《Excel财务应用教程》教学案例第11章最优资本结构分析
利用Excel解决财务管理问题
利用Ｅｘｃｅｌ解决财务管理问题作者：杨静来源：《中国管理信息化》2008年第14期[摘要] 财务管理是企业管理的主要组成部分,是有关资金的获得和有效使用的管理工作｡财务管理是服务于企业管理的会计信息系统,为企业制定最优管理决策提供科学可行的方案及有用的数据信息｡财务管理的分析方法中应用了大量的现代数学方法,数据计算与处理比较繁杂,如果能将Excel工具运用于财务管理的分析方法之中,不仅能获取准确的财务信息,而且取得计算分析结果会更加简便快捷｡本文就如何利用Excel解决财务管理中的几个常见问题进行探讨｡[关键词] Excel;财务预测;最佳现金持有量;最佳资本结构[中图分类号]F232[文献标识码]A[文章编号]1673-0194(2008)14-0044-04一､利用Excel解决财务预测问题财务预测是指估计企业未来的融资需求｡财务预测是融资计划的前提,企业为了满足产品生产与销售的资金需要,有必要预先知道自己的财务需求,提前安排融资计划,否则就可能在现金周转方面出现问题｡财务预测还有助于改善投资决策,根据销售前景估计出的融资需要不一定总能得到满足,因而需要依据可能筹措到的资金来安排销售增长以及有关的投资项目,使投资决策建立在可行的基础之上｡财务预测可以提高企业对不确定事件的反应能力,从而减少不利事件出现带来的损失,增加利用有利机会带来的收益｡实际中通常采用的销售百分比法是一种简单实用的财务预测方法,其优点是使用成本低,便于了解主要变量之间的关系,可以作为复杂方法的补充和检验｡但它也有一定的局限性,由于存在规模经济现象和批量购销问题,资产､负债､收入､成本与销售额不一定成正比,而此法假设资产､负债､收入､成本与销售额存在稳定的比例关系,因而经常会脱离实际,这使其应用范围受到限制｡为了改进财务预测的质量,需要使用更为精确的预测方法及处理手段｡从预测结果的科学性和准确性来说,回归分析预测法是一种最为理想的预测方法｡财务预测的回归分析是利用一系列历史资料,分析确定资产､负债与销售额的线性函数关系,据此预测计划销售额与资产､负债数量,然后预测融资需要｡回归分析预测方法虽然科学合理､思维严密,但方法操作比较烦琐,计算工作量大,易出错｡如果能够运用准确､快捷､方便的Excel工具,则可大大提高回归预测的工作效率与质量｡下面利用实例来探讨如何运用Excel进行财务预测的回归分析｡例1 某企业历年财务状况部分相关数据变动情况如表1所示｡按照回归预测原理,依据表中历史资料,运用Excel可绘制相关图,计算出判定系数R2(相关系数的平方)来判断资产､负债与销售额之间是否存在线性函数关系,从而可用线性回归方程式y=a+bx来表明它们之间的关系｡x表示销售额,y表示资产或负债,a为直线的截距,在此表示不随销售额变动的资产或负债,b为回归系数,在此表示销售额每增加一个单位而增加的资产或负债金额｡计算出参数值a､b,在销售额已知或预计条件下,可预测出所需的资金额｡利用以下两式可求得a､b两个参数值,即:下面仅以表1中流动资产与销售额资料来说明利用Excel工具计算判定系数R2､计算参数a与b建立回归直线方程的具体步骤:第一步,建立工作表｡打开Excel空白表,将表1中流动资产与销售额不同年度的资料从“A1”单元格开始顺序输入至“C9”区域,如图1所示｡第二步,单击“插入”菜单,打开“图表”命令,在“图表向导-4步骤之1-图表类型”中选择“XY散点图”,单击第一个子图表类型｡第三步,单击“下一步”,在“图表向导-4步骤之2-图表源数据”的“数据区域”栏中填入数据“$B$2:$C$9”｡第四步,单击“下一步”,进入“图表向导-4步骤之3-图表选项”,在此可以调整标明图表的标题､图例､横､纵坐标轴等选项｡再单击“下一步”,进入“图表向导-4步骤之4-图表位置”,选择“作为其中的对象插入”,单击“完成”,即得到流动资产与销售额关系散点图｡据此图可对销售额与流动资产是否存在线性函数关系做出大致判断｡第五步,右单击散点图上的任意一个数据点,出现“图表”菜单,打开“图表”菜单,单击“添加趋势线”命令,在“趋势预测/回归分析类型”中选择“线性”之后,单击“选项”,勾选“显示公式”和“显示R平方值”两个选项,单击“确定”,即可得到a､b两个参数和R2的数值,如图1所示｡对判定系数R2开平方可求得相关系数R=0.999 7,绘制和计算的相关图､相关系数及判定系数均表明流动资产与销售额之间存在高度相关关系,即相关系数接近于1,基本存在线性函数关系,当销售额每增加1万元时,流动资产将增加1 332元｡如果企业2008年销售额增加到1 800万元,则流动资产将增加到236.0万元｡同理可建立销售额与存货､长期资产､流动负债､长期负债等的线性回归方程进行财务预测｡二､利用Excel确定最佳现金持有量流动资金管理的重要内容之一就是现金管理,现金是企业流动性最强的资产,包括企业的库存现金､各种形式的银行存款､银行本票和银行汇票｡企业如果必要的现金不足,将不能应付正常的业务开支,导致企业丧失购买机会,造成信用损失或得不到折扣好处等,使企业蒙受损失｡但如果企业持有现金过量,又会因这些资金不能投入周转而无法取得盈利,使企业遭受另外一些损失｡因此,企业会面临现金不足和现金过量两方面的问题｡现金管理的目标就是在资产的流动性和盈利能力之间作出最佳选择,以使企业获取最大的长期利益｡为实现这一目标,现金管理除了要做好日常收支,加速现金流转速度外,还须控制好现金持有规模,即确定适当的现金持有量｡成本分析模式是一种较为合理的确定最佳现金持有量的方法,它是通过分析持有现金的成本,寻找持有成本最低的现金持有量｡企业持有的现金会产生机会成本､管理成本和短缺成本3种成本｡机会成本是指企业占用一定数量现金,是以放弃其他途径的资金使用可能取得的收益为代价的,这种代价就是持有现金的机会成本,现金持有额愈高,机会成本愈大｡管理成本是对拥有的现金进行管理而发生的费用,如管理人员工资､安全措施费等,它属于固定成本,不随现金持有量的变动而变动｡短缺成本是因缺乏必要的现金,不能满足业务开支的需要而使企业蒙受损失或因此付出的代价,其与现金持有量呈反比例变动关系｡