香港未来的人民币离岸金融中心
香港人民币离岸市场形成与发展研究
香港人民币离岸市场形成与发展研究随着中国经济的迅速崛起和国际影响力的增强，人民币的国际化进程日益加速。
在这个进程中，香港作为中国与国际金融市场之间的桥梁和纽带，扮演着重要的角色。
香港人民币离岸市场的形成与发展不仅对于中国经济的国际化具有重要的意义，也对香港作为国际金融中心的地位具有深远的影响。
首先，我们需要理解什么是人民币离岸市场。
人民币离岸市场指的是在离岸地区进行的人民币交易市场，其中最重要的地区就是香港。
在过去，人民币在境外交易几乎是不可想象的，因为人民币受到中国政府的严格管制。
然而，随着中国经济的开放和改革，人民币逐渐脱离了政府的控制，在全球范围内开始流通和交易，这就催生了香港人民币离岸市场。
香港之所以成为人民币离岸市场的核心地区，有几个关键因素。
首先，香港是中国境内人民币最大的离岸市场，这意味着香港的金融机构在人民币国际化进程中起到了重要的推动作用。
其次，香港的金融市场发达并且具备完善的金融基础设施，这为人民币离岸交易提供了良好的条件。
此外，香港的法律体系与国际接轨，监管体系健全，使得投资者对于在香港进行人民币离岸交易具有较高的信心。
人民币离岸市场的发展离不开政策的支持和创新。
中国政府在国际化人民币方面采取了一系列政策和措施，其中包括建立人民币离岸市场、推动人民币跨境贸易和直接投资、开展人民币债券市场和外币兑换业务等。
政府还鼓励金融机构创新金融产品，以满足投资者多样化的需求。
这些政策与措施促使香港的人民币离岸市场逐渐发展壮大。
人民币离岸市场的形成和发展给香港带来了多重影响。
首先，香港作为人民币离岸市场，可以吸引来自全球的投资者参与人民币交易，增加香港金融市场的活跃度和竞争力。
其次，香港的金融机构通过参与人民币离岸交易，可以获取利润并进一步拓展业务范围。
此外，香港作为离岸人民币清算中心，还可以提供清算、结算和风险管理等服务，增加其作为国际金融中心的地位和影响力。
然而，人民币离岸市场的发展也面临一些挑战和风险。
香港发展前景行业分析报告
香港发展前景行业分析报告引言香港作为一个国际金融中心和商业枢纽，一直以来都备受关注。
然而，近年来香港面临着一系列挑战，包括经济增长放缓、政治局势不稳定以及全球贸易战争的影响等。
然而，香港仍然拥有独特的优势和机会。
本报告将对香港的发展前景进行行业分析，以揭示香港未来的机遇和挑战。
金融服务香港作为一个国际金融中心，金融服务一直是香港的核心产业之一。
香港是亚洲最大的资本市场之一，拥有成熟的股票，债券和衍生品市场。
同时，香港还是全球最主要的离岸人民币业务中心之一。
随着中国经济的不断崛起，香港在人民币国际化中扮演着关键角色。
因此，金融服务行业将继续是香港的重要支柱。
旅游和酒店业香港是全球最受欢迎的旅游目的地之一，每年吸引数以百万计的游客。
香港以其丰富的文化和历史遗产，美食，购物和娱乐设施而闻名。
随着中国中产阶级的不断增长，旅游业在香港有着广阔的发展空间。
此外，香港还是世界各地企业和组织举办会议，展览和活动的理想地点，因此香港的酒店业也将持续发展。
制造业尽管香港的制造业在过去几十年里逐渐减少，但仍然有一些细分领域在发展，并保持了一定的竞争优势。
香港在高级制造业方面具有一定的专长，特别是在电子产品和高端消费品方面。
香港的制造业可以通过与内地的产业链合作，以及向其他亚洲国家和地区扩大出口市场来寻找发展机会。
创新科技香港政府正在大力推动创新科技的发展，将其视为新的经济增长动力。
香港已经建立了一系列的创新科技孵化器和加速器，吸引了许多初创企业和科技公司。
同时，香港的高等教育和研究机构也在积极参与创新科技的研究和开发。
未来，创新科技将成为香港经济的重要支撑，为香港带来更多的商机。
挑战和展望尽管香港面临一系列挑战，但仍然有许多机会等待着它。
香港需要继续打造自己的竞争优势，发展高附加值的高科技行业，并积极与内地和其他亚洲国家和地区合作。
此外，香港还应该推动政治和社会稳定，加强对外贸易的多样化，以减少对中国内地经济的过度依赖。
离岸金融中心
离岸金融中心离岸金融中心是指一般来说，各国的金融机构只从事本币存贷款业务，但第二次世界大战之后，各国金融机构从事本币之外的其它外币的存贷款业务逐渐兴起，有些国家的金融机构因此成为世界各国外币存贷款中心，这种专门从事外币存贷款业务的金融活动统称为离岸金融。
也就是说，任何国家、地区及城市，凡主要以外币为交易(或存贷)标的，以非本国居民为交易对象，其本地银行与外国银行所形成的银行体系，都可称为离岸金融中心。
基本简介：目前比较著名的离岸金融中心有英属维尔京群岛、开曼群岛、巴哈马群岛、百慕大群岛、西萨摩亚、安圭拉群岛等等。
离岸公司与一般有限公司相比，主要区别在税收上。
与通常使用的按营业额或利润征收税款的做法不同，离岸管辖区政府只向离岸公司征收年度管理费，除此之外，不再征收任何税款。
除了有税务优惠之外，几乎所有的离岸管辖区均明文规定：公司的股东资料，股权比例，收益状况等，享有保密权利，如股东不愿意，可以不对外披露。
另一优点是几乎所有的国际大银行都承认这类公司，如美国的大通银行、香港的汇丰银行、新加坡发展银行、法国的东方汇理银行等。
“离岸”公司可以在银行开立账号，在财务运作上极其方便。
这类“离岸”地区和国家与世界发达国家都有良好的贸易关系。
因此，海外离岸公司是许多大型跨国公司和拥有高额资产的个人经常使用的金融工具。
历史发展：各国的金融机构只从事本币存贷款业务，但第二次世界大战之后，各国金融机构从事本币之外的其他外币的存贷款业务逐渐兴起，有些国家的金融机构因此成为世界各国外币存贷款中心，这种专门从事外币存贷款业务的金融活动统称为离岸金融（offshore finance）。
也就是说，任何国家、地区及城市，凡主要以外币为交易（或存贷）标的，以非本国居民为交易对象，其本地银行与外国银行所形成的银行体系，都可称为离岸金融中心。
欧洲美元市场就是一种典型的离岸金融中心，它是一种自由交易、不受管制之自由的国际金融市场。
离岸金融业务是属于批发性银行业务，存贷款金额大，交易对象通常是银行及跨国公司，而与个人无关，其业务通常为引进外来资金，再将资金贷给外国。
亚洲之巅香港的国际金融中心
亚洲之巅香港的国际金融中心香港，这个富饶的城市，坐落在中国南部，被誉为亚洲之巅。
作为中国的特别行政区，香港以其国际化和自由贸易的经济体制而闻名于世。
特别是在金融领域，香港被誉为亚洲的国际金融中心，吸引了众多的国际企业和金融机构。
一、地理位置的优势香港地处华南海域，自然资源相对有限。
然而，它凭借其独特的地理位置和天然良港，成为区域性和全球性的贸易、金融、航运和物流中心。
