土地开发融资分析共33页
《融资租赁业务盈利模式及其案例分析》PPT共33页
2021/7/19
第二部分 中间业务
租赁资产转让业务案例
2003年5月，新世纪金融租赁有限责任公司（简称“新世纪金融租赁”）向社会上首次推出全国第一个租赁资 产信托化产品（也称“租赁资产准资产证券化产品”），受到许多企业的热情购买。
租赁资产信托化产品要点： 资产信托：二年（自2003年6月16日至2005年6月15日） 资产委托方：新世纪金融租赁 资产受托方：金新信托投资股份有限公司（简称金新信托） 优先受益权：面向社会法人发行，共3100份，每份10000元，计3100万元；约占资产现值的97.13%；每季返本 并分配投资收益，年投资收益率4.23%。 剩余受益权：资产信托合同指定由委托人认购，共915148元；约占资产现值的2.87%；每年分配投资收益，预 计年收益率5.49%（含税）；信托期末一次返本。
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第二部分 中间业务
租赁资产转让业务案例
2003年5月，新世纪金融租赁有限责任公司（简称“新世纪金融租赁”）向社会上首次推出全国第一个租赁资产 信托化产品（也称“租赁资产准资产证券化产品”），受到许多企业的热情购买。
租赁资产信托化产品要点： 资产信托佣金：第一年按募集资金余额1%计提，第二年信托合同中按募集资金余额的1%计为8.37万元，（另增 6.63万元以融资咨询费形式支付，计15万元）；首年为期初支付、以后每年期末支付。 文本、审计费：整个信托期内共1.5万元，信托成立后一次性计提。 承租人托管费：本方案不计提。 中介机构佣金：在募集资金成功后一次性计提，包括：律师费10万元、资信评估费2万元、资产评估费5千元。 银行代理收付：总计0.3%（按募集资金净额计提），每年均摊，期初支付。 应付营业税：为信托期内应收租金总额与期初募集资金差额的5.55%。 内部信用增级：对每期应付优先收益权本利缺额部分担保。
农村土地产权制度改革的做法、问题及建议
农村土地产权制度改革的做法、问题及建议李哲（平邑县丰阳镇财经服务中心，山东平邑273300）[中图分类号]F321[文献标识码]A[文章编号]1003-1650(2016)12-0033-01我县农村土地承包经营权确权登记颁证工作自2013年启动以来，县委、县政府高度重视，周密部署，精心组织，强力推进，多次召开调度会、推进会、现场会，做出工作安排，明确了目标任务，要求严格政策，规范运行，确保质量，快速推进。
截止目前，全县农村土地承包经营权确权登记颁证工作已基本完成。
1主要做法1.1会议推动。
县委、县政府高度重视确权登记工作，周密部署，精心组织。
成立14个督导组进行督导工作进度，实行一天一调度，一周一总结，发现问题及时解决。
并召开现场会进行推动，会上，观摩了平邑街道的颁证、流峪镇的村级工作底图标注、郑城镇的测绘公示图解集中会审纠错现场。
县委副书记武传成同志分析了全县存在的问题，就推进全县的整体工作和完成时间节点提出了明确的要求。
县委丰书记根据督导组督导问题情况，结合这项工作开展情况做出了重要批示，要求各镇（街）、开发区、城北指挥部、农业部门务必要集中领导、集中时间、集中精力、集中财力，确保按期完成全县农村土地承包经营权确登记颁证工作的各项任务。
同时，要求盯紧测绘公司、精准会审纠错，制定奖补措施，确保这项工作的顺利完成。
1.2精准会审。
为减少测绘公司和村级纠错时间上的浪费，我县采取以镇为单位精准会审、集中纠错、集中修改。
将测绘公司公示图解需要纠错的村集中到镇，由测绘公司和村级参与工作人员就村级标注的错误和测绘公司现场纠错，现场整改，现场完善农户信息。
对纠错完的由测绘公司及时输入信息、打印农户确认表，并由村逐户予以签字确认。
这样既能压缩了村和测绘公司反复纠错时间，又能确保农户承包面积、地块、空间位置和家庭信息的准确性。
为建立登记薄、合同签订、权证打印和发放打下了坚实的基础。
1.3奖补促进。
