国际金融-第四章解析
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间接标价法(Indirect Quotation)：目前只有 英、美等国采用。 一单位本币的外币价格 例：英国的汇率标价1£= 2.08$ 一单位本币的外币价格上升，表示本 币升值、外币贬值； 一单位本币的外币价格下降，表示本 币贬值、外币升值；
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汇率的分类
买入汇率、卖出汇率、现钞汇率 外汇市场上通常以双向报价的方式同时报出买入价
远期外汇（forward foreign exchange）， 又称期汇，是买卖双方签定有关交易数量和 汇率的合同，约定将来某天办理交割手续的 外汇。
与即期汇率和远期汇率相对应。
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汇率及其标价方法
汇率的概念
也称汇价或外汇行市 两国货币的比价 以一国货币表示的另一国货币的价格
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汇率的标价方法
直接标价法（Direct Quotation）：世界上绝大多数 国家都采用（包括中国） 一单位外币的本币价格 例：我国的汇率标价1$=7.10￥ 一单位外币的本币价格上升，表示外币升值 (Appreciation)、本币贬值(Depreciation)； 一单位外币的本币价格下降，表示外币贬值、本 币升值；
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交叉相除法2：标价货币相同
即基准货币不同，标价货币相同，求基准货 币之间的比价。
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即期汇率和远期汇率
即期汇率（Spot Rate）
又称现汇汇率，是指买卖双方成交后在当时和两 个营业日内进行外汇交割所采用的汇率。
远期汇率（Forward Rate）
又称期汇汇率，是指买卖外汇双方预先签订合约， 决定在未来某一日按协议交割所使用的汇率。
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远期汇率的报价
直接报价：
与即期汇率报价方式相同，即直接把各种不同价 格期限的远期外汇买入价和卖出价报出来。
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动态意义 上的外汇
国际汇兑
静态意义 上的外汇
广义上说 狭义上说
外国货币 外币支付凭证 外币有价证券 特别提款权 其它货币资产
不包括广义外汇中 的外币有价证券和 外币现抄。
5
外汇的种类
即期外汇与远期外汇
即期外汇（spot foreign exchange），又称 现汇，是指在外汇买卖成交后两个营业日内 办理交割的外汇。
中间汇率：银行买入价与卖出价的算术平 均值 ，主要用于外汇分析、新闻报道和企 业内部核算 。
现钞汇率：
银行购买外币钞票的价格，有利息、运费和 手续费损失。
买入汇率与卖出汇率是指银行买卖外币支付 凭证的价格，直接划拨入帐。
银行买入外钞所出的价格低于买入各种形式 的国际结算凭证的价格 ；卖外国现钞时，则 根据一般的(即一般支付凭证的)卖出汇率，不 再单列 。
外国货币 外币支付凭证 外币有价证券 SDRs 其他外汇资产
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Baidu Nhomakorabea 狭义：以外币表示的、可直接用于国 际债权债务关系清算的支付手段。
指以外币表示的银行汇票、支票和银行存 款等。
必须是普遍接受的支付手段； 外国钞票不算外汇，必须存到银行才算； 以外币表示的有价证券，由于不能直接用
于支付，所以也不属于狭义的外汇。
1美元从客户手中买入1.2469瑞士法郎, 因 此银行买入1瑞士法郎需支付 108.64/1.2469=87.13日元； 2、银行卖出1.2464瑞士法郎，可得1美元， 接着用1美元购买108.69日元，因此银行 卖出1瑞士法郎需收到 108.69/1.2464=87.20日元；
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因此，在美元标价法下计算交叉汇率，是 将两项基准汇率的买入汇率与卖出汇率分 别交叉相除，规则是小数字除以大数字得 买入汇率，大数字除以小数字得卖出汇率。
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交叉相除法1：基准货币相同
即基准货币相同而标价货币不同，求标价货币 之间的比价。
例：国际外汇市场某银行报出美元兑瑞士法郎 与美元兑日元的汇率如下： 1美元＝1.2464/1.2469瑞士法郎, 1美元＝108.64/108.69日元 求：瑞士法郎和日元的汇率
