第八章国际储备与国际储备政策
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国际储备资料课件
是国际货币基金组织创设的一种国际 储备资产，其价值由一篮子货币决定。
其他储备资产
包括在国际货币基金组织的储备头寸、 开发银行的债券等。
国际储备的来源
01
02
03
04
外贸创汇
通过出口商品和服务获得外汇 收入，是国际储备的主要来源
之一。
投资收益
一国政府通过对外投资获得收 益，也是国际储备的来源之一。
政府财政盈余
04 国际储备的未来发展
国际储备的发展趋势
01
02
03
多元化趋势
随着新兴市场和发展中国 家的崛起，国际储备的构 成将更加多元化，减少对 美元等单一货币的依赖。
数字化趋势
数字货币的发展将影响国 际储备体系，未来可能会 有更多的国家将数字货币 纳入国际储备。
安全性趋势
各国将更加注重国际储备 的安全性，采取措施降低 储备资产的风险。
黄金储备管理
黄金储备也应纳入国际储备的管理范畴，应关注黄金价格的波动和投 资机会。
特别提款权（SDR）管理
作为国际货币基金组织的资产，SDR的管理与经营也应纳入国际储备 管理的范畴。
国际储备经营策略
应采取多元化的经营策略，包括投资组合管理、风险管理、市场分析 和预测等，以提高国际储备的盈利性和稳定性。
国际金融机构的作用
国际金融机构如国际货币基金组织（IMF）和世界银行等在促进国际储备政策的协调与合 作方面发挥了重要作用。这些机构提供政策建议和技术支持，帮助各国实施有效的国际储 备政策。
区域合作的意义
区域合作对于加强国际储备政策的协调与合作具有重要意义。区域内的国家可以共同制定 区域性的国际储备政策，加强政策协调和合作，提高区域经济的稳定性。
外汇政策来管理国际储备。
其他储备资产
包括在国际货币基金组织的储备头寸、 开发银行的债券等。
国际储备的来源
01
02
03
04
外贸创汇
通过出口商品和服务获得外汇 收入，是国际储备的主要来源
之一。
投资收益
一国政府通过对外投资获得收 益，也是国际储备的来源之一。
政府财政盈余
04 国际储备的未来发展
国际储备的发展趋势
01
02
03
多元化趋势
随着新兴市场和发展中国 家的崛起，国际储备的构 成将更加多元化，减少对 美元等单一货币的依赖。
数字化趋势
数字货币的发展将影响国 际储备体系，未来可能会 有更多的国家将数字货币 纳入国际储备。
安全性趋势
各国将更加注重国际储备 的安全性，采取措施降低 储备资产的风险。
黄金储备管理
黄金储备也应纳入国际储备的管理范畴，应关注黄金价格的波动和投 资机会。
特别提款权（SDR）管理
作为国际货币基金组织的资产，SDR的管理与经营也应纳入国际储备 管理的范畴。
国际储备经营策略
应采取多元化的经营策略，包括投资组合管理、风险管理、市场分析 和预测等，以提高国际储备的盈利性和稳定性。
国际金融机构的作用
国际金融机构如国际货币基金组织（IMF）和世界银行等在促进国际储备政策的协调与合 作方面发挥了重要作用。这些机构提供政策建议和技术支持，帮助各国实施有效的国际储 备政策。
区域合作的意义
区域合作对于加强国际储备政策的协调与合作具有重要意义。区域内的国家可以共同制定 区域性的国际储备政策，加强政策协调和合作，提高区域经济的稳定性。
外汇政策来管理国际储备。
国际金融学之国际储备政策
❖ 一国货币当局所持有的对外流动性资产，主要 形式为国外银行存款和外国政府债券。
❖ IMF对外汇储备的解释：货币当局行政当局以 银行存款、财政部库存、长短期政府证券等形 式所保有的，在国际收支逆差时可以使用的债 权。
❖ 外汇储备由各种能够充当储备货币的资产构成。 ❖ 储备货币必须具备的三个基本条件： ❖ 在国际货币体系中占有重要地位；可兑换货币；
加入时缴纳份额（入股基金）： 1. 25%可兑换货币； 2. 75%本国货币；
国际收支困难时，可以提款： 1. 会员国可以自由提用，无需经特殊批准。 2. IMF 向其他会员国提供本国货币的贷款，可
无条件提取。 3. IMF向该国借款的净额。
D.SDR (Special Drawing
Rights) 特别提款权
❖ SDR是国际货币基金组织于1969年创设的一 种储备资产和记账单位，亦称“纸黄金”，最 初是为了支持布雷顿森林体系而创设，后称为 “特别提款权”。
❖ 最初SDR价格与黄金挂钩，目前以美元、欧元、 日元和英镑四种货币综合成为一个“一篮子” 计价单位。
2020/4/1
