第七章营运资本管理

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第七章营运资本管理
7.2 财资管理时间轴
7.2.1 经营周期和现金流时间轴C2
7.2.2评估现金流时间轴的变化与影响C1 7.2.3经营现金流C2 现金流类型:现金注入、现金流出、集中现金流、流动性管理现金流
7.2.4现金流时间轴和浮游期C3
1、采购付款周期:从原材料购买到收到支付款项的时间段
2、不同类型的浮游期
以支票方式对发货单进行支付
卖方-收款浮游期:从买方发起支付至卖方收到可用资金的时间间隔
买方-付款浮游期:支付当日至款项被划出的时间间隔
发票浮游期:买方从购买商品或服务到收到发票之间的时间间隔
支付浮游期:买方从收到发票到账户款项被划出的时间间隔
3、无差别浮游期下折扣率的计算:
TD:支票支付和电子转账间相差的天数,r:年度机会成本
7.2.5收款浮游期C2
邮寄浮游期:支票邮寄日至收款人收到支票日
处理浮游期:收款人收到支票日至支票存入收款人账户
可用资金浮游期:支票存入银行至公司收到可用资金
相关成本:机会成本
7.2.6付款浮游期C2
邮寄浮游期、处理浮游期、清算浮游期(收款人把支票存入账户至资金从付款人账户划出)
7.2.7信息延误问题C1 7.3现金折扣计算
7.3.1放弃现金折扣时买方的成本
C3
D:折扣百分比,N:信用期,T:折扣期,(D/T,n/N 2/10,n/30)
7.3.2 卖方提供现金折扣的收益C3
折扣期满收到资金的现值与信用期满收到资金的现值比较
7.4现金周期C3
7.5应收账款的监控
可能促进应收账款发生重大变动的事态:销售额的变动、季节性变化、信用标准政策的调整、经济状况的波动、外币币值波动、竞争者促销或其他销售对策
7.5.1赊销天数(DSO)C3
7.5.2账龄分析表C2 7.5.3应收账款余额模式(P293计算)C3 7.6全球营运资本管理
7.6.1全球营运资本管理的工具和技术C3
跨国公司管理营运资本的工具:银行叠加结构、内部银行、多币种账户、名义归依、净额结算、提前和延后付款、再开票、内部保理
1、多币种账户-多币种协议条款:基础货币、接受的货币组合、将其他货币兑换为基础货币所用汇率与即期汇率的差额、借记和贷记的起息日
2、净额结算:双边净额结算、多边净额结算
好处:减少电汇和外汇交易对冲相关风险,大宗外汇交易享有有利汇率、改善母公司与分支机构的现金与货币风险敞口预测
主要成本:制定、管理和维护费用
3、提前和延后付款:预计分支机构所在国货币相对总公司国家货币贬值,该分支机构提前付款;反之延后付款。

4、再开票:A子公司,负责从出口子公司购买货物,销售给进口子公司,将监测和收取国际应收账款的责任集中化管理。

优点:集中管理外汇敞口、更易实施提前和延后付款、改进出口融资和收款、降低银行业务成本、大额交易的外汇风险最小化并获得优惠汇率、简化支付条款5、内部保理:内部保理部门向出口部门收购应收账款,并向进口部门收款
7.6.2出口融资C1 7.7电子商务C1。

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