第三章筹资管理上ppt课件
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第三章 筹资管理
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二、发行普通股
（一）股票的概念及种类
股票是股份公司为筹集自有资金而发行的有价证 券，是公司签发的证明股东所持股份的凭证，它代 表了股东对股份制公司的所有权。
1.按股东权利和义务分: 2.按股票票面是否记名 分:
普通股 优先股 记名股票 不记名股票
10
二、发行普通股
3.按股票票面是否标明金额
面值股票
17
二、银行借款
（一）种类：
按借款期限 分 短期——1年以内 中期——1~5年 长期——5年以上
按借款有无担保-----信用、抵押、票据的贴现 按提供贷款机构——商业银行、政策性银行
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一、银行借款
（二）银行借款程序
申请
审查
签合同
借款
还款
的信 评用 估等 级
条款： 调 查审 批来自基本、违约、 保证、其他
43
二、资金成本的计算 （一）个别资金成本的计算
用资费用 用资费用 = 筹资额—筹资费 用 筹资额(1—筹资费率)
资金成本 =
44
•
1.银行借款的成本
Kl
=
利息额(1-所得税率)
借款额（1-筹资费用率）
I (1 T ) K1 L(1 F )
45
例：某企业向银行取得400万元的长期借款， 年利息率为8％，期限5年，每年付息一次， 到期还本。假设筹资费率为0.2％，所得税率 为33％，该笔长期借款的成本计算如下：
1）若该债券溢价发行，其发行价格总额为1 200万元，则其资 金成本为： K＝1 000×10％×（1－33％）÷〔1 200×（1－4％）〕 ＝5.82％ 2）若该债券平价发行，则其资金成本为： K＝1 000×10％×（1－33％）÷〔1 000×（1－4％）〕 ＝6.98％ 3）若该债券折价发行，其发行价格总额为800万元，则： K＝1 000×10％×（1－33％）÷〔800×（1－4％）〕 ＝8.72％
《筹资管理》PPT课件 (2)
n
KW K jWj j 1
• Kw为资金加权平均的资金成本；wj为第j种资金占总资金的比重；kj为第j种资金的成本。
加权平均资金成本计算
• 某企业账面反映的长期资金共500万元，其中长期借 款100万元，应付长期债券50万元，普通股250万元 ，保留盈余100万元；其成本分别为6.7%、9.17%、 11.26%、11%。该企业的加权平均资金成本为：
经营杠杆系数的推导
息税前利润=EBIT=PQ-VC -QF 变动后息税前利润=P(Q+△Q)-VC (Q+△Q)-F
(P(Q Q) Vc (Q Q) F ) (PQ VcQ F )
DOL
(PQ VCQ F ) Q / Q
(PQ VcQ) Q(P Vc )
PQ VcQ F PQ VCQ F (P VC )Q
80000 160000
80000 80000
8 2 33.3%
财务杠杆系数
财务杠杆系数
普通股每股利润变动率 息税前利润变动率
EPS EPS
EBIT EBIT
资本利润率变动率 息税前利润变动率
息税前利润 息税前利润 利息
EBIT EBIT I
DFL
• EBIT为变动前的息税前利润。
财务杠杆系数的推导
销售百分比法
• A为随外销部售融而资变需化求的量敏感SA1性资S产- SB1 S - P E S2 • B为随销售而变化的敏感性负债 • S1为基期销售额 • S2为预测期销售额 • △S为销售变动额 • P为销售净利率 • E为利润留存率
资金习性预测法
• 资金习性是指资金变动与产销量变动之间的依存关系。按资金习性可将资金分为不变资 金、变动资金和半变动资金。
KW K jWj j 1
• Kw为资金加权平均的资金成本；wj为第j种资金占总资金的比重；kj为第j种资金的成本。
加权平均资金成本计算
• 某企业账面反映的长期资金共500万元，其中长期借 款100万元，应付长期债券50万元，普通股250万元 ，保留盈余100万元；其成本分别为6.7%、9.17%、 11.26%、11%。该企业的加权平均资金成本为：
经营杠杆系数的推导
息税前利润=EBIT=PQ-VC -QF 变动后息税前利润=P(Q+△Q)-VC (Q+△Q)-F
(P(Q Q) Vc (Q Q) F ) (PQ VcQ F )
DOL
(PQ VCQ F ) Q / Q
(PQ VcQ) Q(P Vc )
PQ VcQ F PQ VCQ F (P VC )Q
80000 160000
80000 80000
8 2 33.3%
财务杠杆系数
财务杠杆系数
普通股每股利润变动率 息税前利润变动率
EPS EPS
EBIT EBIT
资本利润率变动率 息税前利润变动率
息税前利润 息税前利润 利息
EBIT EBIT I
DFL
• EBIT为变动前的息税前利润。
财务杠杆系数的推导
销售百分比法
• A为随外销部售融而资变需化求的量敏感SA1性资S产- SB1 S - P E S2 • B为随销售而变化的敏感性负债 • S1为基期销售额 • S2为预测期销售额 • △S为销售变动额 • P为销售净利率 • E为利润留存率
资金习性预测法
• 资金习性是指资金变动与产销量变动之间的依存关系。按资金习性可将资金分为不变资 金、变动资金和半变动资金。
筹资管理课件
❖ （9000－1000）×（1＋15%）×（1 ＋5%）＝9660（万元）
筹资管理课件
（二）线性回归分析法
假设：资金需要量与营业业务量之间存在着线性关系
y(资金需要量)= a+bx(业务量)
