以立项，提高投 资决策的科学性。
A案例——海外工程项目立项审批阶段风险评估
1）市场风险及应对措施
（1）控制汇率风险。 为规避项目运营期的汇率风险，萨拉康项目的工程款拟主要采用美元支付，运营期回收也采 用美元，以规避汇率风险。经测算，萨拉康约有90%的工程款可采用美元支付，10%左右的 工程款采用人民币支付，基本可规避汇率风险。将来和EDL进行购售电协议谈判时，将汇率 的锁定在一个合理水平，并提出电价调整要求，从而控制汇率风险。 （2）鉴于项目运营期长，对于电价回收方案，计划采用先高后低的电价回收方案，即在还
B案例——海外工程项目可研阶段风险评价
1、项目风险分析概述 在煤矸石电厂项目中，风险分析主要可以分为两个阶段：一是重大风险筛选阶段， 二是重大风险定量分析阶段。在本项目中，重大风险筛选阶段主要应用定性风险 分析的方法，重大风险定量分析阶段主要应用蒙特卡罗模拟方法。项目风险分析 两阶段的步骤及相互关系：
贷期内采用较高电价、还贷结束后采用较低电价的方案。该方案是基于在营运初期尽快收回
投资，同时考虑合理避税而采用的方案。基于此原因，考虑从营运初期按EDL所能承受的最 高电价（例如8美分）计算，然后按电价逐年递减，还贷期满后电价再逐年递增。此方案初 始电价高，可以尽快收回投资并获得较大收益，并可合理避税。 （3）在电价一定的情况下，通过设计优化和加强项目管理，以降低建设投资，提高投资收 益。在前期和EDL谈判中，全部售电X国后，EDL已同意送出工程由其修建，预计该项可减 少工程投资41530万元。
所在国的经济结构、基础设施、国家投资 政策（吸引外资的优惠政策、外来资本在 该国的投资状况）、法律体系、金融体系、 税收、境外项目执行需要的各类服务的供 应状况等
项目核准风险提示：项目核准风险的分
析和制定应对措施。由于担心所在国对开 发本项目可能存在异议，国家发改委表示 必须获得所在国同意或者不反对的意见， 并得到国家商务部、外交部等支持开发的 前提下，才能考虑核准项目。因此，本项 目在开发权期限到期前存在不能核准的风 险。
第三部分 基建期风险分析 第四部分 经营期风险分析
第五部分 风险辨识与评估 5.1 项目风险辨识
5.1.1风险来源表 5.1.2风险坐标图
5.2 项目风险评估
4
5.2.1层次分析法构造风险模型
第六部分 展 望
A案例——海外工程项目立项审批阶段风险评估
1、前期风险分析 1）市场风险及应对措施 电价水平风险及应对措施： XX项目计划采用综合电价，从和EDL的谈判情况来看,预计最低加权平均电价能达 到6.65美分，该电价在正常情况下能确保项目的投资收益。由于该项目是境外电 力投资项目，投资回收期长，实际电价水平会因汇率、物价指数的变化而波动， 因此在项目29年的运营期内，电价水平存在受美元汇率、电价回收方案等因素的 影响。 应对措施：在购售电协议（PPA）中锁定汇率、合理确定电价回收方案，以降低 电价风险，应对措施如下：
质量
进度
造价
A案例——海外工程项目立项审批阶段风险评估
1）建设工程风险分析
风险 因素 建设工程风险因素维 预防措施
典型风险事件
技术 风险
1.选择资质高、经验丰富、资金实力强的设计院，并要求委派业务经验丰富、业 绩好的主设人员和项目经理，加强设计院源头管理。 设计内容不全、设计缺陷、 2.聘请设计监理或专家，对设计院可研报告、设备选型专题报告、施工图设计进 错误和遗漏；水文、地质 行审查或咨询。 条件勘测深度不足 3.聘请有经验的专家在工程建设期间参与工程项目管理。 4.对重大技术方案组织专家进行咨询或审查。
B案例——海外工程项目可研阶段风险评价
海外工程项目可研阶段风险评价案例
项目背景
作为某煤炭央企集团全资子公司，为了某境外煤矸石电厂投资可研，对立项可研阶段进行风险评估工 作。 XX煤矸石电厂投资比较复杂，使得项目的投资、收益以及运营成本等都受到许多不确定性因素的影 响，且这种影响又常常是非线性的，因而使用传统的定性风险分析方法不能准确地揭示项目存在的风 险。
支持立项决策：在考虑风险影响的情况下，项目的盈
利能力、现金流状况、偿债能力等方面指标逐年提高， 实现项目目标的可能性也在逐年提高。投资收益率、净 资产收益率在2029年后都可以100%的达到预期的目标， 原可研报告中的净现值、内部收益率和投资回收期的结 果比较科学，实现预期目标的可能性分别是99.9%、36% 和100%。 还对各风险变量对项目财务目标的相对影响程度进行了 定量排序，各风险变量对项目财务目标相对影响程度基 本一致，对项目财务目标影响最大的是上网电价，其次 是年发电小时数，第三是煤矸石价格，影响最小的是长 期贷款利率和短期贷款利率。
实施阶段
竣 工 验 收 试运行及竣工 竣工验收 阶段 验收 项目运营 机组发电运行 机组商业运营
A案例——海外工程项目立项审批阶段风险评估
1）建设工程风险分析
风险 因素 安全 建设工程风险目标维分析
典型风险事件
预防措施
