案例后次贷危机的警示与思考
美国次贷危机的经验教训与启示
美国次贷危机的经验教训与启示2007年，美国爆发了一场规模巨大的金融危机，这场危机引起了全球范围的关注和反响。
美国次贷危机给我们带来了许多经验教训和启示，我们应该从中吸取教训，避免再次重蹈覆辙。
一、美国次贷危机的原因1. 财务机构的贪嗔和不良行为：许多财务机构为了赚取高额利润，放出了高风险的次贷，这些次贷不具备偿还能力的风险极高，一旦违约，会造成巨大的损失。
同时，不少机构存在严重的腐败问题，这也加剧了次贷危机的爆发。
2. 大量的虚假评级行为：根据美国的法律规定，投资人在购买债券时必须仰赖独立的信用评级机构提供的评级结果。
但是，很多评级机构为了迎合客户需求，对次贷债券进行了虚假的评级，使得债券的风险被低估，投资者错误地认为这些债券是安全的，从而陷入了财务危机。
3. 美国政府放松监管：美国政府在过去的几年里放松了监管，使得许多财务机构能够逃避监管，并进行了违法交易和欺诈行为。
同时，美国政府通过税收减免和其他经济因素，刺激了房地产市场的快速增长，这最终导致了次贷危机的肆虐。
二、次贷危机的影响1. 对美国的影响：次贷危机的爆发对美国经济造成了严重的影响。
由于许多财务机构破产，美国经济陷入了衰退。
同时，大量的房地产被报废，2008年美国房地产市场的价值下降了1.5万亿美元。
2. 对全球经济的影响：由于美国经济和金融系统的不稳定性，许多国家都面临着次贷危机带来的影响。
很多国家的金融系统也发生了类似的事件。
这一事件也导致了全球经济的衰退，并对许多国家带来了严重的经济损失。
三、次贷危机的启示1. 加强监管：财务机构在经济市场中扮演着重要的角色，但是它们的行为也需要得到有效的监管。
监管机构需要加强对财务机构的监管，防止机构发生不良行为，以维护经济的稳定。
2. 建立公信力：评级机构需要建立公信力，让投资者能够仰赖它们提供的评级结果作为决策的参考。
评级机构需要遵守标准化的评级程序，同时保持评级结果的独立性和客观性。
3. 强化风险意识：投资者需要更加重视投资的风险性，不应该仅仅将眼光放在当下的利润。
次贷危机的根源影响以及启示
次贷危机的根源影响以及启示
2007年全球最受关注的事件莫过于美国的次级抵押债务危机,这场原本起源于美国房地产按揭市场一个初始规模相当小的信用违约率上升的事件,在不经意之间就已扩散到全球,造成了极大的经济恐慌。
到目前为止,已有多家抵押贷款公司破产,全球最大、最为名声显赫的银行和投资银行(包括花旗银行、JP.摩根、UBS、美林、高盛、贝尔斯登等等)无一例外地遭受到了巨额的损失。
而全球资本市场的信心也由此遭到了沉重的打击,而世界经济发展的前景也就此被蒙上了一层浓厚的阴影。
虽然各方对最终损失的估计不同,但所估算的金额都是极其巨大的。
直到目前为止,这场危机仍然还在继续当中,其结果究竟如何,还无从知道。
但这场危机的影响将极其深远,人们开始反思过去一段时间全球金融市场发展所存在的种种问题,估计在未来一段时间,全球金融市场的一些制度可能会因这场危机而有所改变,而金融市场发展的方向也会有所调整。
全球金融市场危机的阴影,使得全球的经济面临着巨大的威胁。
在这些背景下,研究次贷危机的形成过程,分析危机的形成原因,阐述这场危机的影响,对金融市场还处于高速发展过程中的中国具有十分重要的意义。
前车之鉴,可以使中国在发展金融衍生品中,避免一些不必要的损失。
本文首先简单的地阐述了一些专家学者对次贷危机的分析,在此基础上从次贷危机的孕床—美国的房地产金融市场和相关产品进行介绍,通过对房地产金融市场的介绍我们几乎可以看到次贷危机发生的必然性,随后本文对次贷危机的根源和影响进行了深层次的分析,并在最后得出了次贷危机给我国带来的启示以及一些政策建议。
对美国次贷危机的深层思考
对美国次贷危机的深层思考对美国次贷危机的深层思考2008年，全球金融市场发生了前所未有的次贷危机，让整个世界经济陷入深度衰退。
这场危机以美国为中心，影响波及全球各个国家和地区，在经济学家、政治家和学者之间引起了广泛而深入的讨论。
本文将对美国次贷危机进行深层思考，探讨其根源和影响，并提出相关的启示。
首先，我们来思考次贷危机的根源。
一方面，可以从金融机构的行为入手。
许多美国主要银行走向了灭亡的边缘，他们通过投资低质量的房屋贷款来获取高收益。
这些低质量贷款被打包成贷款证券化产品，销售给全球投资者，从而让风险分散到全球金融市场。
当房地产市场泡沫破裂后，大量低质量贷款无法偿还，导致整个金融系统陷入混乱。
另一方面，政府的政策也是次贷危机的一个重要因素。
政府推动的低利率政策鼓励了人们购买房屋，甚至对信用不佳的个人提供了贷款机会，从而创建了人们所说的次贷市场。
次贷危机对全球经济的影响是深远的。
首先，次贷危机引发了全球金融系统的崩溃，许多金融机构面临崩盘的风险，导致整个金融市场陷入冻结。
这严重阻碍了资金的流动和企业的融资，对实体经济造成了巨大的冲击。
其次，次贷危机引发了全球经济的衰退。
由于金融市场崩溃，企业经营受限，大量失业人口出现，消费和投资需求大幅下降。
全球贸易也受到影响，国际经济合作受阻，进一步加深了全球衰退。
最后，次贷危机暴露了金融监管和风险管理体系的不足，许多国家纷纷加强了金融监管，以防止类似危机再次发生。
从次贷危机中我们可以得出一些深刻的启示。
首先，金融机构需要加强风险管理和内部控制，避免盲目追求高利润而忽视风险。
其次，政府需要审慎制定政策，防范金融风险，避免鼓励虚假繁荣，应更加重视金融监管的有效性和透明度。
第三，全球金融市场的相互关联性需要更加防范整合，加强国际金融合作，以防止类似危机的连锁反应。
最后，对于个人来说，要提高财务素养和风险意识，不盲目追求短期利益，正确评估投资和借贷的风险。