a-常数（历史经验值、固定资金） b-单位业务量所需要的变动资金 注意两点： (1) 资金需要量与业务量之间存在线性关系的假定应符合 实际情况。 (2) 确定a、b 的数值，应该利用预测年度前连续若干年的 历史资料，至少要有三年以上的资料。（难点）
方。发行股票、债券等。 ❖ 间接筹资：通过金融机构。银行借款、非银行金融机构借
款、融资租赁等。 ❖ （三）资金的使用期限（一般以一年为期限） ❖ 短期筹资和长期筹资 ❖ （四）资金的范围 ❖ 内部筹资和外部筹资 ❖ 优先考虑内部融资
筹资管理课件
复习思考题
按资金使用期限分类 ✓1、短期资金：
思考：1.企业筹集短期资金主要用于哪些方面？ 2.通常采用哪些筹资方式？
第三章 融资管理
学习要点
本章讲述企业“聚财之道”,需要掌握下列要点： （1）企业融资的基本原则； （2）融资需求的预测方法； （3）权益融资的各种方式及其有缺点； （4）负债融资的各种方式及其特点。
筹资管理课件
本章内容
❖第一节 筹资概述 ❖第二节 筹资数量的预测(重点) ❖第三节 权益性筹资 ❖第四节 债务性筹资
✓2、长期资金：
思考：1.企业筹集长期资金主要用于哪些方面？ 2.通常采用哪些筹资方式？
筹资管理课件
第二节 筹资数量的预测（重点）
一、定性预测法（补充）
定义：凭借知识、经验和人的分析能力，预测企业未 来财务状 况和资金需要量的方法。
1、个别专家预测法 2、专家集体会议法 3、德尔菲法 适用情况？ 数据不足或不能充分说明问题的情况下采用。 缺点？ 不能揭示资金需要量与有关因素之间的数量关系。
筹资管理课件
（二）线性回归分析法
假设：资金需要量与营业业务量之间存在着线性关系
y(资金需要量)= a+bx(业务量)
a-常数（历史经验值、固定资金） b-单位业务量所需要的变动资金 注意两点： (1) 资金需要量与业务量之间存在线性关系的假定应符合 实际情况。 (2) 确定a、b 的数值，应该利用预测年度前连续若干年的 历史资料，至少要有三年以上的资料。（难点）
方。发行股票、债券等。 ❖ 间接筹资：通过金融机构。银行借款、非银行金融机构借
款、融资租赁等。 ❖ （三）资金的使用期限（一般以一年为期限） ❖ 短期筹资和长期筹资 ❖ （四）资金的范围 ❖ 内部筹资和外部筹资 ❖ 优先考虑内部融资
筹资管理课件
复习思考题
按资金使用期限分类 ✓1、短期资金：
思考：1.企业筹集短期资金主要用于哪些方面？ 2.通常采用哪些筹资方式？
第三章 融资管理
学习要点
本章讲述企业“聚财之道”,需要掌握下列要点： （1）企业融资的基本原则； （2）融资需求的预测方法； （3）权益融资的各种方式及其有缺点； （4）负债融资的各种方式及其特点。
筹资管理课件
本章内容
❖第一节 筹资概述 ❖第二节 筹资数量的预测(重点) ❖第三节 权益性筹资 ❖第四节 债务性筹资
✓2、长期资金：
思考：1.企业筹集长期资金主要用于哪些方面？ 2.通常采用哪些筹资方式？
筹资管理课件
第二节 筹资数量的预测（重点）
一、定性预测法（补充）
定义：凭借知识、经验和人的分析能力，预测企业未 来财务状 况和资金需要量的方法。
1、个别专家预测法 2、专家集体会议法 3、德尔菲法 适用情况？ 数据不足或不能充分说明问题的情况下采用。 缺点？ 不能揭示资金需要量与有关因素之间的数量关系。
《财务管理筹资管理》幻灯片PPT
其形式有：债转股、以股抵债；
（四）双重筹资动机
综合（二）（三）两种动机
二、筹资原则P84（了解）
1、合理确定资金需要量，努力提高筹资效果；2、研究投资
方向，大力提高投资效果；3、适时取得所筹资金，保证资金投
放需要；4、选择筹资来源，降低资金成本；5、适当安排自有
2
三 、筹资渠道P85--（掌握） 1、国家财政资金； 2、银行信贷资金； 3、非银行金融机构资金； 4、其他单位资金； 5、民间资金；6、企业自留资金；7、国外和港澳台资金。
第五节 债务资本筹集
4、单利贷款，计算补偿性余额信用条件的实际利率： k P i i (年实际利率） (i-年利息率）
P-P i 1 i 5、周转信贷协定信用条条件的承诺费
k=(p-q) r (承诺费）
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一、银行借款
第五节 债务资本筹集
（五）银行借款筹资的优缺点。（掌握）P133 1、优点3条： （1）筹资速度快； （2）筹资成本低； （3）借款弹性好； 2、缺点3条： （1）财务风险较大； （2）限制条件较多； 联系前面“股票筹资”优缺点记忆！
16
三、融资租赁 （二）融资租赁基本程序（了解）P143— 明确三方的责任：出租人根据承租人需要（要求）购进（与销售 方存在购销合同），然后将设备出租给承租人（租赁合同），因 此，融资租赁存在三方当事人（销售方、出租人、承租方）、两 种合同（销售合同、租赁合同）（需理解） （三）融资租赁租金的计算（掌握）P145--
AD
D．资金成本高
E．具有财务杠杆作用 （债务资金才有）
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一、银行借款
第五节 债务资本筹集
（一）银行借款的种类（掌握）P126-128 重点掌握第”2“种分类P127（归纳4点见书） （二）办理银行借款的程序（了解） （三）银行信用条件和实际利率（重点掌握）P130(4四种信用条件） 1、掌握四种信用条件 （1）信贷额度：即贷款限额，是借款企业向银行借款的最高限额； （2）周转信贷协议：是银行承诺提供不超过某一最高限额的贷款协定。 企业对贷款限额的未使用部分需向银行支付承诺费（一般按未使用额度 百分率计算）； （3）补偿性余额：银行要求借款企业在银行中保持按贷款限额或实际 借款额一定比例的最低存款余额。 影响：补偿性余额能降低借款银行贷款风险，但增加借款企业负担，提 高借款实际利率（因实际借款额减少）； （4）按贴现法计息：银行发放贷款时，先从本金中扣除利息，到期时 借款企业偿还全部本金； 影响：贴现法借款，借款企业可利用贷款额为本金扣除利息后金额，提 高了实际率。（因实际借款额减少）
