浅谈企业融资方式的选择
浅谈企业融资
浅谈企业融资作者：张红波王钊陈建来源：《科学与管理》2007年第02期摘要：融资是企业资本运作的起点，也是企业收益分配赖以遵循的基础。
足够的资本规模，可以保证企业投资的需要，合理的资本结构，可以降低和规避融资风险，融资方式的妥善搭配，可以降低资本成本。
因此，就融资本身来说，它只是企业资本运作的一个环节，但融资活动，决定和影响企业整个资本运作的始终。
企业筹资涉及到许多问题，如筹资的数量、方式等问题，正确地认识各种融资形式的特征，掌握融资成本与融资结构、企业价值之间的关系，才能从实现企业财务目标出发，合理选择融资方式，形成最佳资本结构。
关键词：企业融资资本运作一、企业应考虑的融资环境企业制定筹资战略必须立足于一定的宏观环境之下，制定时要考虑：政治法律环境、经济环境、技术环境。
企业微观环境是指直接影响企业生产经营条件和能力的因素，包括行业状况、竞争者状况、供应商状况及其他公众的状况，这是确定企业筹资方式的前提。
一个良好的销售网络、及稳定的原材料供应商等微观环境，将十分有利于企业筹资的顺利实现。
此外，企业的内部条件也应该属于企业筹资的微观环境。
企业的内部条件包括：企业经营者的能力、人力资源开发的现状和政策、组织结构、管理制度，研究开发情况等。
就筹资而言，企业内部条件达到一定的标准，才会吸引资金、技术进入企业，因此企业要得到实现企业扩张所需要的资金，应扎扎实实的做好企业的各项工作，赢得债权人和投资者的信任，他们才会将资金、技术交由企业使用和管理。
二、企业的融资方式融资方式的选择，是企业融资机制的重要内容。
融资方式多种多样，按照不同标准，可以划分为内源融资和外源融资、直接融资和间接融资、股票融资和债券融资等。
企业融资是一个随经济发展由内源融资到外源融资再到内源融资的交替变迁的过程。
一个新的企业建立，主要应依靠内源融资。
当企业得以生存并发展到一定水平时，利用外源融资可以扩大生产规模，提高竞争能力。
实际上，就内源融资和外源融资关系来说，内源融资是最基本的融资方式，没有内源融资，也就无法进行外源融资。
浅谈企业融资战略 (2)
浅谈企业融资战略--以华能电力公司为例摘要摘要:科学技术的进步带动经济的迅猛发展，经济全球化的趋势不断加强，这与我国所有企业的发展都有密不可分的联系。
资金是企业持续发展的动力和保障，在我国金融改革不断深化的背景下，我国企业在筹资渠道和筹资方式上都有了很大的改观，逐渐呈现出多元化趋势。
在此形势下，企业如何以低成本筹集到所需要的资金，成为企业需要高度重视的问题。
当下由于各企业间的联系也越来越密切所以企业的筹资筹资渠道和方式变得五花八门。
如何在这些繁杂的渠道和方式中选择最好的适合自己企业的筹资筹资方式呢？而且是利用企业最少的资金来筹集企业的所需资金，这就要求企业领导者能够具有很强的综合能力，特别是洞察能力和执行能力。
下文就是我以华能国际电力股份有限公司为例，对当下企业筹资方式和渠道的了解和探讨。
关键词：融资策略；融资渠道；融资方式一、绪论（一）选题背景市场经济体制基础的公司制企业在我国广泛设立也为企业经营多元化创造了条件。
而企业“自主经营、自负盈亏”及经营多元化,又对企业多方面筹措资金提出了新的要求,随着市场经济的不断完善、深入。
现代企业生存压力也越来越大,伴随着沉重的竞争压力,能获得更多、更快、更便捷的资金投入这是企业竞争不败的重要条件。
于是,现代企业又有了一些适应企业进一步发展的融资战略,这些融资战略包括:应收账款融资、留存盈余融资、资产典当融资、国际租赁、补偿贸易、出售分期付款合同筹措现金、举债购买、企业合并、外商直接投资、房地产抵押贷款等。
对于电力企业这样一个特殊行业,它的融资战略,也表现出了其独特的一面,在改革开放前,我国电力企业与其他国有企业一样,其资金的来源主要靠国家投资,中央和地方拨付,电力公司依靠电力专项资金来完成电力基础设施的建设。
但是随着改革开放的深入,这种单一的资金来源渠道显然无法满足企业的进一步发展,并且严重制约了电力行业的扩张需要,这就需要我们对电力企业现存的融资战略作一个较为详细的了解,继而进行深入的分析,以找出它的可取之处、分析它的不足的地方,为电力企业的资金筹集找到一个更为有利的方式,从而促进电力企业的发展。
浅谈中小企业筹资方式的利弊
浅谈中小企业筹资方式的利弊中小企业作为国民经济发展的重要组成部分，其发展需要大量的资金支持。
而对于中小企业来说，筹资是一个十分关键的问题。
中小企业的筹资方式主要包括自筹资金、银行贷款、股权融资、债权融资以及政府扶持等方式。
下面将对这些筹资方式的利弊进行简要的分析。
自筹资金是中小企业最常见的筹资方式。
自筹资金的好处是灵活、方便，不需要支付利息或提供抵押物。
中小企业可以通过内部积累、自有资金以及业务收入等方式来筹集资金。
自筹资金的缺点是规模有限，无法满足大额资金需求。
银行贷款是中小企业较常见的筹资方式之一。
银行贷款的优势是快速、高效，银行通常能够快速审核和发放贷款。
银行贷款还具有利息较低、还款期限较长的特点。
银行贷款也存在一些问题。
银行对中小企业的贷款审批较为严格，对企业的还款能力要求较高；部分中小企业由于没有提供足够的抵押物或担保，无法获得较高额度的贷款。
股权融资是指企业通过发行股票，从投资者那里获得资金。
股权融资的优点是能够帮助企业获得较大规模的资金，并且不需要承担利息负担。
股权融资还能够吸引到具有经验和资源的投资者，提供了与投资方进行合作的机会。
股权融资也面临着一些问题。
股权融资导致了股东权益的稀释，进而导致了控制权的减弱。
企业股票的发行需要通过证券监管机构的审核，审批过程较为繁琐。
债权融资是指企业通过发行债券或借款，从投资者那里获得资金。
债权融资可以帮助企业获得较大规模的资金，并且利率相对较低。
债券还具有流动性高、期限灵活的特点。
债权融资也存在一些问题。
企业需要在一定时间内支付利息和本金，增加了财务负担。
债权融资需要企业具备较高的信用评级，对于信用较差的中小企业而言较为困难。
政府扶持是指政府提供各种扶持措施，包括财政拨款、低息贷款、税收优惠等，来帮助中小企业筹资。
政府扶持的好处是能够降低中小企业的筹资成本，提供可观的经济支持。
政府扶持也面临着一些问题。
政府资源有限，难以满足所有中小企业的需求。
浅谈企业融资方式的新选择——可转换公司债券
