观点：中概股回归就是“还乡团”扫荡？
中概股回归路径与对策研究
中概股回归路径与对策研究崔兴邦贵州财经大学摘要：随着改革开放的步伐，中国加入世贸组织，中国资本市场逐渐与国际接轨，雏形显现。
中国企业远赴海外上市，然而近年来受到多方面因素影响，路途坎坷，时常面临退市风险。
因此，为了获得更多的融资，也为了企业今后的发展，中概股开始了持续性的回归热潮，而回归期间也常遭遇各种问题与挑战，比如应该选择哪种回归路径，如何采取应对策略，本文分析了中概股回归的原因，对于中概股回归的路径及对策等问题作了简要总结。
关键词：中概股回归；上市；路径一、引言20世纪末，中国企业开始陆续试水，不断融入国际资本市场。
然而2020年瑞幸咖啡惨遭做空，引发了继2010年后中概股企业新一轮国外遇冷遭遇。
2020年5月20日，美国国会通过《外国公司问责法案》。
2022年，中概股市场的不景气形势变得更加严峻，在俄罗斯与乌克兰之间的冲突局势以及中美监管层之间摩擦加剧的情况下矛盾日益激化，导致中概股市场出现了剧烈的下跌。
3月10日，美国证券交易委员会(SEC）宣布，将五家中国概念股公司列入《外国公司问责法》(HFCAA）暂定清单。
截至2022年6月5日，美国已将139家企业纳入“确定摘牌名单”，10家企业纳入“预摘牌名单”。
二、相关概念中概股：是指在中国境内注册、境外上市、实际控制或者主营业务在中国境内的企业发行的股票。
由于我国资本市场起步较晚，证券交易市场尚不规范。
借壳上市：是一种新的融资形式，涉及初创企业与其他企业的合并，以及通过股票互换、资产购买或其他形式相互购买股份，以实现融资和上市目标。
借壳上市可分为借壳、买壳及制壳三类。
VIE 架构：是指海外上市公司与在华经营的公司签订的一系列协议，将国内公司的利润和经营权转让给在海外上市公司，海外上市公司不以股权形式控制国内公司，而是通过协议取得国内公司的实际控制权，最终实现国内经营、海外的上市的目的。
CDR:即中国存托凭证(Chinese Depository Receipt，CDR)，是指存托人在境外证券基础上在中国境内发行的代表境外标的证券权益的证券。
聚焦中概股回归三大看点
封面文章Cover·Story10月以来，随着A股以及中概股市场开始再度企稳回升和加上IPO重启，中概股私有化回归呈现出再度回暖的迹象。
数据显示，截至11月22日，今年已有超过30只中概股提出私有化，创历史最高水平。
可以看到，本次中概股回归亮点纷呈。
一方面，已经完成了私有化的个股，开启了寻找壳资源以及与壳资源公司的沟通。
借壳成功后，相关壳公司或将再次上演世纪游轮和七喜控股的连涨“大戏”，使得市场开始猜测，谁将成为下一个“幸运儿”。
另一方面，本次中概股回归大军中，除了按照传统方式私有化后借壳上市外，出现了不少新回归模式。
此外，启动私有化进程的中概股中不乏国内行业巨头或A股稀缺标的，他们若能顺利加入A股市场，行业间的整合以及A股标的的进一步完善值得期待。
看点一：壳资源选择谁将中标？受市场大跌、IPO暂停影响而一度沉寂的中概股回归近期再度回暖。
中概股之所以想回归A股，究其根本是海外投资者对中概股的关注度不高，整体估值较低。
相较之下，A 股同类公司的估值要高很多，回归A 股有助于提升公司在国内的综合实力等。
不难发现，今年回归A股市场的中概股一度给A股创下了神话，比如，巨人网络（GA,已退市）美国退市前的大约166亿人民币市值，借壳的世纪游轮自复牌以来股价已连续上涨，按照巨人网络上市后的总股本6.78亿股和世纪游轮12月4日收盘价175.98元计算，市值已高达1193亿元人民币，成功跃升为A股游戏行业最大市值公司，远超中青宝等此前行业内龙头。
如此大的“赚钱效应”也让众多中概股蠢蠢欲动。
目前，市场上已经有多只已宣布私有化或有回归A股的预期，但从巨人网络以及分众传媒的回归历程来看，从退市到重新借壳，大多中概股公司尚有很长一段路要走。
值得注意的是，一旦借壳成功后，相关壳公司或将再次上演连涨“大戏”。
因此，谁将成为下一个幸运儿，也引发了市场的无限猜测。
有关人士分析了确定被中概股借壳的A股公司，发现多数具有盘子较小、盈利能力较差等特点，而且公司的实际控制人都为自然人。
