第四章_财务管理-筹资管理详解
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方式 渠道
筹资渠道与方式的对应关系
吸收 发行 利用 银行 发行 利用 融资 直投 股票 留收 借款 债券 商信 租赁
国家财政 ○ ○
银行信贷
○
非银金机 ○ ○
○○
○
其他企业 ○ ○
○○○
居民资金 ○ ○
○
企业内资 ○
○
14
三、企业筹资管理的原则
（一）遵循国家法律法规，依法筹资 （二）合理确定筹资数量 （三）科学安排筹资时间 （四）深入研究筹资方式 （五）全面考虑优化资本结构
商业银行 政策性银行
非银行信贷资金
信托投资公司 保险公司 租赁公司 证券公司
微型企业贷款难 中小型企业贷款难
10
三、 筹资方式
筹资方式 是指企业筹集资金所采用的具体形式
▪ 吸收直接投资
▪ 发行股票 ▪ 利用留存收益
股权筹资
▪ 向银行借款
▪ 利用商业信用
▪ 发行公司债券
债务筹资
▪ 融资租赁
▪ 认股权证
▪ 可转换债券
混合式筹资
11
小结：
权益
企业 资本
债务
内
内部留存收益筹资 部
筹
吸收直接投资
资
股票筹资
银行借款
外 部
发行企业债券
筹 资
筹资租赁
商业信用筹资
12
四 筹资渠道与筹资方式的对应关系
筹资渠道解决的是资金来源问题 筹资方式则解决通过何种方式取得资金的问题 同一渠道的资金往往可采用不同的方式取得 同一筹资方式又往往适用于不同的筹资渠道
17
1.预测预测期的销售收入
2.编制预计利润表，预测留用利润
计算基年利润表的各项目与销售额的百分比。 预测年度的销售收入预计数乘以基年利润表的各项目与 销售额的百分比，得到预测年度预计利润表各项目的预 计数。 利用预测年度税后利润预计数和预定的留用比例，测算
留用利润的数额。
18
3.编制预计资产负债表，预测外部筹 资额
不用还本？ 财务风险小？ 资金成本？ 要归还本金和支付利息？
7
筹资渠道
筹资渠道，是指筹措资金来源的方向与 通道，体现资金的来源与流量
▪ 国家资金 ▪ 金融机构信贷资金 ▪ 其他企业资金 ▪ 居民个人资金 ▪ 企业自留资金
筹资 渠道
8
国家资金
财政直接拨款 税前减免等
9
金筹机构信贷资金
银行信贷资金
34
（二） 普通股股东的权利
公司管理权 盈余分享权 股份转让权 新股优先认购权 剩余财产要求权
35
三、股票的发行及上市
吸收直接投资成本，是企业因吸收直接投 资而支付给直接投资者的代价 。
吸收直接投资成本除不需考虑筹资费用 外，其计算方法与普通股筹资基本相同。
29
（四） 吸收直接投资的优缺点
尽快形成生产能力
增强
财务风险 企业信誉
降低 自有资金增加
高
资金成本
企业控制权
分散
30
二、 发行普通股票
股票的分类 普通股股东的权利 股票发行 股票上市 普通股筹资的成本及优缺点
第四章 企业筹资管理（上）
筹资管理概述
权益性筹资
短期wenku.baidu.com债筹资
长期负债筹资
2
第一节 筹资资管理概述
筹资的定义与分类 筹资渠道 筹资方式 筹资渠道与筹资方式的对应关系 企业筹资应遵循基本原则
3
一、 融资的定义
筹资，是指企业根据自身经济活动对 资金的需要（其生产经营、对外投资 以及调整资本结构等需要），通过一 定的渠道，采取适当的方式，获取所 需资金的一种行为
需
要
追加
的外
部筹
资
额
S
RA S
S
RL S
RE
=（新增销售额×敏感资产占销售收入百分比） -（新增销售额×敏感资产占销售收入百分比） -留存收益增加额
20
（二）因素分析法
资本需要量=（上年资本实际平均占用量 -不合理平均占用量）×（1 预测年度 销售变动率）×（1 预测年度资本周转 速度变动率）
21
自测题
单项选择题 1．间接筹资的基本方式是（ ） A.发行股票筹资 B.发行债券筹资 C.银行借款筹资 D.投入资本筹资 2．在产品寿命周期的（ ）阶段，现金 需要量增加的幅度最大。 A.初创 B.扩张 C.稳定 D.衰退
22
返回
自测题答案
1.C 2.A
23
返回
习题
计算题
•
某公司敏感资产与销售收入的
具体事项
成本
25
一、 吸收直接投资
出资方式 成本 优缺点
出资方式
筹资成本
优缺点
26
（一）吸收直接投资的种类
1、吸收国家投资 2、吸收法人投资 3、吸收社会公众投资 4、吸收外商直接投资
27
（二）吸收直接投资中的出资方式
现金出资 实物出资 工业产权出资 土地使用权出资
生产所需 作价合理
28
（三） 吸收直接投资的成本
15
第二节 筹资数量的预测
一、筹资数量预测的基本依据
法律依据 企业经营规模依据 影响企业筹资数量预测的其他因素
16
二、筹资数量预测 （一）销售百分比法
假设前提 企业销售收入可以与利润表、资 产负债表的各个项目建立起固定的比例关系， 并假定这种比例关系维持不变，从而以此为标 准，预测未来的短期资金的多余或不足。
4
融资活动框架
筹资动机（缺钱）
找筹资渠道
地点：金融市场
（筹资）方式
资金需求方 （权益资金与负债资金）
资金成本 资金结构
5
二、筹资的类型
股权筹资
按属性不同：
债权筹资
筹资 类型
按期限不同 按资本来源范围不同
短期筹资 长期筹资
内部筹资 外部筹资
按是否借助银行 等金融机构
直接筹资
间接筹资
6
基本特征有哪些？
31
（一） 股票的分类
1、股东的权利和义务不同
普通股
优先股
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2、按投资主体的不同分类
主体不同
国家股 法人股 个人股 外资股