142金融经济现代企业教育M OD ER N EN TERPR I SE ED U C ATI O N资产调配不能及时进行各单位为维护既得利益不愿调配给其他单位在各自处置资产过程中由于缺乏规范的行政事业单位国有资产处置程序和高效的处置途径资产未评估或评估过低时有产生有的甚至随意报废尚有相当使用价值的设备导致国有资产的流失要管好用好行政事业单位资产建立科学的资产利用及使用情况的绩效考评制度赋予单位和部门一定的压力和动力促使单位科学合理地占有使用国有资产把闲置或不用等过多的前段时间笔者全程参与了所在公司可转债的申报和发行工作深刻感觉到可转债是一种对投融资双方都存在较大利益的投融资渠道为此笔者对可转债进行了一些粗浅的探讨一可转债的定义及发行条件所谓可转换公司债券是指发行人依照法定程序发行在一定期间内依据约定的条件可以转换成股份的公司债券可转债的发行人一般为上市公司需要满足的主要条件有最近3年加权平均净资产收益率平均不低于6%可转债发行后累计债券余额不超过最近一期末公司净资产额的40%最近三个会计年度实现的年均可分配利润不少于公司债券一年的利息二可转债对发行人的意义一丰富了直接融资的渠道在可转债推出之前发行人一般只能通过股权融资或银行借款融资渠道比较单一受限也较多而可转债则由于其具有债权性和看涨期权性双重属性持有人可以选择持有到期也可选择在约定的时间内转换成股票享受股利分配或资本增值因此已经成为一种非常受投资者欢迎的投资方式从而使发行人能较为方便地筹得发展所需要的大额资金二减弱了对业绩的摊薄传统的股权融资在募集资金到位的时候就增加了发行人的股本立刻摊薄了发行人的业绩而可转债一般在其存续的期间内逐步转股与此同时募集资金的投资项目也会逐渐见效因此业绩摊薄的效益就会大大减弱三增强了发行人的资本实力在正常的情况下随着发行人募集资金项目的投入其经营效益会不断提高因此股价会比转股价有一定幅度的溢价从而使发行人的所有者权益增加降低负债水平当然任何一种融资方式都具有一定的风险对于发行者来说可转债虽然在上述几个方面存在较明显的优势但它的发行也相应增加了企业的财务风险由于可转债的募集资金一般用于企业的资本投入其回报期一般会比可转债存续的期间长而且募集资金投资项目的收益也存在一定的不确定性因此如果募集资金未能产生预期的收益导致可转债没有转股发行人就会面临短期内可转债集中兑付的巨大压力此外如果资本市场持续下跌导致发行人的股价下跌未能转股的可转债同样也会使发浅谈企业融资方式的新选择可转换公司债券金松1楼小尘21雅戈尔集团股份有限公司证券部2宁波市财政局工交商贸处摘要随着我国资本市场的日益发展企业的直接融资方式也趋于多样化可转换公司债券以下简称可转债作为近年新出现的融资品种在上市公司的融资选择中占据了相当重要的地位关键词融资可转债国有资产调济出来由国家配置给需要的部门和单位使用促使国有资产的合理流动完善资产配置制度提高资产使用效益加强行政事业单位国有资产管理是落实科学发展观实现国家宏观经济目标的客观要求各行政事业单位必须切实转变观念树立行政事业性国有资产的正确认识推进行政事业性国有资产监管实现行政事业性国有资产的良性运作保障行政事业性国有资产的安全完整实现行政事业性国有资产的保值和增值行人面对巨大的偿债压力三可转债的投资价值可转债作为一种兼具股权和债权性质的金融衍生产品由于其具备低风险高收益的特征因此对投资者来说也是一种比较理想的理财渠道1极低的投资风险可转债的发行通常会有合适的担保目前发行的可转债一般都由商业银行或有相当实力的大企业提供担保其不能支付本金或利息的风险很小因此可转债理论上的最低收益率基本等同于其票面利率所以即使在资本市场非常不景气的情况下可转债的下跌空间也是非常有限的2较高的预期收益可转债的价格与其对应的股票价格具有很强的关联度在市盈率保持不变的情况下随着企业募集资金的投入和产生效益使股票价格上升从而可转债的价格也随之上升也就是说可转债的持有人有可能获得远高于银行存款利率的投资收益四上市公司证券发行管理办法对可转债的一些创新随着我国资本市场股权分置改革的胜利推进及制度建设的完善新的上市公司证券发行管理办法于2006年5月8日开始实施对可转债这一品种作了一些非常有意义的创新一放宽了可转债的发行条件主要包括降低了对发行人财务指标的强制性要求对于可转债票面利率的规定更加灵活净资产高于15亿元的发行人可以不提供担保等使得更多的发行人能符合发行可转债的条件二明确上市公司可以公开发行认股权和债券分离交易的可转换公司债券简称分离交易的可转换公司债券传统的可转债兼具债权和股权的性质因此一般投资者较难理解可转债的投资价值和风险导致可转债的交易清谈而分离交易的可转换公司债券将股权和债权实施分离交易可以吸引不同风险偏好的投资者参与投资有利于可转债的顺利发行及发行后成交的活跃通过以上分析笔者认为可转债作为一种新的融资手段有着自己独特的优势随着我国资本市场的规范和发展具有非常广阔的发展空间。
浅谈航空企业飞机融资
浅谈航空企业飞机融资航空企业作为一个资本密集型行业，需要大量的资金来购买和维护飞机。
由于飞机的高昂价格，航空企业通常需要通过融资来满足其资金需求。
本文将浅谈航空企业飞机融资的一些常见方式和相关的考虑因素。
1. 飞机融资的主要方式航空企业进行飞机融资的主要方式包括自有资金购买、银行贷款、租赁和债券发行等。
下面将对这些方式进行简要介绍。
1.1 自有资金购买自有资金购买是最直接的融资方式之一。
航空企业利用其自身的资金购买飞机，从而避免了利息支出和其他融资费用。
这种方式可以减少航空企业的负债风险，并增加其资产负债表的稳定性。
然而，自有资金购买飞机需要航空企业拥有足够的现金流和储备资金。
对于资金紧张的航空企业来说，这可能不是可行的选择。
1.2 银行贷款银行贷款是航空企业进行飞机融资的常见方式。
航空企业可以向银行申请贷款，以购买飞机或用于其他资金需求。
银行贷款的优势在于利率较低、流程相对简单。
同时，航空企业在还款期限内可以按照约定的利息和本金进行分期偿还，较为灵活。
然而，银行贷款需要航空企业具有较好的信用记录和还款能力，否则贷款申请可能会面临困难。
1.3 租赁租赁是航空企业融资中的另一种常见方式。
航空企业可以与航空租赁公司签订租赁协议，在一定期限内租赁飞机。
根据租赁方式的不同，租赁协议可以分为两类：融资租赁和运营租赁。
•融资租赁：航空企业租赁飞机期间支付租金，并在租赁期满后有权购买该飞机。
•运营租赁：航空企业仅租赁飞机，无购买权。
租赁期满后，航空企业可以继续租赁其他飞机。
租赁的优势在于可以降低航空企业的起始成本，减轻其负债压力。
