01导论：1936年以前西方金融理论概述
西方金融理论
第一章传统西方金融理论概述1.货币本质理论了解1)货币金属论：货币就是贵金属，是一种商品，一种财富；它必须具有金属内容和实质价值，而且这种价值是由其内涵的金属价值决定的。
2)货币名目论：完全否定货币的商品性，否定货币具有实质的价值，认为货币不过是一种符号,是一种票券，是一种筹码，是一个名目上的存在。
⒉传统的货币数量论：反应货币流通量与一般价格水平之间关系的理论。
即商品价格水平与货币数量成正比，货币价值与货币数量成反比。
1)甘末尔的学说-—理论渊源。
（最早正式研讨了信用对物价的影响）⑴数量论公式：M 流通中的货币总量R货币的平均流通速度P商品的平均价格N交易的商品总量E商品的平均交易次数⑵一般物价与货币量的变动呈正比例变动关系。
2）现金交易数量论——交易方程式⑴费雪交易方程式：M货币数量V货币流通速度T商品的交易数量物价水平P⑵结论：M与P之间存在着同比例、同方向的变动关系。
且M是主动的,P是被动的.3）现金余额数量论——剑桥方程式（着眼于货币的贮藏手段职能，不注重货币流通速度）⑴马歇尔观点：由实质余额(愿意用货币形式保持的实物价值)决定的现金余额（根据这种实质余额的价值以保持相应的通货数额）是影响货币价值和商品价格的决定性因素。
即人们愿意用货币形式保持的实物价值越小，则货币价值越小,而物价就越高。
⑵庇古福利经济学之父①M是名义货币供应量R是以一定量小麦代表的社会总资源或总财富π是以小麦价格所代表的单位货币的价值( π=1/P）K是总资源或总财富中愿意以货币形式保有的的比例②结论:单位货币的价值决定于以货币形式保存的实物价值与货币数量的比率.短期，KR已定，价格水平P（=1/π）与名义货币供应量同方向同比例变化。
⒊魏克赛尔的理论（货币经济理论)1）利率理论.将利率区分为货币利率（金融市场借贷活动中实际形成并用以计算借款人应付利息的利息率）与自然利率（借贷资本的需求与储蓄的供给恰恰一致时的利率，大致相当于新投资的预期收益率的利率）。
【VIP专享】01导论：1936年以前西方金融理论概述
一、货币金属观和货币名目观的主要观点 1、重商主义者认为，货币天然是贵金属，天然是财富，因此，货币必须具有金属的内容和实质价值，不能被其他所代替。
他们认为，一个人货币多了，财富便多了；一个国家货币多了，国家便富庶了。
他们还认为，生产只是创造财富的前提，流通才是财富的直接来源。
就一个国家来说，国内流通不增加财富总量，对外贸易才是财富的来源。
因此，国家应该尽力保藏货币，不使货币外流。
在对外贸易中，坚持少买多卖的原则，为国家聚敛财富。
这种把货币等同于贵金属的观点，后人称之为“金属主义”，也称“货币金属观”。
2、名目主义者认为，货币不是财富，只是便利交换的技术工具，是换取财富的要素，是一种价值符号。
因此，货币不具有商品性，没有实质价值，而只是名目上的存在。
他们认为，虽然货币是由贵金属铸造的，但货币的价值不是货币本身所具有的，而是由国家的权威规定的。
他们把货币看成是一种符号，一种计算单位，因而可以完全不具有实质价值，可以用任何材料制成。
二、甘末尔的交易方程式 近代货币数量学说主要有两种：一种是现金交易数量说；一种是现金余额数量说。
现金交易数量说着眼于货币的流通手段职能，把货币数量规定为“一定时期内用以交易的货币量”，所以比较注重货币的流通速度，现金交易数量说的主要代表人物是甘末尔和费雪，他们二人先后提出了二个著名的交易方程式。
甘末尔是近代货币数量说的先驱，他就货币与物价的关系给出一个公式：MR＝NEP 或P＝ME/NE 式中M表示货币的流通数量，R表示货币的流通速度，N表示所交易的商品数量，E表示商品的交易次数，P表示商品的价格，MR表示货币供给，NE表示商品供给，NEP表示货币需求。
这是运用数学工具表示货币数量与物价关系的最早公式。
甘末尔在分析了货币数量与价格的关系之后，还分析了信用交易对物价的影响。
甘末尔对支票信用与物价的关系给出一个与货币同样的公式：PC＝CRc / NcEc 式中，C表示支票总额，Rc表示支票的流通速度，Nc表示用支配交易的数量，Ec表示用支配交易的平均交易次数。
1ch1936年以前西方金融理论概述
本课程与相关课程的关系
➢ 货币银行学：主要研究货币金融领域的理论与实践。 ➢ 西方宏微观经济学：是研究市场经济中商品和劳务的
生产、分配、交换、消费以及这些经济过程的相互联 系的系统理论，也是有关市场经济运行和国家调节的 理论体系。
➢ 现代货币金融学说：它是研究货币与经济的关系以及
货币对经济的影响的理论。主要侧重于有关货币理论 流派的学术观点（思想）的介绍和评析，因而本课程 的理论性较强。
➢ ⑴ 从货币对其持有者效用的角度，发展为研究经济主体持币 原因的货币需求动机理论；
➢ ⑵ 从持币机会成本的角度，发展为揭示K这个行为变量的货 币需求决定与影响因素理论；
➢ ⑶ 从货币作为一种资产的角度，发展为研究数量与结构的货 币需求分类理论、平方根定律、立方根定律、资产组合理论、 货币需求函数理论等；
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主要参考书目
1、[美]米什金(Frederic S. Mishkin)：货币金融学，
中国人民大学出版社，1998年版。
2、[美]托马斯(Lloyd B. Thomas)：货币、银行与 金融市场，机械工业出版社，1999年版。
3、盛松成、施兵超等：现代货币经济学，中国金