财务管理课件——筹资管理PPT.ppt
2020/12/11
一般而言，企业常用筹资渠道与筹资方式的对应关系可用下表表示。
筹资渠道与筹资方式的对应关系
方式 吸收直 发行 金融机 发行 融资 商业 企业内
渠道
接投资 股票 构贷款 债券 租赁 信用 部积累
国家财政资金
√
√
银行信贷资金
非银行金融机构资金 √ √
其他法人单位资金 √ √
民间资金
√√
企业自留资金
√
境外资金
√√
√
√
√
√பைடு நூலகம்
√
√
√
√
√
√
√
√ √
2020/12/11
• 按筹资的来源分：权益筹资和负债筹资 • 按筹资的期限分：短期筹资和长期筹资 • 按资金的取得方式分：内部融资和外部融
资 • 按是否通过中介机构分：直接融资和间接
融资
2020/12/11
• 合理性原则 • 及时性原则 • 效益性原则 • 优化资金结构的原则
资产负债表
2007.12.31
单位：万元
• 资 产 金额 负债及所有者权益 金额
• 现金 20
短期借款
10
• 应收帐款 30
应付帐款
20
•
应付费用
20
• 存货
150
长期借款
100
•
实收资本
300
• 固定资 300 资本公积
20
• 产净值
留存收益
30
• 合计
500
合计
500
2020/12/11
• 第一，区分敏感项目与非敏感项目。 • 就本例而言，资产中的现金、应收帐款
第三章 筹资管理
一般而言，企业常用筹资渠道与筹资方式的对应关系可用下表表示。
筹资渠道与筹资方式的对应关系
方式 吸收直 发行 金融机 发行 融资 商业 企业内
渠道
接投资 股票 构贷款 债券 租赁 信用 部积累
国家财政资金
√
√
银行信贷资金
非银行金融机构资金 √ √
其他法人单位资金 √ √
民间资金
√√
企业自留资金
√
境外资金
√√
√
√
√
√பைடு நூலகம்
√
√
√
√
√
√
√
√ √
2020/12/11
• 按筹资的来源分：权益筹资和负债筹资 • 按筹资的期限分：短期筹资和长期筹资 • 按资金的取得方式分：内部融资和外部融
资 • 按是否通过中介机构分：直接融资和间接
融资
2020/12/11
• 合理性原则 • 及时性原则 • 效益性原则 • 优化资金结构的原则
资产负债表
2007.12.31
单位：万元
• 资 产 金额 负债及所有者权益 金额
• 现金 20
短期借款
10
• 应收帐款 30
应付帐款
20
•
应付费用
20
• 存货
150
长期借款
100
•
实收资本
300
• 固定资 300 资本公积
20
• 产净值
留存收益
30
• 合计
500
合计
500
2020/12/11
• 第一，区分敏感项目与非敏感项目。 • 就本例而言，资产中的现金、应收帐款
第三章 筹资管理
第三章：筹资管理(上)
票据贴 现借款
贴现息=票据到期金额×贴现率×贴现期间 票据持到有期未金到额期=银票行据承面兑值汇×票（或1商+票业面承利兑率汇×票票的据，期发限）
贴生现经实营得周款转=困票难据时到申期请金票额据-贴贴现现息的借款，期限一般 其不中超：过三个月。
贴现期间指票据贴现日到到期日的期间
目的与用途
经营周
企业流动资金不能满足正常生产经营需要，而向
证券经营机构只收 取佣金，相对来说费用 低一点。
筹资时间长， 股票以较低的价格
缺点 发行公司要承担 售给承销商会损失部分
全部发行风险。 溢价
不一定能筹足资本， 发行公司要承担发行风 险。
C、发行股票的条件：
1、设立股份有限公司申请公开发行股票的条件：（1） 生产经营符合国家产业政策；（2）发行普通股限于 一种，同股同权、同权同利；（3）在募集方式下， 发起人认购的股份不少于公司拟发行股份总数的35%； （4）发起人在近三年内没有重大违法行为；（5）证 监会规定的其他条件。
1、现金投资：以现金出资是企业吸收投资中 一种最重要的出资方式。
2、实物投资：以房屋、建筑物、设备等固定 资产和材料、燃料、商品等流动资产所进行 的投资。
3、无形资产投资：以专有技术、商标权、专 利权等无形资产所进行的投资。
吸收直接投资的程序：
确定筹资数量
寻找投资单位
协商投资事项
签署投资协议
按期取得资金
（三）吸收直接投资的优、缺点
1. 吸收直接投资的优点： （1）有利于提高企业对外负债能力 （2）有利于尽快形成企业生产经营能力 （3）有利于降低财务风险
2. 吸收直接投资的缺点： （1）资金成本较高 （2）企业控制权容易分散
发行股票筹资
筹资管理3
国家直 接投资
合伙制
公司制
权益资本 构成分类
法人直 接投资
个人直 接投资
外商直 接投资
26
现金投资 的 实物投资 吸 出 收 资 (三)吸收投资程序 投 形 入 式 4.签署投工业产权、非专利技术投资 2.物色投 资 资单位 本 资协议
) 土地使用权投资
3.协商投 资事项
27
二
5.取得所 筹资金
发起人议定公 司注册资本， 并认缴股款 提出发 行股票 的申请
公告招股说 明书，制作 认股书，签 订承销协议
招认股份 缴纳股款
召开创立大会， 选举董事会、监 事会，办理公司 设立登记，交割 股票
公司增发新股
做出发行 新股决议 提出发 行新股 的申请 公告招股说 招认股份 明书，制作 缴纳股款 认股书，签 交割股票 订承销协议 改选董事、监 事，办理变更 登记 29
根据方程式，求得a和 a b。a、b yi
2
n xi
2
x x x
2 i
yi
b
n x iy i n xi
2
x y x
i 2 i
i
2.然后预测出下年业务量x ； 3.运用线性回归模型预测资金需要量y 。
6
17
筹资数量预测线性回归分析法
