现金流量管理及分析
合集下载
相关主题
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
关键词： 股票投资 风险 收益 随着国内上市公司股权分置改革基本
顺利完成， 上证指数从２００５年的９９８点上升 到 ２００７ 年 ８ 月 的 ５２００ 点 ， 涨 幅 超 过 ４００％ ， ２００７年半年报显示， 上市公司的业绩增长也 达 到 了 近７０％。可 以 说 中 国 证 券 市 场 作 为 全 球新兴的证券市场之一， 其十余年的高速发 展已经取得了世人瞩目的成就， 据统计目前 的个人股票投资者已达１亿人， 因此证券市 场中各种股票行情的涨跌时刻联系着亿万
金流入， 从而为分析和判断企业的财务前景提供信息， 确定
理想的现金流量， 进行动态管理。
二 、企 业 现 金 流 量 分 析 的 几 种 方 法
在经济社会条件下， 企业要在激烈的竞争中立于不败之
地， 不但要千方百计地把自己的产品销售出去， 更重要的是
能够及时收回销货款， 以使经营活动能够持续进行。从企业
及其他生产经营指标， 就可以据以预测企业的未来现金流
量， 为企业编制现金流量计划、组织现金调度、合 理 节 约 地 使
用现金创造条件， 为投资者和债权人评价企业的未来现金流
量， 做出投资和信贷决策提供必要信息。
第 三 “现 金 流 量 表 ”有 助 于 分 析 企 业 收 益 质 量 及 影 响 现
◇作者信息： 江苏省南通商贸高等职业学校 ◇责任编辑： 杨 嵘
４５
⒋经 营 活 动 现 金 净 流 量 与 销 售 收 入 之 比 。该 比 率 可 以 大 致 说 明 企 业 销 售 回 收 现 金 的 情 况 及 企 业 销 售 的 质 量 。比 率 越 高， 说明销售收入产生现金流量的能力越强。
⒌分得股利或利润及取得债券利息收入所得到的现金 与投资收益比较， 可大致反映企业账面投资收益的质量。
（ 一） 现金流量及其结构分析 ⒈经营活动现金流量分析。将销 售 商 品 、提 供 劳 务 收 到 的现金与购进商品、接受劳务付出的现金 进 行 比 较 。 在 企 业 正常经营情况下， 比率大说明企业的销售利润大， 销售回款 良好， 创现能力强； 将销售商品、提供劳务收 到 的 现 金 与 经 营 活动流入的现金总额比较， 可以大致说明企业产品销售现款 占经营活动流入现金的比重有多大。比重大， 说明企业主营 业务突出， 营销状况良好。将本期经营活动现金净流量与上 期比较， 增长率越高， 说明企业的长期性发展越好。 ⒉投 资 活 动 现 金 流 量 分 析 。当 企 业 扩 大 规 模 或 开 发 新 的 利润增长点时， 需要大量的现金投入， 投资活动产生的现金 流入量补偿不了流出量， 投资活动现金净流量为负数， 但如 果企业投资有效， 将会在未来产生现金净流入， 用于偿还债 务， 创造收益， 企业不会有偿债困难。因此在分析投资活动现 金流量时， 要结合企业目前的投资项目进行， 不能简单地以 现金净流入还是净流出来论优劣。 ⒊筹资活动现金流量分析。一般来说， 筹资活动产生的 现金净流量越大， 企业面临的偿债压力也越大。但如果现金 净流量主要是来自企业吸收的权益性资本， 则不仅不会面临 偿债压力， 资金实力反而增强。因此在分析时， 可将吸收权益 性资本收到的现金与筹资活动现金总流入比较， 所占比重 大， 说明企业资金实力增强， 财务风险降低。 ⒋现金流量构成分析。首先分别 计 算 经 营 活 动 、投 资 活 动和筹资活动的现金流入占现金总流入的比重， 了解现金的 主要来源。一般来说， 经营活动现金流入占现金总流入比重 大的企业， 经营状况较好， 财务风险较低， 现金流入结构较为 合理。其次分别计算经营活动、投资活动 和 筹 资 活 动 的 现 金 流出占现金总流出的比重， 它能具体反映企业的现金用于哪 些方面。一般来说， 经营活动现金支出比重大的企业， 其生产 经营状况正常， 现金支出结构较为合理。 （ 二） 用财务比率对企业能力进行分析 利用资产负债表和利润表， 结合现金流量表提供的现金 流 量 信 息 ， 可 以 较 为 客 观 全 面 地 评 价 企 业 的 偿 债 能 力 、赢 利 能 力 及 支 付 能 力 。这 里 只 对 以 下 几 个 重 要 的 财 务 比 率 进 行 说 明。 ⒈经营活动产生的现金净流量与流动负债之比， 即现金 比 率 。该 比 率 反 映 企 业 经 营 活 动 获 得 现 金 偿 还 短 期 债 务 的 能 力。比率越大， 说明偿债能力越强。但这并不意味着该比率越 高越好。因为过高的现金比率， 恰恰说明企业经营活动产生 的现金未能被很好地利用， 从而会影响企业的获利能力。一
般保持在１： １较为合适。 ⒉经 营 活 动 现 金 净 流 量 与 负 债 总 额 之 比 。该 比 例 反 映 企
业用经营活动中所获现金偿还全部债务的能力。该比率越 大， 说明企业承担负债的能力越强。
⒊经 营 活 动 现 金 净 流 量 与 净 利 润 之 比 。该 比 率 能 在 一 定 程度上反映企业利润的质量。也就是说企业每实现１元的账 面利润中， 实际有多少现金支撑。若该指标大于１， 表明企业 的经营活动现金流量高于净利润， 企业的净利润有足够的现 金保障， 收益质量较高。反之若该指标小于０．５， 则表示企业收 益质量差， 在常规情况下企业会因现金不足而面临困境。
４４
（ ２００７ 年第１１ 期） 财 会 研 究
ＣＫＹＪ 财 务 管 理
浅 谈 短 期 股 票 投 资
风
的险
与 收 益
／
摘 要： 本文通过对证券市场中股票投 资风险与收益的分析， 应用数学方法说明高 收益高风险的理财理念， 提出如何降低风 险 、保 持 收 益 的 基 本 思 想 和 措 施 ， 希 望 对 现 阶段情绪高涨的股票投资者 （ 公司和个人） 提供一些有益的借鉴。
量？ 这就要通过对企业“现金流 量表”来进行分 析 。 “现 金 流 量
分析
表”是反映企业一定会计期间 内现金及现金等价物流入和流
出信息的动态会计报表。它将
现金流量划分为经营活动、投资活动和筹资 活 动 所 产 生 的 现
金流量， 并按照流入现金和流出现金分别反映， 这些信息是
“资产负债表”和“利润表”所反映不出来的， 具体 分 析 其 作 用
编制现金预算要解决两个关键问题， 一是有关现金流量 的时间安排问题， 为了维持企业的流动性， 企业必须规划现 金流入的时间以满足预算期间的现金需求； 二是有关维持适 当的现金余额问题。现金预算应该确认何时有现金流入， 并 允 许 做 短 期 的 投 资 、借 款 、资 本 性 支 出 以 及 其 他 派 发 股 利 等 自愿性支出， 以期能够保持最有利的现金余额。
制 的 不 确 定 性 。预 期 值 是 指 某 一 事 件 可 能 发
生的所有情况的概率与发生后产生结果的 加 权 平 均 数 。即 预 计 该 事 件 各 种 可 能 性 发 生 的 概 率 与 相 对 应 结 果 乘 积 的 和 。用 公 式 表 达 为：
预期值（ ｋ－ ） ＝∑ｎｉ＝１（ Ｐｉ×Ｋｉ） ｋ－ — ——预 期 值 ； Ｐｉ— ——第 ｉ 种 结 果 出 现 的 概 率 ； Ｋｉ— ——第 ｉ 种 结 果 出 现 的 结 果 值 ； Ｎ— — — 所 有 可 能 的 结 果 出 现 的 数 目 。 例如： 投资一种股票， 近期上涨概率 ８０％， 下 跌 概 率２０％， 上 涨 收 益１０％， 下 跌 收 益１０％， 则如果不考虑持有股票期间 可 能 获 得 上 市 公 司 分 红 收 益（因 时 间 较 短）， 则 投 资 该 股 票 的 收 益 率 的 预 期 值 ： １０％ ×０．８ ＋（－ １０％）×０．２＝０．０６＝６％ 股票投资的预期报酬率是指在预计未 来的某一时刻， 预期可以实现的不确定的报 酬率， 它主要分为预期分红收益率和预期资 本利得收益率。 首先风险性的概率可以计算出来， 假设 股 票 市 场 的 股 票 共 计１０００只 ， 则 根 据 “贝 努 里试验”一般为： 如果在一次试验中， 某事件 发生的概率为Ｐ， 那么在ｎ次独立重复的试验 中事 件 恰 好 发 生ｋ次 的 概 率 为Ｐｎ（ Ｋ） 。 具 体 到案例就可描述为： 在买卖股票中， 假设平 均每天至少有１只股票涨停， 买卖一次（只）股
