《财务管理学》人大第五版课件第1章：总论
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人大刘俊彦《财务管理学》课件第1章总论.pptx
T H E E N D 17、一个人如果不到最高峰，他就没有片刻的安宁，他也就不会感到生命的恬静和光荣。下午6时52分58秒下午6时52分18:52:5821.1.8
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第一章 总论
第1节 财务管理的概念 第2节 财务管理的目标 第3节 财务管理的原则 第4节 财务管理的方法 第5节 财务管理的环境 第6节 财务管理的组织形式
第1节什么是财务管理
生活中的理财活动
货币的管理与运用 消费预算 教育 保险 投资
创办一个企业
投资什么项目 如何筹集资金 如何管理日常的资金
四、财务管理的分部目标
筹资管理的目标 投资管理的目标 营运资金管理的目标 利润管理的目标
五、财务管理目标的冲突与协调
股东与经理的目标冲突与协调 股东与债权人的目标冲突与协调
思考题
1 从现实的角度，企业财务目标应当如 何确定？
2 确定企业财务目标是否应当考虑各利 益相关者的利益？
3 如何解决企业中各方权责利关系，形 成良好的公司治理结构？
第3节财务管理原则
系统原则 平衡原则 弹性原则 比例原则 优化原则 合法原则
第4节财务管理的方法
财务预测 财务决策 财务计划 财务控制 财务分析
第5节财务管理环境
经济环境 法律环境 金融环境
一、经济环境
。2021年1月8日星期五下午6时52分58秒18:52:5821.1.8
15、会当凌绝顶，一览众山小。2021年1月下午6时52分21.1.818:52January 8, 2021
16、如果一个人不知道他要驶向哪头，那么任何风都不是顺风。2021年1月8日星期五6时52分58秒18:52:588 January 2021
10、人的志向通常和他们的能力成正比例。18:52:5818:52:5818:521/8/2021 6:52:58 PM 11、夫学须志也，才须学也，非学无以广才，非志无以成学。21.1.818:52:5818:52Jan-218-Jan-21 12、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿。18:52:5818:52:5818:52Friday, January 08, 2021 13、志不立，天下无可成之事。21.1.821.1.818:52:5818:52:58January 8, 2021
财务管理学》人大第五版课件第1章：总论
什么是财务管理？
• 你是如何处理压岁钱的？ • --------个人理财
情侣苹果的故事
• 2月14日，某高校饭堂前，一老妇守着 两筐大苹果叫卖，5毛钱一只（成本4毛 ），因为天寒，问者寥寥。一教授见此 情形，上前与老妇商量几句，然后走到 附近商店花3元钱买来节日织花用的红 彩带，并与老妇一起将苹果两两一扎， 接着高叫道：“情侣苹果哟！两元一对 ！”，经过的情侣们甚觉新鲜，用红彩 带扎在一起的一对苹果看起来很有情趣 ，因而买者甚众，不消一会就将200个 苹果卖光。扣除3元红彩带的费用，老 妇还多赚了97元（原来就算能卖完也只 能赚20元），对教授感激不尽。
——达摩达兰
（纽约大学商学院的金融学教授 ）
第一章 总 论
• 财务管理的概念 • 财务管理的目标 • 企业组织形式与财务经理 • 财务管理的环境
公司财务活动是 以现金收支为主的资 金收支活动的总称。 这些财务活动构成了 财务管理的内容。
企业财务活动
－企业筹资引起的财务活动 －企业投资引起的财务活动 －企业经营引起的财务活动 －企业分配引起的财务活动
企业称“活熊取胆=义务献血”
• “活熊取胆”的企业谋求上市，这消息迅速刺激了微 博网友的神经，多数人都一面倒地表示“太残忍”。 对此，归真堂坚决否认。在其官方网站记者发现了一 则声明，称其生产基地采用全国最先进的黑熊胆囊“ 无管引流”技术，“在熊无痛苦的前提下，5至8秒引 流出胆汁，相当于人类义务献血”。
1. 财务管理的内容
“活熊取胆”I在今年2月1日证监会公布的IPO申报企业中，福建 归真堂赫然在列，拟在创业板上市，其保荐机构 为万联证券。据悉，福建归真堂药业股份有限公 司成立于2000年，注册资本为人民币6000万元， 公司主营业务为熊胆系列产品的研发、生产和销 售，目前已发展成为国内规模最大的熊胆系列产 品研发生产企业之一。据归真堂介绍，公司目前 养殖场有黑熊400头，为中国南方最大的黑熊养 殖基地。该公司表示，计划用上市募集的资金建 设总规划面积为3000亩的养殖基地，把黑熊养殖 规模扩大到1200头。
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逆向选择
道德风险
这种冲突可以通过一套激励、约束和惩罚机制来协调解
决。
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解决机制：
监督 股东直接干预 解聘……
激励 绩效股 股票期权 ……
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2 冲突之二：大股东与中小股东
大股东通常持有企业大多数的股份，能够左右股东大会和董事会的决 议，委派企业的最高管理者, 掌握着企业重大经营决策的控制权 。 大股东侵害中小股东利益的形式：
第1章：总论
1
1.1 财务管理的概念
2
1.1.1 企业财务活动
企业财务管理是企业组织财务活动、处理财务关系
的一项经济管理工作。
筹资活动
退出企业
内部筹资 外部筹资 分配筹活动资
投 财资 务 活动
经 营投资活动 分 配
经营活动
1.1.2 企业财务关系
1.1.3 企业财务管理的特点
01 财务管理是一项综合性管理工作 02 财务管理与企业各方面有着广泛联系