线性回归分析法是指根据资金需要量与营业业务量 之间的依存关系建立数学模型，然后根据历史有关资料， 用回归直线方程预测资金需要量的方法。 线性回归模型（直线方程式）：
y = a + bx 公式中： y:表示资金需要量 a:表示不变资金 b:表示单位业务量需要的变动资金 x:表示业务量(生产量或销售量）
减：营业费用
合伙制
公司制
权益资本 构成分类
法人直 接投资
个人直 接投资
外商直 接投资
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现金投资 的 实物投资 吸 出 收 资 (三)吸收投资程序 投 形 入 式 4.签署投工业产权、非专利技术投资 2.物色投 资 资单位 本 资协议
) 土地使用权投资
3.协商投 资事项
27
二
5.取得所 筹资金
发起人议定公 司注册资本， 并认缴股款 提出发 行股票 的申请
公告招股说 明书，制作 认股书，签 订承销协议
招认股份 缴纳股款
召开创立大会， 选举董事会、监 事会，办理公司 设立登记，交割 股票
公司增发新股
做出发行 新股决议 提出发 行新股 的申请 公告招股说 招认股份 明书，制作 缴纳股款 认股书，签 交割股票 订承销协议 改选董事、监 事，办理变更 登记 29
根据方程式，求得a和 a b。a、b yi
2
n xi
2
x x x
2 i
yi
b
n x iy i n xi
2
x y x
i 2 i
i
2.然后预测出下年业务量x ； 3.运用线性回归模型预测资金需要量y 。
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筹资数量预测线性回归分析法
线性回归分析法是指根据资金需要量与营业业务量 之间的依存关系建立数学模型，然后根据历史有关资料， 用回归直线方程预测资金需要量的方法。 线性回归模型（直线方程式）：
y = a + bx 公式中： y:表示资金需要量 a:表示不变资金 b:表示单位业务量需要的变动资金 x:表示业务量(生产量或销售量）
减：营业费用
财务管理第三章资金筹集(PPT)
第十九页，共一百零八页。
销售比率(bǐlǜ)法的计算步骤
w 确定随销售额变动而变动的资产和负债工程及这些工程的余
w 额占销售的百分比；
w 资产：货币资金、应收票据、应收账款和存货等〔不包括固定资产〕； w 注意：假设企业的生产能力已经饱和，那么固定资产也会随着销售的
增加而增加。
w 负债：应付票据、应付账款、应付职工薪酬、应交税费、应付股 利等
第三，根据相关财务指标的约束条件，确定需要追加的对外资金筹集 数额。
2021年的销售收入为1000万元，销售净利率为10%，股利支付率为 80%，因此可知，2021年该公司(ɡōnɡ sī)的留存收益为20万元〔1000 × 10% × 20%〕。因此该公司(ɡōnɡ sī)2021年所需资金40万元中有20万元可 由内部供给，所以，该公司(ɡōnɡ sī)2021年需要追加的对外资金筹集数额 为20万元。
w 短期资金：它是企业筹措的、使用期限在1年以内的资金。企业通过 筹集短期资金，以解决生产经营活动中季节性或临时性的资金需求 。短期资金通常采用短期借款、发行短期债券和利用商业信用等筹 资方式，它具有使用期限短、筹资本钱较低和对短期经营影响大的 特点。
第十五页，共一百零八页。
第二节 资金(zījīn)需要量的预测 w 定性 预测法 (dìng xìng) w 比率预测法 w 资金习性预测法
w 满足生产(shēngchǎn)经营的需要：资金是企业所 拥有的财产物资的货币表现，是企业能够 设立并开展生产(shēngchǎn)经营活动的先决条件。
w 满足对外投资的需要 w 满足调整资本结构的需要
第五页，共一百零八页。
资金筹集的渠道是指筹措资金的来源方向与通道， 表达(biǎodá)着资金的来源与流量。目前企业资金筹 集的渠道通常有以下七个方面。
销售比率(bǐlǜ)法的计算步骤
w 确定随销售额变动而变动的资产和负债工程及这些工程的余
w 额占销售的百分比；
w 资产：货币资金、应收票据、应收账款和存货等〔不包括固定资产〕； w 注意：假设企业的生产能力已经饱和，那么固定资产也会随着销售的
增加而增加。
w 负债：应付票据、应付账款、应付职工薪酬、应交税费、应付股 利等
第三，根据相关财务指标的约束条件，确定需要追加的对外资金筹集 数额。
2021年的销售收入为1000万元，销售净利率为10%，股利支付率为 80%，因此可知，2021年该公司(ɡōnɡ sī)的留存收益为20万元〔1000 × 10% × 20%〕。因此该公司(ɡōnɡ sī)2021年所需资金40万元中有20万元可 由内部供给，所以，该公司(ɡōnɡ sī)2021年需要追加的对外资金筹集数额 为20万元。
w 短期资金：它是企业筹措的、使用期限在1年以内的资金。企业通过 筹集短期资金，以解决生产经营活动中季节性或临时性的资金需求 。短期资金通常采用短期借款、发行短期债券和利用商业信用等筹 资方式，它具有使用期限短、筹资本钱较低和对短期经营影响大的 特点。
第十五页，共一百零八页。
第二节 资金(zījīn)需要量的预测 w 定性 预测法 (dìng xìng) w 比率预测法 w 资金习性预测法
w 满足生产(shēngchǎn)经营的需要：资金是企业所 拥有的财产物资的货币表现，是企业能够 设立并开展生产(shēngchǎn)经营活动的先决条件。
w 满足对外投资的需要 w 满足调整资本结构的需要
第五页，共一百零八页。
资金筹集的渠道是指筹措资金的来源方向与通道， 表达(biǎodá)着资金的来源与流量。目前企业资金筹 集的渠道通常有以下七个方面。
第3章 筹资管理
销售额比率法 （1）假设前提：
（2）基本原理
08年销售收入 1000万
应收账款 500万
应付账款
存货
600万
...