总之，美国次贷危机是一场对全球经济的重大冲击，其根源既包括金融机构的行为，也包括政府政策的影响。
美国次贷危机及其启示
美国次贷危机及其启示背景2008年，全球金融市场被掀起轩然大波，整个金融体系面临巨大压力。
这场金融危机的核心在于美国次贷危机，这场危机使整个世界陷入了衰退。
随着时间的推移，人们意识到，次贷危机不仅仅是一场美国的危机，它是一场全球性的金融危机。
此次危机给我们留下的深刻教训，值得我们好好总结和思考。
次贷危机的原因次贷危机是由多个因素共同作用造成的，包括美国政府经济政策的失败、债务膨胀、金融市场风险及投资产品的泡沫，并最终引发了次贷危机爆发。
美国政府经济政策的失败20世纪80年代后期，美国政府推出了一系列经济政策，主要是通过政府减税、财政政策来刺激经济增长。
政府减税和开放市场，导致美国房地产市场的快速上涨，很多人梦想能够拥有自己的家。
同时，政府还实施了低利率的政策，为购房者提供了创纪录的机会。
债务膨胀在房价持续上涨的推动下，很多人开始进行投资和购买房屋。
银行和其他金融机构不断参与到房屋的融资和销售过程中，这些机构开始发放高风险住房贷款。
这些贷款往往由那些无法贷到低风险贷款的人所借，许多这样的人往往收入不足，信用无法得到保证。
而这些人又往往是最先无法履行贷款的付款义务，这直接导致了次贷风险。
金融市场风险及投资产品的泡沫然而，由于极度低利率和高风险贷款的大量存在，这些投资产品最终被打包成为证券，从而进一步扩大了贷款风险规模。
这些证券的数量巨大，它们的价值已经严重膨胀，而金融市场则对这些证券表现出了越来越大的兴趣。
这就导致了投资者对于贷款证券的押注，进而使贷款证券迅速上涨，形成暴涨和泡沫。
次贷危机的爆发2006年，房价开始下跌，高风险贷款人开始无法履行贷款的付款，这就导致了次贷危机的爆发。
次贷危机爆发后，证券市场崩溃，许多的银行和金融公司也面临破产的危机。
金融危机的影响甚至扩散到了全球，并对全球经济造成了严重的冲击。
吸取的教训次贷危机给人们敲响了警钟，提醒人们战略上应该更加注重风险管理、一体化监管等工作，并提醒人们重视以下几点：重视风险管理首先，我们需要重视风险管理。
次贷危机的原因分析与启示
次贷危机的原因分析与启示
2007年3月13日,美国次级贷款机构新世纪金融宣告濒临破产,它的破产拉开了次贷危机的序幕。
在接下来的几个月中,次贷危机的影响不断蔓延,不仅使国际银行业的巨头们遭受巨额损失,还把这种恐慌传染给了美国股市,致使道琼斯指数、标准普尔指数等应声下跌。
不仅如此,美国股市的震荡还通过金融传导机制很快波及到亚洲乃至全球,由此掀起了席卷全球的“金融大风暴”。
美国自诩拥有世界上最发达的资本市场和最先进的风险防范机制,但为什么危害如此巨大的次贷风波偏偏发生在美国?哪些环节出了问题导致次贷危机的发生?这些问题是不可避免的还是人为因素造成的?次贷危机的相关话题引发了理论界和实务界的热烈讨论。
我国因为资本市场开放程度不高,金融机构对次贷产品的投资比较少,所以总体来说次贷危机对我国的直接影响并不大。
但在金融全球化、自由化的背景下,任何一个国家都不可能在危机面前“独善其身”,何况我国在防范金融风险方面的经验还尚显不足。
我们应该吸取次贷危机发生的教训,反省自己是否也存在类似的问题,并为将来不至于重蹈覆辙而未雨绸缪。
本文正是基于对次贷危机事件的浓厚兴趣,从金融机构风险管理、评级机构独立性两个角度对次贷危机进行分析,梳理出导致这场金融风暴发生的可能原因,并分别提出对我国的启示和建议。
此外,本文还从次贷危机的发生引申出对公允价值会计和审计的思考,因为能否合理运用公允价值是防范金融风险必须要解决的一个重要问题。
对次贷危机的认识与看法
对次贷危机的认识与看法次贷危机是指由次级贷款危机引发的金融风暴，它对全球经济产生了重大影响。
本文将从次贷危机的起源、影响、原因分析、启示等方面进行阐述，以期全面认识和看待这一事件。
一、次贷危机的起源次级贷款市场是美国房地产市场的重要组成部分，主要是面向信用等级较低的借款人。
随着美国房地产市场的繁荣，次级贷款市场也得到了快速发展。
然而，在房价不断上涨的背景下，次级贷款借款人往往忽视了自身的还款能力和风险，盲目借款购房，导致次贷余额不断攀升。
同时，一些金融机构为了追求高收益，不断扩大信贷规模，降低贷款门槛，加剧了次贷危机的风险。
此外，监管部门对次级贷款市场的监管也存在漏洞，未能及时发现和纠正市场中的不规范行为，也为次贷危机的爆发埋下了隐患。
二、次贷危机的影响次贷危机对全球经济产生了巨大的影响。
首先，它导致了全球金融市场的动荡，许多金融机构遭受了巨大的损失，甚至面临破产。
其次，次贷危机加剧了全球经济下行趋势，对实体经济造成了严重影响，许多企业倒闭、工人失业。
此外，次贷危机还引发了全球性的信用危机，人们对金融机构的信任度下降，金融市场的信心受到打击。
同时，次贷危机也对新兴市场和发展中国家产生了影响，一些国家遭受了资本外流和货币贬值的冲击。
三、原因分析次贷危机的原因是多方面的。
首先，美国房地产市场的繁荣是次贷危机爆发的基础。
房价的不断上涨使得借款人忽视了自身的还款能力和风险，盲目借款购房，导致次贷余额不断攀升。
其次，金融机构为了追求高收益，不断扩大信贷规模，降低贷款门槛，加剧了风险。
此外，监管部门对次级贷款市场的监管存在漏洞，未能及时发现和纠正市场中的不规范行为也是导致次贷危机爆发的原因之一。
四、启示从次贷危机中我们可以得到一些重要的启示。
首先，我们应该加强对金融市场的监管，建立健全的监管体系和机制，及时发现和纠正市场中的不规范行为。
其次，金融机构应该审慎经营，遵循风险管理原则，不盲目追求高收益，而是注重风险控制和长期发展。
