第6章_客户分析

更名为ST生态的蓝田2001年年报对1999年 和2000年的虚假业绩进行了大规模的追溯 调整，经过追溯调整，1999年、2000年的 主营业务收入抹去98.31%，利润抹去了 94%。
这个案例对我们有何启示？ 财务分析对银行信贷决策的作用

为此获得了由中央电视台评选的“2002中国经济 年度人物”，并被称为“中国股市的良心”。
（二）资产结构分析 资产结构是指各项资产占总资产的比重。
（三）资金结构分析
借款人的全部资金来源于两个方面：一是借入资金，包括流 动负债和长期负债；二是自有资金，即所有者权益。 （1）资金结构是指借款人的全部资金中负债和所有者权益所 占的比重及相互关系。 （2）借款人资金来源结构状况直接影响其偿债能力。 （3）借款人的资金结构应与资产转换周期相适应。 （4）借款人合理的资金结构指资金不仅要从总额上可以满足 经营活动的需要，适应资产转换周期，并且资金的搭配即 短期负债、长期负债及所有者权益三者的比例也要适当， 这样才能以最小的资金成本取得最大的收益。 （5）从理论上看，最佳资金结构是指企业权益资本净利润率 最高，企业价值最大而综合成本最低时的资金结构。

结论：蓝田股份已经失去了创造现金流量的 能力了，它是一个空壳。
如果银行继续给它贷款的话，那么蓝田股份 的债务负担会越来越重，它会无力偿还这些 巨额债务的； 那么对于银行来讲，那就更危险了。



文章的发表引起银行领导的高度重视，所有 银行停止了对蓝田的贷款。使得蓝田没有了 血液，陷入瘫痪。
蓝田事件终于浮出水面。击碎了蓝田神话。 刘姝威的平静生活也被打破。
例如：假设某企业2000年的净利润为100万元，2001 年的净利润为120万元，2002年的净利润为150万元。 分别用定基比较和环比比较分析2001年、2002年利润 增长比率。
⑵结构分析法（百分比法） 以财务报表中的某一总体指标为基础，计算 其中各构成项目占总体指标的百分比，然 后比较不同时期各项目所占百分比的增减 变动趋势。
所有者权益 资本公积金 （净资产） 盈余公积金 未分配利润
短期借款、应付票据、应付账款、预收账款、 应付工资、应交税费、应付利润、其他应付款 和预提费用 长期借款、应付长期债券、长期应付款 是投资者实际投入生产经营活动供长期使用的 资金。 股本溢价、法定财产重估和接受捐赠的资产价 值 法定盈余公积金和任意盈余公积金（均从利润 提取） 借款人留于以后年度分配的利润或待分配利润
股权结构不合理 关键人控制 信息披露质量不保证 所有者缺位 行政干预
客户负责人 的变故
上市客户
国有独资 客户
民营客户
三类客户
3.股东背景
家庭背景 股东背 景 政府背景
外资背景
上市背景
风险性
投机性
4.高管人员素质
教育背景
商业经验
高管人员素质
修养品德
经营作风
进取精神
5.信誉状况
中国人民银行信贷登记咨询系统
第二年（万元） 增长率（%） 100 56.7 43.3 40.0 3.3 2.5 -2.5 6.7 -9.2
⑶比率分析法
是同一张财务报表的不同项目之间、不同类别之间，或 在两张不同财务报表如资产负债表和损益表的有关项目 之间做比较，形式来表达相关财务指标之间的关系，并 据以分析评价客户财务状况和经营状况好坏的一种方法。
不良记录
信誉状况

有无偷漏税
客户主要 股东情况
对外资信

有无虚假报表、隐瞒事实
购销过程中有无使用欺骗手段 骗取客户信任
二.客户经营管理状况
1.货品质量 2.货品价格 3.进货渠道 4.付款条件
供应阶段分析
核心是进货
1.技术水平 生产阶段分析
核心是技术
2.设备状况 3.环保情况
销售阶段分析
核心是市场


中国蓝田集团总公司总裁瞿兆玉吼道： 你把蓝田搞死了

2001年12月13日，刘姝威接到了湖北省洪 湖市人民法院的传票，案由是蓝田股份有 限公司诉刘姝威名誉侵权。 在起诉状中，蓝田股份有限公司称刘姝威 在文章里捏造事实，请求法院判令刘姝威 公开赔礼道歉、恢复名誉、消除影响，赔 偿经济损失50万元。
3.财务报表分析的资料



会计报表 会计报表附注和财务状况说明书 注册会计师查账验证报告 其他资料
4.财务分析的方法 趋势分析法 结构分析法 比率分析法 比较分析法 因素分析法
⑴趋势分析法 是将客户连续期的财务报告中的相同项目的 绝对数或相对数进行比较，以揭示他们增减 变化趋势的一种方法。 定基比较 环比比较