700万
09年预计收入1200万
（3）判断是否需要追加资本 预计资产＞预计负债+预计权益时，这就要追加
资金 预计资产＜预计负债+预计权益时，剩余 （4）计算公式P166
外界资金需要量=增加的资产－增加的负 债－增加的留存收益
第三章 筹资管理
本章主要考点：
（1）股权筹资、债务筹资及衍生金融工具筹资方式特点 的比较；
（2）企业资本金制度； （3）资金需要量的预测(销售百分比法、资金习性预测
法)； （4）资本成本的计算（个别资本成本、加权资本成本、
边际资本成本）； （5）三个杠杆系数的计算公式、定义公式的运用及结论； （6）资本结构优化方法的运用。
增加的资产=20000×50%=10000（万元） 增加的负债=20000×15%=3000（万元） 增加的留存收益=120000×10%×40%=4800 （万元）
外界资金需要量=10000－3000－4800=2200
（万元）
3、资金习性预测法
（1）几个基本概念 资金习性：资金总额与业务量之间的依 存关系。
（1）约束性固定成本
企业的经营能力形成后，企业为维持一定的业务量 必须负担一定量的成本，如厂房、机器设备折旧费、 长期租赁费等，企业为维持业务量所必须负担的最 低成本即为约束性固定成本。
（2）酌量性固定成本
在一定期间(通常为一年)，企业根据经营方针 和财务负担能力确定的固定成本，如广告费、 研究与开发费、职工培训费等，这部分成本的 发生，可以随企业经营方针和财务状况的变化， 斟酌其开支情况这部分成本即为酌量性固定成 本
财务管理第三章-筹资管理
•留存收益过多，可能会影响未来的外部筹 资能力 •留存收益过多，可能不利于股票价格上涨 ，影响公司在证券市场上的形象。
•
第三节 负债资本的筹集
•
一、概述
（一）内容
商业信用和短期借款筹资Байду номын сангаас 长期借款筹资 债券筹资 融资租赁筹资
•
•一、概述
（二）特点
期限性 利息有抵税作用 资本成本比普通股低 财务风险大 不会分散股东控制权
•按投资主体分
•国有股 •个人股
•法人股 •外商股
•按发行对象和 •上市地区分
•A股 •H股
•
•B股 •N股
（三）普通股股东的权利
公司管理权 分享盈余 清偿时按比例分享剩余财产权 优先购买新增股票 出让股份权
•
•设立发行 •新股发行
（四）股票发行的目的•配股发行
筹集资本 扩大影响 分散风险 将资本公积金转为资本金 兼并与反兼并 股票分割
1318560-150000-450000=718560(元)
•对外筹资数类似计算 利用：前一年实际数计算出资产负债表上有关项目（
敏感项目） 与销售的百分比； 用销售预计数与有关项目百分比计算出敏感项目预
计数； 利用资产负债表上预计数（或实际数）计算出需追
加筹资额（资产总额－负债合计－所有者权益合计 ）
机
•指企业扩大生产规模或增加 •对外投资而产生的追加目的 •指企业因调整资本结 •构而产生的筹资动机 •企业既采用扩张性动机又采用 •调整性动机而产生的筹资动机
•
三、筹资的原则
效益性原则 合理性原则 及时性原则 合法性原则
•
四、筹资的渠道与方式
1、渠道
政府财政资本 银行信贷资本 非银行金融资本 其它法人资本 民间资本 企业内部资本 国外及港澳台资本
•
第三节 负债资本的筹集
•
一、概述
（一）内容
商业信用和短期借款筹资Байду номын сангаас 长期借款筹资 债券筹资 融资租赁筹资
•
•一、概述
（二）特点
期限性 利息有抵税作用 资本成本比普通股低 财务风险大 不会分散股东控制权
•按投资主体分
•国有股 •个人股
•法人股 •外商股
•按发行对象和 •上市地区分
•A股 •H股
•
•B股 •N股
（三）普通股股东的权利
公司管理权 分享盈余 清偿时按比例分享剩余财产权 优先购买新增股票 出让股份权
•
•设立发行 •新股发行
（四）股票发行的目的•配股发行
筹集资本 扩大影响 分散风险 将资本公积金转为资本金 兼并与反兼并 股票分割
1318560-150000-450000=718560(元)
•对外筹资数类似计算 利用：前一年实际数计算出资产负债表上有关项目（
敏感项目） 与销售的百分比； 用销售预计数与有关项目百分比计算出敏感项目预
计数； 利用资产负债表上预计数（或实际数）计算出需追
加筹资额（资产总额－负债合计－所有者权益合计 ）
机
•指企业扩大生产规模或增加 •对外投资而产生的追加目的 •指企业因调整资本结 •构而产生的筹资动机 •企业既采用扩张性动机又采用 •调整性动机而产生的筹资动机
•
三、筹资的原则
效益性原则 合理性原则 及时性原则 合法性原则
•
四、筹资的渠道与方式
1、渠道
政府财政资本 银行信贷资本 非银行金融资本 其它法人资本 民间资本 企业内部资本 国外及港澳台资本
第3章筹资管理(一)筹资方式
筹资管理： 第三章 筹资管理：筹资方式
• • • • • 有投入才有产出 资金从哪里来 以什么方式筹资？ 以什么方式筹资？ 向谁筹资？ 向谁筹资？ 应该筹多少资？ 应该筹多少资？
财务管理学
第三章
--1--
筹资（融资） 第一节 筹资（融资）概述 一、筹资的动机与准则
1. 筹资的动机 新建（企业成立，需资本金） 新建（企业成立，需资本金） 扩张（企业扩大规模，增加业务） 扩张（企业扩大规模，增加业务） 偿债（新债还旧债，调整资产结构） 偿债（新债还旧债，调整资产结构） 混合（出于多方面原因） 混合（出于多方面原因）