上述3项成本之和最小的现金持有量应是最佳现金持有量｡根据成本分析模式,采用图解法确定最佳现金持有量是一种直观简便的方法,手工绘图既欠标准又较麻烦,运用Excel工具能克服其弊端｡举例说明如下｡例2 某企业有4种现金持有方案,它们各自的机会成本､管理成本和短缺成本的资料如表3所示｡利用Excel工具演示图解法确定最佳现金持有量的具体步骤如下:第一步,打开一个空白的Excel工作表,在A2至D5单元格范围内,顺序输入“现金持有量”､“机会成本”､“管理成本”､“短缺成本”的原始数据,并在其右边加一列,计算“总成本”,如图2所示｡第二步,计算总成本(总代价)｡在E2单元格中输入公式“=SUM(B2:D2)”,确认并向下填充至E5单元格｡第三步,打开“插入”菜单,单击“图表”选项,在“图表向导-4步骤之1-图表类型”里,选择“XY散点图”中的“平滑线散点图”,单击“下一步”,进入“图表向导-4步骤之2-图表源数据”窗口,在数据区域输入“=$A$2:$B$5”,即显示出机会成本线;单击同一窗口的“系列”,选择“添加”选项,在X值区域输入“=$A$2:$A$5”,在Y值区域输入“=$C$2:$C$5”,即显示出管理成本线;再单击“添加”按钮,在X值区域输入“=$A$2:$A$5”,在Y值区域输入“=$D$2:$D$5”,即显示出短缺成本线;继续单击“添加”按钮,在X值区域输入“=$A$2:$A$5”,在Y值区域输入“=$E$2:$E$5”,即显示出总成本线｡第四步,单击同一窗口“数据区域”,点击“下一步”,进入“图表向导-4步骤之3-图表选项”窗口,选择“网格线”,可去掉主要网格线｡第五步,将系列号顺序改为4条成本线的名称,标明x､y轴的项目名称,图表标题名称等,单击“下一步”,进入“图表向导-4步骤之4-图表位置”窗口,选择“作为其中的对象插入”,点击完成｡计算的结果及完成的绘图如图4所示｡在图4中可找出最佳现金持有量的数值点,即从总成本最低点连线,经过机会成本与短缺成本交点,且垂直于x轴并与其相交的点｡超过这一点,机会成本上升的代价会大于短缺成本下降的好处,这一点之前,短缺成本上升的代价又会大于机会成本下降的好处｡因而,只有在这一点上的现金持有量是最合适的,即最佳现金持有量为55 000元｡三､利用Excel确定最佳资本结构企业的财务目标是企业财富最大化｡财富最大化的途径是提高报酬率和减少风险,资本结构是影响企业报酬率高低和风险大小的重要因素之一｡所谓资本结构是指企业各种长期资金筹集来源的构成和比例关系,即长期债务资本和权益资本各占多大比例｡一般说来,完全通过权益资本筹集资金是不明智的,不能得到负债经营的好处;但负债的比例大则风险也大,企业随时可能陷入财务危机｡筹资决策的一项重要内容就是确定最佳资本结构,使筹资风险和筹资成本达到最佳配合｡资本结构不当是一些公司破产的一个重要原因｡从根本上讲,财务管理的目标在于追求企业价值的最大化或股价最大化,企业的最佳资本结构应当是可使企业的总价值最高,而不一定是每股收益最大的资本结构;同时,在企业总价值最大的资本结构下,企业的资本成本也是最低的,即加权平均资本成本最低､企业价值最大时的资本结构为最佳资本结构｡企业的价值和资本成本可由以下公式计算:V=S+B式中,V为企业的市场总价值;S为企业股票的总价值;B为企业债券的价值｡S=(EBIT-I)×(I-T)÷KS式中,EBIT为息前税前盈余;I为年利息额;T为企业所得税率;KS为权益资本成本｡为简化计算,可假设债券的市场价值是其面值｡权益资本成本可采用资本资产定价模型计算,即:KS=RF+β×Rm-RF式中,KS为权益资本成本;RF为无风险报酬率; β为股票的贝他系数;Rm为平均风险股票必要报酬率;RF无风险报酬率｡企业的资本成本应采用加权平均法计算,其公式为:加权平均资本成本=税前债务资本成本×债务额占总资本比重×(1-所得税率)+权益资本成本×股票额占总资本比重,即:Kw =Kb(B/V)(1-T)+KS(S/V)式中,Kb为税前债务资本成本｡由以上公式可看出,企业价值和资本成本的计算是比较麻烦的,尤其是在确定最佳资本结构时,需要计算出筹借不同债务金额时的企业价值和资本成本,计算过程极为烦琐｡如果运用Excel 工具加以解决,这项工作会变得简单易行,工作质量与效率也会大为提高｡例3 某企业资金全部由普通股资本组成,股票价值1 935万元,年息前税前盈余500万元,所得税率为40%｡该企业管理层认为目前的资本结构不够合理,因而准备采用发行债券购回部分股票的办法进行调整｡经过调查咨询,当前不同债务水平对债务成本影响数据及各报酬率资料如表2所示｡运用Excel工具计算不同债务金额的企业价值和资本成本,进而确定最佳资本结构的具体步骤如下:第一步,输入数据｡打开空白的Excel表格,将表2中数据在A2至E7单元格区域内顺序输入｡在原始数据列右边加4列,分别计算“权益资本成本”､“股票的市场价值”､“企业的市场价值”､“加权平均资本成本”,如图3所示｡第二步,计算权益资本成本KS｡在F2单元格中输入计算公式“=D2+C2*(E2-D2)”,确认后向下填充至F7单元格｡第三步,计算股票的市场价值S｡债券利率为12%,在G2单元格中输入计算公式“=((500-(A2*0.12))*0.6)/F2”,确认后向下填充至G7｡第四步,计算企业的市场价值V｡在H2单元格中输入计算公式“=G2+A2”,确认后向下填充至H7｡第五步,计算加权平均资本成本｡在I2单元格中输入计算公式“=F2*(G2/H2)”,确认;在I3单元格中输入计算公式“=B3*(A3/H3)*0.6+F3*(G3/H3)”,确认后向下填充至I7｡计算结果如图4所示｡由图4的计算结果可看出,在没有债务的情况下,企业的总价值就是其原有股票的市场价值｡当企业用债务资本部分替换权益资本时,企业总价值逐渐上升,加权平均资本成本逐渐下降;在债务资本达到600万元后,企业总价值逐渐下降,加权平均资本成本逐渐上升｡因而,债务资本为600万元时的资本结构是该企业的最佳资本结构｡主要参考文献[1] 中注协. 2007年度CPA统考指定辅导教材——财务成本管理[M]. 北京:经济科学出版社,2007.[2] 张家伦. 财务管理学[M]. 上海:立信会计出版社,2007.[3] 张瑞君. 计算机财务管理——财务建模方法与技术[M]. 北京:中国人民大学出版社,2007.[4] 张瑞君. E时代财务管理——管理信息化理论与实践探索[M]:北京:中国人民大学出版社,2002.“本文中所涉及到的图表、注解、公式等内容请以PDF格式阅读原文”。