资金结构合理的判断 （1）资产负债表结构 从资产负债表的合理结构来看，长期资产应由长期资 金和所有者权益支持，短期资产则由短期资金支持。对短 期资产不全由短期资金支持，长期资产也不全由长期资金 支持的情况，如果处理不善，就会出现问题。尽量避免 “短贷长用”的现象。 （2）经营风险水平 ①经营风险从广义上是指企业控制和管理的全部资产 的不确定性。（例如借款人不能全部收回其应收账款或固 定资产提前报废，这都会给借款人的资产带来损失，从而 增加经营风险。）因此借款人的所有者权益在整个资金来 源中所占比重过小，不能完全弥补其资产损失，那么债权 人所投入的资金就会受到损害。 ②借款人的资金来源中，所有者权益的数额至少应能 弥补其资产变现时可能发生的损失。

表
损益表在借款需求分析中的应用
第一年（万元） 120 65 55 40 15 第一年（万元） 100 54.2 45.8 33.3 12.5 第二年（万元） 增长率（%） 150 85 65 60 5 25.0 30.8 18.2 50 -66.7
损益表 销售收入 销售成本 毛利润 经营费用 经营利润 共同比损益表 销售收入 销售成本 毛利润 经营费用 经营利润
信用分析的质量由获得的可信的财 务信息的数量决定。
——布赖恩.科伊乐《信用风险管理》
一个真实的故事
蓝田股份，证券代码600709,1996年在上海 证券交易所上市。上市后的5年间股本扩张 了360％的骄人业绩，创造了中国股市的神 话。 5年的财务报表显示出持续的业绩高 增长，主营业收入从4.6亿大幅增长到了 18.4亿元。利润翻了三番多，蓝田股份有 限公司也因此被有关部门当作农业产业化 的一面旗帜。 然而，2001年10月26日，刘姝威的一 篇600字短文却直接改变了蓝田神话的命运。
第二节 客户财务分析
一、概述 1.客户财务分析的含义 财务分析以客户财务报表为主要依据，运用一定 的分析方法，研究评价客户的财务过程和结果，分析 客户的财务状况、盈利能力、资金使用效率和偿债能 力，并由此预测客户的发展变化趋势，从而为贷款决 策提供依据。 2.客户财务分析的内容 商业银行对借款人最关心的就是其现在和未来的 偿债能力。 借款人的偿债能力和借款人的盈利能力、营运能 力、资本结构和净现金流量等因素密切相关。
多因一果，造成结果的单因素分析，每种因素分析时假 设只有它发生了变化，而其余不变。 如S=PQ, 销售额的变化，可能是由于价格P和销量Q两 个因素影响，那么到底影响是多少呢？就是因素分析法。 分析销量的影响时，价格不变，（Q2-Q1)P1;分析价格 影响时，数量相同，(P2-P1)Q2
二、资产负债表分析



刘姝威，中央财经大学研究 所研究人员，现任中央财经 大学财经研究所研究员,中 国企业研究中心主任。专长 于信贷研究。 专著《上市公司虚假会计报 表识别技术》
撰写了600字的短文----《应 立即停止对蓝田股份发放贷 款》，在2001年10月26日 的《金融内参》上发表。

•《金融内参》是《金融时报》的内部刊物，报送范围只限于 中央金融工委、人民银行总行领导和有关司局级领导。密级达 到“机密”级。
第六章 客户分析
第一节 客户品质分析

一.客户品质的基础分析
基于人力资源 基于技术资源 基于客户资源 基于行业利润率 基于产品分工 基于产销分工
成立动机
名称变更
1.客户历 史分析
经营范围
超范围经营 主营业务演变 业务间关联性以往重组来自况2.法人治理结构分析
评价内容
控制股东 行为
关键要素
控股股东和客户之间是否存关联交易，控股股东及其关联方是否占有客 户资金，客户是否为控股股东及其关联方提供连环担保 股东之间是相互独立还是利益关系人，或者最终的所有者是否为同一人
激励约束 机制
董事长和总经理是如何产生的，和监事之间是否兼任，是否兼任子公司 或关联公司的关键职位
董事长和总经理的薪酬结构和形式 决策的程序和方式，董事长、总经理和监事之间是如何相互制衡的
董事会结 构 和运作过 程 财务报表 与信息 披露的透 明度
董事会的结构，独立董事是如何产生的，是否具有独立性和必备的专业 知识 董事会是否随时有权质询决策执行情况和采取的形式 董事会的业绩评价制度和方式 披露是否清楚、完整和达到高标准 市场敏感信息披露的时间安排、程序和获得渠道 是否被注册会计师出示了非标准保留意见，是否因信息披露受到交易所 的遣责
两个相关联的经济指标对比，求出比率。 相关比率，结构比率 如：资产负债比率、流动比率、速动比率、资产报酬率
⑷比较分析法 实际数 标准数 标准数：计划数、上年实际数、历史最好水平、同 行业先进水平等 绝对数（增减额）；相对数（增减率） 注意：指标的可比性，口径一致。 通过比较发现差异，以便于正确评价差异形成的 原因？
以利润表为例，可以通过对收入指标的对比分析，看本年 与去年同期销售水平的变化：本年-去年同期，差额为绝对 值指标，表明增（减）量的变化；（本年-去年同期）/去 年同期，结果为相对值指标，表明增（减）幅度的变化。
⑸因素分析法（连环替代法） 从数量上确定一个综合经济指标所包含的各个因 素的变动对该指标影响程度的一种分析方法。 步骤:确定综合指标的影响因素 各因素的排列顺序 连环替代，连环比较，计算各因素对综合指标 的影响值。 试算