■ 中国投资者利益， 但股票的大幅度上涨， 以 及经济过热可能带来的调控风险， 必然带来
陆 投资风险的增加， 如何在投资收益和风险损 青 失之间进行决策， 就是每个企业和个人投资 山 者在这种大好形势下应该面对的课题。风险
通常分为市场风险或系统风险和非系统风
险 。系 统 风 险 是 指 由 系 统 外 的 不 可 控 制 的 客 观原因导致的系统内的主体无法预计和控
现金流量的生成来看， 经营活动产生的现金流量是整个现金 流量分析的重点， 因为唯有经营活动产生的现金流量， 才是 企业通过自身积累创造的实实在在的现金流入， 是企业用于 各种支付的最根本来源。一般而言， 经营活动净现金流量越 多， 所需筹集资金越少。反之， 企业必须进行外部筹资或者变 现资产， 以满足对经营资金的需求。笔者认为分析现金流量 可以从以下几个方面着手。
（ 二） 要运用现金管理策略 一是力求现金流量同步， 使企业所持有的交易性现金余 额降到最低水平； 二是控制现金使用时间， 利用好现金浮游 量； 三是实施有效的收账策略， 加速应收账款的收回； 四是在 不影响企业信誉的前提下， 尽可能推迟应付款的支付期， 充 分享用供货方提供的信用优惠。 总之， 在实际工作中， 与投资者和债权人分析现金流量 一样， 企业管理者需要分析净现金流量与收益的关系； 分析 现金流量的来源和用途； 分析偿债能力， 不断根据企业发展 趋势， 确定理想的现金流量， 对其进行动态管理， 以提高财务 决策的准确性， 确保企业可持续发展。
有：
第 一 ， “现 金 流 量 表 ”有 助 于 评 价 企 业 的 支 付 能 力 、偿 债
能 力 和 周 转 能 力 。通 过 “现 金 流 量 表 ”并 配 合 “资 产 负 债 表 ”和
“利 润 表 ”， 可 以 掌 握 企 业 经 营 活 动 、投 资 活 动 和 筹 资 活 动 的
现金流量； 了解企业现金流转效率和效果； 了解企业现金的
金净流量的因素。利润指标中列示的净利润指标， 反映了一
个企业的经营成果， 这是体现企业经营业绩重要的指标。但
是利润是按照权责发生制原则计算的， 它不能反映企业经营
活动产生了多少现金。通过编制“现金流量 表 ”， 掌 握 经 营 活
动产生了多少现金， 并与净利润相比较， 就可以从现金流量
的角度了解净利润的质量， 并进一步判断是哪些因素影响现
来源和用途是否合理； 了解企业的现金能否偿还到期债务、
支付股利和必要的投资； 了解企业从经营活动中获得了多少
现金， 企业在多大程度上依赖于外部资金。
第 二 “现 金 流 量 表 ”有 助 于 预 测 企 业 未 来 的 现 金 流 量 。通
过 “现 金 流 量 表 ”所 反 映 的 企 业 过 去 一 定 期 间 的 现 金 流 量 以
⒍经营活动产生的现金净流量减去优先股股利之后与 普通股现金股数之比， 它反映企业支付股利的能力， 比率越 大， 说明支付股利能力越强。
三 、如 何 加 强 对 现 金 流 量 的 管 理 企业加强现金流量管理要做好两方面的工作： （ 一） 要编制现金预算
（ ２００７ 年第 １１ 期） 财 会 研 究
财 务 管 理 ＣＫＹＪ
摘 要： 利润虽是反映企
业经营成果的一个重要指标，
现 金 流
但还有一项与盈利同等重要的 指标， 这就是企业的现金流量。 本文对企业现金流量的重要性 及其作用进行了分析， 并就现 金流量的管理和分析提出几种
量 管■ 理张 及辉
ห้องสมุดไป่ตู้