香港的天际线和维多利亚港的美景，使其成为许多公司和机构的首选投资目的地。
二、金融监管的严谨性作为国际金融中心，香港拥有严格的金融监管体系。
香港金融管理局（HKMA）和证券及期货事务监察委员会（SFC）等机构密切监管金融市场的运作。
这使得香港的金融市场透明、公平、开放，并提供了一个稳定可靠的投资环境，吸引了众多投资者。
三、自由贸易政策的优势香港以其自由贸易政策而著称。
作为一个没有关税和贸易壁垒的地区，香港为全球企业提供了一个理想的贸易平台。
此外，香港还与许多国际和地区的自由贸易协定，包括与中国内地的特别关系。
这些政策促进了跨境贸易和投资，使香港成为全球投资者的首选之地。
四、金融市场的多元性香港的金融市场非常多元化，包括股票市场、债券市场、期货市场、外汇市场等。
香港交易所（HKEX）是亚洲最大的股票市场之一，吸引了众多国内外企业在香港上市。
此外，香港还是全球最大的离岸人民币业务中心，拥有丰富的离岸人民币债券市场和外汇交易市场。
五、金融科技的创新发展随着金融科技的迅速发展，香港积极推动金融科技创新。
香港的金融科技公司涌现，并受到政府的支持和投资。
虽然香港在金融科技领域仍有一些挑战，但它正在努力成为全球领先的金融科技中心之一。
六、优质的金融人才香港拥有优质的金融人才，他们熟悉国际金融市场，并具备全球视野和专业技能。
香港的大学和教育机构培养了许多金融相关专业的人才。
此外，香港也吸引了许多国际金融机构和公司设立办事机构，提供了更多就业机会。
七、未来的挑战与发展尽管香港作为国际金融中心取得了辉煌的成就，但它也面临着一些挑战。
论构建香港人民币离岸金融中心
人 民 币 债 券 累 计 发 行 规 模 达 ３ ０ 元 ； 时 ， 港 以美 元 ６亿 同 香
交割 的人 民币 无 本 金 交 割 远 期 外 汇 交 易 （ Ｆ） 无 本 金 ＮＤ 和
的开 展 首先 需 要 形 成 符 合 国 际惯 例 的 制 度 和 政 策 ， 后 然
对 具 有 高 度 国 际 化 和 自由化 市 场 的 外 汇 资 金 流 动 、 率 利 汇率 波 动 等 进 行 监 管 。 我 国 尚没 有 市 场 国 际 化 和 自 由 在 化 运 作 状 态 下 调 控 监 管 经 验 的 情 况 下 ， 设 人 民币 离 岸 建
务 水 平 ， 强 防 范 风 险 能 力 ， 动 自身 经 营 管 理 水 平 上 一 增 推 个 新 台阶 。 外 ， 岸 金 融 市 场 能 够 为 国 内金 融 机 构 提 供 此 离 就 近 参 与 国际 金 融 市 场 活 动 的 机 会 ， 习 新 的 国 际 金 融 学
球 人 民 币利 率 汇 率 定 价 的主 动 权 。
中 国 金融 业 的整 体 素质 ， 强 我 国金 融 业 的竞 争 力 。 增
分 散 的人 民 币集 中起 来 ， 挥 “ 水 池 ” “ 大 器 ” 用 ， 发 蓄 和 放 作 通 过 信用 扩 张 机 制 扩 大 海 外 人 民 币 供 应 量 ， 宽 人 民 币 拓 的境 外 供 给 渠 道 。 满 足 境 外 人 民 币投 融 资 需 求 ； 并 另一 方
全 可 自 由兑换 的过 渡性 安 排 的 功 能 ， 进 人 民 币 资 本 项 推 目可 兑换 进 程 稳 妥 开 展 等 。 （ ） 利 于 我 国金 融 宏 观 调 控 和 监 管 经 验 的积 累 。 四 有 从 宏 观层 面 看 ， 岸 金 融 为 短 期 国 际资 本 在 不 同经 济 体 、 离
香港经济前景
香港经济前景近年来，香港经济发展面临着一系列的挑战，但尽管如此，香港的经济前景仍然是乐观的。
香港作为一个国际金融中心，拥有良好的金融体系、政府稳定和法治环境，这些优势将继续支撑香港的经济发展。
首先，香港作为国际贸易和金融枢纽，拥有一个开放自由的市场。
香港自由贸易政策的实施使得企业可以更加便利地进入市场，同时也吸引了大量的国际企业和资金流入。
此外，香港还是中国大陆与国际市场之间的桥梁，充当着重要的中介角色。
中国内地经济的快速发展将持续为香港带来更多商机。
其次，香港的金融体系非常成熟，拥有庞大的金融机构和多元化的金融产品。
香港作为国际金融中心，有着世界上最大的离岸人民币市场和第四大外汇市场，在国际金融业务方面具有竞争力。
此外，香港不仅有着自由兑换货币的优势，也有坚实的金融基础设施，包括与全球联网的支付体系和完善的金融监管机构，这些将继续为香港的金融业提供支持。
同时，香港的政府稳定和法治环境也是其经济前景的重要支撑。
香港政府一直致力于为企业提供稳定和透明的商业环境，并采取积极措施吸引外国投资。
此外，香港拥有独立的司法体系和世界闻名的法律制度，保护知识产权和合同权益的能力也进一步增强了国际企业在香港的信心。
然而，香港经济面临的挑战也不容忽视。
首先，全球贸易不确定性和地缘政治风险仍然存在，这可能对香港的出口和国际贸易造成一定影响。
此外，香港的房地产市场也面临着波动和市场风险，高房价对居民生活造成压力。
香港还面临着人口老龄化和劳动力短缺的问题，这可能会影响到未来经济的可持续发展。
总体来说，尽管香港经济面临一些挑战，但其优势仍然明显，经济前景仍然乐观。
香港作为一个国际金融中心和贸易枢纽，将继续吸引国际企业和资金流入。
同时，香港政府的稳定和法治环境也将继续为经济发展提供支撑。
香港经济的未来将继续取得积极的增长，并为居民带来更好的生活。
人民币离岸中心的今日与未来
人民币离岸中心的今日与未来伴随着中国经济活力不断增强，人民币国际化进程逐渐加速。
不论对中国还是对世界其他国家而言，人民币离岸中心的建设能让各方都从中钓得大鱼。
郭田勇 杨帆6月，国务院总理李克强访问英国期间，《中华人民共和国政府和大不列颠及北爱尔兰联合王国政府联合声明》发表，中英双方表示：“双方欢迎人民币在国际贸易和投资体系中发挥更大作用以及在英设立人民币业务清算银行……双方欢迎在两国外汇市场开展人民币对英镑直接交易。
”在发表该声明的第二天，中国人民银行即宣布授权中国外汇交易中心在银行间外汇市场开展人民币对英镑直接交易。
虽然目前不同学者对离岸金融中心的定义说法不一，但普遍被接受的定义是：在国际化自由金融体制和税收体制环境下，在一国的金融体系之外，由非居民参与的存贷、组合投资等资金融通活动的市场。
最为人所熟知和成熟的离岸金融中心就是欧洲美元市场。
人民币离岸中心的历史相对较短，但随着中国经济综合实力不断提升、国际货币体系格局发生变化，人民币离岸中心的发展势头十分迅猛。