11
SDR的特点
❖ 具有内在价值，是人为创造的纯粹的帐面资产； ❖ 不像黄金和外汇那样，通过贸易和非贸易取得，也
价值相对稳定。
所有可兑换货币都可以成为储备货币吗？
作为储备货币的三特点：
1. 国际贸易中进出口商所选择的关键货币。具有稳
定购买力。
2. 总体上保持适量的供给，供给过少限制国际贸
易；供给过大世界性通货膨胀。
3. 中央银行用于其干预外汇市场。世界各国普遍接
受。
C.在 IMF的储备头寸
IMF股份制的储备互助会
外汇储备是自有国际储备的主体，因而也是国际 清偿力的主体，
❖ IMF对外汇储备的解释：货币当局行政当局以 银行存款、财政部库存、长短期政府证券等形 式所保有的，在国际收支逆差时可以使用的债 权。
❖ 外汇储备由各种能够充当储备货币的资产构成。 ❖ 储备货币必须具备的三个基本条件： ❖ 在国际货币体系中占有重要地位；可兑换货币；
加入时缴纳份额（入股基金）： 1. 25%可兑换货币； 2. 75%本国货币；
国际收支困难时，可以提款： 1. 会员国可以自由提用，无需经特殊批准。 2. IMF 向其他会员国提供本国货币的贷款，可
无条件提取。 3. IMF向该国借款的净额。
D.SDR (Special Drawing
Rights) 特别提款权
❖ SDR是国际货币基金组织于1969年创设的一 种储备资产和记账单位，亦称“纸黄金”，最 初是为了支持布雷顿森林体系而创设，后称为 “特别提款权”。
❖ 最初SDR价格与黄金挂钩，目前以美元、欧元、 日元和英镑四种货币综合成为一个“一篮子” 计价单位。
2020/4/1
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SDR的特点
❖ 具有内在价值，是人为创造的纯粹的帐面资产； ❖ 不像黄金和外汇那样，通过贸易和非贸易取得，也
价值相对稳定。
所有可兑换货币都可以成为储备货币吗？
作为储备货币的三特点：
1. 国际贸易中进出口商所选择的关键货币。具有稳
定购买力。
2. 总体上保持适量的供给，供给过少限制国际贸
易；供给过大世界性通货膨胀。
3. 中央银行用于其干预外汇市场。世界各国普遍接
受。
C.在 IMF的储备头寸
IMF股份制的储备互助会
外汇储备是自有国际储备的主体，因而也是国际 清偿力的主体，
国际储备及其构成
21
2.SDR的使用 当IMF向成员国分配SDR时，将其分到
的数额记录在该国SDR账户的贷方，当该国 发生国际收支逆差需要动用SDR时，IMF按 章程通过协调指定另一国(通常是工业化国家) 接受SDR。
22
成员国可以实际动用的特别提款权数额， 平均不能超过其全部分配额的70％，如果超 过，则必须把超支部分赎回。即每一成员国 手中至少必须保持 30％的分配到的特别提 款权。
70年代后，IMF转而采用一种加权平均方 法确定SDR的价值。1974年选择16种货币组成 货币篮子定值。
由于定值不方便，1981年选取5个国家(美、 德、日、英、法)，以5国各自对外贸易在5国 总贸易中的百分比作为权数，分别乘以5国货 币计算日当日在外汇市场上对美元的比价，求 得SDR当天的美元价值。
765 3%
5.法国 2435 67% 10.荷兰 613 58%
13
(二)外汇储备 外汇储备是一国货币当局持有的外汇资
产。能充当储备的货币就是储备货币。 最早充当储备货币的是英镑，20世纪30
年代以后，由于美国经济实力的崛起，英镑 和美元共同成为国际储备货币。二战后，美 元取代英镑成为最重要的储备货币。
在实践中，只要提出申请便可提用，该 档提款权为储备部分提款权，因此储备头寸 包含储备部分提款权余额
18
储备头寸的另一组成部分是：基金组织 将某一成员国的货币贷给其他成员国使用， 而导致其持有的该国货币不足75%的部分
货币提供国则形成对IMF的债权，这部分 债权IMF随时可向会员国偿还，即会员国可以 无条件用来支付国际收支赤字。
10
100年前5两黄金买四合院，现在1 公斤不够买半个厕所！如果你在100年 前没买四合院，而保留5两黄金，那你 今天将是一个穷人。
2.SDR的使用 当IMF向成员国分配SDR时，将其分到
的数额记录在该国SDR账户的贷方，当该国 发生国际收支逆差需要动用SDR时，IMF按 章程通过协调指定另一国(通常是工业化国家) 接受SDR。
22
成员国可以实际动用的特别提款权数额， 平均不能超过其全部分配额的70％，如果超 过，则必须把超支部分赎回。即每一成员国 手中至少必须保持 30％的分配到的特别提 款权。
