第五讲国际直接投资理论PPT课件
合集下载
国际直接投资理论ppt课件
•
受国际直接投资高速发展的影响，跨国公司母公司
数已达到6.3万家，子公司则高达69万家。这种跨国经济实
体的发展不仅直接影响了2/3以上的商品贸易，而且对世界
自由贸易体制的维系与促进都起到了积极的作用。
•
2000年后相关资料
•
有鉴于国际直接投资对整体世界经济、国别经济和
企业自身发展的重要性，直接投资活动已成为跨国管理的
直接投资的内涵也有特殊的意义。出口贸易，是企业在本
国内将相关的生产要素在一定技术基础上结合成产品，再
将产品通过贸易渠道转移到海外以获取国际利益的活动。
而国外直接投资，则是将本国的生产要素，如资本、生产
技术、管理技术等直接转移到国外，并与当地的生产要素，
如劳动力、土地等结合进行生产和销售产品的活动。
•
生对外直接投资活动。并且，传统投资理论是建立在完全
竞争市场假定之上的，实际上这个假定的环境条件是不存
在的。因此，传统资本移动理论在解释国际直接投资现象
方面有了不可克服的困难。
10
4.2 国际直接投资理论
• 4.2.2 垄断优势理论
•
垄断优势观点认为，国际企业在外国开展经营活动，
同当地企业相比，总会存在一些劣势。尽管如此，国际企
业的对外直接投资仍然在扩大和发展，这就意味着国际企
业不仅能够克服与当地企业竞争面临的劣势，而且还能够
形成相对的竞争优势。国际企业的这种能力来自其自身的
垄断优势。
•
美国学者金德尔伯格（Charles P.Kindleberger）认
为，在完全竞争条件下，不存在对外直接投资，即在完全
发会议（UNCTAD）的估计，2000年全球对外直接投资
第五章 国际直接投资 《国际投资学》PPT课件
第三节 并购投资
一、并购投资的概念 现代并购投资包括两种含义，一种是作为国际直接投资 主要方式之一的跨国并购，另一种是作为上市公司资产 重组的风险投资并购和管理层并购两类。
二、跨国并购的特点与优势 三、跨国并购的类型
第五章 国际直接投资
第一节 国际直接投资概述
一、国际直接投资概念 国际直接投资是一种跨越国界的投资行为，即投资者将 货币资本与其他生产要素投放到东道国直接经营企业。
二、国际直接投资的分类 1．基本分类 国际直接投资包括两种基本方式，第一种是创建投资， 亦称“绿地投资”（Greenfield Investment）；第二 种是并购投资，亦称跨国并购（Cross Boarder Merger &Acquisition，简称M&A）、“褐地投资”。
二、国际合资经营企业 国际合资经营企业是由两个或两个以上国家或地区的投 资者，在选定的国家或地区投资，并按照该投资国或地 区的有关法律组织起建立来的，以盈利为目的的企业。
三、国际合作经营企业
国际合作经营企业包括“非法人式”和“法人式”两种 实体形式。“非法人式”合作经营企业由两国以上合营 者作为独立经济实体，通过契约组成的松散合作经营联 合体。“法人式”合作经营企业，是由两国或两国以上 的合营者在东道国境内，根据东道国有关法律，通过签 订合同建立的契约性合营企业。
2．按生产经营方向分类 从跨国公司母公司与子公司的生产经营方式看，国际直 接投资可分为三种类型：第一种是横向型投资；第二种 是垂直型投资，即母公司与子公司可以在同一行业按照 不同程序生产产品；第三种是混合型投资，即母公司创建投资
一、国际独资经营企业 国际独资经营企业是指由外国投资者依据东道国法律， 并经东道国政府机构批准设立的、全部资本为外国投资 者所有的、投资者独享企业利润并独自承担经营企业风 险的、在东道国境内设立企业。
《国际直接投资》PPT课件
★一次性解付现钞或兑换人民币等值20万美元
（含20万美元）以上的，应当持有有关证明
资料向所在地外汇局申请，经外汇局审核真
实性后，凭外汇局的核准件到银行办理
h
16
对居民个人经常项目外汇支出管理
居民个人经常性项目支出，可以按规定向银行 购汇汇出或直接携带出境，也可以从其外汇 帐户中支付。
居民个人因私兑换外汇的标准：
所占比重极少
4）跨国公司仍然是国际直接投资的主体
h
8
国际直接投资的特征
突出特征：投资者对所投资的企业拥 有有效的控制权。
有效控制权：是指投资者实际参与企
业经营决策的能力和在企业经营决策与 管理中的实际地位。国际上，通常以25 ％为界定点，日本10％。
实际控制权（上市公司）
返回
h
9
பைடு நூலகம்
实际控制（上市公司）权：
外汇管制
外汇管制：指一国政府通过法令对国际结算和 外汇买卖实行限制来平衡国际收支和维护本国 货币的汇价稳定的一种制度。
如：外汇的买卖、借贷、收支、国际清偿、外 汇汇率等
我国外汇管制的法令和条例等
从建国开始，我国一直实行外汇管制
96.1.29，《中华人民共和国外汇管理条例》
h
11
外汇管理制度：国际收支申报制
1，去我国港、澳地区旅游、探亲、会亲的可 兑换1000美元（含1000美元）的等值外汇
去港、澳地区以外的地区，可兑换2000美元
（含2000美元）的等值外汇
h
17
对居民个人经常项目外汇支出管理
2，自费留学以及自费出国就医出境时， 可一次性兑换可兑换2000美元（含2000美 元）的等值外汇
3，其他需要兑换外汇 14岁儿童，按减半标准执行
