2012 CFA Level3行为偏好翻译表

Information 投资组合倾向与资产的分层金字塔类似，潜意识地忽略资产的 Mental 设置每一个目标和用以满足该目标的财富到分割的精神脑账户，不考虑每一个资产集的风 把所有的投资都看作好像是同一投资组合的一部分来分析其相 Processing 相关性，可能会分开地考虑收入和资产收益，而不是作为同一 险或者资产集之间的关联。 关性并且决定真实的组合配置。 accounting bias 完整回报的各部分。 （信息处理） 根据不同的得到信息的方式，不同地看待信息。例如，他们对一个问题的回答会据提问的 拘束参考的框架，聚焦在一片或者一类信息上，这样就对整体 投资者应该聚焦在期望的回报和风险上，而不是收益或者损 Framing bias
过高的估计了自己预测的准确性，并且冒了太多风险。
对所有的预测保留详尽的记录，包括分析用得数据预测之后所 涉及的推导。
倾向于保持聚焦于并且接近于自己原先的预测或者解读。
对新信息进行仔细的考虑以决定它对原先的预测或选项的影响
认为结果就是他们合理预期的。他们呢的解释有偏见，因为结果已经实际发生了。他们的 解释不是预测。导致个体觉得自己的预测更准确，比实际上的准确度。他们知道的仅是他 们所预测的，或者主观上改变它使它适和结果。（马后炮、事后诸葛亮、后见之明） 个体像是被锚定在了一个值上，eg：期望的价格or其他的预测，跟有吸引力似的。不同于 Conservatism bias但有相似的效果，Conservatism bias是基于投资者如何将新的信息与 旧的信息相联系。锚定是基于一个目标数字；一旦个体在脑子里有这样一个目标，他们就 会被其过分影响。
Cognitiv e errors( 认知错 误）
Hindsight bias Anchoring and adjustment
方式而不同。 的状况失察，或者信息怎样融入到整件事情的主题中。 失，这包括存在收益或损失的资产或组合。 通过多么容易回忆起过去的事件来评估未来的概率。容易被回想起的事件会更快地与新信 基于自己的记忆怎么容易地被搜寻和归类来选择投资，局限经 开发一套IPS并且通过优秀的研究来构建一个合适的投资组合 Availability 息联系起来，个体记忆是不完整或有误差的，问题变得更糟。 验范畴能导致集组合集中化。 。 bias Loss aversion 关注相对于风险的潜在收益和损失，而不是相对于风险的回报。他们太在意损失，同样数 着眼中眼前的收益和损失，一直拿着亏的指望能突破均势，卖 仔细地进行基础性研究，客服头脑里看待亏损上的苦闷。 量的损失所造成的效用降低大于收益提供的效用增加。 掉赚的斩获收益。 bias Overconfidence 也叫知识错觉，人们感觉他们知道的比实际他们知道的多，因为他们觉得他们有更多更好 持有了不够多样化的投资组合，低估了其潜在的不利面却高估 对交易进行详细的记录，包括每一次交易的动机，分析所用的 的信息或者他们更擅长解读信息。 有利面，过渡交易。 策略相关的成败得失。 bias 对权衡短期的吸引力和长期目标缺乏纪律，倾向于通过假设过 保持完整性，清晰地定义投资目标和策略，预算帮着制止过度 Self-control 缺乏纪律，个体不能够平衡短期满足和长期目标，因此他们的储蓄-消费模式是次优的。 多的风险来试图弥补短板。 消费的习性。 bias Emotional biases(情绪 即是惰性，休息中的身体倾向于保持休息状态。个体倾向于呆在现在的配置，而不做出增 投资组合改变的风险特性，投资者就可能在潜在的盈利性资产 说白了很难避免，只能是通过风险、回报、适当的资产相关的 化偏差) Status quo bias 加价值的变动。 上失手。 教育。 赋予自己拥有的资产更大的价值，比他们不拥有的同样的资产。卖自己持有的资产的报价 对相同的资产拥有时的估值高于没拥有时，因为熟悉、舒服或 决定该资产分配是否是适当的。 Endowment bias 大于自己不持有的同样的资产的购买价格。 者继承等死守着资产。 Regret-aversion 采不采取行动都有可能导致后悔，Error of commission是指投资者采取行动而后悔，例 保守于低风险投资，投资组合有有限的上行潜力，沉迷在熟悉 如购买被套牢的股票；Error of omission因为没有采取措施而后悔，例如没有去买一个 教育是主要的缓和工具。 的投资或者’follow the herd‘。 bias 飙涨的股票。
s
Definition
Impact
Mitigation
无意识的设置更多强调在形成他们最初预测的info；很难脱离最初的预测，下意识的少关 Conservatism 对新信息的反应比较慢或者是逃避分析新信息相关的困难。 仔细地分析查看新信息本身，从而正确地决断其价值。 注在新info。（不是因情绪化倾向的结果） bias 倾向于只注意与他们的知觉或信念一致的信息，他们寻找Confirming evidence时，打折 注意力放在投资相关的正面信息上，而忽略或者排除任何负面 Confirmation 积极地寻找那些看似与你的选项有出入的信息并认真分析。 甚至要忽略与他们信念或知觉相反的证据时 的信息，可能会导致投资时太自信从而使投资组合超权。 bias Belief Perseveranc Representativen 应用启发式知识将信息分类到主观分类中，基于个人的经验将新信息分类到最适当的类别 应用if-then这样启发式的思维将信息归类，放太多的重心在领 有意识地采取步骤来避免基准率的忽略和抽样值的忽略，考虑 中，if-then或者stereotype启发式。 悟新信息的分类，通常会依据一小撮信息改变策略。 信息匹配分类的真实概率，应用投资回报周期表。 ess bias e（坚持信 在投资结果上幻控能导致过渡交易并有伴生的成本，并且也有 寻找其他选项，保留投资记录来看看在控制交易结果上是否成 也叫控制错觉，感觉能够控制结果，但实际上没有那么多，成功的主观概率太高了。 Control bias 条） 可能造成投资组合过分集中。 功。