70年代后，IMF转而采用一种加权平均方 法确定SDR的价值。1974年选择16种货币组成 货币篮子定值。
由于定值不方便，1981年选取5个国家(美、 德、日、英、法)，以5国各自对外贸易在5国 总贸易中的百分比作为权数，分别乘以5国货 币计算日当日在外汇市场上对美元的比价，求 得SDR当天的美元价值。
765 3%
5.法国 2435 67% 10.荷兰 613 58%
13
(二)外汇储备 外汇储备是一国货币当局持有的外汇资
产。能充当储备的货币就是储备货币。 最早充当储备货币的是英镑，20世纪30
年代以后，由于美国经济实力的崛起，英镑 和美元共同成为国际储备货币。二战后，美 元取代英镑成为最重要的储备货币。
在实践中，只要提出申请便可提用，该 档提款权为储备部分提款权，因此储备头寸 包含储备部分提款权余额
18
储备头寸的另一组成部分是：基金组织 将某一成员国的货币贷给其他成员国使用， 而导致其持有的该国货币不足75%的部分
货币提供国则形成对IMF的债权，这部分 债权IMF随时可向会员国偿还，即会员国可以 无条件用来支付国际收支赤字。
10
100年前5两黄金买四合院，现在1 公斤不够买半个厕所！如果你在100年 前没买四合院，而保留5两黄金，那你 今天将是一个穷人。
《国际储备》课件
03
国际储备管理
国际储备管理的目标
确保国际储备充足
保持足够的国际储备，以应对外部冲击 和突发事件，保障国家经济安全。
维持汇率稳定
通过国际储备管理，影响外汇市场供 求关系，维护本国货币汇率的稳定。
优化国际储备结构
根据国家经济发展和对外贸易的需要， 优化国际储备的货币和资产结构，提 高储备的收益和流动性。
详细描述
SDR是一种虚拟货币，其价值由IMF所选择的几种主要货币组成，通常包括美元、 欧元、人民币、日元和英镑。SDR的主要职能是作为国际储备资产，用于补充 成员国的官方储备，以应对国际收支压力和稳定汇率。
SDR的分配与使用
总结词
SDR的分配和使用是IMF的重要政策之一，旨在促进全球经济增长和发展。
促进国际经济合作
积极参与国际经济合作和政策协调， 利用国际储备作为政策工具，推动国 际金融稳定与发展。
国际储备管理的策略
多元化投资策略 流动性管理策略
风险管理策略 长期价值投资策略
将国际储备分散投资于多种货币和资产类别，降低单一资产的 风险，提高整体投资组合的稳定性和收益。
保持国际储备的高流动性，确保在应对突发事件和外部冲击时 能够快速变现。
《国际储备》课件
• 国际储备概述 • 国际储备的来源与规模 • 国际储备管理 • 特别提款权（SDR） • 国际储备与全球经济稳定 • 国际储备的未来发展
01
国际储备概述
国际储备的定义
总结词
国际储备是指一国持有的、用于平衡 国际收支和维持汇率稳定的各种资产。
详细描述
国际储备是一国政府持有的外部资产， 主要用于满足该国国际收支的需要， 以及维持或干预外汇市场。这些资产 通常包括黄金、外汇和特别提款权等。
国际储备的管理
谢谢观看
多元化管理
通过多元化管理，降低单一资产的风险，提高储备整体的安全性和 稳定性。
流动性管理
1 2
流动性管理原则
国际储备应具备足够的流动性，以应对短期资金 流动压力和支付需求。
流动性工具
使用短期债券、货币市场基金等流动性工具，确 保储备资产在短期内能够快速变现。
3
流动性风险管理
建立流动性风险管理机制，预测和应对可能出现 的流动性风险。
储备。
中央银行的政策操作
03
中央银行可以通过货币政策操作，如调整利率、存款准备金率
等，影响外汇市场供求关系，增加国际储备。
国际储备的供求平衡
汇率稳定
国际储备的供求平衡有助于维护汇率稳定，避免过度升值或贬值对 本国经济造成不利影响。
经济发展
足够的国际储备有助于保障国家经济的稳定发展，应对外部经济冲 击和风险。
欧元
欧元区国家的经济实力使 其成为重要的储备货币。
日元和瑞士法郎
这两种货币因其稳定性和 流动性也被部分国家用作 储备货币。
储备货币的多元化
多元化储备货币可以降低单一货币的 风险，如汇率风险和通货膨胀风险。
多元化储备货币可以促进国际金融稳 定和经济发展。
多元化储备货币可以提高储备的流动 性和可兑换性，便于国家间的贸易和 投资。
政策调整
当国际储备供求出现不平衡时，中央银行可以通过货币政策操作进行 调整，以恢复供求平衡。
04
国际储备的管理政策
适度规模的管理
适度规模管理原则
国际储备规模应与国家经济发展水平、对外贸易规模等因素相适 应，既不能过多也不能过少。