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3、按发行对象和上市地区的分类
中国股票
A股 （上海、深圳）
海外上市 股票
B股 （外币购买）
H股
N股
S股
（Hong Kong) （New York) （Singapore)
计算基年资产负债表敏感项目与销售收入的百分比。 用预计销售收入乘以基年资产负债表敏感项目与销售收 入的百分比，得到预计年度的各个敏感项目数。 确定预计年度留用利润增加额及资产负债表中的留用利 润累计数。 加总资产负债表的两方，资产减负债和所有者权益之差， 即为需要追加的外部筹资额。
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4.按预测公式预测外部筹资额
比率为40%，敏感负债与销售收入的
比率为18%，税前利润占销售收入的
比率为8%，所得税率为33%，税后
利润50%留用于企业，该公司2010年
销售收入为1500万元，预计2011年返回销 24
第三节 股权筹资
权益性筹资或称为自有资金，是指企业通过吸收直 接投资、发行股票、内部积累等方式筹集的资金。
▪ 吸收直接投资 ▪ 发行普通股票 ▪ 留存收益筹资
方式 渠道
筹资渠道与方式的对应关系
吸收 发行 利用 银行 发行 利用 融资 直投 股票 留收 借款 债券 商信 租赁
国家财政 ○ ○
银行信贷
○
非银金机 ○ ○
○○
○
其他企业 ○ ○
○○○
居民资金 ○ ○
○
企业内资 ○
○
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三、企业筹资管理的原则
（一）遵循国家法律法规，依法筹资 （二）合理确定筹资数量 （三）科学安排筹资时间 （四）深入研究筹资方式 （五）全面考虑优化资本结构
商业银行 政策性银行
非银行信贷资金
信托投资公司 保险公司 租赁公司 证券公司
微型企业贷款难 中小型企业贷款难
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三、 筹资方式
筹资方式 是指企业筹集资金所采用的具体形式
▪ 吸收直接投资
▪ 发行股票 ▪ 利用留存收益
股权筹资
▪ 向银行借款
▪ 利用商业信用
▪ 发行公司债券
债务筹资
▪ 融资租赁
▪ 认股权证
▪ 可转换债券
混合式筹资
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小结：
权益
企业 资本
债务
内
内部留存收益筹资 部
筹
吸收直接投资
资
股票筹资
银行借款
外 部
发行企业债券
筹 资
筹资租赁
商业信用筹资
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四 筹资渠道与筹资方式的对应关系
筹资渠道解决的是资金来源问题 筹资方式则解决通过何种方式取得资金的问题 同一渠道的资金往往可采用不同的方式取得 同一筹资方式又往往适用于不同的筹资渠道
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1.预测预测期的销售收入
2.编制预计利润表，预测留用利润
计算基年利润表的各项目与销售额的百分比。 预测年度的销售收入预计数乘以基年利润表的各项目与 销售额的百分比，得到预测年度预计利润表各项目的预 计数。 利用预测年度税后利润预计数和预定的留用比例，测算
留用利润的数额。
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3.编制预计资产负债表，预测外部筹 资额
不用还本？ 财务风险小？ 资金成本？ 要归还本金和支付利息？
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筹资渠道
筹资渠道，是指筹措资金来源的方向与 通道，体现资金的来源与流量
▪ 国家资金 ▪ 金融机构信贷资金 ▪ 其他企业资金 ▪ 居民个人资金 ▪ 企业自留资金
筹资 渠道
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国家资金
财政直接拨款 税前减免等
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金筹机构信贷资金
银行信贷资金
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（二） 普通股股东的权利
公司管理权 盈余分享权 股份转让权 新股优先认购权 剩余财产要求权
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三、股票的发行及上市
吸收直接投资成本，是企业因吸收直接投 资而支付给直接投资者的代价 。
吸收直接投资成本除不需考虑筹资费用 外，其计算方法与普通股筹资基本相同。
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（四） 吸收直接投资的优缺点
尽快形成生产能力
增强
财务风险 企业信誉
降低 自有资金增加
高
资金成本
企业控制权
分散
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二、 发行普通股票
股票的分类 普通股股东的权利 股票发行 股票上市 普通股筹资的成本及优缺点
第四章 企业筹资管理（上）
筹资管理概述
权益性筹资