（与资产无关，仅表明股权比例）
帐面价值
（净资产价值，随经营变动）
市场价值
（股票市价，受市场影响波动）
财务管理学
第三章
--13--
• 新股发行价格的计算，每股价格为： 新股发行价格的计算，每股价格为： 按分析法： 按分析法：
（资产总额－负债总额）／投入（实收）资本＊每股面值 资产总额－负债总额）／投入（实收）资本＊ ）／投入
财务管理学
第三章
--14--
5. 股票筹资的优缺点
• 优点： 优点：
风险小 限制少 可以提高公司知名度 改善企业资本结构
• 缺点： 缺点：
资金成本高 公司控制权易分散 降低原股东收益 上市后商业秘密易泄露
财务管理学
第三章
--15--
二、企业内部积累
1. 盈余公积（法定、任意） 盈余公积（法定、任意） 2. 计提折旧（短期使用） 计提折旧（短期使用） 3. 优点：手续简便、不支付筹资费用 优点：手续简便、
•
– – –
缺点
筹资成本高（比债券） 筹资成本高（比债券） 财务负担重（固定股利） 财务负担重（固定股利） 限制条件多（对股利分配、公司借款限制） 限制条件多（对股利分配、公司借款限制）
• • • • • 有投入才有产出 资金从哪里来 以什么方式筹资？ 以什么方式筹资？ 向谁筹资？ 向谁筹资？ 应该筹多少资？ 应该筹多少资？
财务管理学
第三章
--1--
筹资（融资） 第一节 筹资（融资）概述 一、筹资的动机与准则
1. 筹资的动机 新建（企业成立，需资本金） 新建（企业成立，需资本金） 扩张（企业扩大规模，增加业务） 扩张（企业扩大规模，增加业务） 偿债（新债还旧债，调整资产结构） 偿债（新债还旧债，调整资产结构） 混合（出于多方面原因） 混合（出于多方面原因）
（与资产无关，仅表明股权比例）
帐面价值
（净资产价值，随经营变动）
市场价值
（股票市价，受市场影响波动）
财务管理学
第三章
--13--
• 新股发行价格的计算，每股价格为： 新股发行价格的计算，每股价格为： 按分析法： 按分析法：
（资产总额－负债总额）／投入（实收）资本＊每股面值 资产总额－负债总额）／投入（实收）资本＊ ）／投入
财务管理学
第三章
--14--
5. 股票筹资的优缺点
• 优点： 优点：
风险小 限制少 可以提高公司知名度 改善企业资本结构
• 缺点： 缺点：
资金成本高 公司控制权易分散 降低原股东收益 上市后商业秘密易泄露
财务管理学
第三章
--15--
二、企业内部积累
1. 盈余公积（法定、任意） 盈余公积（法定、任意） 2. 计提折旧（短期使用） 计提折旧（短期使用） 3. 优点：手续简便、不支付筹资费用 优点：手续简便、
•
– – –
缺点
筹资成本高（比债券） 筹资成本高（比债券） 财务负担重（固定股利） 财务负担重（固定股利） 限制条件多（对股利分配、公司借款限制） 限制条件多（对股利分配、公司借款限制）
权益资本筹资(PPT 45页)
2. 一人有限责任公司实行法定资本金制 度。
6
一、企业筹资的动因
（二）扩大生产规模
（三）优化资本结构
（四）偿还债务
（五）其他动因：调整控制权的 集中程度、扩大企业影响
7
二、企业筹资的渠道
（一）内部筹资渠道：留存收益、计提折旧 （二）外部筹资渠道：
政府财政资金 银行信贷资金 非银行金融机构资金 其他法人资金 民间资金 境外资金等
记名股票： 是在股票票面上记载股东姓名或名称的股票。向发
起人、国家授权投资的机构、法人发行的股票为记名 股票。 不记名股票：
是在股票票面上不记载股东姓名或名称的股票。无 记名股票发行数不得少于拟发行股本总数的25%，社 会公众股可以为记名，也可为不记名股票。
23
（三）有面值股票和无面值股票
有面值股票： 是在股票票面上标有一定金额的股票。我
8
三、企业筹资的方式
吸收直接投资 发行股票 发行债券 借款 商业信用 租赁 留存收益等等
9
三、企业筹资的方式
（一）内部筹资和外部筹资 内部筹资：
通过留存收益和计提折旧等方式筹集资金。 一般不需要筹资费用。
外部筹资：
通过吸收直接投资、发行股票、发行债券、 借款、租赁、商业信用等方式筹集资金。一 般需要支付筹资费用。
证券代码 600749 600754 600873 000033 000043 000069 000419 000428 000430 000524
证券名称 西藏圣地 锦江酒店 五洲明珠 新都酒店 深南光 华侨城 通程控股 华天酒店 张家界 东方宾馆
上市时间 1996年10月15日 1996年10月11日 1995年2月17日
短期资金筹资：
短期资金是指占用时间在一年以内的资金。一般用 短期借款、经营租赁、商业信用、票据贴现等方式筹 集。
6
一、企业筹资的动因
（二）扩大生产规模
（三）优化资本结构
（四）偿还债务
（五）其他动因：调整控制权的 集中程度、扩大企业影响
7
二、企业筹资的渠道
（一）内部筹资渠道：留存收益、计提折旧 （二）外部筹资渠道：
政府财政资金 银行信贷资金 非银行金融机构资金 其他法人资金 民间资金 境外资金等
记名股票： 是在股票票面上记载股东姓名或名称的股票。向发
起人、国家授权投资的机构、法人发行的股票为记名 股票。 不记名股票：
是在股票票面上不记载股东姓名或名称的股票。无 记名股票发行数不得少于拟发行股本总数的25%，社 会公众股可以为记名，也可为不记名股票。
23
（三）有面值股票和无面值股票
有面值股票： 是在股票票面上标有一定金额的股票。我