国际直接投资理论课件
国际直接投资理论课件
18
二、宏观理论
宏观理论是从宏观视角，即国别因素来解 释国际直接投资发生的机理，主要包括：
➢ 资本化率理论 ➢ 比较优势理论
国际直接投资理论课件
19
（一）资本化率理论
1、理论来源 1970年美国芝加哥大学教授阿利伯在《对外直接投 资理论》一文中，提出了用不同国家的资本化率ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ 异来解释国际投资活动的理论，即资本化率理论。
28
第三节 国际直接投资理论的新进展
一、发展中国家运用理论
➢ 1、小规模技术理论 ➢ 2、技术地方化理论 ➢ 3、规模经济理论 ➢ 4、市场控制理论 ➢ 5、国际利益优先取得论
国际直接投资理论课件
29
二、中小企业适用理论
➢1、防御型理论 ➢2、依附理论 ➢3、信息技术理论 ➢4、国家支持理论
国际直接投资理论课件
国际直接投资理论课件
23
4、政策主张 ➢ 关于日本式资源开发型投资的政策 ➢ 关于日本向发展中国家工业进行投资的政策 ➢ 关于日本向发达国家进行直接投资的政策
5、比较优势论评价
国际直接投资理论课件
24
三、综合理论
➢ 综合理论是致力于将微观因素和宏观因素 结合起来进行研究，以建立一种一般性的 国际直接投资理论框架。
国际直接投资理论课件
4
甲国的资本边际生产率
乙国的资本边际生产率
F
J
M H
N
E
R
T
C J`
G
F`
O
B
A
O`
甲国拥有资本量
乙国拥有资本量
国际直接投资理论课件
5
第二节 主流优势理论
• 微观理论 • 宏观理论 • 折衷理论
《国际直接投资》课件
政治风险
由于东道国政治环境的不稳定性，如政权更迭、民族冲突、战争等，可能对国 际直接投资造成重大损失。
对策
投资者应进行政治风险评估，了解东道国的政治状况和政策走向；同时，可以 通过与当地政府建立良好关系，寻求政治保障。
文化差异与对策
文化差异
不同国家和地区的文化背景、价值观念、生 活习惯等存在较大差异，可能影响国际直接 投资的顺利进行。
特点
长期性、高风险、高回报、跨国性、 管理控制权。
类型与形式
类型
绿地投资（Greenfield Investment ）、兼并收购（Mergers and Acquisitions）、合资企业（Joint Ventures）。
形式
股权投资、非股权投资、证券投资。
动机与影响因素
动机
市场寻求、资源寻求、效率寻求、战略资产寻求。
自然资源
评估东道国自然资源状况，如矿产、 土地、水等，以满足投资项目的资源 需求。
投资动机与区位选择
市场寻求型
投资者选择具有较大市场规模和潜力的 地区，以拓展销售市场和增加销售额。
效率寻求型
投资者选择劳动力成本较低、生产效 率较高的地区，以降低生产成本和提
高竞争力。
资源寻求型
投资者为了获取东道国的自然资源， 如能源、矿产等，而选择具有这些资 源的地区进行投资。
促进文化交流与融合
国际直接投资有助于推动不同文化之间的交流与融合，增进相互了解与尊重。
提升劳动力素质
国际直接投资通常会带来先进的技术和管理经验，从而提高东道国劳动力的素质。
促进社会稳定
国际直接投资有助于增加就业机会、改善民生，从而促进社会的稳定与和谐。
政治效应
增强国家经济实力
由于东道国政治环境的不稳定性，如政权更迭、民族冲突、战争等，可能对国 际直接投资造成重大损失。
对策
投资者应进行政治风险评估，了解东道国的政治状况和政策走向；同时，可以 通过与当地政府建立良好关系，寻求政治保障。
文化差异与对策
文化差异
不同国家和地区的文化背景、价值观念、生 活习惯等存在较大差异，可能影响国际直接 投资的顺利进行。
特点
长期性、高风险、高回报、跨国性、 管理控制权。
类型与形式
类型
绿地投资（Greenfield Investment ）、兼并收购（Mergers and Acquisitions）、合资企业（Joint Ventures）。
形式
股权投资、非股权投资、证券投资。
动机与影响因素
动机
市场寻求、资源寻求、效率寻求、战略资产寻求。
自然资源
评估东道国自然资源状况，如矿产、 土地、水等，以满足投资项目的资源 需求。
投资动机与区位选择
市场寻求型
投资者选择具有较大市场规模和潜力的 地区，以拓展销售市场和增加销售额。
效率寻求型
投资者选择劳动力成本较低、生产效 率较高的地区，以降低生产成本和提
高竞争力。
资源寻求型
投资者为了获取东道国的自然资源， 如能源、矿产等，而选择具有这些资 源的地区进行投资。
促进文化交流与融合
国际直接投资有助于推动不同文化之间的交流与融合，增进相互了解与尊重。
提升劳动力素质
国际直接投资通常会带来先进的技术和管理经验，从而提高东道国劳动力的素质。
促进社会稳定
国际直接投资有助于增加就业机会、改善民生，从而促进社会的稳定与和谐。
政治效应
增强国家经济实力
《国际投资学》国际直接投资方式 ppt课件
ppt课件
9
扩展：什么是新的杠杆收购？
• 杠杆收购一词在英语中为Leveraged Buyout，一般缩 写为LBO，这种收购战略曾于上世纪80年代风行美国。 MBO：management buyout.