融出版社，1992年版。
4、胡海鸥、祝小兵、周延军：当代货币金融理论，
➢ 19世纪：大卫·李嘉图（但亚当·斯密为“反货 币数量论”者）、约翰·穆勒等。
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甘末尔的交易方程式
甘末尔是近代货币数量说的先驱，他就货币与物价的关 系给出一个公式：
MR＝NEP 或 P＝ME/NE
式中M表示货币的流通数量，R表示货币的流通速度，N
表示所交易的商品数量，E表示商品的交易次数，P表示商品 的价格；MR表示货币供给，NE表示商品供给，NEP表示货币 需求。这是运用数学工具表示货币数量与物价关系的最早公式。
现代西方货币金融学说(1-3)资料精
现代西方第一章导论：1936年以前西方金融理论第二章凯恩斯的货币金融学说第三章新剑桥学派的货币金融学说第四章新古典综合派的货币金融学说第五章新凯恩斯主义经济学派的货币金融说第六章哈耶克的货币金融学说第七章弗莱堡学派的货币金融学说第八章瑞典学派的货币金融学说第九章货币学派的货币金融学说第十章供给学派的货币金融学说第十一章合理预期学派的货币金融学说第十二章西方货币金融学说的新发展现代西方货币金融学说学习目的与要求：学习本章，通过学员要了解西方早期和近代金融理论的主要思想渊源和来龙去脉；辨析西方货币本质观中的金属主义和名目主义；了解早期和近代货币数量说的主要代表性观；点析银行主义和通货主义观点的差异；了解维克塞尔对金融理论的贡献和对当代金融理论的影响。
第一章导论第一节货币本质观n代表人物：以十六、十七世纪重商主义者为代表。
n主要观点：货币天然是贵金属，天然是财富，货币必须具有金属内容和实质价值，货币多，财富就多。
生产只是创造财富，而流通则增加财富。
n简要评价一、货币金属观n 代表人物：早期有巴本、贝克莱、孟德斯鸠等；近代有克纳普等人。
n 主要观点：货币不是财富。
货币只是便利交换的技术工具，是换取财富的票券，是一种价值符号。
货币的价值是由国家规定的。
货币不具有商品性，没有实质价值，只是国家用法律规定的计算单位，只在名目上存在。
n简要评价。
二、货币名目观第一节货币本质观本世纪初，现代名目说盛行一时。
第一次世界大战后，货币金属观占上风，恢复金本位制。
1933年的世界大危机后，国际金本位制崩溃，当代名目说以“管理通货论”的形式再度兴起，在西方经济学界占主导地位40余年。
在此期间，仍有人主张重建金本位制。
三、两种货币本质观在20世纪的交替发展第一节货币本质观第三节信用利息理论一、信用理论１．信用媒介论n代表人物：亚当·斯密、李嘉图、穆勒等。
n主要观点：银行的功能就是为信用提供媒介。
银行只有先接受存款，才能进行放款，因此银行的负债业务优先于资产业务，前者决定后者。
西方金融理论总结
一、国家干预主义基本概念：泛指要求国家对经济活动进行管理和干预，限制经济自由的一种理论与政策主张。
核心观点：国家应该、也有能力对经济运行实行管理和干预，为市场和社会提供必要的经济服务；不应该只是经济秩序的消极保护者，而应是经济社会活动的积极参与者和干预者。
重商主义：主要从宏观角度考虑问题，核心思想是君主掌握国家最高权力，有权进行经济统治和铸造货币，有权控制对外贸易二、经济自由主义基本内涵：泛指要求自由地从事经济活动，反对国家干预的一种理论和主张。
核心观点：自由市场，自由经营，自由竞争，自动调节，自动均衡，其理论核心在于市场的价格机制。
即价格机制具有自动调节作用，实现供求平衡。
三、新经济自由主义：反对国家干预、倡导经济自由、崇尚市场机制和注意微观经济分析，但其承认国家经济职能，强调对国家经济职能的严格限制。
四、两思潮交替对西经论影响：17世纪中叶以后，经济自由主义思潮占主导地位，在货币金融理论研究方面相应地体现出了注重微观因素、倡导市场机制的特征。
20世纪30年代中期以后，国家干预主义思潮占主导地位。
货币金融理论的研究成果主要集中在货币金融总量及均衡和货币政策等方面20世纪70年代经济自由主义成为主流的背景下，金融自由化理论风靡世界。
主要研究方面是金融市场理论，微观金融理论等。
20世纪90年代，国家干预主义和经济自由主义平分秋色，对立斗争逐渐淡化，金融理论发展也呈现多元化的特征。
(萨伊定律：理论基础：货币是覆盖在实物经济上的面纱，货币与经济相分离，货币存在并不破坏买卖之间的恒等关系。
供给创造其自身的需求，在资本主义的经济社会一般不会发生任何生产过剩的危机，更不可能出现就业不足。
)一、凯恩斯理论的影响：1凯恩斯首创的政府干预主义和总量分析的宏观经济学，给西方经济学树立了新的里程碑，凯恩斯将货币金融理论与经济理论融为一体奠定了货币经济学的基础。
2凯恩斯主义被捧上了官方经济学的宝座，成为了政府制定经济政策的主要依据。
西方货币金融理论 第一章 西方两大经济思潮的变迁及其对货币金融学说的影响
自亚当.斯密后，许多西方经济学家进一步阐释、 拓展和完善了经济自由主义理论。
最有影响的当属萨伊和马歇尔
萨伊
马歇尔
P S PE
E D
0
QE
Q
其理论核心在于市场的价格机制，认为市场具有 内在自动调节机制，因此其政策建议即：政府对 经济活动应该信守“自由放任”的原则。
经济自由主义发展的主要脉络
20世纪 70年代
20世纪 90年代
金融自由化呼声日益高涨。 “金融深化”、“金融抑制论”等
金融市场的发展以及金融市场理论的发展
20世纪 90年代
金融理论发展的多元化 经济和金融的国际化、金融风险和金融 危机