Excel财务分析和建模高级教程
Excel财务分析和建模高级教程第一章：理解Excel财务分析和建模的基本概念在财务分析和建模领域，Excel是最常用的工具之一。
Excel的强大功能允许用户进行各种复杂的分析和建模任务。
在这一章中，我们将介绍一些基本的概念和术语，以便更好地理解Excel财务分析和建模的高级教程。
1.1 Excel财务分析的基本原理Excel财务分析的基本原理是将财务数据输入到Excel的单元格中，通过使用各种公式和函数进行计算和分析。
这些公式和函数可以执行各种数学和统计运算，从而帮助用户解决各种财务问题。
1.2 Excel建模的基本原理Excel建模是指用Excel创建模型来模拟实际的财务情况。
建模可以帮助用户预测未来的财务表现，通过改变模型中的参数，用户可以快速了解各种情况下的可能结果。
第二章：Excel财务分析和建模的基本技巧在本章中，我们将介绍一些主要的Excel财务分析和建模技巧，这些技巧是进行高级分析和建模的基础。
2.1 数据导入和整理在进行财务分析和建模之前，首先需要将数据导入到Excel中，并进行适当的整理。
本节将介绍如何使用Excel的数据导入功能，并展示一些常用的数据整理技巧。
2.2 数据透视表和图表数据透视表是Excel中最常用的分析工具之一。
它可以帮助用户快速分析和汇总大量数据，并生成清晰的图表。
本节将介绍如何创建数据透视表，并展示一些常用的数据透视表技巧。
2.3 高级函数和公式Excel提供了许多高级函数和公式，可以帮助用户进行各种复杂的财务计算和分析。
本节将介绍一些常用的财务函数和公式，并展示如何正确使用它们。
第三章：Excel财务分析的高级技巧在本章中，我们将介绍一些高级的Excel财务分析技巧，这些技巧可以帮助用户进一步提高分析的准确性和效率。
3.1 敏感性分析敏感性分析是用来评估模型对输入参数的敏感程度的方法。
通过改变模型中的某些参数，并观察结果的变化，用户可以快速了解到模型的风险和不确定性。
基于excel的最优资产组合求解
基于excel的最优资产组合求解作者：殷海娜来源：《时代金融》2012年第11期【摘要】在投资证券市场的决策中，收益与风险的权衡是投资决策的核心问题。
本文借助excel强大的线性规划及函数功能建立证券投资模型，进行有效集的绘制及最优组合求解。
包括风险资产与无风险资产的最优组合，以及收益或风险固定的有条件下的最优资产组合求解。
并在最后对模型进行评价。
【关键词】最优资产组合规划求解模型有效集一、引言1952年马克维茨（Markowits）提出“资产组合选择”的理论，第一次阐述了概念明确，可操作性强的选择投资组合的理论。
1964年威廉·夏普（Sharpe）則在其基础上提出了资本资产定价模型(CAPM)，指出无风险资产收益率与有效率风险资产组合收益率之间的连线代表了各种风险偏好的投资者组合。
而在实际操作中，利用excel的函数运算及规划求解功能即可完成资产组合最优解的求解，并在不同的收益、风险限定条件下确定资产的最优投资决策。
二、最优资产组合求解首先从市场上选取不同行业领域的股票共十只，截取这十只股票在2011年3月至2012年三月的日收盘价数据，利用excel平均值求值公式AVERAGE计算出其各自的日平均收益率。
以上证综指作为市场指标并计算出市场日平均收益率。
利用VAR公式求得各个资产的方差及与上证综指的协方差，由公式β=■求得各只资产的β系数。
β系数是衡量资产对市场风险贡献率的指标，其值越大说明该资产的风险水平越高。
观察各只β系数，选取β值水平不同的股票三只，记为股票1、2、3。
如可选择β1的一只。
（一）求解可行区域以0.05为单位跨度赋予三只股票权重ω1、ω2、ω3，由公式E(r)=■■■ω■r■求得在不同权重赋予下资产组合的收益率。
利用公式σ■■=■■ω■ω■σ■求得不同权重组合的方差，具体步骤如下：σ■■=(ω1ω2,…ωn)·σ■σ■…σ■σ■σ■…σ■……σ■σ■…σ■·ω■ω■…ω■首先利用矩阵原理及excel的MMULT公式计算出前两个矩阵的乘积矩阵，然后用公式SUMPRODUCT求得资产组合风险的方差，即各个资产的加权平均值。
Excel在财务中的应用pp10
期借款的资本成本。
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长期借款成本计算
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2. 复利计息情况下的长期借款的成本
在复利计息的情况下，需要考虑资金的时间价 值，因此，长期借款成本的计算公式为：
P0 1 f
i 1
n
Pt I t 1 t 1 KL t
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案例
【例10-2】在考虑资金时间价值情况下，计算例
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（二） 边际资本成本的计算
（1） 企业增加筹资时，企业的 资本结构和个别资本成本不变。
（2） 追加筹 资时资本结构改 变，而个别资本 成本保持不变。
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（3） 增加筹资时 资本结构保持不变， 但个别资本成本发生 变化。
一、 财务管理中的杠杆作用
1. 经营杠杆的概念
（一） 经营杠杆
经营杠杆，是指由于企业固定成本的存在，使得企业的 销售量每变动一个百分点就会使息税前利润变动更大的百分 点。在一定的业务量范围内，企业的固定成本一般不会改变， 随着产品销量的增加，单位产品所分摊的固定成本就会降低， 从而提高单位产品的利润，最终使得息税前利润增长率大于 销量的增长率。反之，产品销量的减少会提高单位产品的固 定生产经营成本、降低单位产品的利润，使得息税前利润的 下降率大于销量的下降率。因此，只要固定生产经营成本存 在(其实企业中存在固定生产成本)，在一定的产品业务量范 围内，就一定存在经营杠杆。
