第九章 国际货币危机与国际货币体系

复习与思考
1．试述货币危机理论。 2．试对三代货币危机理论做出评价。 3．试阐述什么是健全理想的国际货币体系。
第九章 国际货币危机与国际货币体系
复习
2019年1月13日星期日
4．试述布雷顿森林体系的主要内容。 5．试分析布雷顿森林体系崩溃的原因。 6．试对布雷顿森林体系进行评价。 7．试述牙买加协议的主要内容及其特点。 8．试对牙买加体系进行评价。
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第二节 国际货币体系的类型
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二、 国际货币来自百度文库系的类型
（一）布雷顿森林体系 （二）布雷顿森林体系的内容 1. 国际货币基金组织是进行国际货币协商合作的永 久机构，是战后国际货币体系的核心 2.国际收支失衡的解决，主要是由逆差国从货币基 金取得短期资金融通来解决 3. 以美元为中心的固定汇率制
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第三节 当前的国际货币
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2. 浮动汇率制度发挥了汇率对国际收支的调节作用， 但也存在许多问题。 改革方案： 实行“汇率目标区”制度。 3. 多种国际收支调节手段并存，适应了世界经济发 展不平衡的现状，但国际收支调节机制仍然不健 全。
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第三节 当前的国际货币体系
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3.多样化的国际收支调节方式 总需求调节 汇率机制调节 对商品贸易和资本流动是时控制
（三）对牙买加体系的评价
1.在一定程度上缓解了“特里芬难题”，但并未从 根本上解决这一难题。 改革方案： 1)建立国际信用储备制度； 2)实行替代帐户； 3)恢复金本位制度。
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第一节 货币危机理论
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四、三代货币危机理论的比较
(一) 相同点 都是在单商品的假定下展开的 (二) 不同点 1 .侧重点不同： 第一代：经济基本面; 第二代: 危机本身的性质，信息与公众的 信心上; 第三代：金融体系与私人部门，特别是企 业。
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第一节 货币危机理论
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三. 第三代货币危机理论
1.代表人物：克鲁格曼 2.背景：1997年东南亚经济危机 3.内容： 企业，脆弱的金融体系以及亲缘政治是东南亚 货币危机之所以发生的原因所在。 4.政策建议： (1). 预防措施 (2). 对付危机 (3).危机后重建经济
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第三节 当前的国际货币体系
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v 布雷顿森林体系崩溃后的问题
汇率制度 —— 固定还是浮动？ 国际储备 ——用什么本位？ 国际收支调节 ——谁对收支不平衡负责
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第三节 当前的国际货币体系
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第一节 货币危机理论
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4.缺陷：其理论假设和实际偏差较大，对政府在内 外均衡的取舍与政策制定为题的论述上存在很大 的不足。单纯依靠基本经济变量来预测与解释危 机显得单薄。 5.政策主张： 监测宏观经济； 实施恰当的财政，货币政策； 放弃资本管制等。 6. 应用 20世纪70年代末80年代初的拉美是货币危机； 1998年以来俄罗斯与巴西由财政为题引发的货币 波动。
第三节 当前的国际货币
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现行国际货币体系的基本困难
1.汇率制度的脆弱性 （1）钉住汇率制度降低了发展中国家调节经济 的能力 （2）相对稳定的汇率水平，导致发展中国家在 利用外资的过程中累积了大量风险； （3）从理论上讲，钉住汇率制度加大了发展中 国家遭受投机攻击的可能性。
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第一节 货币危机理论
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2 .引发危机的因素不同： 第一代：政府经济政策之间的冲突； 第二代：市场投机，羊群行为以及传染效应； 第三代：企业，脆弱的金融体系及亲缘政治。 (三) 小结 三代货币危机理论的发展表明，货币危机理论 的发展取决于有关或不危机的实证研究的发展和 其他相关领域研究工具或建立模型方法的引入与 融合。尽管它们从不同的角度回答了货币危机发 生和传导等问题，但是，关于这方面的研究远远 不是三代危机理论所能解决的。
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第三节 当前的国际货币体系
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2.多种形式的汇率制度安排 独立浮动，46国 无预先宣布汇率轨迹的管理浮动，32国 爬行浮动幅度，6国 爬行钉住，5国 水平幅度内的钉住，7国 货币管理局安排，8国 其他惯例的固定钉住，44国 无单独法律货币的汇率安排，38国
国际货币体系改革的方向和问题
怎样的货币体制？ 国际货币基础是什么？ 基金份额如何分配？ 收支不平衡的调节责任 国际货币改革中的南北矛盾
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第三节 当前的国际货币
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国际货币体系改革的进展
亚洲金融危机以来，以美元为主导的现存国际金融 体系的各种弊端逐渐显露，改革国际金融体系的 努力也由此展开。这种改革主要集中在国际和地 区两个层次。 1.国际货币基金组织的改革 （1）扩大资金实力 （2）加强信息交流和发布功能 （3）改革资金援助的限制条件
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第三节 当前的国际货币
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v 东亚金融危机
阴谋论 国际投机说 日元过度贬值说 东亚经济泡沫论 短期资金长期投资说 “裙带资本主义”说 中国因素说