国家干预主义 彻底的国家干 为主，经济自 预主义 由主义为辅
国家干预主义
经济自由主义 彻底的经济自 为主，国家干 由主义 预主义为辅
经济自由主义
凯 恩 斯 主 义
新 剑 桥 学 派
新 凯 恩 斯 主 义 经 济 学 派
新 古 典 综 合 派
瑞 典 学 派
弗 莱 堡 学 派
供 给 学 派
货 币 学 派
合 理 预 期 学 派
哈 耶 克 的 经 济 自 由 主 义
国家干 预主义
经济自 由主义
第一回合：凯恩斯主义的崛起与传统经济 学的衰落
在20世纪30年代以前，西方经济学界可谓是 经济自由主义的天下，以马歇尔为代表的新古典 学派的自由放任经济学说，当时在经济学界中居 于正统地位，是各国政府信奉的主导经济理论。
重商主义为代表的国家干预 主义主导时期的主要货币学 说
货币本质的“金属主义” 汇率决定的“铸币平价论”等
西方金融理论PPT
70年代后期发展出新资本结构理论
2014-10-16
资 本 结 构 理 论 发 展 的 时 间 简 史
当代西方金融理论
莫迪利安尼对经济学理论作出了两个重要贡献: 一是 在50年代与美国经济学家布伦伯格和艾伯特· 安 共同提出了消费函数理论中的生命周期假说。 二是与美国经济学家默顿· 米勒共同提出了公司资本 成本定理，即“莫迪利阿尼——米勒定理”。 莫迪利阿尼作为一个后凯恩斯主义者，在消费理论 和投资理论两个方面发展了凯恩斯的学说。他关于利 率对国民收入影响的论述对IS—LM模型的发展有重大
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2014-10-16
当代西方金融理论
• 两个投资方案的回报额相等，由于两个公 司的经营风险相同，因此，投资额也相等， 即没有财务杠杆公司的市场价值等于有财 务杠杆公司的市场价值。
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2014-10-16
当代西方金融理论
• 考虑另外一类投资者，他们愿意冒更大的 风险，决定购买有财务杠杆公司L的 1%的 股票。
第八章 MM定理
———第三部分
金融结构与发展理论
2014-10-16
当代西方金融理论
• 什么叫资本结构（融资结构或者筹资结构）？
• 资本结构的定义有广义和狭义之分，广义的资本结构是指 企业全部资金的来源及各种融资方式的组合情况，具体来 说包括企业的自有资金、长期负债、短期负债、普通股、 优先股、可转债等各种资金来源。狭义的资本结构是指企 业权益融资和负债融资的构成及其比例关系。这也是资本 结构理论研究的重点。本章所指资本结构是指狭义的资本 结构。
2014-10-16
当代西方金融理论
税差理论存在的问题
其成立的前提是资本利得所得税率低于股利所得税率，投资者可以通过延迟实现 资本利得而延迟缴纳资本利得所得税。然而，实际生活并不一定完全如此。 比如西方国家的退休和养老基金，就既不用对股利也不用对资本利得纳税。 另外，如果是股利支付率越低越好，支付率为零时股票价值最大，那实际中公司 为什么还要支付股利、甚至某些公司总是维持较高的股利支付率呢?税差理论对此也无 法解释。 另外，由于股利的税收是在收到股利时支付，而资本利得的税收可以递延到股票
(精华版)国家开放大学电大本科《现代货币金融学说》《金融学》网络课形考网考作业(合集)答案
(精华版)国家开放大学电大本科《现代货币金融学说》《金融学》网络课形考网考作业(合集)答案《现代货币金融学说》网络课答案形考任务1夏斌：四年货币超发63万亿超前面59年总量网易财经11月30日讯由新京报主办的“2014中国青年经济学人”论坛近日在北京召开。
国务院参事、国家经济战略研究院院长夏斌表示，我们剧烈的货币投放还在对当下的经济运行带来深刻的影响，如果以货币供应量M2来衡量，我们08年底货币供应量47.5万亿，2013年末110.6万亿，2009年到2013年货币供应高达63万亿，远远超过中国1949年开国以来到08年底59年的货币供应量，这么多的货币供应已经在各个行业、各个领域铺开了数以万计的投资，其中绝大多数项目还在建设中，还没有达到投资回报期。
现在当国际需求萎缩，当中国经济增速下行，市场规模缩减、企业销售收入和利润减少，有些企业自然就还不起贷款，或者是本息，必然会产生一部分企业破产倒闭，这是自然的。
如果不破产倒闭才是不符合市场经济的常理，同时只要有部分企业破产倒闭，就会开始引起银行对同类项目的谨慎放贷，或者同类企业本身也会减少新的投资，结果全社会的贷款规模会收缩。
其效应在经过企业间上下游连续第发酵和传染，就有可能带来债务紧缩的逻辑性冲击，形成整个经济的内省收缩，产生新一轮企业的生存危机。
其实这种状况我们从今年8月份的统计数据已经初步在表明，当时的社会供应和社会融资余额增速几乎没有变，但是工业增加值却降得吓人，已经降到了6.9，外国企业感到日子越来越难过，这种周期现象，这种周期理论指出的曾经有过度的货币供应引起的经济超级繁荣，最终必然是以经济的大增长和危机来收场，这才能开启新一轮的经济循环。
根据以上文字和你的理解，回答：增发货币，利大于弊还是弊大于利？答：货币超发，弊大于利贸易确实能增加社会总财富，但增发货币并不能促进贸易，它促进的只是某些领域的贸易（因为社会资源更多的投入了这些领域），而以另一些领域的衰落为代价，总体来说不能带来财富的增加。
国开作业现代货币金融学说-第一章 1936年以前的西方金融理论-章节测验93参考（含答案）