8
三、企业筹资的方式
吸收直接投资 发行股票 发行债券 借款 商业信用 租赁 留存收益等等
9
三、企业筹资的方式
（一）内部筹资和外部筹资 内部筹资：
通过留存收益和计提折旧等方式筹集资金。 一般不需要筹资费用。
外部筹资：
通过吸收直接投资、发行股票、发行债券、 借款、租赁、商业信用等方式筹集资金。一 般需要支付筹资费用。
证券代码 600749 600754 600873 000033 000043 000069 000419 000428 000430 000524
证券名称 西藏圣地 锦江酒店 五洲明珠 新都酒店 深南光 华侨城 通程控股 华天酒店 张家界 东方宾馆
上市时间 1996年10月15日 1996年10月11日 1995年2月17日
短期资金筹资：
短期资金是指占用时间在一年以内的资金。一般用 短期借款、经营租赁、商业信用、票据贴现等方式筹 集。
第三章 筹资管理
资本充实原则
对企业登记注册的资本，投资者应在财务制度规定的期限内缴足； 所投资本必须是实实在在、不折不扣的
资本保全原则
公司除股东大会作出增减注册资本决议并按法定程序办理外，不 得任意增减注册资本总额
资本增值原则
公司必须按规定的比例提取公积金，保证所有者权益的不断扩充
资本统筹使用原则
金融市场的三个构成要素
资金供应者和资金需求者 信用工具 调节融资活动的市场机制
企业在金融市场上的融资方法
直接融通资金：资金供应者和资金使用者之间的直接 融资活动，不需中介做媒介。 间接融通资金：各单位之间的资金转移，以金融机构 作为媒介体，资金供应者把资金提供给金融机构，再 由金融机构向资金使用者提供资金。
（二）吸收投入资本的出资形式
现金投资 实物投资 工业产权和非专利技术投资
土地使用权投资
（三）筹集非现金投资的估价
除现金以外的流动资产的估价
固定资产的估价
无形资产的估价
（四）吸收投入资本的优缺点
吸收直接投资的优点 能够增强企业信誉
（五）有关资产负债项目及其销售百公比变动 条件下外部筹资额的调整例题3-8 p96
四、筹资数量预测的线性回归分析法
线性回归分析法 (Linear Regression Analysis Method) 是假定资本需要量与营业业务量之间存 在着线性关系并据建立数学模型，然后根据历史 有关资料，用回归直线方程确定参数预测资金需 要量的方法。其预测模型为： Y = a + b x 式中：y——资本需要量 a——不变资本 b——单位业务量所需要的变动资本 x——业务量
三、筹资数量预测的销售百分比法
财务管理课件-筹资管理(PPT 72页)
• 2、直接投资的出资方式
• （1）以现金出资
（2）以实物出资
• （3）以土地使用权出资 （4）以工业产权出资
• 3、吸收直接投资的程序
• （1）确定筹资数量；（2）寻找投资单位；
• （3）协商和签署投资协议；（4）取得筹资资金。
• 4、吸收直接投资的筹资特点
• （1）能够尽快的形成生产能力；（2）容易进行 信息的沟通；（3）吸收投资的手续简单，筹资费
• （2）长期借款的保护性条款 • A、例行性保护条款：例行常规的保护性条款 • B、一般性保护性条款：对企业资产的流动性及偿
债能力等方面的要求条款。 • a、保持企业资产的流动性 • b、限制企业非经营支出 • c、限制企业资本性出的规模 • d、限制企业再举债规模 • e、限制企业的长期投资 • C、特殊性保护条款：特殊情况下的保护条款
• 普通股，是股份公司依法发行的具有平等权利、 义务、股利不固定的股票。
• 优先股，是股份公司发行的、相对于普通股具有 一定优先权的股票。优先权体现在股利分配和分 取剩余财产权利上。
• B、按是否记名，分为记名股票和不记名股票
• 我国《公司法》规定，国家股和法人股应当为记 名股票；个人股可以为记名股票，也可以为不记 名股票。
公司股本总额超过人民币4亿元的，公开发行股份 的比例为10%以上；
• d、公司最近3年内无重大违法行为，财务会计报 告无虚假记载。
• C、股票上市的特别处理、暂停与终止
• 3、上市公司的股票发行类型
• （1）首次上市公开发行股票（IPO）
• （2）上市公开发行股票，包括增发和配股
• （3）非公开发行股票
• 3、银行借款的筹资特点 • （1）筹资速度快。 • （2）资本成本较低。 • （3）筹资弹性较大。 • （4）限制条款多。 • （5）筹资数额有限。 • （二）发行公司债 • 公司债券是企业依照法定程序发行的、约定在一
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2.按是否以 金融机构为 媒介
直接筹资 间接筹资
3.按资金的 来源范围不 同
内部筹资 外部筹资
4.按所筹集 资金的使用 期限不同
长期筹资 短期筹资
筹资概述
举例
吸收直接投资、发行股票、利用留存收益 发行债券、借款、融资租赁、赊购商品或 服务等方式取得的资金（商业信用）
发行股票、发行债券、吸收直接投资
银行借款、融资租赁等 利用留存收益
2、债权筹资：也称债务资本、借入资本，是企业依法 取得并依约使用、按期偿还的资本。体现债权债务 关系，给企业带来财务杠杆利益，给企业带来风险 ，保证所有者对企业的控制权，有一定的使用期限 。
精品课件
第一节
三、筹资类型 • （二）根据期限不同
• 1、长期筹资： • 2、短期筹资：
筹资概述
精品课件
第一节 筹资概述