中概股回归现象解析
中概股回归现象解析作者：朱英伦何涛来源：《现代管理科学》2018年第09期摘要：中概股指在美国上市的中国公司股票，由于中国大陆A股的种种限制过去有很多中国本土公司选择通过VIE架构在美国上市，而且在14年以前很多公司通过这种形式成功上市并且取得了较高溢价，但自从14年以后形势发生了变化，中概股在美国渐渐开始不受待见，有些还受到境外机构做空，与之对比在国内上市的类似公司则风生水起，PE比相应在美国上市公司高了许多倍。
这引发了很多中概股的退市潮，许多中概股开始谋求拆除VIE架构、在美国退市、在中国重新上市。
我们关注到中概股回归的热度与A股处于牛熊市高度相关，说明许多中概股回归是基于估值层面的考虑。
关键词：中概股；私有化；退市潮一、引言由于中国A股市场对上市的严格管制和上市需求的不断提高，出现了登陆A股难于登天的情况，中国不采取注册制，目前还在排队的等待上市企业还有600多家，而且IPO的時间窗口也不稳定，监管层经常会处于各种原因考虑暂停IPO，给在中国上市带来了很大的不稳定性，有些急于上市的企业纷纷选择在国外上市，有些选择在美国市场，还有些选择在LSE市场以及新加坡市场。
截止到2016年4月共有306家中国公司选择在海外上市，其中在美国上市的有175家，在LSE上市的有19家，在新加坡上市的有112家。
在美国上市有三个去处，即NASDAQ交易所、NYSE交易所和AMEX交易所，截止到2016年4月在NASDAQ交易的有104只中概股，在NYSE交易的有63只中概股，在AMEX交易的有8只中概股。
在美国成功上市而且现在仍在交易的股票中，有15只来自电子商务领域，3只来自房地产领域，21只来自互联网领域，5只来自互联网视频领域，3只来自生物技术领域，10只来自网络游戏领域，3只来自文化传媒领域，15只来自新能源领域，7只来自制药领域，9只来自SNS社交网络领域，由此可以看出互联网、电子商务和新能源的股票更容易登陆美股。
中概股回归：一场暴利的游戏 越无能越赚钱
中概股回归：一场暴利的游戏越无能越赚钱作者：邱伟来源：《中国商人》2016年第06期炒特殊小白菜的赌徒们更不能放弃这个机会，因为这些烂白菜未来可是有可能要变成价格超高的特殊小白菜的。
于是壳股烂股们涨疯了。
烂股与小票齐飞，举牌共传言一色。
中概股回归这档事，本质是跨市场套利。
就像不同的菜市场卖白菜，纽约的白菜1块钱一斤，北京的白菜5块钱一斤，把白菜从纽约菜市场收购，打包空运到北京去卖，就是跨市场套利。
当然，把白菜从纽约空运到北京，是需要花成本的，包括运输在内的各项成本要显著地低于4元每斤，套利这件事才值得干。
假如各项成本是0.5元/斤，中间的套利者就能获得3.5元/斤的超额套利利润。
玩中概股回归的主要玩家们，干的就是这种事。
他们从美国把中概股的股票买了，再拿到中国重新卖一轮，挣的就是差价。
史玉柱把巨人网络折腾回来，借壳世纪游轮，即使经历了股灾轮回，目前的价格也是三倍以上。
最牛当属江南春，他把分众传媒买回来，再借壳七喜控股，即使股灾后的今天，卖价居然也是美国买价的七倍！为什么美国和中国两个国家的白菜价格不一样？说白了就是供求关系不一样：美国菜多人少，菜是敞开了卖，价格自然便宜；中国则菜少人多，菜价当然奇高，且市场中流行利用一些小白菜品种进行赌博的游戏。
某些小品种白菜的价格在天上飘，赌徒们却在市场中买来卖去，赌得不亦乐乎，既然都是这么赌着玩，谁也不会短期在意价格离谱不离谱。
管中国菜市场的证监会本来想，既然需求大，就采取注册制吧，增加市场上的白菜数量，顺便搞个战略新兴板，批量供应赌徒们喜欢的特殊小白菜。
战略新兴板着实刺激了中概股们的神经：这等于在美国买了白菜，不用考虑在中国哪个白菜摊上卖的问题，随来随卖。
这还不赶快在美国都买了？一时间，中概股们基本都发出了私有化方案。
不曾想，因为市场管理者肖老大清理赌资配资的问题，在去年年中引发了一轮白菜抛售潮，为了维持安定团结的大好局面，国家队也无奈为维持价格，大量吃进了不少白菜。
价值重估诠释中概股漫漫“回家路”