次贷危机的影响与启示
次贷危机的影响与启示2008年，全球金融市场被一场从美国次贷市场开始的风暴所席卷。
这场危机，被称为全球金融危机或次贷危机。
它不仅仅让金融市场失去平衡，也给全球经济带来了深刻的影响和启示。
影响1. 对全球金融市场的冲击：次贷危机导致全球金融界的信心受损，银行和金融机构面临巨大的损失。
同时，股市、债市、货币市场等多个市场都出现了恐慌性抛售，全球资本市场一度陷入崩盘。
2. 对全球经济的冲击：次贷危机导致了经济活动的下降，全球经济增长率降低，就业机会减少，国际贸易停滞不前。
此外，由于金融机构的重要性，因此很多人都失去了财富和稳定的生活。
3. 对全球政治的冲击：次贷危机引发了全球政治的波动，包括不稳定的政治氛围和政府运作的问题。
这些问题显然已经影响到政治体系，以及在各国内部和与其他国家之间的关系。
启示1. 在资本市场环境下，资本的流动性必须得到充分的监控和管制。
在次贷危机期间，许多金融机构都对自己的投资失去了信心并拿出大量资本提前退出了市场。
这表明，如果没有特定的限制，市场可能失去平衡并对全球经济产生不良影响。
2. 在全球化时代，相对稳定的金融市场至关重要。
虽然许多人为了获取高额利润而犯下了错误，但这也表明了金融市场的不稳定性对全球经济的影响。
3. 在经济中，市场力量需要政府的调节。
次贷危机揭示了在市场力量过度占优的过程中，政府无法保证运行平稳，必须有适当的监管，以确保市场在不失去活力的情况下追求长期的全球经济。
总结：次贷危机给全球经济带来了一个沉重的打击，危及了各行业的信心，给大家带来巨大的代价。
虽然次贷危机已经过去了十多年，但它对我们应该如何看待世界以及包括资本市场、全球经济在内的各种现象，继而对人们在今后的世界中如何应对和取舍提出了一定的启示。
次贷危机的反思
次贷危机的反思在2006年美国爆发的次贷危机席卷了全球，对全球的经济造成了巨大的动荡。
这对很多人来讲，这是人生之中一次不同凡响的经历，即使是在垂暮之年也还会尤然记得。
让我们把记忆拉回到那个令人胆战心惊的时期，在2006年之前的5年里，由于美国住房市场持续繁荣，加上前几年美国为了刺激经济，连续采取了降低利率的措施，美国的次级抵押贷款市场迅速发展。
许多商业银行为了获取更高利息和扩张业务，也介入了次级房贷业务。
一些贷款机构甚至推出了“零首付”和“零文件”的贷款方式。
贷款人可在没有资金的情况下购房，只要证明其收入情况，而无需提供任何有关偿还能力的证明，这就加大了贷款机构的信用风险和市场风险。
为了追求风险最小、收益最大化，放贷机构一方面继续大量发放次级贷款，一方面把这些债务进行资产证券化，打包做成各类金融衍生产品，拿到资本市场上去流通，卖给银行、投资公司、对冲基金及保险公司，以控制风险锁定收益。
根据国际评级机构的评级要求，多种金融衍生产品应运而生：抵押贷款支持证券、担保债务凭证等等。
至此，由信贷公司、债权打包服务公司、投资银行、投资基金等构成了一条长长的利益链条。
随着美国房地产市场前几年的降温，尤其是短期利率的17次提高，由1%提高到5.25%，次级抵押贷款的还款利率也大幅上升，购房者的还贷负担大为加重，通过出售或抵押住房再融资也变得十分困难。
这就直接导致大批次级抵押贷款的借款人不能按期偿还贷款，次级房贷大比例地转化为坏账形成了次贷危机，并且迅速在全球范围内引起金融市场的动荡。
这次动荡犹如地震一样在全球范围内迅速蔓延，首先波及到西方发达国家，如法国，英国，德国等，其次迅速延展到日本，中国等东方国家。
这次危机造成的影响的是巨大的，就美国本土内，造成大量信贷公司破产，并且负债累累，如美国雷氏信贷公司等，这在很大程度上意味着很多人士将成为失业者，成为社会的不安定因素。
另外，信贷公司的破产，直接影响着投资资金的无故流失，并且造成大量投资产业的发展，其中影响最为显著的就是房地产业，而这个产业就直接影响着整个经济走向，房地产的低落，直接会造成经济方面的萧条，从而在更大程度上造成社会的倒退，如果持续低迷，那将会是对社会的灭顶之灾，如格陵兰岛。
次贷危机背后的思考.
次贷危机背后的思考短短时间，美国的次贷危机已发展成全球性的金融风暴，一场大的经济危机也正从美国波及全球。
如何理解和思考本次危机呢?(一)美国要深刻反省“认识你自己”是一句铭刻在古希腊阿波罗神庙上的箴言。
今天的美国需更好认识自己，需要深刻反省自己的经济政策。
首先，金融监管不严，金融高层为逐利而大量违规，是次贷危机的导火线;最初，银行以低利率将资金贷给信用不佳买房的人。
根据规则，三年后利率因重设而提高。
银行考虑到有违约风险，就将大笔业务打包给两房等机构，而两房监管不严，接受并发行成债券，让投资人为这笔次贷购房的风险买单。
其后，当经济虚高、房价高涨时，矛盾被掩盖，投资人回报丰厚。
投资银行等机构利令智昏，大量违规操作以图浑水摸鱼，制造了各种衍生工具以图大量谋利，这就造成了大量泡沫;最后，当房价回归正常或低潮时，出现大量违约，其负面效应在两房和投资银行层面被急剧放大，泡沫破灭，并迅速导致雷曼等投行破产(两房被政府接管)，次贷危机引发的金融危机也被引爆。
其次，美国经济政策和超前透支消费的方式，是次贷危机的温床;美国长期以大量发行美钞来掠夺全球财富，却削弱了自己控制美元的能力。
近年来，美国实行的低利率政策，更带来市场上大量资金的流动性泛滥，为金融危机提供了温床。
同时，美国人的超前消费方式更刺激了赤字的增长，赤字又促进发钞，形成了恶性循环。
一般，国家超量发行货币总会带来货币贬值。
而美国依赖美元的硬通货地位，让全世界来承受其过量发行的美元，这种掩耳盗铃会带来更大的爆发!因此，次贷危机本质是流动性过剩后，资金伴随金融漏洞而涌入美国房产市场的一个突破口;而房产市场虚高的破灭也折射出美国整个市场向全球和未来借债消费的高风险。