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第三节 当前的国际货币
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第九章 国际货币危机与国际货币体系
第一节 货币危机理论
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二、第二代货币危机理论
1. 主流代表人物：莫里斯·奥巴斯特菲尔德，杰 拉多·埃斯奎维，和菲利普·拉润 2. 两个重要假定 A.政府是主动的行为主体，最大化其目标函数， 汇率制度的放弃是央行在维持和放弃之间权衡之 后做出的决定，不一定是储备耗尽之后的结果。 B.引入博弈。 。
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第三节 当前的国际货币
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2.区域合作机制的建立 （1）汇率制度合作 （2）区域监督机制 （3）威慑机制 （4）危机防范和互助机制
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核心概念
理性冲击模型 “自我实现式”危机模型 羊群行 为 花车效应 传染效应 金融过度 亲缘政治 布雷顿森林体系 特里芬两难 牙买加协议 阴谋 论 “裙带资本主义”论
牙买加货币体系
1976年1月IMF国际货币制度问题临时委员会在 牙买加首都金斯敦召开会议，就有关国际货币制 度问题达成协议，史称“牙买加协议”。 （一）牙买加协议的主要内容 1. 浮动汇率合法化； 2. 黄金非货币化； 3. 扩大ＳＤＲ的使用范围； 4. 扩大对发展中国家的资金融通； 5. 增加会员国的基金份额。 1978年４月“牙买加协议”正式生效，从而形 成国际货币体系的新格局 ——牙买加体系。
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主要内容
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第一节 货币危机理论 第二节 国际货币体系的类型 第三节 当前的国际货币体系
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第一节 货币危机理论
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一、第一代货币危机理论
1.代表人物：鲍尔· 克鲁格曼，罗伯特· 弗雷德 和彼得· M· 加得 2.假定：政府为解决赤字问题会不顾外汇储备 无限制的发行纸币，央行为维持固定汇率制 会无限制抛出外汇直至消耗殆尽。 3.基本内容：一国货币和汇率制度的崩溃是 由于政府经济政策之间的冲突造成的。
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第一节 货币危机理论
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3. 内容 政府在固定汇率制上始终存在冲突，公众认识到 政府的摇摆不定，如果公众丧失信心，金融市场 并非天生有效，存在种种缺陷，这时，市场投机， 羊群行为以及传染效应会使固定汇率制崩溃，政 府维持固定汇率制的代价会随着时间的延长而增 大。 4.应用 1992年英镑退出欧洲汇率机制
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第三节 当前的国际货币
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2.多元化货币储备体系的不稳定性 （1）各国货币当局对储备结构的调整加剧了国 际金融市场的不稳定性 （2）储备体系的多元化加剧了发展中国家队发 达国家的依赖。 3.国际货币基金组织缺乏独立性和权威性 （1）国际货币基金组织无法通过政策监督来发 现危机隐患 （2）国际货币基金组织无法通过最后贷款人职 能的实施来降低危机的破坏性影响
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第二节 国际货币体系的类型
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（二）美元危机 从美元稀缺的“美元荒”到美元过剩的“美元灾” （三）布雷顿森力体系的瓦解 “新经济政策 ” “史密斯协议” 美元继续颓势 最终瓦解 （四）布雷顿森力体系评说 1.布雷顿森林体系是历史的产物，促进世界经 济稳定和发展 （1）固定汇率制，便于进出口和对外投资 利 于国际贸易和国资金流动
4.关于外汇管制的废止
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第二节 国际货币体系的类型
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v 三、布雷顿森林体系的崩溃
布雷顿森林体系崩溃的种种因素: （一）布雷顿森林体系的内在矛盾 1.特里芬两难 美元持有量的多寡问题 2.其他国家维持固定汇率的两难 是否与美国兑换黄金 3.该体系中各国协调合作难以顺利开展
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第二节 国际货币体系的类型
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（2）国际收支调节机制，利于各国经济增长和 稳定 （3）储备资产为黄金，美元与黄金挂钩，有益 于国际货币关系的调整 （4）调整了二战无序的国际货币关系，是国际 金本位的替代关系 2.布雷顿森林体系以一国货币（美元）为中 心，必然也只能是一种过渡体制
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第二节 国际货币体系的类型
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一 、健全理想的国际货币体系
◆宏观角度：能够促使国际贸易在数量、结构、地 理等方面协调发展，能够促进国际资本较为自由 的流动，达到资源有效配置，经济稳定发展 ◆金融角度：能为世界经济提供与其发展速度相匹 配、行之有效的国际清偿能力，和较好的国际收 支调节能力
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第三节 当前的国际货币体系
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(二)牙买加协议后国际货币制度的运行特征
1.多元化的国际储备体系 a.美元仍是主导货币 、最主要的国际支付手段、 最主要的国际价值贮藏手段。 b.欧洲单一货币欧元今后将是美元强有力的竞争对 手 c.SDR的作用不断增强 d.黄金的国际储备地位
教育部面向21世纪经济学系列教材 21世纪经济学系列教材 普通高等教育“十五”、“十一五”国家级规划 教材
国际经济学教程 (第二版)
黄卫平
彭刚
中国人民大学出版社
国际货币危机与国际货币体系
国际经济学教程 第九章
重点问题
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货币危机理论 国际货币体系 布雷顿森林体系 牙买加体系 东亚金融危机