第五章金融市场

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《金融理论与实务》第五章(杨丹)

②金融债券。金融债券的发行主体是银行或非银行金融机构。金融债券发行的目的一般是为了筹集长期资金。金融债券的信用风险要低于公司债券，其利率水平也相应低于公司债券。但金融债券的流动性低于银行存款，因此，一般来说，金融债券的利率要高于同期银行存款利率。
③公司债券。公司债券又被称为企业债券，是由公司企业为筹集资金而发行的债券。按有关规定，公司企业要发行债券必须先参加信用评级，级别达到一定标准才可发行。公司债券的风险相对较大，其利率水平也高于政府债券和金融债券。
①政府债券。
政府债券：是指由中央政府和地方政府发行的债券，它以政府的信誉作保证，因而通常无需抵押品，其风险在各种债券中是最低的，利率水平也低于金融债券和企业债券。
中央政府发行的债券统称国债，因国债以国家财政收入为保证，所以，一般不存在违约风险，故又有“金边债券”之称。
在多数国家，地方政府都可以发行债券，被称为地方公债。地方政府发行地方公债的目的主要是为地方建设筹集资金，因此期限一般较长。地方公债由地方政府财政收入担保，其信用风险仅次于国债，同时也具有税收优惠特征。
（二）金融工具
1金融工具的特征（1）期限性：通常都有规定的偿还期限，即从举借债务到全部归还本金与利息所跨越的时间。
金融工具的偿还期限有两种极端情况，
一种是类似于活期存款的零期限，随时可以存取；
另一种是类似于股票和永久性债券的无偿还期限，永远没有到期日。
（2）流动性：是指金融工具的变现能力，即转变为现实购买力货币的能力。
通常来说，金融工具的变现能力越强，其流动性就越强，反之，流动性越弱。偿还期限（反向变动）、发行人的资信程度（正向变动）、收益率水平（正向变动）等是影响金融工具流动性强弱的主要因素。

第5章金融市场概述

第五章金融市场概述学习目的与要求通过对本章内容的学习，考生要理解金融市场的基本含义与构成要素；理解金融市场的功能。

了解金融市场的种类。

课程内容第一节金融市场的含义与构成要素一、金融市场的含义金融市场是指资金供求双方借助金融工具进行货币资金融通与配置的市场。

金融市场的含义可以从狭义和广义两个方面来理解。

直接金融方式是指资金需求者通过发行债券和股票等直接融资工具直接从资金的所有者那里融通资金，由此形成的市场称为直接金融市场。

间接融资方式是指资金所有者将其手中的资金存放在银行等金融中介机构，然后再由这些机构转贷给资金需求者，由此形成的市场称为间接金融市场。

狭义金融市场仅包括直接金融市场。

广义金融市场不仅包括直接金融市场而且还包括间接金融市场。

二、金融市场的构成要素（4各方面）（一）市场参与主体政府部门、中央银行、各类金融机构、工商企业和居民个人等出于不同的目的都可以成为金融市场的参与主体。

1.政府部门是一国金融市场上主要的资金需求者，通过发行公债和国库券为基础设施建设、弥补财政预算赤字等筹集资金。

2.中央银行参与金融市场的主要目的不是为了盈利，而是进行货币政策操作，通过在金融市场上买卖证券，进行公开市场操作，达到调节货币供给量、引导市场利率的目的。

3.各类金融机构是金融市场的重要参与者。

以商业银行为例，商业银行是间接金融市场上最重要的金融机构：作为资金的需求者，商业银行通过其负债业务大量吸收居民、企业和政府部门暂时闲置不用的资金；作为资金的供应者，商业银行又通过贷款等资产业务向其他的资金需求者提供资金。

4.企业部门：一方面，它是金融市场主要的资金需求者，既通过市场筹集短期资金维持正常的运营，又通过发行股票或中长期债券等方式筹措资金用于扩大再生产和经营规模；另一方面，它也是金融市场上的资金供应者之一，企业会将生产经营过程中暂时闲置的资金进行短期投资，以获得保值和增值。

