第7章商业信用融资.pptx
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案例:嘉泰公司向灿丰公司出售一批货物，双 方以商业承兑汇票的形式完成交易。
一、应付账款融资
• 基本含义 • 应付账款融资的成本分析 • 利用现wk.baidu.com折扣的决策分析
应付账款基本含义
• 在商品交易中，买方收到货物后暂不 付款，也不出具借据，而是延迟一定 时间以后才付款而对卖方形成欠款。 对于赊购商品的企业来说，等于获得 了一笔“贷款”。
成本分析
• 赊购企业超过折扣期限付款所承受的因放弃折扣而形成的 隐含利息成本
得的折扣为：102×0.02=2.04(万元) 其免费信用额为： 102-2.04=99.96(万元) • 如果该企业放弃折扣，在30天内付款，那么按照前面的公 式，不享受折扣的机会成本为：
放弃折扣成本 2% 360天 36.7% 1 2% 30 10
• 即：该企业获得一笔非常昂贵的短期融资。 • 如果该企业延迟到45天付款，其成本会下降到21%，也就
是获得了102万元的展期信用，但企业付出的代价是信用 受损，可能企业的信用地位相信用等级下降。
利用现金折扣的决策分析
以企业资金的机会成本为依据，如机会成本低于放 弃折扣的隐含利息成本，应享受现金折扣，反之， 则应放弃现金折扣。
– 如能低成本借入资金，便应在现金折扣期限内用借入的资金支付 货款，以享受现金折扣，反之，应放弃现金折扣。
二、应收账款融资与管理
• 应收账款抵押 • 应收账款代理 • 应收账款管理
应收账款含义
• 指因对外销售产品、材料、供应劳务及其 他原因，应向购货单位或接受劳务的单位 及其他单位收取的款项，包括应收销售款、 其他应收款、应收票据等。
• 应收账款与应付账款相对应
应收账款抵押
• 应收账款抵押借款以货物卖方与金融机构签订的 具有法律效力的协议为基础。这种信贷关系一经 建立，卖方定期向金融机构送交发票。
中集集团出售应收账款融资
1、中集集团是如何解决融资需求的？这种方式与前 一案例有什么不同？
2、中集集团出售应收账款融资的具体过程是什么？ 其中，中集集团、债务人、OASIS、资产管理公 司、投资者各处于什么地位，为什么需要OASIS、 资产管理公司？
3、中集集团出售应收账款融资获得了哪些效果？ 4、这一方法对于中小企业适应性如何？
• 现金折扣政策：把所提供的延期付款时间和折扣综合起 来，看各方案的延期与折扣取得多大的收益增量，再计 算各方案带来的成本变化，最终确定最佳方案。
三、 商业票据融资
• 商业票据的含义、功能、特点 • 商业票据融资的操作流程 • 商业票据发行的资格条件与发行形式 • 商业票据的成本收益分析 • 商业票据的决策分析
– 如在折扣期内将应付账款用于短期投资，所得的收益率高于隐含 利息成本，应放弃现金折扣而进行短期投资。
– 如想展延付款期，则需在降低了的放弃折扣成本与展延付款带来 的损失之间做出选择。展延付款带来的损失主要指因企业信誉的 恶化而丧失供应商乃至其他贷款人的信用，或日后招致苛刻的信 用条件。
– 面对两家以上提供不同信用条件的卖方，应通过权衡放弃折扣成 本的大小，选择信用成本最小(或所获利益最大)的一家。
第七章 商业信用融资
本章教学内容
第一节 案例分析 第二节 商业信用融资操作实务 第三节 商业信用融资的知识要点
第一节 案例分析
JF轮毂有限公司应付账款融资
【分析与讨论 】 1、JF轮毂有限公司是如何解决短期融资需要的？ 2、JF轮毂有限公司是怎样进行应付账款的决策的？ 3、你认为应付账款融资对中小企业有哪些优点？适应性如何？ 4、应付账款融资存在什么风险？应如何进行控制？
• 分为有追索权与无追索权两种。代理合约通常以1年为期， 到期自动续约
• 在美国，应收账款代理的大体程序为：
– 卖主与代理人签订协议 – 卖方接到买方的订货单填好信用审查表送给代理人进行信用审查 – 代理人批准贷款 – 卖方发货，并将发票寄给买方通知其将货物款直接付给代理公司。
• 代理公司事实上承担着三种职能：一是信用审查；二是贷 款；三是承担风险。
