无线通信芯片行业品牌企业博通集成调研分析报告

无线通信芯片行业品牌企业博通集成调研分析报告

公司概况：国内无线通讯芯片领先企业 (1)

历史沿革：打造通讯芯平台，净利润四年翻倍 (1)

主营业务：专注无线通讯，技术优势显著 (1)

股权结构：实控人与一致行动人联合持股，稳定性较强 (3)

财务分析：多品类分散经营风险，毛利率企稳回升 (4)

近期催化：政策红利驱动ETC芯片业务迎确定爆发 (7)

行业趋势：政策鼓励下ETC安装短期内爆发 (7)

市场空间：未来三年ETC芯片市场规模预计在20亿元以上 (9)

公司分析：国内ETC芯片龙头，产品全面且集成度高 (11)

业务协同：带动蓝牙芯片销量，布局北斗卫星导航 (12)

长期布局：保持IoT平台优势，拓展芯片应用边界 (14)

无线音频与智能家居：持续跟进蓝牙&Wi-Fi新标准，布局智能家居应用 (16)

其他下游应用：终端产品结构丰富，打造稳定的无线通讯技术平台 (22)

风险因素 (25)

盈利预测 (26)

关键假设 (26)

盈利预测 (26)

图1：公司发展历程 (1)

图2：2017年公司产品结构营收占比 (2)

图3：2018年公司产品结构营收占比 (2)

图4：公司股权结构图 (4)

图5：公司近年主营收入 (4)

图6：公司产品销量 (4)

图7：公司近年现金流与盈利能力 (5)

图8：公司近年归母净利润和净利率 (5)

图9：公司近年毛利润及增速 (5)

图10：公司近年毛利率 (5)

图11：公司员工构成情况 (6)

图12：公司与同行业公司历年人均产值情况 (6)

图13：公司近年研发费用及研发费用率 (7)

图14：公司扣除研发费用后三项费用率 (7)

图15：ETC设备示意图 (8)

图16：ETC产业链示意图 (9)

图17：我国ETC发展情况 (10)

图18：2018年ETC设备市场份额 (11)

图19：公司芯片产品在ETC系统车载单元（OBU）与路侧单元（RSU）中应用示意图 (12)

图20：一种具有北斗导航功能的OBU装置示意图 (13)

图21：公司主营业务收入分解以及未来预测 (14)

图22：智能音箱语音唤醒举例 (18)

图23：SonyWF-1000X蓝牙降噪耳机中的CSR8675单芯片SoC (18)

图24：联想X3蓝牙耳机内置BK3266L蓝牙芯片 (20)

图25：博通BK8000蓝牙SoC芯片只需极少的外围器件就可用于多媒体音箱 (20)

图26：博通集成BK5811芯片应用于大疆Phantom3无人机 (21)

图27：公司蓝牙音频产品历年收入及未来预测 (22)

图28：2017年计算机键盘连接方式关注度占比 (23)

图29：蓝牙多模鼠标成为趋势性产品 (23)

图30：公司蓝牙数传、通用无线产品历年收入及未来预测 (23)

图31：全球专网通信（模拟+数字）市场规模 (24)

图32：泰克牌无线对讲机采用博通集成芯片 (24)

图33：公司对讲机、广播收发产品历年收入及未来预测 (25)

表1：公司2018年产品结构 (2)

表2：2018年公司前五大客户销售情况 (3)

表3：公司现阶段掌握核心技术情况 (7)

表4：近年国家大力推广ETC政策文件一览 (8)

表5：2019~2021年车载电子标签（OBU）ETC芯片市场空间预估 (10)

表6：2019~2021年博通集成ETC芯片业务收入测算 (12)

表7：2019~2021年博通集成OBU内置蓝牙芯片收入测算 (13)

表8：北斗卫星导航芯片产值规模测算 (14)

表9：公司各分类相关芯片产品一览表 (15)

表10：蓝牙及Wi-Fi各代主要参数与区别 (17)

表11：全球智能家居设备年销售量 (18)

表12：全球可穿戴设备年销售量 (19)

表13：2016年全球蓝牙芯片市场份额 (19)

表14：2016年全球Wi-Fi芯片市场份额 (19)

表15：国内外主流蓝牙芯片型号对比 (20)

表16：公司当前从事研发项目及进展情况 (21)

表17：募投资金投资项目表 (22)

表18：公司收支预测 (26)

表19：可比公司估值表 (27)