同时，航空租赁公司通常具有丰富的经验和资源，能够提供飞机运营和维护的支持。
然而，租赁协议的租金可能较高，并且航空企业无法享有飞机的所有权。
1.4 债券发行债券发行是航空企业进行大规模融资的一种方式。
航空企业可以向公众或专业投资机构发行债券，以获得资金用于购买飞机和其他资金需求。
债券发行的优势在于能够获得大量资金，并且债券持有人仅享有债券的利息。
浅谈中小企业融资决策
浅谈中小企业融资决策摘要：对于中小企业而言融资问题是影响企业发展的重要问题之一，文章对中小企业融资现状进行了分析，探究了当前中小企业融资的方式，分析不同融资方式的利弊，提出了优化企业融资架构的对策建议。
对于中小企业而言科学合理地解决企业的融资问题是保障企业健康发展的重要策略。
关键词：中小企业融资方式融资决策中小企业的发展对于提高我国公司的整体创新水平，促进我国经济社会的发展具有非常重要的作用。
中小企业创业时期由于需要大量的资金以满足企业的生产经营，因而融资对企业而言有着重要的作用。
中小企业的融资方式的选择就成为重要的研究课题。
作为中小企业，选择合适的融资方式是保障公司健康发展的重要前提。
1 中小企业融资的现状分析1.1 中小企业融资的渠道单一，资金来源匮乏中小企业的资金来源主要是依靠内源性资金，所有者权益、保留盈余和非正式股权等，这三项资本金占全部资金来源的大部分。
有的中小企业为解燃眉之急，甚至在民间以高达20%或30%的利率筹措期限为3个月甚至1个月的借款，中小企业为此背上了沉重的包袱。
1.2 自有资金缺乏、信贷支持少我国的中小企业大都属于非公有企业，经历了从无到有、从小到大、从弱到强的发展模式，企业的发展主要依靠自身的积累，能取得的信贷资金较少。
1.3 中小企业融资结构不合理主要表现为企业负债过重、资产负债率显著高于大型企业、长期负债率明显低于大型企业。
负债过重，表明中小企业缺乏足够的偿债能力；长期负债率偏低，意味着中小企业以长期资金弥补固定资金缺口的机会较少。
中小企业融资结构不合理，影响了企业的经营业绩，导使企业的获利能力降低。
1.4 直接融资渠道狭窄由于证券市场门槛高，创业投资体制不健全，公司债发行的准入障碍，中小企业难以通过资本市场公开筹集资金。
2 中小企业融资方式中小企业在进行融资时，根据资金的来源不同分为外部融资和内部融资。
所谓的内部融资指的是企业留存的税后利润及计提折旧形式来源的资金，用来满足企业日常生产经营和投资活动的需求。
浅谈企业融资模式
与 自己的 主办银行 有 着 长 期 稳 定 的借 贷 关 系 ， 银 主
行 几 乎 “ 办 了 ”ｇ家 企 业 所 有 的 融 资 需 求 。 包 ｉ ．
从 经 济 增 长 的 角 度 出 发 ， 行 导 向 型 的 融 资 模 银
式 有 助 于 形 成 技 术 与 资 本 密 集 型 的 大 型 企 业 集 团 使 其 成 为 国 民 经 济 复 苏 和 崛 起 的 支 柱 ， 以 为 政 府 实 可
制 定 金 融 体 制 改 革 方 案 时 ， 国 金 融 管 理 层 学 习 和 我
美 企 业 主 要 通 过 发 行 企 业 债 券 和 股 票 方 式 从 资 本 市 场 上 筹 集 长 期 资 本 ， 券 融 资 成 为 企 业 外 源 融 资 的 证
主 导 形 式 。在 这 种 融 资 模 式 下 ， 业 所 需 要 的 外 源 企
挥市 场机 制和 法律 监 管 的作 用 ， 券 市 场 又 易 于分 证 散 、 放 和化 解 金 融 风 险 ， 以避 免 金 融 危 机 的发 释 可 生 ， 会 引起 整个 经济 金融 领域 的 动荡 。 不
从 我 国过 去的 实践 来 看 ， 际上 我 国一 直 实行 实
以 间 接 融 资 为 主 的 融 资 模 式 ，０世 纪 ８ ２ ０年 代 初 ， 在
性 ， 经 常 以某 种 融 资 方 式 为 主 ， 以 银 行 贷 款 筹 资 即 如
为 主或 以发行证 券筹 资为 主 ， 就是 企业 融 资 的模 这
式 问题 。
施 “ 超 型 ”的 经 济 政 策 提 供 一 个 载 体 ， 力 地 推 动 赶 有 国 民经 济 快 速 地 增 长 ， 日本 和 韩 国 等 国 家 均 在 战 如 后 较短 的时期 内实 现 了经 济 复 苏 和 持续 增 长 ； 相 而
浅谈现阶段我国企业对融资方式的选择
浅谈现阶段我国企业对融资方式的选择摘要：文章探讨了现阶段我国企业对融资方式的选择问题，主要对现阶段我国企业融资方式存在的问题以及对应的处理措施进行探讨，旨在指导企业进行融资决策，提高企业的经营管理效率。
关键词：融资方式；直接融资；间接融资；银行贷款；发行股票；债券融资中图分类号：f812 文献标识码：a 文章编号：1009-2374（2013）01-0137-03在现实的资本市场条件下，融资决策会对企业的投资决策有着重要的作用。
有关资料表明，企业的融资约束和其投资——现金流敏感性呈正向关系，并且企业的融资方式以及由这些融资方式而构成的资本结构会直接影响到该企业的经营效率及稳定性等方面，且企业融资方式的不同引起的融资效率的差别可以比较准确地表示出来。
基于此，为提高企业的经营管理效率，探讨我国企业对融资方式的选择问题，具有了较为现实的意义。
1 企业融资方式的含义现阶段我国企业融资方式主要包括内部筹资方式和外部筹资方式两种。
前者指的是企业从内部进行资金开辟，筹措资金，通常有企业的折旧和留存盈余。
该融资方式的优点就是能够有效减少信息不对称的干扰，节约交易开支，操作过程相对简单，避免与外部投资者的交涉及所涉及的复杂的合同等问题。
而对应的外部筹资方式指的是企业从除了该企业外的对象进行资金开辟，而大部分要有金融市场来获取资金来源。
而此类融资方式又包括债务融资和发行股票两种形式，前者利用银行或发行企业债券的手段获得资金及发行股票从投资者手中获得资金。
债务融资还可以分成两类：直接债务融资及间接债务融资。
前者利用证券市场发行债券的手段获得资金，后者利用银行进行贷款融资。
而这里的直接债务融资和发行股票融资方式又可以统称为直接融资。
外部融资方式最为显著的优点是转移企业的经营风险。
2 我国企业融资方式选择现状我国现阶段在建立和完善中国特色社会主义市场经济的过程中，各类融资方式也随之出现并发展，逐渐呈现出多元化的趋势，有利于企业的自主融资。
浅谈如何有效的为企业进行融资
