价值投资的“进化”及案例分析
投资股票的五个成功案例
投资股票的五个成功案例股票投资一直被视为获取财富的重要途径之一。
然而，投资股票并非易事，需要正确的策略和合理的决策。
在这篇文章中，我将为您介绍五个成功的股票投资案例，希望能为您提供一些灵感和启示。
案例一：巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司作为最著名的股票投资者之一，沃伦·巴菲特的成功投资案例给人们留下了深刻印象。
他的伯克希尔·哈撒韦公司一直以来都是股票市场中的巨头。
巴菲特通过选择具有潜力的公司并长期持有股票，获得了令人瞩目的回报。
他善于发现行业领军者，并投资于这些具有可持续竞争优势的公司。
巴菲特的案例向我们传达了一个重要的投资理念：持有优质公司的股票并耐心等待回报。
案例二：彼得·林奇的投资策略彼得·林奇是著名的基金经理，他在投资界享有盛名。
林奇主张选择高成长的小型或中型企业，通过深入研究和对市场趋势的敏锐洞察，找到具有潜力的股票。
他认为投资者应该通过实地考察和对公司基本面的分析来选择股票，而不仅仅依赖于市场热点。
林奇的策略告诉我们，投资者应该全面了解公司的经营情况和未来发展前景，而不是盲目追随市场。
案例三：约翰·波格尔的价值投资约翰·波格尔是著名的价值投资者，他以深入分析公司的价值和估值而闻名。
波格尔选择那些低估而且有潜力的股票进行投资。
他相信市场会对公司的价值产生错误的判断，因此在合适的时机买入低估的股票，并等待市场重估这些股票的价值。
波格尔的投资策略提醒我们，正确评估股票的真正价值是投资成功的关键。
案例四：约翰·纳维尔的技术分析约翰·纳维尔是技术分析领域的专家，他的投资策略主要基于图表和价格走势分析。
他相信历史价格走势可以预测未来的股票价格。
纳维尔利用技术指标和趋势线等工具来研究股票的价格波动，并准确预测市场的趋势。
他的成功案例表明，技术分析在投资决策中可以提供有用的信息。
案例五：乔治·索罗斯的套利交易乔治·索罗斯是一位在金融市场上有着卓越成就的投资者，他以套利交易而闻名。
国内价值投资经典案例
国内价值投资经典案例在中国股市的发展过程中，价值投资逐渐成为了一种主流的投资理念。
本文将介绍十个国内价值投资的经典案例，这些案例均具有长期投资价值，且在投资过程中体现了价值投资的理念和方法。
一、贵州茅台贵州茅台是一家以酿酒为主业的公司，其产品茅台酒是中国高端白酒的代表之一。
在过去的几年中，贵州茅台一直保持着稳健的业绩增长和较高的毛利率。
其价值投资的亮点在于品牌的稀缺性和提价能力，以及持续的分红政策。
二、中国移动中国移动是中国最大的电信运营商之一，其用户数和营收均位居行业前列。
在过去的几年中，中国移动不断推进数字化转型和创新发展，其5G网络建设和应用开发也处于行业领先地位。
其价值投资的亮点在于稳定的现金流和较高的盈利能力，以及在数字经济领域的领先地位。
三、中国平安中国平安是一家综合性金融集团，其业务涵盖保险、银行、证券等多个领域。
在过去的几年中，中国平安一直保持着稳健的业绩增长和较高的净资产收益率。
其价值投资的亮点在于综合性金融服务的优势和强大的资本实力，以及在新兴金融领域的布局。
四、腾讯控股腾讯控股是中国最大的互联网公司之一，其业务涵盖社交、游戏、广告等多个领域。
在过去的几年中，腾讯控股一直保持着高速的业绩增长和较高的毛利率。
其价值投资的亮点在于强大的平台优势和创新能力，以及在新兴科技领域的布局。
五、万科A万科A是中国房地产行业的龙头企业之一，其产品涵盖住宅、商业等多个领域。
在过去的几年中，万科A一直保持着稳健的业绩增长和较高的净资产收益率。
其价值投资的亮点在于品牌优势和成本控制能力，以及在城市更新领域的领先地位。
六、格力电器格力电器是中国最大的空调制造商之一，其产品在国内市场占有率较高。
在过去的几年中，格力电器一直保持着稳健的业绩增长和较高的毛利率。
其价值投资的亮点在于品牌优势和技术创新能力，以及在智能家居领域的布局。
七、中国中车中国中车是中国最大的轨道交通装备制造商之一，其产品涵盖铁路客车、地铁车辆等多个领域。
价值投资发展的简要历史及其在当代的演变
价值投资发展的简要历史及其在当代的演变罗善强2012年03月20日22:06:51要了解价值投资，要学习价值投资，或者是要借鉴价值投资，都必须研究一下价值投资发展的历史，了解一下投资价值在当代的演变情况，这样，或许能更好地成为价值投资者，或许能更好地借鉴价值投资，或许能更精确地颂扬价值投资，也不至于在价值投资的光环中自我陶醉。
一、经典的价值投资的产生与发展。
在1905年道氏理论的股市的交易技术分析方法出现了十几年后，诞生了从另一角度研判股价高低及投资的重要的分析方法和投资方法——基本分析方法与价值投资方法。
这种分析方法在实践中不断发展，近百年来一直被重视和使用，成为经典的主流的价值投资派别。
创立基本分析方法的始祖是股神巴菲特的老师格雷厄姆，他在20世纪30年代写了一本名著《证券分析》，在书中他创立了基本分析方法的理论体系，阐述了基本分析方法的主要内容。
在格雷厄姆看来，股票价格是上市公司内在投资价值的外在表现，买股票就是买上市公司，因此对上市公司投资价值的分析是选择股票的主要方法。
格雷厄姆还认为，对上市公司投资价值的分析主要就是对上市公司财务情况的分析，主要分析上市公司的资产负债表和损益表。
投资者要根据上市公司的资产情况和业绩对其股票的内在价值进行估值，从而判断其股价的高低。
随着第二次世界大战的结束，20世纪50年代后世界经济进入了一个新的发展时期。
上市公司的业绩普遍一年比一年好，人们对上市公司的业绩预期看得更长远了。
这时出现了一个叫费舍的人，写了一本书《怎样选择成长股》。
费舍克服了格雷厄姆静态地分析上市公司基本情况的不足，提出了动态地看待上市公司发展的观点，要求最好的投资就是对具有成长性公司的投资，买股票就是买上市公司的未来。
