铁矿石场外期权操作实务

铁矿石场外期权操作实务

一、期权比期货的优势

经过多年的市场培育，利用期货对现货头寸进行套期保值操作已经被广大现货企业所熟悉。但是利用期货进行套期保值也有其自身的弊端：

1、实现保值的同时，也让渡了行情有利变化的收益；

2、存在追加保证金的潜在风险

3、期货亏损会有较大心理压力

那么，有没有一种既可以实现保值，又不存在追加保证金的风险，而且行情有利还可以享受收益的金融工具？

答案是：有。那就是海通期货场外期权业务。如果跌价海通给赔付，上涨归企业自己。相当于支付一定保费，海通保企业货值不跌。

二、期权如何解决企业风险

1、略过理论分析，直接进入主题：

我是铁矿石企业A，我有10万吨货物，因为对未来一个月的行情走势没有把握，担心价格出现大幅下跌，货值受损。

整理一下A企业需求：

1)担心价格下跌货物贬值；

2)希望如果行情上涨继续享受收益；

3)不希望占用太多资金；

4)不想用期货套保折磨人。

现在有请“衍生品风险管理专家——海通期货”，4月13日铁矿石期货1609合约收盘价419元/吨，我们愿意只收取18.52≈19元/吨的费用。履行以下承诺：

1)无论未来市场价格下跌多少，都给你按照419元/吨兜底；

2)无论未来市场价格上涨多少，你都可以继续享有其收益；

3)这属于价格下跌的“意外险”。

既然这样，就根据未来不同走势，推演以下吧。

投保价格：419元/吨；保险内容：价格下跌；期限：1个月

详细见下图，图中实线为购买了“跌价保险”期权的价格变动企业收益线，虚线为没有购买看跌期权的价格变动企业收益线，从企业稳健经营的角度来说，实线是企业持续、稳健经营的优选。

适用范围：当预计价格出现较大幅度（大到超过支付的费用）下跌的时候，可以买入看跌期权，实现保值。

+51

+31

+11

360 380 400 419 430 450 480 500

-19

-39

-59

2、分析到这里，并没有结束，再来看另一种企业需求：

1)企业预计未来一段时间价格会大幅上涨；

2)现货市场买货没有那么快；

3)企业资金暂时不足。

投保价格：419元/吨；保险内容：价格上涨；期限：1个月

适用范围：当预计价格出现较大幅度（大到超过支付的费用）上涨的时候，可以买入看涨期权，实现降低成本。

三、个人投机怎么玩

个人如果非专业人士，建议作为看涨期权或者看跌期权的买方。支付一定数量的费用（权利金），打赌未来一段时间涨跌，如果涨跌幅超过权利金的幅度，就有正收益了。

举个例子：

初期价格：419元/吨；打赌类型：看涨期权；期限：1个月

适用范围：当预计价格出现较大幅度（大到超过支付的费用）上涨或者下跌的时候，可以买入上涨或者看跌期权。如果行情倾向于震荡，就不要操作。

附:海通期货铁矿场外期权报价

详询海通期货工作人员。

王晓鹏，0532-********