监测体系
建立国际储备监测体系，定期评估储备规模是否适度，并根据需要 进行调整。
国际储备管理
24
Disadvantages of Multiple reserve currency system
储备体系的不稳定性增加。多元化国际储备
体系的核心是多种货币储备体系。而后者的 稳定不仅取决于关键储备货币价值的稳定与 否，还取决于其他储备货币价值的稳定与否 。 加剧外汇市场的波动，增加了国际储备管理 的难度。
Definition
国际储备(International Reserves)是一国货币 当局为弥补国际收支逆差、维持本国货币汇 率的稳定以及应付各种紧急支付而持有的、 为世界各国所普遍接受的资产。 Official reserve assets
3
General features
公认性 To be wildly recognized – 国际储备资产应该是能为世界各国在事实上普遍承认 和接受的资产 流动性 Very liquid – 国际储备资产必须具有充分的流动性，能在其各种形 式之间自由兑换 稳定性 To be stable – 国际储备资产的内在价值必须相对稳定 适应性 To be appropriate – 国际储备资产的性质和数量必须能适应国际经济活动 和国际贸易发展的要求
gold reserve
黄金是现实的货币商品(goods
+ money) 作为储备资产的黄金则是一国货币当局 (monetary authority)持有的货币黄金的总额 充当国际储备资产的黄金储备只是货币当局 持有的全部黄金储备中扣除充当国内货币发 行准备后的剩余部分
7
FX reserve
28
The supply of international reserves
国际储备的供给量取决于构成国际储备的四
国际储备教学课件PPT
2.SDR和在基金组织的储备头寸
❖ ❖ 2009年８月28日，IMF发布声明称，遵照４月伦敦峰
会的协议，按照各成员国在ＩＭＦ的现有出资份额比例， 用“总分配”方式向186个成员国发放特别提款权：中国凭 ３.７２％的份额获得了92.96亿美元特别提款权；９月９日， IMF又通过“特殊分配”方式，一次性发放约合330亿美元 的特别提款权。这一分配不按份额比例发放，主要着眼于 增加1981年后加入IMF的42个国家持有的特别提款权，但 其他成员国也将分别获得额外特别提款权。其中，中国获 得约合11.71亿美元的“特殊分配”。
第一节 国际储备概述
一、国际储备的含义
一国货币当局持有的、并能够在该国出现国际 收支逆差时直接地或者通过与其他资产有保障的 兑换来支持该国汇率的资产。
▪条件
▪ ▪
官方持有 普遍接受性
流动性
国际储备与国际清偿力
国际清偿能力又称国际流动性，是指一国的对外支付能 力。
二、国际储备的组成 • 黄金储备：一国货币当局持有的货币性黄金。
研究一国应保持多少国 际储备才是最合理的。
研究怎样搭配不同种类 的储备货币，才能使风
险最小或者收益最大
一、国际储备的水平管理
❖1.确定国际储备量的意义
❖ 太少
❖ 政府缺乏足够的外汇平准基金， 本币汇率难以稳定，增加了国 际贸易和金融活动中的风险。
❖ 可能面临偿债困难，在利用外 资时，缺乏国际信誉。
一国适度的储备水平应该是持有储备的边际收益等于边 际成本时的储备水平。
❖（4）质量分析法
质量分析法是对适度国际储备水平所作的定性分析。这 种方法的思路是：
很多经济变量和政策措施与国际储备需求有因果关系， 国际储备的不足或过剩往往能通过一些经济变量和政策倾 向的变化体现出来，因此，只要考察这些经济变量和政策 倾向就可以得出国际储备是否合理。
国际金融习题
国际⾦融习题国际⾦融习题第⼀章：国际收⽀1、试述国际收⽀平衡表的内容。
2、下列哪些项⽬应记⼊本国国际收⽀平衡表：(1)在本国驻外国使馆⼯作的本国⼯作⼈员的⼯资收⼊，(2)在外国驻本国使馆⼯作的本国⼯作⼈员的⼯资收⼊；(3)本国在外国投资建⼚，该⼚产品在本国市场的销售；(4)本国在外国投资建⼚，该⼚产品在当地市场的销售，(5)外国在本国投资建⼚，在该⼚⼯作的本国⼯⼈的⼯资收⼊，(6)债权国对债务国的债务减免，(7)A国向B国出⼝商品．将本国作为转⼝⼝岸；(8)在国外某⼤学读书的本国学⽣获得的该⼤学颁发的奖学⾦(9)上题中的本国学⽣⽤这笔奖学⾦⽀付学费和⽣活路；(10)本国货币当局在本国私⼈市场上购买黄⾦从⽽增加货币黄⾦持有量*(11)本国货币当局在外国私⼈市场上购买黄⾦从⽽增加货币黄⾦持有量；(12)本国居民购买外国在本国直接投资企业的股票；(13)外商在本国直接投资企业在第三国投资建⼚。
