上海自贸区形成、演变与创新

上海银行 ★（外币资金池） ★ ★（利用自贸区大宗商品跨境金融服务平台） ★ ★ ★ ★ ★
大华银行 ★ ★
德意志银行 ★ ★
★
注：新媒体跨境业务 ,浦发通过FT账户，利用FT账户一线，二线的管理方式及本外币一体化的特点，为企业的回归A股提供了全程的账户服务，充分展现了FT账户在应用中的便捷性。
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政策解读：贸易便利化、人民币跨境结算、外汇管理
试验区经常和直接投资项下跨境人民币结算 试验区人民币境外借款 试验区跨境双向人民币资金池 试验区经常项下跨境人民币集中收付业务
政策解读： 探索投融资汇兑便利，深化外汇管理改革
《外汇局关于印发支持自贸区建 设外汇管理实施细则的通知》 简化经常项目收结汇，购付汇单证审核。 简化直接投资外汇登记。 放宽对外债权债务管理。 改进跨国公司总部外汇资金集中运营管理
政策解读： 自由贸易账户——连通境内外资金
《中国(上海)自由贸易实验区分账 核算业务实施细则》 细则规定了自由贸易账户的开立、账户资金使用和管理等内 容。两项细则，全面规范了实验区分账核算业务及其风险审 慎管理，两者相互匹配，相辅相成。 由本币经营逐渐开放外币操作，实现本外币一体账户
自贸区重要政策解读2015
《 中国银监会关于中国（上海） 自由贸易试验区银行业监管有关 问题的通知》 支持中资银行入区发展；支持区内设立非银行金融公司；支 持外资银行入区经营；支持民间资本进入区内银行业支持区 内银行业金融机构发展跨境融资业务，支持区内开展离岸业 务。允许符合条件的中资银行在区内开展离岸银行业务。 简化准入方式。 完善监管服务体系 《中国人民银行关于金融支持中国 (上海)自由贸易试验区建设的意见》 （俗称30条意见）
该政策是2015年自贸区跨境融资政策的延续并 在2016年4月推向全国范围内实行
自贸区重要政策归纳
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2013年前，以美国主导的TPP（跨太平洋战略经济伙伴协定）和TTIP （跨大西洋贸易与投资伙伴关系协定）的国际贸易新规则如火如荼。 2013年，上海自贸区政策出台，SHFTZ（区别于FTA）正式诞生。 “一线放开，二线管住”是国内各个保税区探索升级成自由贸易区的 主流思路。 2014年，集中出台了人民币，外汇，分账管理等至关重要的政策文件。 标志着自贸区朝着政府职能转变，投资领域审批放开，投资贸易便利 化和金融改革迈向坚实的步伐。 2015年，上海自贸区形成一批可复制，可推广的经验，广东、福建、 天津自贸区相应诞生。 跨境融资及同业存单管理政策的出台细化彰显出自贸区资本市场进一 步开放。 外汇改革的细则进一步优化。 2016年，具有重大意义的“全口径跨境融资”政策在全国范围内推行， 将自贸区试验田中成功的产品面向全国，也推动了外管局对于跨境业 务全方位的统筹与监管。
上海自贸区FT账户体系介绍
上海自贸区FT账户体系介绍
FTE
区内机构自 由贸易账户
FTN
境外机构自 由贸易账户
FTU
同业机构自 由贸易账户
FTI
区内个人
FTF
区内境外 个人自由 贸易账户
自由贸易
账户
* FT账户不得办理现金业务 * FT账户是规则统一的本外币账户 * FT账户支持本币、外币、活期、定期、通知等存款业务
Thank You
《中国（上海）自由贸易试验区分账核算业务境外融资与跨境资金流动宏观 审慎管理实施细则（试行 ）》 中国外汇交易中心（以下简称交易中心）《面向自贸试验 区及国际机构提供自贸区同业存单发行与交易服务》：