• 杠杆收购是指收购企业借助银行贷款这种高度负债的方 式实现的收购。具体是指收购者用自己很少的本钱为基 础，然后从投资银行或其他金融机构筹集、借贷大量、 足够的资金进行收购活动，收购后公司的收入（包括拍 卖资产的营业利益）刚好支付因收购而产生的高比例负 债，这样能达到以很少的资金赚取高额利润的目的。杠 杆收购是以少量的自有资金，以被收购企业的资产和将 来的收益能力作抵押，筹集部分资金用于收购的一种并 购活动。这样的收购者往往在做出精确的计算以后，使 得收购后公司的收支处于杠杆的平衡点。这类人对市场 熟悉，人际关系处理恰当，最善于运用别人的钱，被称 为“收购艺术家”。
4
新建投资的概念与分类
• 新建投资的分类 • 按照经营方式划分 • 独资经营方式和合资经营方式 • 按照新建企业产品或产业联系划分 • 横向新建投资、纵向新建投资和混合新建投资
ppt课件
5
并购的概念、类型与动因
• 并购的概念、 • 并购的类型 • 并购的动因 • 当前跨国并购的特点
ppt课件
6
并购的概念
• 并购（Mergers and Acquisitions, M&A）是收购和兼并的简称， 也称为购并，是指一个企业将另一个正在运营中的企业纳入自 己企业之中，或实现对其控制的行为。
• 跨国并购是指外国投资者通过一定的法律程度取得东道国某企 业的全部或部分所有权的投资行为。跨国并购在国际直接投资 中发挥着重要的作用，现已发展成为设立海外企业的一种主要 方式。跨国并购行为既有投资者单独出资进行的，也有投资者 联合出资进行的。
《国际直接投》PPT课件
如：上海杜邦农化有限公司
合资伙伴：亚太农用化学(集团)公司、上海市农药 研究所
主要业务：“农得时”及其它磺酰脲类除草剂
投产时间：1992年11月杜邦投资比例：百分之八十
a
13
▪ 国际契约合资企业：
▪
是建立在契约规定的国际合作企业。合作
条件及组织上的一种形式灵活的合资企业。它可
以组成法律实体，也可以不组成法律实体。适用
由于投资者在进行对外投资时既受到企业本 身特有的优势（资金、技术、技能等）影响，也 受到所处的客观社会经济环境（自然资源禀赋、 国内市场规模、经济发展水平等）制约，导致不 同企业的对外直接投资动机或者相同企业在不容 项目的动机不同。
a
18
▪ （一）市场导向型动机 ▪ 这种类型的投资主要以巩固、扩大和开辟
a
9
▪ 国际独资企业的不利因素
▪ （1）更容易受到东道国政策和法律的限制。 ▪ （2）对资本的要求较高，有较高的经营风险。 ▪ （3）企业设立的具体事宜和项目工程的营建都需
要企业自行办理，对新进入一个国家的企业尤其 不方便。
▪ （4）不容易克服东道国社会和文化环境的差异。
a
10
▪ 2、国际合资企业
国境内设立的全部资本为外国投资者所有的企业。 作为独资企业的出资者，外国投资者独立承担风 险，单独经营管理独资企业，独享经营利润。
a
7
▪ 国际独资企业的优势
▪ （1）企业的设立和经营均由投资者依法自选确定，不存
在与其它投资者的冲突，有完全的自主权和经营决策与行 动的自由。
▪ （2）具有整体经营弹性，母公司可以根据总体经营战略
a
3
第一节 国际直接投资概述
一、国际直接投资（International Direct Investment)的概念
合资伙伴：亚太农用化学(集团)公司、上海市农药 研究所
主要业务：“农得时”及其它磺酰脲类除草剂
投产时间：1992年11月杜邦投资比例：百分之八十
a
13
▪ 国际契约合资企业：
▪
是建立在契约规定的国际合作企业。合作
条件及组织上的一种形式灵活的合资企业。它可
以组成法律实体，也可以不组成法律实体。适用
由于投资者在进行对外投资时既受到企业本 身特有的优势（资金、技术、技能等）影响，也 受到所处的客观社会经济环境（自然资源禀赋、 国内市场规模、经济发展水平等）制约，导致不 同企业的对外直接投资动机或者相同企业在不容 项目的动机不同。
a
18
▪ （一）市场导向型动机 ▪ 这种类型的投资主要以巩固、扩大和开辟
a
9
▪ 国际独资企业的不利因素
▪ （1）更容易受到东道国政策和法律的限制。 ▪ （2）对资本的要求较高，有较高的经营风险。 ▪ （3）企业设立的具体事宜和项目工程的营建都需
要企业自行办理，对新进入一个国家的企业尤其 不方便。
▪ （4）不容易克服东道国社会和文化环境的差异。
a
10
▪ 2、国际合资企业