为加快农村土地承包经营权确权登记颁证工作，调动基层干部的工作积极性，确保按时完成农村土地承包经营权确权登记颁证工作任务，县政府决定对农村土地承包经营权确权登记颁证工作实行以奖代补。
工业园区管理模式
……
பைடு நூலகம்
规
财
税
招
土
工
划
商
地
商
开 发
管
引
管
管
公 司
理
政
务
资
理
理
区内各类企事业单位
政企分开型管理模式
管委会作为地方政府的派出机构，行使政府管理职权，不运 用行政权力干预企业的经营活动，只起监督协调作用，而开 发公司作为独立的经济法人，实现企业内部的自我管理，从 而实现政府的行政权与企业的经营权相分离。政企分开模式 ，目前为我国大多数开发区所采用。根据具体情况不同，又 可分为三种类别。
外部合作伙伴
增加回报
报
的 影
品牌效应和租金回报，以及其它附属业务收益，如培训收益、IT外包、人员派遣
减少回报
响
软件园开发企业引入外部资金或合作伙伴的盈利模式：
• 外部合作伙伴以一定溢价进行合资，形成软件园开发企业的资产增值
• 通过引入外部资金和合作伙伴，加速园区建设和客户聚集，从而形成品牌效应、回收客户租金，除去给外部的固定回报，园 区开发企业获得住宅房地产、培训、IT外包、人才派遣等附加收益
辐射功能与效应
带动功能与效应
— 第3页 —
国内高科技园区成功经验的借鉴
园区
上海张江高科技园 天津经济开发区 苏州（新加坡）工业园 深圳高科技园区 中关村健翔园 中关村丰台园 中关村德胜园 中关村电子城
成功经验
吸引并留住一批微电子、生物医药的龙头企业并形成集聚效应 经营和管理模式创新，开发公司运作园区建设并上市 经营和管理模式创新
出来，提高工作效率，增加对市场信息的敏锐性。
力，如征地、规划、项目审批等，行政协调能力不
现代企业财务管理
二、企业经济效益评价的标准
综合经济效益评价标准可用下面的矩阵形式来表示。
经济效益
经济效率
高
低
高
低
企业经济效益的评价标准
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三、企业经济效益评价的指标
（一）企业经济效益基本评价指标
1.营业利润率3.资本收益率5.资产负债率7.应收账款周转率9.社会贡献率
2.总资产报酬率3.资本保值增值率6.流动比率8.存货周转率10.社会积累率
筹资方式吸收直接投资；发行股票；内部积累；向银行借款；发行债券；利用商业信用；融资租赁。
（二）权益资金一的、筹资集金的筹集
吸收直接投资发行股票企业内部积累
一、资金的筹集
（三）债务资金的筹
集（1）长期负债的筹集
长期借款发行债券融资租赁
（2）短期负债的筹集
短期借款商业信用短期融资券
一、资金的筹集
（四）混合筹资
第13页/共35页
二、内部长期投资
（一）固定资产投资管理1.固定资产投资决策的影响因素资金成本预期报酬率现金流量企业的筹资能力固定资产的技术水平风险因素
2.固定资产投资决策评价指标静态投资回收期投资收益率净现值和净现值率内部收益率
第14页/共35页
（二）无形资产投资二管、理内部长期投资
无形资产包括专利权、商标权、著作权、土地使用权、非专利技术、商誉等。其特点为：没有物质形态，变现能力差，获得未来经济效益具有较大程度的不确定性。
第17页/共35页
（二）成本（费用）一的、分类成本管理 1.按成本（费用）的经济用途分类
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产品成本期间费用2.按成本与Fra bibliotek入依存变动关系的不同习性分类固定成本 变动成本 半变动成本
当前环境下房地产企业融资问题与对策分析
当前环境下房地产企业融资问题与对策分析贾丽娜河南碧源控股集团有限公司摘要：我国目前房地产行业发展过程中最大的制约因素是企业融资，房地产行业一个比较明显的特点是前期投资规模大，而且回报周期比较长，所以支撑房地产行业发展的保障和动力是融资机制和金融机制。
近些年来由于我国实行紧缩政策，房地产行业频繁出现资金不足的问题，因此开拓新的融资渠道显得尤为重要。
