财务报表分析 二

第二章财务报表分析考情分析从CPA 考试来说，财务报表分析这一章是一个比较重要基础章节；从题型来看，单选、多选、计算、综合都有可能出题，因此要求考生应全面理解、掌握。

近几年主观题的考点主要是管理用财务报表分析。

大纲要求了解财务报表分析的内容、依据、评价标准和局限性，能够运用比较分析法和因素分析法等基本方法，分析企业财务状况、经营成果和现金流量，获取对决策有用的信息。

第一节财务分析概述一、财务报表分析的意义（了解）（一）财务报表分析的目的财务报表分析的目的是将财务报表数据转换为更为有用的信息，帮助报表使用者进行有关决策。

（二）财务报表分析的使用人二、财务报表分析的方法（2011年有变化）（一）比较分析法1．比较分析法的分析框架（1）与本公司历史比，即不同时期（2～10年）指标相比，也称“趋势分析”。

（2）与同类公司比，即与行业平均数或竞争对手比较，也称“横向比较”。

（3）与计划预算比，即实际执行结果与计划指标比较，也称“预算差异分析”。

2．比较的内容（1）比较会计要素的总量（2）比较结构百分比（3）比较财务比率要求：根据以上资料，对2010年权益净利率较上年变动的差异进行因素分解，依次计算净经营资产净利率、税后利息率和净财务杠杆的变动对2010年权益净利率变动的影响。

【提示】关系公式为：权益净利率＝净经营资产净利率＋（净经营资产净利率－税后利息率）×净财务杠杆分析对象：23.334%－15.921%＝7.413%2009年权益净利率＝12.545%＋（12.545%－7.667%）×0.692＝15.921%（1）第一次替代＝15.556%＋（15.556%－7.667%）×0.692＝21.015%（2）第二次替代＝15.556%＋（15.556%－5.833%）×0.692＝22.284%（3）第三次替代2010年权益净利率＝15.556%＋（15.556%－5.833%）×0.8＝23.334%（4）（2）-（1）净经营资产净利率变动对权益净利率的影响＝21.015%－15.921%＝5.10%（3）-（2）税后利息率变动对权益净利率的影响＝22.284%－21.015%＝1.27%（4）－（3）净财务杠杆变动对权益净利率的影响＝23.334%－22.284%＝1.05%三、财务报表分析的原则和局限性（了解）（一）财务报表分析的原则1．实事求是；2．要全面看问题；3．要相互联系地看问题；4．要发展地看问题；5．要定量分析与定性分析结合。

（二）财务报表分析的局限性1．财务报表本身的局限性；2．财务报表的可靠性问题；3．比较基础问题。

第二节财务比率分析一、财务指标规律1.母子率。

比如资产负债率，资产为分母，负债为分子。

2.子比率。

比如流动比率，分子是流动资产；速动比率，分子是速动资产。

3.基本指标中涉及的“现金流量”，是指经营现金流量，即经营活动现金流量净额（现金流量表项目）。

4.涉及“利润率”的指标，分子是净利润。

5.某项资产周转次数＝周转额/该项资产，周转额主要是指销售收入。

6.财务比率分子分母一致性问题。

比率指标一般有分子分母两项。

作为一个科学的财务指标，分子分母的时间特征必须保持一致。

这是一般的要求，但也可能为了简化，而不保持一致。

这是注册会计师考试的一个突出的特点，在指标的应用上需要注意灵活性，根据题目的要求来决定比率指标的计算公式。

比如：（1）资产负债率＝负债/资产，分子分母时间特征一致；（2）权益净利率＝净利润/所有者权益，分子为时期数，分母为时点数，按说分母的时点数应当应用平均值，但为了简化，通常使用期末数。

【提示】对于第二类指标，教材均采取简化方法，考试时客观题都按年平均，主观题题目中会给出要求（3）特殊指标：现金流量比率＝经营现金流量/流动负债。

一般来讲，该比率中的流动负债采用期末数而非平均数，因为实际需要偿还的是期末金额，而非平均余额。

7.指标含义理解对于任何一个指标的分析不要绝对化。

比如，流动比率是反映短期偿债能力，一般情况下，该指标越大，表示企业短期偿债能力越强。

但不能绝对认为，流动比率越大越好。

每一个指标往往只能反映企业整体财务状况的某一个或几个方面。

为了增强短期偿债能力，企业可以大量持有流动资产，但其结果是企业盈利能力下降。

因此，对于财务比率要注意从多个视角去观察和分析，不能绝对化。

一、短期偿债能力比率（一）分析方法1、比较可供偿债资产与债务的存量①可偿债资产的存量：资产负债表中列示流动资产年末余额。

②短期债务的存量：资产负债表列示的流动负债年末余额。

计算方法：存量差额比较：营运资本=流动资产－流动负债存量比率比较：流动资产/流动负债2、经营活动现金流量净额与短期债务的比较现金流量比率＝经营活动现金流量净额÷流动负债（二）指标的分析2．指标的具体分析（1）营运资本营运资本=流动资产-流动负债=长期资本-长期资产营运资本的数额越大，财务状况越稳定。

【提示】净营运资本配置率=净营运资本/流动资产【例题2·单项选择题】当企业的长期资本不变时，增加长期资产则（）A.会降低财务状况的稳定性B.会提高财务状况的稳定性C.对财务状况的稳定性没有影响D.增强企业偿债能力2.流动比率分析P47【例题3·多项选择题】公司当年的经营利润很多，却不能偿还到期债务。

