敏感性分析计算表

22632.46
26127.80
21882.46
25377.80
21132.46
-10% 22887.12 22137.12 21387.12 20637.12 19887.12 19137.12 18387.12 17637.12 16887.12
NPV
11396.45
投
-20%
资
-15%
的
-10%
-15%
的
-10%
变
-5%
化
0%
x
5%
10%
15%
20%
经营成本的变化 (y)
-20%
-15%
31377.80
27132.46
30627.80
26382.46
29877.80
25632.46
29127.80
24882.46
28377.80
24132.46
27627.80
23382.46
26877.80
3296.79 8826.90 14357.01 19887.12 25417.24 30947.35 36477.46 42007.57
x=
75.98%
y=
13.42%
z=
-10.30%
x
y
z 75.98%
13.42%
y
-20% -71.49% -12.63%
-20%
-15% -34.63%
-6.12%
2866.34
8396.45
13926.56 19456.67
-5% -6478.65
-948.54 4581.57 10111.68 15641.79 21171.90 26702.01 32232.12 37762.23
0% -10723.99
-5193.88 336.23
5866.34 11396.45 16926.56 22456.67 27986.78 33516.89
单因素敏感性分析图
50%
40%
30%
20%
10%
0% -30% -20% -10% 0%
-10%
10% 20% 30%
x,y,z
x,y,z
-5% 18641.79 17891.79 17141.79 16391.79 15641.79 14891.79 14141.79 13391.79 12641.79
年 份
投 资
销售 收入
经营 成本
残 值
净现金 流量
0
1
0
0
0
解：设 投资为K， 年销售收入 为B，年经 营成本为 C，期末资 产的残值L
为L。投资 的变化率为 x，经营成 本的变化率 为y，年销 售收入的变 化率为z,
则有 NPV=15000+NP V(10%,0,46 00,4600,… …,6600)
y
y
三因素敏感分析图
50.00%
40.00%
30.00%
20.00%
10.00%
-30%
-20%
0.00% -10% 0%
-10.00%
10% 20% 30%
-20.00%
x
z=-20% z=-15% z=-10% z=-5% z=0 z=5% z=10% z=15% z=20%
2 19800 15200
9896.45 9146.45
5% 19926.56 19176.56 18426.56 17676.56 16926.56 16176.56 15426.56 14676.56
10% 25456.67 24706.67 23956.67 23206.67 22456.67 21706.67 20956.67 20206.67
10% 5905.78 5155.78 4405.78 3655.78 2905.78 2155.78 1405.78
655.78 -94.22
-5% 8866.34 8116.34 7366.34 6616.34 5866.34 5116.34 4366.34 3616.34
0% 14396.45 13646.45 12896.45 12146.45 11396.45 10646.45
4600
3 19800 15200
4600
4 19800 15200
4600
5 19800 15200
4600
0%
i0=
10%
0%
NPV=
11396.45
0%
IRR=
22.03%
2
3
4
5
19800 15200
19800 15200
19800 15200
19800 15200
4600 -11198.35
11396.45 22%
0 -15000.00
下面就 三个不确定 性因素做敏 感性分析
单因 素敏感性 分析
x 0% -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20%
NPV 11396.45 14396.45 13646.45 12896.45 12146.45 11396.45 10646.45
10% 20% 30%
y
y,z
20%
-7.59%
两因素敏感性分析图
20.00%
15.00%
10.00%
5.00%
0.00%
-30% -20% -10% 0%
10%
-5.00%
-10.00%
-15.00%
z_x
x
y_x
-5% 10.44%
9.56% 8.68% 7.79% 6.91% 6.03% 5.14% 4.26% 3.38%
0% 14396.45 13646.45 12896.45 12146.45 11396.45 10646.45
9896.45 9146.45 8396.45
5% 10151.11
9401.11 8651.11 7901.11 7151.11 6401.11 5651.11 4901.11 4151.11
IRR
IRR 22.03% 35.90% 32.72% 29.37% 25.82% 22.03% 17.92% 13.41% 8.32% 2.34%
z 0% -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20%
NPV 11396.45 -10723.99 -5193.88
336.23 5866.34 11396.45 16926.56 22456.67 27986.78 33516.89
变
-5%
化
0%
x
5%
10%
15%
销售收入的变化 (z)
-20% -7723.99 -8473.99 -9223.99 -9973.99 -10723.99 -11473.99 -12223.99 -12973.99
-15% -2193.88 -2943.88 -3693.88 -4443.88 -5193.88 -5943.88 -6693.88 -7443.88
4600 -7742.30
4600 -4600.44