利润最大化的观点认为，企业财务管理的目标是利润最大化，这是因为利 润代表了企业新创造的财富，利润越多则企业的财富增加得越多，越接近 企业的目标。
具有一定合理性
公司追求利润最大化，就必须讲求经济核算，加强管理，改进技术， 提高劳动生产率，降低产品成本。这些措施都有利于资源的合理配置， 有利于经济效益的提高。 目前，我国企业的业绩评价在很多情况下还是以利润为基础。
22
2. 社会责任与利益冲突
股东利益
？
社会责任
实现股东财富最大化与其承担的社会责任是息息相关的
在要求企业自觉承担大部分社会责任的同时，也要通过法律等强制命令规范 企业的社会责任，并让所有企业均衡地分担社会责任的成本，以维护那些自 觉承担社会责任的企业的利益。
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证券的价格反映了 所有公开和未公开 信息，投资人即使 掌握内幕信息也无 法获取超额利润
强式有效市场
半强式有效市场
弱式有效市场
2019
12
股东财富最大化的主要优点
考虑了时间价值和风险因素 克服了追求利润的短期行为 反映了资本与报酬之间的关系
2019
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此外 ， 股东财富最大化目标也是判断企业财务决策是否正确的 标准 ， 因为股票的市场价格是企业投资、筹资和资产管理决策 效率的反映。
财务管理内外部环境不同
利润最大化
股东财富最大化
2019
7
利润最大化的概念
利润最大化的观点认为，企业财务管理的目标是利润最大化，这是因为利 润代表了企业新创造的财富，利润越多则企业的财富增加得越多，越接近 企业的目标。
2019
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具有一定合理性
公司追求利润最大化，就必须讲求经济核算，加强管理，改进技术， 提高劳动生产率，降低产品成本。这些措施都有利于资源的合理配置， 有利于经济效益的提高。 目前，我国企业的业绩评价在很多情况下还是以利润为基础。
2019
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2. 社会责任与利益冲突
股东利益
？
社会责任
实现股东财富最大化与其承担的社会责任是息息相关的
在要求企业自觉承担大部分社会责任的同时， 也要通过法律等强制命令规范 企业的社会责任， 并让所有企业均衡地分担社会责任的成本 ，以维护那些自 觉承担社会责任的企业的利益。
2019
9
没有考虑利润实现 的时间，没有考虑项 目报酬的时间价值 对同一经济问题的会计处理 方法的多样性和灵活性可以使 利润并不反映企业的真实情况 会使企业财务决策 带有短期行为的倾向
财务管理1章总论
利益关系协调原则
就是在财务管理中应当利用经济手段协调 国家、投资者、债权人、购销客户、经营 者、劳动者、企业内部各部门各单位的经 济利益关系,维护有关各方的合法权益。有 关各方利益关系的协调,是理财目标顺利实 现的必不可少的条件。
收益风险均衡原则
要求企业对每一项财务活动,要全面分析其 收益性和安全性,按照收益和风险适当均衡 的要求来决定采取何种行动方案,在实践中 趋利避害,提高收益。
分级分权管理原则
就是在企业总部统一领导的前提下,合理安 排各级单位和各职能部门的权责关系,充分 调动各级各部门的积极性。统一领导下的 分级分权管理,是民主集中制在财务管理中 的具体运用。
资金收支在每一时点上的平衡性,是资 金循环过程得以周而复始进行的条件。
资金收支的平衡,归根到底取决于购产 销活动的平衡。
各种支出和收入相互对应规律
各种资金支出按其效益作用期间分为资本 性支出和收益性支出,资本性支出的效益延及若 干会计年度,通常要形成长期资产,收益性支出 的效益仅限于本会计年度,通常形成营业费用或 流动资产,最终计入当期损益。
资金运动同物资运动既一致又背离规律
资金运动与物资运动的一致性表现在以下 两个方面:
(1)企业的物资运动是资金运动的基础,物资 运动决定着资金运动。
(2)资金运动是物资运动的反映,并对物资运 动起着控制和调节的作用。
资金运动同物资运动的背离,表现在这两种形态 的变动在时间上和数量上有时是不一致的。
什么是财务关系？ •资金运动中企业与各有关方面发生的经济关系
• 企业同其所有者的财务关系 • 企业同其债权人的财务关系 • 企业同其被投资单位的财务关系 • 企业同其职工的财务关系 • 企业同国家经济监管机关的财务关系 • 企业内部各单位的财务关系
财务管理第一章总论 ppt课件
采购 生产 Nhomakorabea销售
退出
投入资本 购置生
制
产设备
造
和生产
产
借入款项
资料
品
负债 所有者权益
资产
费用
产
回
品
收
完
货
工
币
纳税 和返 还利 润
利润 收入
二、财务管理的概念
生活中的理财活动 创办一个企业
货币的管理与运用 投资什么项目
消费预算 教育 保险
如何筹集资金
如何管理日常 的资金活动
投资
如何分配收益
收支活动的总称。 1.企业筹资引起的财务活动
企业资金的收入：企业通过发行股票、发行 债券、吸收直接投资等方式筹集资金。
企业资金的支出：企业偿还借款、支付利息、 股利以及付出各种筹资费用等。
1.筹资活动——资金来源
自有资金：
吸收直接投资、发行股票、内部留存收益
债务资金：
银行借款、发行债券、应付款项
四、财务管理的概念
➢ 财务管理是组织企业财务活动，处理财务关系 的一项经济管理工作。 理解企业财务管理的基本概念，必须了解资 金运动、财务活动及财务关系等相关概念。P1
➢ 财务活动
资金的运动过程是通过一系列的财务活动实现的。
财务活动是指资金的筹集、运用、收回及分 配等一系列行为；是以现金收支为主的企业资金
基金。但张女士没有涉及到股票投资，因为她认为
自己工作比较忙，没有更多的精力用于股票市场。
方式之四：全面规划
年近40岁的李先生开着一家IT公司，由于经营业 绩比较好，个人收入相当可观。李先生在此理财方
面坚持的原则是：凡是公司发展的问题全部由自己