5.居民：金融市场上的主要资金供应者。

第五章金融市场及其职能

第五章金融市场及其职能
【重点掌握】直接融资与间接融资的定义、特征及各自的优缺点。
【掌握】金融市场的结构与组织管理。
引言
金融的核心内容是资金融通机制。
如何高效率地合理配置资金对一国经济的发展具有重要的意义。金融市场就是这一资金融通机制的主要载体之一。通过参与金融市场活动，各经济主体实现调剂资金余缺的目的，同时也使资金配置更趋于合理。
纽约：最初是以美国的战时国会在独立战争中发行各种中期和临时债券为开端。1790年美国第一个证券交易所——费城证券交易所诞生。

1792年 5 月 17日，纽约 24名证券经纪人在华尔街一棵梧桐树下聚会，商定了著名的“梧桐树协定”，规定了公众委托交易收取手续费佣金的最低标准和经纪人之间进行交易的有关规则等事宜。
2、套利限制(limits of arbitrage) 套利限制是行为金融学对传统金融理论提出质疑和修正的重要工具。
3、其他关于人类决策行为的理论（1）易获得性偏误(availability) （2）过度自信(overconfidence) （3）从众心理（4）模糊规避(ambiguity aversion)
第一节金融市场概述
一、金融市场的定义金融市场：是交易金融资产并确定金融资产价格的一种机制。
二、金融市场的分类
（1）按融资期限划分，可分为货币市场和资本市场。货币市场一般是指融资期限在一年以下的金融市场。资本市场一般是指融资期限在一年以上的金融市场。
（2）按融资工具划分，可分为证券市场、商业票据市场和可转让定期存单市场。证券市场是指进行各种有价证券交易的市场，又可分为股票市场和债券市场。商业票据市场是指从事本票、承兑汇票等商业票据贴现、买卖的金融市场。可转让定期存单市场是指以金融机构发行的大额可转让定期存单为交易对象的金融市场。

国际金融市场

3.黄金市场的交易方式黄金交易的方式，如果按交易对象划分，有金块（条）交易和金币交易；按交易期限划分，有现货交易和期货交易。 1）金块（条）交易和金币交易黄金实物交易的对象主要有三种：大金锭、小金条和金币。
2）现货交易和期货交易黄金现货交易是指交易双方成交后立即交割或在两个营业日内进行交割的交易。期货交易是指交易双方先签订合同，并且交付押金，然后在预定的时间内进行交割。黄金期货交易的目的主要是为了保值或者进行投机，一般不进行黄金的实物交割。无论是现货还是期货，黄金市场的大宗交易一般采取账面划拨方式
Ways Derivatives are Used
To hedge risks To speculate (take a view on the future direction of the market) To lock in an arbitrage profit To change the nature of a liability To change the nature of an investment without incurring the costs of selling one portfolio and buying another
一个远期合约的多头等价于一个欧式看涨期权的多头和一个欧式看跌期权的空头。
期汇交易
期汇交易亦称“远期外汇交易”。外汇买卖合约签订当时，双方并无外汇或本币的支付，而约定于将来某一时日按约定的汇率及金融进行交割的外汇交易，这种外汇买卖合约称为期货（远期）外汇合约。被作为合约标的物的外汇，称为期汇或期货（远期）外汇。
2．欧洲货币市场的形成和发展
欧洲货币市场高速发展的原因： 1）生产和资本的国际化，是欧洲货币市场发展的客观基础和持续动力。 2）西欧国家的货币政策和地理位置为欧洲货币市场的形成和发展提供了良好的环境。 3）美国的对外政策和国际收支逆差的加剧，是欧洲货币市场形成和发展的重要因素。 4）美国政府的金融政策加速了欧洲货币市场的形成和发展。 5）1973年以来，石油美元投资到欧洲美元市场生息获利，也促使欧洲货币市场资金总量急剧增加，市场规模扩大。