可能采用权益融资方式 。 这样企业不仅在资金使用上有很大的 自 由度 ， 还可以有效 的避免财务风险 ， 以使资本结构更趋稳健 ， 可 有 利于增强企业的竞 争力 。当然 ， 采用权益资本融资方式 的难度相
对要 大一些 ， 不仅 工作量大 ， 而且获取资金 的时间和过程也要长
一
当投资方 向确定 以后， 接下来要做 的是估算投资数量， 因为投
本， 因此发达 国家 的企业 在财务风险允许的波动范围 内， 总以考
虑降低综合资金成本 的负债融资方式为重点 。 而在我国的资本市 场 ， 目前及其未来的一段 时间里 ， 到 大部分企业的效益不高 ， 权益 性资金 的回报都较 低 ， 因此我们应尽量采用权益性融资 ， 以要 并
临时需要进行融资； 企业为 了添置设备 ， 扩大规模 ， 新技 术和 引进 开发新产 品进行融资； 企业为 了对外投资， 兼并其他企 业进行融 资； 企业为偿还债务和调整资本结构进行融资等等。无论企 业的 融资活动受何种动机驱使， 企业财务人员必须认真分析和评 价影 响融资的各种因素， 力求使 自已所进行的融资活动在力所能及的
直处于供不应 求的状态 。所 以， 通过发行股票进行融资 的企业是 没有风险的 ， 并且我 国大部分上市公 司每年的股票红利 回报微乎
的投资包括 流动资产投 资， 固定资产投资 和资本市场 的间接投
资。是否需要进行融资活动， 主要通过 比较投资收益和资金成本
其微 ， 可以想像企业使用权益资金的成本肯定不高 。 因此 ， 根据我 国融 资的具体 现状 ， 只要 企业 自身 的经 营业绩 ， 财务状况市场信
业就必须得考虑在 融资 以后要保持一个 良好 合理的财务结构 和
因此 ， 只要企业 总资产报酬率 高于负债 利息率 ， 品销 售顺 产 畅， 财务结构和资本结构合理 ， 业就会采用负债融资， 企 这样企业 不仅可 以在安全 的财务风险范 围内充分享受 负债 经营带来 的财 务杠杆作用 ， 还可以确保所有者权益较快增长。但是值得注意的
浅谈企业表外融资及风险控制
浅谈企业表外融资及风险控制企业表外融资指的是企业通过非传统的方式获取资金，不通过传统的银行贷款或债券发行等途径，而是通过私募债、债权融资或金融工具等方式来进行融资。
在当前的经济环境下，表外融资已经成为了一种常见的融资方式，这种方式也存在一定的风险，企业需要在进行表外融资时进行有效地风险控制，保障自身的利益和生存发展。
本文将就企业表外融资进行了讨论，并提出了一些风险控制的建议。
企业为什么选择表外融资？在传统的融资方式中，企业通常会选择通过银行贷款或债券发行等途径来获取资金。
这些传统的融资方式存在一些限制和不便之处。
银行贷款需要抵押物或担保物，对企业有一定的要求，很多小型企业无法满足银行的贷款要求。
债券发行需要企业具备一定的信用等级，且还需要支付一定的费用和利息。
一些企业为了规避这些限制和不便，会选择表外融资的方式来进行融资。
表外融资的方式多种多样，可以根据企业的需求和实际情况来选择，比如私募债、债权融资、基金投资、股权投资等等。
这些方式相对传统的融资方式来说，更加灵活、多样化，能够更好地满足企业资金需求的多样性和灵活性。
表外融资的风险虽然表外融资方式有着诸多的优势，但是也存在一定的风险，企业在进行表外融资时需要审慎对待。
很多表外融资的方式并不受金融监管的严格监管，风险隐患较大。
一些表外融资的方式可能会伴随着高利息、高成本，对企业的财务状况造成一定的压力。
一些表外融资可能存在着风险隐患，风险产生后企业可能难以承受。
企业在进行表外融资时需要对各种方式进行充分的了解和评估，选择合适的融资方式，并做好风险控制工作，避免造成不必要的损失。
风险控制建议为了避免表外融资所带来的风险，企业需要在进行表外融资时做好风险控制工作。
以下为企业在进行表外融资时的一些建议：1. 充分了解各种表外融资方式的特点、优劣势、风险情况等，并选择合适的融资方式。
2. 在选择表外融资方式时，应该综合考虑资金成本、利率、期限、偿还方式等因素，并谨慎权衡各种可能带来的风险。
浅谈中小企业债务融资方式选择
浅谈 中小企业债 务融资方式选择
张 秀 荣
（ 湖北十堰职业技术 （ 团） 集 学校 ， 湖北 十堰 ４ ２ １ ） ４ ０ ２ 摘 要： 债务 融资是 中小企业筹 资的重要来源。不同的债务 融资方式有 不同的优势与不足 ， 文拟在进行不 同债务融资方式优劣 比 本 较和分析债 务融资影ｖ 向因素的基础上 ， 探讨 中小企业不同的资金需求对债务 融资方式的不同选择 。 关键词 ： 债务融资方式 ； 选择 ； 影响因素 债务融 资是指企业为 满足其经营活动等方面的需要 ， 通过 向 体资格条件较高 ， 一般 中小企业难 以具备 ， 以也不 能选用该 方式 所 银行借款 、 向社会发行公 司债券 、 融资租赁 以及赊购 商品或劳务等 筹资。 方式筹 措和取得 的资金。 债务融资是我国企业特别是 中小企业融资 ２ ． ４资金用途。 企业筹集资金的用途各有不 同， 有些是为弥补 日 的重要来源 。债务融资有 多种方式 ， 科学合理地 选择债务融 资方式 常营运资金 的不 足 ， 有些是为满足生产经 营临时资金需求 ， 有些 是 可降低融资成本 ， 少融资风险 ， 减 提高筹资效益。 为 了满 足扩大生产经营能力进行基本建设 和设 备购置投 资的资金 １ 主 要 债 务 融 资 方式 及 其 优缺 点 需求 。 同的债务筹资方式在筹 资限制条件 、 不 资金成本 、 资金使用期 债 务 融 资 主要 有 以下 方式 ： 限、 筹资数额上 的区别 ， 影响和决定着 资金用途 与筹资方式 的适应 １ 银行借款。 ． １ 银行借款是企业向银行和其他金融机构借入 的、 性 。 需要还本付 息的款项 。 它是企业主要 的资金来源之一。其优点是筹 ２５ ．企业 的盈利能力及发展前景。 企业的盈利能力强 ， 财务状况 资速度快 ， 资金成本低 ， 筹资弹性好 ， 杠杆效应明显 ； 其缺点是财务 好 ， 发展前景好 ， 偿债能力和承担财务风险的能力就强 。 当企业 的资 风险大 ， 限制条款多 ， 筹资数额有 限。 产 收益率 大于债 务资金成本率时 ， 就能通过财务杠杆效 应 ， 获取较 １ 发行公司债券。 ． ２ 发行公司债券是企业依照法定程序发行 的、 高的净资产收益率 ， 这是企业进行筹资方式决策 时的重要依据。 约定在一定期限内还本付息的有价证券 。 