201704豆粕期权业务指南

具备期货、期权基础知识，通过交易所认可的知识测试； 具备满足交易所要求的累计10个交易日、20笔以上的期权仿
真交易经历； 不存在法律、行政法规、规章和交易所业务规则禁止或者限
制从事期货和期权交易的情形。
第一部分 投 资者适当性
1.3 一般单位客户开户的条件
开通期权交易权限前一交易日结算后保证金账户可用资金余 额不低于人民币10万元；
豆粕期权业务指南
2017年4月 北京
目录
第一部分 投资者适当性 第二部分 豆粕期货期权交易制度 第三部分 豆粕期货期权结算制度
第一部分 投 资者适当性
1.1 期权投资者的分类
个人客户 一般单位客户 特殊单位客户
第一部分 投 资者适当性
1.2 个人客户开户的条件
开通期权交易权限前一交易日结算后保证金账户可用资金余 额不低于人民币10万元；
知识测试成绩单可拥有在不同期货公司会员处申请开通期货交 易权限。
第一部分 投 资者适当性
1.6 适当性的具体要求：（三）交易经历
应当具备10个交易日、20笔以上（含）豆粕期权仿真交易成交 记录，不包含其他期权交易场所的期权仿真交易经历或期权真 实交易经历。应当建议客户至少完成开仓、平仓、行权等交易 记录；
非最后交易日 M1709期权合约有成交
隐含波动率σ M1709期权合约无成交 但临近月份有成交
M1709-C-2700：σ1 M1709-C-2700：σ2 M1709-C-2700：σ3 M1709-C-2700：σ4 M1707有成交√ M1711有成交
M所有月份无成交
M1709前日隐含波动率 M1709历史波动率
易经历的客户
交易权限时，可以不进行资金、知识等的评估。
开通大商所豆粕期 权交易权限但无真 实交易经历的客户
在另一家期货公司处再次申请开通期权交易权限时， 仍需进行适当性评估。
具有其他期权交易
场所期权真实交易 经历的客户
按交易所要求进行适当性评估。
第一部分 投 资者适当性
1.6 适当性的具体要求：（一）可用资金
1、3、5、7、8、9、11、12月
每周一至周五上午9:00～11:30，下午13:30～15:00， 以及交易所规定 的其他时间
标的期货合约交割月份前一个月的第5个交易日
同最后交易日
行权价格覆盖豆粕期货合约上一交易日结算价上下浮 动1.5倍当日涨跌 停板幅度对应的价格范围。行权价格 ≤2000元/吨，行权价格间距为25 元/吨；2000元/吨<行权价格≤5000元/吨，行权价格间距为50元/吨；行 权价格 >5000元/吨，行权价格间距为100元/吨。
（1）权利金+期货交易保证金-1/2*期权虚值额；
（2）权利金+ 1/2*期货交易保证金
举例
M1709-C-2700，期权价格160元/吨，M1709-C-2850，期权价
格20元/吨，结算价2800元/吨，期货保证金率10%：
权利金+期货交易保证 权利金+ 1/2*期货 金-1/2*期权虚值额 交易保证金
期货公司在营业场所开设相对独立的区域，指定专人担任知识 测试人员（客户开发人员不得兼任）；
个人客户本人及一般单位客户的指定下单人应当参加测试，不 得由他人替代；
交易所对投资者知识测试期间的录像不做强制要求，但期货公 司会员务必严格验证投资者身份，确保知识测试是由个人客户 及一般单位客户的指定下单人全程独立自主完成；
第二部分 豆 粕期货期权
交易制
2.1 期权交易权限
期权交易与期货交易共用交易编码，期权交易实行权限管理； 投资者申请开通期权交易权限，应当具有交易编码，未具备
交易编码的，应当先申请交易编码再申请开通期权交易权限。
第二部分 豆 粕期货期权
交易制
2.2 开通期权交易权限的流程
身份验证 适当性评估 风险揭示 填写期权交易权限申请表 开通期权交易权限并向交易所报备
满足投资者对不同月份的套保和避险需求； 与期货市场保持一致，便于市场接受； 除1、5、9月份期权交易流动性可能较差，一是应解决期货
市场的根源问题，而是可通过做市商引导。
第二部分 豆 粕期货期权
交易制
2.4 行权间距
25元/吨；50元/吨；100元/吨；
行权价格 ≤2000元/吨，行权价格间距为25元/吨； 2000元/吨<行权价格≤5000元/吨，行权价格间距为50元/吨； 行权价格 >5000元/吨，行权价格间距为100元/吨。
第三部分 豆 粕期货期权
结算制度
3.2 权利金制度
买方
卖方
方向
开仓支付（平仓收取）
开仓收取（平仓支付）
权利金
开仓价（平仓价）*期权合约 开仓价（平仓价）*期权合约
数量*交易单位
数量*交易单位
保证金
不交纳保证金
交纳保证金