《金融学概论》第五章金融市场

《金融学概论》第五章金融市场金融市场是指进行金融资产交易的场所和机构的总称。

它是实现资金配置、价格发现和风险转移的重要渠道，对经济增长和金融稳定具有重要作用。

本文将介绍金融市场的定义、特点、分类以及它们在经济中的作用。

金融市场是指进行各类金融资产买卖的场所和机构的总称。

它是连接资金供给者和资金需求者的桥梁，通过交易使得资金从有闲散资金的人流向有投资需求的人，实现资金的配置。

金融市场的特点包括交易对象的标准化、锐利的价格波动、信息不对称和市场参与者多样化。

金融市场的分类可以分为债券市场、股票市场、衍生品市场和外汇市场等。

债券市场是指政府、央行、企事业单位和金融机构发行债券并在交易所或柜台市场上交易的市场。

债券是发行方向资金供给者承诺支付利息和本金的一种有价证券。

债券市场的主要作用是融资和投资。

政府和企事业单位可以通过债券市场融资来进行基础设施建设和扩大生产规模。

而投资者可以通过购买债券来获取利息收入和资本收益。

股票市场是指股份有限公司在证券交易所上市或柜台交易的市场。

股票是股份有限公司发行给投资者的一种所有权证券。

股票市场的主要作用是企业融资和投资。

企业通过发行股票向公众募集资金来扩大经营规模或进行投资。

投资者通过购买股票来分享企业的利润和增值收益。

衍生品市场是指根据基础资产的价格变动而变动的金融合约交易的市场。

衍生品包括期货、期权、互换和远期等。

衍生品市场的主要作用是风险管理和投机。

企业和个人可以利用衍生品市场来对冲风险，降低经营风险。

而投资者也可以通过投机来获取利润。

外汇市场是指进行外汇买卖的市场，它包括货币市场和外汇期货市场。

外汇是指1国货币兑换成另1国货币的汇率。

外汇市场的主要作用是国际贸易结算和资本流动。

人民币市场参与者可以通过外汇市场进行货币兑换来进行跨国贸易。

另外，外汇市场也是国际资本流动的重要途径，可以帮助投资者进行国内外资本配置。

综上所述，金融市场是实现资金配置、价格发现和风险转移的重要渠道。

经济学第五章金融市场概述

四、金融市场的功能：
＊微观上：聚集资金；优化资源配置；提高资金使用效益；分散、控制风险；降低交易成本。
＊Hale Waihona Puke 观上：为央行实施间接的宏观调控提供理想的场所。
第五章金融市场概述
一、金融市场的概念
资金供求双方借助金融工具进行各种货币资金交易活动的市场。
广义：包括全部直接和间接融资的金融市场狭义：不包括存贷款市场的金融市场最狭义：仅指证券市场（债券市场和股票市场）
二、金融市场的分类
（1）按地理范围可分为：国际金融市场、国内金融市场（2）按经营场所可分为：有形金融市场、无形金融市场
（3）按融资交易期限划分为：长期资金市场（资本市场）短期资金市场（货币市场）
(4）按交易性质划分为：发行市场（一级市场\初级市场）流通市场（二级市场\次级市场）
（5）按交易对象划分为：拆借市场、贴现市场、国库券市场、大额定期存单市场、证券市场（包括股票市场和债券市场）、外汇市场、黄金市场和保险市场等。
（6）按交割期限可分为：现货市场、期货市场三、金融市场的构成要素交易主体：包括企业、政府、金融机构和居民。交易对象：货币资金
交易价格：货币资金使用权的转让价格或金融工具的买卖价格即利率
交易工具：即金融工具。原生（基础）金融工具：票据、债券、股票、基金、存单等
衍生金融工具：远期、期货、期权、互换