发行公司债券筹资方式的 除上述因素外 ， 在债 务筹 资方式选择时还要考虑 当时 的宏 企业 优点是一 次筹 资数额较大 ， 资金使用限制条件少 ， 能够锁定 资金成 观经济状况 、 企业的治理结构及企业的资信等级等 。 本； 其缺点是筹资成本相对银行借款较高 ， 发行 主体资格要求高 ， 手 ３ 企 业债 务 筹 资 方式 选 择 续复杂 。 对债务筹资方式 的选择可从不 同的角度进行 分析 ， 我们选择从 １ 融资租赁 。 ． ３ 融资租赁是通过签订资产 出让合 同的方式 ， 由承 资金用途角度人 手进行筹资方式选择分析 。 租方通过支付租金 ， 向出租方取得资产使用权的一种筹资方式。其 ３１ ．补充 日常营运资金不 足所需 资金 。 日常 营运 资金一般是指 优点是筹资速度快 ， 财务风险小 ， 限制条件少 ， 可规避设备陈 旧过时 用于企业 日常生产经营周转所需 资金 ，这部分资金 是企 业经常 占 的风 险； 缺点是资金成本高。 用， 数额有限且相对稳定 ， 在依靠 自有资金不能满足时 ， 所需补充 的 １ ． ４商业信用 。 商业信用是指在商品或劳务交易 中， 通过延期付 资金依靠银行借款方式筹措应为首选 。 因为银行对这部分 资金 的供 款或预收账款等方式形成 的借贷关系。其优 点是 容易 获得 ， 可节省 应较为稳定 ， 资金成本相对较低 ， 筹资弹性较好 ； 其次应考虑商业信 筹 资手续 费 ， 非付 息方式的商业信用基本无资金成本 ； 缺点是 筹资 用筹资 ， 因为商业信用资金中总有 一定数额 的资金可供企业相对稳 期限短， 资金使用的稳定性较低， 财务风险大， 容易恶化企业的信用 定使用 ， 如为非付息方式获取 的商业信用资金 ， 基本无资金成本 。 在 水平 。 制 订补充 日常营运资金计划时 ，可 以将 此类 资金在一定 额度 内列 １ ． ５典当融 资。 当融资是企业 以不动产 、 典 原材料 、 存单 、 有价证 入 ； 对有 条件 发行公司债券 的企业 ， 在利用上述筹资方式 仍不能满 券等为抵 、 质押物 ， 通过典 当行方式融通资金 。其优点是手 续简单 ， 足需求 时， 可将发行公司债券方式获取的资金用 于补充 日常 营运 也 获取资金迅速 ； 缺点是用款期限短 、 筹资成本高 ， 偿债风险大。 资金不足所需资金。 此外 ， 不少 中小企业还 以民间借 贷方式筹集 资金 ， 因我国 的 但 ３２满足企业生产经营临时需求所 需资金。这种 资金需求是 南 ． 《 放贷人条例 》 尚未正式 出台， 这种方式还缺乏法律依据 。 于企业生产经营 的季节性 、 生产经营 中突发性原 因而产生 ， 资金使 ２ 债 务 融资 方 式 选择 的影 响 因素 用时间较短 ， 数额不确定。此类资金的筹措首先考虑 的及 时性 和便 不 同的债务筹资方式有不 同的特点 ， 企业在债务筹资方式选择 捷性 ， 而对资金成本的要求相对较低 。 因此 ， 在债务筹资方 式中首先 时， 需考虑以下因素 ： 应选用银行短期借款， 如临时借款、 票据贴现借款等， 因此类借款手 ２１ ． 资金成本 。资金成本是 指企业 为了筹集和使用资金而付 出 续简单 ， 获取资金速度快 ， 不足之处是资金成本相对较高 ， 且筹 资数 的代价 ， 一般包括资金筹集费用 和资金使用费用 。不 同的债务筹资 额有限 ； 其次应选用商业信用方式筹资 ， 因为商业信用筹 资具有 的 方式 资金成本高低不 同 ， 有些还相差悬殊 ， 因此是企业债 务筹资方 容易取得资金的特点可较好满足此类临时性资金需求 ， 但其具有信 式决策首选的重要依据 。 用成本 高的不足 ， 要求企业具有较强的短期偿债 能力 ， 否则 ， 町能 将 ２２筹资风险 。 ． 企业筹资所面临的风险主要包括两个方面 ： 一是 因不能及 时偿债而使 企业付 出较高 的信用代价和经济代价 ；再次 ， 企业 自身经营的风险 ； 二是资金市场 上存在 的固有 财务风险 。经 营 可选择典 当融资方式 ， 因此种方式具有 的融 资手续简单 ， 获取资金 风险是公 司获取经营收益 、 实现息税前利润本 身所 固有 的不确定性 迅速 的特点 ， 能够满足经营资金 的临时需求 ， 因其 所具有 的筹 资 但 风险。影响企业经营风险的因素很多， 如产品需求 、 价格变动、 成本高 ， 经营 偿债风险大的特点又要求 企业要慎用此种方式 。 ３３ ． 满足企业 扩大生产经营规模投资所需资金。这种资金 需求 杠杆效应 等。但这些 因素在一定程度上是可 以控制的。财务风险是 增加设 备 、 引进技术 、 由财务举 债经 营引起的 ， 它是指企业无法满足负债融资的固定现金 是 由于企业为扩大生产经营规模 而新建 厂房 、 以扩大生产经 营规模 ， 提高生产能力 和劳动生产率 等需 流量需要 而形 成的风险 。财务负债经 营会使其税 后利润大 幅度 变 改 良设备 ， 这类资金需求一般数额大 ， 期限长。 中小企业此类资金的 动， 并增加 了企业破产 的概率 ， 但是企业 可以获得财务杠杆效应 所 要 的资金 ， 筹集从资金成本角度分析 ， 应选择银行长期借款 ， 但此种 方式却受 带来 的净资产收益率上 的加速上升。 如果企业在这部分中的收益大 到限制条件多 、 筹资数额有限等缺点 的制约 ； 发行公 司债 券一次 可 于本身的资金成本 ， 那么这次筹资行动就是成 功的。不 同的债务筹 且所筹资金 的使 用限制条件少 ， 资金使用期 资方式 因其 资金成本 、 本付 息期 限与方式不同 ， 财务风险也有 筹集较大数额 的资金 ， 还 其 限相对较长 ， 但公司债券 的发行主体条件要求高 ， 发行手续复杂 ， 中 区别 。 小企 、大都难以选用 ； Ｉ 相比之下 ， 融资租赁方 式具 有的限制 条件 少 ， ２ 企业规模与筹资规模 。企业规模 与筹资规模往往是成正 比 ＿ ３ 还款时间分散且期限较长 ， 筹资资数额 弹性大等特征能够较好的适 的 ，而不 同的筹资方式在筹资资格条件和筹资数额上也 各不相Ｉ 司。 但其资金成本较高 ， 企 （ 下转 ２ ４页 ） 如发行公 司债券筹 资方 式 ， 虽然一 次筹 资数 额较大 ， 因其筹资 主 应 中小企业此类资金的需求 ， 但
浅谈我国企业融资方式创新
适 当出售部分股份 ， 来吸 引新 资本 、 股东 。第三 ， 新 员工持股集