××环境工程设备厂预收货款融资
1、江阴市××环境工程设备厂为什么可以采 用预收货款融资？其关键点在哪里？
2、江西铜业集团公司为什么愿意预付货款购 买该设备？
3、还有哪些情况可以采取预付货款融资这一 方式？
4、中小企业在哪些方面可以借鉴预付货款融 资这一方式？
第二节 商业信用融资操作实务 • 一、 应付账款融资 • 二、 应收账款融资与管理 • 三、 商业票据融资 • 四、 预收货款融资
• 特点是贷款人不仅有应收账款的债权而且有向借 款人的追索权，坏账损失的风险仍在卖方而不是 银行
• 注意：
– 选择可靠的发票 – 必须具有真实贸易背景 – 银行等拥有向卖方的追索权 – 总借款额小于应收账款抵押额。一般在应收账款面值
的50％～80％之间
应收账款的代理
• 指销货方将应收账款出售给代理人。在代理中，明确告知 货物买方将货款直接付给代理金融单位。
1. 商业票据的基本含义
• 企业出具的、承诺在将来某一时日支付一 定款项给持票人的书面凭证。
• 商业票据付款期限由交易双方商定，我国 规定一般为1~6个月，最长不超过9个月。
• 商业票据融资还指一些信用良好的企业， 用发行商业票据的方式直接从货币市场筹 集短期货币资金。
2.商业票据融资的操作流程
放弃折扣成本
1
折扣百分比 折扣百分比
360天 信用期限 折扣期限
• 放弃现金折扣对企业税前利润的影响：
税前利润增减额
现金折扣 放弃折扣的机会成本
贷款利率
现金折扣额
•例
应付账款的成本计算
某企业以“2/10，n/30”的信用条件购入价值102万元的商品 • 如10天内付款，则可获得最长为10天的免费信用，其可取
• 代理公司通常可依账面额的1％～3％收取费用
应收账款的管理
• 信用期间：允许顾客从购货到付款之间的时间。分析延 长或缩短现行信用期对收入和成本的影响。
• 信用标准 ：顾客获得企业的交易信用应具备的条件 。 通过5C系统来进行
– 品质 （character) – 能力 (capacity) – 资本 (capital) – 抵押 (collateral) – 条件 (condition)
一、应付账款融资
• 基本含义 • 应付账款融资的成本分析 • 利用现wk.baidu.com折扣的决策分析
应付账款基本含义
• 在商品交易中，买方收到货物后暂不 付款，也不出具借据，而是延迟一定 时间以后才付款而对卖方形成欠款。 对于赊购商品的企业来说，等于获得 了一笔“贷款”。
成本分析
• 赊购企业超过折扣期限付款所承受的因放弃折扣而形成的 隐含利息成本
得的折扣为：102×0.02=2.04(万元) 其免费信用额为： 102-2.04=99.96(万元) • 如果该企业放弃折扣，在30天内付款，那么按照前面的公 式，不享受折扣的机会成本为：
放弃折扣成本 2% 360天 36.7% 1 2% 30 10
• 即：该企业获得一笔非常昂贵的短期融资。 • 如果该企业延迟到45天付款，其成本会下降到21%，也就
是获得了102万元的展期信用，但企业付出的代价是信用 受损，可能企业的信用地位相信用等级下降。
利用现金折扣的决策分析
以企业资金的机会成本为依据，如机会成本低于放 弃折扣的隐含利息成本，应享受现金折扣，反之， 则应放弃现金折扣。
– 如能低成本借入资金，便应在现金折扣期限内用借入的资金支付 货款，以享受现金折扣，反之，应放弃现金折扣。
二、应收账款融资与管理
• 应收账款抵押 • 应收账款代理 • 应收账款管理
应收账款含义
• 指因对外销售产品、材料、供应劳务及其 他原因，应向购货单位或接受劳务的单位 及其他单位收取的款项，包括应收销售款、 其他应收款、应收票据等。
• 应收账款与应付账款相对应
应收账款抵押
• 应收账款抵押借款以货物卖方与金融机构签订的 具有法律效力的协议为基础。这种信贷关系一经 建立，卖方定期向金融机构送交发票。
中集集团出售应收账款融资
1、中集集团是如何解决融资需求的？这种方式与前 一案例有什么不同？