三、筹资类型 • （三）根据资金来源不同
• 1、内部筹资：也称内源筹资 • 2、外部筹资：也称外源筹资，
精品课件
第一节 筹资概述
三、筹资类型 • （四）根据是否以金融机构为媒介
• 1、直接筹资： • 2、间接筹资：
精品课件
第一节
三、筹资类型
分类标志
类型
1.按企业所 取得资金的 性质不同
权益性筹资 债务筹资
第三章 筹资管理
理财中的资本管理，包括长期债务资本、短期债务资本 和股东权益资本。长期资本是与营运资金相对称的概 念，是公司长期和稳定的资金来源。孤立地进行资本 管理是没有意义的，必须结合企业资产管理要求和资 产分布状况进行管理。
企业财务是企业生产经营过程中的资本运动，具体包括 资本的筹集、投放、使用、收回和分配等一系列财务 活动。筹集是起点，是前提。
模或增加对外投资对资本的需要而产生的筹资动机； 在筹资的时间和数量上服从于投资决策和投资计划的 要求；导致企业资产总额的增加，通常也会使企业的 资本结构发生变化
精品课件
第一节 筹资概述
• 一、筹资的动机和要求
• 2、动机 • （2）调整型动机：是指企业出于优化资本结构的需要
而产生的筹资动机；原因可能是现有资本结构是合理 的，由于偿债而产生，或现有资本结构不合理，需要 优化；通常也会增加资产总额
筹资概述
• （三）筹资渠道与方式的配合
政府财政 资本
银行资本
投入资 本
√
发行股票 发行债券 租赁 √
非银行金
√
√
√
√
融机构资
本
法人资本
√
√
√
√
民间资本
√
√
√
内部资本
√
√
精品课件
借款
√ √ √ √
发行短期 商业信用 融资券
√ √
√
√
第一节 筹资概述
三、筹资类型
• （一）根据资金性质不同
• 1、股权筹资：也称权益资本或自有资本，是企业依 法取得并长期拥有、自主调配的资本。所有权属于 企业的所有者，企业享有经营权，股权资本数额等 于净资产数额，为企业长期拥有。
精品课件
1
第一节 筹资概述
• 一、筹资的动机和要求
• 1、概念： • 是指企业作为筹资主体根据其生产经营、对外投资和
调整资本结构的需要，通过筹资渠道和资金市场，运 用筹资方式，经济有效地筹措和集中资金的活动。
精品课件
第一节 筹资概述
• 一、筹资的动机和要求
• 2、动机 • （1）扩张筹资动机：是企业为了满足扩大生产经营规
精品课件
第一节 筹资概述
二、筹资渠道与方式 • （三）筹资渠道与方式的配合
• 一定的筹资方式可能仅适用于某一特定的筹资渠道 ，但同一渠道的资本往往可以采取不同的方式取得 ，而统一筹资方式又往往适用于不同的筹资渠道。
• 因而，企业筹资资金时，必须实现两者的合理配合 。
精品课件
第一节
二、筹资渠道与方式
资金。
精品课件
第一节
五、筹资数量的预测
• （一）基本依据
1、投资规模 2、法律限制 3、企业财务状况 4、金融市场的完善程度 5、利息率的高低 6、企业信用等级
筹资概述精品课件来自第一节 筹资概述五、筹资数量的预测 • （二）意义与目的
• 1、是融资计划的前提 • 2、有助于改善投资决策 • 3、有助于应变：预测有助于提高企业对不确定事件
的反映能力，从而减少不利事件出现带来的损失， 增加利用有利机会带来的收益。
精品课件
第一节
五、筹资数量的预测
筹资概述
（三）筹资数量预测的基本方法
定性预测法
筹资数量预测的销售百分比法
预测筹资数量的资金习性预测法
精品课件
定量预测法
第一节
五、筹资数量的预测
筹资概述
（三）筹资数量预测的基本方法
1、筹资数量预测的销售百分比法
精品课件
第一节 筹资概述
二、筹资渠道与方式
• （一）渠道
• 1、政府财政资本 • 2、银行资本 • 3、非银行金融机构资本 • 4、其他法人 • 5、民间 • 6、企业内部 • 7、外资
精品课件
第一节 筹资概述
二、筹资渠道与方式
• （二）方式
• 1、投入资本 • 2、发行股票 • 3、发行债券 • 4、租赁 • 5、借款 • 6、发行短期融资券（商业本票） • 7、商业信用
吸收直接投资、发行股票、发行债券、向 银行借款、融资租赁、利用商业信用
吸收直接投资、发行股票、发行债券、 取得长期借款、融资租赁 商精品业课件信用、短期借款
第一节 筹资概述
四、筹资的一般程序
• 1、预测未来投资对资金的需求量 • 2、确定公司所有可能的筹资渠道和数额 • 3、结合公司实际，确定最优资金结构 • 4、尽量选择资金成本较低的资金来源筹集所需
精品课件
第一节 筹资概述
• 一、筹资的动机和要求
• 2、动机 • （3）混合筹资动机：是指企业为了满足扩大再生产经
营规模和调整资本结构两种目的而产生的筹资动机； 增加资产总额，同时改变资本结构
精品课件
第一节 筹资概述
一、筹资的动机和要求 • 3、要求（基本原则 ）
• （1) 合理确定资金需要量，努力提高筹资效果 • （2）周密研究投资方向，大力提高投资效果 • （3）认真选择筹资来源，力求降低资金成本 • （4）适时取得资金来源，保证资金投放需要 • （5）合理安排资金结构，保证适当的偿债能力 • （6）遵守国家有关法规，维护各方合法权益
根据销售与资产负债表和利润表项目 之间的比例关系，预测各项目短期资
本需要
首先假设部分资产、负债与销售额存在稳定的百分比 关系，再根据销售额和相应的百分比预计资产、负债和所 有者权益，然后得用会计等式确定筹资需求。
精品课件
第一节 筹资概述
五、筹资数量的预测 （三）筹资数量预测的基本方法