历览前贤国与家，成由勤俭败由奢!美国，如果仍不约束自我，任由美元泛滥，这种过剩的流动性就会如洪水一般冲击美国经济秩序的大堤!美国即使侥幸躲过次贷，那终究会遇到新的更大危机!那么，寄望于全球为其买单却不肯反省的美国，势必拖累仍过度依赖美元的全球经济!经济全球化大发展的今天，一个寒冬不期而至，中国能否顺利过冬呢?(二)中国需择善而从，藏富于民拥有近二万亿美元外汇储备又缺乏金融经验的中国，面临前所未有的机遇和挑战，我们需汲取美国经验教训，并择善而从。
浅谈美国次贷危机对中国经济发展的警示
浅谈美国次贷危机对中国经济发展的警示背景2008年，美国发生了一场全球性金融危机——次贷危机。
次贷危机是由美国房价泡沫破灭、次贷借款风险的放大、证券化的推动和监管缺失等多种因素所引起的金融危机。
次贷危机首先在美国金融市场爆发，但是其波及范围极为广泛，对全球经济造成了极大的影响，也给中国经济发展提供了重要的历史教训。
次贷危机的影响金融市场次贷危机导致了美国的金融市场崩溃，股市暴跌，信用危机日渐严重。
其影响也迅速蔓延到全球，投资者信心受到极大的冲击，股市在全球各地均受到重创。
此外，次贷危机导致银行倒闭和国际信贷冻结，使得金融市场陷入恶性循环。
实体经济次贷危机对实体经济的影响也十分明显。
由于金融市场暴跌，信贷系统瘫痪，企业难以获得融资支持，银行体系极度受损，消费信心不断下降，经济增长下滑离不开这些外部因素的影响。
国际贸易次贷危机的爆发还导致了全球范围内的倒退，全球贸易下降，退出合同的案例更是不胜枚举。
次贷危机使得很多国家的经济遭到打击。
其中，对中国的影响也可谓是致命的。
次贷危机对中国经济的影响对中国金融市场的影响次贷危机的爆发，导致了国际主要货币市场的大规模动荡。
整个国际金融市场的不稳定性，直接影响到了中国的金融市场。
经济周期在不断的衰退，金融市场的跌宕波动不断压制着整体场景。
特别是因为国内整体市场的压制，股票市场重挫，更是使得整个市场的因素变得恶劣。
对中国实体经济的冲击由于次贷危机导致国际信贷市场陷入冻结，这也使得国际贸易难以进行。
中国作为出口大国，其对外贸易占据了不可忽视的地位。
次贷危机的影响将对中国出口市场产生非常大的影响，反过来也导致本国的就业问题更为严重。
次贷危机导致的国际性经济衰退，也直接影响到了中国的整体外贸水平和就业市场的走向。
中国应对次贷危机的经验教训宏观政策方面次贷危机的经验表明，监管不到位是金融危机爆发的重要原因之一。
中国应当在宏观经济政策的调控方面下足功夫，加强对金融机构的管理和监管。
次贷危机的教训金融监管的重要性再次凸显
次贷危机的教训金融监管的重要性再次凸显次贷危机的教训：金融监管的重要性再次凸显近年来，全球金融市场的剧烈波动引起了广泛的关注。
其中，次贷危机成为了世界经济史上的重要事件之一。
次贷危机的爆发不仅导致了全球金融市场的动荡，更对各国经济产生了深远的影响。
次贷危机给予我们的重要启示是金融监管的重要性再次凸显。
次贷危机起源于美国的次贷市场，由于相关金融机构对借款人的信贷风险评估存在缺陷，过度放宽贷款标准，鼓励高风险抵押贷款。
这些高风险抵押贷款很快被打包成金融产品，并作为资产支持证券（ABS）流入全球金融市场。
然而，当全球经济出现下滑，房地产市场崩盘时，这些债务迅速违约，导致了次贷危机的爆发。
次贷危机的爆发揭示了金融市场中存在的诸多弊端和风险，同时也凸显了金融监管的巨大重要性。
首先，次贷危机揭示了金融机构的道德风险。
在次贷危机中，部分金融机构放纵自己的利益，对借款人的信贷状况进行虚假评估，进而将高风险的贷款产品转化为看似低风险的金融产品出售给投资者。
这种不负责任的行为不仅严重违背了金融机构的职业操守，也对投资者和整个金融市场造成了巨大损失。
其次，次贷危机凸显了金融市场中信息不对称的问题。
在次贷危机中，金融机构对于抵押贷款的真实价值缺乏充分了解，而投资者也缺乏获得充分信息的渠道。
这种信息不对称导致了市场的不透明性，投资者往往难以准确评估风险，从而可能受到不必要的损失。
因此，加强金融监管，提高市场信息透明度，成为了防范金融危机的重要手段。
此外，次贷危机还暴露了金融机构监管薄弱的问题。
在次贷危机爆发前，不少监管机构对于金融机构的风险控制和内部管理存在监管不严的现象。
监管机构缺乏及时监督和制止金融机构过度放宽贷款标准的能力，也未能充分发挥起防范金融危机的作用。
因此，金融监管的重要性再次被全球各国政府和监管机构所认识，监管改革成为了当务之急。
次贷危机爆发后，各国纷纷加强金融监管力度，制定了一系列监管措施。
例如，加强对金融机构的监督检查，建立更加严格的风险控制和内部管理制度，完善金融市场信息披露制度，增加对金融产品的评级监管。
次贷危机案例
次贷危机案例次贷危机是指2007年至2008年期间，由次级抵押贷款违约引发的金融危机。
这场危机不仅在美国国内造成了严重的金融动荡，也对全球金融体系产生了深远的影响。
本文将通过分析次贷危机的案例，探讨其引发的原因以及对全球金融市场的影响。
次贷危机的根源可以追溯到20世纪90年代末至21世纪初，当时美国房地产市场蓬勃发展，银行纷纷向信用记录不佳的借款人发放高风险的次级抵押贷款。
这些次级抵押贷款的利率通常较高，借款人往往无法负担，但由于房地产市场的上涨，这些借款人能够通过不断抵押贷款来维持生计。
然而，一旦房地产市场出现下滑，这些借款人便无法偿还贷款，银行也因此面临巨大的损失。
次贷危机的爆发，不仅导致了大量金融机构的破产和倒闭，也对全球金融市场产生了严重的冲击。
