德国国际直接投资流动趋势和格局

德国国际直接投资流动趋势和格局

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文章来源：驻德国经商处2010-12-15 22:01文章类型：原创内容分类：调研摘要：德国是对外直接投资大国，德FDI流动规模和结构深受欧盟一体化进程影响，中国在德国FDI流入流出存量中占比仍相对较小。不动产和商务、金融机构、制造业在近年德国FDI双向存量和流量占大部分，制造业FDI存流量占比有所下降。德国海外企业总量、销售收入和雇员总量持续增长；东欧地区在德海外企业收入中占比持续增长；中国占比也在上升，但仍相对较低。制造业和生产服务业在德海外企业收入中占绝大部分。德FDI趋势和格局为我提供有益启示：加强国际经贸关系合作，推动生产服务业“走出去”，完善配套金融政策环境，建设国际金融中心，大力促进中德双向投资。

一、德国国际直接投资流动规模变化和区域结构趋势

1.德国是对外直接投资大国。如表1所示， 1990、2000、2009年末，德对外直接资本流入存量分别占全球存量的5.5％、3.6％、4.0％，均在全球排名第5；对外直接资本流出存量分别占全球存量的7.3％、6.8％、7.3％，均在全球排名第4。存量逆差逐渐扩大，从1990年末的403.5亿美元扩大到2009年末的6768.4亿美元；2009年末，逆差相当于流出存量的49.1％。

表1 德国1990、2000和2009年FDI存量及其全球地位

资料来源：联合国贸发会议(UNCTAD)：《世界投资报告2010》。

如表2所示，2007～2009年，德直接资本流入净额分别占全球总额的3.6％、1.4％、3.2％，在全球排名第7、15、6位；直接资本流出净额分别占全球总额的7.2％、7.0、5.0％，均在全球排名第4；这3年，FDI流量逆差额分别为859.5、1101.6、271.0亿欧元，分别相当于流出额的52.9％、81.8％、43.2％。

表2 德国2007～2009各年FDI流量及其全球地位

资料来源：联合国贸发会议(UNCTAD)：《世界投资报告2010》。

尽管近年德国在FDI流出存量、流量规模上通常低于美国、英国、法国，但其主要原因是美国、英国是全球金融中心，按现有FDI统计方法，美、英数据中大量包含金融市场投资和中转性投资，从纯粹实业投资看，德国和他们相比并不逊色。

2.德国FDI流动规模和结构深受欧盟一体化进程影响。

在1992欧洲共同市场启动前的1989～1991年，在1999年欧元区启动前后的1998～2000年间，德国FDI流入额、流出额加速增长，并形成短期峰值。

如表3所示，从各5年期看德国直接投资流入额，来自欧盟27国的占比从1971～1975年间的35.2％持续上升至1996～2000年间的89.7％，而后稍有回落，2006～2010年间为67％；来自欧元区15国(不包括2009年加入欧元区的斯洛伐克) 的占比从1971～1975年间的23.4％持续上升至2001～2005年间的

73.9％，2006～2010年间为67％。来源于美国占比1971～1975年间为27.6％，后持续下降至1991～1995年间的3.6％，再有所回升，2006～2010年间为8.4％。来源于卢森堡的投资(以中转投资为主，实际来源地不详)一直保持较高占比，2006～2010年间为18.6％。1996年前，来源于中国投资接近于0，2006～2010年间占比达0.4％。

表3 1971年来各5年期德国FDI来源、去向国家结构(％)

12010年数据仅涵盖前3季度。

数据来源：德国中央银行(www.bundesbank.de)。

从各5年期看德国直接投资流出额看，朝向欧盟27国FDI流量占比在1971～1975年间已达47.7％，然后在波动中总体呈上升态势，2006～2010年间达66.3％；朝向欧元区15国FDI流量占比也是在波动中保持较高比率，2006～2010年间达47.4％。朝向英国投资总体占比上升，其中2001～2005年间高至29.6％。朝向美国投资占比则在大部分时期保持较高比率，2001～2005年间为34.2％。各时期对卢森堡投资占比一直在3.5％～9.5％之间，表明德国企业对外投资，也有相当部分通过卢森堡中转。德1981年后开始发生对中国投资，2001～2005年间对中国投资占比已达4.6％，2006～2010年间为2.2％。

3.近两年德国FDI流动伙伴格局基本保持稳定。如表4示，2009年和2010年前3季度，欧盟在FDI流入流出额占比在60％～85％，欧元区占比在45％～60％，他们仍是德国FDI流动主要区域。其他地区占比也变化不大。中国在德FDI流入额中分别占0.3％、1.2％，在流出额中分别占5.7％、1.1％。总体上近两年德国FDI流动伙伴结构和前期大体相一致。

表4 2009和2010前3季年德国FDI来源、去向国家结构(％)

数据来源：德国中央银行(www.bundesbank.de)。

4.中国在德国FDI流入流出存量中占比仍相对较小。如表5示，1996～2008年末，欧元区、欧盟在德国FDI流入、流出存量中的占比持续上升(其中部分因素来源于成员国扩大)，英国在流入存量中占比微有上升，在流出存量中占比微有下降，美国在流入、流出存量中占比总体下降。2008年，英国、美国、卢森堡在流入存量中占比达8％、10.7％、13.9％，在流出存量中占比高达9.9％、17%、6.1％，出入上述三国的FDI相当大部分是中转或证券市场投资。2008年末，中国在流入、流出存量中占比分别只有0.1％、2.1％。

表5 德国FDI流入流出存量的区域和国家结构(％)

1欧盟在2006年及以前是欧盟25国，2006年以后是欧盟27国；欧元

区从2007年才包括斯洛文尼亚，从2008年才包括马耳他和塞浦路斯。

数据来源：德国中央银行(www.bundesbank.de)。

二、德国FDI流入流出行业结构

(一)外国对德直接投资。

1.从存量结构看，制造业外资存量占比总体呈下降态势。如表6所示，在外国对德直接投资存量中，“不动产和商务”类占比先从1995年末的5

2.3％上升至2000年末的75.1％，2008年末为70％，而其中公司权益持有投资占比高达66.2％；金融中介类投资占比在7％～7.4％之间保持相对稳定，制造业占比先