探讨/证券理财Money922015年以来，奇虎360、陌陌、迅雷等33家中国公司计划从美股退市，规模约400亿美元。
“美国市场并未充分体现 出360的价值。
”奇虎360创始人兼董事长周鸿祎言语间表达了对华尔街投资者低估公司的不满。
华尔街曾提供了中国互联网企业发展的初始资本动力，但如今巨大的资本套利空间以及两个市场对中国互联网企业理解上的差别，造就了业界“中概股回归之势不可逆转”的判断。
业内人士认为，面对仍处 在不断完善中的A股市场，中概股的回归在估值上显现出了一种强势。
诚然，A股投资者或许愿意给新兴产业更高的估值，但市场总会逐步成熟，过高的估值也会趋于收窄。
如果中概股是为了企业的发展而启动私有化，那么实现回归的中概股显然应给A股投资者带来更好的回报。
不再迷恋华尔街2015年12月16日至18日互联网大会在乌镇召开，国内互联网大佬悉数出席。
处在私有化浪尖上的奇虎360并没有过多透露进展情况，反而是最早登陆美国资本市场的搜狐颇为高调。
大会期间，搜狐发布公告，宣布收到来自公司董事长及CEO张朝阳的6亿美元回购要约。
要约一旦执行，张朝阳将回购搜狐30%的股票和债券，加上现有20.01%的股份，张朝阳持有的搜狐股票将超过半数。
尽管搜狐否认这与私有化无关，但高度集中的股权将为后续私有化提供便利。
国内一主导中概股私有化的投行负责人透露，创始人的野心以及持股比例将是决定私有化能否成功的关键因素。
搜狐曾经是四大门户网站之一，与新浪、网易等一大批海归回国创办的互联网企业在2000年登陆纳斯达克。
而2000年也正是互联网泡沫破裂之际，美国资本市场无疑给了搜狐、新浪等中国互联网企业亟须的资本支持。
2000年全球网民只有2亿，中国人也才开始认识互联网，而互联网轻资产、无持续盈利的情况使得其发展只能依赖来自华尔街的风投。
但互联网公司每次融资都是跟华尔街资本的一轮博弈。
“公司每大规模发展一步，就面临股权被进一步稀释。
”业内人士指出，目前马云只有阿里巴巴集团7.8%的股份，马化腾只有腾讯不到10%的股份，刘强东持有京东的股权也不超过20%。
中概股回归概述
中概股回归一，概念股概念股是指具有某种特别内涵的股票,而这一内涵通常会被当作一种选股和炒作题材，成为股市的热点。
其有具体的名称、事物、题材等，例如金融股、地产股、资产重组股、券商股、奥运题材股、保险股，期货概念等都称之为概念股。
简单来说概念股就是对股票所在的行业经营业绩增长的提前炒作。
二.中国概念股中国概念股就是外资因为看好中国经济成长而对所有在海外上市的中国股票的称呼。
也有称中国概念股是“就是为了使人相信其谎言而编造的一切谎言”。
概念股是与业绩股相对而言的。
业绩股需要有良好的业绩支撑。
概念股则是依靠某一种题材比如资产重组概念，三通概念等支撑价格。
中国概念股是相对于海外市场来说的，同一个公司可以在不同的股票市场分别上市，所以，某些中国概念股公司是可能在国内同时上市的。
美国接受中国概念股的原因主要是中国的庞大市场的影响，是相当于投资中国公司，但这个原因主要是资本的利益取向，为了追求更高的投资回报，和政治无关。
中国概念股就是在国外上市的中国注册的公司，或虽在国外注册但业务和关系在大陆的公司的股票。
现在也有沪深中国概念股一说，指沪深上市的股票名带“中国”字的股票，如中国化学、中国神化、中国国贸等。
三、中概股回归1.中概股回归原因：6-7月是中概股回归最火热的两个月，当前有18价科技类中概股宣布私有化要约包括陌陌，空中网，中星微，人人等。
在A股市场的火爆以及国内政策的推动下，加上中概股在国外不受待见，越来越多的在美国上市公司的中国科技企业寻求私有化和退市，相当一部分意图转回A股市场。
1）A股的计算机公司估值普遍高于中概股。
以经历大跌之后的数据来看，以A股计算机，中概念股的ＰＥ分布来看，尽管Ａ股最近经历了一次历史罕见的大调整，但是Ａ股计算机板块里面仍然有超过７０％的公司的市盈率是超过100倍的，而同期，中概股里超过40％的公司的PE是在10-20倍之间。
A股计算机板块股指区间最低的是30-40倍，并且只有不到3%的企业是出于这个区间，但是同期每股最低的估值区间是0-10倍，超过10%的公司出于这个区间。