由于美国金融市场的重要性，次贷危机很快蔓延到了全球范围，引发了国际金融市场的动荡和恐慌。
许多国际金融机构也因此蒙受了巨大的损失，甚至有些濒临破产的边缘。
次贷危机的案例告诉我们，金融市场的稳定至关重要。
次级抵押贷款虽然在短期内为金融机构带来了高额的利润，但却隐藏着巨大的风险。
金融机构在追求利润的同时，也应该审慎对待风险，避免过度放贷和过度杠杆化。
此外，监管部门也应加强对金融机构的监管，确保其运营符合法律法规，避免出现类似次贷危机的事件再次发生。
次贷危机的案例对全球金融市场产生了深远的影响，也给我们提出了重要的警示。
金融机构和监管部门应该吸取次贷危机的教训，加强风险管理和监管，以确保金融市场的稳定和健康发展。
只有这样，我们才能避免类似的金融危机再次发生，为全球经济的稳定做出贡献。
总之，次贷危机的案例给我们敲响了警钟，提醒我们金融市场的稳定至关重要。
金融机构和监管部门应该共同努力，加强风险管理和监管，以确保金融市场的稳定和健康发展。
只有这样，我们才能避免类似的金融危机再次发生，为全球经济的稳定做出贡献。
次贷危机的反思
次贷危机的反思第一部分次级贷款今天，我们给大家讲一下次贷危机。
美国2000左右发生了网络泡沫破裂，这种大规模的泡沫破裂往往意味着萧条的到来。
随后美国又发生了一次悲剧，那就是911. 为了减少这些事件对经济的影响，美联储先后10几次降息，刺激了房地产市场快速增长。
同时利息降到了美国有史以来最低水平。
30年按揭贷款比率从2000年的8.1%下降到2003年的5.8%。
一年可调利息从2001年的7.0%下降到2003年的3.8%。
利率的大幅度下降促进了房地产市场的升温，次级贷款人也加入到了这次的购房大军中来。
说起次贷危机，大家都会想到是银行向信用不好的人贷款最终导致了危机。
事实是这样么，我们先来看看是什么样的人申请了次级贷款。
申请次级贷款的人大致可以分为4类。
1 是偿还贷款缓慢的人。
大家都知道，美国是一个生活在信用中的国家，买车，买房，刷信用卡等等，都是在建立信用，一个人从出生那刻起到死都有一个自己的信用度相伴。
如果一个人年轻的时候因为种种原因没有按期还贷，比如说因为忘记了而导致了没有及时偿还贷款，就会导致信用度降低。
第2类呢是信用评级较低，这类人群主要是外国移民，特别是亚洲移民，因为我们亚洲人不喜欢贷款消费，也不习惯刷信用卡，所以当这些人买房的时候才发现，没有信用记录或者信用记录较低是一件非常痛苦的事情。
第3类是生活坎坷导致的信用不佳。
比如说离婚，生意失败，医疗事故等导致的收入水平和信用的下降。
第4类是经历不幸遭遇的人，这些人由于种种原因导致了信用的下降，而他们的信用评分大多在一级贷款和次级贷款标准之间，如果选择了合适的代理人可能贷到一级贷款，如果他们没找对人，就不得不加入次贷行列。
一级贷款的是给信用评分在620分以上的人，次级贷款是给信用在500到620分之间的人贷款。
这样看来，次级贷款应该算是一级贷款的补充，因为如果没有次级贷款的话，社会上很多人将很难买到房子，所以次级贷款具有积极的社会意义，而且数据显示在危机爆发前，次级贷款的还贷率还是非常高的。
关于次贷危机后的思考
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个人财务风险的管理
01
02
03
建立个人财务规划
制定合理的预算，控制支 出，储蓄和投资计划，确 保财务状况稳健。
避免过度借贷
谨慎借贷，了解借贷成本 和风险，避免陷入债务困 境。
多元化投资
分散投资风险，降低资产 波动，实现长期财富增值 。
企业财务风险的管理
建立健全内部控制机制
规范财务管理流程，降低财务风险。
债券市场的投资策略
总结词
谨慎选择，控制风险
详细描述
次贷危机后，债券市场的风险也相应增加，投资者需要谨慎选择债券品种和发行主体。建议选择信用 评级较高、偿债能力强的债券，并合理配置不同期限的债券，以实现风险和收益的平衡。
房地产市场的投资策略
总结词
审慎决策，关注市场动态
详细描述
次贷危机后，房地产市场的走势较为复杂，投资者需要审慎决策。在投资前要对 市场进行深入调研，了解当地的政策、经济状况和市场需求。同时，关注市场动 态，灵活调整投资策略，以应对市场变化。
关于次贷危机后的思考
汇报人： 2023-12-29
目录
• 次贷危机概述 • 次贷危机后的经济环境 • 次贷危机后的政策调整 • 次贷危机后的投资策略 • 次贷危机后的风险防范
01
次贷危机概述
次贷危机的定义
次贷危机是指由于美国次级住房抵押贷款市场 出现违约，引发金融机构和投资者的恐慌，导 致信贷市场紧缩和金融体系动荡的经济危机。
结构性改革
为了解决深层次的结构性问题，各国政府在劳动 力市场、金融体系、产业结构等方面进行了改革 。
金融体系的改革和监管
加强金融监管
01
次贷危机后，各国政府加强了对金融体系的监管，包括对银行
次贷危机的影响和反思
次贷危机的影响和反思2008年，全球经济遭遇了一场大灾难——次贷危机。
从美国的次贷市场开始，最终波及全球。
次贷危机给全球经济造成巨大冲击，许多公司倒闭，许多家庭破产，全球经济步入了衰退。
次贷危机的影响至今仍在持续，对我们的生活和思考产生了深远的影响。
一、次贷危机的起因次贷危机是由美国次贷市场骗局引起的，这类骗局主要涉及到次级房屋贷款。
次级房屋贷款被认为是最高风险的贷款，很多不能支付月供的借款人仍然被批准，而这些次级房屋贷款被打包成证券出售给投资人。
但是，一旦经济降温，失业增加，还款能力下降，这些房主不能再支付他们的贷款。
房屋贷款的拖欠迅速蔓延，这些证券出现了巨额亏损，整个次贷市场崩溃。
次贷危机不再是个美国的问题。