资融资方式。这 可以提 高员工的主人 翁意识和忠诚度 。员工持 股首先 解决了企 业发展 所需要 的资金 ， 同时 ， 在主 人翁心 态驱 使下 ， 员工会增强对企业 的忠诚度和 责任 感 。内源融 资是企业 融资的最主要的融资方式。据统计 ， 欧美企业中 ， 在 内源融资 占 到企业融资 的八成 ， 外源融 资仅 占到两成 ； 但在 我国 ， 由于建国 后长期 的计划经 济体 制的影响 ， 目前 内源 融资只 占到企 业融资
一
或担保审批权 上收 ， 融机 构信贷或 担保办理手续持 续时间较 金
长， 也增加了企业的融 资信 息成 本 、 时间成本和决策成本。
三 、 业 融 资 方式 创 新 企
、
我 国 企 业 融 资 现 状
企业融 资方 式很多 ， 发行债券和股 票 、 行贷款 、 如 银 内源融 资 、 用融资 、 信 风险 投资 、 并购 融资和融 资租赁 等 ， 而在 我国经
【 摘要 】 企业融 资是 企业发展 链条 中的重要 一环 ， 它从 某
种 意 义 上 决 定 了企 业 的发 展 壮 大 。 我 国 加 入 Ｗ ＴＯ 近 十 年 来 ，
企 业 经 历 了 快速 的发 展 ． 大 地 提 高 了我 国 国 民 经 济 在 世 界 经 极 济 中的 地 位 ． 企 业 融 资 难 一 直 是 我 国企 业 和 世 界 大 型 企 业 竞 但
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浅谈企业融资问题方法的新观点及建议
浅谈企业的债券融资
浅谈企业的债券融资债券融资是企业通过发行债券来筹集资金的一种方式。
企业债券的发行可以帮助企业扩大资金规模、优化资本结构、降低融资成本，是一种常见的企业融资工具。
以下是对企业债券融资的一些浅谈。
债券融资具有灵活性。
企业可以根据自身的资金需求和市场情况选择不同类型的债券进行发行，如可转换债券、浮动利率债券等。
这样可以根据市场需求和企业实际情况来提供不同的融资方案，满足不同投资者的需求。
债券融资有利于企业的资本结构优化。
债券融资可以使企业的资本结构更加合理，降低企业的财务风险，提高企业的信用评级。
债券融资的性质决定了债券持有人是优先于股东的，这样在企业分配利润或破产清算时，债券持有人能够得到更多的回报。
债券融资有助于提高企业的信用度，进一步降低企业融资成本。
债券融资也可以增加企业的融资渠道。
相比于银行贷款等传统融资方式，债券融资具有更多的融资渠道，可以吸引更多的投资者参与。
债券交易市场成熟，流动性高，债券持有人可以通过买卖债券来实现资金的灵活运用。
债券融资也有一些风险。
一方面，企业发行债券需要承担一定的利息支付压力，如果经营不善或者财务状况恶化，可能无法按时支付利息，从而影响企业信用评级甚至导致违约。
债券融资需要支付一定的利息成本，如果企业融资成本过高，可能会增加企业财务负担，降低企业盈利能力。
债券融资还需要遵守相关法律法规和市场准则。
企业在发行债券时需要遵循发行程序、信息披露等要求，否则可能受到监管机构的处罚，对企业形象和融资能力产生负面影响。
企业债券融资是一种常见的企业融资方式，具有灵活性、资本结构优化和增加融资渠道等优势。
债券融资也存在支付利息压力、增加融资成本和遵守法律法规等风险。
企业在选择债券融资时需要综合考虑市场需求、企业实际情况和风险因素，谨慎决策。
浅谈企业的融资
题 ，本文 从 合 理 确 定资 金 需 要 量 、可 供 企业 选择 的 融 资方 式 及 其优 缺点 和 融 资 决 策时应 考 虑 的事 项 方 面肤 浅 的谈 了一 些 个 人 看 法 ， 借 此 抛 砖 引 玉 供 大 家 交
【 关键词 】
融 资 ；确 定 资金 需 要 量 ；融 资 方 式 ；考 虑 的 事项
企 业 融 资 ， 是 指 企 业 根 据 生 产 经 营 、对 外投 资 以 及 调 整 资 本 结 构 等 需 要 ， 通 过 一 定 的 渠道 ，采取 吸 收直 接 投 资 、发 行 股 票 、发行 债 券 、 行 借 款 、 业 信 用 、 银 商 融 资 租 赁 等 适 当 的 方 式 ，获 取 所 需 资 金 的 种 行 为 。 一般 企 业 融 资 的 主要 目的 是 为 了扩大生产经营规模 ，获得更高 的经济效 益 。融资要解决的问题 足如何取 得企业所 需 要 的 资 金 ，包括 需 要 等集 多 少 资金 、在 什 么 时 候 筹 集 、 以什 么方 式筹 集 。
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、
合 理确 定 资金 需 要量
企 业 资 金 需要 量 的 预 测 是融 资管 理 的
３ 、合理 安排负债 性资金的还款期 限
首 要 环节 ，要 正 确 制 定 融 资 决 策 ，首 先要 预 测 出资 金 的 需 要 量 和 资金 的投 放 占用 的 时 间 才 能合 理 的 确 定 融 资 金 额 和什 么时 间 筹 集 资 金 ，为融 资提 供 定 量 依 据 ，以 克 服 融 资 的 盲 日性 ， 样 才 能 既 满 足经 营生 这 产 所 需 的 资 金 ，又 不 会 因 筹 集 的 资 金过 多 或 筹集 的 资金 闲置 时 间 过 长而造 成资 金 存 数 量 上 和 时 问上 的 闲置 ，避 免增 加 不 必要 的财务成本。预测资金需要量常 用的方法 有 定 性 预 测法 、趋 势 预 测 法 、销 售 百 分 比 法 和 资 金 习性 法 等 。为 了提 高 资 金需 要最 预 测 的 准确 性 ，企 业 应 建 立 经营 活动 现 金 流量预算，丰要包括 经营收入预箅 与经营 支 出 预 算 。为 了及 时 、准 确 的 预 测 经 营 收 入和经营支出，应按季度编制经营收入预 算 和 季度 经营 支 出预 算 。季 度 收 入预 算 能 较 为清 晰 的反 映 资金 流 人 的 大 致 时 间 ，为 企业 的资 金 运 作 提 供 较 为 准 确 的 依 据 ；经 营 支 出预 算 应 包 括企 业 经营 活 动 所 有 的资 金支 出 ，季度 经营 支 出预 算 与 季度 收 入 预 算 的 差 额 可 作 为 确 定 融 资 金 额 的 参 考 数 据。融资与投资 、股 利分配密切相 关 ，所 需 融 资的 数 量 多 少 取 决 于 生 产 经 营 、投 资
浅谈企业融资方式及成本控制策略