从2005年中国人民银行首次指定中国银行(香港)作为首家离岸人民币清算行，到今年7月3日在首尔签署建立人民币清算安排的合作备忘录，人民币离岸中心建设已覆盖东亚、东南亚、欧洲等多个地区。
易。
在资本项目仍须管制的背景下，跨境贸易等在境外形成的人民币头寸可以汇集到离岸中心，并以某种政府可以控制的方式和境内资本市场建立联系，减少对国内资本市场的冲击。
但我们也必须看到，人民币离岸中心的建立是在人民币国际化进程不断推进和我国资本项目长期内仍须管制的背景下进行的，这决定了人民币离岸中心的建设呈现与欧洲美元市场完全不同的特点：人民币离岸中心的建立带有浓重的官方指导性色彩，主要是依靠中国人民银行与其他国家和地区央行签署的双边本币互换协议，再由政府选定的金融机构作为交易清算或结算行。
人民币离岸中心还带有显著的离散分布特征，离散的离岸市场布控虽可“以点带面”地推动人民币国际化，但却为市场留下套利空间，导致套利交易，人民币资产定价紊乱。
香港人民币离岸市场形成与发展研究
香港人民币离岸市场形成与发展研究随着中国经济的迅速崛起，人民币的国际化进程也在逐步加速。
作为中国的货币，人民币的离岸市场也逐步形成和发展。
在国际贸易和投资中，离岸人民币市场扮演着重要的角色。
本文将分析香港人民币离岸市场的形成和发展。
一、香港人民币离岸市场形成香港是中国内地与国际市场之间的桥梁。
自1997年香港回归中国以来，香港在推动人民币国际化进程中发挥了重要作用。
由于中国政府对人民币资本帐户的管制，使得离岸人民币市场初步形成于香港。
2004年，中国央行首次在香港发行了人民币海外机构投资者债券（CNH）作为一种金融创新工具。
随后，香港银行业开始大肆投入人民币离岸业务。
2007年，香港人民币离岸市场正式建立，香港成为了全球最主要的人民币离岸市场。
二、香港人民币离岸市场发展香港作为人民币离岸市场的重要地位，促使了人民币的快速流通。
香港人民币离岸市场已成为世界上最大的离岸人民币市场，其规模已经超过了新加坡、伦敦和纽约等市场。
由此可见，香港人民币离岸市场发展前景广阔。
1、市场规模根据中国快报的报告，截至2019年12月，香港人民币离岸市场存量已经达到1.3万亿人民币，相比2009年的3000亿元，规模增长了3倍以上。
2、业务种类香港人民币离岸市场主要的业务种类包括离岸人民币存款、离岸人民币债券、离岸人民币贷款、香港人民币现货市场（CNH/USD）等等。
离岸人民币存款、债券和贷款业务是香港人民币离岸市场的主体业务。
三、香港人民币离岸市场的重要性1、促进了人民币国际化香港人民币离岸市场的快速发展，促进了人民币的国际化进程。
随着人民币外汇储备的不断增加，人民币已逐渐成为国际贸易和投资的主要货币之一。
2、为跨境贸易提供方便作为中国与海外贸易的桥梁，香港人民币离岸市场的发展为跨境贸易提供了方便。
跨境贸易中人民币的使用，可以减少汇率风险和费用，促进贸易的顺利进行。
3、促进了香港经济的发展香港人民币离岸市场的发展，为香港经济的发展注入了新的动力。
促进香港成为人民币离岸中心研究
近 年 来 ， 巾 围 经 济 快 速 发 展 ，成 为 全 球 最 大 的 出
的 部 分 ）投 资 额 的 比 重 达 ６ ． ； 在 金 公 剐 管 理 的 ４２％
口 同和 第 ｌ 经 济体 。 然 而 ， ｒ 于 美 元 本 位 制 在 很 大 二大 ｆ ＿ Ｉ
程 度 上 制 约 ＿ 国经 济 的 进 一 步 发 展 ，人 民 币国 际 化 『中
与 全 球 的 同家 和 地 Ｉ＿ Ｘ 比较 ， 港 的税 字 卡 对 较 低 ， 香 廿
而 且 对 离 岸 金 融 服 务 提 供 减 免 税 优 惠 。《 ０ ０ １ ２ １ — 的 １年
产 和 负 债 的 金 融 体 系 ，而 这 些 资产 和 负债 规 模 超 过 本
地 的金 融 中 介 服 务 的 需 求 ；更 常 见 的是 一 个 拥 有 如 下
资 产 中 ，香 港 和 内 地 的 资 产 占 ４ ．％ ，其 它 地 区 占 ６７
５３． ３％ 。
因此 被 提 上闰 家 的议 事 日程 。 ￣ ． 背 景 下 ，香 港 可凭 ｔ ｔ Ｌ
借 其 特 殊 地位 和优 势 ， 速 发 展 成 为 人 民 币 离 岸 巾 心 ， 加 巩 同 和 提 升 其 国际 金 融 中心 地 位 ，并 为 人 民 币 围际 化
作 出 贡献 。
一
（ ）高 度 自 由 化 的 金融 管 理 体 制 。 三
作 为 自Ｆ 经 济体 ，香 港 实 施 高 度 『 由化 的 金 融 管 ｂ ｛
婵 体 制 。根 据 美 同传 统 基 金 会 网 站 公 布 的 ２ １ ０ ０年 《 经 济 自 由 指 数 》 香 港 的 经 济 白 巾 度 继 续 ＿ 列 伞 球 各 个 ， 钇 围 家 和 地 区 的 首位 。
香港建立人民币离岸金融中心探讨
一
、
前 言
时代经 贸 ２ １ ０ ２年２ 月 怎第２２ ３ 期
香 港 建 立 人 民 币 离 岸 金 融 中心 探 讨
朱文 豪
（ 外经 济 贸易 大 学 ，北 京 对 １０ ２ ） ００ ９
【 摘 要 】离岸金融在上世纪６年代的兴起，离岸金融中心的形成和发展 ，使传统的、分割的信贷市场变成统一的国际借贷市场 ，从而使国际金融市场彻底 国 ０ 际化、 自由化。近年来，随着 我国经济实力 的不断增强，人 民币的国际地位在逐步提高 ，境外对人 民币的需求也在迅速扩大，而我 国在经常项 目实现 自由兑换 后，资本项 目一直都没有开放 ，经济学界提 出了 人民币离岸金融中心 这样的课题。本文在分析 了离岸金融的基础理论及 国际离岸金融中心发展 中的问题及
其 中所 出现 的 问题 也值 得我 们 学习和 借 鉴 。