／
方法。 关键词： 现金流量 分析
管理 一 、现 金 流 量 分 析 的 作 用 如何分析企业的现金流
顺利完成， 上证指数从２００５年的９９８点上升 到 ２００７ 年 ８ 月 的 ５２００ 点 ， 涨 幅 超 过 ４００％ ， ２００７年半年报显示， 上市公司的业绩增长也 达 到 了 近７０％。可 以 说 中 国 证 券 市 场 作 为 全 球新兴的证券市场之一， 其十余年的高速发 展已经取得了世人瞩目的成就， 据统计目前 的个人股票投资者已达１亿人， 因此证券市 场中各种股票行情的涨跌时刻联系着亿万
金流入， 从而为分析和判断企业的财务前景提供信息， 确定
理想的现金流量， 进行动态管理。
二 、企 业 现 金 流 量 分 析 的 几 种 方 法
在经济社会条件下， 企业要在激烈的竞争中立于不败之
地， 不但要千方百计地把自己的产品销售出去， 更重要的是
能够及时收回销货款， 以使经营活动能够持续进行。从企业
及其他生产经营指标， 就可以据以预测企业的未来现金流
量， 为企业编制现金流量计划、组织现金调度、合 理 节 约 地 使
用现金创造条件， 为投资者和债权人评价企业的未来现金流
量， 做出投资和信贷决策提供必要信息。
第 三 “现 金 流 量 表 ”有 助 于 分 析 企 业 收 益 质 量 及 影 响 现
◇作者信息： 江苏省南通商贸高等职业学校 ◇责任编辑： 杨 嵘
４５
⒋经 营 活 动 现 金 净 流 量 与 销 售 收 入 之 比 。该 比 率 可 以 大 致 说 明 企 业 销 售 回 收 现 金 的 情 况 及 企 业 销 售 的 质 量 。比 率 越 高， 说明销售收入产生现金流量的能力越强。
⒌分得股利或利润及取得债券利息收入所得到的现金 与投资收益比较， 可大致反映企业账面投资收益的质量。
（ 一） 现金流量及其结构分析 ⒈经营活动现金流量分析。将销 售 商 品 、提 供 劳 务 收 到 的现金与购进商品、接受劳务付出的现金 进 行 比 较 。 在 企 业 正常经营情况下， 比率大说明企业的销售利润大， 销售回款 良好， 创现能力强； 将销售商品、提供劳务收 到 的 现 金 与 经 营 活动流入的现金总额比较， 可以大致说明企业产品销售现款 占经营活动流入现金的比重有多大。比重大， 说明企业主营 业务突出， 营销状况良好。将本期经营活动现金净流量与上 期比较， 增长率越高， 说明企业的长期性发展越好。 ⒉投 资 活 动 现 金 流 量 分 析 。当 企 业 扩 大 规 模 或 开 发 新 的 利润增长点时， 需要大量的现金投入， 投资活动产生的现金 流入量补偿不了流出量， 投资活动现金净流量为负数， 但如 果企业投资有效， 将会在未来产生现金净流入， 用于偿还债 务， 创造收益， 企业不会有偿债困难。因此在分析投资活动现 金流量时， 要结合企业目前的投资项目进行， 不能简单地以 现金净流入还是净流出来论优劣。 ⒊筹资活动现金流量分析。一般来说， 筹资活动产生的 现金净流量越大， 企业面临的偿债压力也越大。但如果现金 净流量主要是来自企业吸收的权益性资本， 则不仅不会面临 偿债压力， 资金实力反而增强。因此在分析时， 可将吸收权益 性资本收到的现金与筹资活动现金总流入比较， 所占比重 大， 说明企业资金实力增强， 财务风险降低。 ⒋现金流量构成分析。首先分别 计 算 经 营 活 动 、投 资 活 动和筹资活动的现金流入占现金总流入的比重， 了解现金的 主要来源。一般来说， 经营活动现金流入占现金总流入比重 大的企业， 经营状况较好， 财务风险较低， 现金流入结构较为 合理。其次分别计算经营活动、投资活动 和 筹 资 活 动 的 现 金 流出占现金总流出的比重， 它能具体反映企业的现金用于哪 些方面。一般来说， 经营活动现金支出比重大的企业， 其生产 经营状况正常， 现金支出结构较为合理。 （ 二） 用财务比率对企业能力进行分析 利用资产负债表和利润表， 结合现金流量表提供的现金 流 量 信 息 ， 可 以 较 为 客 观 全 面 地 评 价 企 业 的 偿 债 能 力 、赢 利 能 力 及 支 付 能 力 。这 里 只 对 以 下 几 个 重 要 的 财 务 比 率 进 行 说 明。 ⒈经营活动产生的现金净流量与流动负债之比， 即现金 比 率 。该 比 率 反 映 企 业 经 营 活 动 获 得 现 金 偿 还 短 期 债 务 的 能 力。比率越大， 说明偿债能力越强。但这并不意味着该比率越 高越好。因为过高的现金比率， 恰恰说明企业经营活动产生 的现金未能被很好地利用， 从而会影响企业的获利能力。一
般保持在１： １较为合适。 ⒉经 营 活 动 现 金 净 流 量 与 负 债 总 额 之 比 。该 比 例 反 映 企
业用经营活动中所获现金偿还全部债务的能力。该比率越 大， 说明企业承担负债的能力越强。
⒊经 营 活 动 现 金 净 流 量 与 净 利 润 之 比 。该 比 率 能 在 一 定 程度上反映企业利润的质量。也就是说企业每实现１元的账 面利润中， 实际有多少现金支撑。若该指标大于１， 表明企业 的经营活动现金流量高于净利润， 企业的净利润有足够的现 金保障， 收益质量较高。反之若该指标小于０．５， 则表示企业收 益质量差， 在常规情况下企业会因现金不足而面临困境。
４４
（ ２００７ 年第１１ 期） 财 会 研 究
ＣＫＹＪ 财 务 管 理
浅 谈 短 期 股 票 投 资
风
的险
与 收 益
／
摘 要： 本文通过对证券市场中股票投 资风险与收益的分析， 应用数学方法说明高 收益高风险的理财理念， 提出如何降低风 险 、保 持 收 益 的 基 本 思 想 和 措 施 ， 希 望 对 现 阶段情绪高涨的股票投资者 （ 公司和个人） 提供一些有益的借鉴。
量？ 这就要通过对企业“现金流 量表”来进行分 析 。 “现 金 流 量
分析
表”是反映企业一定会计期间 内现金及现金等价物流入和流
出信息的动态会计报表。它将
现金流量划分为经营活动、投资活动和筹资 活 动 所 产 生 的 现
金流量， 并按照流入现金和流出现金分别反映， 这些信息是
“资产负债表”和“利润表”所反映不出来的， 具体 分 析 其 作 用
编制现金预算要解决两个关键问题， 一是有关现金流量 的时间安排问题， 为了维持企业的流动性， 企业必须规划现 金流入的时间以满足预算期间的现金需求； 二是有关维持适 当的现金余额问题。现金预算应该确认何时有现金流入， 并 允 许 做 短 期 的 投 资 、借 款 、资 本 性 支 出 以 及 其 他 派 发 股 利 等 自愿性支出， 以期能够保持最有利的现金余额。
制 的 不 确 定 性 。预 期 值 是 指 某 一 事 件 可 能 发
生的所有情况的概率与发生后产生结果的 加 权 平 均 数 。即 预 计 该 事 件 各 种 可 能 性 发 生 的 概 率 与 相 对 应 结 果 乘 积 的 和 。用 公 式 表 达 为：
预期值（ ｋ－ ） ＝∑ｎｉ＝１（ Ｐｉ×Ｋｉ） ｋ－ — ——预 期 值 ； Ｐｉ— ——第 ｉ 种 结 果 出 现 的 概 率 ； Ｋｉ— ——第 ｉ 种 结 果 出 现 的 结 果 值 ； Ｎ— — — 所 有 可 能 的 结 果 出 现 的 数 目 。 例如： 投资一种股票， 近期上涨概率 ８０％， 下 跌 概 率２０％， 上 涨 收 益１０％， 下 跌 收 益１０％， 则如果不考虑持有股票期间 可 能 获 得 上 市 公 司 分 红 收 益（因 时 间 较 短）， 则 投 资 该 股 票 的 收 益 率 的 预 期 值 ： １０％ ×０．８ ＋（－ １０％）×０．２＝０．０６＝６％ 股票投资的预期报酬率是指在预计未 来的某一时刻， 预期可以实现的不确定的报 酬率， 它主要分为预期分红收益率和预期资 本利得收益率。 首先风险性的概率可以计算出来， 假设 股 票 市 场 的 股 票 共 计１０００只 ， 则 根 据 “贝 努 里试验”一般为： 如果在一次试验中， 某事件 发生的概率为Ｐ， 那么在ｎ次独立重复的试验 中事 件 恰 好 发 生ｋ次 的 概 率 为Ｐｎ（ Ｋ） 。 具 体 到案例就可描述为： 在买卖股票中， 假设平 均每天至少有１只股票涨停， 买卖一次（只）股