短期wenku.baidu.com债筹资
长期负债筹资
2
第一节 筹资资管理概述
筹资的定义与分类 筹资渠道 筹资方式 筹资渠道与筹资方式的对应关系 企业筹资应遵循基本原则
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一、 融资的定义
筹资，是指企业根据自身经济活动对 资金的需要（其生产经营、对外投资 以及调整资本结构等需要），通过一 定的渠道，采取适当的方式，获取所 需资金的一种行为
需
要
追加
的外
部筹
资
额
S
RA S
S
RL S
RE
=（新增销售额×敏感资产占销售收入百分比） -（新增销售额×敏感资产占销售收入百分比） -留存收益增加额
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（二）因素分析法
资本需要量=（上年资本实际平均占用量 -不合理平均占用量）×（1 预测年度 销售变动率）×（1 预测年度资本周转 速度变动率）
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自测题
单项选择题 1．间接筹资的基本方式是（ ） A.发行股票筹资 B.发行债券筹资 C.银行借款筹资 D.投入资本筹资 2．在产品寿命周期的（ ）阶段，现金 需要量增加的幅度最大。 A.初创 B.扩张 C.稳定 D.衰退
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返回
自测题答案
1.C 2.A
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返回
习题
计算题
•
某公司敏感资产与销售收入的
具体事项
成本
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一、 吸收直接投资
出资方式 成本 优缺点
出资方式
筹资成本
优缺点
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（一）吸收直接投资的种类
1、吸收国家投资 2、吸收法人投资 3、吸收社会公众投资 4、吸收外商直接投资
27
（二）吸收直接投资中的出资方式
现金出资 实物出资 工业产权出资 土地使用权出资
生产所需 作价合理
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（三） 吸收直接投资的成本
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第二节 筹资数量的预测
一、筹资数量预测的基本依据
法律依据 企业经营规模依据 影响企业筹资数量预测的其他因素
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二、筹资数量预测 （一）销售百分比法
假设前提 企业销售收入可以与利润表、资 产负债表的各个项目建立起固定的比例关系， 并假定这种比例关系维持不变，从而以此为标 准，预测未来的短期资金的多余或不足。
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融资活动框架
筹资动机（缺钱）
找筹资渠道
地点：金融市场
（筹资）方式
资金需求方 （权益资金与负债资金）
资金成本 资金结构
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二、筹资的类型
股权筹资
按属性不同：
债权筹资
筹资 类型
按期限不同 按资本来源范围不同
短期筹资 长期筹资
内部筹资 外部筹资
按是否借助银行 等金融机构
直接筹资
间接筹资
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基本特征有哪些？
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（一） 股票的分类
1、股东的权利和义务不同
普通股
优先股
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2、按投资主体的不同分类
主体不同
国家股 法人股 个人股 外资股
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3、按发行对象和上市地区的分类
中国股票
A股 （上海、深圳）
海外上市 股票
B股 （外币购买）
H股
N股
S股
（Hong Kong) （New York) （Singapore)
计算基年资产负债表敏感项目与销售收入的百分比。 用预计销售收入乘以基年资产负债表敏感项目与销售收 入的百分比，得到预计年度的各个敏感项目数。 确定预计年度留用利润增加额及资产负债表中的留用利 润累计数。 加总资产负债表的两方，资产减负债和所有者权益之差， 即为需要追加的外部筹资额。
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4.按预测公式预测外部筹资额
比率为40%，敏感负债与销售收入的
比率为18%，税前利润占销售收入的
比率为8%，所得税率为33%，税后
利润50%留用于企业，该公司2010年
销售收入为1500万元，预计2011年返回销 24
第三节 股权筹资
权益性筹资或称为自有资金，是指企业通过吸收直 接投资、发行股票、内部积累等方式筹集的资金。
▪ 吸收直接投资 ▪ 发行普通股票 ▪ 留存收益筹资