3、下⾯的项⽬是⼀个假想的发展中国家B在1994年与世界其他国家的交易：(1)B国政府获得价值50亿美元的国外援助；(2)进⼝价值200亿美元的⾕物；(3)在B国经营的外国跨国公司的利润为50亿美元；(4)美国银⾏向B国政府贷款总额200亿美元；(5)出⼝价值100亿美元；(6)B国富翁购买外国不动产150亿美元；(7)B国中央银⾏卖出30亿美元储备资产以⼲预外汇市场。
问：1994年B国净出⼝为多少?经常帐户余额为多少?资本与⾦融帐户是盈余还是⾚字?官⽅储备资产的变化怎样?B国国际收⽀统计中存在统计误差吗?作出B国1994年国际收⽀平衡表。
4、依下表回答问题2)该表表⽰的国际收⽀是否平衡?分析原因何在?3)外汇储备变化是增加了还是减少了?4)该年的国际收⽀情况对该国货币汇率有何影响?5、试述国际收⽀不平衡的原因和主要类型6、国际收⽀逆差会产⽣哪些可能的影响？当⼀国出现国际收⽀逆差时，可以采取的政策措施有哪些？那我国在当前的顺差形势下，能反向运⽤这些政策措施吗，为什么？7、试⽐较国际收⽀弹性论、乘数论、吸收论和货币论的异同。
国际储备ppt课件
二、储备货币分散化及其影响
（一）储备货币分散化 储备货币分散化亦称“储备货币多元化”，指 储备货币由单一美元向多种货币分散的状况或趋势。 出现国际储备货币分散化的原因是多方面的， 但最根本的原因在于主要发达国家经济发展的不平 衡与相对地位的此消彼长。
IMF成员国官方持有各种主要货币在外汇储备总额中所占比重（%）
第三节 国际储备的管理
国际储备的管理是指一国货币当局根据一定时期 内本国经济发展的要求和国际收支状况，对国际储备 的规模、结构等进行确定和调整，以实现储备资产规 模适度化、结构最优化的整个过程，是一国宏观金融 管理的重要组成部分。
国际储备的管理包括量的管理和质的管理两个方 面。前者即通常所说的国际储备的水平管理或总量管 理；后者是指对国际储备结构的确定和调整，也被称 作国际储备的结构管理。
（二）国际储备资产的特征
1．可得性 (Availability)金融当局完全有能
力获得的资产。 2．流动性(Liquidity)变为现金的能力。
3．普遍接受性 (Acceptability) 外汇市场
上干预和国际清算时普遍接受。
（三）国际储备与国际清偿力
国际清偿力(International Liquidity) 亦称“国际流动性”，指一国政府为本国 国际收支赤字融通资金的能力。 它既包括一国为本国国际收支赤字融资的 现实能力即国际储备，又包括融资的潜在 能力即一国向外借款的最大可能能力。 国际清偿能力=自有储备+借入储备
3.在IMF的储备头寸 (Reserve Position in IMF)
亦称“在IMF的储备部位”、普通提款权，指成员 国在IMF的普通账户中可自由提用的资产。 具体包括： （1）成员国向IMF缴纳份额(Quota)中的外汇 部分。 （2）IMF用去的本币持有量部分。 （3）基金组织从成员国的借款。 是国际货币基金会员国按规定从IMF提取一定 数额款项的权利，是IMF最基本的一项贷款。 它可用于解决会员国国际收支不平衡，但不能 用于成员国贸易和非贸易的经常项目支付。
国际储备课件
4924.8 5152.3
4565.4 4256.3
12347.5 13923.4
2738.2 2556
488.9
887
2621.4 3046.8
10
国际储备的构成
特别提款权(Special Drawing Rights， SDRs)
是国际货币基金组织根据会员国缴纳的份额 无偿分配的，可供会员国用以归还基金组织 贷款和会员国政府之间偿付国际收支逆差的 一种账面资产。
653033 332072 31258 24119 248752
210668 88863 82306
742671 439302 27656 23653 26731
271372 103978 79651
8
国际储备的构成
在基金组织的储备头寸(地位)(Reserve Position in Fund)
560.9 532.5 523.8 987.5 1042.7
2001
56861 46960 14219 4018.9 4695.8 4019.5 9901.1 2060.5 188.8 2035.5
2002
66065
2003
66508
53717 52584