■ 中国投资者利益， 但股票的大幅度上涨， 以 及经济过热可能带来的调控风险， 必然带来
陆 投资风险的增加， 如何在投资收益和风险损 青 失之间进行决策， 就是每个企业和个人投资 山 者在这种大好形势下应该面对的课题。风险
通常分为市场风险或系统风险和非系统风
险 。系 统 风 险 是 指 由 系 统 外 的 不 可 控 制 的 客 观原因导致的系统内的主体无法预计和控
现金流量的生成来看， 经营活动产生的现金流量是整个现金 流量分析的重点， 因为唯有经营活动产生的现金流量， 才是 企业通过自身积累创造的实实在在的现金流入， 是企业用于 各种支付的最根本来源。一般而言， 经营活动净现金流量越 多， 所需筹集资金越少。反之， 企业必须进行外部筹资或者变 现资产， 以满足对经营资金的需求。笔者认为分析现金流量 可以从以下几个方面着手。
（ 二） 要运用现金管理策略 一是力求现金流量同步， 使企业所持有的交易性现金余 额降到最低水平； 二是控制现金使用时间， 利用好现金浮游 量； 三是实施有效的收账策略， 加速应收账款的收回； 四是在 不影响企业信誉的前提下， 尽可能推迟应付款的支付期， 充 分享用供货方提供的信用优惠。 总之， 在实际工作中， 与投资者和债权人分析现金流量 一样， 企业管理者需要分析净现金流量与收益的关系； 分析 现金流量的来源和用途； 分析偿债能力， 不断根据企业发展 趋势， 确定理想的现金流量， 对其进行动态管理， 以提高财务 决策的准确性， 确保企业可持续发展。
有：
第 一 ， “现 金 流 量 表 ”有 助 于 评 价 企 业 的 支 付 能 力 、偿 债
能 力 和 周 转 能 力 。通 过 “现 金 流 量 表 ”并 配 合 “资 产 负 债 表 ”和
“利 润 表 ”， 可 以 掌 握 企 业 经 营 活 动 、投 资 活 动 和 筹 资 活 动 的
现金流量； 了解企业现金流转效率和效果； 了解企业现金的
金净流量的因素。利润指标中列示的净利润指标， 反映了一
个企业的经营成果， 这是体现企业经营业绩重要的指标。但
是利润是按照权责发生制原则计算的， 它不能反映企业经营
活动产生了多少现金。通过编制“现金流量 表 ”， 掌 握 经 营 活
动产生了多少现金， 并与净利润相比较， 就可以从现金流量
的角度了解净利润的质量， 并进一步判断是哪些因素影响现
来源和用途是否合理； 了解企业的现金能否偿还到期债务、
支付股利和必要的投资； 了解企业从经营活动中获得了多少
现金， 企业在多大程度上依赖于外部资金。
第 二 “现 金 流 量 表 ”有 助 于 预 测 企 业 未 来 的 现 金 流 量 。通
过 “现 金 流 量 表 ”所 反 映 的 企 业 过 去 一 定 期 间 的 现 金 流 量 以
⒍经营活动产生的现金净流量减去优先股股利之后与 普通股现金股数之比， 它反映企业支付股利的能力， 比率越 大， 说明支付股利能力越强。
三 、如 何 加 强 对 现 金 流 量 的 管 理 企业加强现金流量管理要做好两方面的工作： （ 一） 要编制现金预算
（ ２００７ 年第 １１ 期） 财 会 研 究
财 务 管 理 ＣＫＹＪ
摘 要： 利润虽是反映企
业经营成果的一个重要指标，
现 金 流
但还有一项与盈利同等重要的 指标， 这就是企业的现金流量。 本文对企业现金流量的重要性 及其作用进行了分析， 并就现 金流量的管理和分析提出几种
量 管■ 理张 及辉
ห้องสมุดไป่ตู้
／
方法。 关键词： 现金流量 分析
管理 一 、现 金 流 量 分 析 的 作 用 如何分析企业的现金流