国境内设立的全部资本为外国投资者所有的企业。 作为独资企业的出资者，外国投资者独立承担风 险，单独经营管理独资企业，独享经营利润。
a
7
▪ 国际独资企业的优势
▪ （1）企业的设立和经营均由投资者依法自选确定，不存
在与其它投资者的冲突，有完全的自主权和经营决策与行 动的自由。
▪ （2）具有整体经营弹性，母公司可以根据总体经营战略
a
3
第一节 国际直接投资概述
一、国际直接投资（International Direct Investment)的概念
《国际直接投资决策》课件
03
加强品牌建设和市场推广，提高品牌知名度和美誉 度。
THANKS 感谢观看
国际环境分析
01
02
03
04
国际政治经济形势
分析国际政治经济形势，包 括全球经济增长、贸易政策、
汇率争态势和跨国公 司的战略动态，以及可能影响 国际直接投资的国际合作项目
。
国际金融市场
分析国际金融市场的状况， 包括资金成本、外汇汇率、资
本市场等。
技术发展与创新
关注技术发展与创新趋势， 特别是对于技术驱动型的国际
《国际直接投资决策》ppt课件
• 国际直接投资概述 • 国际直接投资环境分析 • 国际直接投资决策过程
• 国际直接投资风险管理 • 国际直接投资案例分析
01 国际直接投资概述
定义与特点
定义
国际直接投资（International Direct Investment）是指一 国居民在外国境内通过投资设立企业、购买外国企业股权或 提供其他形式的实物投资，从而获得外国企业的经营权或管 理权。
国际政治干预。
国有化风险
关注东道国政府是否有可能将外国投 资收归国有的可能性，以及相关的补 偿机制。
法律与监管风险
研究东道国的法律和监管环境，包括 对外国投资的限制和要求，以及税收 政策等。
经济风险
汇率风险
评估东道国货币与投资母国货币之间的汇率波动 ，以及其对投资回报的影响。
市场需求风险
研究东道国的市场需求，包括消费者购买力、消 费习惯等，以预测投资项目的市场前景。
投资方式选择
投资方式选择是指确定以何种组织形式进行国际 直接投资，包括独资经营、合资经营和合作经营 等。
合资经营是指投资者与东道国或当地企业共同出 资设立企业，按出资比例分享利润和承担风险， 这种方式可以降低投资风险，但需要与合作伙伴 协商管理权和经营策略。
加强品牌建设和市场推广，提高品牌知名度和美誉 度。
THANKS 感谢观看
国际环境分析
01
02
03
04
国际政治经济形势
分析国际政治经济形势，包 括全球经济增长、贸易政策、
汇率争态势和跨国公 司的战略动态，以及可能影响 国际直接投资的国际合作项目
。
国际金融市场
分析国际金融市场的状况， 包括资金成本、外汇汇率、资
本市场等。
技术发展与创新
关注技术发展与创新趋势， 特别是对于技术驱动型的国际
《国际直接投资决策》ppt课件
• 国际直接投资概述 • 国际直接投资环境分析 • 国际直接投资决策过程
• 国际直接投资风险管理 • 国际直接投资案例分析
01 国际直接投资概述
定义与特点
定义
国际直接投资（International Direct Investment）是指一 国居民在外国境内通过投资设立企业、购买外国企业股权或 提供其他形式的实物投资，从而获得外国企业的经营权或管 理权。
国际政治干预。
国有化风险
关注东道国政府是否有可能将外国投 资收归国有的可能性，以及相关的补 偿机制。
法律与监管风险
研究东道国的法律和监管环境，包括 对外国投资的限制和要求，以及税收 政策等。
经济风险
汇率风险
评估东道国货币与投资母国货币之间的汇率波动 ，以及其对投资回报的影响。
市场需求风险
研究东道国的市场需求，包括消费者购买力、消 费习惯等，以预测投资项目的市场前景。
投资方式选择
投资方式选择是指确定以何种组织形式进行国际 直接投资，包括独资经营、合资经营和合作经营 等。
合资经营是指投资者与东道国或当地企业共同出 资设立企业，按出资比例分享利润和承担风险， 这种方式可以降低投资风险，但需要与合作伙伴 协商管理权和经营策略。
国际直接投资理论最新课件
*
垄断优势理论
理论核心观点： 在市场不完全的情况下，对外直接投资是在厂商具有垄断或寡占优势的条件下形成的。 这种垄断或寡占优势被称为“独占性的生产要素”优势，或厂商特有优势。 这种厂商特有优势可以源于厂商的物质资本，比如大规模的资本优势，但更主要的是源于厂商所掌握的先进技术、高效率管理知识等无形资产。
