资本成本与资本结构

资本成本与资本结构

第六章资本成本与资本结构一、单项选择题1.财

务杠杆说明（）。A.增加息税前利润对每股利润的影响B.企业经营风险的大小C.销售收入的增加对每股利润的影

响 D.可通过扩大销售影响息税前利润2.某公司20××年初发行普通股1000万股，每股发行价为10元，筹资费率为6％，所得税率为33％，该年末每股发放股利1.5元，预计以后股利年增长率为3％，该公司年末留存800万元未分配利润用作发展之需。则这笔留存收益的成本为（）。A.18.45％B.13.69％C.15.96％ D.10.69％3.若企业无负债，则财务杠杆利益将（）。A.存在 B.不存在C.增加 D.有可能存在4.某公司发行普通股股

票600万元，筹资费用率5％，上年股利率为14％，预计股利每年增长5％，所得税率33％，则该普通股成本率为（）。

A.14.74％

B.9.87％

C.20.47％

D.14.87％5.财务杠杆系数同企业资金结构密切相关，须支付固定性资金成本的债务资金所占比重越大，企业的财务杠杆系数（）。A.越小 B.越大C.不变

D.比例变化6.从资金的价值属性看，资金成本属于（）范畴。A.投资 B.资金C.成本 D.利润7.经营杠杆给企业带来的风险是（）。A.成本上升

的风险B.利润下降的风险C.业务量变动导致息税前利润更大变动的风险D.业务量变动导致息税前利润同比例变动的风险8.企业财务风险的最终承担者是（）。A.债权人B.企业职工C.国家 D.普通股股东9.只要企业的经营利润为正数，则经营杠杆系数（）。A.恒大于1 B.与固定成本成反比C.与销量成正比 D.与企业风险成反比10.经营杠杆系数（DOL）、财务杠杆系数（DFL）和复合杠杆系数（DCL）之间的关系是（）。A.DCL＝DOL ＋DFL B.DCL＝DOL－DFLC.DCL＝DOL×DFL

D.DCL＝11.最佳资金结构是指企业在一定时期最适宜其有关条件下的（）。A.企业价值最大的资本结构B.企业目标资本结构C.加权平均资金成本最低的目标资本结构D.加权平均资金成本最低，企业价值最大的资本结构12.某公司发行总面值为500万元的10年期债券，票面利率15％，发行费用率为5％，公司所得税率为33％。该债券采用溢价发行，发行价格为600万元，该债券的资金成本为（）。

A.8.82％

B.7.05％

C.10.24％

D.9.38％

13.在正常经营情况下，只要企业存在固定成本，那么经营杠杆系数必（）。A.大于1 B.与销售量成正比C.与固定成本成反比 D.与风险成反比14.企业全部资本中，权益资本和债务资本各占50％，则企业（）。A.只存在经营风险 B.只存在财务风

险C.存在经营风险和财务风险 D.经营风险和财务风险可以相互抵消15.在个别资金成本的计算中，不必考虑筹资费用影响因素的是（）。A.长期借款成本

B.债券成本

C.留存收益成本

D.普通股成本

16.某公司的权益和负债筹资额的比例为5∶4，当负债增加在100万元以内时，综合资金成本率为10％，若资金成本和资金结构不变，当发行增加100万元的负债时，筹资总额分界点为（）。A.200万元 B.225万元C.180万元 D.400万元17.当财务杠杆系数为1时，下列表述正确的是（）。A.息税前利润增长率为零 B.息税前利润为零C.利息与优先股股息为零 D.固定成本为零18.某企业2002年销售额为10000元，2003年预计销售额为12000元，2002年息税前利润为2000元，2003年预计息税前利润为2800元，则该公司2003年经营杠杆系数为（）。A.1.5

B.2.0

C.2.5

D.3.219.在计算下列资金成本时，（）可以不用考虑筹资费用的影响。A.债券B.优先股C.普通股 D.留存收益20.下列各项中，不影响经营杠杆系数的是（）。A.产品销售数量 B.产品销售价格C.固定成本

D.利息费用21.下列筹资活动不会加大财务杠杆作用的是（）。A.增发普通股 B.增发优先股C.

增发公司债券 D.增加银行借款22.当边际

贡献超过固定成本后，下列措施有利于降低复合杠杆系数，从而降低企业复合风险的是（）。A.降低产品销售单价B.提高资产负债率C.节约固定成本支出 D.减少产品销售量23.某企业本期财务杠杆系数为1.5，本期息税前利润为450万元，则本期实际利息费用为（）。A.100万元 B.675万元C.300万元

D.150万元24.下列关于经营杠杆系数的说法，正确的是（）。A.在产销量的相关范围内，提高固定成本总额，能够降低企业的经营风险B.在相关范围内，产销量上升，经营风险加大C.在相关范围内，经营杠杆系数与产销量呈反方向变动D.对于某一特定企业而言，经营杠杆系数是固定的，不随产销量的变动而变动25.某企业资本总额为150万元，权益资金占55％，负债利率为12％，当前销售额为100万元，息税前盈利为20万元，则财务杠杆系数（）。A.2.5 B.1.68C.1.15 D.2.026.企业在追

加筹资时，需要计算（）。A.综合资金成本

B.资金边际成本

C.个别资金成本

D.变动

成本二、多项选择题1.固定成本的特点是在相关范围内（）。A.总额固定 B.单位额固定C.总额随业务量反比例变动 D.单位额随业务量反比

例变动2.企业资金结构决策比较常用的方法是（）。

A.EBIT-EPS分析法

B.因素分析法

C.本量利

分析法 D.比较资金成本法3.计算企业财务杠杆系数须用到的数据包括（）。A.所得税率

B.基期利润总额

C.基期利息

D.净利

润4.企业债务成本过高时，可采用以下方式调整其资金结构。（）A.利用税后留存归还债务，以降低债务比重B.将可转换债券转换为普通股C.以公积金转增资本D.提前偿还长

期债务，筹集相应的权益资金5.在个别资金成本中，须考虑所得税因素的是（）。A.债券成本 B.银行借款成本C.优先股成本 D.普通股成

本6.关于经营杠杆系数，下列说法正确的是（）。A.其他因素不变时，固定成本越大，经营杠杆系数越大B.当固定成本趋于0时，经营杠杆系数趋于1C.在其他因素一定的条件下，产销量越大，经营杠杆系数越大D.经营杠杆系数同固定成本成反比7.资金结构中的负债比例对企业有重要影响，表现在（）。A.负债比例影响财务杠杆作用大小B.适度

负债有利于降低企业资金成本C.负债有利于提高企业净利

润D.负债比例反映企业财务风险大小8.下列各项中，影响资金结构的基本因素是（）。A.资产结构

B.利润水平的变动趋势

C.企业的财务状况

D.企业规模9.下列个别资金成本中，属于权益资金成本的是（）。A.优先股成本 B.长期债券成