三一重工与中联重科跨国并购行为比较研究

三一重工与中联重科跨国并购行为比较研究在全球化背景下,国际市场竞争白热化,中国企业必须在国外市场上增强其国际竞争力、提高自身的国际化水平。跨国并购可能是中国企业获得战略资源,扩张市场最快、最方便的的方式,且跨国并购已然成为许多中国企业的主要战略。

本文运用案例研究的方法,对三一重工并购德国普茨迈斯特和中联重科并购意大利CIFA两个并购案例作比较研究,本文试图深入探究以下四个问题:(1)中国制造企业具有什么样的跨国并购动机?(2)他们采用了哪些不同的并购方式?(3)产生了什么样的并购绩效?(4)产生这样并购绩效的原因?通过对两个企业的并购绩效与并购方式之间的分析、比较,探究并购前、并购中、并购后的整个并购过程中对并购绩效产生不同效果的原因,通过本文的研究分析,得出以下几点主要结论:(1)中国工程机械制造企业借助跨国并购,希望将发达国家的品牌、研发能力等无形资产转移到国内,以加强自身在国内的竞争地位。为了分散因过于依赖国内市场而带来的经营风险,拓展跨国市场也是他们跨国并购的主要动机。

(2)整合方式是影响并购绩效的一个重要的因素,适合于并购双方的整合能够充分发挥出并购双方潜在的协同效应,从而达到经营业绩1+1>2的并购目标。其中文化整合尤为重要,能够促进并购双方优势互补、互相学习,从而创造新的文化优势,提升协同效应和并购绩效;(3)跨国并购联合有实力的PE机构(私募股权机构)时,企业的并购绩效会提升。

这是因为PE机构凭借其专业知识和丰富的资源,能帮助并购企业缓解资金压力、提供并购咨询以及协助并购整合,从而促进并购的顺利进行和成功整合以提升并购绩效;(4)国内企业的竞争内耗导致并购的“高溢价”是影响企业跨国并购绩效的一个容易被忽视的因素,由于国内市场的饱和,需要寻求国外更大的市

场,国内激烈的竞争使得企业在选择并购目标时也趋于一致,由此产生了需要争抢的地步,造成了某些企业需要用更高的价格并购本不值该价格的标的,从而造成巨大的财务风险,阻碍并购绩效的提升。