做主；凡是家庭理财的问题全部由太太打理。而李 太太则对家庭理财有着全面的规划。
退出
投入资本 购置生
制
产设备
造
和生产
产
借入款项
资料
品
负债 所有者权益
资产
费用
产
回
品
收
完
货
工
币
纳税 和返 还利 润
利润 收入
二、财务管理的概念
生活中的理财活动 创办一个企业
货币的管理与运用 投资什么项目
消费预算 教育 保险
如何筹集资金
如何管理日常 的资金活动
投资
如何分配收益
收支活动的总称。 1.企业筹资引起的财务活动
企业资金的收入：企业通过发行股票、发行 债券、吸收直接投资等方式筹集资金。
企业资金的支出：企业偿还借款、支付利息、 股利以及付出各种筹资费用等。
1.筹资活动——资金来源
自有资金：
吸收直接投资、发行股票、内部留存收益
债务资金：
银行借款、发行债券、应付款项
四、财务管理的概念
➢ 财务管理是组织企业财务活动，处理财务关系 的一项经济管理工作。 理解企业财务管理的基本概念，必须了解资 金运动、财务活动及财务关系等相关概念。P1
➢ 财务活动
资金的运动过程是通过一系列的财务活动实现的。
财务活动是指资金的筹集、运用、收回及分 配等一系列行为；是以现金收支为主的企业资金
基金。但张女士没有涉及到股票投资，因为她认为
自己工作比较忙，没有更多的精力用于股票市场。
方式之四：全面规划
年近40岁的李先生开着一家IT公司，由于经营业 绩比较好，个人收入相当可观。李先生在此理财方
面坚持的原则是：凡是公司发展的问题全部由自己
做主；凡是家庭理财的问题全部由太太打理。而李 太太则对家庭理财有着全面的规划。
人大刘俊彦《财务管理学》课件第1章总论
3 如何解决企业中各方权责利关系，形 成良好的公司治理结构？
第3节财务管理原则
系统原则 平衡原则 弹性原则 比例原则 优化原则 合法原则
第4节财务管理的方法
财务预测 财务决策 财务计划 财务控制 财务分析
第5节财务管理环境
经济环境 法律环境 金融环境
一、经济环境
活动 如何分配收益
一、企业财务活动
企业筹资引起的财务活动 企业投资引起的财务活动 企业经营引起的财务活动 企业分配引起的财务活动
二、企业财务关系
企业同其他所有者之间的财务关系 企业同其债权人之间的财务关系 企业同其他被投资单位的财务关系 企业同其债务人的财务关系 企业内部各单位的财务关系 企业与职工之间的财务关系 企业与税务机关之间的财务关系
加强自身建设，增强个人的休养。2020年11月6日上 午5时1分20.11.620.11.6
追求至善凭技术开拓市场，凭管理增 创效益 ，凭服 务树立 形象。2020年1严格把控质量关，让生产更加有保障 。2020年11月 上午5时 1分20.11.605: 01Nove mber 6, 2020
三、企业财务管理的特点
财务管理是一项综合性管理工作 财务管理与企业各方面具有广泛联系 财务管理能迅速反映企业生产经营状况
四、企业财务管理的内容
从管理客体上看
筹资管理 投资管理 成本管理 收入管理 分配管理
从管理主体上看
股东 经理 债权人 职工 政府 社区 消费者
客体内容：会计报表
资产负债表 利润表与利润分配表 现金流量表
主体内容：公司治理结构
他们之间是什么关系
股东 经理 职工 债权人
他们之间责权利关系 如何安排
结论：财务管理的概念
第3节财务管理原则
系统原则 平衡原则 弹性原则 比例原则 优化原则 合法原则
第4节财务管理的方法
财务预测 财务决策 财务计划 财务控制 财务分析
第5节财务管理环境
经济环境 法律环境 金融环境
一、经济环境
活动 如何分配收益
一、企业财务活动
企业筹资引起的财务活动 企业投资引起的财务活动 企业经营引起的财务活动 企业分配引起的财务活动
二、企业财务关系
企业同其他所有者之间的财务关系 企业同其债权人之间的财务关系 企业同其他被投资单位的财务关系 企业同其债务人的财务关系 企业内部各单位的财务关系 企业与职工之间的财务关系 企业与税务机关之间的财务关系
加强自身建设，增强个人的休养。2020年11月6日上 午5时1分20.11.620.11.6
追求至善凭技术开拓市场，凭管理增 创效益 ，凭服 务树立 形象。2020年1严格把控质量关，让生产更加有保障 。2020年11月 上午5时 1分20.11.605: 01Nove mber 6, 2020
三、企业财务管理的特点
财务管理是一项综合性管理工作 财务管理与企业各方面具有广泛联系 财务管理能迅速反映企业生产经营状况
四、企业财务管理的内容
从管理客体上看
筹资管理 投资管理 成本管理 收入管理 分配管理
从管理主体上看
股东 经理 债权人 职工 政府 社区 消费者
客体内容：会计报表
资产负债表 利润表与利润分配表 现金流量表
主体内容：公司治理结构
他们之间是什么关系
股东 经理 职工 债权人
他们之间责权利关系 如何安排
结论：财务管理的概念
财务管理学人大第五版课件
证券估价
证券估价是指对证券的价值进行评估 ，以确定其公平市场价值的过程。证 券估价的方法有很多种，包括现值法 、市场比较法、折现现金流法等。
证券估价是财务管理中非常重要的一 个环节，它可以帮助投资者了解证券 的真实价值，从而做出更明智的投资 决策。
03
财务分析
财务分析概述
财务分析的定义
财务分析是对企业的财务状况、 经营成果和现金流量等财务信息 进行的分析，目的是评估企业的 财务状况和经营绩效，为决策提 供依据。
04
长期投资决策
长期投资概述
长期投资的定义
长期投资是指企业为了获得未来收益而将资金投放出去，并在较长时期内进行经营管理的投资行为。
长期投资的特点
长期投资具有资金量大、投资周期长、风险较高、收益不确定等特点。
长期投资的分类
长期投资可以分为直接投资和间接投资两类，其中直接投资是指企业将资金直接投入到生产经营活动中 ，如新建工厂、购置设备等；间接投资是指企业将资金投入到金融市场或资本市场中，如购买股票、债 券等。
企业财务重组的动因
企业财务重组的动因主要包括企业陷入财务困境、实现企业战略转 型、提高经营效率等。
企业财务重组的方式
企业财务重组的方式主要包括资产剥离、债务重组、股权转让等。