本文分析了目前我国房地产企业在银行贷款、融资结构和融资成本方面存在的问题，并为房地产企业的多元融资提出对策，希望促进房地产企业高效融资。
关键词：房地产企业；融资；对策2018年6月，发布《关于完善市场约束机制严格防范外债风险和地方债务风险的通知》，要求房地产企业境外发债主要用于偿还到期债务，限制房地产企业外债资金投资境内外房地产项目、补充运营资金等，要求企业提交资金用途承诺。
在此政策背景下，2019年上半年，房地产开发资金来源增速已回落到4.6%，其中金融机构贷款增速更是下降到-7.9%，销售回款的一个关键指标——个人按揭贷款增速也下降到-4%。
这种情况下，房企不得不寻找其他有效途径来扩展自身融资渠道。
在目前的发展状况下，房地产商面临着更多的难题，向银行贷款为主的资金来源是当前最大的问题，这就要求房地产企业要创新经营模式，推行更具吸引力的销售方案，还要积极的寻找新的融资渠道，打破传统思维的壁垒，加大创新的力度。
一、我国房地产企业目前融资问题（一）过度依赖银行贷款，受政策影响较大我国房地产企业的资金来源主要就是信贷，在这样的发展现状下，房地产市场很容易出现“蝴蝶效应”。
目前，我国对于房地产行业的调控力度不断增强，使得房价在一个稳定的水平线上，这就造成了房地产企业承受更大的库存压力，缺乏足够的资金支持。
依照目前的房地产发展现状，过度的依赖银行贷款存在以下缺点：首先是房地产贷款风险上升和国家潜在金融风险。
我国的商业银行面临着内在和外在的双重压力，既要满足内在的利益问题还要满足外在的需求问题，所以银行只有信贷业务这一项主要任务，这就造成了房地产企业过度的依赖。
财务预算汇报详细说明(ppt 33页)
3、管理费用主要项目说明
①研发费用： 2011年xx公司拟开发C60F\C70G两种产品，技术质量部人员主要工作为工艺研发、产品研发及完成
TS16949质量体系相关要求的工作，xx公司的咨询费作为分公司研发初期阶段的技术补充，拟四季度进行试 生产。
2011年支付咨询费460万元，工艺布局设计费20万元，技术质量部人工成本762.13万元，其中试制品 520.96万元作为研发费列支。
金额 150.00 100.00 100.00
60.00 8.00
418.00
2011年预算汇报（第二轮）
2010年12月31日
1
本次预算与第一轮预算汇报差异情况说明
项目
其他业务收入 其他业务成本 主营业税金及附加 销售费用
管理费用
财务费用 利润总额
2011年
第一轮
第二轮
195.38 87.48 10.75
195.38 88.69 10.75
6.00
6.00
3,422.02 3,135.67
③现金流计划的假设 工资：当月计提，当月下发； 利息：当月计提，下月归还； 设备购置：按合同金额的10%预留保证金
第2页，共24页
第一部分 预算编制假设、编制基础说明
2、预算编制基础
① 折旧及摊销政策
固定资产类别 土地 房屋及建筑物 机器设备 运输设备 办公设备
②预算编制责任部门
摊销或折旧年限 50年 30年 10年 10年 5年
上述预算，主要基于以下假设和标准计算而来： ➢ 根据目前的人员计划，陆续增加员工，预计到2011年底将达到195名，其中管理人员86名，工人109名。 ➢ 工资：由人力资源部按岗位标准测算； ➢ 社保和公积金：根据北京市社保的相关标准按工资总额的44.2%计算； ➢ 补充医疗保险：按工资总额的4%计算； ➢ 团体意外伤害保险，标准为200元/人暂按人员规划工人109名计算； ➢ 工资外补贴及福利：由于目前无相关的标准暂按80万元估计。
我国融资融券担保制度的法律分析--以“信托构造”为视角