货币银行学第五章金融市场

货币银行学第五章：金融市场1. 引言金融市场是指供给和需求货币和金融资产的场所，是经济体中资金流动的核心。

本章将介绍金融市场的定义、功能以及重要性。

2. 金融市场的定义金融市场是指供给和需求货币和金融资产的地点。

在金融市场上，个人、企业和政府可以进行融资活动，以满足资金需求。

金融市场的主要参与者包括金融机构、资产管理公司、投资者以及政府机构。

金融市场的划分可以按照产品、期限和参与者进行。

按照产品划分，金融市场可以分为货币市场和资本市场。

货币市场主要交易短期的货币工具，如国库券、短期票据等；资本市场则交易长期的资本工具，如股票、债券等。

按照期限划分，金融市场可以分为一级市场和二级市场。

一级市场是指企业首次发行证券的市场，而二级市场则是指已经发行的证券进行交易的市场。

按照参与者划分，金融市场可以分为公开市场和场外市场。

公开市场是指对所有投资者开放的市场，场外市场则是指只对特定投资者开放的市场。

3. 金融市场的功能金融市场作为经济体中资金流动的核心，具有以下主要功能：3.1. 资金配置功能金融市场可以提供个人、企业和政府所需的融资渠道。

个人可以通过金融市场购买债券、股票等金融资产，实现个人资金的投资增值。

企业可以通过金融市场发行股票、债券等融资工具，筹集资金进行业务扩张。

政府可以通过金融市场发行债券，筹集资金用于基础设施建设和社会福利。

3.2. 风险管理功能金融市场提供了多种金融衍生产品，例如期货、期权等，可以帮助投资者进行风险管理。

投资者可以通过购买金融衍生产品对冲风险，实现投资组合的风险分散。

3.3. 价格发现功能金融市场的交易活动会导致金融资产的价格变动。

金融市场通过供求关系决定金融资产的价格，从而实现价格的发现。

投资者可以通过金融市场获得金融资产的最新价格信息，作为决策的参考。

4. 金融市场的重要性金融市场对于经济体的稳定和发展非常重要。

以下是金融市场的几个重要角色：4.1. 资本的配置金融市场是实现资本的配置的主要途径。

金融学剖析第五章金融市场.ppt

二、资本市场的参与者与中介
1、资本市场的筹资者企业、政府
2、资本市场的投资者个人投资者、证券投资资金、养老基金
、商业银行、保险公司等各种机构投资人 3、资本市场的中介机构投资银行、会计师事务所、律师事务所
、投资顾问咨询公司、证券评级机构
三、资本市场结构
资本市场由发行市场和流通市场构成（一）发行市场 1、发行市场的定义
第三节资本市场
一、资本市场的定义资本市场在不同的场合赋予不同的内涵：斯蒂格利茨认为:资本市场是指取得和转让
资金的市场，包括所有涉及借贷的机构。詹姆斯·范霍恩认为：资本市场是长期金
融工具的交易市场。
弗里德曼认为：资本市场通过风险定价功能来指导新资本的积累和配置的市场。
主流的观点：资本市场是为其一年以上的各种资金融通活动的总和。
收益率的计算方法： ①名义收益率金融工具票面收益/本金例：某债券面额100元，10年还本，票面利息8元，其名义收益率：8／ 100×100%=8%
②当期收益率
金融工具票面收益/市场价格
例：假如该债券某日的转让价格95
元，其当期收益率：
8／95×100%=8.42%
③平均收益率票面收益加本金损益/市场价格例：某投资人以95元的市场价格购入该债券，每年利息8元，债券的剩余期限9年，持
3、按照交易对象的类型
债券市场外汇市场黄金市场股票市场
4、按交割期来划分
现货市场期货市场
第二节货币市场
一、货币市场的定义及其特征货币市场是交易期限在一年以内的短期
金融交易市场，其功能在于满足流动性需求。特征：
1、参与主体以机构为主 2、交易规模大 3、货币市场的利率具有基准利率的性质 4、是央行货币政策操作的主要场所

货币金融学课件-第五章经济运行中的金融市场_图文

金融中介
监管机构
指促使资金供求双方
迅速完成投融资活动的
机构或个人
指为了保证金融市场
有序运行、制定相关法律法规的
市场监管组织
第一节金融市场的特性
（二）金融市场的交易对象概括地说，金融市场的交易对象实质上是
同质的货币资金这种特殊的金融商品，但形式上则是千差万别的各种金融工具。
9
第一节金融市场的特性
还期在一年以上的金融工具交易的场所。
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• 货币市场的金融工具期限短，风险小，流动性高。通常包括票据市场、同业拆借市场、国库券市场、大额可转让定期存单市场以及回购协议市场，广义的货币市场还包括银行短期信贷市场。
• 资本市场的金融工具风险一般较大，流动性较差，收益较高。资本市场通常包括股票市场和中长期债券市场，广义的资本市场还包括银行中长期信贷市场。
）。
股份公司发行证券筹集资金所形成的市场是（）。 A.证券市场 B.初级市场 C ）市场上抛售其持有的证券。
A.一级市场 B.二级市场 C.货币市场 D.资本市场
证券投资者为了规避系统性风险给自己造成的损失，可通过（）的活动达到目的。
）。
金融市场分散和转移风险的功能是通过一级市场发挥出来的。（）
谢谢！
金融市场的构成要素通常包括（）。（多选） A.金融市场的参与者 B.金融市场的交易对象 C.金融市场的交易价格 D.金融市场的交易方式
广义金融市场泛指资金供求双方运用各种金融工具、通过各种途径进行的全部金融性交易活动的场所。（判断
金融市场的交易对象表现为各种各样的金融工具，但实质上都是同质的货币资金。（判断）
具，实现资金融通的场所及其各种融资关系的总和。