公司治理结构与机制
公司治理结构
公司治理机制
公司治理结构是指公司内部组 织结构及其运作机制，包括股 东会、董事会、监事会等。
公司治理机制是指通过一系列 制度安排，保障公司决策的科 学性、规范性和公正性，保护 股东和其他利益相关者的利益 。
法律环境
包括企业组织法规、财务法规、税务法规等。
金融市场环境
包括金融机构、金融工具、金融市场等。
财务管理(第五版)课件：第一章 财务管理总论
利润(股利)分配管理就是要解决，在所得税交纳后的企 业获得的税后利润中，有多少分配给投资者，有多少留在企 业作为再投资之用。因此，利润(股利)决策的关键是确定利 润(股利)的支付率。
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第一节 财务管理概述
三、财务管理与会计的关系
财务 管理 与会 计之 间的 关系
相对独立论 大财务论 大会计论
财务行为和财务决策的合理标准。
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第二节 财务管理目标
一、财务管理目标选择 (三)企业价值最大化
企业只有通过维护与企业相关者的利益，承担起应有的 社会责任(如保护消费者利益、保护环境、支持社会公众活 动等)，才能更好的实现企业价值最大化这一财务管理目标。
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第二节 财务管理目标
第一章 总论
知识目标 能力目标 内容讲解 本章练习
知识目标
了解财务管理工作环节和财务管理环境； 理解企业财务、企业财务管理基本概念； 理解财务管理目标的主要代表观点的基本内容； 掌握企业财务关系、财务管理基本内容； 掌握财务管理与会计区别与联系。
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能力目标
按照财务管理目标本质要求，能解释主要的几个财务管 理目标的观点；
2.所有者或股东未征得现有债权人同意，而要求经营者 发行新债券或借新债，这增大了企业破产风险，致使旧债券 或老债的价值降低，侵犯了债权人的利益。
因此，在企业财务拮据时，所有者和债权人之间的利益 冲突加剧。
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第一节 财务管理概述
三、财务管理与会计的关系
财务 管理 与会 计之 间的 关系
相对独立论 大财务论 大会计论
财务行为和财务决策的合理标准。
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第二节 财务管理目标
一、财务管理目标选择 (三)企业价值最大化
企业只有通过维护与企业相关者的利益，承担起应有的 社会责任(如保护消费者利益、保护环境、支持社会公众活 动等)，才能更好的实现企业价值最大化这一财务管理目标。
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第二节 财务管理目标
第一章 总论
知识目标 能力目标 内容讲解 本章练习
知识目标
了解财务管理工作环节和财务管理环境； 理解企业财务、企业财务管理基本概念； 理解财务管理目标的主要代表观点的基本内容； 掌握企业财务关系、财务管理基本内容； 掌握财务管理与会计区别与联系。
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能力目标
按照财务管理目标本质要求，能解释主要的几个财务管 理目标的观点；
2.所有者或股东未征得现有债权人同意，而要求经营者 发行新债券或借新债，这增大了企业破产风险，致使旧债券 或老债的价值降低，侵犯了债权人的利益。
因此，在企业财务拮据时，所有者和债权人之间的利益 冲突加剧。
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财务管理课件第1章总论
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财务管理课件第1章总论
三、企业财务管理的特点
n 财务管理是一项综合性管理工作 n 财务管理与企业各方面具有广泛联系 n 财务管理能迅速反映企业生产经营状况
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财务管理课件第1章总论
结论：财务管理的概念
n 财务管理是企业管理的一个组成部分， 它是根据财经法规制度，按照财务管理 的原则，组织企业财务活动，处理财务 关系的一项经济管理工作。
•影 响 财 务 管 理 目 标 实 现 的因素★
•1.经营现金流量 •2.资本成本
•股 东 、 经 营 、 债 权 人 利益的冲突与协调★
•1.股东与经营者 •2.股东与债权人 •3.企业目标与社会责任
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•财 务 管 理 的 内 容
•财务管理的原则
•财务管理的环境
财务管理课件第1章总论
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财务管理课件第1章总论
第2节财务管理目标
n 财务管理目标的概念
n 企业目标
n 经济目标——财务管理目标 n 非经济目标——社会目标
n 财务管理目标与社会目标的关系
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财务管理课件第1章总论
• 财务管理的目标
•企业财务管理的目标 •1.企业的目标及其对财务管 理的要求 •2.企业的财务目标★(利润最 大化、每股盈余最大化、股 东财富最大化)
系和国家调节的影响。
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财务管理课件第1章总论
3rew
演讲完毕，谢谢听讲!