题目：在直接影响物价水平的诸多因素当中，费雪认为最主要的一个因素是（）。
选项A：存款通货的流通速度
选项B：货币的数量
选项C：货币的流通速度
选项D：存款通货的数量
答案：货币的数量
题目：提出累积过程理论的经济学家是（）。
选项A：西尼尔
选项B：马歇尔
选项C：维克塞尔
选项D：庞巴维克
答案：维克塞尔
题目：关于费雪方程式，下列正确的是（）。
选项A：货币数量并不总是与物价同比例变动
选项B：货币数量与物价同比例变动
选项C：物价水平受其他因素影响也影响其他因素
选项D：货币数量不会对方程式中其他因素产生影响
答案：货币数量并不总是与物价同比例变动
题目：信用媒介论的主要代表人物是（）。
选项A：费雪
选项B：李嘉图
选项C：亚当·斯密
选项D：马歇尔
答案：亚当·斯密
题目：新剑桥学派认为在通货膨胀的传导过程中主要的传送带是（）。
选项A：货币工资率
选项B：失业率
选项C：利率
选项D：信贷量
答案：货币工资率
题目：新剑桥学派在诸多经济政策中把（）放在首要地位。
选项A：收入政策
选项B：金融政策
选项C：财政政策
选项D：社会政策
答案：社会政策
题目：关于经济周期，维克塞尔认为（）。
20世纪西方货币金融理论研究的简要回顾和述评
20世纪西方货币金融理论研究的简要回顾和述评20世纪,世界各国经济发展的特征之一是货币金融在经济中重要性日益增强。
在20世纪结束之时,除极少数国家之外,金融已成为经济运行和发展的核心。
与此同时,经济学家对货币金融问题的研究热情也超过了以往任何一个时期。
翻开目前的西方经济学教科书,可以发现对货币金融问题的研究,已成为整个经济学理论体系和框架结构的重要支柱。
不仅如此,经过20世纪的发展,货币金融学科作为经济学中的一个分支学科已经奠定了其相对独立的发展基础,确立了重要的学科地位,建立了相对完善的研究体系和基本框架,指导着现实的经济运行。
为了较清晰地了解西方货币金融理论发展的背景及理论和政策主张的内涵,把握西方货币金融理论研究的未来发展走势,并通过理论发展控寻金融发展的内在规律,在世纪之交回顾一下近百年西方货币金融理论发展走过的历程,应该说是极为必要的。
一、1900年前后西方货币金融理论研究的基本状况在回顾20世纪西方货币金融理论所取得的重要进展之前,对该领域在历史上的发展及上一个世纪之交西方学者在这一领域的研究状况作以简要概括,应该是逻辑的起点。
(一)货币金融理论逐步发展为相对独立的学科体系从历史发展的进程看,对货币金融问题的研究,应该说在古代先贤哲人那里便已开始了,但在政治经济学(或经济学)作为独立的学科诞生之前,这方面的研究主要是与哲学、伦理学、政治学等学科融合在一起,体现在思想家内容丰富的着作中。
如古希腊哲学家柏拉图(Platon,前427-前347年)在他的《理想国》和《法律论》两部着作中,就曾对货币和高利贷问题进行过专门的论述;古希腊另一位伟大的思想家亚里士多德(Aristoteles,前384-前322年)在他的《政治论》和《伦理学》着作中也曾多次讨论过货币和高利贷问题,并对货币流通、价值形式和信用的基本原理进行了深入的分析。
古代思想家对货币、信用问题的分析在货币金融思想史中具有开端的意义。
欧美金融史相关知识
二、不可兑现的纸币
❖ 银行的最初设想是很好的：钞票以硬币 作信用担保，并可自由地兑现为发行时 流通的硬币。
❖ 到1720年5月27日，皇家银行开始停止以 银币支付6月10日，9月份整个货币制度 最终崩溃了。
❖ 劳在获得赦免之后曾一度回到英格兰， 1729年客死于威尼斯。
二、不可兑现的纸币
❖ 劳的墓志铭是这样概括他的一生的： ❖ 这里安息若一位著名的爱尔兰， ❖ 这位精于计算的人无需计算器 ❖ 仅仅是通过代数法则 ❖ 就将法国送进了医院
亚洲货币单位
❖ 在2006年5月召开的亚洲开发银行年会上，各 国决定启动关于区域货币单位的实质性研究。 事实上，1997—1998年金融危机之后，亚洲就 出现了实现货币一体化、建立亚洲货币基金组 织的设想。
❖ 按照设想，亚洲货币单位（ACU）将由本地区 货币组成，包括东盟十国和中、日、韩三国的 货币，以出口或GDP的份额作为权重，构建一 个货币篮子。亚洲货币单位不会取代各国的货 币，但可以充当本区域内部的金融、贸易交易 的计价货币。随着时间的推移，亚洲货币单位 将得到更广泛的应用，并有可能由此演变出单 一货币，但这或许需要数十年时间。
三、复本位制
❖ 格雷欣法则只有在劣币具有”有效的” 法定价值的条件才适用。
❖ 如果劣币失去信用,商人和其他人宁可使 用足额的货币，即使来自国外。即“良 币驱逐劣币”。
第一章 货币、货币制度与国际货币体系
五、 金本位制 19世纪
❖ （一）金本位制的转变和国际金本位制 的形成
四、 金本位制
❖ （二）金块本位制和金汇兑本位制 ❖ 20世纪20年代
在复本位制中体现了 ❖ 欧洲货币联盟与世界货币
第一章 货币、货币制度与国际货币体系
一、 铸币产生溯源 ❖ 1、铸币 ❖ 铸币收益税（沿用到纸币或银行券） ❖ 2、铸币贬值 ❖ Two bits:四分之一美元 ❖ 官方货币当局：三种方法
西方经济学的由来和演变
现代西方经济学经历了重商主义、古典经济学、庸俗经济学和庸俗经济学后这四个阶段。
一、重商主义产生于15世纪末，以流通领域为研究中心，主张重视发展对外贸易，在对外贸易中遵循多卖少买的原则，以保证货币流入国内的目的。
二、古典经济学1776年英国亚当·斯密的《国民财富的性质和原因的研究》（简称《国富论》）问世，标志着古典经济学出现。