费舍的理论极大地发展了格雷厄姆的基本分析方法，使上市公司的成长性成为当今我们选择股票的重要标准之一。
股神巴菲特是格雷厄姆理论的忠实实践者。
据他的传记书籍介绍，在他的办公室里没有股票交易的行情显示，只有一堆堆的上市公司的财务报表和分析报告；他也从来不做短线的股票交易，而是从众多的上市公司中找出最有投资价值的公司，对其进行相对长期的投资。
价值投资真实案例
价值投资真实案例
价值投资是一种长期投资策略，它的核心理念是买入被市场低估的股票，持有至其价值得到充分体现后再出售，从而实现资本增值。
以下是几个真实的价值投资案例。
1. 巴菲特投资可口可乐
巴菲特是价值投资的代表人物之一。
他于1988年投资了可口可乐，并持有该股至今。
当他购买可口可乐股票时，市场并不看好该公司，但他看到了公司的价值潜力。
如今，可口可乐已成为世界上最具价值的品牌之一，巴菲特的投资也大幅增值。
2. 陈启宗投资比亚迪
陈启宗是中国知名基金经理，他在2008年投资了比亚迪。
当时，比亚迪是一家电池生产厂家，市场并不看好该公司的前景。
但陈启宗认为，比亚迪在电池技术方面具备优势，并且有望在新能源汽车领域发展。
如今，比亚迪已成为全球最大的新能源汽车制造商之一，陈启宗的投资也获得了丰厚的回报。
3. 格雷厄姆投资日本电气
格雷厄姆是价值投资的奠基人之一，他曾经投资了日本电气。
当时，日本电气被市场低估，但格雷厄姆认为该公司有着强大的技术优势，并且有望在未来成为行业领导者。
如今，日本电气已成为世界领先的电气设备制造商之一，格雷厄姆的投资也大幅增值。
上述案例证明了价值投资的核心理念：发掘被市场低估的企业，并长期持有。
虽然这种策略需要耐心和毅力，但对于那些能够坚定地
执行它的投资者来说，价值投资的回报是非常可观的。
巴菲特投资学案例分析
巴菲特投资学案例分析巴菲特，作为世界著名的价值投资大师，他的投资理念和成功案例一直备受人们的关注和研究。
在他长达数十年的投资生涯中，巴菲特积累了丰富的投资经验，他的投资哲学和方法对于投资者来说具有重要的借鉴意义。
本文将通过对巴菲特投资学的案例分析，探讨其成功的投资策略和思维模式，希望能够为投资者提供一些有益的启示。
首先，巴菲特的投资哲学主要体现在他对价值投资的坚持。
他认为，投资应该是长期的、理性的行为，而不是短期的投机行为。
他注重寻找那些被低估的优质企业，而非盲目追求短期的涨幅。
他相信，只有在长期持有并且相信企业价值的情况下，投资者才能够获得长期稳定的回报。
这种价值投资的理念成为了巴菲特投资学的核心。
其次，巴菲特的投资决策也十分注重对企业的基本面分析。
他对企业的盈利能力、成长潜力、竞争优势等方面进行了深入的研究，以此来判断企业的价值和未来发展的潜力。
他强调投资者应该对企业有充分的了解和信心，而不是盲目跟风或者依赖于市场的短期波动。
这种基于基本面分析的投资决策，使得巴菲特在市场中能够做出更为理性和准确的投资选择。
此外，巴菲特还注重寻找那些具有竞争优势和护城河的企业。
他认为，只有那些能够在激烈的市场竞争中保持竞争优势的企业，才能够在长期中取得成功。
因此，他更愿意投资那些拥有稳定盈利能力和较高壁垒的企业，而非那些行业竞争激烈或者没有明显优势的企业。
这种寻找竞争优势的投资策略，使得巴菲特在投资中能够更好地规避风险，同时获得更为稳定的回报。
总的来说，巴菲特的投资学案例分析为我们提供了许多宝贵的投资经验和启示。
他的价值投资理念、基本面分析和寻找竞争优势的投资策略，都为我们提供了重要的参考和借鉴。
在今后的投资实践中，我们可以借鉴巴菲特的理念，坚持价值投资，注重基本面分析，寻找竞争优势，从而更好地指导我们的投资决策，获得长期稳定的投资回报。
通过以上对巴菲特投资学的案例分析，我们不难发现，价值投资的理念和方法是长期有效的，基本面分析是投资决策的重要依据，寻找竞争优势的企业是获得长期稳定回报的重要途径。
价值投资经典案例
价值投资经典案例【原创实用版】目录1.概述价值投资的概念和原则2.介绍价值投资的经典案例3.分析案例中体现的价值投资原则4.总结价值投资的重要性和启示正文一、价值投资的概念和原则价值投资，是由本杰明·格雷厄姆和沃伦·巴菲特等投资大师发展起来的一种投资理念。
其核心原则是寻找市场上被低估的优质资产，长期持有，以获得持续的回报。
价值投资主张投资者应关注企业的内在价值，而非市场价格，通过分析企业的财务状况、行业地位和管理团队等因素，判断企业是否具有长期成长潜力。
二、价值投资的经典案例1.伯克希尔·哈撒韦公司沃伦·巴菲特是价值投资的典型代表，他所创立的伯克希尔·哈撒韦公司就是价值投资的经典案例。
巴菲特通过收购被低估的企业，然后对其进行优化和管理，使这些企业实现价值回归，为投资者带来丰厚的回报。
2.亚马逊公司亚马逊公司在上市初期，并不被市场所看好，其股价长期低迷。
然而，杰夫·贝索斯带领的亚马逊团队，专注于提升企业的内在价值，发展电子商务、云计算等业务。
随着公司业绩的不断提升，亚马逊股价也实现了大幅上涨，成为价值投资的成功案例。
三、案例中体现的价值投资原则1.寻找被低估的优质资产在以上案例中，巴菲特和贝索斯都遵循了价值投资的核心原则，即寻找被低估的优质资产。
他们分别在不同的市场环境下，发现了具有潜力的企业，并把握时机进行投资。
2.长期持有，获得持续回报价值投资者注重长期投资，相信时间是优秀企业的朋友。
巴菲特和贝索斯都选择了长期持有他们的投资，不仅为企业创造了价值，同时也为投资者带来了持续的回报。
四、价值投资的重要性和启示价值投资在现代投资领域具有重要的地位，它提醒投资者要关注企业的内在价值，而非短期的市场价格波动。
从以上案例中，我们可以得到以下启示：1.投资者应学会分析企业的内在价值，挖掘潜力股。
2.坚定信仰，长期持有，才能获得价值投资的最大收益。
3.关注企业基本面，以企业内在价值作为投资决策的依据。