16166.5 15164.9
5298.4 5204.2
美国 德国 法国 瑞士 发展中 中国 俄罗斯 印度
1996
904.87 748.16 261.66 95.18 81.85 83.28 156.72
12.7 13.49 12.78
1997
887.36 732.47 261.64 95.18 81.89 83.28 154.89
12.7 16.3 12.74
《国际金融》课程教学大纲
国际金融一、课程性质及目的：国际金融是国际运输、国际贸易、财会专业、英语专业的一门选修课，时研究国际资金融通相关问题的专业基础课。
通过本课程的学习，使学生掌握现代国际金融的理论体系和内容，具体包括国际觉币及汇率、国际资本流动、国际收支、国际金融市场、国际金融体系的基本概念和原理。
使学生掌握外汇交易、国际融资和外汇风险防范的基本业务知识与技能。
二、基本要求：1、了解国际收支、经常差额、综合差额、价格铸币流动机制、马歇尔―勒纳条件、J 曲线效应的概念，掌握国际收支平衡表的编制方法，理解国际收支失衡原因、经济影响及市场调节机制，领会国际收支与主要宏观经济变量的关系以及政府调节国际收支的政策措施和一般原则。
2、了解国际储备、国际清偿能力、在基金组织的储备头寸和特别提款权的概念，理解国际储备的作用、领会影响国际储备的主要因素和国际储备管理的基本原则，掌握国际储备管理的基本方法，能够运用所学知识分析我国国际储备问题。
3、了解外汇、即期汇率、远期汇率、买入价、卖出价、基本汇率、套算汇率、掉期率等概念，领会汇率的标价方法和汇率的决定基础，领会汇率变动对国际收支、国际储备、国内经济和世界经济的影响，4、了解铸币平价、黄金输送点、金平价、购买力平价和利率平价等概念，理解纸币流通制度下影响汇率变动的主要因素及其发挥作用的方式，理解固定汇率制和浮动汇率制的优缺点，掌握分析汇率制度选择的能力。
5、了解外汇管制、复汇率制、逃汇、非法套汇、货币可兑换等概念，理解外汇管制的目的、作用和弊端，领会我国外汇管理体制改革的必要性，掌握外汇管制的基本方式和我国外汇管理制度的主要内容，把握人民币经常项目可兑换的条件，6、了解外汇市场，及其外汇交易、远期外汇交易、无抛补套利、抛补套利、套汇和掉期等概念，掌握汇率识读和套算的基本方法；领会国际贸易和国际投资活动中各项外汇业务的应用，理解外汇业务中的的各种公式。
7、了解国际金本位制、布雷顿森林体系、特里芬难题、牙买加体系、欧州联盟、欧元等概念，理解国际货币体系演进的原因；领会布雷顿森林体系和牙买加体系演进的主要内容, 知道发展中国家对国际货币体系改革的要求，掌握欧元诞生的原因及其对世界经济的影响。
简述国际储备的管理
简述国际储备的管理
国际储备是指一个国家或地区所持有的各种货币资产,包括黄金、外汇、债券等。
在国际经济中,国际储备的管理至关重要,因为它决定了一个国家或地区的货币供应和利率水平,同时也影响了全球经济的稳定和繁荣。
国际储备的管理通常由国际货币机构(International Monetary Fund,IMF)负责。
IMF是一个由183个成员国组成的国际组织,它的主要任务是促进全球货币合作、稳定汇率、促进国际贸易和提供金融支持。
IMF制定了一系列国际储备管理的规则和制度,包括国际储备资产标准、储备资产分类、储备资产投资和管理等方面。
IMF也会定期发布国际储备报告,向成员国提供有关全球储备资产和货币市场的最新数据和趋势分析。
这些报告对成员国的政策制定者和金融机构具有重要的参考意义。
除了IMF,国际储备的管理还可以通过国家自己的金融机构和政府机构进行管理。
例如,中国的中央银行和国际货币机构之间就开展了一些合作,共同管理和运作中国外汇储备和国际货币市场。
国际储备的管理对于全球经济的稳定和繁荣具有重要的意义。
通过合理的储备资产管理和运作,一个国家或地区可以保持货币供应稳定、利率稳定和汇率稳定,从而为国际贸易和投资提供支持和保障。
同时,国际储备管理也有助于推动全球货币合作和金融包容性发展。
国际金融-国际储备政策
10.1
第八章 第五节 国际储备政策
➢第一节 国际储备的概念和作用 ➢第二节 国际储备的管理
10.2
国际储备 International Reserve
➢ 国际储备：一国货币当局持有、用于国际支付、平衡国际收支和维持 货币汇率的各种形式国际储备资产的总称。
➢ 包括
➢ 货币性黄金 ➢ 外汇储备 ➢ 在IMF的储备头寸（Reserve Position at IMF） ➢ 特别提款权（Special Drawing Rights）