离岸金 融在 上世 纪６ 年代 的 兴起 ，使 国际金 融市 场 的发展进 入 Ｏ 了一个全 新 的发 展阶 段 。离岸 金融 中心 的形 成和 发展 ，使传 统 的 、 分割 的信 贷 市场 变成 统一 的 国际借贷 市 场 ，从而 使 国际金 融 市场彻 底 国际化 、 自由化 。近年 来 ，随着我 国经济 实力 的不 断增 强 ，人 民 币的 国际地 位在 逐步 提高 ，境 外对人 民币 的需求 也在 迅速 扩大 ，而 我 国在经 常 项 目实现 自由兑换后 ，资本 项 目一直 都没 有开放 ，经济 学 界提 出 了 “ 民 币离岸 金融 中心 ”这 样的 课题 。而 把香港 建 立成 人 为人 民币离岸 金 融中 心， 也成 了 目前 经济 界讨 论 的热 点 问题 之一 。 本文 就香 港 建立 人 民 币离 岸 金融 中心 做 出一 些探讨 。 二 、离岸 金融 的基 础理 论 上 世 纪 ５ 年代 ，离 岸 业 务 作为 以逃 避 管 制为 动 因 的金 融创 新 Ｏ 在 欧 洲产 生 并 迅速 发展 起 来 ，伦 敦 也 作 为 最大 的美 元 离岸 中心 ， 成 为 了著 名 的 世 界金 融 中 心 。 １ ８ 年 ，美 国在 纽 约 经 营 美元 离 岸 ９１ 市场 Ｉ Ｆ ，破 例 在 货 币发 行 国境 内开 展 本 币离岸 业 务 ， 吸 引 了大 Ｂｓ 量 的 离岸 美 元 回 归本 土 ； １ ８ 年 ， 日本 为 了 实现 日元 国 际化 在 境 ９６ 内设 立 日元 离岸 市场 Ｊ Ｍ Ｏ。 （ ） 离 岸 金 融 概 述 一 ＩＦ Ｍ 给离 岸金融 市场做 了最新 定义 ：离岸金 融市场 是指那 些离岸 金融活动 （ 由银行 或其他机构 主要对非居 民提供 的一种金融服 务 ）发 生的金 融市场 。从 实际操作上 看，是指那 些拥有大 量的资产和 负债两 方面都发 生离岸业务 的金融部 门的地方 。常常指那些 ： （ ）具有相 当多的主要从 事非居 民商务金融活动 的金融机 构。 １ （ ２）金 融体系 中来 自非居 民的资产和 负债 ，大大 多于 国内金融 中介为 国内经济融 资的水平 。 （ ）大 多提供较低 的或零税率 ，温和 的或者 较松 的金融 管制 ， ３ 银行保密或 者匿名等有 关优惠政 策。 由此 可 知 ，离 岸 金 融 市场 是 在 货 币发行 国境 外 或境 内并 在 非 居 民之 间 经 营 该货 币的 存 货款 业 务 、 基 本不 受 法 规 和税 制 限制 的 市场 。离 岸金 融市 场 是 金 融全 球 化 和 自由化 的产 物 ，从 ２ 世 纪５ ０ ０ 年代 产 生 至今 ，其 发 展 迅 速 ，影 响 日趋 扩大 。离 岸 金 融市 场 与 在 岸 金 融 市 场相 比 ，具 有 明 显 的优 势 ，它 不受 货 币发行 国 的金 融 政 策 、外 汇 政策 的限 制 ， 可 以 自由筹 措 资金 ，进 行 外汇 交 易 ，实 行 自 由汇 率 。 （ ）国 际离岸 金融 发 展 中的 问题与 经验 借 鉴 二 随着 离岸 金 融的发 展 ，离岸 货 币这 一概念 被赋 予 了新 的 内涵 。 美 国 Ｉ Ｆ ￣ 日本Ｊ Ｍ Ｂｓ１ Ｏ 的创 立都 是通 过 在本 国境 内设 立本 币的离 岸 市 场 发 展 起 来 的 ，其 经 验 告诉 我 们 ，通 过建 立 人 民 币的离 岸 金 融 市 场 ，形 成我 国国 内金 融体 系 外的 人 民币交 易 中心 ，这不 仅是 管理 境 外 人 民 币的理想 途径 ，而且 有助 于我 国人 民 币国际化 的 发展 。 １美 国 的ＩＦ ． Ｂｓ ２ 世 纪六 七 十 年 代 ，美 国银 行 业 的 “ 利 大 逃亡 ”导 致 了 其 Ｏ 胜 国 内资本 的大 量 转 移和 国 际金 融 市场 竞 争 力 的 削弱 。１ ８ 年 ， 为 ９１ 了增 强 纽 约金 融 市 场 相对 于 伦 敦 金 融 市场 的 竞 争 力 ，美 国纽 约 设 立 国 际银 行 业设 施 （Ｂ ） Ｉ Ｆ ，对 非美 国居 民开 办美 元存 贷 业务 ，大批 美 元 回流 美 国 。美 元 成为 美 国离 岸 金融 市场 的 主 要交 易 币种 ， 占 整 个 市场 交 易量 的２ ３ ／ 以上 。 Ｉ Ｆ 开辟 了在 货 币发 行 国境 内设 立本 Ｂｓ 币离 岸 金 融市 场 开 展 本 币离 岸 金 融 交 易 的先 例 ， 打破 了传 统 的 离 岸 金融 中有 关 货 币须游 离于 货 币发行 国境外 的这 一特 点 。 ２ 日本 的ＪＭ ． Ｏ 如果 说 美 国的 Ｉ Ｆ 证 明 了在 国 内设 立 人 民 币离岸 金 融 市 场 的 Ｂｓ 可 能性 ， 日本 的Ｊ Ｍ 走 出 了一条 可为 人 民 币离 岸 效仿 的道 路 ， 而 ＯＮ
离岸人民币市场的发展趋势如何
离岸人民币市场的发展趋势如何近年来，随着中国经济的持续增长和国际化进程的加速，离岸人民币市场逐渐成为全球金融领域的一个重要组成部分。
离岸人民币市场的发展不仅对于推动人民币国际化具有重要意义，也为全球金融市场的多元化和稳定发展做出了贡献。
那么，当前离岸人民币市场的发展趋势究竟如何呢？首先，离岸人民币市场的规模呈现出不断扩大的趋势。
随着中国与世界各国贸易往来的日益频繁，以及人民币在跨境贸易和投资中的使用逐渐增加，离岸人民币的资金池不断扩容。
越来越多的企业和金融机构选择使用人民币进行结算和融资，这进一步促进了离岸人民币市场的资金流动和规模增长。
在产品创新方面，离岸人民币市场也取得了显著进展。
除了传统的存款、贷款和债券业务外，各类金融衍生品如期货、期权、掉期等不断涌现，为投资者提供了更多的风险管理工具和投资选择。
同时，随着金融科技的发展，数字化金融产品也在离岸人民币市场中崭露头角，例如基于区块链技术的跨境支付和结算解决方案，提高了交易效率和安全性。
从市场参与者的角度来看，离岸人民币市场的参与者日益多元化。
除了中资银行和企业外，越来越多的外资银行、跨国公司和国际金融机构也积极参与其中。
这不仅丰富了市场的竞争格局，也提高了市场的活跃度和流动性。
此外，个人投资者对离岸人民币市场的关注度也在不断提高，他们通过各种渠道参与人民币资产的投资，进一步推动了市场的发展。
在区域分布上，离岸人民币市场已不再局限于香港等传统的金融中心，而是向全球多个地区拓展。
伦敦、新加坡、纽约等国际金融中心的离岸人民币业务发展迅速，形成了多点开花的局面。
这使得离岸人民币市场的覆盖范围更广，影响力更大，有助于降低地域集中带来的风险，提高市场的稳定性。
政策支持也是推动离岸人民币市场发展的重要因素。
中国政府出台了一系列政策措施，鼓励人民币在跨境贸易和投资中的使用，简化人民币结算流程，加强与其他国家和地区的货币合作。
同时，不断完善金融监管框架，防范金融风险，为离岸人民币市场的健康发展创造了良好的政策环境。
人民币国际化进程中港币的未来
问题的提出２００７年１月１５日是人民币汇率变动过程中的一个特殊的日子。
这一天，人民币１３年来首次超过港元，１港元兑人民币０．９９９４５元。
而到了２００８年６月１６日，１港元对人民币０．８８３４９，１７个月累计升值幅度达到１１．６％。
人民币贵过港币及其持续升值，直接导致了人民币在以香港为主要区域的东南亚以及我国华南地区的强势。
作为人民币国际化过程中的有机环节，人民币升值引起了部分人士对港币地位的担忧，对港币汇率制度安排的影响也引起了广泛关注。
港币联系汇率产生于１９８３年，当时的背景是美元持续走强，香港市场资金大量外流，外汇市场动荡不定。