4600 -1744.20
NPV 11396.45 28377.80 24132.46 19887.12 15641.79 11396.45
7151.11 2905.78 -1339.56 -5584.90
投资变化的影
经营成本变化 的影响 销售收入的变 化的影响
IRR=IRR({ 15000,0,460 0,4600,… …,6600})
具体求解如 下：
K= C= B= 残值
年 份
投 资
销售 收入
经营 成本
残 值
净现金 流量
累 计净 现值
NPV= I R R=
15000
x=
15200
y=
19800
z=
2000
0
1
15000
-15000 -15000.00
9896.45 9146.45 8396.45
IRR 22.03% 27.73% 26.12% 24.64% 23.28% 22.03% 20.86% 19.77% 18.76% 17.81%
单因素敏感性分析图
NPV
-40%
40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000
5000 0
-20%-5000 0% -10000 -15000
20%
40%
x,y,z
y 0% -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20%
投资变化的影 响 经营成本变化 的影响 销售收入的变 化的影响
x,y,z
两因 素 敏感 性分析
NPV
11396.45
投 -20%
资
5% -14969.33
-9439.22 -3909.11
1621.00 7151.11 12681.22 18211.33 23741.44 29271.55
10% -19214.67 -13684.56
-8154.45 -2624.33
2905.78 8435.89 13966.00 19496.11 25026.22
敏感 性性 分析
例：有 一个生产城
现金流量表 如下，所采 用的数据是 根据对未来 最可能出现 的情况估算 的。
由于对未来 影响经济环 境的某些因 素把握不 大，投资额 、经营成本 和销售
收入均有可 能在±20% 的范围内变 化。设基准 收益率为 11%，不考 虑所得
得税，试就 以上三个不 确定性因素 做敏感性分 析。
-15% -2.58% -3.47% -4.35% -5.23% -6.12% -7.00% -7.88% -8.77% -9.65%
三因素敏感分析图
20% 两因素敏感性分
-30% -20%
x_y z_y
-10% 3.93% 3.05% 2.16% 1.28% 0.40% -0.49% -1.37% -2.25% -3.14%
-20%
-15%
6257.36
2012.02
11787.47
7542.13
17317.58
13072.24
22847.69
18602.35
28377.80
24132.46
33907.91
29662.57
39438.02
35192.68
44968.13
40722.79
50498.24
46252.90
-10% -2233.32
-15% -12.34%
-10% -11.66%
-5% -10.98%
0% -10.30%
5%
-9.63%
10%
-8.95%
15%
-8.27%
-37.23%
5.05%
两因素敏感性分析图
250.00%
200.00%
150.00%
100.00%
50.00%
-20%
0.00% -10% 0%
-50.00%
-15%
-10%
2.24%
0.40%
-10%
-5% 39.11%
6.91%
-5%
0% 75.98%
13.42%
0%
5% 112.84%
19.94%
5%
10% 149.71%
26.45%
10%
15% 186.58%
32.96%
15%
x,y x,z
20% 223.45%
39.47%
两因素敏感性Hale Waihona Puke Baidu析图
250.00%
19800 15200
19800 15200
19800 15200
4600
4600
4600
4600
y
三因素敏感分析图
50.00%
40.00%
30.00%
20.00%
10.00%
-40%
0.00%
-20%
0%
-10.00%
20%
40%
-20.00% z
x=-20% x=-15% x=-10% x=-5% x=0 x=5% x=10% x=15% x=20%
6
7
8
9
10
19800 15200
19800 15200
x
75.98% 189.19% 160.88% 132.58% 104.28%
75.98% 47.67% 19.37% -8.93%
z
-10.30% -25.66% -21.82% -17.98% -14.14% -10.30%
-6.47% -2.63%
1.21%
z
x -10.30%
-20% -13.02%
-10% 3336.23 2586.23 1836.23 1086.23
336.23 -413.77 -1163.77 -1913.77
20% -13723.99
-8193.88
-2663.77
NPV
11396.45
销 -20%
售 -15%
收 -10%
入
-5%
的
0%
变
5%
化
10%
x
15%
20%
经营成本的变化 (y)
200.00%
150.00%
100.00%
50.00%
0.00% -30% -20% --5100.%00% 0%
-100.00%
x_z
z
y_z
10% 20% 30%
三因 素 敏感 性分析
y= 13.42%
投
-20%
资
-15%
的
-10%
变
-5%
化
0%
x
5%
10%
15%
20%
销售收入的变化 (z)
-20% -9.10% -9.98% -10.86% -11.75% -12.63% -13.51% -14.40% -15.28% -16.16%
0% 16.96% 16.07% 15.19% 14.31% 13.42% 12.54% 11.66% 10.77%
9.89%
5% 23.47% 22.59% 21.70% 20.82% 19.94% 19.05% 18.17% 17.29% 16.40%
三因素敏感分析图
10% 29.98% 29.10% 28.22% 27.33% 26.45% 25.57% 24.68% 23.80% 22.92%