*
内部化理论
理论核心观点： 厂商所具有的知识资产优势，不是形成对外直接投资的充分条件，厂商特有优势是在国内形成的，必须以低成本的方式转移到国外，因转移而发生的成本必须低于由转移而带来的收益。 跨国企业为降低转移成本，或者说是交易成本，倾向于构造一个内部化市场以替代通常的外部化市场。所谓内部化是指“建立由公司内部调拨价格起作用的内部市场，使之像固定的外部市场同样有效地发挥作用” 。 为了建立这样的内部化组织，企业在向国外扩张的过程中，国际直接投资就成为当然的选择，而不是国际贸易等其他方式。
*
一、主流优势理论
（三）综合理论 综合理论是致力于将微观因素和宏观因素综合起来进行研究，以建立一种一般性的国际直接投资理论框架。 综合理论中最具代表性的是英国经济学家邓宁提出的的折衷理论。
*
折衷理论
理论来源：邓宁1977年的发表一篇题为《贸易、经济活动的区位和跨国企业：一种折衷主义方法的探索》的论文。 理论内容：从产业组织理论和国际贸易理论各学说中选择了被认为是最关键的三个解释变量，即厂商特定资产所有权优势——O，内部化优势——I，国家区位优势——L，根据这三个变量之间的相互联系性来说明对外直接投资及其他各种形式的国际经济活动。该理论认为，只有当O、I、L三个条件都满足的情况下，投资厂商才愿意进行对外直接投资。
*
一、主流优势理论
（一）微观理论 微观理论是从微观主体，即企业的视角来解释和说明国际直接投资的发生机理，具体包括： 垄断优势论 内部化理论 产品生命周期理论 厂商增长理论
垄断优势理论
理论核心观点： 在市场不完全的情况下，对外直接投资是在厂商具有垄断或寡占优势的条件下形成的。 这种垄断或寡占优势被称为“独占性的生产要素”优势，或厂商特有优势。 这种厂商特有优势可以源于厂商的物质资本，比如大规模的资本优势，但更主要的是源于厂商所掌握的先进技术、高效率管理知识等无形资产。
*
内部化理论
理论核心观点： 厂商所具有的知识资产优势，不是形成对外直接投资的充分条件，厂商特有优势是在国内形成的，必须以低成本的方式转移到国外，因转移而发生的成本必须低于由转移而带来的收益。 跨国企业为降低转移成本，或者说是交易成本，倾向于构造一个内部化市场以替代通常的外部化市场。所谓内部化是指“建立由公司内部调拨价格起作用的内部市场，使之像固定的外部市场同样有效地发挥作用” 。 为了建立这样的内部化组织，企业在向国外扩张的过程中，国际直接投资就成为当然的选择，而不是国际贸易等其他方式。
*
一、主流优势理论
（三）综合理论 综合理论是致力于将微观因素和宏观因素综合起来进行研究，以建立一种一般性的国际直接投资理论框架。 综合理论中最具代表性的是英国经济学家邓宁提出的的折衷理论。
*
折衷理论
理论来源：邓宁1977年的发表一篇题为《贸易、经济活动的区位和跨国企业：一种折衷主义方法的探索》的论文。 理论内容：从产业组织理论和国际贸易理论各学说中选择了被认为是最关键的三个解释变量，即厂商特定资产所有权优势——O，内部化优势——I，国家区位优势——L，根据这三个变量之间的相互联系性来说明对外直接投资及其他各种形式的国际经济活动。该理论认为，只有当O、I、L三个条件都满足的情况下，投资厂商才愿意进行对外直接投资。
*
一、主流优势理论
（一）微观理论 微观理论是从微观主体，即企业的视角来解释和说明国际直接投资的发生机理，具体包括： 垄断优势论 内部化理论 产品生命周期理论 厂商增长理论
第五讲国际直接投资理论PPT课件
2021/3/12
5
除维京群岛外，还有安道尔、摩纳哥，以及开 曼群岛、百慕大、巴哈马、荷属安的列斯等都 属避税天堂。
2021/3/12
6
2、国际资金流动的结构发生了巨大变化
（1）从横向流动（资金在不同国家或地区的流 动）上看，历经了反复。
（2）从纵向流动（资金在外汇市场、信贷市场、 证券市场及衍生工具市场上的流动）看，国际 资金流动呈现出由以银行贷款这一方式为主向 以证券方式、衍生工具方式为主过渡的趋势。
2021/3/12
4
资本天堂——维尔京群岛
维尔京群岛，这个面积仅150多平方公里的西印 度洋群岛，已连续数年超过了欧美发达国家， 成为仅次于香港的中国内地第二大外资来源地， 从各种渠道汇集该地的中国资本所交纳的注册 费和手续费，更成为该地区重要的经济支柱。 据香港殷诚国际公司统计，60多万家在英属维 京群岛注册的企业中，大约近20万家与中国企 业有关。