为挽救港币，稳定汇率，１９８３年１０月，政府宣布修改发行钞票的有关安排，开始实行“联系汇率制”。
在此之前，港币很长时期实行的是英镑汇兑本位制。
１９７２年英国宣布英镑自由浮动后，港币开始对美元挂钩，后在美元趋强的背景下，改为联系汇率制。
可见港币联系汇率制度的安排本身是历史的产物，与其主要相关经济体的变化密切相连，并非一成不变。
联系汇率制实施以来，对稳定香港经济、促进香港国际金融中心的发展产生了一定的积极作用，内地和香港都从中受益不少。
但是，随着世界经济形势和金融体系的变化，美元从强势向弱势的转变速度正在加快。
特别是香港与内地经济联系愈来愈密切，经济已趋向于一体化，而其汇率及利率政策目前情况下又必须和美国经济进行连动，港币与美元挂钩的经济基础已不同于从前。
因此，有学者建议未来港币与美元脱钩，而选择与人民币挂钩，使人民币将成为港币更稳定的名义锚（ｎｏｍｉ－ｎａｌａｎｃｈｏｒ）。
张五常认为伊拉克战争可能导致美国利率上升，港币与美元挂钩将使香港经济受拖累，改与人民币挂钩才是明智选择。
港币汇率政策可能在五年内从钉住美元变为钉住一揽子货币。
针对港币兑人民币贬值，苏格兰皇家银行的货币策略师辛芬德费尔（ＢｅｎＳｉｍｐｆｅｎｄｏｒｆｅｒ）对港币汇率政策做出大胆猜测。
港币贬值增强了香港出口商品的竞争力，但同时也提高了进口价格，将通货膨胀推高到８年高点附近。
香港构建人民币离岸中心将助推人民币国际化
香港构建人民币离岸中心将助推人民币国际化新华网厦门９月９日电（记者许雪毅谭喆蔡晓莉）据此间举行的第十五届中国国际投资贸易洽谈会的消息显示，香港正着力开展人民币离岸业务，并努力构建人民币离岸中心。
专家认为，以香港的资质、条件和优势，开展人民币离岸业务，进而打造人民币离岸中心，不仅对巩固和提升香港国际金融中心的地位大有助益，并且有助于推动人民币国际化的进程。
“香港将致力于提升国际金融中心的地位。
在新的国际金融体系下，香港会致力于发展人民币跨境结算服务和人民币离岸中心，为更多内地企业在港开展贸易和直接投资提供便利。
”香港特区政府财政司司长曾俊华在８日举行的“立足香港·迈向国际”——利用香港创意及金融优势开拓国际市场研讨会上说。
曾俊华表示，国务院副总理李克强上月访港时宣布的系列措施中，与金融有关的有１２项之多，整体来说，这些措施对发展离岸人民币资本市场和鼓励创新人民币金融管理方面有极大推动作用。
“在人民币国际化的过程中，海外人民币离岸市场特别是离岸中心的作用非常重要和独特，它承载了很重要的市场交易、容纳、创新等功能。
香港与内地经济联系密切，并已有一些基础，选择香港继续推动建设离岸人民币业务中心值得期待。
”中国社科院金融所货币理论与政策研究室副主任杨涛接受新华社记者采访时说。
截至２０１０年底，香港股票市场总融资金额在世界排名第二，仅次于纽约。
而深化香港与内地的经贸联系也具有良好基础。
据商务部部长助理俞建华８日在厦门介绍，２０１１年上半年，中国境内投资者共对全球１１７个国家和地区实现非金融类对外直接投资２３９亿美元，同比增长３４％。
其中，内地对香港非金融类直接投资为１４８亿美元，占内地对外非金融类直接投资总额的６２％。
杨涛表示，推动人民币国际化是与中国经济比重与质量相适应的选择，也是中国经济金融市场化改革的结果。
人民币国际化主要是两个过程：一个是走出去，让人民币到境外，另一个是人民币的回流。
“海外付人民币到内地，以及内地付款到海外，把香港作为中转地，据我们统计，从２００９年到现在，总的结算量是１８０００亿人民币，这是非常庞大的数字，而且大部分是在最近一年发生，说明海外买方卖方都有这个需求。
香港回归日回归后香港在国际金融中心的地位与作用
香港回归日回归后香港在国际金融中心的地位与作用自1997年7月1日香港回归中国后，香港一直保持着其在国际金融中心的地位与作用。
作为一个国际化的城市，香港以其独特的地理位置、开放的市场和健全的金融体系吸引了众多国际企业和金融机构。
本文将探讨回归后香港在国际金融中心的地位与作用，并分析其背后的原因。
一、香港的地理位置优势首先，香港的地理位置使其成为连接东西方的重要枢纽。
坐落在中国大陆南岸的香港，处于亚洲经济发展最快的地区之一。
同时，作为世界上最繁忙的航空枢纽之一，香港极具便捷性和联通性，方便各国企业和金融机构在亚洲地区开展业务。
二、开放的市场环境香港具有完全自由的市场经济体系，注重市场规则和法治。
自回归后，香港一直坚持开放政策，致力于维持自由贸易和投资便利。
这使得该地成为各国企业和金融机构进入亚洲市场的首选地。
香港的法治环境和透明度也是吸引国际企业和金融机构的重要因素之一。
根据国际金融中心指数，香港连续多年位列全球前列，得益于其公正的法律体系和强大的财务监管框架。
三、强大的金融体系回归后的香港保持了其健全、高效的金融体系。
香港作为一个国际金融中心，拥有多家全球知名的银行、保险公司和其他金融机构的总部或分支机构。
香港证券交易所是全球最具竞争力和活跃的交易所之一，吸引了大量国际企业上市。
香港还是全球最大的离岸人民币市场，为投资者提供了丰富的金融产品和服务选择。
四、连接内地与国际市场的桥梁回归后的香港逐渐成为了内地企业与国际市场交流合作的桥梁。
香港以其独特的“一国两制”政策，既拥有内地市场的便利，又具备国际金融中心的特质。
这使香港成为了投资者进入内地市场的重要门户，也为内地企业与国际市场进行贸易和投资提供了便利。
香港作为连接内地与国际市场的平台，促进了两个市场之间的互联互通。
例如，沪港通和深港通等一系列政策的实施，使得境内外投资者都可以在香港市场进行交易，并更好地参与到中国的经济发展中来。
结语在回归后的20多年里，香港巩固了自身在国际金融中心的地位与作用。
香港进入人民币离岸中心快车道
当 中 国 经 济 持 续 高 速 增 长 时 ，海 外
投 资 者 会 不 断 购 人 人 民 币 资 产 ，为 避 免
香 港 占人 民 币 跨 境 贸 易 ３４ ／
人 民 币 升 值 ，人 行 必 须 不 断 在 市 场 上 卖 出人 民 币 ， 买 进 外 币 ，从 而 导 致 外 资 间
算 币种 ， 人 民 币 国 际 化 速 度 之 快 ，超 过 真 正 的 国 际 化 还 很 远 ，但 国 际结 算 业 务 广 东 ， 东 盟 与 广 西 、 云 南 ” 之 间 展 开 ，
先前 最 大 胆 的 乐观 估 计 。 是 非常 关键 的一 步 ，就 目前 的情 况 来说 ， 这 在 一 定程 度 上 ，给 中央 的 金 融 监 管 提 ２０ ０ ９年 ３月 ２ ９日 ， 中 国 人 民 银 行 先 稳 固 推 进 人 民 币 作 为 贸易 结 算 货 币 是 供 了 风 险缓 冲 和政 策调 试 的 余地 。 和 阿 根 廷 中央 银 行 ，签 署 了 ７ ０亿 元 等 首 要 的 ，也 是 较 易 实 现 的 。 ０ ”