我国融资融券担保制度的法律分析--以“信托构造”为视角朱大旗;姜姿含【摘要】To establish an effective margin guarantee system and a well-aligned trading market ,Chinaˊs rele-vant laws and regulations has introduced a concept of “trust” with the help of the principle and construc-tion of “trust” .However ,the educational circles raised many theoretical questions against it .This article poses a new perspective of the “trust structure” ,which regards the current system as an abstract system of the principle of trust system in margin guaranteeing ,and which is reasonable and of practical significance . Besides ,in order to resolve the theoretical disputes and legal conflicts ,this article analyzes the essenceof“trust structure” and explains the current regulations comprehensively .On the basis of respecting the cur-rent legislations ,we can finally optimize the margin guarantee system and realize the practical value of the“trust structure” .%为建立有效的融资融券担保制度以保证交易顺利进行，我国相关立法引入“信托”概念，借助信托原理及框架构建融资融券担保法律关系，但学界对此提出诸多理论质疑。
《融资方案分析》PPT课件
既有法人内部融资
返回
3
1.项目资本金
• 项目资本金:在建设项目总投资中,由投资者认缴的出资额. ➢ 投资者享受所有者权益 ➢ 非债务性 ➢ 获取债务资金的信用基础
返回
4
2.项目资本金比例
• 项目资本金比例:
• 不同行业的项目资本金最低比例:
项目资本金
项目资本金比例=
项目总投资(含铺底流动资金)
➢交通,煤炭,科技示范项目 ➢城建项目 ➢钢铁,邮电,化肥等项目 ➢农业项目 ➢电力,机电,建材,化工,石油,轻工等项目
• 首先计算贷款担保费率：
V V 100% 80 100% 3.2%
d p.n
500 5
• 再计算项目的贷款资金成本：
K (R V )(1 T )
b
i
d
(12% 3.2%) (1 25%)
11.4%
返回
37
2.债券资金成本
公式如下：
I (1 T ) R (1 T )
K b
b
b B(1 f ) 1 f
35%以上 50%以上 25%以上 30%以上5 20%以上
项目资本金最低需要量
项目资本金最 项目固定资产 项目铺底
低需要量
= 投资总额 + 流动资金
×
国家规定的项目最低资 本金比例(%)
返回
6
3.项目资本金的出资方式
• 出资方式: ➢ 货币资金; ➢ 实物、工业产权、非专利技术、土地使用权、资源开采权等 工业产权、非专利技术作价出资的比例一般不超过项目资本金总额的20%； 特批的高新技术项目可达到35%
返回
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公司融资的特点
➢ 债务资金虽然用于项目投资，但债务人是现有公司，而不是项目。 ➢ 债权人不仅对项目资产有追索权，而且可以对整个公司资产进行追索。 ➢ 债务的风险程度低于项目融资
abyf__项目融资
– 信托基金经理（Manager）
由受托管理人任命，负责信托基金及其投资项目的日常 经营管理。
第28页，共90页。
信托基金结构的特征
• 信托基金通过信托契约（Trust Deed）建立，信托契约 是规范信托单位持有人、信托基金受托管理人和基金经 理之间的法律关系的基本协议。