再见，see you again
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2020/12/22
财务管理课件第1章总论
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财务管理课件第1章总论
财务管理(人大版)课件 第01章 总论
利益相关者
财务管理目标与利益冲突
委托—代理问题与利益冲突
冲突之一：股东与管理层 冲突之二：股东与债权人 冲突之三：大股东与中小股东
社会责任与利益冲突
委托—代理问题与利益冲突
冲突之一：股东与管理层
基本原因：资本所有权与经营权相分离 产生条件：代理人与委托人的目标函数不一致， 代理人与委托人的信息不对称 行为方式：代理人在代理过程中会产生职务怠 慢、损害或侵蚀委托人 解决方式：通过契约关系对代理人实行监督和 激励
•资本运作
投资管理 筹资管理 现金管理 信用管理 股利决策
会计部经理 信息处理
财务会计 成本会计 管理会计
财务管理与会计的区别
区别：财务管理侧重 会计侧重
分析与决策 计量与报告
联系：会计信息是财务管理的基础
（A）发行证券得到现金 （B）将现金投资于企业运营 （C）运营产生现金 （D）支付税金 （E）产生的现金留存企业 （F）支付股利和债务
以利润最大化为目标
以股东财富最大化为目标 公司价值最大化
以股东财富最大化为目标
观点：股东财富最大化
股票价格最大化
有效市场假设： 最早是由Fama提出，根据 历史信息、全部公开信息和 内幕信息对股票价格的不同 影响将市场效率分为弱型有 效市场、半强型有效市场和 强型有效市场。在强型有效 的资本市场上，股东财富最 大化目标可以用股票价格最 大化来替代。
企业的利润（包括经营利润和投资收益）需按 规定的程序进行分配。（1）依法纳税；（2） 弥补亏损、提取公积金、公益金；（3）向投 资者分配利润。 因利润分配而产生的资金收支属于由利润分配 而引起的财务活动。
《财务管理学》人大第五版课件
存货销售管理
加强市场营销和销售渠道建设，提高存货周转率。
06
利润分配管理
利润分配概述
利润分配概念
利润分配是企业将一定 时期内的净利润按照一 定的程序和比例进行分 配的过程。
利润分配原则
依法分配原则、分配与 积累并重原则、兼顾各 方利益原则、投资与收 益对等原则。
利润分配顺序
弥补亏损、提取法定公 积金、提取任意公积金 、支付股利。
财务分析的方法
比较分析法
通过对比不同时期或不同企业之间的 财务数据，发现差异和趋势。
比率分析法
通过计算各种财务比率来评估企业的 财务状况和经营成果。
因素分析法
通过分析影响财务指标的因素，找出 关键因素并评估其对指标的影响程度 。
综合分析法
将上述方法综合运用，对企业财务状 况进行全面评估和分析。
财务分析的指标
股东财富最大化
以实现股东财富最大化为目标， 有利于克服企业的短期行为，有 利于社会资源的合理配置。
企业价值最大化
以实现企业价值最大化为目标， 有利于企业克服片面追求利润最 大化的缺陷，充分考虑债权人、 职工、社会等方面的利益。
财务管理的环境
经济环境
包括经济体制、经济周期、通货膨胀、市场 竞争、市场季节性等。
证券估价是指对证券的价值进行评估，以确定其公允价值或内在价值。
证券估价的模型
证券估价的模型有多种，如折现现金流模型、相对估价模型等。这些模型基于不同的假设 和原理，适用于不同类型的证券估价。
证券估价的应用
证券估价在财务管理中具有广泛的应用，如投资决策、筹资决策、企业价值评估等。通过 对证券的估价，可以帮助投资者和企业做出更加科学和合理的决策。
03
筹资管理
加强市场营销和销售渠道建设，提高存货周转率。
06
利润分配管理
利润分配概述
利润分配概念
利润分配是企业将一定 时期内的净利润按照一 定的程序和比例进行分 配的过程。
利润分配原则
依法分配原则、分配与 积累并重原则、兼顾各 方利益原则、投资与收 益对等原则。
利润分配顺序
弥补亏损、提取法定公 积金、提取任意公积金 、支付股利。
财务分析的方法
比较分析法
通过对比不同时期或不同企业之间的 财务数据，发现差异和趋势。
比率分析法
通过计算各种财务比率来评估企业的 财务状况和经营成果。
因素分析法
通过分析影响财务指标的因素，找出 关键因素并评估其对指标的影响程度 。
综合分析法
将上述方法综合运用，对企业财务状 况进行全面评估和分析。
财务分析的指标
股东财富最大化
以实现股东财富最大化为目标， 有利于克服企业的短期行为，有 利于社会资源的合理配置。
企业价值最大化
以实现企业价值最大化为目标， 有利于企业克服片面追求利润最 大化的缺陷，充分考虑债权人、 职工、社会等方面的利益。