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计算方法： 1、银行可用108.64日元购买1美元，接着用
银行对一般顾客通常采用这种报价方式，另外日 本、瑞士等国的银行间交易也采用直接报价法。
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远期差价：
即报出远期汇率与即期汇率之间的差额，也称 为掉期率（Swap Rate）。
这个差额通常用点数表示，每个点为0.0001。 直接标价法下，远期汇率大于即期汇率，外汇
“升水”（At Premium），表示外币坚挺；远 期汇率小于即期汇率，外汇“贴水”（At discount），表示外币疲软；当远期汇率等于 即期汇率时，称为平价（At Par）。远期汇率 ＝即期汇率＋升水（－贴水 ）
和卖出价 注意区分汇率的标价方法
直接标价法：$100=RMB（826.42-828.9），前一个是买 入价，后一个是卖出价；
间接标价法：￡1＝$(1.9301-1.9331)，前一个是卖出价， 后一个是买入价。
买卖价差即为银行利润，一般为1‰－5 ‰ 银行同业交易的价差较小，“批发价”。
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间接标价法下，远期汇率小于即期汇率，表示 外币升水；远期汇率大于即期汇率，表示外币 贴水；当远期汇率等于即期汇率时，称为平价 （At Par）。远期汇率＝即期汇率－升水（＋ 贴水）
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远期差价的表示也要区分不同的汇率 标价方法
直接标价法： 远期升水：“小数~大数” 远期贴水：“大数~小数” 间接标价法： 远期升水：“大数~小数” 远期贴水：“小数~大数”
第四章 外汇与汇率
第一节 外汇与汇率的概念与分类 第二节 外汇市场 第三节 外汇交易
1
第一节 外汇与汇率的概念与分类
1. 外汇的含义和种类 2. 汇率及其标价方法 3. 汇率的种类
2
外汇的含义
动态含义：将一种货币兑换为另一种货 币的行为－－即货币兑换或国际结算的 过程。
静态含义：
广义：指可以清偿对外债务的一切以外币表 示的资产或债务，包括
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基本汇率和套算汇率
基本汇率
选择某一货币为关键货币，制定出本币对关键 货币的汇率，这一汇率就称为基本汇率，它是 确定本国货币与其他外币之间汇率的基础。
套算汇率
例如，假设外汇市场上汇率报价为1欧元=1.13 美元，1美元=1.1976加拿大元，则可以算出欧 元与加拿大元之间的汇率：1欧元 =1.13×1.1976=1.353288加拿大元
间接标价法(Indirect Quotation)：目前只有 英、美等国采用。 一单位本币的外币价格 例：英国的汇率标价1£= 2.08$ 一单位本币的外币价格上升，表示本 币升值、外币贬值； 一单位本币的外币价格下降，表示本 币贬值、外币升值；
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汇率的分类
买入汇率、卖出汇率、现钞汇率 外汇市场上通常以双向报价的方式同时报出买入价
远期外汇（forward foreign exchange）， 又称期汇，是买卖双方签定有关交易数量和 汇率的合同，约定将来某天办理交割手续的 外汇。
与即期汇率和远期汇率相对应。
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汇率及其标价方法
汇率的概念
也称汇价或外汇行市 两国货币的比价 以一国货币表示的另一国货币的价格
7
汇率的标价方法
直接标价法（Direct Quotation）：世界上绝大多数 国家都采用（包括中国） 一单位外币的本币价格 例：我国的汇率标价1$=7.10￥ 一单位外币的本币价格上升，表示外币升值 (Appreciation)、本币贬值(Depreciation)； 一单位外币的本币价格下降，表示外币贬值、本 币升值；
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交叉相除法2：标价货币相同
即基准货币不同，标价货币相同，求基准货 币之间的比价。
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即期汇率和远期汇率
即期汇率（Spot Rate）
又称现汇汇率，是指买卖双方成交后在当时和两 个营业日内进行外汇交割所采用的汇率。
远期汇率（Forward Rate）
又称期汇汇率，是指买卖外汇双方预先签订合约， 决定在未来某一日按协议交割所使用的汇率。
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远期汇率的报价
直接报价：
与即期汇率报价方式相同，即直接把各种不同价 格期限的远期外汇买入价和卖出价报出来。
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动态意义 上的外汇