政策解读：试验区内企业和非银行金融机构可以在现行外债及境 外借款管理模式和该细则宏观审慎管理模式下任选一种模式适用， 并通过其结算银行向中国人民银行上海总部备案。 计算公式：分账核算境外融资=Σ境外融资余额*期限风险转换因 子*币种风险转换因子*类别风险转换因子
2014
2015
2016
•《中国人民银行关于扩大全口径跨境融资宏观审慎管理试点的通知》
•《中央国债登记结算有限责任公司中国（上海）自由贸易试验区债券业务指引》 •《中国人民银行上海总部关于进一步拓展自贸区跨境金融服务功能支持科技创新和实体经济的通知》
自贸区重要政策解读2013-2014
政策解读：支持，简化，完善
ADD THE TEXT HERE
2013年9月29日中国（上海）自由贸易试验区正式成立， 面积 28.78 平方公里，涵盖上海市外高桥保税区、外高桥 保税物流园区、洋山保税港区和上海浦东机场综合保税区 4个海关特殊监管区域。 2014 年 12 月 28 日全国人大常务委员会授权国务院扩展中 国（上海）自由贸易试验区区域，将面积扩展到120.72公 里。扩展区域包括陆家嘴金融片区、金桥开发片区和张江 高科技片区。
同业产品借鉴
Part Four
上海自贸区同业情况
。。。
上海自贸区同业产品比较
跨境资金池 跨境资金管理 融资租赁 海外并购 大宗商品 FT理财 FT银团（存单） FT贸易融资 新媒体跨境业务 跨境投资
内保区贷 外汇衍生 绿色金融
浦发银行 ★ ★ ★ ★ ★（大宗＋电票） ★ ★ ★ ★ ★ ★
兴业银行 ★ ★ ★ ★ ★（大宗＋保单） ★ ★ ★ ★ ★ ★ ★
《进一步推进中国（上海）自由贸易试验区外汇管理改革试 点实施细则》 （俗称金改40条） ：
《中国（上海）自由贸易试验区跨境同业存单境外发行人操作指引》
准入条件： （一）是上海货币信贷市场秩序自律机制的成员单位； （二）已制定本机构自贸区同业存单管理办法； （三）通过自贸区同业存单业务资格评估； （四）经法人授权的上海地区存款类金融机构已开设上海自贸区 分账核算单元（FTU) 认购要求：自贸区同业存单单笔最低认购额度应不低于1000万元 人民币且最小变动单位为其整数倍。面值为人民币100元。外币 存单参照执行
需要参加行已经接入人行的FTU系统
较2014年自贸区外汇细则进一步突破
自贸区重要政策解读2016
《中国人民银行关于扩大全口径跨境融资宏观审慎管理试点的通知》 《中国人民银行上海总部关于进一 步拓展自贸区跨境金融服务功 能支持科技创新和实体经济的
《中央国债登记结算有限责任
政策解读：四大自贸区企业+27家金融机构 丰富融资渠道，规则公开透明，本外币一体化，操作手续简便 计算公式：跨境融资风险加权余额=Σ本外币跨境融资余额*期限 风险转换因子*类别风险转换因子+Σ外币跨境融资余额*汇率风险
境内 上海自贸区
自由贸易帐户
境外
非居民帐户
公司和机构帐户 FTN 境外帐户 FTE FTU 个人帐户 FTI FTF
境内帐户
境内帐户
(与FTE同名)
二线: 海关 受限制资金划转 自由划转
一线: 国境
1st Line “一线放开”：按照宏观审慎原则管理，自由贸易帐户余额不受国外债务限额管理，与境外账户自由出入 2nd Line “二线管住”：现金业务在自由贸易帐户下不被允许，与境内账户有管制出入；有限渗透+严格管理=视同跨境
上海自贸区形成、演变与创新
01 上海自贸区
02 金融政策演变
03 自由贸易账户
04 同业产品借鉴
上海自贸区
Part One
上海自贸区发展历程
中国（上海）自由贸易试验 区成立
上海外高桥保 税区成立
上海外高桥保税 物流园区成立
上海浦东机场综合保 税区成立 洋山保税港区成立
Business Report
2015年 2月12 日
2015年 9月28 日