财务管理的环境
经济环境
包括经济体制、经济周期、通货膨胀、市场 竞争、市场季节性等。
证券估价是指对证券的价值进行评估，以确定其公允价值或内在价值。
证券估价的模型
证券估价的模型有多种，如折现现金流模型、相对估价模型等。这些模型基于不同的假设 和原理，适用于不同类型的证券估价。
证券估价的应用
证券估价在财务管理中具有广泛的应用，如投资决策、筹资决策、企业价值评估等。通过 对证券的估价，可以帮助投资者和企业做出更加科学和合理的决策。
03
筹资管理
《财务管理学》人大第五版课件第1章：总论
两种方式进行制约： 1、签订资金使用合约，设定限制性条款
2、拒绝业务往来，要求高利率
第二十八页，共56页。
财务管理目标与利益冲突
➢ 委托—代理问题(wèntí)与利益冲突
➢ 冲突之一：股东与管理层 ➢ 冲突之二：股东与债权人 ➢ 冲突之三：大股东与中小股东
➢ 社会责任与利益冲突
第二十九页，共56页。
第二十三页，共56页。
委托—代理问题与利益冲突
冲突(chōngtū)之一：股东与管理层
当所有权与经营权相分离，居于企业(qǐyè)外部的股东和居于企业(qǐyè)内部的 管理者将会发生利益上的冲突。
事件回放
道德危机 逆向选择
安然总裁肯尼思.莱等抛售股票获利11亿，全身而退; 施乐虚增收入28 亿，总裁马尔卡希2001年的工资、奖金、分红等计7000万；美国证券交 易委员会对公司造假行为罚款1000万：公司高层向公众说谎，却由投资 人承担责任？
委托—代理问题与利益冲突
冲突(chōngtū)之三：大股东与中小股东
大股东通常持有企业大多数的股份，能够左右股东大会和董事会的决议，委派企
业的最高管理者, 掌握着企业重大经营决策的控制权 。
大股东侵害中小股东利益的形式:
关联交易转移利润
非法占用巨额资金、利用上市公司进行担保和恶意(è yì)融资
股东财富最大化
接管的威胁 银行及工业集团
债权人
经营者 1、选择项目 2、筹集资金
法规与限制 好公民
社会
3、支付股利
通过契约保护债权人
非公开信息 对误导性信息的法律制裁 活跃的交易 -流动性 -低交易成本
市场价值=真实价值 金融市场
第三十五页，共56页。
第一章 总 论
2、拒绝业务往来，要求高利率
第二十八页，共56页。
财务管理目标与利益冲突
➢ 委托—代理问题(wèntí)与利益冲突
➢ 冲突之一：股东与管理层 ➢ 冲突之二：股东与债权人 ➢ 冲突之三：大股东与中小股东
➢ 社会责任与利益冲突
第二十九页，共56页。
第二十三页，共56页。
委托—代理问题与利益冲突
冲突(chōngtū)之一：股东与管理层
当所有权与经营权相分离，居于企业(qǐyè)外部的股东和居于企业(qǐyè)内部的 管理者将会发生利益上的冲突。
事件回放
道德危机 逆向选择
安然总裁肯尼思.莱等抛售股票获利11亿，全身而退; 施乐虚增收入28 亿，总裁马尔卡希2001年的工资、奖金、分红等计7000万；美国证券交 易委员会对公司造假行为罚款1000万：公司高层向公众说谎，却由投资 人承担责任？
委托—代理问题与利益冲突
冲突(chōngtū)之三：大股东与中小股东
大股东通常持有企业大多数的股份，能够左右股东大会和董事会的决议，委派企
业的最高管理者, 掌握着企业重大经营决策的控制权 。
大股东侵害中小股东利益的形式:
关联交易转移利润
非法占用巨额资金、利用上市公司进行担保和恶意(è yì)融资
股东财富最大化
接管的威胁 银行及工业集团
债权人
经营者 1、选择项目 2、筹集资金
法规与限制 好公民
社会
3、支付股利
通过契约保护债权人
非公开信息 对误导性信息的法律制裁 活跃的交易 -流动性 -低交易成本
市场价值=真实价值 金融市场
第三十五页，共56页。
第一章 总 论
财务管理总论(PPT 40页)
一马当先 ，全员 举绩， 梅开二 度，业 绩保底 。20.12 .2620. 12.260 3:1203 :12:02 03:12: 02Dec- 20
牢记安全 之责， 善谋安 全之策 ，力务 安全之 实。202 0年12 月26日 星期六3 时12分 2秒Sat urday, Decem ber 26 , 2020
第二节 财务管理的目标
财务管理目标 又称作理财目标， 它是企业进行财务活动所要达到 的根本目的，是评价企业财务活 动是否合理的标准，它决定着财 务管理的基本方法。
正确的目标是系统良性循环的前提条件！
财务管理的目标
关于财务管理目标综 合表达的几种观点
1、利润最大化 2、每股收益最大化。 3、企业价值最大化或股东财
金融市场环境
金融市场的种类
按交易的期限划分为：短期资金市场和 长期资金市场
按交易的方式和次数划分为：发行市场 和流通市场