经典证券投资案例分析
经典证券投资案例分析目录1. 价值投资 (2)1.1 巴菲特投资伯克希尔.哈撒韦 (3)1.1.1 案例背景与投资策略 (4)1.1.2 案例分析与投资回报 (5)1.1.3 投资价值与长期持有理念 (6)1.2 格林斯巴斯投资巴斯夫 (7)1.2.1 案例背景与投资策略 (8)1.2.2 案例分析与投资回报 (10)1.2.3 应对企业困境的价值投资 (11)2. 技术分析 (13)2.1 葛兰素史克股票 (14)2.1.1 图表技术分析与趋势判断 (16)2.1.2 量化分析与入场时机 (17)2.1.3 风险控制与止损策略 (19)2.2 特斯拉股票 (20)2.2.1 技术指标分析与突破判断 (22)2.2.2 行业发展趋势与投资逻辑 (24)2.2.3 投资回报与风险评估 (24)3. crescimento凯恩斯主义投资理念 (25)3.1 谷歌股票 (27)3.1.1 市场情绪与投资时机 (28)3.1.2 未来发展前景与估值模型 (29)3.1.3 投资回报与风险管理 (30)3.2 苹果股票 (32)3.2.1 品牌溢价与市场地位 (33)3.2.2 创新驱动与产品生命周期 (34)3.2.3 投资策略与市场波动 (36)4. 其他投资策略 (37)4.1 追踪指數指數投資 (39)4.1.1 市場風險與收益分配 (40)4.1.2 投資組合與績效評估 (41)4.1.3 策略優缺點與適用性 (42)4.2 行业主题投资 (43)4.2.1 人工智能產業趨勢分析 (44)4.2.2 投资策略与风险控制 (46)4.2.3 案例分析与投资回报 (48)5. 总结与展望 (49)1. 价值投资价值投资是一种基于公司基本面分析的投资方法，旨在购买被低估的股票。
这种方法的核心理念是根据公司内在价值行事，而非市场情绪驱动的短期波动。
价值投资者会仔细分析公司的财务报表、行业地位、盈利能力、资产负债结构以及未来增长潜力，寻找那些具有良好经营历史、稳健现金流和合理估值的公司。
投资策略的成功案例分享与经验总结
投资策略的成功案例分享与经验总结在当今日益竞争激烈的金融市场中，寻找并采用有效的投资策略是投资者获得成功的关键所在。
本文将从成功的投资案例出发，分享并总结一些投资策略的经验，帮助读者提高投资技巧和决策能力。
一、价值投资策略价值投资策略是一种寻找低估股票并以较低价格买入的投资方法。
本策略的理念是相信市场会将低估的股票价格最终调整到正确的估值，这为投资者带来了机会。
一位成功的价值投资者是沃伦·巴菲特，他通过深入分析公司的基本面并确定其内在价值，选择低估的股票并长期持有，获得了长期投资成功。
巴菲特成功的经验教导我们一些重要的价值投资原则。
首先，我们应该专注于公司的长期内在价值而非短期涨跌。
其次，我们需要关注公司的经济竞争力和管理团队的能力。
最后，我们应该耐心地持有优质股票，并通过长期投资获取收益。
二、成长投资策略成长投资策略是一种关注和投资那些有潜力在未来快速增长的公司的策略。
这种策略的核心是选择那些已经表现出长期增长和创新能力的公司，相信它们在未来仍然会有较高的增长潜力。
一位成功的成长投资者是彼得·林奇，他通过研究和投资成长前景良好的公司，创造了显著的投资回报。
成功的成长投资需要关注一些关键因素。
首先，我们需要选择具有独特竞争优势和创新能力的公司。
其次，我们应该关注公司的市场地位和增长前景。
最后，我们需要密切关注公司的财务表现和盈利能力。
三、指数投资策略指数投资策略是一种基于市场指数进行投资的策略。
该策略的理念是相信整个市场的表现会优于大部分主动投资组合。
因此，投资者通过购买跟踪市场指数的基金来分散风险并获得市场平均回报。
这种策略的代表是指数基金。
指数投资的优势在于低成本、分散风险和稳定回报。
由于指数基金的操作简单，费用较低，投资者可以获得市场整体表现，并避免了由于主动投资带来的选择风险。
四、技术分析策略技术分析策略是一种通过研究市场的历史价格和交易量来预测其未来走势的投资方法。
投资策略成功案例分析
投资策略成功案例分析投资是一项需要谨慎处理的行业，不同的投资者采用不同的投资策略。
尤其是在不确定的经济条件下，投资者必须选择一个有效的投资策略来应对市场风险。
下面我们将会分析几个成功的投资策略案例，为大家提供参考。
第一个案例是大卫·波特。
他是一位长期的价值投资者，利用了股票市场上的格雷厄姆的投资理念来寻找低估的公司股票。
波特最著名的投资案例，是在2009年金融危机期间，他选择投资在银行业的股票，并最终在短短几个月内赚取了50%以上的回报。
对于像波特这样的投资者来说，投资并不是一项快速的行为，它需要大量的时间和研究。
价值投资者需要深入分析某个公司的基本面以及股票的估值，找到那些被低估的公司股票。
在选择长期的投资方向时，他们会更注重公司的财务状况和前景。
另一个成功的案例是彼得·林奇，他是一位业内知名的成长投资者。
林奇认为，如果我们能买到那些有大幅增长势头的公司，价格并不那么重要，因为这些公司的股票价格最终将会反映它们的成长。
尤其是在新兴市场中，像中国这样的市场中，林奇采用了“双龙战术”，即选择了2家在同一行业中互相竞争的公司，这样即使其中一家公司出现问题，另一家也能保证业务的稳定性。
在成长投资领域，需要特别注意的是，选择具备良好增幅或潜力的公司，同时要了解其研发能力、财务状况和团队实力，再加上必须适当地聚焦于行业内的一些特定股票。
这需要投资者具备较强的行业研究能力和市场洞见。
第三个案例是约翰·波林格。
他将他的成功归因于他在选股时所采用的“绿壳蚌策略”。
波林格发现了一些行业垂直链的配置问题，特别是对于那些由于各种原因而被忽视的公司，他会进行深入研究，并尝试发现它们真正的价值。
更进一步的说，波林格使用了贴近实际的数据分析来确定这些公司的真正价值与垂直链之间的隐形联系。