1. 对聘用员工进行安全教育、培训，使其掌握基本劳动技能，适应、熟悉工作环 当地劳工人员素质、技能不匹 境。 配、员工安全意识不高、语言 2. 工作安排上尽量考虑外聘员工的技能水平，选择技术性不高，普通简易的工作， 避免或减少外聘当地员工伤害。 沟通障碍 1. 根据监理规划、监理实施细则、工程管理制度，明确业主、监理管辖范围，落 土建工程质量验收不合格风险： 实关键工序点的检验批制度。 监理不到位，关键工序点没有 2. 强化验收规程标准，纠正不规范行为。 旁站，施工单位人员作业不规 3.重点监控隐蔽工程的验收，除必备验收资料外，留存现场工程照片和摄像为竣 范，偷工减料，造成缺陷。 工资料。 延误工期风险： 当地人员工效 1.编制施工进度计划时充分考虑X国法定假日、当地风俗习惯和宗教信仰的影响。 低，受当地宗教和风俗习惯、 2.通过聘用补充作业人员，确保现场施工人力资源充足。 节假日、病虫、传染病影响， 3.对于重要节点工期可以进行平行施工，确保节点工期如期完成。 施工人力资源和工作习惯与国 内比较差异大 采购风险： 因市场价格变动、标段划分不 合理、合同风险过大、竞争性 不足、股东或地方干预等造成 采购价格超概。 1.投标概算编制阶段深入调研，充分考虑各项价格影响因素，合理打足投资。 2.编制工程招标规划，合理划分标段，提高投标竞争性，降低合同履约风险。 3.加强招标文件的编制和审查，结合工程特点，设计支付币种、工作范围、合同 专用条件、报价原则等，合理进行风险分配。 4.按照采购项目特点设计采购对象范围，优选有经验的承包商，采用竞争性谈判 方式降低采购成本。
A案例——海外工程项目立项审批阶段风险评估
2、基建期风险分析 1）建设工程风险分析
建设工程风险分析示意图 建设工程时间维表格分析
项 目 建 设 工作内容 时段 工程项目评估 项 目 决 策 及决策 阶段 工程项目计划 与设计 筹建项目建设 准备阶段 主要成果及目 标 预可行性研究 报告 可行性研究报 告 为主体工程开 工准备 设备和工程招 确定承包人并 标 进场 工程项目施工 项目建设完成， 具备生产条件
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海外工程项目执行阶段的动态风险控制，
有效促进项目进度、造价、质量和安全等管 理目标实现。
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海外工程项目可研阶段风险评价，在传
统的经济评价方法的基础上，结合定量风险 分析，以进一步强化经济评价的风险分析能 力。
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工程项目执行阶段的经营概率风险量化 分析，降低工程延长、成本增加风险。
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海外项目开发阶段风险应对，确定投标报
目 录
XX投资项目立项风险评估报告模板示例
投资环境风险分析：投资分析境外项目
第二部分 前期风险分析
2.1 市场风险及应对措施 2.3 融资风险及应对措施 2.3.1股权融资风险及应对措施 2.3.2债务融资风险及应对措施 2.3.3利率风险及应对措施 2.4 环评风险及应对措施 2.5核准风险分析 2.6征地移民风险分析 2.7物资采购风险分析 2.8送出工程风险分析
3、经营期风险分析
履约能力风险及应对措施
在X国电力市场中，XX负责X国的电力规划、开发、实施、运营以及与周边国家的电力进出 口，是X国唯一集发电、输变电、购售电等为一体的大型国家企业，是X国仅有的几家上市
公司之一，在X国享有较高的声誉。X项目的电量计划全部售电XX，由XX输送至首都万象及
周边地区，若有多余，可售电泰国赚取外汇。由于目前X国经济快速发展以及万象周边缺电 严重，总体来说，售电XX风险较小，但其违约风险仍然存在。
设备运输风险
该工程主要机电设备初步拟定从国内购进，运输采用水陆联运方式运 输至工地，运输线路有过成功案例，为降低风险，可采用投保方式规 避风险。 1.加强与中国驻X国大使馆的联系沟通，确保信息渠道的通畅，定期咨 询和搜集有关政局形势等预警信息。 2.加强与X国政府有关部门及一些非政府组织的沟通，并选择有实力的 中介机构尤其是在当地有影响力的华人组织机构，作为沟通的桥梁。
价或费用的风险储备，制定风险应对策略。
A案例——海外工程项目立项审批阶段风险评估
海外工程项目立项阶段风险评估案例
项目背景 作为某电力央企集团全资子公司，为了向集团公司申报对某东南亚煤矿公司投资立项，对参股煤矿项目立项阶段进行 风险评估工作。
主要工作方法与内容 作为上报集团公司立项审批决策的重要依据之一。
消纳情况、技术可行性、尚不确定的重点外部建设条件 等影响项目建设及运营的因素方面分析项目投资风险， 并提出了相应的规避措施。
分析项目建设及运营风险：风险评估报告也从市场
A案例——海外工程项目立项审批阶段风险评估
总 论 第一部分 投资环境风险分析
1.1.3XX项目开发基本情况 1.1.4项目基本情况 1.2 政治/社会/经济风险及应对措施 1.4.1XX宏观经济情况 1.4.2 外汇风险分析及应对措施 1.4.3 税收风险及应对措施