研究中心从流通领域转向生产领域。
亚当·斯密的绝对成本学说认为，国际分工应当按照商品成本的绝对差分工，即一个国家输出的商品一定是生产上具有绝对优势、生产成本绝对低于其他国家的商品。
英国大卫·李嘉图发展了亚当·斯密的绝对成本学说，提出了比较成本学说。
他认为，一国应当集中力量生产利益较大或不利较小的商品来参加国际分工，即“两权相遇择其厚，两害相遇择其轻”。
三、庸俗经济学（传统经济学）1830年后，资产经济经济学进入了庸俗经济学阶段。
形成了一整套论证如何实现资源合理配置的微观经济理论和“自由放任”的政策主张。
19世纪70年代，杰文斯在英国，门格尔在奥地利，瓦尔拉斯在瑞士，顺次建立了英国学派、奥地利学派和洛桑学派。
虽然这三个学派的学说并不完全一致，但是都具有一个重要的共同点，即提出了边际效用价值论。
因此，将它们统称为边际效用学派。
西方经济学家将这一理论的发现及由此边际分析方法的兴起称为“边际革命”。
1890年，英国剑桥大学教授马歇尔将边际效用价值论和当时资产阶级经济学的一些其他说法，如供求论、节欲论、生产费用论等，构成了一个折衷理论体系。
以马歇尔的折衷理论体系为基础，再加上庇古、克拉克、威克斯迪特等人提出的新论点，形成了以马歇尔和瓦尔拉斯为代表的传统经济学。
把完全竞争和充分就业假设为既存的条件，进而从供给与需求的角度来分析市场价格，以便解决资源在产品生产上的分配、资源的报酬等问题。
自由放任、国家不干预经济生活的政策被解释为最好的政策。
20世纪30年代，传统经济学先后经历了三次比较重大的修改和补充：第一次修改和补充是关于垄断问题。
论西方金融证券知识理论
论西方金融证券知识理论几百年来西方发达国家都是经济金融证券的开创者和引领者，而他们去哪开创的金融证券资本市场都是带着投资有风险，融资有成本和监管有压力的缺陷漏洞来到这个世界上的，几百年都没有解决问题。
随着时间的推移和时代的进步这些缺陷漏洞越加明显，由于积重难返，越来越难以解决和消除，为什么？因为人类的思想和观念已经被同化，就比如金融证券知识理论早在诞生之初早已经成为了知障，而人类却当真知真理，甚至当圣经来膜拜，为什么？因为金融证券知识理论根本就无法解决投资风险，融资成本和监管压力问题，反而会制造这些问题，成为解决问题最大的障碍和阻力，简称【知障】，再加上【人障】和【权障】的共同作用，那么，这些问题就成为永恒的问题，而在精英们的眼里，这根本就不是什么问题，而是正常现象，甚至是成绩和荣耀，所以，从金融证券诞生之初，精英们的认知早就发生了偏差，就直接导致管理治理能力的直线下滑，让问题永远的存在和延续。
所有的这一切都源于西方金融证券的发明者智慧的原因，为什么？因为【智小而谋大】，没有解决这些问题就发明了金融证券规则和制度。
模仿是学习的开始绝不是结束。
不能因为模仿而模仿，要有针对性的模仿和超越，不能盲目模仿和崇拜而失去自我意识和定力，成为追随者，而不是成为引领者。
所以对于我们中国金融证券专家学者教授导师们而言，根本就没有自己话语体系，都是西方金融证券知识理论的传承者和传播者，而这样的知识理论早在诞生之初早已经成为了【知障】，根本就无法解决问题，反而会制造问题，为什么？因为解决问题之后的结果永远都是没有解决的问题。
所以金融证券专家学者教授导师们要擦亮眼睛，看清金融证券知识理论的本质和真相，不要成为金融证券问题的原创者，我们中国专家学者教授的公信力在直线下滑，趁着所有人还没有觉醒，现在反思反省还来得及，否则，等所有人都觉醒而自己还在【闭门造车】，那么，遭罪的是自己！实质上稍微一思考就知道问题出在哪里，有知识理论却无法解决问题，不辨自明，这需要深度思考，而且是独立思考，反思反省，开悟觉醒之后，才能发现问题出在哪里？否则。
现代货币金融学说.ppt
• 本课程采取以学派为核心的纵向研究线索，对现 代西方十个主要经济学派在货币金融诸问题上的 系统理论观点和政策主张进行了研究评价，它们 是：凯恩斯的货币金融学说；新剑桥学派的货币 金融学说；新古典综合派的货币金融学说；新凯 恩斯主义经济学派的货币金融学说；哈耶克的货 币金融学说；弗莱堡学派的货币金融学说；瑞典 学派的货币金融学说；货币学派的货币金融学说； 供给学派的货币金融学说；合理预期学派的货币 金融学说。
• 洛克（John Locke，1632-1704）进一步发展了早期的货 币数量说，成为早期货币数量说的主要代表人物之一。他 认为货币的价值就完全由供给数量来决定。 • 坎特罗（Riehard Cantillon，？-1734）在洛克研究的基础 上，又对货币数量增加引起物价上涨的过程作了论述。坎 特罗认为货币数量增加后物价不是同比例地上涨。他认为， 货币数量与物价上涨之间虽存在因果关系，但却无严密的 比例关系。坎特罗是最早论述货币数量增加如何引起物价 上涨过程的，也是第一个认识到货币数量增加与物价上涨 之间并不是完全对等比例关系的经济学家。他的这种分析 后来成为维克塞尔“累积过程理论”的基础，而维克塞尔 的累积理论又对现代经济学的发展起西方货币金融理论的研究线索 了解货币本质观基本内容； 熟悉金融制度与经济周期； 熟悉维克塞尔对现代金融理论的贡献 掌握货币数量说的主要内容及其对现代金 融理论的影响； • 掌握信用利息理论的主要内容
一、现代西方货币金融理论的研究 线索
• 中外经济学家们一般都把凯恩斯发表 《就业、利息和货币通论》这部历史巨著 的时间——1936年作为现代经济理论和金 融理论的分界线，凯恩斯本人也就被看作 现代经济理论和金融理论的第一位大师。 本课程亦采用这种分期，主要介绍、评价 和研究20世纪30年代以来的西方货币金融 学说及其对实践的指导效果。