他也借鉴了许多其他的投资者的方法，如格雷厄姆的价值投资、巴菲特的核心竞争力分析和费雪的估值技巧。
最后，还有一个比较新颖的投资策略是ETF（交易所交易型基金）交易策略。
巴菲特从猿到人的进化：从格雷厄姆、费雪到巴菲特
巴菲特从猿到人的进化：从格雷厄姆、费雪到巴菲特格雷厄姆与费雪两位大师的投资策略有着巨大的不同，但巴菲特认为，他们在投资世界是平行的，并不矛盾。
作为格雷厄姆最得意的弟子，在格雷厄姆多年言传身教后，巴菲特深得其导师价值投资策略的精髓。
在他自己的投资实践中，也认识到格雷厄姆捡便宜货方式的不足。
在他的好友芒格的影响下，他开始吸收费雪投资优秀公司成长股的长期投资策略。
通过投资《华盛顿邮报》、可口可乐等优秀公司，他逐步将格雷厄姆的价值投资策略与费雪的优秀公司成长股长期投资策略完美地融合起来，形成了属于他自己的投资策略。
格雷厄姆与费雪投资策略的比较格雷厄姆与费雪的投资策略显然在很大程度上是不同的。
两位投资大师在分析方法、研究范围和深度、选股标准、持有期限、投资组合分散程度等方面截然不同。
◆分析方法比较：定量分析与定性分析格雷厄姆强调定量分析，因为定量分析要比定性分析相对容易很多，涉及因素相对有限，容易得到，通过分析能够形成明确和可靠的结论。
而定性因素涉及面广，往往也无法形成明确的结论，可能对于投资决定并没有实际的帮助。
格雷厄姆指出：“分析家的工作必须基于数字、基于经得起考验的检验和标准……值得一提的是，如果投资过于依赖质的因素方面的考虑，也就是说，如果证券的价格高于其统计数字本身可以合理支持的水平，则分析的基础就会发生动摇。
用数学的语言来说，—一份令人满意的统计数字虽不是作出有利结论的充分条件，但却是必要条件。
”与格雷厄姆不同，费雪强调定性分析，非常重视公司的业务、管理、盈利增长能力等质量因素，只选择那些具有较长期令人满意的发展前景，并由既诚实又有能力的管理人员来管理的企业。
◆研究范围不同格雷厄姆建议投资人不要关注产业和公司管理，将精力用于通过财务分析和统计数据分析来寻找价值被严重低估的廉价股票。
费雪的工作时间很长，重视对公司业务、管理等进行深入研究，通过方方面面的访问和调查以分析公司未来的发展。
◆选股标准不同格雷厄姆选择的股票是众多的巴菲特称为“雪茄烟蒂”的价格非常便宜的绩差公司股票。
价值投资经典案例分析
价值投资经典案例分析随着股市的不断波动和金融市场的不确定性，价值投资成为了投资者们追求稳定回报的一种策略。
价值投资的核心理念是寻找被低估的股票，并在其价值被市场认可之前进行买入。
在这篇文章中，我们将分析两个经典的价值投资案例，探讨背后的逻辑和成功的原因。
第一个案例是巴菲特的投资经历。
巴菲特是价值投资的代表人物，他以其独特的投资哲学和长期回报而闻名。
巴菲特最著名的投资案例之一是他在20世纪80年代初期投资可口可乐公司。
当时，可口可乐公司面临着竞争激烈的市场环境，但巴菲特看到了该公司的品牌价值和市场份额，认为它被低估了。
他在1988年买入了可口可乐公司的股票，并长期持有。
随着时间的推移，可口可乐公司的市值不断增长，巴菲特的投资也获得了丰厚的回报。
这个案例展示了价值投资的核心思想，即寻找被低估的公司，并相信它们的价值最终会被市场认可。
第二个案例是彼得·林奇的投资经历。
林奇是一位著名的基金经理，他曾在富达基金公司管理一只名为“马格南基金”的股票基金。
林奇的投资策略是寻找成长潜力和低估值的公司。
他最著名的投资案例之一是在20世纪80年代初期投资麦当劳公司。
当时，麦当劳公司正处于高速扩张期，但市场对其前景并不看好。
林奇看到了麦当劳公司在快餐行业的领导地位和全球化的潜力，认为它的价值被低估了。
他在1984年买入了麦当劳公司的股票，并持有了多年。
随着麦当劳公司的业绩不断提升，林奇的投资获得了丰厚的回报。
这个案例展示了价值投资中的另一个重要原则，即寻找成长潜力和低估值的公司。
这两个案例都展示了价值投资的核心思想，即寻找被低估的股票，并相信它们的价值最终会被市场认可。
然而，成功的价值投资并不仅仅是寻找被低估的股票，还需要对公司的基本面进行深入分析。
投资者需要了解公司的商业模式、竞争优势、财务状况等关键指标，以评估公司的长期潜力和价值。
此外，投资者还需要有耐心和长期的投资眼光，不受短期市场波动的影响，坚定地持有被低估的股票。
投资策略的成功案例分析与启示
投资策略的成功案例分析与启示投资是一门艺术，对于投资者来说，选择一种成功的投资策略是至关重要的。
在金融市场波动剧烈的背景下，投资策略的选择和执行对于投资者的资产增长具有决定性的影响。
本文将通过分析几个成功的投资案例，总结出一些启示，以帮助投资者制定更有效的投资策略。
案例一：巴菲特的价值投资策略沃伦·巴菲特是当代最具影响力的投资人之一，他的成功投资策略被广泛传颂。
巴菲特主张价值投资，即根据公司的内在价值来决定买入股票的时机。
他的投资决策基于对公司的深入研究和理解，追求长期增值而非短期利益。
这种策略在过去几十年中取得了显著的成功。
从巴菲特的案例中，我们可以得出以下启示：1. 寻找具备内在价值的资产：巴菲特擅长发现具有竞争优势和稳定盈利能力的公司，并投资其中。
这要求投资者对公司进行全面的基本面研究，以找到真正具有内在价值的资产。
2. 长期投资计划：巴菲特强调长期投资的重要性。
成功的投资需要稳定的心态和对未来的信心。
投资者应该从长期角度考虑，避免短视行为对投资收益造成干扰。
案例二：彼得·林奇的成长股投资策略彼得·林奇是一位非常成功的基金经理，他的成长股投资策略也备受赞誉。
林奇主张寻找具有成长潜力的公司，并在它们成长期间投资。
他认为，寻找成长潜力的公司能够带来更高的回报。
从林奇的案例中，我们可以得出以下启示：1. 挖掘行业领军者：林奇擅长发现成长潜力的行业领军者，并加大投资。
在行业中，领军者通常具有更好的创新和增长能力，投资者可以通过追踪领军者的发展来获得更高的回报。