10-1中的长期借款成本。
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（ 1）
新建一张工作表，命名为“复利长期借款成本”，设 置表格格式并输入已知条件 。
复利长期借款成本计算
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（ 2）
在B7单元格中输入公式“=B5*B6”，计算付款期，在 B8单元格中输入公式“=B1*B2”，计算每次还款金额； 在B9单元格中输入公式“=RATE(B7，-(B8*(1-B4))， B1*(1-B3)，-B1，0，)” 。
教学课件 Excel财务应用教程
= (C/2)*r + (T/C)*b
其中： C: 现金余额 r：持有现金而损失的机会成本 T：每个转换周期中的现金总需要量 b：每次交易或借款所需的交易费用
最佳现金持有量的确定
最佳现金持有量-案例
假定某公司现金支出和收入呈周期性均匀变化，当现金闲置时用于 购买有价证券，当需要现金时出售有价证券。每年的现金总需求量为 500，000元，有价证券的报酬率为10%，每次的交易成本为1,000元。 请根据鲍曼模型设计最佳现金持有量模型。
现金余额总成本公式
最佳现金持有量-规划求解
最佳现金持有量模型
❖ 设置有价证券报酬率滚动条（1%-10%） ❖ 制作现金持有量成本分析图
存货管理经济订货批量的基本原理
存货是指企业在生产经营过程中为销售或者耗用而储备的物资，包 括材料、燃料、低值易耗品、在产品、半成品、产成品等。
为了保证企业生产、销售的正常进行，一般企业都会保持一定数 量的存货，否则一旦生产、销售所需物资发生短缺，将给企业带来 巨大损失。但是，如果存货过多，又会占用企业过多的资金，并造 成仓储费、保险费、维护费、管理人员工资等各项开支的增加。
固定资产更新决策
1. 新旧设备使用年限相同-寿命相等 可采用差额分析法计算两种设备的现金流量差额，并以此计算增 减的净现值来判断是否需要更新。 2. 新旧设备使用年限不同 通过比较继续使用旧设备和更换新设备两种方案的平均年成本， 较少的为优。
固定资固产定更资新产更决新策决案策例模型设计
某公司考虑用一台新的、效率高的设备来代替旧设备，以减少 成本，增加收益。新旧设备有关资料如下：是否应该更新？（资金 成本10%，所得税率25%）
净现值法
EXCEL在资本结构决策中的应用
［ ５ ］ 刘风 姣 ． 浅议 财 务管 理在企 业经 济运 营 中的作 用 ［ Ｊ ］ ． 中 国乡镇企
赵 莹
（ 桂林 电子科技 大学 商学院 ， 广 西 桂林 ５ ４ １ ０ ０ ４ ）
［ 摘 要］ 资本结构决策是权衡 风险和收益以确定最佳资本结构的过程 ， 是企业财务决策的核 心内容之一。文章结合相关例 题． 以Ｅ ＸＣ Ｅ Ｌ的相 关函数和功能为工具 ， 建立 了两种资本结构决策方法— —资本成本率比较 法和每股收益分析 法的动 态 决策模型 ． 以期给 决策者和 学习者以帮助。 ［ 关键词］ Ｅ ＸＣ Ｅ Ｌ ： 资本结构； 决策 ； 应用
又得适 应企业 发展实 际 ， 成 为企业发 展的助力 而非绊脚 石 其 习国内外先进 的财务管 理知识 ． 从 而保证 国民经济能够 稳定快 次． 配合 人力 资源部 门制 定科 学合 理的绩效考 核体 系中的财务 速 发 展
指 标数据 ． 建立 和执行全 面 预算管 理制度 ． 构 建 企 业 财 务 责 任
２ Ｏ ｌ ６ （ １ ６） ： ４ ３ － ４ ４ ．
的事前 、 事中和事后 的财务监督和 内部 审计 工作
３ ． ３ 强 化 风 险 管 理
［ ３ ］ 刘慧 婷 ． 财 务 管理 在 企 业 运 营 中 的作 用 ［ Ｊ ］ ． 合 作经 济 与科 技 ，
２ ０１ ５ （ ４ ） ： １ ４ ７ － １ ４ ８ ．
对 财务管 理人 员的激励 ． 充分 调动 他们 的积极 性 、 主动性 和创 线 、 应收账 款账期警 戒线 等 ， 财 务部 门要 充分利 用 自身掌 握 的
造性 唯有 如此 ． 才能通过专业 人员切实降低融 资成本 ， 保障资 财务 信息 ． 多方 收集 企业 内外 部相关 情报 ， 主动 研究 市场 发展 金 安全 、 维护和扩大生 产经营规模 。 动态 ， 全 程监控企业 的生产经 营活动 ． 发 现异常及 时报警 ． 将风
《Excel财务应用教程》课件第11章
要想确定公司的市场总价值，关键是确定股东权益的市场总价值， 即公司股票的价值，其计算公式如下：
S EBIT I 1 T
语法格式：IPMT(rate,per,nper,pmt,pv,fv)
参数说明： rate：为各期利率，是固定值。 per：用于计算其利息数额的期次，必须在1至nper之间。 nper：为总投资期，即该项投资的付款期总数。 pmt：为各期所应支付的金额（若为投入则其值为负数）。 pv：为现值，即从该项投资开始计算时已经入账的款项，或一系 列未来付款的当前值的累积和，也称为本金。 fv：为未来值，或在最后一次支付后想要得到的现金余额，如果 省略fv，则假设其值为零（一笔贷款的未来值即为零）。
11.1.2货币资金时间价值函数
3.计息期数函数NPER
功能：返回每期付款金额及利率固定的某项投资或贷款的期数。 语法格式：NPER(rate, pmt, pv, fv, type) 参数说明： rate：为各期利率，是固定值。 pmt：为各期所应支付的金额（若为投入则其值为负数），其数 值在整个年金期间保持不变。通常pmt包括本金和利息，但不包 括其他费用及税款。如果忽略pmt，则必须包括pv参数。 pv：为现值，即从该项投资开始计算时已经入账的款项，或一系 列未来付款的当前值的累积和，也称为本金。 fv：为未来值，或在最后一次支付后想要得到的现金余额，如果 省略fv，则假设其值为零（一笔贷款的未来值即为零）。 type：用以指定各期的付款时间是在期初还是期末。
