AI+教育行业研究报告-自适应学习推动因材施教的教育革命-中金公司

主题研究

AI+教育：自适应学习推动因材施教的教育革命观点聚焦

投资建议

我们观察到，AI技术在教育中的应用正加速落地。我们在这篇报告中概览了AI

技术在教育行业中的各类应用，并聚焦自适应学习这一AI+教育领域中的关键赛道，分析了这一细分领域的发展机会及行业内各公司不同的发展策略。

理由

AI技术正在教育行业开枝散叶。人工智能技术作为概念由来已久，今年，我们

看到人工智能技术正逐渐从梦想走进现实，相关应用开始有序落地，行业进入红

利期。特别在教育这一重点赛道，人工智能以自适应学习、AI伪直播、智能题库

等多种应用形式在“备、教、练、考、评、管”各教学环节不断提升效率。

自适应教育是AI+教育核心赛道。自适应学习指代针对学生的学习情况和反馈，

提供千人千面的教学体验，为学生提供最优化、最具效率的学习方式。因自适应

学习直接针对当前教育领域优秀师资力量缺乏的核心痛点，革命教学这一学习的

核心环节，我们认为自适应教育是AI+教育应用中的核心赛道。

中小教培发展承压，新技术助其直面挑战。随着教培行业竞争逐渐加剧，行业监

管不断增强，中小机构的运营成本亦不断提升，生存条件不断恶化。在这一背景下，自适应学习产品作为一种内容输出，可以帮助机构提升教学水平，改善续班。

此外，自适应学习产品还是一种低价获客的渠道，并有助于机构提升客单价。我

们调研发现当前相关产品在机构中的渗透率较低，产品均处于快速推广期。

教育信息化2.0创造行业发展良机。我们判断教育信息化正迎来新的景气周期，

自适应学习相关产品有望受益。特别的，上海明确了探索自适应学习的应用，可

能打开增量的2G市场空间。

行业参与者各显神通。当前，自适应学习产品尚不能完全替代人类教师，人机共

教是大家不约而同的选择，但各厂商在人类老师的角色方面理念各不一样，在技

术路线、发展思路上亦有差别。

我们对各主要公司进行了分析：科大讯飞旗下的智学网业务有望成为千人千面的

定制化“新教辅”，随着公司开始在15,000家中小学中加强付费转化，智学网业

务有望迎来爆发期，成为科大讯飞教育业务新的增长极。松鼠AI（乂学教育）是

自适应教育领域的先行者，公司核心技术阵容强大、研发投入较高，都形成了宽

厚的护城河。商业端，公司正采用线上+线下结合、直营+加盟结合的方式快速推

开变现。悉之教育基于认知科学打造了可真正理解题目、并提供交互式讲解的

AI助教产品。其产品在新东方等知名机构的应用得到好评，并通过携手腾讯教育，

快速将产品导入市场。高木教育创新了知识路径规划算法，不但可提供标准化人

机共教解决方案赋能教培机构和学校，还独辟蹊径，开拓了2G市场的“教育AI

大脑”解决方案，打开新的发展空间。

盈利预测与估值

我们维持对各覆盖公司的盈利预测、评级与目标价。在AI+教育领域，我们看好

科大讯飞（AI技术积累深厚，智学网力推变现，渗透率加速期已至）。

风险

新产品新技术存在不确定性；行业竞争激烈影响利润率水平；政策不确定性。

目录

AI技术在教育领域的应用正逐渐落地 (4)

AI技术进入红利兑现期 (4)

人工智能将在哪些领域革新教育体验？ (6)

聚焦核心赛道：自适应学习 (7)

底层技术：知识图谱和认知计算 (9)

知识图谱 (9)

认知计算 (11)

发展契机：中小教培发展承压，教育信息化快速推进 (13)

中小教培机构生存困难，新技术助其在获客/客单价/续班等维度带来竞争优势 (13)

教育信息化2.0拉动新一轮投入周期，AI赋能提供让人民满意的教育 (14)

重点公司：各显神通，自成一派 (16)

科大讯飞：“新教辅”革命学习效率 (16)

松鼠AI（乂学教育）：自适应教育领跑者 (20)

悉之教育：从认知科学入手用心打磨讲题环节 (23)

高木教育：开辟与众不同的2G道路 (24)

图表

图表1: 科大讯飞的人工智能战略三阶段战略 (4)

图表2: 中国AI教育行业市场规模及预测 (5)

图表3: AI技术在教育各环节上的应用 (6)

图表4: 各教育场景和AI技术结合的水平 (7)

图表5: 自适应学习是AI+教育中的核心关键赛道 (7)

图表6: 完整的自适应学习系统架构 (8)

图表7: 各项人工智能技术在教育领域实现产业化和通用领域实现产业化所需年限的对比 (9)

图表8: 知识工程涉及技术 (10)

图表9: 各领域常见知识图谱 (11)

图表10: 领域知识图谱生命周期 (11)

图表11: 认知计算的简单框架 (12)

图表12: K12课后培训参培人次，2014-2023 (13)

图表13: K12课后培训行业规模，2014-2023 (13)

图表14: 松鼠AI的免费测评 (13)

图表15: 上海市教育信息化2.0行动计划将自适应学习的探索全面推开 (14)

图表16: 教育信息化投入，2013-2020e (15)

图表17: 2019年教育信息化经费投放方向预测 (15)

图表18: 科大讯飞拥抱教育信息化机会，积极与各地展开合作（2018年部分签约） (15)

图表19: 科大讯飞教育领域业务发展历程 (17)

图表20: 科大讯飞“AI+教育”赛道布局，2018 (17)

图表21: 科大讯飞多项技术领跑全球且在“AI+教育”赛道落地，2018 (18)

图表22: 智学网个性化学习系统，智能作文选题 (18)

图表23: “AI+教育”赛道收入高速增长，智学网占比上升 (18)

图表24: 教材教辅零售额和占图书零售额比重 (19)

图表25: 智学网个性化学习收入敏感性分析 (19)

图表26: 科大讯飞新一代智能学习机X1 Pro (20)

图表27: “三步走”自适应精准学习系统 (20)

图表28: 松鼠AI的产品架构 (21)

图表29: 松鼠AI签约学校数（直营+加盟） (22)

图表30: 各类教培公司毛利率对比 (22)

图表31: 松鼠AI和传统线下小班成本结构对比 (23)

图表32: 悉之教育旗下悉塔助教App界面 (24)

图表33: 悉之教育可为老师出具学情报告，帮助老师了解班级学习情况 (24)

图表34: 悉之教育为学生定制专属错题本 (24)

图表35: 高木教育的标准化“人机共教”解决方案 (25)

图表36: 公司创新的知识路径规划算法和传统模型的比较 (25)

图表37: RDF基于有向标记图模型（左）和单个RDF数据实体示例（右） (25)

图表38: 高木教育的AI引擎较传统知识图谱有明显效率改善 (26)

图表39: 高木教育知识图谱的训练模式 (26)