ACCOUNTING LEARNING107浅谈企业融资方式及成本控制策略文/郭亮摘要：资金是企业生存与发展的命脉。
为确保成功立足市场、实现可持续发展，企业需要通过融资来获得企业发展所需的大量资金。
本文着重分析了企业的融资方式，并对融资成本控制问题进行了探讨，以供参考。
关键词：企业融资；融资方式；融资成本；成本控制企业是我国市场经济的主体，也是实体经济的重要组成部分。
为实现可持续发展，企业必须要通过融资来募集资金，夯实企业资本基石。
不过，受多种因素的影响，当前我国企业融资现状很不乐观，尽管随着利率市场化进程加快和金融脱媒日益明显，大企业的融资能力越来越强，但大多数企业仍然面临融资渠道窄、融资方式单一、融资成本过高、融资风险较大等困境。
因此，为使融资效益实现最大化，企业必须要立足实际，探寻更适用的融资方式进行融资，同时，要加强融资成本的控制，以达到缓解资金压力、降本增效的目的。
一、融资概念及企业融资形式《新帕尔格雷大经济大词典》认为，融资就是指融资主体行为人，利用货币化手段获得超过现金部分的货款或其他资产的行为，包括资金流出和流入。
对于企业来说，其融资行为就是根据自身经营需求和发展战略，通过合理、合法的手段，有目的地借入资金，来实现生产规模扩大、技术创新和产品、服务升级等，进而促进企业效益和可持续发展能力增强。
企业融资具有有偿性、大量性、便捷性和约束性等特征。
企业融资方式有很多种，概括起来，可分为内部融资和外部融资两大类。
内部融资主要是通过留存收益、折旧基金、资产变现等方式，从企业内部募集资金；外部融资则是利用金融机构、政府和民间资本进行资金借入。
二、当前我国企业融资中存在的问题在国家政策的积极扶持下，当前我国企业发展快速，对于融资的需求缺口比较大。
然而，受经济增速放缓、流动性宽松、市场利率下行、监管政策调整等因素的影响，商业银行为防范信贷风险，不断收紧钱袋，导致企业“融资难”问题日益凸显，并成为制约企业可持续发展的瓶颈。
直接融资的优点
浅谈企业直接融资的优点及局限性
直接融资是指企业通过向投资者直接发行股票、债券等证券来融资，而非通过银行等金融机构中介融资的方式。
下面是直接融资的优点和局限性。
一、优点
1.直接融资可以拓宽企业融资渠道，降低融资成本。
相比于银行等金融机构中介融资的方式，直接融资可以避免中间环节带来的额外费用，从而降低融资成本。
2.直接融资可以提高企业的知名度和信誉度。
直接融资可以通过发行股票等方式，向公众公开企业的财务状况和运营情况，增加了企业的透明度和公信力，有助于提高企业的知名度和信誉度。
3.直接融资可以提供更加灵活的融资方式。
相比于银行等金融机构中介融资的方式，直接融资可以根据企业的实际情况，灵活选择股权融资、债权融资等融资方式，从而更加符合企业的融资需求。
二、局限性
1.直接融资存在市场风险。
直接融资的证券发行需要依赖市场投资者的认可和资金支持，如果市场需求不足，就可能导致证券价格下跌，增加企业融资成本。
2.直接融资需要承担更大的信息披露责任。
直接融资需要向公众披露企业的财务和运营情况，如果企业信息披露不充分或存在虚假信息，就可能导致投资者的损失和企业的信誉受损。
3.直接融资对企业财务状况和信誉度的要求较高。
直接融资需要企业具备较高的财务实力和信誉度，否则会对企业的证券发行造成不利影响。
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浅谈企业融资方式的选择摘要：企业融资主要通过内部融资和外部融资两种方式，外部融资又分为债务性融资和权益性融资两大类。
根据权衡理论和优序融资理论，企业应该先选择内部融资，再选择债务性融资，最后选择权益性融资。
但是由于不同企业的未来发展前景、所处环境、经营管理者的风险偏好以及企业的规模和结构不同，所以企业经营管理者在对融资方式进行决策时会产生很多特殊的融资顺序，而非权衡理论和优序融资理论所确定的融资顺序。
关键词：融资方式；债务性融资；权益性融资；策略一、企业可选择的融资方式企业融资是企业为了满足经营活动以及企业未来发展的需要进行的资金筹集活动，它是企业财务管理活动的主要内容之一。
企业的经营管理者在企业发展过程中选择了不同的融资方式，对于企业的发展规模和经营效率都会产生不同的影响。
所以说如何进行融资方式的选择成了企业发展的关键问题所在。
对于可供选择的各类融资方式，根据融资资金的来源不同，主要分为内部融资和外部融资两大类。
内部融资主要是通过留存收益融资，包括企业提取的盈余公积和未分配利润。
而外部融资又可划分为两大类，即债务性融资和权益性融资。
债务性融资包括长期借款和债券融资等，其特点是融资速度快、成本低、可以充分发挥财务杠杆作用，但是风险比较大，融资数量有限；权益性融资主要是指企业发行股票方式筹资，其特点是风险小、无需还本付息，并且企业对这部分资金具有永久控制权，但是，一般而言资本的成本较高。
二、影响融资方式选择的主要因素企业的经营管理者在确定采取何种方式进行融资时，考虑的主要因素无非就是资金的控制权和融资成本的权衡问题。
资金的控制权问题比较容易理解，一般而言，内部融资和权益性融资的资金控制权都属于企业，而债务性融资的资金控制权依然属于债权人。
所以如果当前后两者成本差异较小时，经营管理者大多会考虑内部融资和权益性融资，但在现实生活中这种情况基本上是不会出现的。
所以经营管理者在融资方式的选择时会将更多的经历放在融资成本问题上。
而影响融资成本的因素主要有以下几个方面。
1、企业的预期发展前景一个企业，如果市场预期认为它的发展状况较好，那么不论其通过银行借款还是发行债券或者股票都会比较容易募集到大量的资金，并且融资成本一般而言也会比较低。
在这种情况下，企业一般会选择债务性融资。
因为企业经营管理者在支付完债权人的固定利息之后，其可以获得超过权益性融资更多的利益。
当然，如果企业预期的发展不好或者风险较大，经营管理者可能会选择发行股票的方式来将这部分风险转嫁到股民也就是投资者身上。
所以说经营管理者和投资者对于企业未来发展的预期会使企业经营管理者做出不同的融资方式的选择。
2、外部融资环境的状况外部融资环境主要包括国家政治法律环境、经济环境以及企业所处的行业状况。
其中，国家政治法律环境主要是通过税收方面的法律法规来影响经营管理者融资方式的选择，因为债务性融资的利息支出可以在税前进行扣除，所以债务性融资具有一定的节税效应，一般而言成本要比权益性融资低。