国际金融第5章国际金融市场

（三）国际金融市场的发展趋势 1.国际金融市场全球化、一体化趋势 2.金融自由化趋势 3.国际融资方式证券化趋势
三、国际金融市场的作用（一）积极作用
1.有利于调节各国国际收支的不平衡。 2. 有利于促进国际贸易的发展与国际资本的流动，推动的各国经济的发展。 3. 有利于推动生产和资本国际化的发展。 4. 促进了金融业务国际化的发展。
（二）消极影响：消极影响： 1. 使国际金融体系变得更加脆弱。 2. 在一定程度上削弱了各国货币政策的效力。 3. 欧洲货币市场的外汇投机活动加剧了汇率波动。
第三节
国际资本市场
一、概念：概念：
国际资本市场（International Capital Market）是指在国际范围内进行各种期限在1年以上的中长期资金交易活动的场所与网络。二、构成：构成：主要由国际银行中长期信贷市场（ International Bank Loan ）、国际债券市场（International Bond Markets）和国际股票市场（International Equity Markets）构成。
（2）交易方式：电话、传真、互联网等。（3）交易币种：欧洲美元、欧洲英镑、欧洲日元、欧洲瑞士法郎、欧元等。（4）交易规模：通常在500万到1000万美元之间，有时达到5000万美元。（5）交易期限：一般为1天、7天、30天或90天。
（6）利率水平： ① 特征：欧洲货币存贷利差小；各种银行同业拆借利率间的差别很小。 ② 代表性的同业拆借利率：伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）、香港银行同业拆借利率（ HIBOR ）、新加坡银行同业拆借利率（SIBOR）。
（1）贷款利息及费用： ①通常采用浮动利率：基准利率（如LIBOR）+加息率 ②各项费用：管理费、承担费、代理费、前期杂费等（2）贷款期限：指借款人借入贷款到本息全部清偿为止的整个期限。主要由提款期、宽限期、还款期三部分组成（3）贷款币种选择

第五章国际金融市场思维导图

第五章国际金融市场第一节国际金融市场概述国际金融市场的含义及类型国际金融市场的含义广义：在国际范围内，运用各种现代化的技术手段与通信工具，进行资金融通、证券买卖及相关金融业务活动的场所或网络狭义：从事国际资金借贷和融通的场所或网络，包括国际货币市场和国际资本市场国际金融市场的类型有形的：国际金融中心的具体市场（如交易所）无形的：由各国经营国际金融业务的机构构成，通过网络体系进行业务活动传统的：在岸金融市场主要以市场所在国发行的货币作为交易对象交易活动一般是在市场所在国居民与非居民间进行该市场受所在国法律管理制约，借贷成本较高主要业务为国际融资、贸易结算、保险新型的：离岸金融市场主要以境外货币作为交易对象交易活动一般是非居民与非居民之间进行的基本不受市场所在国及其它国家法律法规管辖主要业务为国际融资国际金融市场的形成与发展国际金融市场的形成与发展过程传统国际金融市场的形成欧洲货币市场的形成与发展新兴国际金融市场的兴起国际金融市场形成的条件政局稳定无外汇管制或实行较宽松的外汇管制，外汇交易自由，资金调拨灵活较完善的金融制度与金融机构优越的地理位置、便利的交通条件以及现代化的国际通信设施拥有一支国际金融专业知识水平较高、实践经验较丰富的专业队伍国际金融市场的发展趋势全球化趋势金融自由化趋势国际融资方式证券化趋势国际金融市场的作用积极作用有利于调节各国国际收支不平衡有利于促进国际贸易的发展与国际资本的流动，推动各国经济的发展有利于推动生产和资本国际化的发展促进了金融业务国际化的发展消极作用为投机活动提供了便利加剧了世界性通货膨胀大量资本在国际间流动，不利于有关国家执行自己制定的货币政策，造成外汇市场的不稳定国际金融市场的构成国际货币市场国际资本市场国际外汇市场国际黄金市场金融衍生工具市场第二节欧洲货币市场欧洲货币市场的含义欧洲货币市场是世界各地离岸金融市场的总体，该市场以欧洲货币为交易货币，各项交易在货币发行国境外进行，或在发行国境内通过设立国际银行业务实施进行，是一种新兴的国际金融市场。