兼并与收购 7、对外直接投资国家相对地位变化
2021/3/12
13
四、国际直接投资理论和动因
垄断优势理论； 内部化理论； 产品生命周期理论； 国际生产折衷理论； 比较优势理论； 国际直接投资发展阶段理论； 投资诱发要素组合理论； 补充性的对外直接投资理论，
2021/3/12
14
1、垄断优势理论
2021/3/12
16
理论贡献
（1）提出了研究对外直接投资的新思路； （2）提出了直接投资与证券投资的区别； （3）主张从不完全竞争出发来研究美国企业对
外直接投资； （4）把资本国际流动研究从流通领域转入生产
领域。
2021/3/12
17
理论局限性
（1）缺乏动态分析；
相关主题
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
兼并与收购 7、对外直接投资国家相对地位变化
-
13
四、国际直接投资理论和动因
垄断优势理论； 内部化理论； 产品生命周期理论； 国际生产折衷理论； 比较优势理论； 国际直接投资发展阶段理论； 投资诱发要素组合理论； 补充性的对外直接投资理论，
-
14Biblioteka 1、垄断优势理论美国经济学家海默(S．Hymer)提出。
二是生产要素市场不完全，诸如专利、管理技 术以及获得资本的特殊便利性等垄断优势；
三是来自规模经济，跨国公司通过横向一体化 或纵向一体化经营，可以取得当地企业所不能 达到的生产规模，从而可以降低成本。
-
16
理论贡献
（1）提出了研究对外直接投资的新思路； （2）提出了直接投资与证券投资的区别； （3）主张从不完全竞争出发来研究美国企业对
外直接投资； （4）把资本国际流动研究从流通领域转入生产
领域。
-
17
理论局限性
（1）缺乏动态分析；
（2）该理论无法解释为什么拥有独占技术优势的 企业一定要对外直接投资，而不是通过出口或技术许 可证的转让来获取利益；
（3）对西方发达国家的企业的对外直接投资及发 达国家之间的双向投资现象作了很好的理论阐述，但 它无法解释自20世纪60年代后期以来，日益增多的发 达国家的许多并无垄断优势的中小企业及发展中国家 企业的对外直接投资活动；
-
4
资本天堂——维尔京群岛
维尔京群岛，这个面积仅150多平方公里的西印 度洋群岛，已连续数年超过了欧美发达国家， 成为仅次于香港的中国内地第二大外资来源地， 从各种渠道汇集该地的中国资本所交纳的注册 费和手续费，更成为该地区重要的经济支柱。 据香港殷诚国际公司统计，60多万家在英属维 京群岛注册的企业中，大约近20万家与中国企 业有关。
-
11
三、当代国际直接投资的特点
国际货币基金组织（IMF） 世界银行（WB） 联合国贸易与发展会议（UNCTAD）：《世界
投资报告》 1、跨国公司是国际直接投资的主要承担者 2、规模扩大是总趋势，增长速度有起伏 3、投资具有多向性、非对称性和平行性
-
12
4、投资地区分布不均衡 5、初级产业的投资比重骤降，服务业比重增加 6、投资目标转向寻求战略资产，投资形式转向
第五讲
国际直接投资
-
1
一、国际资本流动 二、国际直接投资含义和分类 三、当代国际直接投资的特点 四、国际直接投资理论和动因
-
2
一、国际资本流动
（一）分类
1、长期资本流动与短期资本流动
2、依据资本流动与实际生产、交换的关系分为 与实际生产、交换发生直接联系的资本流动 （产业性资本）和与实际生产、交换没有直接 联系的金融性资本的国际流动（金融性资本）
-
9
2、国际直接投资的两种主要形式 （1）绿地投资（新建投资）
（2）跨国并购（兼并和合并）
没有统一的最低股份标准
3、国际直接投资的流量和总量
-
10
4、国际直接投资的模式
（1）自然资源导向型
原材料、低廉的非熟练劳动力、熟练劳动力、包括内含于个人、企 业和群体之中的技术、革新和其他创造资产（如商标名称）、物质 基础设施（港口、公路、电力、通讯）
（2）市场导向型
市场规模和人均收入、市场增长、区域性和全球性市场准入、一国 特定的消费者偏好、市场结构
（3）劳动力导向型
（4）战略导向型
经劳动生产率调整后的B中所列的资源和资产的成本，其他投入的 成本，如至东道国或东道国国内的运输和通讯成本、其他中间产品 的成本 拥有有利于建立地区性公司网络的地区性一体化协定的 成员资格
3、根据投资主体行为不同，分为国际直接投资 （FDI）与间接投资