按交易的直接对象划分为：同业拆借市 场、国债市场、企业债券市场、股票市 场、金融期货市场等等
金融市场的组成
交易对象
货币资金
交易主体
资金供应者和需求 者（居民、企业、 金融机构、政府）
富最大化。
利润最大化是指通过对企业财务活动的管理，不 断增加企业利润，使利润达到尽可能大。
利润额最大化作为理财目标的优缺点： 优点：直观、易计量
缺点:
- 1、没有考虑利润产生的时间和货币时间价值因
素的影响；
- 2、它是一个绝对指标,没有考虑企业的投入和
产出的关系；
- 3、未能有效考虑经营风险因素 - 4、片面追求利润最大化，可能使企业财务决策
和财务法规等。
法律 环境
企业组织法 税收法规 财务法规
相关主题
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会计经理
投资
筹资
分配
营运 资金
企业组织结构图
（A）发行证券得到现金 （B）将现金投资于企业运营 （C）运营产生现金 （D）支付税金 （E）产生的现金留存企业 （F）支付股利和债务
4. 公司组织与财务经理
企业发行证券(A) 企业投资的资产 (B) 金融市场 留存现金(E) 来自企业的 现金流(C) 税 收 股利和债务 支付(F) 短期负债 长期负债 股票资本
优点：开办容易，费用较低
合伙企业
缺点：责任无限、权力分散、产权转让困难
公司
种类：有限责任公司与股份有限公司 特点：独立的法人实体；具有无限存续期 ；股东承担有限 责任；所有权与经营权分离；筹资渠道多元化
董事会
4. 公司组织与财务经理
总裁 副总裁
总裁助理
营销总监
财务总监
生产总监
人事总监
财务经理
个人独资企业
优点：(1)企业开办、转让、关闭的手续简便；（2）企业主 对债务承担无限责任，会尽心经营企业；（3）税负较轻； （4）制约因素较少，决策效率高；（5）技术和财务信息容 易保密。 缺点：（1）独资企业要承担无限责任，风险大；（2）筹资 困难；（3）企业寿命有限：个体业主制的企业存续期受制 于业主本人的生命期。。
以利润最大化为目标 以企业价值最大化为目标
以利润最大化为目标
财务报表 利润表 会计等式
收入-费用+直接计入当期损益的利得和损失=净利润
净利润-股利分配=留存收益(盈余公积+未分配利润)
资产=负债+股东权益 =负债+股本+资本公积+留存收益(盈余公积+未分配利润)
资产负债表
财务报表之间的钩稽关系
1. 财务管理的内容
退出企业 内部筹资
外部筹资 筹
资
投
资
经
营
分
配
企业财务关系
投资者与被 投资者 企业 企业职工
债权人与Hale Waihona Puke 国家 债务人第一章 总 论
何为公司财务管理 财务管理的概念 财务管理的目标 企业组织形式与财务经理 财务管理的环境
2. 财务管理的目标
财务管理的目标是 公司理财活动所希望 实现的结果，是评价 公司理财活动是否合 理的基本标准。
第1章：总论
2014-3-9
第一章 总
引 例
论
2000年8月海信自主研发的逆工程项目通过 了国家级技术鉴定，该项目是国家经贸委1998 年重点项目之一。为此，海信获得了国家经贸 委提供的1900万元的低息贷款，并于2001年通 过配股方式为该项目募集到1.8425亿元的资金 。当时认为该项目每年可以为公司增加数亿元 的销售收入，还可为国家节约外汇7000多万元 。然而时过境迁，2005年2月海信发布公告称， 由于“逆工程项目”市场需求增长缓慢，决定 将拟投向本项目的全部资金转投于“机卡分离 数字电视接收机项目”。
利益相关者
财务管理目标与利益冲突
委托—代理问题与利益冲突
冲突之一：股东与管理层 冲突之二：股东与债权人 冲突之三：大股东与中小股东
社会责任与利益冲突
委托—代理问题与利益冲突
冲突之一：股东与管理层
当所有权与经营权相分离，居于企业外部的股东和居于企业内部的管 理者将会发生利益上的冲突。
第一章 总 论
何为公司财务管理 财务管理的概念 财务管理的目标 企业组织形式与财务经理 财务管理的环境
1. 财务管理的内容
企业财务活动
公司财务活动是以现 金收支为主的资金收支 活动的总称。这些财务 活动构成了财务管理的 内容。
－企业筹资引起的财务活动 －企业投资引起的财务活动 －企业经营引起的财务活动 －企业分配引起的财务活动
冲突之一：股东与管理层 冲突之二：股东与债权人 冲突之三：大股东与中小股东
社会责任与利益冲突
财务管理目标与利益冲突
社会责任与利益冲突
股东利益
？
社会责任
很多情况下，公司的目标与社会目标是一致的，但也有许多例外。
可以通过制订一些法律进行约束，但是法律 不能解决所有问题。
以股东财富最大化为目标
财务经理
固定资产 流动资产
财务经理
政府(D)