• 信托基金在法律上不是一个独立法人，受托管理人 承担信托基金的起诉和被起诉的责任。
• 受托管理人受信托单位持有人的委托持有资产，信托单 位持有人对信托基金资产按比例拥有直接的法律权益。
• 受托管理人作为信托基金的法定代表，其所代表的责 任与个人责任不能分割。但一般情况下债权人同意受 托管理人的债务责任限于信托基金资产。
收购新西兰钢铁联合企业的合资公司出资比例 单 位：百万元
公司 持股比例 可转换公 购买税 总计 实际投资占总
(%) 司债券 务亏损
投资比例(%)
A 公司 50
75
75
37.5
D 公司 30
45
50 95
47.5
B 公司 10
15
15
7.5
C 公司 10
15
15
7.5
合计
100
150
50 200
100
• 项目管理的决策方式与 程序
– 不同投资者的决策和管理 权、实际参与管理的形式 及程度、决策机制
• 债务责任
• 项目现金流量的控制
• 税务安排 • 会计处理
– 考虑投资比例、财务策 略、法律法规
• 投资的可转让性
城镇化背景下铁路沿线土地综合开发的探讨——以广深铁路为例
品制造商的成本，对缺乏技术分析手段的食品实际上构成了禁止进口令，对有关国家的出口贸易构成了严重的技术阻碍。
又如2004年欧盟出台的《传统植物药注册程序指令》规定，所有植物药生产企业必须在2011年4月30日前完成注册，否则不允许在欧盟境内销售和使用，由于欧盟对于注册有着严格的规定，而国内大多数中药产品难以提供有效证明，使得中药不得不退出欧盟市场，欧盟的这一规定限制了中药在欧盟市场的销售，保护了本国的制药业，使本国企业获得了垄断地位。
②认证、认可制度。
认证、认可制度在规范市场行为、实现可持续发展等方面具有积极的作用，具有广泛的适用性和机会的均等性。
但是此项政策只能给经济发展水平较高的国家带来实际利益，由于发展中国家技术知识稀缺，生产设备和信息落后等因素，使得发展中国家无法迎合发达国家所制定的技术法规，导致发展中国家未经认证、认可的产品和服务无法进入市场，只能将生产限定在不设技术标准或所设技术标准较低的产业。
2.3贸易管理。
贸易管理是通过政府对贸易活动的干预，达到改变市场结构或环境，提高本国企业的竞争能力，适用于发达国家对其战略性产业发展的保护。
此外，劳工标准、区域性协议、关税升级保护、灰色区域、限制性援助或边境税调整等措施也都有很浓烈的贸易保护主义色彩。
发达国家的经济和技术优势比较明显，非关税壁垒比关税壁垒对它们更有利，这也是近年来它们大力倡导非关税壁垒的根本原因。
参考文献:[1]姚钟华，张涛.国际贸易与企业实施问题的分析[J].经济问题，2011(08).[2]王方，全伟.国际贸易发展趋势与我国企业的策略[J].国际经贸探索，2012(01).[3]胡峰.跨国并购的盈利可能性:对称与非对称两种情况的分析[J].华东理工大学学报(社会科学版)，2013/01.[4]杜建耀.经济全球化背景下我国参与国际竞争对策研究[J].改革与战略，2013/10.作者简介:吴晓(1968-),男,陕西西安人,西安航空学院经济管理学院副教授,研究方向:财政税收和金融。
某房地产项目可行性研究报告(doc 33页)
某房地产项目可行性研究报告(doc 33页)公司名称：* * 房地产公司编制人员：* * *完成日期：2004-7-21名目调查人员声明 (4)第一部分：项目总论 (5)1.1项目背景 (5)1.2项目概况 (5)1.2.1项目名称 (5)1.2.2项目建设单位概况 (5)1.2.3项目地块位置及周边现状 (5)1.2.4项目规划操纵要点 (7)1.2.5项目进展概况 (7)1.3可行性研究报告编制依据 (7)1.4可行性研究结论及建议 (8)第二部分：市场研究 (8)2.1宏观环境分析 (8)2.2全国房地产行业进展分析 (8)2.3本市房地产市场分析 (8)2.3.1本市房地产市场现状 (8)2.3.2本市房地产市场进展趋势 (9)2.4板块市场分析 (9)2.4.1区域住宅市场成长状况 (9)2.4.2区域内供应产品特点 (10)2.4.3区域市场目标客层研究 (10)2.5项目拟定位方案 (10)2.5.1可类比项目市场调查 (10)2.5.2项目SWOT分析 (11)2.5.3项目定位方案 (11)第三部分：项目开发方案 (11)3.1项目地块特性与价值分析 (11)3.2规划设计分析 (12)3.3产品设计建议 (13)3.4项目实施进度 (15)3.5营销方案 (16)3.6机构设置 (16)3.7合作方式及条件 (17)第四部分：投资估算与融资方案 (17)4.1投资估算 (17)4.1.1投资估算相关说明 (17)4.1.2分项成本估算 (17)4.1.3总成本估算 (20)4.1.4单位成本 (20)4.1.5销售收入估算 (20)4.1.6税务分析 (20)4.1.7项目资金推测 (21)4.1.8现金流量表 (21)4.1.9自有资金的核算 (21)4.2融资方案 (22)4.2.1项目融资主体 (22)4.2.2项目资金来源 (22)4.2.3融资方案分析 (22)4.2.4投资使用打算 (22)4.2.5借款偿还打算 (22)第五部分：财务评判 (23)5.1财务评判基础数据与参数选取 (23)5.2财务评判〔方案1〕 (23)5.2.1财务盈利能力分析 (23)5.2.2静态获利分析 (24)5.2.3动态获利分析 (24)5.2.4偿债能力分析 (24)5.2.5综合指标表 (24)5.3财务评判〔方案2〕 (25)5.4财务评判结论 (25)第六部分：不确定性分析 (25)6.1盈亏平稳分析 (25)6.2敏锐性分析 (26)6.2.1变动因素一成本变动 (26)6.2.2变动因素二售价变动 (26)6.2.3变动因素一容积率变动 (26)6.3风险分析 (27)6.3.1风险因素的识别和评估 (27)6.3.2风险防范计策 (27)第七部分：综合评判 (27)7.1社会评判〔定性〕 (27)7.2环境评判〔阻碍及计策〕 (27)7.3公司资源匹配分析 (27)第八部分：研究结论与建议 (27)8.1结论 (27)8.2建议 (27)第九部分：附录 (28)9.1附件： (28)9.2附表： (28)9.3附图： (29)调查人员声明我们郑重声明：1、我们在本调查报告中陈述的事实是真实的和准确的。
融资租赁登记业务介绍
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三、融资租赁登记的必要性
• 融资租赁交易特征：
租赁物的占有者和所有者分离：出租人虽享有所有权，但其实际上几乎放弃了与租赁 物使用价值有关的所有权一切功能，成为一种名义上的所有权，仅保留与该租赁物的交 换价值有关的权能。
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2024/2/19
（一）国际登记制度介绍
• 美国、加拿大等北美洲国家，阿根廷，俄罗斯、格鲁吉亚、哈萨克斯坦等中东 欧国家都建立了融资租赁登记制度。
• 世界其他设立融资租赁登记制度的国家一般不单独建立融资租赁登记平台，而 是将租赁登记和动产担保交易置于同一平台
• 美国——出租人都会选择在动产担保登记系统登记以保护权利。
其他特点： • 承租人的意愿是最终购买租赁物
件； • 出租人的意愿是不要返还； • 全额清偿，不涉及余值； • 定额支付租金； • 不提供服务。
2024/2/19
出租人
签订租赁合同
支付租金，到期可以 签订购租货赁合物同行，使购购买买选择权
承租人
挑选赁供物货件人和租
供货人
权责事项 所有权 购买选择权 维修责任 瑕疵责任
2.中外合资的租赁公司，由商务部监管（近百家）； 3.普通的内资租赁公司，由商务部和国家税务总局联合试点（33家）。
• 各类融资租赁公司的注册资本近500亿人民币，可承载的资产管理规模可 达5000到6000亿元人民币。在国家立法部门、政府有关部门和融资租赁 公司的共同努力下，我国融资租赁业开始进入快速发展的新阶段。
信贷业务介绍解析
坏账