为查清其原因，应检查的财务比率包括（）。

A.资产负债率B.流动比率C.存货周转率D.应收账款周转率E.已获利息倍数【例题4•多选题】下列说法中，正确的是（）。

A.营运资本等于流动资产超过流动负债的部分B.营运资本为正数，表明长期资本的数额大于长期资产C.当企业的长期资本不变时，增加长期资产会提高财务状况的稳定性D.当企业的长期资本不变时，增加长期资产会降低财务状况的稳定性3．速动比率分析①速动与非速动资产的划分②分析标准的问题：不同行业的速动比率有很大差别。

P49③影响可信性因素：应收账款变现能力4.现金比率分析：现金资产包括货币资金和交易性金融资产。

5.现金流量比率：现金流量比率=经营现金流量÷流动负债【提示】现金流量是指经营现金流量。

注意分母的时点选择：“流动负债”通常使用资产负债表中的“流动负债”的期末数。

（三）影响短期偿债能力的其他因素（表外因素） P501.增强短期偿债能力的因素（1）可动用的银行贷款指标；（2）准备很快变现的非流动资产；（3）偿债能力的声誉。

2.降低短期偿债能力的因素（1）与担保有关的或有负债，如果它的数额较大并且可能发生，就应在评价偿债能力时给予关注；（2）经营租赁合同中承诺的付款，很可能是需要偿付的义务；（3）建造合同、长期资产购置合同中的分阶段付款，也是一种承诺，应视同需要偿还的债务。

【例题5·单项选择题】下列业务中，能够降低企业短期偿债能力的是( )。

（2009年新）A．企业采用分期付款方式购置一台大型机械设备B．企业从某国有银行取得3年期500万元的贷款C．企业向战略投资者进行定向增发D．企业向股东发放股票股利短期偿债能力比率总结：（1）营运资本=流动资产-流动负债=长期资本-长期资产（2）流动比率=流动资产÷流动负债（3）速动比率=速动资产÷流动负债=（货币资金和交易性金融资产+其他预付应收款项）÷流动负债（4）现金比率=（货币资金和交易性金融资产）÷流动负债（5）现金流量比率=现金流量比率=经营现金流量÷流动负债【例题6•单选题】某公司2010末的流动比率为2，则2010年末的营运资本配置比率为（）。

A.0.3B.0.5C.2D.1.5【例题7•单选题】（2010考题）下列事项中，有助于提高企业短期偿债能力的是（）。

A.利用短期借款增加对流动资产的投资B.为扩大营业面积，与租赁公司签订一项新的长期房屋租赁合同C.补充长期资本，使长期资本的增加量超过长期资产的增加量D.提高流动负债中的无息负债比率二、长期偿债能力比率【注意】长期偿债能力的指标，主要在于分析负债本金偿还和利息偿还的能力指标，一般采用负债总额。

但注意本书指标有一个例外——长期资本负债率。

（一）资产负债率资产负债率=负债总额/资产总额（二）产权比率和权益乘数产权比率=负债总额/股东权益权益乘数=总资产/股东权益产权比率和权益乘数是资产负债率的另外两种表现形式。

要注意这三个指标之间的相互关系。

权益乘数、产权比率和资产负债率三者是同方向变动的——需要在客观题中注意。

【例题8·多选题】权益乘数的高低取决于企业的资本结构，权益乘数越高（）A.资产负债率越高B.财务风险越大C.财务杠杆作用程度越大D.产权比率越低（三）长期资本负债率【提示】（1）企业的长期资金来源（长期资本）包括非流动负债和股东权益，因此，本指标的含义就是长期资本中非流动负债所占的比例——长期资本的构成。

（2）资本结构管理中，经常使用该指标。

流动负债经常变化，因此，本指标剔除了流动负债。

（3）如果企业不存在流动负债的话，该指标与资产负债率是一样的。

（四）利息保障倍数利息保障倍数=息税前利润/利息费用【提示】息税前利润=净利润+利息费用+所得税费用，通常可以用财务费用的数额作为利息费用。

也可以根据报表附注资料确定更准确的利息费用数额。

【分析】（1）利息保障倍数越大，利息支付越有保障。

如果利息支付尚且缺乏保障，归还本金就很难指望。

因此，利息保障倍数可以反映长期偿债能力。

（1）如果利息保障倍数小于1，表明企业产生的经营收益不能支持现有的债务规模。

利息保障倍数等于l也是很危险的，因为息税前利润受经营风险的影响，是不稳定的，而利息的支付却是固定数额。

（五）现金流量利息保障倍数现金流量利息保障倍数=经营现金流量/利息费用【提示】（1）该比率表明1元的利息费用有多少倍的经营现金流量作保障。

（2）该比率比以收益为基础的利息保障倍数更可靠。

因为实际用以支付利息的是现金，而不是收益（六）现金流量债务比现金流量债务比=经营现金流量/债务总额【提示】由于分子的经营现金流量是时期指标，所以分母的债务总额一般用年初和年末的加权平均数。

为了简便，也可以使用期末数。

该比率表明企业用经营现金流量偿付全部债务的能力。

该比率越高，承担债务总额的能力越强。

（七）影响长期偿债能力的其他因素——表外因素1.长期租赁：当企业的经营租赁量比较大、期限比较长或具有经常性时，就形成了一种长期性筹资2.债务担保：在分析企业长期偿债能力时，应根据有关资料判断担保责任带来的潜在长期负债问题。

3.未决诉讼：未决诉讼一旦判决败诉，便会影响企业的偿债能力，因此在评价企业长期偿债能力时也要考虑其潜在影响。

【例题9·单项选择题】在下列关于资产负债率、权益乘数和产权比率之间关系的表达式中，正确的是( )。