西方金融发展理论综述
西方金融发展理论综述在现代市场经济中，金融体系发挥着越来越重要的作用。
运行良好的金融体系能够维持和促进一国经济的长期稳定。
相反，金融体系的崩溃却可能导致一国经济的整体崩溃。
正因为如此，金融发展问题一直是理论界关注和研究的重要领域，而且存在诸多争论和不同的观点，本文试图对金融发展理论做一个综述，以期能对我国的金融改革和经济发展能有所裨益。
一、理论的形成与发展金融发展理论是由麦金农和肖两人各自在1973年创立的，麦金农和肖深受自由主义思想的影响，在各自著作中都提出发展中国家走金融自由化道路的激进主张。
英国哲学家约翰·洛克(John Locke)、亚当·(AdamSmith)等人的自由思想是麦金农和肖理论的渊源。
金融发展理论的另一渊源是有关金融对经济发展重要性的思想和观点。
这种思想至少可以追溯到美籍奥地利经济学家约瑟夫·熊彼特(JosephSchumpeter)。
熊彼特在其成名作《经济发展理论》(1912年出版)一书中，强调了金融发展在经济发展中的重要性。
他指出，为了试用新技术以求发展，纯粹企业家需要信贷，“他只有先成为债务人，才能成为企业家”。
格利（john Gurley）和肖(Edward Shaw) 1960 认为在金融与实体经济关系方面，金融的作用在于把储蓄者的储蓄转化为投资者的投资，从而提高社会的生产性投资水平。
Hugh Patrick（1966）指出，在金融发展和经济增长关系上，可以有两种研究方法：一种是“需求追随”即随着经济的增长，经济主体会产生对金融服务的需求，促使金融机构和相关金融服务的产生。
另一种是“供给领先”，强调金融服务的供给方，金融机构和相关金融服务的供给先于需求。
雷蒙德·戈德史密斯(R. W. Goldsmith) 于1969年出版了《金融结构与金融发展》一书，奠定了金融发展理论的基础，从而成为金融发展理论鼻祖。
他的理论主要包括：其一，首先提出并系统分析了金融结构概念，分析并提出金融结构衡量指标及金融结构类型。
第一章西方经济学导论
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第一节 什么是西方经济学
二、经济学的概念和研究的基本问题
2.如何生产 即应用何种技术来生产物品，是用蒸汽还是用水力或原子能
发电? 3.为谁生产 即社会总产品以何种尺度分配给不同的个人和家庭?
由稀缺性而引起的另一个基本问题是:社会能否最好地利用 其有限的资源，在资源、需要和技术的约束条件下，最大限 度地生产尽可能多的产品和劳务?这是关于经济效率的问题。
1.经济模型
经济模型是经济理论的简明表达，它用抽象的方法极其简单 地描述现实经济社会的情况。
2.边际分析
所谓边际分析，是指分析自变量每增加一单位或增加最后一 单位的量值会如何影响和决定因变量的量值。
(1)边际的经济含义。所谓边际(margin)，就是边缘、额外、 追加之意。
(2)边际的数学含义。从数学的角度看，所谓边际就是某一连
量)发生变化时，原有的均衡状态将如何变化，并分析比较新 旧均衡状态。 动态分析是在引进时间变量的基础上，考察研究不同时点上 诸变量的相互作用在均衡的形成和变化过程中所起的作用， 以及在时间变化过程中均衡状态的实际变化过程。
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第二节 西方经济学的研究方法
三、实证分析工具
(三)定性分析与定量分析
(3)在学习、研究西方经济学时，还应该看到中国和西方在国 情上的重大差异之处。
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本章知识小结
经济学的定义可以表述为，它是研究各种稀缺资源在可供选 择的用途中进行有效配置和利用的科学。
经济学运用一定的方法来研究资源配置与利用问题，对这些 问题既可以用实证的方法进行分析，也可以用规范的方法进 行分析。
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第二节 西方经济学的研究方法
二、实证分析方法
01 西方货币学说-20页文档资料
与之对应的另一面是资本的需求。资本的需求取决于投资机会和投资收益而不 取决于“等待”和“节欲”。资本边际生产力越高，投资吸引力越强，对 资本的需求就越大。正如商品的价格是由商品的供求决定一样。资本的价 格或使用资本的报酬——利息率则是由资本的供给（储蓄）与资本的需求 （投资）二者之间的均衡来决定。一般来说，利率随储蓄与投资之间比例 的变动而涨跌；当投资大于储蓄时，资本供不应求，利率就会上升；反之， 当储蓄大于投资，资本供过于求时，利率就会下降。因此，储蓄与投资这 两大因素的交互作用与均衡，决定了利率的水平。马歇尔总结道：“利息 既为市场上使用资本之代价，故利息常趋于一均衡点，使得该市场在在该 利率下对资本之总需求量，恰在等于在该利率下资本之总供给量。”
时差论：从需求角度讲，"现在的物品通常比同一种类和同一数量的未来的物品更有价 值"，此两者之间的差额就是利息的来源.从供给角度讲，利息主要来源于"迂回生产"， 也就是在生产出消费品以前，先生产出工具、设备和原料等中间产品，然后才生产消 费品，利息正是产生于这种时间的间隔
