财务管理第五章PPT课件

第五章 长期筹资方式
本章重点： 1、了解企业筹资的动机、渠道等 2、熟悉企业权益资金的筹集方式 3、熟悉企业负债资金的筹集方式
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第一节 长期筹资概论
一、长期筹资的意义 企业筹资是指企业根据经营活动、投资活
动及调整资本结构等需要，通过一定的 渠道，采取适当的方式，获取所需资金 的一种行为。 按资金使用的期限分
也就是说，只有按749．08元的价格出售，投资者才能 购买此债券，并获得15％的报酬。
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第二节 长期筹资方式
（3）．假设资金市场上的利率有较大幅度的下降（如 市场利率为5%），则可采用溢价发行。发行价格可计 算如下：
l000×10％×(P/A，5％，10) 十1000（P/F，5%，10） ＝100×7．7217十1000×0.6139＝l 386．07(元)
投资者拥有的总价值
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二、长期筹资的动机 1、扩张性筹资动机 包括对内和对外两方面 2、调整性筹资动机 调整资本结构 3、混合性筹资动机 以上两者兼而有之
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三、筹资渠道 筹资渠道：是指客观存在的筹措资金的来
源方向与通道。 1、政府财政资金 2、银行信贷资金 3、非银行金融机构资金 4、其他法人资金
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5、居民个人资金 6、企业内部资金 7、国外和我国港澳台地区资金
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四、长期筹资的类型 1、内部筹资和外部筹资 按资本的来源来区分的 2、直接筹资和间接筹资 按筹资是否借助银行等金融机构（中介）
来区分的
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3、股权性筹资、债务性筹资与混合性筹 资
按资本属性来区分的
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第二节 股权性筹资
一、投入资本筹资（吸收直接投资） 1、概念：非股份制企业以协议等形式吸收国家、
3、发行的程序 4、债券发行价格的确定
债券的发行价格是发行公司（或承销机构） 发行债券时所使用的价格，即投资者认购时 实际支付的价格。
在实务中，债券的发行价格有三种：等价发行、 折价发行和溢价发行。
债券之所以会存在溢价发行和折价发行，主要 是由于债券的票面利率与市场利率不一致造 成的。
20Leabharlann 第二节 长期筹资方式债券发行价格的计算公式为：
债券发行价格（ =1票 市面 场金 利 n额 t率 n1票 （ ） 1面 市金 票 场额 面 利 t 利 率
式中：n——债券期限； t——付息期数。
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第二节 长期筹资方式
例：永安公司发行面值为1000元，票面利率为10％，期 限为10年的债券。在公司决定发行债券时，认为10％ 的利率是合理的。如果到债券正式发行时，市场上的 利率发生变化，那么就要调整债券的发行价格。现分 如下三种情况来说明。
其他企业、个人和外商等的直接投入的资本， 形成企业投入资本的一种筹资方式。 2、出资形式：现金和非现金资产 3、程序： 4、投入资本筹资的评价： 优点： （1）股权资本，与债权相比，可以提高 资信能力
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（2）可以筹集非现金资产，尽快形成生产能力 （3）财务风险较低 缺点 ：（1）资本成本较高
（2）产权不易转让 二、发行普通股筹资
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第三节 债务性筹资
一、长期借款筹资 1、借款种类 2、信用条件（164） （1）、信贷额度
信贷额度亦即贷款限额，是借款人与银行 在协议中规定的允许借款人借款的最高限额。 企业在信用额度内可随时按需要向银行申请 借款。如借款人超过规定限额继续向银行借 款，银行则停止办理。
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此外，如果企业信誉恶化，即使银行 曾经同意按信贷限额提供贷款，企 业也可能得不到借款。这时，银行 不会承担法律责任。
(2)筹资成本低 (3)借款弹性好 （4）发挥财务杠杆的作用 缺点：(1)财务风险较大
(2)限制条款较多 (3)筹资数额有限
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二、发行普通债券筹资 债券：是债务人为筹集债权资本而发行的，
约定在一定期限内向债权人还本付息的 有价证券。 1、债券的种类 2、发行的资格和条件
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第二节 长期筹资方式
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（1）短期资金：一般指供一年以内使用 的资金。
通常利用商业信用和取得银行流动资金借 款等方式来筹集。
（2）长期资金：一般指供一年以上使用 的资金。
本章主要讲长期资金的筹集,既长期筹资。
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资产负债表模型
流流动动资资产产 流动资产
营运 资本
流流动动负负债债 长期负债
非流动资 产
资产总价值
所有者权 益
（1）．假设资金市场上的利率保持不变，则可采用等 价发行。债券的发行价格可计算如下：
1000×10％×(P/A，10％，10)十1000（P/F，10%， 10）
＝100×6.1446+1000×0.3855=1000(元)
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第二节 长期筹资方式
（2）．假设资金市场上的利率有较大幅度的上升（如 市场利率为15%），则应采用折价发行。债券的发行 价格可计算如下： 1000×10％× (P/A，15％，10)十1000（P/F，15%， 10） ＝100×5．0188十1000×0.2472＝749．08(元)
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（2）、周转信贷协定 周转信贷协定是银行具有法律义务地承诺提供
不超过某一最高限额的贷款协定。在协定的 有效期内，只要企业借款总额未超过最高限 额，银行必须满足企业任何时候提出的借款 要求。企业享用周转协定，通常要对贷款限 额的未使用部分付给银行一笔承诺费。
[例]某公司与银行商定的周转信贷额为2000万元，承诺费率为 0.2％，借款企业年度内使用了l 500万元，余额为500万元。 那么，借款企业应向银行支付承诺费1万元(500万元×0.2%)。
股票：是股份有限公司为筹措股权资本而发行 的有价证券，是持股人拥有公司股份的凭证。
1、股票的种类 2、发行条件
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3、发行程序 4、发行和推销的方式 5、发行价格的确定 6、股票上市 7、普通股筹资的评价
优点： (1)没有固定利息负担
(2)不用偿还
(3)筹资风险小
(4)能增加公司的信誉
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缺点： (1)资金成本较高 (2)容易分散控制权
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（3）、补偿性余额
补偿性余额是银行要求借款人在银行中保 持按贷款限额或实际借用额的一定百分 比(通常为10%一20%)计算的最低存款余 额。补偿性余额有助于银行降低贷款风 险，补偿其可能遭受的风险；但对借款 企业来说，补偿性余额则提高了借款的 实际利率，加重了企业的利息负担。
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3、银行借款的评价 优点：(1)筹资速度快