政策解读：面向自贸试验区及国际机构提供自贸 区同业存单发行与交易服务，由区内机构扩大向 境外机构 操作方式：直连方式和委托（代理）方式
可以看作是全口径跨境融资宏观审慎管理的铺垫
《中国（上海）自由贸易试验区跨境同业存单境内发行人操作指引》
自贸区同业存单政策的深化
︒ ︒ ︒ 2017年，七大自贸区应运而生,形成1+3+7的模式
自由贸易账户
Part Three
上海自贸区FT账户体系介绍
• 背景：
• 上海自贸区FT账户体系是基于人民银行对于人民币资本 项目可兑换、利率市场化的放开和外管体制创新的要求 而设计的一套专门适用于上海自贸区的账户体系。
• 目的： • 人民银行希望通过设立FT账户来实现区别于普通账户的 各种资金行为的管理，最大限度地利用自贸区开放的金 融政策。
上海自贸区投资管理
一口受理
建立一口受理、综合审批和高效运作 的服务模式。
注册资本认缴制
不登记公司实收资本。公司股东自主 约定认缴出资额、出资方式、出资期 限等，并记载于公司章程。 无最低注册资本限制。
负面清单
政府规定哪些经济领域不开放，除了 清单上的禁区，其他行业、领域和经 济活动都许可 与国际通行规则进一步衔接。
金融政策演变
Part Two
自贸区重要政策轨迹
•《国务院关于印发中国（上海）自由贸易试验区总体方案的通知》宣布了自贸区的成立 •《中国（上海）自由贸易试验区管理办法》
2013
•《中国（上海）自由贸易试验区外商投资准入特别管理措施（负面清单）》 •《 中国银监会关于中国（上海）自由贸易试验区银行业监管有关问题的通知》 •《中国人民银行关于金融支持中国(上海)自由贸易试验区建设的意见》（俗称30条意见） • 外汇局《关于印发支持自贸区建设外汇管理实施细则的通知》 • 银监会《关于试行中国(上海)自由贸易试验区银行业监管相关制度安排的通知》 • 央行上海总部发布了《中国(上海)自由贸易实验区分账核算业务实施细则》和《中国(上海)自由贸易实验区分 账核算业务风险审慎管理细则》 •《中国（上海）自由贸易试验区分账核算业务境外融资与跨境资金流动宏观审慎管理实施细则（试行 ）》 •《中国（上海）自由贸易试验区跨境同业存单境内发行人操作指引》 • 中国外汇交易中心《面向自贸试验区及国际机构提供自贸区同业存单发行与交易服务》 •《进一步推进中国（上海）自由贸易试验区金融开放创新试点 加快上海国际金融中心建设方案》 （俗称金改40条） • 外汇局《进一步推进中国（上海）自由贸易试验区外汇管理改革试点实施细则》
2015年 9月25 日
2015年 12Байду номын сангаас17 日
政策要点： （一）允许区内企业（不含金融机构）外债资金 实行意愿结汇； （二）进一步简化经常项目外汇收支手续； （三）支持发展总部经济和结算中心； （四）支持银行发展人民币与外汇衍生产品服务 政策解读：Ａ类的企业外汇收入无需开立待核查 账户；跨国公司外汇资金集中运营管理大大降低 了企业的交易成本和财务成本；融资租赁优化
FT账户与其他类似账户的比较
账户与境外的双向自 由流动、利率市场化
是否可用人民币
非居民
居民
在岸账户
FT账户(不含FTN)
FTN账户
Y
Y
Y
Y
N
Y
Y
N
Y
Y
离岸OSA
NRA账户 海外账户
Y
N（外币占银行外债） Y
N
Y Y
Y
Y Y
N
N
Y（极少数经外 管审批同意方 可，如H股等）
N
Y N
FT账户与其他类似账户的比较
公司中国（上海）自由贸易试 验区债券业务指引》
通知》
政策解读：强调自贸区
服务科技企业，给予其
生命周期的金融需求， 服务实体经济；第一次 突出FTF的发展重点。
折算因子。
跨境融资风险加权余额≤跨境融资风险加权余额上限
政策解读：规范了自贸 区内债券发行人、承销 商、投资者等办理债券 发行、登记、托管及交 易结算等相关业务手续 及境内外居民如何参与