金融市场及其构成

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二、票据市场
票据市场是各类票据发行、流动及转让的场所。主要包括商业票据市场、银行承兑汇票市场和资产支持商业票据市场
商业票据分为两大类：（1）传统的商业票据，包括汇票、本票和支票，进人货币市场流通的主要有汇票和本票；（2）创新的商业票据，如融通票据。其中，融通票据在票据市场上的比重越来越大
主要包括银行的长期借贷市场和有价证券市场
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按照金融工具的性质分为债权市场和股权市场
➢资金需求者通过两种方式筹集资金 ➢债务工具（Debt Instument），分短期、中期、长期债务工具，对应债权市场 ➢股权证书（Equities），包括发行股票、认购权证及存托凭证、股权基金、风险投资基金等，对应股权市场
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贴息与票据面额之比称为贴现率贴现利息=票据面额×贴现率×贴现日至票据到期日的
间隔期贴现净额=票据面额×(1-年贴现率×未到期天数/年计
息日) （年计息日一般以360天计，有些365天）
例题：某企业欲将3个月后到期、面额为50000元的银行承兑汇票出售给银行，银行按8%的年率贴现，贴息为 1000元（50000×8%÷4=1000）.因此，银行支付给持票人的金额为49000元（50000-1000=49000）
按照金融工具交割时间划分为现货市场和期货市场
➢现货市场(Spot Market)是指现金交易市场，一般当天成交、当天交割 ➢期货市场(Futures Markct)是指在成交日之后合约规定的特定日期，如几整周理pp、t 几个月之后进行交割
按照资金融通范围划分为国内和国际金融市场
➢国内金融市场(Domestic Financial Market)，其活动范围限于本国领土之内 ➢国际金融市场(International Financial Market)，是指在国际范围内进行资金融通与金融产品交易的场所或者运营网络，其活动范围超越国界

金融学第5章练习

第五章金融市场概述一、单选择题1、目前一些经济发达国家以证券交易方式实现的金融交易，已占有越来越大的份额。

人们把这种趋势称为（）A、资本化B、市场化C、证券化D、电子化2、金融市场上的交易主体指金融市场的（）A、供给者B、需求者C、管理者D、参加者3、下列不属于直接金融工具的是（）A、可转让大额定期存单B、公司债券C、股票D、政府债券4、短期资金市场又称为（）A、初级市场B、货币市场C、资本市场D、次级市场5、长期资金市场又称为（）A、初级市场B、货币市场C、资本市场D、次级市场6、一张差半年到期的面额为2000元的票据，到银行得到1900元的贴现金额，则年贴现率为（）A、5%B、10%C、2、56%D、5、12%7、下列不属于货币市场的是（）A、银行同业拆借市场B、贴现市场C、短期债券市场D、证券市场8、现货市场的交割期限一般为（）A、1~3日B、1~5日C、1周D、1个月9、下列属于所有权凭证的金融工具是（）A、公司债券B、股票C、政府债券D、可转让大额定期存单10、下列属于优先股股东权利范围的是（）A、选举权B、被选举权C、收益权D、投票权11、下列属于短期资金市场的是（）A、票据市场B、债券市场C、资本市场D、股票市场12、、下列属于短期金融交易市场的是：（）A 、票据市场B 、债券市场C 、股票市场D 、资本市场13、在代销方式中，证券销售的风险由（）承担。