2、中集集团出售应收账款融资的具体过程是什么？ 其中，中集集团、债务人、OASIS、资产管理公 司、投资者各处于什么地位，为什么需要OASIS、 资产管理公司？
3、中集集团出售应收账款融资获得了哪些效果？ 4、这一方法对于中小企业适应性如何？
• 现金折扣政策：把所提供的延期付款时间和折扣综合起 来，看各方案的延期与折扣取得多大的收益增量，再计 算各方案带来的成本变化，最终确定最佳方案。
三、 商业票据融资
• 商业票据的含义、功能、特点 • 商业票据融资的操作流程 • 商业票据发行的资格条件与发行形式 • 商业票据的成本收益分析 • 商业票据的决策分析
– 如在折扣期内将应付账款用于短期投资，所得的收益率高于隐含 利息成本，应放弃现金折扣而进行短期投资。
– 如想展延付款期，则需在降低了的放弃折扣成本与展延付款带来 的损失之间做出选择。展延付款带来的损失主要指因企业信誉的 恶化而丧失供应商乃至其他贷款人的信用，或日后招致苛刻的信 用条件。
– 面对两家以上提供不同信用条件的卖方，应通过权衡放弃折扣成 本的大小，选择信用成本最小(或所获利益最大)的一家。
第七章 商业信用融资
本章教学内容
第一节 案例分析 第二节 商业信用融资操作实务 第三节 商业信用融资的知识要点
第一节 案例分析
JF轮毂有限公司应付账款融资
【分析与讨论 】 1、JF轮毂有限公司是如何解决短期融资需要的？ 2、JF轮毂有限公司是怎样进行应付账款的决策的？ 3、你认为应付账款融资对中小企业有哪些优点？适应性如何？ 4、应付账款融资存在什么风险？应如何进行控制？
• 分为有追索权与无追索权两种。代理合约通常以1年为期， 到期自动续约
• 在美国，应收账款代理的大体程序为：
– 卖主与代理人签订协议 – 卖方接到买方的订货单填好信用审查表送给代理人进行信用审查 – 代理人批准贷款 – 卖方发货，并将发票寄给买方通知其将货物款直接付给代理公司。
• 代理公司事实上承担着三种职能：一是信用审查；二是贷 款；三是承担风险。
××环境工程设备厂预收货款融资
1、江阴市××环境工程设备厂为什么可以采 用预收货款融资？其关键点在哪里？
2、江西铜业集团公司为什么愿意预付货款购 买该设备？
3、还有哪些情况可以采取预付货款融资这一 方式？
4、中小企业在哪些方面可以借鉴预付货款融 资这一方式？
第二节 商业信用融资操作实务 • 一、 应付账款融资 • 二、 应收账款融资与管理 • 三、 商业票据融资 • 四、 预收货款融资
• 特点是贷款人不仅有应收账款的债权而且有向借 款人的追索权，坏账损失的风险仍在卖方而不是 银行
• 注意：
– 选择可靠的发票 – 必须具有真实贸易背景 – 银行等拥有向卖方的追索权 – 总借款额小于应收账款抵押额。一般在应收账款面值
的50％～80％之间
应收账款的代理
• 指销货方将应收账款出售给代理人。在代理中，明确告知 货物买方将货款直接付给代理金融单位。
1. 商业票据的基本含义
• 企业出具的、承诺在将来某一时日支付一 定款项给持票人的书面凭证。
• 商业票据付款期限由交易双方商定，我国 规定一般为1~6个月，最长不超过9个月。
• 商业票据融资还指一些信用良好的企业， 用发行商业票据的方式直接从货币市场筹 集短期货币资金。
2.商业票据融资的操作流程
放弃折扣成本
1
折扣百分比 折扣百分比
360天 信用期限 折扣期限
• 放弃现金折扣对企业税前利润的影响：
税前利润增减额
现金折扣 放弃折扣的机会成本
贷款利率
现金折扣额
•例
应付账款的成本计算
某企业以“2/10，n/30”的信用条件购入价值102万元的商品 • 如10天内付款，则可获得最长为10天的免费信用，其可取
• 代理公司通常可依账面额的1％～3％收取费用
应收账款的管理
• 信用期间：允许顾客从购货到付款之间的时间。分析延 长或缩短现行信用期对收入和成本的影响。
• 信用标准 ：顾客获得企业的交易信用应具备的条件 。 通过5C系统来进行
– 品质 （character) – 能力 (capacity) – 资本 (capital) – 抵押 (collateral) – 条件 (condition)