2. 重视财务数据和商业模式：林奇对公司的财务数据和商业模式非常重视。
他在投资之前会进行深入的财务分析，并对公司的商业模式有清晰的了解。
投资者应该学会分析财务数据，理解公司的商业模式，并在做出投资决策之前仔细评估。
案例三：约翰·波格尔的指数基金投资策略约翰·波格尔是指数基金投资策略的倡导者之一。
价值投资的过程
价值投资的过程（图示）范闻备注：该文很直观地阐述了价值投资方法，对个人投资者理解价值投资很有帮助。
范闻认为，在图示中的安全边际后面应该加上耐心和纪律性，这两条是卡拉曼所称的价值投资者所具有的基本特质。
文/Barrons看图说话。
这张图就是我自己对价值投资的思考过程和感悟。
价值投资的逻辑是：财富的增长来自于长期复利的增长。
而复利增长容易受到重大损失的打击难以恢复。
所以，一定要避免重大损失，一定要关注风险。
因为未来难以预测，风险随时随处存在，所以必须为错误、坏运气、经济环境变化等留出余地，也就是安全边际。
因此，安全边际是价值投资的核心概念。
为了得到安全边际，必须能比较准确的估算出投资的内在价值，才能通过内在价值与价格的差得到安全边际。
所以，估值是价值投资的核心问题与重要前提。
为了获得相对准确的估值，就必须从多方面对公司进行研究和实地考察。
定性的可以有“护城河”五个方面的研究，商业模式，行业阶段，管理层，战略与执行等等。
定量的就要靠估值模型了。
但是估值模型的输入和模型本身一样重要。
只有深入研究思考，获得高质量的数据，才能输入模型进行估值。
估值的功夫在模型之外。
对公司了解的越深，数据的质量越高，才能保证估值的质量。
不然的话，只能是垃圾进，垃圾出。
价值投资博大精深，只有独立思考，批判性的思维才能有所收获。
估值是价值投资的核心问题和重要前提价值投资，说白了就是价值1块钱的东西几分钱买来。
但是，这个东西到底值多少钱？这就涉及到了估值问题。
我认为价值投资的一个核心问题和重要前提是对公司的估值。
如果不能对公司估值，就无法作出价值判断，更无法找到安全边际，价值投资就无从谈起。
估值的方法有很多种，各有利弊。
可以说没有任何一种估值方法是完美的。
只有根据具体情况，采用多种方法，才能保证估值的相对准确。
公司的真正价值就像量子物理的测不准原理，价值是在一个范围内波动，而不是一个固定的点。
下面是一些主要的估值方法：自由现金流估值：缺点：建模比较复杂，参数众多，需要很多假设，尤其是对未来的假设与估计很可能不准确。
价值投资经典案例
价值投资经典案例案例一：家电行业中的价值投资背景：某投资者想要寻找一个具有稳定增长潜力的行业进行长期价值投资。
经过研究发现，在过去几年，中国的家电行业一直保持着较高的增长率，且行业内部竞争相对较小。
投资者决定通过分析该行业中的企业来选择一个具备投资价值的个案。
分析和选择：投资者首先通过阅读公司财报、研究市场报告以及产业分析，对家电行业的发展趋势和竞争格局进行深入了解。
根据市场需求和行业前景，投资者确定出四个具有潜力的上市公司进行比较分析。
第一家公司是一家知名的家电制造商，在国内市场占有较大份额，并且产品线覆盖广泛。
该公司过于依赖国内市场，面临市场饱和和低价竞争的风险。
第二家公司是一家专注于研发创新产品的企业，其产品在国内外市场都拥有良好的口碑，不断推出高端产品以满足消费者需求。
由于高端市场的竞争激烈，该公司面临较大的市场份额压力。
第三家公司是一家家电零售商，其门店分布广泛，拥有良好的供应链和服务体系。
由于电商的兴起和线下卖场的竞争，该公司面临转型和业绩下滑的挑战。
第四家公司是一家家电配件供应商，专注于生产和销售高质量的零部件。
由于行业需求稳定，该公司在市场上享有较高的竞争优势，且有望通过技术创新进一步扩大市场份额。
综合考虑后，投资者认为第四家公司具备最高的投资价值。
其稳定的市场需求和竞争优势，有效降低了投资风险。
投资者注意到该公司有一支稳定的研发团队，能够不断推出新产品以满足市场需求。
投资结果：投资者最终选择了该家电配件供应商作为长期价值投资的案例。
在未来几年，该公司实现了稳定的增长，并逐渐扩大了市场份额。
其股价也逐步上涨，为投资者带来了可观的回报。
结论：通过对家电行业的分析和选择，投资者以价值投资的理念找到了一个具有潜力的个案。
除了分析财务数据和市场前景，投资者还需关注企业的竞争优势和创新能力，以及行业的整体趋势。
这样的长期价值投资案例为投资者提供了一个较安全且有潜力的投资机会。
投资学中的价值投资案例分析
投资学中的价值投资案例分析在投资学领域，价值投资是一种广泛应用于股票、债券等金融资产的投资策略。
它的核心思想是通过深入研究公司的基本面数据，选择那些被低估的股票或债券，以获得长期回报。
本文将以苹果公司为例，展示价值投资的基本原理和具体方式。
一、公司背景和基本情况苹果公司是一家在全球范围内广为人知的科技巨头。
成立于1976年，如今已成为世界最具价值和影响力的公司之一。
苹果主要从事设计、开发和销售电子消费品、电脑软件和在线服务。
其主要产品包括iPhone、iPad、Mac电脑和Apple Watch等。
二、基本面分析在进行价值投资前，我们需要对公司的基本面进行详细分析。
以下是对苹果公司基本面的评估。
1. 财务状况：苹果公司在过去几年中保持了稳健的财务状况。
其收入和利润稳步增长，并拥有强大的现金流。
公司拥有高额的现金储备和低债务水平，这为未来的发展提供了稳定的财务支持。
2. 产品创新能力：苹果公司一直以来都在产品创新方面表现出色。
其独特的设计和高质量的产品带来了广泛的市场认可度和用户忠诚度。
不断推出新产品和不断改进现有产品的能力使得苹果公司能够在竞争激烈的市场中保持竞争优势。
3. 市场前景：尽管苹果公司已经取得了巨大的成功，但仍有巨大的增长空间。
目前，智能手机市场仍在不断扩大，尤其是对于低端市场的需求。