A、经销商B、发行人C、监管者D、购买者14、目前我国有（）家证券交易所。

A、1B、2C、3D、415、最早的远期、期货合约中的相关资产是（）A、军火B、石油C、粮食D、钢铁16、金融机构之间发生的短期临时性借贷活动是：（C）A 、贷款业务B 、票据业务C 、同业拆借D 、再贴现。

第五章国际金融市场

• 离岸金融市场离岸金融市场——在一国境外进行该国货币借在一国境外进行该国货币借
贷的金融市场。贷的金融市场。特征：业务主体、交易对象、特征：业务主体、交易对象、所受管制
巴哈马、巴拿马、巴哈马、巴拿马、开曼
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国内金融市场
本国投资者
本国借款人
传统国际金融市场：：
居民与非居民间、市场所在国货币、居民与非居民间、市场所在国货币、受管辖
第五章国际金融市场
5.1 概述 5.2 欧洲货币市场 5.3 当代国际金融市场的特征
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5.1 国际金融市场概述
国际金融市场含义国际金融市场含义国际金融市场的分类国际金融市场的分类国际金融市场的形成与发展国际金融市场的形成与发展国际金融市场的作用国际金融市场的作用
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国际金融市场的分类
（一）根据性质分为：根据性质分为：
• 传统国际金融市场传统国际金融市场——从事市场所在国货币的从事市场所在国货币的
国际借贷，并受当地市场规则、国际借贷，并受当地市场规则、惯例和政府规章法令约束的金融市场。章法令约束的金融市场。
区域、全国、区域、全国、国际（伦敦、纽约）伦敦、纽约）
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南海公司股价的上涨，南海公司股价的上涨，引起了股票行情的普遍看涨。股票投机席卷伦敦、的普遍看涨。股票投机席卷伦敦、巴黎等欧洲其他大都市。新的股份公司纷纷成立，其他大都市。新的股份公司纷纷成立，这些公司大多没有实际的经营项目，并且未经特许。司大多没有实际的经营项目，并且未经特许。在没有确定的发展前景和业绩支撑下的股份公司的股价必然有回归理性的时候，司的股价必然有回归理性的时候，1720年，巴年黎股票市场崩溃。月黎股票市场崩溃。10月，伦敦的股票指数平均跌去一半。跌去一半。

国际金融课件-第五章国际金融市场

学习是通向理想的坦途
第二节国际货币市场二、中国的货币市场
（二）回购市场回购（repo）是“出售及回购协议”（sale and
repurchase agreement）的简称，一般是指债券交易的双方在进行债券交易的同时，以契约方式约定在将来某一日期以约定的价格，由“卖方”向“买方” 买回该笔债券的交易行为。
新兴的国际金融市场的代表就是欧洲货币市场，是专门为非居民提供融资便利的市场。
学习是通向理想的坦途
第一节国际金融市场概述二、国际金融市场的形成和发展
（一）国际金融市场的形成条件 1．稳定的政局。 2．自由开放的经济体制。 3．健全的金融制度和发达的金融机构。 4．现代化的通信设施与交通方便的地理位置。 5．训练有素的国际金融人才。
发行的债券在不同投资者之间转手交易的市场。
学习是通向理想的坦途
第三节国际资本市场一、国际资本市场
在国际债券市场上，有外国债券和欧洲债券之分。外国债券（Foreign bond）是指一国借款人到另一国家债券市场发行的，以市场所在国货币为面值的债券。
欧洲债券（Euro-bond）是指借款人在本国境外市场发行的，不以发行市场所在国的货币为面值的国际债券，就其实质而言，是“境外”债券。如日本在英国伦敦发行的美元债券，即为“欧洲美元债券”。
学习是通向理想的坦途
第一节国际金融市场概述一、国际金融市场的涵义及分类
就总体的发展层次划分，国际金融市场分为传统的国际金融市场和新兴的国际金融市场两种类型。
就其特征看，传统国际金融市场的资金来源主要由市场所在国提供，各类金融交易所使用的货币一般是市场所在国货币，并且要受市场所在国的金融法规或市场运行惯例的制约。
学习是通向理想的坦途