每股利润无差别点分析法决策分析过程主要分为三步：第一步， 计算每股利润无差别点；第二步，作每股利润无差别点图或利用 单变量求解工具计算出无差别点利润；第三步，选择最佳筹资方 案。
Excel财务管理实验教程课件 企业筹资决策分析
●EXCEL提供是数据表功能，可以解决一些 有趣及实用的问题。
2020/11/25
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长期借款筹资分析
第22页
鸡兔同笼问题
在一个笼子里面装有兔子和鸡两种动 物，若兔和鸡的总头数为35，总脚数为94， 问：该笼子中兔和鸡分别有多少只？
2020/11/25
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鸡兔同笼问题
01）设计求解模型
“数
据→模拟运算表”，输入引用行$B$5单元格、引用 列$C$5单元格，单击确定。注意，在此模型中，总 头数输入数字应输入小于100的数字；总脚数应为 200以内的偶数，且是总头数的2倍到4倍之间（不 包含2倍、4倍时的值）。
2020/11/25
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鸡兔同笼问题
第25页
2020/11/25
2020/11/25
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第11页
PMT函数、PPMT函数和IPMT函数
特别提醒 ①PMT函数返回的支付款项包括本金和利息，但不包括税款、
保留支付或与某些贷款有关的费用。 ②IPMT函数返回每期还款额中的利息部分，PPMT函数返回
每期还款额中的本金部分，而PMT函数返回每期付款额总 数，所以用这3个函数计算同一贷款时，用IPMT函数得到 的每期利息与用PPMT函数返回的每期本金之和，应等于 用PMT函数返回的每期付款额。 ③用固定利率及等额分期付款方式还款时，由于是等额还款， 所以每期还款额不变，但随着时间的推移，每期付的利息 会逐期减少，应付的本金就会相应地逐期增多。
2020/11/25
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长期借款筹资分析
02）设置单因素变动对每期还款额影响的模型，假设借款金
Excel 财务应用 经济价值最优的生产决策问题
Excel 财务应用 经济价值最优的生产决策问题人们在各种生产活动和经济活动中，总是希望最大限度的利用资源和设备，完成最佳的任务；或者在统筹安排下，在最短的时间内，使用最少的人力、物力和投资，即利用最小的资源消耗，完成规定的任务。
因此，就需要管理者做出相应的生产决策。
生产决策是根据企业的经营战略方案和企业内外经营环境的状况，来确定企业的生产方向、生产目标、生产方针以及生产方案的过程或职能。
下面就利用线性规划，解决企业中最优经济价值的生产决策问题。
在使用线性规划做出分析决策之前，需要先加载规划求解宏，以便日后使用。
依次单击Office 按钮和【Excel 选项】按钮，在弹出的对话框中，选择【加载项】选项卡，并单击【转到】按钮，即可弹出【加载宏】对话框。
然后，在该对话框中，启用【规划求解】复选框，如图9-1所示。
图9-1 加载规划求解宏例如，某钢厂生产螺纹钢和带钢两种类型的钢材，已知生产一吨螺纹钢需要A 种原材料2吨，B 种原材料6吨；生产一吨带钢需要A 种原材料5吨，B 种原材料3吨，而工厂要求所用的A 、B 两种原料分别不能超过10吨和18吨。
每吨螺纹钢可以获得4万元的利润，售出每吨带钢可以获得3万元的利润，要求计算生产螺纹钢和带钢两种产品各多少吨时，产值最大？在利用线性规划模型求解时，任何一个线性规划模型都包含有表示要做决策的决策变量、表述这些决策变量的可行值、现值的约束条件和表示问题完全绩效测度的目标函数。
因此，可以将问题中的已知条件、约束值以及所求变量都输入到Excel 工作表中，如图9-2所示。
图9-2 输入已知条件、约束值和变量上图所表述内容是对该问题在Excel 工作表中的数学描述。
其中，生产每吨螺纹钢和带 提 示 在【加载宏】对话框中单击【确定】按钮之后，系统将自动弹出安装过程对话框，安装完成之后重新启动计算机，即可在【数据】选项卡的分析组中，添加【规划求解】按钮。
启用输入条件钢所需要的两种原材料和销售产品产生的利润，均属于已知条件；工厂要求使用的两种原材料吨数为约束条件；而绿色单元格区域则表示问题中需要计算的两个变量值，默认情况下，其值为0。
excel软件在公司资本结构决策分析中的应用探究
A c a d e m i c F o r u m /学术论坛67（宁夏财经职业技术学院，宁夏回族自治区 银川 750001）摘要：虽然通常称Excel 软件为“电子表格”，但其功能非常完备，表格制作只是其众多功能之一。
目前，在我国各行各业中只要和数据有关，Excel 软件几乎是不二的选择。
虽然Excel 软件并不是专业的财务软件，但Excel 软件在公司财务工作中的应用也越来越普遍、越来越成熟，这是由于其具有财务上的普及性、标准性和兼容性。
公司外部的市场环境是不断变化的，公司的经营条件也时刻在变，公司最佳资本结构的确定比较困难。
资本结构决策的分析方法主要有资本成本比较法、企业价值比较法以及每股收益无差别点法。
利用Excel 软件来分析公司的资本结构，可以使分析结果清晰地展现在使用者面前，帮助使用者做出决策。
关键词：Excel 软件；财务管理；资本结构Excel 软件是美国微软公司推出的著名的办公软件，虽然通常称Excel 软件为“电子表格”，但其功能非常完备，表格制作只是其众多功能之一。
目前，在我国各行各业中只要和数据有关，Excel 软件几乎是不二的选择。
虽然Excel 软件并不是专业的财务软件，但Excel 软件在公司财务工作中的应用也越来越普遍、越来越成熟，这是由于其具有财务上的普及性、标准性和兼容性。
适当利用负债可以降低公司资本成本，但当债务比率过高时，杠杆利益会被债务成本抵消，公司面临较大财务风险，因此，企业应该确定其最佳的债务比率（资本结构），使加权平均资本成本最低，企业价值最大。