值 人 民 币 的双 边 货 币 互 换 框 架 协 议 。 当 时 这 个 框 架 协 议 ，是 从 香 港 地 区 、韩 国 、 马 来 西 亚 等 周 边 地 带 ，扩 展 至 拉 美 国家 。 至 此 ，通 过 货 币 互 换 “ 出去 ” 的 人 民 走 胡 晓 炼 在 签 署 仪 式 上 透 露 ，从 今 年
香 港 Байду номын сангаас 度
香 港 进 入 人 民 币
离 岸 中 心 快 车 道
文 ｆ 曲谐
７月 ｌ ９日 ，中 国 人 民银 行 副 行 长 胡 和 清 算 。 中 国 银 行 由 此 成 为 首 家 完 成 与
香港东方之珠和国际金融中心
香港东方之珠和国际金融中心香港，是一个融合了东方和西方文化的独特城市。
作为中国的特别行政区，香港以其独特的地理位置、开放的经济政策和先进的金融业而闻名于世。
本文将探讨香港作为东方之珠和国际金融中心的原因和特点，展示香港在全球金融体系中的重要地位。
一、地理位置的优势香港位于中国南部，东临大陆，南濒珠江口，与澳门以及珠三角地区相邻。
其地理位置给予了香港独特的优势。
首先，香港作为中国与世界的桥梁，紧邻内地市场，是连接中国与国际贸易的重要门户，也是外商投资的首选之地。
其次，香港与珠江三角洲地区紧密相连，这个地区具有发达的制造业和先进的科技产业，为香港提供了广阔的市场和合作机遇。
最后，香港毗邻世界上最大的城市之一－深圳，这使得香港在区域一体化和两地互补发展方面具备独特的优势。
二、经济政策的开放性香港的经济政策一直以开放著称，这也是香港成为国际金融中心的重要因素之一。
香港以低税率、自由贸易和简化的行政程序吸引了大量的投资。
香港拥有完善的法治和知识产权保护体系，为企业提供了良好的发展环境。
此外，香港的金融市场自由开放，不仅吸引了全球各大银行和金融机构在此设立分支机构，也为国内外企业提供了多元化的融资和投资渠道。
三、金融业的先进性香港的金融业是其成为国际金融中心的重要支撑。
香港拥有健全的金融市场体系和完善的金融监管机制。
香港证券交易所一直以来都是全球最活跃的股票交易所之一。
香港还拥有发达的保险市场和巨大的离岸金融业务。
作为世界上最重要的离岸人民币中心之一，香港成为了人民币国际化的重要平台。
此外，香港的金融机构和专业人才众多，为国内外投资者提供了高质量的金融服务和产品。
四、国际化的城市氛围香港拥有独特的国际化城市氛围，吸引了大量的国内外人才。
作为一个多元文化的城市，香港融合了中西方的文化特色，同时又保持了浓厚的中华传统文化。
香港的教育体系世界一流，吸引了来自全球各地的学生前来学习。
香港还是一个充满创新精神的城市，不断吸引着各行各业的人才和企业。
2024年离岸金融市场发展现状
2024年离岸金融市场发展现状引言离岸金融市场是指在一个国家以外的地方开展金融服务和交易的市场。
近年来，离岸金融市场快速发展，在全球范围内吸引了大量的资源和投资。
本文将探讨离岸金融市场的发展现状，并分析其对全球经济的影响。
离岸金融市场的定义和特点离岸金融市场是指金融机构利用一些国家或地区相对宽松的金融监管规定，以此地为中心，面向全球提供金融服务的市场。
它通常以离岸金融中心为核心，包括离岸银行业务、离岸证券业务、保险业务等多个领域。
离岸金融市场具有以下特点： - 跨境金融交易：离岸金融市场促进了跨境金融交易的便利性，吸引了大量的国际资金流动。
- 税收优惠：离岸金融市场通常提供较低的税收政策，吸引了跨国企业与个人进行投资和资金运营。
- 法律框架：离岸金融市场的法律框架相对宽松，为金融业务提供了灵活性和便利性。
全球离岸金融市场的现状离岸金融中心地位目前，全球主要的离岸金融中心包括开曼群岛、百慕大、瑞士、新加坡等地。
它们在全球金融体系中起着重要的作用，吸引了大量的投资和资金流向。
离岸银行业务离岸银行业务是离岸金融市场中最重要的一部分。
离岸银行通常提供私人银行业务、国际贸易融资和跨境资金管理等服务。
目前，瑞士的苏黎世、巴塞尔等地是全球著名的离岸银行中心。
离岸证券业务离岸证券业务是指在离岸金融市场进行的证券发行和交易活动。
离岸证券市场通常具有较低的监管规定和税收政策，吸引了全球投资者进行证券投资。
目前，开曼群岛和百慕大等地的离岸证券市场日益发展壮大。
离岸保险业务离岸保险业务是指在离岸金融市场开展的保险活动。
离岸保险市场通常提供各类保险服务，如寿险、财产险和再保险等。
百慕大和开曼群岛是全球最大的离岸保险市场之一。
离岸金融市场对全球经济的影响离岸金融市场的发展对全球经济产生了积极的影响。
首先，离岸金融市场为全球资金流动提供了便利渠道，促进了跨境投资和国际贸易的发展。
其次，离岸金融市场的税收优惠政策吸引了大量的资金流入，推动了经济的增长和创新。
香港：呼之欲出的人民币离岸金融中心
Hong Kong closer to being offshore financial center
for RMB
作者： 邵鹤令;夏辉
出版物刊名： 北京市财贸管理干部学院学报
页码： 31-34页
主题词： 香港;人民币离岸金融中心;金融业;中国;外汇市场
摘要：发展离岸金融中心是国际金融竞争新趋势对我国金融业发出的新挑战.香港作为一个
国际性离岸金融中心,具有内地的上海、北京、深圳、广州都无法比拟的优势.在香港建立人民币离岸金融中心,其正面影响远大于其负面影响.事实上,内地对把香港建设成为人民币离岸金融中心早已未雨绸缪,且随着CEPA在金融方面的四大调整措施的完全实施,香港在事实上成为人民币离
岸金融中心.。
香港进入人民币离岸中心快车道
香港进入人民币离岸中心快车道人民币国际化超速推进“货币国际化一般分为三个阶段：一是货币在周边地区的现钞流通和使用；二是货币成为周边地区贸易和金融交易的计值、结算和流通货币，即货币的区域化，这是货币国际化的初级阶段；三是货币成为储备货币，实现真正的国际化。
”中国人民银行研究生部部务委员会副主席焦瑾璞认为，“虽然目前人民币离真正的国际化还很远，但国际结算业务是非常关键的一步，就目前的情况来说，先稳固推进人民币作为贸易结算货币是首要的，也是较易实现的。
”香港占人民币跨境贸易3/4应当指出的是，虽然香港占据了人民币跨境贸易额的3/4强，但香港离真正的人民币离岸中心仍有一定的距离。