-
3
（二）国际资金流动的特点
1、国际资金流动规模巨大，不再依赖于实物经 济基础
（1）从发展速度上讲，资金流动的增长远远快 于世界贸易增长，且不受世界经济周期波动的 影响。
（2）从地区流向看，一大批国际资金流动中居 于突出地位的离岸金融中心都出现在经济和贸 易不太发达的国家和地区。
-
8
二、国际直接投资含义和模式
1、国际直接投资（Foreign Direct Investment，FDI）是 指投资企业以跨国经营的方式所形成的国际间资本转 移，也称为外国直接投资。
国际直接投资有多种不同定义。一般认为，国际直接 投资是一国投资者为取得国外企业经营管理上的有效 控制权而输出资本、设备、技术和管理技能等无形资 产的经济行为。
-
19
市场内部化的动因 ：防止技术优势的流失； 特种产品交易的需要； 对规模经济的追求； 利用内部转移价格获取高额垄断利润、规避外 汇管制、逃税等目的。
-
5
除维京群岛外，还有安道尔、摩纳哥，以及开 曼群岛、百慕大、巴哈马、荷属安的列斯等都 属避税天堂。
-
6
2、国际资金流动的结构发生了巨大变化
（1）从横向流动（资金在不同国家或地区的流 动）上看，历经了反复。
（2）从纵向流动（资金在外汇市场、信贷市场、 证券市场及衍生工具市场上的流动）看，国际 资金流动呈现出由以银行贷款这一方式为主向 以证券方式、衍生工具方式为主过渡的趋势。
-
7
3、机构投资者成为国际资金流动的主体 机构投资者包括共同基金、对冲基金、养老基金管理 的基金、保险公司、信托公司、基金会、捐款基金， 以及投资银行、商业银行和证券公司。
对冲基金：一是它主要活动于离岸金融市场，从而可 以回避大部分管制与约束。二是它在市场交易中负债 比率非常高。三是它大量从事衍生金融工具交易。
1960年，“垄断优势”最初由他在其博士论文 《国内公司的国际经营；对外直接投资研究》 中首先提出。
垄断优势理论的前提：企业对外直接投资有利 可图的必要条件是这些企业应具备东道国企业 所没有的垄断优势；而跨国企业的垄断优势， 又源于市场的不完全性。
-
15
市场不完全带来的垄断优势主要 有：
一是来自产品市场不完全的优势，如产品差异、 商标、销售技术与价格操纵；
（4）垄断优势理论也不能解释物质生产部门跨国 投资的地理布局。
-
18
2、内部化理论
巴克利和卡森（1976）提出。 所谓市场内部化，是指跨国公司以克服外部市
场的某些失效，以及由于某些产品的特殊性质 或垄断势力的存在，导致企业市场交易成本的 增加，而通过国际直接投资，将本来应在外部 市场交易的业务转变为在公司所属企业之间进 行，并形成一个内部市场。
-
13
四、国际直接投资理论和动因
垄断优势理论； 内部化理论； 产品生命周期理论； 国际生产折衷理论； 比较优势理论； 国际直接投资发展阶段理论； 投资诱发要素组合理论； 补充性的对外直接投资理论，
-
14Biblioteka 1、垄断优势理论美国经济学家海默(S．Hymer)提出。
二是生产要素市场不完全，诸如专利、管理技 术以及获得资本的特殊便利性等垄断优势；
三是来自规模经济，跨国公司通过横向一体化 或纵向一体化经营，可以取得当地企业所不能 达到的生产规模，从而可以降低成本。
-
16
理论贡献
（1）提出了研究对外直接投资的新思路； （2）提出了直接投资与证券投资的区别； （3）主张从不完全竞争出发来研究美国企业对
外直接投资； （4）把资本国际流动研究从流通领域转入生产
领域。
-
17
理论局限性
（1）缺乏动态分析；
（2）该理论无法解释为什么拥有独占技术优势的 企业一定要对外直接投资，而不是通过出口或技术许 可证的转让来获取利益；
（3）对西方发达国家的企业的对外直接投资及发 达国家之间的双向投资现象作了很好的理论阐述，但 它无法解释自20世纪60年代后期以来，日益增多的发 达国家的许多并无垄断优势的中小企业及发展中国家 企业的对外直接投资活动；
-
4
资本天堂——维尔京群岛
维尔京群岛，这个面积仅150多平方公里的西印 度洋群岛，已连续数年超过了欧美发达国家， 成为仅次于香港的中国内地第二大外资来源地， 从各种渠道汇集该地的中国资本所交纳的注册 费和手续费，更成为该地区重要的经济支柱。 据香港殷诚国际公司统计，60多万家在英属维 京群岛注册的企业中，大约近20万家与中国企 业有关。
-
11
三、当代国际直接投资的特点