由于超级性联动效应，这个危机开始波及到全球，特别是那些把美国次贷市场作为重要投资组合的银行和其他金融机构。
由于信心的动摇，众多银行遭受重创，出现了不少目睹倒闭的金融巨头，全球经济衰退的局面也开始显露。
二、次贷危机的影响次贷危机给全球经济带来了巨大的冲击。
美国次贷市场的崩溃导致多个美国的投资公司破产。
在此之外，美国的股市和楼市蒙受严重打击，失业率迅速攀升。
这些行业和公司是美国经济的重要组成部分，它们的破产和衰退造成了全球经济的联动效应。
其他国家的公司也被波及，甚至出现了许多同样面临破产的银行和金融机构。
在全球范围内，银行的股价急剧下滑，人们的信心、投资和信贷都受到重创。
全球经济开始进入一次深刻的衰退。
次贷危机还造成了大量的人员流失和失业。
在美国，失业率急速攀升，很多公司不得已采取裁员措施来减少成本和维护经营。
这些裁员再次导致更多的人遭受工作失去和财务压力。
三、次贷危机的反思次贷危机的发生促使人们对市场风险有了更深层次的理解。
由于投资者和银行都非常重视这类证券，很多人都忽略了这些被打包的贷款的风险。
虽然更高的收益让很多人致富，但是太多的风险和机会坍塌了这个市场，造成了全球性的金融危机。
次贷危机还展示了人们对社会财富分配标准的不同看法。
次贷危机给我们的启示
次贷危机给我们的启示华尔街金融风暴越演越烈，日本、欧洲一些国家都出现了经济衰退，世界经济增速放缓，悲观的情绪在市场上蔓延，国际经济环境的剧烈变化使中国经济正经受着严峻的挑战和重大考验。
正如温家宝总理所言：值此艰难时刻，关键是鼓起勇气和信心，这比黄金和货币更重要。
危机是挑战，也是机遇。
很多人认为金融危机离我们很遥远,其实不然,金融危机也对我们的生活产生了许多实实在在的影响:一、更多企业会倒闭。
特别是一些外贸企业，受国外金融危机影响，出口亏损，当企业资不抵债的时候，就会倒闭，而企业倒闭自然会殃及百姓。
二、企业再掀裁员潮。
企业生意难做，就会想办法压缩成本，减少生产，就会在裁减员工上打主意，而一个家庭如果有一位成员被裁员，就会影响到家庭生活。
三、工作越来越难找。
企业都在倒闭，在裁员，哪里还会想到增加新员工啊？所以大学毕业生找工作会更难，不行的话就到农村去种地吧！四、工资别想再提高。
在全球金融危机中，加薪会逐渐变成很难的事情，你的工资收入可能会降低，奖金会越来越少甚至想都别想了。
所以你如果是靠工资的消费人群那就要注意减少开支了。
五、百业萧条钱是宝。
包括投资，消费，贸易都会变冷。
人们会越来越重视现金。
现金会越来越珍贵，钱会越来越觉得是钱了。
六、商品价格会下降。
随着需求减少，各类商品价格会下降，想买房子的别急，有人估计国内的房子价格会在未来一到三年左右的时间会跌去50%。
七、捂紧钱袋别“烧包”。
即使你是有钱人，即使你是大款，也别再“烧包”了，别再“斗富”了，别再“潇洒”了，还是把好日子当作苦日子过得好！八、“量入为出”为上招。
一个“美国老太”和一个“中国老太”的故事几乎是尽人皆知。
媒体的渲染和引导，让不少中国百姓尤其是年轻一代，十分羡慕美国人“潇洒一挥”的消费模式，贷款消费、提前消费的观念几乎深入人心，“卡奴”、“房奴”、“车奴”大量涌现。
现在是这些“奴隶”们反省的时候了！九、股市别想轻松解套。
股市大量缩水，曾经想到股市上淘金的希望破灭了，连机构都叫苦不迭，咱们这些散户还有什么盼头？只当是把这些投入到股市上的钱支持国家建设了吧！十、穷人日子最难熬。
次贷危机的启示和反思 -回复
次贷危机的启示和反思-回复次贷危机是自2008年爆发以来全球金融市场最严重的危机之一，给全球经济造成了严重的影响。
这场危机的发生给我们以重要的启示和反思，我们需要从中吸取教训，避免类似的危机再次发生。
首先，这场危机启示我们要高度关注金融市场的风险。
次贷危机爆发的原因之一是金融机构对风险的忽视和低估。
在次贷危机之前，许多金融机构购买并转让了大量低质量的次贷债券，这导致了整个金融系统的脆弱性，当房地产市场泡沫破裂时，金融机构无法承受住巨大的损失。
因此，我们应该加强对金融市场风险的监测和评估，确保金融机构具备足够的风险应对能力。
其次，次贷危机是因为监管不力和监管漏洞而爆发的，这给我们提供了重要的反思。
在危机之前，监管机构对金融机构的风险控制和经营管理存在盲区和不足，未能及时发现和纠正问题。
监管机构应该加强对金融机构内部管理的监管，建立更加完善的监管框架和制度，确保金融机构遵守合规规定，减少违规和风险操作的可能性。
此外，次贷危机也揭示了金融创新的风险。
在危机之前，衍生品市场的创新层出不穷，金融机构通过创新的金融工具来分散风险，然而这些创新却在次贷危机中成为了金融风险的源头。
我们不能简单地追求金融创新而忽略创新可能带来的风险和后果。
对金融创新应该进行适度和审慎的监管，确保风险可控。
次贷危机还揭示了全球金融市场的紧密联系和互动性。
在危机之前，全球金融市场的融资、投资和贸易活动日益密切相关，资金和风险跨国流动，金融机构之间相互依赖性加大。
次贷危机的爆发迅速传播到全球，并产生了全球性的金融危机。
因此，我们应加强国际合作，共同应对金融风险，确保全球金融市场的稳定和可持续发展。
最后，次贷危机也提醒我们加强对金融机构的道德约束和社会责任。
在危机之前，一些金融机构存在着追逐利润、忽视风险和违反道德规范的问题，这导致了危机的爆发。
因此，金融机构应该树立正确的价值观，坚守社会责任和道德底线，确保金融市场的稳定和可持续发展。
金融失败案例
金融失败案例在金融领域，失败案例屡见不鲜。
这些案例不仅仅是一次次的失败，更是对金融市场的警示和反思。
本文将围绕几个典型的金融失败案例展开讨论，希望能够引起更多人的关注和思考。
首先，我们来谈谈2008年的次贷危机。