国际汇兑
静态意义 上的外汇
广义上说 狭义上说
外国货币 外币支付凭证 外币有价证券 特别提款权 其它货币资产
不包括广义外汇中 的外币有价证券和 外币现抄。
5
外汇的种类
即期外汇与远期外汇
即期外汇（spot foreign exchange），又称 现汇，是指在外汇买卖成交后两个营业日内 办理交割的外汇。
中间汇率：银行买入价与卖出价的算术平 均值 ，主要用于外汇分析、新闻报道和企 业内部核算 。
现钞汇率：
银行购买外币钞票的价格，有利息、运费和 手续费损失。
买入汇率与卖出汇率是指银行买卖外币支付 凭证的价格，直接划拨入帐。
银行买入外钞所出的价格低于买入各种形式 的国际结算凭证的价格 ；卖外国现钞时，则 根据一般的(即一般支付凭证的)卖出汇率，不 再单列 。
外国货币 外币支付凭证 外币有价证券 SDRs 其他外汇资产
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Baidu Nhomakorabea 狭义：以外币表示的、可直接用于国 际债权债务关系清算的支付手段。
指以外币表示的银行汇票、支票和银行存 款等。
必须是普遍接受的支付手段； 外国钞票不算外汇，必须存到银行才算； 以外币表示的有价证券，由于不能直接用
于支付，所以也不属于狭义的外汇。
1美元从客户手中买入1.2469瑞士法郎, 因 此银行买入1瑞士法郎需支付 108.64/1.2469=87.13日元； 2、银行卖出1.2464瑞士法郎，可得1美元， 接着用1美元购买108.69日元，因此银行 卖出1瑞士法郎需收到 108.69/1.2464=87.20日元；
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因此，在美元标价法下计算交叉汇率，是 将两项基准汇率的买入汇率与卖出汇率分 别交叉相除，规则是小数字除以大数字得 买入汇率，大数字除以小数字得卖出汇率。
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交叉相除法1：基准货币相同
即基准货币相同而标价货币不同，求标价货币 之间的比价。
例：国际外汇市场某银行报出美元兑瑞士法郎 与美元兑日元的汇率如下： 1美元＝1.2464/1.2469瑞士法郎, 1美元＝108.64/108.69日元 求：瑞士法郎和日元的汇率
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计算方法： 1、银行可用108.64日元购买1美元，接着用
银行对一般顾客通常采用这种报价方式，另外日 本、瑞士等国的银行间交易也采用直接报价法。
13
远期差价：
即报出远期汇率与即期汇率之间的差额，也称 为掉期率（Swap Rate）。
这个差额通常用点数表示，每个点为0.0001。 直接标价法下，远期汇率大于即期汇率，外汇
“升水”（At Premium），表示外币坚挺；远 期汇率小于即期汇率，外汇“贴水”（At discount），表示外币疲软；当远期汇率等于 即期汇率时，称为平价（At Par）。远期汇率 ＝即期汇率＋升水（－贴水 ）
和卖出价 注意区分汇率的标价方法
直接标价法：$100=RMB（826.42-828.9），前一个是买 入价，后一个是卖出价；
间接标价法：￡1＝$(1.9301-1.9331)，前一个是卖出价， 后一个是买入价。
买卖价差即为银行利润，一般为1‰－5 ‰ 银行同业交易的价差较小，“批发价”。
10
14
间接标价法下，远期汇率小于即期汇率，表示 外币升水；远期汇率大于即期汇率，表示外币 贴水；当远期汇率等于即期汇率时，称为平价 （At Par）。远期汇率＝即期汇率－升水（＋ 贴水）
15
远期差价的表示也要区分不同的汇率 标价方法
直接标价法： 远期升水：“小数~大数” 远期贴水：“大数~小数” 间接标价法： 远期升水：“大数~小数” 远期贴水：“小数~大数”
第四章 外汇与汇率
第一节 外汇与汇率的概念与分类 第二节 外汇市场 第三节 外汇交易
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第一节 外汇与汇率的概念与分类
1. 外汇的含义和种类 2. 汇率及其标价方法 3. 汇率的种类
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外汇的含义
动态含义：将一种货币兑换为另一种货 币的行为－－即货币兑换或国际结算的 过程。
静态含义：
广义：指可以清偿对外债务的一切以外币表 示的资产或债务，包括
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基本汇率和套算汇率
基本汇率
选择某一货币为关键货币，制定出本币对关键 货币的汇率，这一汇率就称为基本汇率，它是 确定本国货币与其他外币之间汇率的基础。
套算汇率
例如，假设外汇市场上汇率报价为1欧元=1.13 美元，1美元=1.1976加拿大元，则可以算出欧 元与加拿大元之间的汇率：1欧元 =1.13×1.1976=1.353288加拿大元