➢ 收益率高但流动性低的储备资产：如长期公债和其他信誉良好的债券，平均期 限为4—10年。
10.12
复习思考题
➢ 什么是国际储备？它由哪几部分组成？其作 用如何？
➢ 什么因素影响国际储备的需求？
➢ 从需求、供给两个角度阐述国际储备的管理 原则
➢ 国际储备 vs. 国际清偿能力
10.3
10.4
国际储备的作用
➢ 融通国际收支赤字 ➢ 干预外汇市场 ➢ 对外举债的保证
0.5
国际储备管理
➢ 国际的需求 ➢ 国际储备的供应 ➢ 国际储备的总量管理 ➢ 国际储备的结构管理
10.6
国际的需求
➢ 持有国际储备的成本 ➢ 进入国际市场融资的能力 ➢ 国际收支冲击的规模和类型 ➢ 调整速度
10.9
国际储备的结构管理
➢ 币种的安排
➢ 原则：在承担一定风险的条件下获取尽可能高的 预期收益率。
➢ 设立与弥补赤字和干预市场所需用的货币保持一 致的储备货币结构（交易性储备）
➢ 实行储备货币多样化（预防性储备）
➢ 流动性结构的确定
➢ 在保持一定的流动性条件下获取尽可能高的预期 收益率
➢ 保持整个国际储备较优的流动性结构
第八章 第五节 国际储备政策
➢第一节 国际储备的概念和作用 ➢第二节 国际储备的管理
10.2
国际储备 International Reserve
➢ 国际储备：一国货币当局持有、用于国际支付、平衡国际收支和维持 货币汇率的各种形式国际储备资产的总称。
➢ 包括
➢ 货币性黄金 ➢ 外汇储备 ➢ 在IMF的储备头寸（Reserve Position at IMF） ➢ 特别提款权（Special Drawing Rights）
➢ 收益率高但流动性低的储备资产：如长期公债和其他信誉良好的债券，平均期 限为4—10年。
10.12
复习思考题
➢ 什么是国际储备？它由哪几部分组成？其作 用如何？
➢ 什么因素影响国际储备的需求？
➢ 从需求、供给两个角度阐述国际储备的管理 原则
➢ 国际储备 vs. 国际清偿能力
10.3
10.4
国际储备的作用
➢ 融通国际收支赤字 ➢ 干预外汇市场 ➢ 对外举债的保证
0.5
国际储备管理
➢ 国际的需求 ➢ 国际储备的供应 ➢ 国际储备的总量管理 ➢ 国际储备的结构管理
10.6
国际的需求
➢ 持有国际储备的成本 ➢ 进入国际市场融资的能力 ➢ 国际收支冲击的规模和类型 ➢ 调整速度
10.9
国际储备的结构管理
➢ 币种的安排
➢ 原则：在承担一定风险的条件下获取尽可能高的 预期收益率。
➢ 设立与弥补赤字和干预市场所需用的货币保持一 致的储备货币结构（交易性储备）
➢ 实行储备货币多样化（预防性储备）
➢ 流动性结构的确定
➢ 在保持一定的流动性条件下获取尽可能高的预期 收益率
➢ 保持整个国际储备较优的流动性结构
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国际储备的构成
（一）自有储备 即狭义的国际储备，主要包括一国的货币用黄金储备、 外汇储备、在国际货币基金组织的储备头寸以及特别 提款权。 1．黄金储备（Gold Reserve）。是指一国货币当局所 集中掌握的货币性黄金（Monetary Gold）。 2．外汇储备（Foreign Exchange Reserve）。指一国政 府持有的可兑换外国货币及外币金融资产，又称为储 备货币。
– 经常帐户下自由兑换时期（1996年12月之后）
– 2005年7月21日，我国开始实行以市场供求为基础、参考 一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇 率不再盯住单一美元，形成更富弹性的人民币汇
– 1、将官方汇率与调剂汇率合而为一，实现了人民币汇率并轨 – 2、取消了外汇留成制和上缴，实行外汇收入结汇制度 – 3、取消了用汇的计划审批，实行银行售汇制，允许人民币经 常项目下有条件的可兑换 – 4、取消外汇调剂市场，建立了全国统一的银行间外汇市场， 确立了以市场供求为基础、单一的、有管理的浮动汇率制度。 – 5、严格外债管理，建立了偿债基金，健全国际收支的申报制 度 – 6、停止发行人民币外汇兑换券
三、2005年汇率改革的主要内容