目前人民币资本账户下的开放受到两个限制，一是仅限于贸易项下；二是仍有地域限制，目前还仅限于“香港与广东，东盟与广西、云南”之间展开，这在一定程度上，给中央的金融监管提供了风险缓冲和政策调试的余地。
当中国经济持续高速增长时，海外投资者会不断购入人民币资产，为避免人民币升值，人行必须不断在市场上卖出人民币，买进外币，从而导致外资间接流入中国；而当中国经济出现波动时，则可能因人民币投资工具被大量抛售套现而对人民币产生贬值压力，人行为了稳定币值必须不断卖出储备货币，买进人民币，由此导致资本间接流向海外。
这样一个海外投资市场，将对中国经济成长的稳定性提出很高的要求，而这种稳定的经济成长，必然源于稳定成熟的政经体制——这对仍处在转型期的中国来说，是相当大的挑战。
有香港金融业人士指出，贸易的人民币跨境结算还易于操作、风险可控，而投资的跨境人民币结算，则应特别谨慎。
事实上，当人民币贸易跨境结算推广后，人民币投资市场的发展将不可阻挡。
因而人行和监管者必须注意把握市场节奏，同时加快国内的经济和行政体制的改革步伐。
从这个意义上说，香港发展成为真正的人民币离岸中心，将受到两方面的制约：一是中国自身的改革进程及体制完善程度；二是香港与内地金融体制的融合度，以及香港自身金融监管的完善度。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
香港成为人民币离岸中心的影响
• 若香港成为人民币离岸中心，则人民币资本项下的可兑换进程和 若香港成为人民币离岸中心， 国际化进程将合二为一。 国际化进程将合二为一。 • 人民币在香港地区可通过人民币→港币→其他硬通货这一渠道， 以港币为过渡环节，间接地将资本项目自由化和国际化进程合二 为一了。 • 从资本管制角度看，人民币从内地流出并汇兑后，既可能被用做 经常性支出也可被用作资本性支出，这在事实是根本无法控制的， 这就意味着资本帐户其实已基本放开。 • 从国际化进程看，香港成为境外人民币存贷结的中心，和伦敦当 年成为境外美元的离岸中心进程非常相似，这就意味着人民币正 以香港为中心在事实上走向国际化。
香港:未来的人民币离岸金 融中心?
• 演讲者：钟伟 博士 演讲者：
• • 电子邮件：zhongwei@ 个人主页：
钟伟博士简介
• • • • •
钟伟，经济学博士，同济大学博士后 钟伟，经济学博士， 中国社会科学院国际金融研究中心 研究员 中国改革基金会学术委员会 委员 中国天则经济研究所 研究员 主要研究领域为人民币问题和银行业问题。 主要研究领域为人民币问题和银行业问题。
人民币在香港的流通状况
• 渠道二：其他未界定的“灰色地带” 渠道二：其他未界定的“灰色地带” • 这些渠道包括：分布在香港和内地间的地下钱庄；周边经济体的 人民币向香港聚流；以及定位模糊的深圳“中英街”，目前每天 通过中英街流出的外币现钞至少在1000万港币以上，而人民币则 在1.5亿左右。
人民币在香港的兑换途径
有多少人民币在香港?
• 根据香港金管局的统计，截至到2001年8月末，香港银行业对外净 债权是1.05万亿港币，而对内地却是净负债1464亿港币。说明了 人民币在香港的大量结存。 • 要准确估测目前在香港流通的人民币规模是十分困难的，一般认 要准确估测目前在香港流通的人民币规模是十分困难的， 为较为稳定的存量大约在500 600亿人民币之间 500亿人民币之间， 为较为稳定的存量大约在500-600亿人民币之间，而不稳定的流 量则也有600亿人民币左右。 600亿人民币左右 量则也有600亿人民币左右。 • 瑞银华宝估计，假定2002年内地游客增长50％，随后假定每年增 长15％，如果内地游客将6000元中的3000元花在香港，香港市场 上在2005年的人民币规模会达到1570亿元。 • 简要的结论：香港已经是事实上的人民币离岸中心。 简要的结论：香港已经是事实上的人民币离岸中心。
演讲内容
• • • •
人民币在香港的流通现状 人民币在香港流通的经济背景 香港成为人民币离岸中心的影响 如何使香港成为人民币离岸中心
人民币在香港的流通状况
• 背景：在1993年，中国人民银行发布了《关于国家货币出入境限 额的公告》，允许中国公民和外国人出入境时，每次可携带不超 过6000元人民币现钞。这事实上已经承认在资本项目下尚不可自 由兑换的人民币在海外流通的合法性。 • 1994年人民币汇率并轨后所表现出的稳健态势，以及中国经济的 快速成长，则使得人民币境外输出的速度加速，香港已隐约成为 人民币离岸金融中心。
人民币在香港的兑换途径
• 途径二：银行的人民币汇兑业务或刷卡服务 途径二： • 据统计，在香港有近20家银行也开办了人民币兑换业务。汇丰、 中银香港、道亨、东亚和恒生等银行均挂牌兑换人民币，其挂牌 价往往是根据较大的兑换店而定，买卖差价较之兑换店大，因此 兑换规模也远不及兑换店。 • 目前香港宝生银行、中银香港等的自动取款机上还可直接使用内 地人民币信用卡，选择提取港币或人民币现钞，这已形成人民币 和港币之间的自由兑换。
•
香港成为人民币离岸中心的影响
• 若香港成为人民币离岸中心,则对人民币汇率稳定不无裨益。 若香港成为人民币离岸中心,则对人民币汇率稳定不无裨益。 • 应该摆脱的观念：人民币的境外流通可能给人民币的汇率稳定带 来不利影响；应该确立的观念：正是人民币的国际化才可能造就 人民币的利益相关群体,如果美元未高度国际化就不可能引发投资 者对美元汇率的关注和维护一样。 • 应该摆脱的观念：人民币在资本项下的不完全兑换性是香港成为 其离岸中心的障碍；应该确立的观念：当年美元也是相对于黄金 也具有不完全可兑换性,但并不妨害伦敦成为其离岸中心。 • 应该摆脱的观念：香港成为人民币离岸中心对大陆资本管制造成 冲击；应该确立的观念：持续的资本管制其有效性是非常弱的。 • 简要的结论：香港成为人民币离岸中心乃大势所趋 简要的结论：
人民币在香港的流通状况
• 渠道一：香港内地的人口跨境流动 渠道一： • 近5年来，跨境流动总人次达到了6000万人次，如此理论上应该有 3600亿人民币可以流入香港。 • 据统计，在1996年到2001年之间，香港共接待了中国内地1890万 游客，如果这些游客仅仅将6000元中的一半花在香港，则目前香 港市场上就应当至少有570亿元人民币。 • 据日本《朝日新闻》2002年5月14日披露，在2001年，海外来港的 1373万人中，内地人占445万人。平均每个内地人每次在香港消费 5169港币。如此其实一年就有高达220多亿人民币流入香港。 • 据香港报刊估计，香港居民每年在深圳一地的消费达180亿港币。 目前，广东省居民港币储蓄约有1000亿港币，占全部储蓄的50%。
如何使香港成为人民币离岸中心?