但是，外部的市场环境是不断变化的，公司的经营条件也时刻在变，公司最佳资本结构的确定比较困难。
资本结构决策的分析方无差别点法。
利用Excel 软件来分析公司的资本结构，可以使分析结果清晰地展现在使用者面前，帮助使用者做出决策。
本文按照资本结构的影响因素、Excel 软件在资本成本比较法中的应用、Excel 软件在公司价值比较法中的应用以及Excel 软件在每股收益无差别点法中的应用这四个维度展开探究。
EXCEL在资本结构决策中的应用
EXCEL在资本结构决策中的应用作者：赵莹来源：《中国管理信息化》2017年第11期[摘要] 资本结构决策是权衡风险和收益以确定最佳资本结构的过程，是企业财务决策的核心内容之一。
文章结合相关例题，以EXCEL的相关函数和功能为工具，建立了两种资本结构决策方法——资本成本率比较法和每股收益分析法的动态决策模型，以期给决策者和学习者以帮助。
[关键词] EXCEL；资本结构；决策；应用doi ： 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2017. 11. 015[中图分类号] F275 [文献标识码] A [文章编号] 1673 - 0194（2017）11- 0030- 040 前言资本结构是指企业各种资本的价值构成及其比例关系，是企业一定时期筹资组合的结果。
企业资本结构决策是结合企业有关情况，分析有关因素的影响，运用一定的方法选择筹资方式，以期确定适度风险下，预期综合资本成本率最低及企业价值最大的资本结构。
1 资本结构决策方法资本结构决策的量化方法有资本成本率比较法、每股收益分析法和公司价值比较法。
（1）资本成本率比较法，是指在不考虑各种融资方式在数量与比例上的约束以及财务风险差异的前提下，测算可供选择的不同资本结构或筹资组合方案的综合资本成本率，并根据计算结果选择综合资本成本率最小的融资方案，以确定最佳资本结构的方法。
（2）每股收益分析法，是通过比较企业预期盈利水平下不同融资方案的每股收益，进而选择每股收益较大的融资方案，或者先计算不同融资方案的每股收益无差别点，进而根据企业预期收益和无差别点的大小关系以确定最佳筹资方案的方法。
（3）公司价值比较法，在充分反映公司财务风险的前提下，以公司价值的大小为标准，经过测算确定公司最佳资本结构的方法。
三种决策方法的决策标准、体现的财务目标、特点都有所不同，现总结如表1所示。
2 资本结构决策EXCEL建模的条件企业价值分析法虽然充分考虑了企业财务风险，但是影响企业价值的不确定性因素很多，测算过程非常困难和复杂，本文决策模型的建立仅以资本成本比较法和每股收益分析法为例进行。
《Excel在财务管理中的应用(2016版)》教学课件—11 Excel在短期经营决策分析中的应用
单元格 公式 单元格
公式
B10 =B7/B4
C11 =C10*C5
B11 =B10*B5 C12 =C10*C6
B12 =B10*B6 C13 =C11-C12
B13 =B11-B12 B14 =IF(B13>C13,"生产A产品","生产B产品")
C10 =B7/C4
【学习引例11-3】零部件是自制还是外购。某企业需 要某种零部件2500件，自制时的单位成本240元，其中单 位变动成本180元，分摊的单位固定成本60元。该零部件 外购时的单位成本为220元，在零部件外购后，原来用于 制造该零部件的生产能力（设备）也没有其他用途。企业 应选择自制零部件，还是外购零部件呢？
【学习引例11-10】最优生产批量的确定。某企业全年 需要生产A零件120 000个，专门生产A零件的设备每天能 生产500个，每天领用50个。每批零件生产的准备成本为 18 000元，单位零件全年的平均储备成本为12元。据此做 出最优生产批量的决策分析。
【学习引例11-11】哪种生产工艺较经济。某企业计划 生产一种产品，现有两种生产工艺方案可供选择，甲生产 工艺下的单位变动成本为35元，年度固定成本为500 000， 乙 生 产 工 艺 下 的 单 位 变 动 成 本 为 40 元 ， 年 度 固 定 成 本 为 400 000。如何对这两种生产工艺进行选择决策？
第一节 Excel在产品决策分析中的应用
一、知识点 （一）差量分析法 （二）边际贡献分析法 （三）本量利分析法 （四）最优生产批量法 （五）线性规划法 二、技能点 建立产品决策分析模型 三、重点 数据链接的理解和应用
首先，要熟悉产品决策的相关理论知识，产品决策涉及的方法主要 有差量分析法、边际贡献分析法、本量利分析法、最优生产批量法、线 性规划法等。
Excel在筹资决策中的应用
Excel在筹资决策中的应用①主要概念资本成本——资本成本是指公司筹集和使用资金而支付的各种费用，它包括筹资费用和使用费用。
资本筹资费用是指企业在筹集资金过程中所支付的各种费用。
比如向银行借款的手续费，发行股票的佣金、推介费、资产评估费。
资本使用费用是指企业在使用资金过程中支付给资金所有者或持有者的费用。
例如支付给股票持有者的股息、债券持有者的利息、支付给银行的利息。
债务成本——债务成本是指利用负债形式筹集长期资金的支出，债务资本成本包括长期借款成本和债券成本。
根据税法规定，债务的利息在所得税前支付，因此企业实际的债务成本是扣除利息抵税后的部分。
权益成本——权益成本主要是吸收优先股成本、普通股成本、留存利润成本等。
由于各种权益性资金红利的支付是在缴纳完所得税之后，因此权益资本成本不用考虑所得税的影响。
加权平均资本成本——以各种来源资金在总资金中所占的比例为权数，对各个资本进行加权平均确定。
边际资本成本——边际资本成本是指资本每增加一个单位所增加的成本。
由于企业的资本一般不会一个单位一个单位地增加，通常是一次增加一定的量，所以—般将新增资本的加权平均资本成本作为边际资本成本。
企业筹措资金时有时只采用一种筹资方式，但是在筹资数额巨大的时候往往是多种筹资方式结合使用，所以对于追加的筹资总额来说，边际资本成本是各种筹资方式边际资本成本的加权平均数。
它取决于两个因素：一是追加资金的资本结构；二是追加资本时各种筹资方式的个别资本成本。