次贷危机是近年来最为严重的金融危机之一，其影响波及全球。
次贷危机的根源可以追溯到银行和金融机构对高风险房屋贷款的放贷过程。
这些高风险贷款在经济危机爆发后迅速违约，导致金融机构巨大的损失，甚至有多家银行破产。
次贷危机的教训是，金融机构在放贷时需审慎核查借款人的信用状况，避免过度放贷和过度风险投资。
其次，我们来讨论一些公司的金融失败案例。
比如，曾经辉煌一时的雷曼兄弟公司。
2008年次贷危机爆发后，雷曼兄弟公司因为持有大量次级抵押贷款债券而陷入困境，最终宣布破产。
雷曼兄弟公司的破产不仅对全球金融市场造成了巨大冲击，也给其他金融机构敲响了警钟。
这个案例告诉我们，金融机构需要建立健全的风险管理体系，及时发现和化解潜在的风险。
另外，还有一些投资者在金融市场上的失败案例也值得我们深思。
比如，一些投资者因为盲目跟风而导致投资失败。
他们可能会被市场上的炒作所影响，做出盲目决策，最终导致投资失败。
这些失败案例告诉我们，投资者需要理性对待市场，做好充分的调研和分析，避免盲目跟风和投机行为。
总的来说，金融失败案例给我们带来了很多启示和反思。
我们需要认真总结这些案例，吸取教训，加强监管，规范市场秩序，提高金融从业人员的专业素养，增强投资者的风险意识，才能更好地防范和化解金融风险，维护金融市场的稳定和健康发展。
希望通过对金融失败案例的深入分析，能够为金融市场的健康发展提供一些有益的启示。
关于次贷危机中若干问题的思考和建议
关于次贷危机中若干问题的思考和建议次贷危机爆发至今历时差不多两年，大体经历了四个阶段的发展演变。
第一阶段是危机初现。
从2007年年初以来，由于美国房地产市场持续下调，美国次级住房抵押贷款市场开始出现动荡。
汇丰银行北美公司、全国金融公司、新世纪金融公司等多家从事次级住房抵押贷款的金融机构因客户违约，纷纷出现巨额亏损，有的甚至陷入倒闭或申请破产保护。
第二阶段是危机爆发。
自2007年七八月份开始，大批与次级住房抵押贷款有关的金融机构破产倒闭。
2007年8月，美国第十大贷款公司——美国家庭抵押投资公司申请破产保护。
当月，受一些投资美国次级抵押债券的基金宣布停止赎回的影响，美联储、欧洲央行等被迫联手注资以恢复银行间市场的秩序,这成为危机爆发的标志性事件。
第三阶段是危机扩散。
2007年年底、2008年年初，花旗、美林、瑞银等大型金融机构因次贷出现巨额亏损，市场流动性压力骤增，西方央行联手干预。
全球最大的债券保险企业MBIA、全美第二大债券保险机构AMBAC损失惨重。
2008年第一季度，MBIA亏损24亿美元，AMBAC亏损17亿美元。
美国第五大投资银行贝尔斯登倒闭，这一事件犹如一枚重磅炸弹，把危机引向一个新的高度。
第四阶段，危机的深化和恶化阶段。
2008年6月份以来，危机出现进一步恶化的趋势。
其中标志性的事件是美国政府接管“两房”、雷曼兄弟公司申请破产保护、美林银行被美国银行收购、AIG被政府接管。
危机的另一支鞋子终于落地，后续演变还有待进一步观察。
迄今为止，危机已经造成了超过1万亿美元的损失，此次危机破坏性之强、影响面之广是以往历次金融危机所不能比拟的。
关于次贷危机中几个问题的思考此次次贷危机引发了各界对一系列重大问题的讨论，主要包括五个方面：一是“投行回归”，二是资产透明度，三是世界最大保险商AIG被政府接管，四是美国政府救市，五是美国消费模式等问题。
“投行回归”问题目前，美国前五大投资银行中的贝尔斯登、雷曼、美林已消失，硕果仅存的高盛和摩根斯坦利也已变成全能银行，作为美国特殊金融机构形式的投行已不存在。
次贷危机 读后感
《次贷危机》读后感这次金融危机的导火索就是次贷危机，而次贷危机对我们来说还算是一个陌生的经济名词，读了《次贷危机》一书后，我对次贷危机有了基本的了解，那么对于因此这次金融危机的次贷危机我们该吸取些什么呢？第一条，宏观经济政策，特别是货币政策必须要正确和稳健，这一点对整个金融的稳定至关重要。
宏观经济政策和货币政策，可以是一个非常复杂的组合，但是我更强调货币政策，比如说利率、汇率、货币供应量、金融市场、资本市场，这些大的宏观变量要协调一致，才能够保持经济和金融的稳定。
观察过去六七年中美国和全球的情况，我们会发现，如果说货币供应量过多、利率过低的时间很长，有可能造就金融资产泡沫的土壤。
第二条，没有免费的午餐，违背市场规律必然要付出代价。
我们知道，新增次贷贷款的时间大概是2002年到2006年这5年。
次贷的余额一共也就一万亿美元，但是它对整个金融市场的冲击却非常大。
这给我们一个什么教训呢？就是该财政做的事就应该是财政做，该补助穷人的事应该是政府补助穷人，如果用一种金融的方式使不符合标准的人得到贷款，好像解决了问题又把贷款卖出去了，实际上造成的成本是很高的。
所以这又一次验证了经济学上说的没有免费的午餐，我们必须要符合市场规律。
第三条，由于信息不对称，市场过度相信评级公司。
监管当局应该从宏观政策的角度，应该从宏观变量的不协调上及时发现风险，但是看来(监管当局)做得不够，没有及时向市场提出警示，对这个问题我们应该共同思考能够从中学到什么。
第四条，风险暴露以后，产生了巨大的不确定性，很多人没有估计到次贷危机会有这么大的冲击力。
这种冲击力的传导机制是由于不确定性损害了商业银行的资本充足率，损害了全世界中心市场的商业银行资本充足率和投资银行的经营状况。
第五条，货币当局的稳定措施不断地在防止危机和道德风险两方面权衡，非常困难。
英格兰银行、欧洲央行、美联储在对待危机前后的态度、表态，以及在救助的及时性、救助的方法方面有些不一致。
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北京交通大学 张晓明
去杠杆化=What?