• 措施一：可考虑授权香港的本地银行从事人民币存贷款业务。 措施一：可考虑授权香港的本地银行从事人民币存贷款业务。 • 2002年2月19日，戴相龙表示，在1993年之后，人民币已经在香港 获得广泛的接受和使用，因此可考虑将来如何为香港持有人民币 的人提供方便的举措，例如让香港银行接受人民币存款等。 • 境外人民币会在多大程度上给内地的金融体系带来冲击?相当有限。 理由之一在于资本管制效能的下降已隐示人民币资本帐户自由化 的风险已基本提前释放；理由之二在于今后数十年内，境外人民 币存量都很难和中国大陆各口径人民币的存量相提并论。理由之 三是中国金融体系的风险主要是内源性的，即软弱的银行业和有 缺陷的资本市场如何进行改革并释放风险。
人民币在港流通的经济背景
• 背景一：香港内地的紧密经济联系 背景一： • 目前,粤港深之间已形成紧密经济联系区。目前香港是内地第四大 贸易伙伴，而内地是香港第一大贸易伙伴；香港/内地之间的直接 投资各占双方引资额比重的一半；中国概念股市值已占联交所市 值的30%，红筹股占恒生指数成份股的60%。 • 目前，在香港有2000多家中资企业，而香港在内地的企业则上万， 部分有较紧密业务往来的香港和内地企业逐渐形成了货币互换的 习惯。动机无非是以下一些因素，一是规避内地严格的外汇管制； 二是内地企业套取合资企业的种种优惠；三是赚取汇兑差额，由 于香港兑换店的兑换价格往往较之内地银行更为优惠，所以同等 数额的港币，在香港兑换店所能换取的人民币往往多于内地银行。
人民币在港流通的经济背景
• 背景二：香港特区对人民币自由流通并未设置障碍。 背景二：香港特区对人民币自由流通并未设置障碍。 • 在香港，人民币和其他货币是否可自由兑换并无专门法规，任何 机构如果觉得从事人民币的兑换业务有利可图，就可以向特区政 府申请兑换牌照，然后从事人民币汇兑业务，其间并不存在什么 障碍。 • 人民币的自由兑换并没有对港币作为法定货币的地位和职能产生 任何不良影响，因此对人民币在港的兑换问题，香港金管局既不 进行专项管理，更缺乏这方面的系统统计，只是在2000年6月，香 港警方才要求超过20000港币以上的汇兑需要提供身份证明和记录。
人民币在港流通的经济背景
• 背景三：对两地资本市场一体化的憧憬和宏观套利冲动。 背景三：对两地资本市场一体化的憧憬和宏观套利冲动。 • A股和H股之间的巨大价差，加上对沪深A股市场的失望和对两地资 本市场融合的憧憬，导致近年来宏观套利资金不断由内地向香港 流动。其中B股的对内放开起到了较明显的示范作用。
• 途径一：星罗棋布的“找换店” 途径一：星罗棋布的“找换店” • 目前全香港已有250多家兑换店，仅1930年营业至今的“牛记找换 店”，其兑换业务就覆盖了几乎整个东亚。此外，在新加坡、泰 国、韩国、法国、澳大利亚、美国和加拿大等国也有兑换店可将 人民币兑换成多种外币，尽管规模较小，兑换率也时有高低，但 毕竟使得人民币成为准硬通货。幸的是：香港的人民币兑换，也可能满足了走私、洗钱和转移 非法所得等需求。香港特区政府对金融活动的“积极不干预政策” 必然是双面刃，既促成了香港成为远东金融中心，也使香港可能 成为灰色金融活动的资金调度中心。 • 简要的结论：人民币在香港的自由流通和汇兑基本不存在障碍 简要的结论：
如何使香港成为人民币离岸中心
• 措施二：保证在港人民币的合理有序回流渠道。 措施二：保证在港人民币的合理有序回流渠道。 • 指定一家在香港的中资银行为转存银行，香港本地银行直接吸收 人民币存款，而结算银行给出转存利率，此利率=国内人民币存款 利率+香港银行运作人民币业务的成本。这样香港银行业所吸收的 人民币存款，可通过转存银行有序地向内地回流，解决了香港银 行业吸收人民币存款后最为棘手的资金运用问题，同时也避免了 香港内地之间人民币存款利率之间的偏离。 • 对于既在香港有吸收人民币存款业务，又在内地有分行的香港银 行，经两地金融监管当局的确认后，这些银行在香港吸收的人民 币，允许其有序调度到其内地分行并进而在内地放贷。 • 对于有合理的人民币来源渠道的香港企业，其对内地的人民币投 资可以视同外资。
人民币在港流通的经济背景
• 背景四：利用香港进行进行人民币境外汇兑以规避管制。 背景四：利用香港进行进行人民币境外汇兑以规避管制。 • 一是内地居民和企业正常购汇需求或因严厉的购汇限制，或因烦 琐的购汇手续而得不到满足，转而通过香港很便利地将人民币资 金兑换为港币或其他外币资金。 • 二是内地结售汇成本高昂，根据外汇管理政策企业需要先收汇再 结汇，并需要逐笔核销，造成企业在途资金规模和时间较长，使 得部分贸易集团和跨国企业和直接通过内部划拨回避结售汇制度。 • 三是内地企业海外投资限制庞杂、手续烦琐和规章不透明，使得 部分企业丧失经层层审批再对外投资的热情，铤而走险采取直接 境外收付汇，或者通过香港直接将人民币兑换为硬通货，以利于 自主地进行海外投资。