经营杠杆——经营杠杆是由于企业固定成本的存在，使得企业的销售量每变动一个百分点就会使息税前利润变动更大的百分点。
在一定的业务量范围内，企业的固定成本一般不会改变，随着产品销量的增加，单位产品所分摊的固定成本就会降低，从而提高单位产品的利润，最终使得息税前利润增长率大于销量的增长。
反之，产品销量的减少会提高单位产品的固定生产经营成本，降低单位产品的利润，使的息税前利润的下降率大于销量的下降率。
项目六 财务信息处理与分析 Excel在筹资管理中的应用
“设置控件格式”对话框
3．创建“还款方式”下拉框
参照“还款时点”下拉框的创建，用同样的方法创建“还款方式”组合框控件。此处需要在“数据 源区域”编辑框中输入“$E$3:$E$6”；在“单元格链接”编辑框中输入“$B$7”；在“下拉显示项数” 编辑框中输入“4”，最后单击“确定”按钮。
4．编辑公式
接下来进行每年还款次数、还款利率、总还款期数、每期还款额和总还款额所在单元格B8、B9、 B10、B11和B12公式的设置。
步骤1
选择“文件”→“选项”命令，打开 “Excel选项”对话框，在左侧列表中选择 “自定义功能区”，在其右侧“自定义功 能区”下拉列表中选择“主选项卡”，然 后在下方的列表框中勾选“开发工具”复 选框，单击“确定”按钮退出，“开发工 具”选项卡便显示在功能区，如右图所示。
加载“开发工具”选项卡
步骤2
合理预测资金需要量，可使企业避免资金浪费或资金不足。科学地进 行资金预测，可以为企业生产经营活动的开展测定相应的资金需要量，也 可以更好地为经营决策、降低资本成本和提高资金利用率创造有利条件。
资金需要量预测的一般步骤: （1）销售预测
销售预测是企业财务预测的起点。企业资金需要量的预测也是以销售预测为基础进行的。
蓝天股份2017年年末资产负债表（简表，单位：万元）
资产 货币资金 应收账款
存货 固定资产净值
金额 2,000 18,000 32,000 46,650
资产总额
98,650
负债及所有者权益 应付账款 预收账款 长期负债 实收资本 留存收益
负债及所有者权益总额
金额 22,000
9,400 4,200 23,050 40,000 98,650
单元格 每年还款次数B8 还款利率B9 总还款期数B10 每期还款额B11 总还款额B12
excel财务分析讲义-25页文档资料
EXCEL2019财务应用入门与范例解析引言1.excel的作用：以表格形式进行数据处理。
（1）方法：记录、计算、统计、分析（2）输出：表格、图表、数据库（3）特点：数据批量处理、函数（基本、逻辑、统计、数据库、财务）（4）应用：文案办公、销售、生产、人事、财务、会计2.excel财务应用：（1）日常财务：销售、存货、费用、工资、所得税（2）会计：凭证、科目汇总表、明细账、会计报表（3）资产管理：固定资产、折旧（4）财务分析：方案优选、生产成本预算、销售趋势预测、方差分析、统计3．其他应用（1）财务分析：盈亏平衡、敏感性、情景、回归、财务指标（2）财务管理：财务预算、筹资决策、投资决策、利润分配决策、营运资金第一篇公司日常财务管理实例1：创建财务表格体系1.新建工作簿：公司常务、会计报表、资产管理、财务分析与预算2.打开工作簿：标题栏、菜单栏、常用、名称框、行号、列标、编辑栏、工作表编辑区、任务窗格、工作表标签3.新建并复制（移动）工作表：“插入”工作表、“ctrl”+工作表拖动复制4.重命名工作表：右键—产品生产记录表、产品销售记录表、仓库存货管理、公司日常费用表、员工工资表5.更改工作表标签颜色：右键—天蓝6.在工作簿之间复制（移动）工作表：“ctrl”+公司日常费用表、产品销售记录表→“编辑”→“移动或复制工作表”→财务分析与预算7.自动恢复：工具→选项→保存实例2：制作产品生产记录表数据格式（货币、日期、文本）—设置单元格格式，数据填充—序列填充，行高、列宽1.输入表名和表头公司常务——产品生产记录表——ENTER向下，SHIFT+ENTER向上，TAB向右，SHIFT+TAB向左2.快速填充编号：S001——S008 Z001——Z008 XH001——XH008 左键输入名称3.输入生产数量：单元格格式——先设置格式后输入数量（无小数，千分位分隔）4.输入单价：先输入数值后设置格式（货币，小数2，￥）5.输入单位：（1）十字光标拖曳——连续输入相同的字（2）CTRL同时选取——填入——CTRL+ENTER——输入不连续的（3）输入一个——CTRL+C——CTRL选取多个——CTRL+V（4）CTRL拖动复制6.输入生产日期：先输入后设置格式CTRL+十字光标拖曳复制，右键拖曳+“复制单元格”7.输入生产单位：记忆功能8.调整行高与列宽：（1）选中区域——右键“行高”、“列宽”（2）鼠标拖动9.小窍门：双击鼠标左键快速输入到末尾，CTRL+；输入当前日期CTRL+SHIFT+;输入当前时间，如果选定多张工作表，操作在所有表中出现，数字前加’变为文本型10.相关知识：数据类型、工具—选项—编辑——记忆输入、按ENTER后移动实例3：美化产品生产记录表1.合并单元格——合并及居中（清除）2.设置标题格式：字体、字号、调整行高、填充颜色、字体颜色、加粗——单元格格式或常用选项卡3.设置表头格式：字体、字号、颜色、对齐、单元格底纹4.数据区的文字格式和对齐格式：CTRL选择B G列——字体选择A列——字体，选择D F列——字体，选择C E列—增加缩进量+右对齐5.为表格添加边框：单元格格式——内细外粗6.为数据区域配置底纹：单元格格式——图案实例4.制作产品销售记录表复制产品生产记录表中数据——套用内置表格样式1.录入产品销售记录数据：输入标题——复制产品生产记录表中数据，CTRL+C与CTRL+V，编号、名称——智能粘贴（匹配目标区域格式）——单位、单价——选择性粘贴（数值）——单价为不带￥货币类型——输入销售量、销售额——合并标题区2.套用表格格式：全选——格式——自动套用格式——序列2——清除边框3.修改套用的表格格式：表头字体颜色、填充颜色——标题字号、字体——“单位”居中——“单价、销售量”增加缩进量+右对齐——保存4.相关知识：自定义单元格区域名称——插入—名称—自定义实例5：计算产品销售额编辑公式、填充公式、自动求和1.