• 2005年7月21日，中国人民币银行发布公告称：中国自 当日起，实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进 行调节、有管理的浮动汇率制。这表明，中国以回归 管理浮动的方式，正式启动了人民币汇率机制弹性化 改革。 • 改革将人民币对美元的汇率,一次性上升了2.1%，调整 为8.11元人民币兑换1美元，并将允许人民币渐进式升 值。 • 人民币汇率将参考一个没有披露的货币篮子进行调节。 • 中国人民银行将根据市场发育状况和经济金融形势， 适时调整汇率浮动区间。
• 国际储备有广义和狭义之分。广义的国际储备可划分为自有储备 和借入储备。通常概念上的国际储备是指狭义的国际储备，即一 国的自有储备，其数量的多少反映了一国在涉外货币金融领域中 的地位。 • 国际清偿力等于自有储备和借入储备之和，可定义为一个国家为 本国国际收支赤字融通资金的能力。它不仅包括货币当局持有的 各种国际储备，而且包括该国从国际金融机构和国际资本市场融 通资金的能力、该国商业银行所持有的外汇资产、发生国际逆差 时外国持有本国货币的意愿，以及国内经济在正常情况下，提高 利率或改变利率对鼓励资金内流的程度。实际上，它是指一国弥 补国际收支赤字而无需采取调整措施的能力，所强调的是对外支 付能力而非所有权关系，反映了一国货币当局干预外汇市场的总 体能力。
• 3．在IMF的储备头寸（Reserve Position at IMF）。指 在基金组织的普通账户中成员国可自由提取使用的资 产，具体包括成员国向IMF缴纳份额中的外汇部分 （储备档头寸）和IMF用去的本国货币持有量部分 （债权头寸）。 • 4．特别提款权（Special Drawing Rights, SDRs）。特 别提款权是国际货币基金组织对会员国根据其份额分 配的，可用以归还IMF贷款和会员国政府之间偿付国 际收支赤字的一种账面资产。IMF分配的、尚未使用 完的特别提款权，就构成一国国际储备的一部分。 （二）借入储备 • 除上述自有储备外，一国政府还可以通过各种途径获 得借入储备。借入储备重要包括备用信贷、互惠信贷 和支付协议（或互换货币安排）、本国商业银行对外 短期可兑换货币资产等。
我国汇率制度改革
一、人民币自由兑换进程
– 高度集中管制时期（1979年以前）
– 向市场化过渡时期（1979～1994） – 经常帐户下有条件自由兑换时期（1994～1996）
• 汇率并轨，取消人民币官方汇率，建立银行间外汇市场 • 实行结汇制，取消外汇留成制 • 实行售汇制，实行人民币经常帐户有条件兑换
第八章 国际储备与国际储备政策
国际储备
• 国际储备（International Reserve）是指一国货币当局能随时用来 干预外汇市场、支付国际收支差额的资产。 • 1965年十国集团《创造性储备资产研究小组的报告》中对国际储 备的解释是：“一国货币当局所持有的，当国际收支出现赤字时 可直接或有保障地通过同其他资产的兑换，用来支持其汇率水平 的所有资产”。 • 能够作为国际储备的资产必须具有以下三个特点： ①可得性 ②普遍接受性。作为国际储备的资产，必须能够为世界各国普遍 认同和接受，否则就不能作为国际支付手段用于弥补国际收支逆 差。 ③充分流动性
• 国际储备的来源 – 国际收支顺差（经常项目、资本项目） – 央行干预外汇市场（有上升趋势时） – 收购黄金 – 储备资产管理增值 • 国际储备的作用 1.清算国际收支差额 2.干预外汇市场，维持本国货币汇率 3.信用保证
国际储备的管理
• 一、国际储备数量管理的政策
1.适度国际储备量 弗莱明（J．M．Flemming）的定义是：如果储备库存量和增长率 使储备的缓解程度最大化，则该储备存量和增长率就是适度的； 巴洛（T．Balogh）的定义是：在现有资源存量和储备水平既定的 条件下，如果储备增长能促进经济增长率的最大化，则该储备的 增长率是适度的。我们认为，适度国际储备量应当是在兼顾实现 国内经济目标和维持外部平衡的条件下，一国政府对其国际储备 规模所做出的选择与调整。适度国际储备量一方面必须能够保证 一国国际收支状况的改善和汇率的稳定，同时也应当有利于促进 至少说不影响国内经济目标的实现。 2.决定适度国际储备量的因素
• 二、国际储备资产的币种管理
1.国际储备币种管理应遵循的原则 1）币值的稳定性 2）赢利性 3）国际经贸往来的方便性 2.币种选择 1）储备货币结构应与该国在特定时期的对外支付币种结构保持 一致。 2）应尽可能地选择和增加有升值趋势的“硬”货币的储备量， 减少有下跌趋势的“软”货币的储备量。 3）在充分考虑安全性和流动性的前提下，比较各种货币的盈利 性。 4）储备货币要与干预外汇市场所需要的货币保持一致。