货币政策目标

4%
10%
图14—1 菲利普斯曲线
业率和物价上涨率之间存在着此消彼长的
置换关系。他把这种现象概括为一条曲线，
人们称为“菲利普斯曲线”
2020/8/4对外经济贸易大学国际经 Nhomakorabea学院金融系
失业率
11－5
(2)物价稳定与经济增长：矛盾一般而言，经济增长大多伴随着物 价的上涨，原因正如充分就业与物价稳定一样。
• 国际收支平衡：是指一个国家对其他国家的全部货币收入与全部货币支出 保持基本平衡。
2020/8/4
对外经济贸易大学国际经贸学院金融系
11－3
《中国人民银行法》规定：中央银行“货 币政策目标是保持货币币值的稳定，并以 此促进经济增长。
2020/8/4
对外经济贸易大学国际经贸学院金融系
11－4
3.货币政策目标之间的冲突
(3)物价稳定与国际收支平衡：如果本国出现顺差，为了维持国 际收支平衡，央行出售本币购入外币，导致MS增加，物价上涨。 此时货币政策在实现外部均衡的同时，导致本国物价上升。 (4)经济增长与国际收支平衡
2020/8/4
对外经济贸易大学国际经贸学院金融系
11－6
近期中介目标
远期中介目标
基础货币 超额准备金
货币供应量 利率
最终目标
稳定物价 充分就业 经济增长 国际收支平衡
2020/8/4
货币政策传导机制
对外经济贸易大学国际经贸学院金融系
11－2
2.货币政策的目标是指中央银行制定和实施某项货币政策所要达到的
特定的经济目的。这种目标就是货币政策的“最终目标”。
• 经济增长：世界大多数国家都以人均实际国民生产总值或人均实际国民 收入的增长率作为衡量经济增长速度的指标。
• 充分就业：充分就业并不意味着将失业率降低为零。自愿失业；非自愿 失业、周期性失业
西方一些经济学家估计自然失业率为4.5－6%
• 物价稳定:一般是指通过实行适当的货币政策，保持一般物价水平的相对 稳定，以避免出现通货膨胀或通货紧缩。
（1） 充分就业与物价稳定：矛盾菲利普
斯曲线：
P
在失业率和物价上涨率之间存在着此消彼
长的置换关系。这一现象用曲线表示，即 8% 为“菲利普斯曲线”。央行即不能选择高
失业和物价稳定，也不能选择高通胀和低
失业，只能在二者之间选择一个合适的组 3%
合。
• 英国经济学家菲利普斯（澳大利亚籍）， 0 研究了1861─1975年英国的失业率和工资 物价变动之间的关系，并得出结论：在失
一、 货币政策目标
• 货币政策的最终目标 • 货币政策的中介目标
2020/8/4
对外经济贸易大学国际经贸学院金融系
11－1
一、货币政策的最终目标
1.货币政策的概念：中央银行为实现既定的经济目标运 用各种工具调节货币供给和利率，进而影响宏观经济的方 针和措施的总和。
货币政策工具
存款准备金政 策 再贴现政策 公开市场业务