第三部分 豆 粕期货期权
结算制度
3.3 保证金制度
期权卖方交易保证金的收取标准为下列两者中较大者：
1.5 投资者适当性总表
客户类型
条件
个人客户
资金、知识测试、交易经历、无限制或禁止情形
一般单位客户
资金、知识测试、交易经历、内部制度、无限制或 禁止情形
特殊单位客户
——
做市商
——
最近3年内具有大商 提供最近三年内大商所豆粕期权真实交易成交记录
所豆粕期权真实交 的客户，在其他期货公司处再次申请开通本所期权
该投资者开通期权交易权限前一交易日结算后在该会员处的 保证金账户可用资金余额不低于人民币10万元，打印资金余 额并加盖期货公司会员合法有效印章；
投资者保证金账户可用资金余额以期货公司会员收取的保证 金标准作为计算依据。
第一部分 投 资者适当性
1.6 适当性的具体要求：（二）知识测试
知识测试由期货公司会员组织，考试形式为投资者本人在期货 公司开设的考场参加在线测试，测试分数不得低于90分；
若某品种所有月份期权合约当日均无成交，则取该月份期权合约前一交易日的隐 含波动率，若前一交易日该月份期权合约未上市或不存在隐含波动率，则采用该 月份期权合约的标的期货合约的历史波动率，若该历史波动率无法按照相关参数 计算，则取其他月份期货合约的历史波动率。
第三部分 豆 粕期货期权
结算制度
3.4 结算价
交易保 证金
M1709-C-2700 160*10+2800-1/2*0 =4400
1M1709-C-2850 20*10+2800-1/2*50 =2975
20*10+1/2*2800 =1600
2975
第三部分 豆 粕期货期权
结算制度
3.3 保证金制度
3100 3050 3000 2950 2900 2850
2800
下一交易日
期货合约
期权行权价格
3200
3150
前一结算价2900
涨停板3016 涨停板1.倍3074
跌停板2784 跌停板1.5倍2726
3100 3050 3000 2950 2900 2850
2800
2750
2700
第二部分 豆 粕期货期权
豆粕期权仿真交易成交记录由期货公司会员从交易所仿真会服 系统查询并打印；豆粕期权真实交易成交记录应当以加盖相关 期货公司合法有效印章的最近三年内交易结算单或监控中心客 户交易日报、月报截屏作为证明；
在一家期货公司处已开通期权交易权限但尚无豆粕真事成交记 录的投资者，在其他期货公司处再申请开通交易权限时，仍需 进行适当性评估（知识测试成绩和仿真交易经历可共用。）
设计考虑
初期采用传统方式，更为稳妥，易于理解和接受； 目前市场还不具备采用复杂模式的条件 单退期权合约保证金标准应覆盖次日最大损失的风险，卖方主要应防范
平仓付出权利金的风险，即权利金次日最大波动，包括两部分： （1）权利金前结算价（权利金部分）； （2）次日权利金的最大波动（期货保证金部分，通过期货、期权价格 关系估算权利金价格波动部分，能够覆盖可能风险）。
第二部分 豆 粕期货期权
交易制
2.6 合约挂牌与增挂
新上市期货合约成交后，相应期权合约与下一交易日上市交 易；
期权系列上市交易后，交易所在每个交易日闭市后，将根据 其标的期货合约的结算价格，按照期权合约涨跌停板和行权 价格间距的规定，挂牌新行权价格的期权合约；行权价格范 围至少应当覆盖其标的期货合约上一交易日结算价上下浮动 1.5倍当日涨跌停板幅度对应的价格范围；
具备期货、期权基础知识，通过交易所认可的知识测试； 具备满足交易所要求的累计10个交易日、20笔以上的期权仿
真交易经历； 具备参与期权交易的内部控制、风险管理等相关制度； 不存在法律、行政法规、规章和交易所业务规则禁止或者限
制从事期货和期权交易的情形。
第一部分 投 资者适当性
1.4 其他可不进行适当性评估的客户
特殊单位客户：期货公司、证券公司、基金管理公司、信托 公司、银行和其他金融机构，以及社会保障类公司、合格境 外机构投资者等法律、行政法规和规章规定的需要资产分户 管理的单位客户；
做市商； 最近三年内具有交易所认可的期权真实交易经历的客户及交
易所认可的其他特殊类型客户。
第一部分 投 资者适当性
交易制
2.7 交易指令
限价指令、限价止损（盈）指令，并可添加FAK（立即成交剩 余指令自动撤销指令）、FOK(立即全部成交否则自动撤销指 令）属性；
组合指令（期权上市初期暂不推出）； 客户和非期货公司会员可以对没有买卖报价的期权合约进行
询价，询价要求： 询价请求应当指明期权合约代码，不输入买卖方向和手数； 询价间隔不应低于60秒； 交易所不接受对已存在报价的合约进行询价； 连续交易暂停和闭市前30秒内不接受询价。