此外，苹果公司还积极开拓新的业务领域，如增强现实技术和智能家居设备等。
这为公司的未来增长提供了积极的市场前景。
三、投资决策基于对苹果公司基本面的分析，我们可以得出结论：苹果公司是一家具备价值投资潜力的公司。
1. 发现低估股票：通过对苹果公司的财务状况、产品创新能力和市场前景的综合分析，我们可以得出苹果公司的估值相对较低。
尽管苹果公司市值已经很高，但其相对于其现金流和利润的估值仍然具有吸引力。
2. 长期投资：作为一种价值投资策略，投资者应该以长期回报为目标，持有股票或债券。
苹果公司在过去几年中表现稳定，并有望继续取得增长。
价值投资的决策模式与案例分析
价值投资的决策模式与案例分析价值投资是根据股票在市场上的价格是否低于其内在价值而进行的投资策略。
内在价值是指公司的价值、业务、管理层、财务指标等方面的评估。
相对于与股票的价格有关的技术分析，价值投资以公司本身的价值为基础，是更加理性的一种投资方式。
本文将探讨价值投资的决策模式以及一些成功的案例分析。
一、价值投资的决策模式1.研究行业和企业价值投资的第一步是研究所投资行业和企业。
首先要梳理所在行业的基本情况，了解整个行业与市场的走向。
然后，对行业中的主要企业进行分析，研究其现状、业绩和发展潜力等，初步筛选符合价值投资要求的优质企业。
2.评估企业的内在价值在企业评估中，需要对企业的业务、管理层、财务指标等方面进行全面的评估。
对企业的业务要有深入的了解，包括行业前景、市场竞争、产品或服务特点等，以及各项经营指标的增长情况。
管理层评估要了解管理层的素质、管理经验以及公司的治理结构。
对财务指标的评估主要包括经营收入、净利润、现金流、资产负债表等方面。
通过对企业的评估，可以计算出企业的内在价值，并与市场价格进行对比，确定是否存在投资机会。
3.价格与内在价值的对比价值投资的投资决策在于内在价值高于市场价格的公司。
为了实现利润，投资者需要购买低于内在价值的股票，并等待市场重新认可股票的内在价值，以达到增值的目的。
因此，对企业的内在价值和市场价格的估算是至关重要的。
二、价值投资案例分析1.巴菲特的经典案例巴菲特是价值投资的代表人物，其成功的投资案例影响了一代投资人。
其中，最具代表性的是他在1988年收购印第安纳州安森特公司。
巴菲特当时认为，该公司的客户对产品有的忠诚度非常高，并对其产品的价值性产生了认同。
另外，经营团队的质量也非常高。
他深入研究了公司的内在价值，买下了它的股票，并在数年后获得了巨额的收益。
这个成功的案例充分说明了价值投资需要量化分析，以及深度挖掘企业的内在价值才能取得成功。
2.安当资本的案例安当资本是一家著名的管道运营公司，其公司管理层非常着重于流程和风险管理。
价值投资案例详解
价值投资案例详解价值投资是指将个体公司的实际价值与其股票价格进行比较，以寻找市场定价中存在的错误，从而发掘低估股票投资机会的一种方法。
在实践中，价值投资策略被证明是最有效的投资方法之一。
本文将探讨价值投资案例，并在解释每个案例时，给出在价值投资方面的技巧和方针。
Case one: Berkshire Hathaway伯克希尔·哈撒韦公司（Berkshire Hathaway）是由沃伦·巴菲特创建的一家公司。
巴菲特最初的想法是寻找具有可持续竞争优势的公司，并在股票价格低估的时候进行投资。
这个过程中，他使用了多种技术，包括对企业价值的分析和消费者行为的了解。
对于伯克希尔·哈撒韦公司来说，明显的竞争优势在于巴菲特的名声和盈余的稳定增长。
当市场波动时，伯克希尔·哈撒韦公司就会购买低估的股票，例如其收购：乔治亚-太平洋（Georgia-Pacific）。
巴菲特发现这家公司的股票被低估了，但它却具有稳定的现金流和精益的成本控制，这正是价值投资者需要考虑的因素。
Case two: McDonald’s麦当劳公司（McDonald’s）是一家全球连锁快餐企业，也是一家在股票市场上表现强劲的公司，通常被视为稳健的投资之一。
一方面，麦当劳公司拥有强大的品牌和消费者忠诚度。
其次，该公司在股票市场上拥有稳定的盈利状况。
与此同时，麦当劳公司已经成功地实施了多个旨在增加品牌价值和提高营业额的计划，包括创新菜单、优化传统产品、改善店铺设计以及与当地企业合作等。
Case three: Procter & Gamble普罗cter＆Gamble（Procter & Gamble）是一家位于美国的跨国公司，业务涉及个人护理、清洁日用品和化学品。
作为重要的品牌公司之一，这家公司一直是投资人的首选。
在价值投资方面，Procter & Gamble公司的主要优势在于其具有稳定而可预见的盈利能力。
价值投资的经典案例
价值投资的经典案例一、引言价值投资是一种投资策略，通过基本面分析选取被低估的优质股票，并长期持有，以期待投资回报。
本文将介绍两个经典的价值投资案例，展示其成功的投资策略和取得的辉煌成果。
二、巴菲特投资伯克希尔·哈撒韦公司的案例巴菲特是被广泛认可为最成功的价值投资者之一。
他长期投资于伯克希尔·哈撒韦公司，使其成为了世界顶级投资控股公司。
1. 伯克希尔·哈撒韦公司背景介绍伯克希尔·哈撒韦公司成立于1839年，总部位于美国内布拉斯加州。
该公司是一家多元化投资集团，旗下拥有各种行业的子公司，如保险、铁路、能源等。
公司以长期视角和稳健的管理策略闻名。
2. 巴菲特的投资理念和策略巴菲特的投资理念是寻找具有优秀品质和稳定盈利能力的企业，然后以较低价格买入。
他强调买入时要获得合理的边际安全余地，并长期持有股票。
此外，他也重视对管理团队的信任和理解。
3. 伯克希尔·哈撒韦公司的投资收益巴菲特在伯克希尔·哈撒韦公司的投资表现非常出色。
根据过去几十年的数据显示，伯克希尔·哈撒韦公司的股价年均回报率远远超过了整个股市指数的表现。
三、格雷厄姆投资公司的案例格雷厄姆是著名的价值投资先驱之一，他的投资策略被广泛应用于投资领域。