插入折价率：销售额前面插入列—输入折价率——设置为百分比，小数位数22.计算销售额：单价*销售量*折价率——右键拖曳（不带格式填充）3.计算销售总额：A19输入“销售总额”——G19进行SUM求和——格式刷复制G16底纹4.小窍门：在单元格中显示公式——工具—选项—视图—公式5.公式的规则：运算次序，运算符类型（算术、比较、文本、引用）6.相对引用和绝对引用：（1）相对：根据源公式单元格相对位置引用（2）绝对：单元格地址保持不变，可通过冻结实现$（3）F4可以在单元格绝对和相对引用之间切换实例6 制作个性的销售报表到账百分比计算、添加背景、创建艺术字1.录入与运算销售数据：新建工作簿——命名为销售报表——录入销售记录——计算到账百分比——设置百分比，小数两位——左键拖曳2.添加背景：格式——工作表——背景——全球策略3.插入艺术字：插入——图片——艺术字——选择字形字体字号；设置艺术字格式——填充颜色——填充效果——预设——碧海青天——线条1磅——线条颜色——橘黄; 艺术字字符间距120%艺术字形状——左牛角形；控点拉伸旋转；把艺术字放到A14.注意：背景图片不能被打印实例7：快速制作大量销售报表创建模板、区分单双月、样式功能1.创建销售报告工作簿模板打开实例6报表——加粗产品名称列——A2:D2字体、颜色改变——取消所有边框——上下两条边——图案——单元格底纹——删除SHEET23——另存为模板2.创建基于模板的工作簿新建——选择模板——插入多张工作表，重命名——修改二月份数据——标题改为二月份——修改三月份、四月份3.创建“表头”与“产品名称”样式二月份表头——格式——样式——输入“表头”添加（先创建表头在设置格式）——修改——打开单元格格式——字体、图案——选择A3:A16（先设置格式再创建样式）——字体颜色——格式——样式——输入“品名”4.在双月报表中应用样式四月份——表头应用样式——A3:A16应用品名样式——保存工作簿实例8：汇总产品销售情况合并计算1.打开“月销售报表”——“四月份”前插入新工作表（应用月销售报表模板），命名为“第一季度销售情况表”——删除A3:D16内容——标题改为“第一季度销售情况表”2.激活A3——选择“数据”“合并计算”——选择“求和”——引用位置为“一月份”A3:C16，同时添加二三月份——选择“最左列”“创建连至源数据的链接”3.计算合并后的“到账百分比”注：取消组合时，可先“显示明细数据”，再“取消组合”，然后用“撤消”恢复。
Excel在财务中的应用之筹资决策分析(ppt 17页)
筹资决策分析
现金流量价值函数
相关参数意义：
• rate:各期利率 • per:计算的期数 • nper:年金收付的总期数 • pmt:年金 • pv:现值，若省略则默认为0 • fv:终值，若省略则默认为0 • type:年金类型 • guess:估计值
年金终值函数FV()
找 一 个 目 标 ，继续 这样忙 ，就像 省略号 一样， 毫无休 止地忙 下去， 翻开历 史的长 卷，我 们看到 牛顿在 忙着他 的实验 ；爱迪 生在忙 着思考 ；徐霞 客在忙 着记载 游玩； 李时珍 在忙着 编写《 本草纲 目》。 再看那 位以笔 为刀枪 的充满 着朝气 与力量 的文学 泰斗鲁 迅 ， 他 正 忙 着用他 独有的 刀和枪 在不停 地奋斗 。忙是 省略号 ，确定 了一个 目标那 么就一 直忙下 去吧!这 样 的 忙 一定会 忙出生 命灵动 的色彩 。 忙 是惊叹 号。世 界上的 人都在 忙着自 己的事 ，大自 然亦如 此，小 蜜蜂在 忙，以 蜂蜜为 回报。 那么人 呢?居里 夫人的 忙 ，以放 射性元 素的发 现而得 到了圆 满的休 止符； 爱因斯 坦在忙 ，以相 对论的 问世而 画上了 惊叹号 ；李白 的忙， 以那豪 放的诗 歌而有 了很大 的成功 ；张衡 的忙， 因为那 地动仪 的问世 而让世 人仰慕 。每个 人都应 该有效 率的忙 ，而不 是整天 碌碌无 为地白 忙。 人 生 是 有 限 的、短 暂的， 因此， 每个人 都应该 在有限 的生命 里忙出 属于他 的惊叹 号；都 应在有 限的生 命里忙 出他的 人生精 彩篇章 。 忙是 万物、 世界、 人生中 都不可 缺少的 一部分 。作为 这世上 最高级 动物的 我们， 我们在 忙什么 呢?我 们要忙 得有意 义，有 价 值 ， 我 们 要忙出 属于我 们的精 彩。我 们的忙 不能永 远是问 号，而 应是省 略号和 感叹号 。忙就 要忙得 精彩， 忙得不 亦乐乎 。 解剖 ：本文 将生活 中的一 句口头 禅“忙 得不亦 乐乎” 机智翻 新，拟 作标题 ，亮出 一道美 丽的风 景。并 据 Kc )t
Excel财务应用教程课件第11-12讲
P：每日送货量 Q/P：每批存货全部送达所需日数 d：每日消耗量
带数量数折量扣折的扣陆续、到陆货续模到型货模型
Ｔ＝储存成本+订货成本+采购成本 ＝1/2*(Q-Q/P*d)*C+D/Q*K+D*U*(1-di) U：采购单价 di: 数量折扣
新赊销政策 30
500000 3‰ 2% 30%
10000
原赊销政策 60
550000 5‰ 3% 50%
20000
制定赊销政策-增量分析法
序号
步骤
计算方法
1
计算收入增减额
新政策销售收入-旧政策销售收入
2
计算应收账款占用资金的 应收账款占用资金的机会成本=日销售额
机会成本的增减额
*平均收账期*变动成本率*资金成本
经济订货批量基本模型-案例
已知某材料全年需求量为3600公斤，一次订货成本 500元，单位储存成本10元。假定满足经济批量基本模型 的假设条件，请建立经济批量基本模型进行最优订货批量 决策。
函数法 图形法 规划求解
经济订货批量基本模型-应用
陆续到货模型陆续到货模型
存货不能一次到达，各批存货可能陆续入库，使存货 陆续增加．
3
计算坏账损失的增减额 坏账损失=销售收入*坏账损失率
4
计算现金折扣增减额
现金折扣=销售收入*现金折扣占销售收 入的百分比*现金折扣率
5
计算收账费用增减额
新政策收账费用-旧政策收账费用
6
计算新方案的净收益增量 1-2-3-4-57评价源自案6>0，采用新方案
赊销政策分析模型