而经济环境对于经济管理者融资方式的选择则占有很大的分量：比如在预期通货膨胀率较高的时候，经营者一般会选择通过债务性融资的方式将通货膨胀率的风险转嫁到债权人身上；反之，在通货紧缩的情况下，企业则会减少债务性融资，尽量少借款，而是增加内部融资和权益性融资。
再比如在总体经济发展较好的时期，外来资金就会大量的涌入国内市场，所以国内资金的供给会相对比较充足，在融资方式的选择方面企业的自主性就会比较强，所以说经济环境对于融资方式选择影响深远。
而在行业方面的影响，主要包括企业在行业内的地位、行业内竞争者规模和数量甚至包括企业的供应商、消费者的状况等等，这些都会影响着企业的未来发展状况，从而对于经营者融资方式的决策带来影响。
3、经营管理者的风险偏好经营管理者在选择融资方式时有时候会和自身的风险偏好存在一定的关系。
一般而言，内部融资以及发行股票的风险相对债务性融资还是比较小的，所以风险厌恶者多数情况下都会选择这两种方式进行融资；反之，风险偏好者则会偏向于选择债务性融资，虽然风险偏大一些，但是收益也会随之提升。
4、企业的规模与资本结构企业规模越大，扩张发展所需的资金就会越多。
而债务性融资一般情况下的融资数额是有限的，所以对于规模较大的一些企业，尤其是上市公司，大多数情况下债务性融资很难满足其发展的资金需求，这些公司都会更倾向于选择发行股票的方式进行融资，这样才能获得充裕的资金保证企业的发展。
而对于一些小公司而言，他们不具备发行股票的资质，所以他们只能通过内部融资或者债务性融资的方式进行扩张发展。
而在资本结构方面，根据权衡理论，每个企业都有一个最佳的资本结构，即债务资本的边际成本和边际收益相等时的资本结构。
所以企业可以通过选择不同的融资方式，对自身的资本结构进行相应的调整，从而提高企业的运营效率，加快企业的发展。
所以，资本结构对于企业经营者融资方式的选择也会产生一定的影响。
三、不同企业融资方式的策略选择关于企业融资方式的选择的理论方面，以M-M理论为基础而形成的权衡理论和优序融资理论最具代表性。
根据权衡理论，企业存在负债会抵减企业的所得税，同时负债还可以降低权益代理成本；但是，负债也会带来破产威胁。
所以企业的最优资本结构是使债务资本的边际成本和边际收益相等时的比例。
即企业通过融资方式的选择应该尽量达到这个最优资本结构，即优先选择债务性融资，其次选择权益性融资。
根据优序融资理论，发行股票会给股民传递企业经营的负面信息，同时权益性融资要多支付发行成本，因而企业融资一般会先进行内部融资、然后债务性融资、最后权益性融资这样的顺序。
两种理论对于融资方式的选择上都肯定了债务性融资好于权益性融资，但是同样可以看出，在比较两种方式的优劣问题上两者都是仅仅从融资成本这个方面出发进行比较的，所以这里就忽略了资本的控制权问题。
而在现实生活中，对于不同的企业而言，其融资方式的选择上并不是一概而论的，应根据实际的情况进行具体的分析。
根据影响企业融资方式选择的四个因素以及不同企业的特点，结合权衡理论和优序融资理论，笔者总结出了不同企业选择不同融资方式的策略。
1、大型上市公司对于大型上市公司而言，企业的发展一般比较稳定，资金流变化也不是很大。
企业如果想进一步扩张，由于企业规模已经较大，所以扩张就需要大量的资金支持，这部分资金可以部分先通过内部融资的方式进行解决，然后再通过债务性融资，最后是权益性融资。
但是，现实中的大多数情况是企业的内部资金以及债务性融资根本无法满足企业的自身发展需求。
所以通过发行股票的方式进行筹资应该是最主要也是最简洁的方式。
虽然可能短时间内股票的发行会使得股票的价格降低，使公司价值降低。
但是从长远来看，只要企业经营状况良好，股价必会上升，企业也会从中收获大量资金，解决自身发展问题。
但是，在融资顺序方面，对于大型企业而言，内部融资，债务性融资还是优于权益性融资的，这里并没有打破权衡理论和优序融资理论，只是说明权益性融资的效果更好。
2、中小型企业对于中小型企业而言，企业的预期发展的不确定性较大，所以在确定融资方式的时候相对较为复杂。
例如经营管理者知道这个企业具有良好的投资前景，而投资者则对于这一信息不是很了解，所以就会产生信息不对称的问题。
在这种情况下，经营管理者通过内部融资的方式可以赚取更大的收益；反之，经营管理者如果并不看好企业的未来发展，但是投资者由于缺少内部消息而不知情，那么经营管理者就很可能优先选择风险投资或者股权融资的方式，这样可以将大部分的风险转嫁给投资者。
所以对于中小企业而言，由于特殊环境的存在，不存在最佳的融资顺序问题，而应该视企业所处的具体情况以及自身特质而定。
所以说在中小企业的融资策略选择方面，经营管理者应该打破权衡理论和优序融资理论的结论，而应该具体问题具体分析。
3、经营风险不同的公司在这里所指的经营风险，主要是指企业的经营活动以及利润的波动风险。
例如相对于与生活必需品有关行业有关的企业，高新技术企业所面临的风险可能更大一些。
所以在融资策略的选择方面这部分企业的融资顺序可能和经营管理者的风险偏好以及经营管理者对于企业的未来预期有着直接的关系，而并非权衡理论和优序融资理论所能驾驭。
经营管理者对于风险越偏好，对于企业的未来发展预期越好，就越倾向于采取内部融资最先，债务性融资优先于权益性融资的顺序，即符合权衡理论和优序融资理论的结论；反之，经营管理者对于风险如果是厌恶的，或者认为企业未来经营变槽糕的几率更大，就越倾向于采取股权融资的方式来转嫁部分风险给投资者，即与权衡理论和优序融资理论的结论相反。
4、资产负债率与资本结构不同的公司根据权衡理论，企业的最优资本结构是使债务资本的边际成本和边际收益相等时的比例。
而一旦超过这个比例，说明资本结构中的债务资本较多，也就是资产负债率偏高，这会影响到企业的经营效率，同时增加了企业的融资风险。
所以这时候企业的融资策略应该偏向于权益性融资，或者减少债务性融资；反之，在资产负债率较低的时候，一般情况下企业应该遵从内部融资、债务性融资和权益性融资的顺序进行融资。
此外，针对不同税率的企业，以及行业竞争状况不同的企业，企业所采取的融资策略也会有差异。
从上面的分析不难发现，权衡理论和优序融资理论在大部分情况下还是适用的。
但是在现实世界中，还是会存在很多特殊情况的。
经营管理者只有认清是非，对于融资成本和资金控制权进行全面系统分析的基础上，才能做出正确的融资策略，企业才能得到最好的发展。
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