1. 格雷厄姆投资公司背景介绍格雷厄姆投资公司成立于1926年，由本杰明·格雷厄姆创办。
公司专注于价值投资，以寻找低估公司为目标。
在公司运营的几十年里，格雷厄姆投资公司取得了惊人的投资回报。
2. 格雷厄姆的投资理念和策略格雷厄姆关注企业的基本面信息，特别是股票价格与实际价值的差异。
他认为，只要购买低估的股票，就能获得超额回报。
他提出了“安全边际”的概念，即购买股票时，价格要远低于其内在价值。
3. 格雷厄姆投资公司的投资收益格雷厄姆投资公司在过去几十年中的投资收益非常引人注目。
公司在美国股市中稳健增长，并且取得了超过市场平均水平的回报。
价值投资真实案例
价值投资真实案例
近年来，随着股市的波动，越来越多的投资者开始关注价值投资。
什么是价值投资呢？在股票市场上，价值投资是通过分析公司的基本面来判断其真正的价值，然后以低于其真实价值的价格购买股票，等待股价回到其真实价值的水平并获利。
下面就分享一位价值投资者的真实案例。
这位投资者在2016年初买入了一家国内知名的互联网公司的股票，当时股价已经出现了一段时间的下滑。
但是他通过对公司的深入了解，发现这家公司的盈利能力、市场占有率和产品竞争力都非常出色，而且公司的业绩增长也很强劲。
他认为，股价下跌只是市场情绪的波动，而公司的基本面并没有受到影响。
于是，他以较低的价格买入了这家公司的股票，并耐心等待。
经过数月的时间，市场情绪逐渐回暖，公司的业绩也一如既往地强劲增长。
最终，在2017年初，股价回到了他认为的真实价值水平，并且
还有所超过。
他顺利地获得了一笔可观的收益。
这个案例告诉我们，价值投资并不是盲目地跟从市场情绪，而是通过对公司的基本面进行深入分析和理性判断，寻找真正的投资机会。
投资者需要有足够的耐心和信心，并且在购买股票之后保持警惕，随时关注公司的业绩和市场变化，及时调整投资策略。
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价值投资，这门课是当时LBS唯一一门需要重新申请的课。
大概全校几千人一个学期只有20个人可以上，当时我费了很大的努力拿到这门课。
我开始也不理解为什么这门课竞争这么激烈，后来我通过这门课选到一个股票，让我赚回了自己的学费，同时教授也给我推荐了现在这份工作，那个时候我才理解到为什么当时竞争这么激烈。
Value investing就是一门教人怎么赚钱的课，在哥伦比亚商学院也开这门课，因为哥伦比亚商学院是价值投资的发源地。
这门课上，教授开场会给大家讲一段话，我在这里跟大家分享一下。
他说：“我不认为这门课能交给你的技能是非常宝贵的，并不是说你不能用我教给你的东西赚钱，而是因为世界上有很多其他更有意义的事情值得你去做。
在我认为投资者的社会价值和赌马的人是差不多的，虽然在这个学期里我教你的是如何赚钱，但是它的社会价值很有限，所以如果你们跟随我的建议赚到了钱，我希望你们能够以某种形式回馈社会。
如果今天大家因为听了我的东西赚到了学费，我也希望大家可以以各种的方式回馈社会，比如请我吃顿饭。
”其实价值投资这个概念提出来大概有90年了，当一个策略被大多数人都知道它就可能失效，但是从很多学术的研究来看，它到目前为止一直有效。
基本上每一个十年，不管你用哪一个价值指标，都是低估值的股票长期可以战胜市场。
大家可以看一下在1990年和2000年的阶级，1990年后期是美国的高科技泡沫，很多所谓的成长股和高科技的股票飞涨，价值股一直不动，但是从2000年到2003年中因为高科技泡沫的破灭，很多所谓的高成长股都出现了大幅的下跌，在那三年中价值投资者大幅的跑赢市场。
Joel Greenblatt有句话是我一直非常喜欢的，它解释了为什么价值投资者理念被那么多人所知以后，还可以继续有效。
他说：“价值投资不是总是有效的，但这恰恰是为什么价值投资在长期可以有效！”其实在我看来价值投资的本质是反人性的，因为你经常会有孤独、远离人群，因为它会要求你在大家都贪婪的时候，你要恐惧，而在大家都恐惧的时候，你要贪婪，经常会有周围人都在赚快钱的时候，而你却因为坚守你的原则、价值投资理念而无法跟大家同步的赚钱。
价值投资者从长期来看是一个知易行难的过程。
刚才提到在高科技泡沫的时候，可以说是价值投资者最艰难的时候。
巴菲特在99年的时候回报只有0.5%，当时巴伦周刊专门有一篇封面的报告，他的题目就叫巴菲特你怎么了？同时当时最有名的老虎基金的朱利安•罗伯逊也在高科技泡沫之前，因为压力被迫的清盘，所以价值投资长期来看是一个知易行难的过程。
接下来就讲一讲大家对于价值投资几个典型的误解，首先我想讲一讲我理解的价值投资，其实我觉得价值投资的理念就两句话，一个是买股票就是买公司，他的意思是你买入了股票就买入了生意的一部分，不管它在哪里上市，它是不是上市公司都没有关系，因为你买入的只是一个生意。
我认为价值投资就是做生意，因为当你真正做生意的时候，你绝对不会碰你不懂的东西，你一定会去考察你的上下游、竞争对手，考察这个行业，而不会道听途说知道消息而马上做生意。
我觉得价值投资就是大幅的低于内在价值的价格买入，并在股价接近内在价值的时候卖出。
意思就是你以40块钱的价格买入100块钱的东西。
你买入的时候你的盈利空间或者你安全的边际就有60块钱，因为价值是非常不确定的东西，我们无法估算出它的准确价格，可能它是80块钱，也可能是120块钱，但是当你付出的价格和价值相差度非常大的时候，哪怕你会犯错，你也不会亏到本金。
我记得我们第一次去见巴菲特的时候，他当时有一个很有意思的比喻，当这个屋子里面突然走过来一个大胖子，你不知道他是300斤，还是400斤，但是你却很肯定的说他很胖，其实他的意思是不管这个价值是多少，你只要知道现在在40这个价格是不合理的，那你就可以买入。
如果当时你看到一个胖子，你不知道他是300斤，还是400斤，但是这个时候有一个人跟你打赌说这个人只有100斤，你跟他打赌，那你胜的概率是非常大的。