• “杠杆化”狭义是借别人的钱，来帮自己赚钱的一种方式，是一种 较高风险的投资策略。广义就是指借债行为。 • “去杠杆化”就是一个公司、个人（甚至包括政府），减少使用 金融杠杆的过程。把原先通过各种方式（或工具）“借”到的钱 退还出去的潮流。 • 单个公司或机构“去杠杆化”并不会对市场和经济产生多大影响。 但是如果整个市场都进入这个进程，大部分机构和投资者都被迫 或主动的把过去采用杠杆方法“借”的钱吐出来，那这个影响显 然不一般。
一些机构认为，如果这股风潮蔓 延，那么原先支持金融市场的大量复 杂的组合、杠杆放大的投资工具会被 解散，可能金融市场也将萎缩。
北京交通大学 张晓明
美国真在“去杠杆”吗？
1.私人部门中的家庭——在逐步去杠杆
北京交通大学 张晓明
美国真在“去杠杆”吗？
2.私人部门中的非金融公司——在逐步去杠杆
北京交通大学 张晓明
对风险利润的疯狂追逐源自于 不断失衡以至于严重失衡的外部激 励与内部风险约束的制度设计。
北京交通大学 张晓明
投资银行：拿什么拯救你？
• 90年代前：多为合伙制——理性繁荣 强大激励功能与无限风险责任是相匹配的。 • 90年代后：股份制——上市之路 强大激励功能与有限风险责任无法匹配
我们很容易发现 ，投资银行（当然还有其他金融机构） 的CEO们、董事总经理们的高收入是多么地不合情理、多么 地荒谬无度，他们少则千万，多则上亿美元的收入，既是对 公众资本风险的叠加，更是对社会财富的潜在侵蚀。 从制度设计角度看，这时的投资银行已使巨大 的市场风险内生化了，崩溃只是时间问题。现在 需要严格的外部风险监管来解决内部制度缺失。
北京交通大学 张晓明
金融高杠杆：何去何从？
杠杆化是金融与生俱来的特质，随着金 融机构和金融产品的不断创新，在金融危 机爆发之前的相当长时期里，金融杠杆率 有不断提高的趋势，商业银行的杠杆率一 般在10-12倍，投资银行的杠杆率通常在30 倍左右，最高时的杠杆率曾超过40倍（摩 根史丹利）。
北京交通大学 张晓明
北京交通大学 张晓明
全球风险监管新动向
北京交通大学 张晓明
研究报告
• 谈谈你对次贷危机后金融机构风险管理的 建议，只针对一种特定风险（如信用风险、 操作风险等等）给出具体建议。 • 不用描述次贷危机本身※※ • 字数3000字 • 提交时间：6月4日 • 分值：15分（平时成绩）
北京交通大学 张晓明
北京交通大学 张晓明
实体经济与虚拟经济（现代金融）： 谁主沉浮？
小结：
由于金融对实体经济作用的主导性不断增强，如 果此时出现金融危机，一般不会从实体经济开始，而可能 是先从金融体系和资本市场开始。危机的逻辑过程将不同 于80年前的危机。 在这里，我们应该注意：在金融结构和金融功能发生 巨大变化的今天，我们既不能陷入实体经济决定一切的境 地，由此而否认现代金融的对经济发展的巨大推动作用， 也不能得出虚拟经济（现代金融）的 发展可以天马行空、无所约束，从而 忽视实体经济的最终制约作用。真可 谓“道在中庸两字间”。
金融高杠杆：何去何从？
在实际经济活动中，金融的高杠杆率的 确是一把双刃剑。它创造了金融的活力和 流动性，也加大了金融体系的波动和不稳 定性。金融市场繁荣时它是天使，金融危 机爆发时它是魔鬼，真可谓天使魔鬼一线 间。
北京交通大学 张晓明
去杠杆化——最热的词语
“去杠杆化”（Deleveraging）如今 正成为全球基金经理和经济学者口中的热 门词汇。从南至北，从华尔街到香港中环， 从美联储主席到一线的对冲基金操盘者， 嘴里念叨的都是这个词、以及隐藏在它背 后的那个风雨飘摇的市场。
美国真在“去杠杆”吗？
3.私人部门中的金融业——放缓，但仍在增长
北京交通大学 张晓明
美国真在“去杠杆”吗？
私人部门债务总体情况——高位启务总体情况——债务及财政赤字稳步 增加，以稳定美国经济
北京交通大学 张晓明
公私债务总体情况
北京交通大学 张晓明
北京交通大学 张晓明
美国金融危机后的经济增长模式
部分学者认为，美国金融危机的根源是 去工业化。 因此，解决美国中长期经济问题的办法 就是再工业化——亦即回归实体经济。再 工业化需要“实体”创新，而不是“金融 创新”。具有创新潜力的实体经济产业包 括制药、替代能源及环保汽车产业。
北京交通大学 张晓明
北京交通大学 张晓明
北京交通大学 张晓明
货币政策与房屋价格
北京交通大学 张晓明
按揭贷款
北京交通大学 张晓明
• 十年来，去工业化将制造业工人不断推向低端服务行 业，而低端服务行业的平均工资水平远远低于工业工 资水平。低工资总论和低工资增长率导致需求疲软。 • 为了刺激需求，政府推行扩张性货币政策，即使在实 体经济高速增长是也如此。美联储不但在金融危机期 间向市场注入了大量的流动资金，还长期保持着主要 基准利率低于GDP增长率以提振需求。 • 低利率极大地鼓舞了购房热情，在扩张 性信贷政策下及贷款与收入直接挂钩，房 地产市场在短期内迅速泡沫化，高杠杆率 首先在公司，然后在家庭和银行中盛行起 来，最终导致危机爆发。
北京交通大学 张晓明
投资银行：拿什么拯救你？
在投资银行100多年的演变进程中，其 外在功能在不断地延伸、不断地叠加，从 资本市场金融服务提供商（如证券经纪、 IPO、购并、投资咨询）到基于收益与风险 对冲服务的资产管理业务，再到直接从事 风险交易的投资理财和产品设计、销售服 务。风险有明显上升，特别是 在杠杆率不断趋高时，风险也 以同样的速度在增加。
北京交通大学 张晓明
投资银行：拿什么拯救你？
如果说，资产管理服务对投资银行来说还存 在一定的风险墙，那么，直接从事风险资产的销 售和交易则使原本并不牢靠的风险墙几乎失去了 任何风险阻隔的功能，投资银行不断向风险池方 向的延伸导致其盈利模式的根本转型。以资本杠 杆来获取尽可能大的风险利润，曾经成为投资银 行业的时尚。
美国经济的“去工业化”问题
美国经济 现有增长模式 遭到质疑。制 造业发展停滞
北京交通大学 张晓明
美国经济的“去工业化”问题
• 制造业大幅裁员
北京交通大学 张晓明
美国政府进行的对1996-2005的调查结果显示： • 这十年中，中产阶级名义工资小幅上升，但债务增幅远远 高于同期财富增加 • 没有大学学历的蓝领工人连名义工资都少有增加，但其债 务却大幅飙升
谁在为美国国债买单
• 外国债权人
北京交通大学 张晓明
外国债权人持债比例（2008年底）
北京交通大学 张晓明
美国真在“去杠杆”吗？
结论： • 私人部门去杠杆化是大势所趋，但过程将 痛苦漫长 • 美国公共部门的债务增加抵补了私人部门 的放缓 • 美国正越来越依靠外国资金 • 美国债务总比率（杠杆率）正在 攀升，而非下降
后次贷危机的警示与思考
北京交通大学 张晓明
警示：金融创新与风险监管：如何匹配？
在金融创新的过程中，不断完善并实 时改进风险管理是一个永恒的话题，就如 同金融创新是一个不会停息的过程一样。 脱离监管的金融创新就如同没有法治的社 会一样，恶性横流，是非颠倒。所以，金 融创新推动经济社会进步的前提是，与创 新同步的风险监管。