企业和外部的现金流量
4. 公司组织与财务经理 财务职业生涯
金融机构中的职位 银行类 商业银行 非银行类 保险公司 基金公司 投资银行 财务管理
第一章 总 论
何为公司财务管理 财务管理的概念 财务管理的目标 企业组织形式与财务经理 财务管理的环境
何为公司财务管理？
——企业的契约模型
供应商
管理者 客户
债权人
企业
股东
员工
债务人
政府 社会
何为公司财务管理？
——企业理财的内涵
“一个企业所做的每一个决定都有其财务上的含 义，而任何一个对企业财务状况产生影响的决 定就是该企业的财务决策。因此，从广义上讲 ，一个企业所做的任何事情都属于公司理财的 范畴。” ——达摩达兰
以利润最大化为目标
思
考
有A、B两个企业，其利润都是100万元 ，哪一个 企业的理财目标实现得更好？ 如果A企业是今年赚取的100万元，而B企业是去年 赚取的100万元利润，哪个企业更好？ 如果A、B企业都是今年赚取的100万元，哪个企业 更好？ 如果A企业赚的100万元全部收回了现金，而B企业 全部是应收账款，哪个企业更好？ 如果A、B企业同时赚取的100万元利润都是收回了 现金，哪个企业更好？ 在上面的条件下，如果A企业是投资100万元建成 的，而B企业是投资500万元建成的，哪个企业更 好？
委托—代理问题与利益冲突
冲突之二：股东与债权人
股东和债权人之间的目标显然是不一致的 ，债权人的目标是到期能够收回本 金，而股东则希望赚取更高的报酬，实施有损于债权人利益的行为，如投资 高风险项目、发行新债。
两种方式进行制约： 1、签订资金使用合约，设定限制性条款 2、拒绝业务往来，要求高利率
财务管理目标与利益冲突
委托—代理问题与利益冲突
冲突之一：股东与管理层
解决机制：
激励
绩效股 股票期权 机构投资者 法律规定
股东直接干预
被解聘的威胁 被收购的威胁
财务管理目标与利益冲突
委托—代理问题与利益冲突
冲突之一：股东与管理层 冲突之二：股东与债权人 冲突之三：大股东与中小股东
社会责任与利益冲突
委托—代理问题与利益冲突
冲突之一：股东与管理层 冲突之二：股东与债权人 冲突之三：大股东与中小股东
社会责任与利益冲突
委托—代理问题与利益冲突
冲突之三：大股东与中小股东
大股东通常持有企业大多数的股份，能够左右股东大会和董事会的决 议，委派企业的最高管理者, 掌握着企业重大经营决策的控制权 。
股东财富最大化
前提： 追求股东财富最大化是保证 其他利益相关者利益的前提
前 提
借款人 国家 管理者 员工 供应商 社会 环境等
剩 余 要 求 权、 约 束 条 件
剩余要求权： 股东持有的是在其他相关者利 益得到满足之后的剩余权益。 约束条件是： 1.利益相关者的利益受到了完 全的保护（契约组合）。 2.没有社会成本。
法规与限制 好公民
社会
债权人
通过契约保护债权人
非公开信息 对误导性信息的法律制裁 活跃的交易 -流动性 -低交易成本
市场价值=真实价值 金融市场
第一章 总 论
何为公司财务管理 财务管理的概念 财务管理的目标 企业组织形式与财务经理 财务管理的环境
企业组织的类型
4. 公司组织与财务经理
道德危机 逆向选择 事件回 放 安然总裁肯尼思.莱等抛售股票获利11亿，全身而退; 施乐 虚增收入28亿，总裁马尔卡希2001年的工资、奖金、分红等计 7000万；美国证券交易委员会对公司造假行为罚款1000万：公 司高层向公众说谎，却由投资人承担责任？
委托—代理问题与利益冲突
冲突之一：股东与管理层
大股东侵害中小股东利益的形式:
关联交易转移利润 非法占用巨额资金、利用上市公司进行担保和恶意融资 发布虚假信息，操纵股价 为派出的高级管理者支付过高的薪酬 不合理的股利政策，掠夺中小股东的既得利益。
保护机制： 1、完善公司治理结构 2、规范信息披露制度
财务管理目标与利益冲突
委托—代理问题与利益冲突
有人把企业经营者的效用函数表示成： U=U(W,P,A,J)+U(B,C) 其中：W表示经营者的职位 P表示经营者的社会地位 B表示经营者的隐性收入 C表示经营者以渎职方式取得的收入 A表示经营者自我实现的程度 J表示经营者的显性收入。 可见经营者的效用与多种收入形式有关，企业在进行 管理是应充分考虑这一问题。
峰
经济周期
复苏 繁荣 衰退 萧条
复苏 1.增加厂房设备 2.实行长期租赁 3.建立存货 4.引入新产品 5.增加劳动力
繁荣
衰退
萧条 1.建立投资标准 2.保持市场份额 3.缩减管理费用 4.放弃次要利益 5.削减存货 6.裁减雇员
1.扩充厂房,设备 1.停止扩张 2.继续建立存货 3.提高价格 4.开展营销规划 5.增加劳动力 2.出售多余设备 3.停产不利产品 4.停止长期采购 5.削减存货 6.停止扩招雇员