下面可能是大家对价值投资的误解之一，就是认为价值投资必须长期持有。
实际上长期持有不一定是价值投资，而短期持有并不一定不是价值投资。
国内一个比较高调的私募基金，叫东方港湾，他的经纪人叫但斌。
管理了一个组合，他的组合在07年的2月28号成立，现在已经经历了7年多，现在回报只有20%多。
他的理念是要穿越牛熊，他自己写了一本书叫《时间的玫瑰》，他说价值投资就是长期持有，穿越整个经济周期。
大家可以看到他实际的回报，七年只有20%多，但是当时在07年的时候很快的赚到了一倍，相信真正的价值投资者应该都会在那个时候做。
再说说可口可乐的长期走势，这是巴菲特比较经典的投资。
巴菲特在88年的时候买入可口可乐，大概10年他就赚了6倍。
但是大家可以看到在98年的时候，可口可乐最高点的时候静态的估值已经达到57倍了。
巴菲特并没有选择卖出，一直到现在都持有。
从97年到14年的时候十几年间他的回报只有分红，到2014年刚刚超过当时的股价。
实际上巴菲特自己也曾在私下的场合提到过后悔当时没有卖出。
不过他当时没有卖出也有他自己的理由，因为可口可乐做饮料，这么多年来没有提过价，反而越卖越便宜，所以巴菲特一直认为可口可乐是可以提价的，所以他当时就没有卖，但是现在可以看出来这么多年来他的回报也是比较平庸的，所以长期投资不一定是价值投资。
再谈谈搜房，当时我在LBS的时候选的股票，让我赚回学费的股票。
我是在13年的时候7月6日买入的股票。
当时教授请了伦敦很多大的基金，大概是7月8号就开始涨，大概在半年时间涨了4倍。
因为它当时已经是一拆五了，当时已经涨到100块了，我的目标是55块，也是在半年的时候达到了我的目标价，就选择卖出了。
所以短期的持有也不一定不是价值投资。
就像我刚才提到的概念，只要当他的价格接近了或者超过了你所估计的价值的时候就可以选择卖出了。
还有很多人的看法是买入好的公司就是价值投资，或者买入便宜的公司也是价值投资。
实际上如果是买入好的价值投资，像刚才巴菲特的可口可乐的案例就已经反驳了这一条，买入便宜的公司就是价值投资，我会在之后会具体讲到为什么它是一个误解。
还有高成长的股票才有投资价值，低增长或者没有增长的股票就没有投资价值。
这是一个比较典型的投资者的误解，在A股的时候大家特别看中所谓的成长，其实大家可以看到下面这两个线段，第一个线段我们假设是一个十倍市盈率的股票，当这家公司能够以保持现在的盈利水平，并且把所有的盈利以分红的形式还给投资者，在十年就可以收回成本。
就算没有成长，也可以比较确定在十年收回你的成本。
当一个100倍市盈率的股票，你要达到十年收回成本的效果的话，实际上你每年的复合成长率要达到48%，这里面会有非常多不确定性，而价值投资者永远是相信未来是不确定的。
更可怕的是当这样股票一旦有一个季度，甚至是一个月他的盈利水平可能低于市场预期，就会造成盈利下降和估值下降，因为大家对他预期下调，是所谓的双杀的过程。
相反对于10倍市盈率是没有成长股票的话，因为大家对他预期很低，一旦它有一点点的成长，其实它都有可能有双升的过程，先是盈利的增加，然后是估值的增加。
我们用开车比喻这两种情况，其实价值投资者是喜欢式匀速开短途，所谓的成长股投资者是喜欢加速开长途，大家可以想一想哪种情况的安全系数会高一点。
我们也可以回到刚才的那张表，大家可以看到高PE、高PB的股票长期来说一直都是跑输的，比如说现在的A股、像创业板的股票是比较典型的高估值和高预期的，有可能他以后会有一些公司成长为大的公司，但是我觉得很多公司到最后可能都会破产。
下面讲一讲经典的价值投资理论及其进化，这是（17：13英文名）被誉为价值投资之父，因为是他第一个系统性的提出了价值投资的理论，大家可以看到他是生于1894年，他在他30多岁的时候，在他事业高峰的时候，遇到了美国1929年的股市大崩盘，所以他曾经亏损严重，甚至面临破产，每个人都有自己的历史局限性，当他的历史背景决定了他的投资方法。
他主要的投资策略就是投资于价格低于清算价值的股票，就是所谓的（？18：00）投资法，我稍微给大家看一个案例大家就明白了。
当时有一个股票叫做（？英文名），是从洛克菲洛控制的石油分拆出来的，当时这个公司持有的现金以及可变现的债券加起来，去除所有的负债，每股价值是95美金，而当时的股价只有65美金。
他的的方法是联合其他的股东进入董事会干涉这家公司的经营，逼迫公司分红，所以他就光靠分红每股分到7美金，而这家公司其实是盈利的。
同样他当时在哥伦比亚商学院也是教授价值投资的课程，极大的影响了包括巴菲特在内的一大批早期价值投资者，他提出了两个非常著名的概念，第一个就是安全边际，第二个是市场先生，你把股票市场作为你的合伙人，这个市场先生在很多时候是理性的，他给你的价格既不高估，也不低估，但是有时候这个人会非常狂躁，会给你一个很高的价格让你卖出，有时候会非常沮丧，会给你一个很低落的价格让你买入。
这个概念就很好的让大家体会到这个市场的多变性，有一个很好的合伙人，也是大家可以长期的在股市里面赚钱的原因。
这个是所谓的巴菲特的进化，查理芒格是巴菲特的合伙人，当时他说了一句话，他说确实在格雷厄姆手下工作的经历以及巨额的经历让巴菲特的大脑一度陷入堵塞，很难摆脱如此成功的思维方式。
巴菲特当时在很长的一段时间内受格雷厄姆的巨大影响，因为他首先在哥伦比亚商学院上了格雷厄姆的课，他后来又为格雷厄姆工作了两年，所以他长期以来是用格雷厄姆的雪茄烟蒂的投资法去找清算价值已经比股价还要高的公司。
但是后来他遇到了芒格以后改变了他的这种看法，所以他说芒格把我推向了另一个方向，他拓展了我的视野，使我以非同寻常的速度从猩猩进化到了人类，否则我会比现在平庸得多。
那他所谓的进化是什么？其实这一句话就可以概括，用合理的价格买入伟大的企业，之后巴菲特在1974年重组了他的公司之后，大部分的经典投资案例都是按照这种投资理念去实行的。