国际货币基金组织（IMF） 世界银行（WB） 联合国贸易与发展会议（UNCTAD）：《世界
投资报告》 1、跨国公司是国际直接投资的主要承担者 2、规模扩大是总趋势，增长速度有起伏 3、投资具有多向性、非对称性和平行性
-
12
4、投资地区分布不均衡 5、初级产业的投资比重骤降，服务业比重增加 6、投资目标转向寻求战略资产，投资形式转向
第五讲
国际直接投资
-
1
一、国际资本流动 二、国际直接投资含义和分类 三、当代国际直接投资的特点 四、国际直接投资理论和动因
-
2
一、国际资本流动
（一）分类
1、长期资本流动与短期资本流动
2、依据资本流动与实际生产、交换的关系分为 与实际生产、交换发生直接联系的资本流动 （产业性资本）和与实际生产、交换没有直接 联系的金融性资本的国际流动（金融性资本）
-
9
2、国际直接投资的两种主要形式 （1）绿地投资（新建投资）
（2）跨国并购（兼并和合并）
没有统一的最低股份标准
3、国际直接投资的流量和总量
-
10
4、国际直接投资的模式
（1）自然资源导向型
原材料、低廉的非熟练劳动力、熟练劳动力、包括内含于个人、企 业和群体之中的技术、革新和其他创造资产（如商标名称）、物质 基础设施（港口、公路、电力、通讯）
（2）市场导向型
市场规模和人均收入、市场增长、区域性和全球性市场准入、一国 特定的消费者偏好、市场结构
（3）劳动力导向型
（4）战略导向型
经劳动生产率调整后的B中所列的资源和资产的成本，其他投入的 成本，如至东道国或东道国国内的运输和通讯成本、其他中间产品 的成本 拥有有利于建立地区性公司网络的地区性一体化协定的 成员资格
3、根据投资主体行为不同，分为国际直接投资 （FDI）与间接投资
-
3
（二）国际资金流动的特点
1、国际资金流动规模巨大，不再依赖于实物经 济基础
（1）从发展速度上讲，资金流动的增长远远快 于世界贸易增长，且不受世界经济周期波动的 影响。
（2）从地区流向看，一大批国际资金流动中居 于突出地位的离岸金融中心都出现在经济和贸 易不太发达的国家和地区。
-
8
二、国际直接投资含义和模式
1、国际直接投资（Foreign Direct Investment，FDI）是 指投资企业以跨国经营的方式所形成的国际间资本转 移，也称为外国直接投资。
国际直接投资有多种不同定义。一般认为，国际直接 投资是一国投资者为取得国外企业经营管理上的有效 控制权而输出资本、设备、技术和管理技能等无形资 产的经济行为。
-
19
市场内部化的动因 ：防止技术优势的流失； 特种产品交易的需要； 对规模经济的追求； 利用内部转移价格获取高额垄断利润、规避外 汇管制、逃税等目的。
-
5
除维京群岛外，还有安道尔、摩纳哥，以及开 曼群岛、百慕大、巴哈马、荷属安的列斯等都 属避税天堂。
-
6
2、国际资金流动的结构发生了巨大变化
（1）从横向流动（资金在不同国家或地区的流 动）上看，历经了反复。
（2）从纵向流动（资金在外汇市场、信贷市场、 证券市场及衍生工具市场上的流动）看，国际 资金流动呈现出由以银行贷款这一方式为主向 以证券方式、衍生工具方式为主过渡的趋势。
-
7
3、机构投资者成为国际资金流动的主体 机构投资者包括共同基金、对冲基金、养老基金管理 的基金、保险公司、信托公司、基金会、捐款基金， 以及投资银行、商业银行和证券公司。
对冲基金：一是它主要活动于离岸金融市场，从而可 以回避大部分管制与约束。二是它在市场交易中负债 比率非常高。三是它大量从事衍生金融工具交易。
1960年，“垄断优势”最初由他在其博士论文 《国内公司的国际经营；对外直接投资研究》 中首先提出。
垄断优势理论的前提：企业对外直接投资有利 可图的必要条件是这些企业应具备东道国企业 所没有的垄断优势；而跨国企业的垄断优势， 又源于市场的不完全性。
-
15
市场不完全带来的垄断优势主要 有：
一是来自产品市场不完全的优势，如产品差异、 商标、销售技术与价格操纵；
（4）垄断优势理论也不能解释物质生产部门跨国 投资的地理布局。
-
18
2、内部化理论
巴克利和卡森（1976）提出。 所谓市场内部化，是指跨国公司以克服外部市
场的某些失效，以及由于某些产品的特殊性质 或垄断势力的存在，导致企业市场交易成本的 增加，而通过国际直接投资，将本来应在外部 市场交易的业务转变为在公司所属企业之间进 行，并形成一个内部市场。