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论定量分析的基础。从单纯解释货币数量与物价关系的理论，发
展为以货币为中心的综合经济学说和国家协调经济生活的政策主
张。
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现金交易数量说
（一定时期内用于交易的货币数量、货币流通速度共同决 定物价）
费雪交易方程式
MV(货币平均数量*流通速度） = PT（物价水平*用货币进行交易的社会商品总量）
现代西方货币金融学说
第一章 1936年以前西方金融理论概论
任课教师：彭永贵
pengygmail.b
1 25.12.2019
本学科介绍
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21 2014-10-15
习题
二、判断题 1、我国90年代初曾发生通货膨胀，此时人民币是相对于股票、 房产等其它资产较好的贮藏手段。（ ） 2、任何形式的货币都具有贮藏手段，但具有贮藏手段的却并不 都是货币。（ ） 3、货币并非是最佳贮藏手段，但人们乐意将其作为价值贮藏手 段，原因在于其价值的稳定性。（ ） 4、物物交换条件下所需的商品交换价格数目要比货币经济条件 下的少。（ ） 5、货币的出现可以较好地解决因物物交换时“需求的双重一致” 而产生的交易成本。（ ） 6、若收入、价格水平效应超过流动性效应，则货币供应量扩大 后，利率水平先下降后上升，但不会超过初始的利率水平。（ ） 7、若人们迅速形成通货预期，且通货膨胀效应一开始即超过流 动性效应，则货币供应量扩大后，利率水平会下降。（ ）
主要观点：银行的功能就是为信用提供媒介。银行只有先接受存款，才能 进行放款，因此银行的负债业务优先于资产业务，前者决定后者。 代表人物：亚当· 斯密、李嘉图、穆勒等。
2、信用创造论。
主要观点：银行的功能是为社会创造信用。银行能够运用其所接受的存款 进行放款，且能用放款的办法创造存款，所以银行的资产业务决定负 债业务。银行通过信用创造，能为社会创造出新的资本，推动国民经 济的发展。 主要代表人物：约翰· 劳、麦克劳德等。
第五节 维克塞尔对现代金融理 论的贡献
一、维克塞尔的货币经济理论
1、历史背景与分析方法 市场机制失调、失业增加、经济危机不断 发生 特点：局部 整个市场 经济总量分析 宏观经济 整个经济的供给与需求
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第五节 维克塞尔对现代金融理 论的贡献
2、货币经济一体论
★货币不是面纱，它对经济起着十分主动 的作用。并且，正是货币对经济的主动作用 才使得经济随时发生变动。失去均衡。 ★如果能使货币对经济保持中立，不给予 经济以任何影响，则由于货币本身保持了均 衡，从而也能促使经济保持均衡。这一观点 对于哈耶克后来所提出的中立货币说产生了 直接的重大影响。
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习题答案
二、判断题（正确的打“T‖，错误的打“F ‖） 1、（ F ）2、（ T ）3、（ F ）4、（ F ）5、 （ T ）6、（ F ）7、（ F ） 三、选择题 1、（ D ）2、（ A ）3、（ A ）4、（ A ）
26 2014-10-15
习题答案
四、名词解释 1 、货币制度：指一个国家以法律形式规定的货币流通 的组织形式，它是随社会经济制度的建立而逐步形成 的。
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第四节 金融制度与经济周期
学派
理论问题
通货主义
十足黄金准备 银行券发行集 中到一家 十个阶段
银行主义
不用十足黄金 准备 四个阶段 原因：经济结 构的性质，特 别是商品的消 费与供给关系 的变化
金融制度
经济周期
原因：人们心 理作用及其它 非经济因素
15 2014-10-15
第一章 1936年以前西方金融理论概论
学习目的与要求
通过学习本章，了解西方早期和近代金 融理论的主要思想渊源和来龙去脉；辨 析西方货币本质观中的金属主义和名目 主义；了解早期和近代货币数量说的主 要代表性观点；了解早期和近代西方学 者在信用和利息问题上的主要争议点； 分析银行主义和通货主义观点的差异； 了解维克塞尔对金融理论的贡献和对当 代金融理论的影响。
12 2014-10-15
3、新古典学派的均衡利息论
S i I S’
i0 i1 I S、 S0 I0
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3、新古典学派的均衡利息论
―均衡利息论”者，是从资本的供给和需求两方面来 分析利率的形成和决定的。
– 他们承认利息是等待的收益，是牺牲“时间偏好”的报酬（即 获得现在消费的人对延期消费的等待者支付的报酬），但认为 等待或延期消费只能形成储蓄，仅仅构成资本的供给。 – 与之对应的另一面是资本的需求。资本的需求取决于投资机会 和投资收益而不取决于“等待”和“节欲”。资本边际生产力 越高，投资吸引力越强，对资本的需求就越大。 – 储蓄与投资这两大因素的交互作用与均衡，决定了利率的水平。 马歇尔总结道：“利息既为市场上使用资本之代价，故利息常 趋于一均衡点，使得该市场在在该利率下对资本之总需求量， 恰在等于在该利率下资本之总供给量。”