坏账是指企业无法收回 或收回的可能性极小的 应收款项。由于发生坏 账而产生的损失，称为 坏账损失
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信贷流程
广发银行信贷系统 流程
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主要涉及内容：
一、新增客户基本信息 二、客户信用评级流程 三、 统一授信限额核定 四、客户授信审批流程 五、客户合同签订流程 六、客户出账审批流程 七、风 险 分 类 八、贷 后 检 查 九、企 业 征 信
• 贷前对信贷流向的审查，能够控制银行信贷风险 • 贷后对信贷资金用途监控及时预警和化解信贷风险,是保证银行信贷资金
安全的关键环节
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信贷六要素之五：担保
为确保特定的债权人实现债权，以债务人或第三人的信用或者特定财产来督促债务人履行债务的制度
担保分为： 信用担保（信用贷款、保证贷款） 物权担保（抵押、质押）
第24页/共55页
一、流动资金贷款
流动资金贷款是指商业银行向借款人发放的用于正常 生产经营 周转或临时性资金需要的本外币贷款
对象 经国家工商行政管理机关核准登记的企（事）业法人、个体工商
户、其他经济组织。 不符合主体资格的情况 1. 自然人 2.国家机关：因为属于行政拨款，无经营收入来源。 3.事业单位分两种情况：
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适用范围： 一般用于交通、石化、电信、电力等行业新建项目贷款、大型设备租赁、企
业并购融资等。
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四、委托贷款
由委托人提供资金，由商业银行（受托人）根据委托人确定的贷款对象、用途、金额、期 限、利率等而代理发放的贷款
项目融资案例分析
案例一：澳大利亚恰那铁矿项目融资案例综述恰那铁矿与中国冶金进出口公司的合资项目在融资环节上很综合，它实际上是很多融资方式的一个组合，涉及到了合资、银团贷款、国际债券、租赁等多种融资模式。
它的另一个特点是介绍了一下杠杆租赁，并且指出了杠杆租赁是这一合资项目成功的关键。
项目背景恰那铁矿位于澳大利亚的西澳州著名铁矿产区，是中国冶金进出口公司与澳大利亚哈默斯铁矿公司的合资项目。
恰那铁矿1988年初开始动工建设，1990年初正式投产，是当时中国在海外最大的矿业投资项目，也是自70年代初期以来澳大利亚最重要的铁矿项目开发，曾被誉为“开创了澳大利亚铁矿发展史上的新时代”。
恰那铁矿第一期投资2．80亿澳元，年产300万吨铁矿砂，并在随后的8 年中逐步追加投资1．20亿澳元（主要从项目现金流量中提取），最终形成了年产1 000万吨铁矿砂的生产能力。
恰那铁矿项目的融资是由合资双方联合谈判安排的。
在设计和选择融资模式时，合资双方希望实现的主要目标包括：①有限追索；②股本资金投入限制在项目初始资本投入(2．8亿澳元)的30％以内；③融资模式的选择不改变合资双方已商定的合资结构原则。
从以上设定的目标要求看，可以很清楚地知道，恰那铁矿选择的融资模式是一种有限追索的项目融资。
项目融资结构（1）恰那铁矿项目的投资结构：恰那铁矿项目采用的是非公司型合资形式的投资结构。
中国冶金进出口公司，通过在澳大利亚的全资子公司在项目合资结构中持有40％的权益，哈默斯铁矿公司持有60％的权益。
合资双方按投资比例承担项目风险，支付项目建设资金、生产成本，最后分享项目产品。
①项目的管理结构，恰那铁矿设立由合资双方组成的合资政策委员会(Joint Venture Policy Committee)作为项目管理的最高决策机构，负责项目重大生产经营、市场战略的决策，监督项目管理公司的日常生产、经营管理。
②项目的基础设施：使用哈默斯铁矿公司的现有设备，由合资项目支付其服务费，为项目的开发带来两方面的优点：第一，大大减少了项目的初始投资；第二缩短了项目建设期。