22 2014-10-15
习题
三、选择题 1 、在物物交换条件下，如果有 n 种商品，所需的价格数目要有 （ ）。 A 、n B、2n C、n! D、
2、在以下各种资产中，流动性最差的是（ ）。 A、房屋 B、股票 C、债券 D、通货 3、货币区别于其它金融资产在于其（）。 A、交易媒介功能 B、价值贮藏功能 C、价值稳定 D、受利率影响 4、从商品货币、纸币、支票到正在发展的电子货币，其背后的根 本原因在于人们有降低（ ）的激励。 A、交易成本 B、物价水平 C、经济波动性 D、生产成本
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23 2014-10-15
习题
四、名词解释 1、货币制度：
五、问答题 1、从物物交换的特点谈货币为什么会出现？
24 2014-10-15
习题答案
一、 填空题 1、货币的出现，节省了“物物交换”的交易成本，它包括寻求成 本、机会成本和直接成本。 2、弗里德曼认为，货币最主要的功能是 购买力暂栖所，这是比交 换媒介更重要的功能和基本特性，故货币包括 活期存款、定期 存款 和 储蓄存款 3、货币的三大功能是交易媒介 价值贮藏 计算单位。 4、商品货币指由贵金属或高价值物品充当的货币。 5、划分货币层次的一个主要依据是金融资产的 流动性 大小。 6、古典利率的理论认为，利率由 储蓄 和 投资 所决定。当 储蓄 大于投资 时，利率下降；当 储蓄 小于投资 时，利率上升。 7、古典利率理论主要包括庞巴维克的 时差论、马歇尔的等待说 维 克塞尔的自然利率学说、费雪的 时间偏好与投资机会说。
1 2014-10-15
本章主要内容
一、货币本质观 二、货币数量说 三、信用利息理论 四、金融制度与金融周期 五、维克塞尔对现代金融理论的贡献
2 2014-10-15
第一节 货币本质观
货币金属观
货币是财富
货币名目观
货币不是财富 是交换工具 是换取财富的要素 是一种价值符号
具有金属的内容 和实际价值
主要代表人物：甘末尔、费雪。 主要观点：一定时期内用于交易的货币数量 和货币流通速度共同决定物价
6 2014-10-15
剑桥方程式
P = KY / M
P 单位货币的币值 K 用货币形态保持的财富与总财富之间的比例 Y 全部财富 M 货币供应数量 代表人物：马歇尔、庇古等人。 主要观点：一定时期人们的现金余额即手持货币 数量决定物价。
7 2014-10-15
第二节 货币数量说
三、货币数量说对当代金融理论的影响 货币数量说是西方货币理论定量分析的 基础。 从单纯解释货币数量与物价关系的理论， 发展为以货币为中心的综合经济学说和 国家协调经济生活的政策主张。
8 2014-10-15
第三节 信用利息理论
一、信用理论
1、信用媒介论。
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2、庞巴维克的时差论与迂回生产理论：
从需求角度分析
– 现在的物品通常比同一种类和同一数量的未 来的物品更有价值，此两者之间的差额就是 利息的来源.
从供给角度分析
– 利息主要来源于"迂回生产"，也就是在生产 出消费品以前，先生产出工具、设备和原料 等中间产品，然后才生产消费品，利息正是 产生于这种时间的间隔
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第五节 维克塞尔对现代金融理 论的贡献
二、累积过程理论
★ 把利率分为两种：一是货币利率；一是自然利率
若两种利率相一致时，整个经济的投资等于储蓄，则货币 是中立的，不对经济形成影响。 ★ 如果市场利率小于自然利率，那么就会引起投资增加： 低市场利率→投资增加→货币收入增加→消费品价格上 涨→资本品价格上涨→投资增加→市场利率提高”的循环。 这种循环要以一直持续到市场利率与自然利率相等时为止。 ★ 若是市场利率高于自然利率，就会导致一种经济过程， 直到最后收敛于两种利率相等的位置。这就是著名的“维克 塞尔的累积过程理论”。
货币的产生，不仅消除或降低了“物物交换”的缺点与交易成本，而且拓宽了人类的生产、 消费、贸易等活动，极大地提高了社会的福利。其优点为： 1）简化交换的方式，降低了各种交易成本、极大地拓展了商品交换的空间。 2）提高经济效率和生产潜力。 3）为整个经济结构的演变与经济范围的拓展奠定了基础。 4）促成商品跨时间的交换，使得货币成为连接过去和将来的纽带。
两种观点都是片面的
3 2014-10-15
第二节 货币数量说
一、早期货币数量说 主要代表人物：博丹、洛克、坎特罗、穆勒父子二人。
主要观点：
– 商品价值和货币价值的升降是由货币数量的变化所决定。 – 其他情况不变时，商品价格与货币数量成正比，货币价值与货币数量 成反比。
– 流通中的货币数量越多，商品价值越高，货币价值越小。
9 2014-10-15
第三节 信用利息理论
二、利息理论
节欲论 时差论 新古典学派的均衡利息论
10 2014-10-15
1、西尼尔的“节欲论”。
把利息看成是货币所有者为积累资本放 弃当前消费而“节欲”的报酬。
– 西尼尔认为，“利润的定义是节制的报酬”。 由于资本来自储蓄，要进行储蓄就必须节制 当前的消费和享受，利息就来源于对未来享 受的等待，是对为积累资本而牺牲现在享受 的消费者的一种报酬。
– 货币数量增加引起物价上涨是有一个传导过程的，而且二者之间并不 是完全对等的比例关系。亚当· 斯密反货币数量说的观点。