中概股扎堆回归为哪般
中概股扎堆回归为哪般
中概股是指中国公司在海外上市的股票，其较低的估值和高增长空间吸引了不少投资者的热情。
然而在近几年，中概股却遭受了一系列的打击，包括美国政府的监管、诉讼和舆论的攻击等。
不过，近期中概股却出现了一波扎堆回归的现象，这其中具体的原因是什么呢？
首先，疫情的影响导致许多国外的企业减少了对中国市场的依赖，相反却增加了对中国企业的关注。
新冠疫情爆发后，中国政府迅速采取了一系列措施来控制疫情，这些措施得到了全球的关注和赞誉。
随着中国市场的逐渐复苏，投资者们开始重新看好中概股。
其次，一些中概股公司自身的表现也对投资者产生了吸引力。
例如，瑞幸咖啡被曝出涉嫌造假后其股价暴跌，但其之后展开的自查、整改和公开道歉等一系列措施也被广大投资者所认可。
在这些公司的努力下，投资者们重新对中概股投入了信心。
再次，许多中国公司在海外上市后也不断进行着技术创新和商业模式创新。
这些创新不仅为他们带来了业绩的增长和优势，也为投资者提供了更多更好的投资机会。
同时，在外部环境的影响下，中概股公司也更加注重合规管理，不断提高公司治理和信息透明度，从而增强他们的可持续性和竞争力。
尽管中概股回归的势头已经很强劲，但在投资中仍需要谨慎。
无论是对海外还是中国市场的投资者们都需要仔细研究和比较不同公司的财务数据、风险和机会，并做出权衡才能更好地把握投资机会。
总之，中概股扎堆回归的现象主要得益于中国经济快速增长、疫情的影响以及一些中概股公司的努力等多种因素。
中概股的回归为我们提供了更多投资机会，同时需要注意投资风险，理性对待。
中概股回归路径及选择
中概股回归路径及选择中概股回归路径及选择近年来，许多中国互联网公司选择在海外上市，以融资并扩大其全球市场份额。
这些中国概念股（中概股）通过在美国或香港证券交易所上市融资，吸引了许多国际投资者的关注。
然而，随着中美关系紧张和监管环境的变化，中概股回归中国市场的问题逐渐成为热点话题。
本文将重点探讨中概股回归路径以及企业在面临中概股回归时的选择。
一、中概股回归路径1. A+H股回归模式A+H股回归模式是目前中概股回归的主要模式之一。
该模式通过发行中国境内的A股，让公司回归中国市场。
回归后，公司将在中国境内和中国境外两个交易所同步上市。
这种模式带来了多重利好，使得公司能够充分利用国内市场的潜力，并通过新投资者群体增加流动性。
不过，此模式存在着一定的技术性难题和财务制度差异的问题，需要公司进行认真研究和筹备。
2. 科创板回归模式科创板作为中国资本市场的新兴板块，旨在为科技创新型公司提供更加便利和灵活的上市条件。
对于互联网、科技等高成长企业来说，回归科创板成为一种吸引人的选择。
科创板上市要求较低，审查时间和程序相对简化，使得中概股公司更容易回归中国市场。
此外，科创板还提供了便利的融资环境和高估值培育的机会。
3. 二次上市回归模式除了在中国市场上市外，中概股还可以选择通过二次上市的方式回归中国市场。
近年来，香港联交所推出了“同股同权”规定，允许新经济公司采用双重结构上市模式。
这种模式允许公司在中国内地上市前，通过香港市场进行二次上市。
这种模式的优势在于，公司可以在香港市场吸引国际投资者和更高估值，同时在中国内地获得更多业务关联性和合规性。
二、中概股回归选择中概股回归路径的选择对于互联网公司来说至关重要。
在做出决策之前，公司需要综合考虑以下因素：1. 公司目标与发展阶段公司的目标和发展阶段是决定回归路径的重要因素。
如果公司的主要目标是扩大市场份额和进一步提高估值，那么选择二次上市可能更为合适。
如果公司处于科技创新阶段，那么回归科创板可能更为适宜。
中概股回归A股市场的思考
中概股回归A股市场的思考作者：董钊铭来源：《经济视野》2016年第02期摘要：这篇文章通过简述部分中概股公司正积极回归A股市场的现象、中概股积极回归A股的三大原因以及中概股近景以及前景的发展状态，进一步的分析了中概股回归A股市场给我国资本市场的影响。
关键词：中概股 A股原因人人网络、世纪互联、易居中国三家公司于2015年6月10日同时宣布接到私有化提议。
中概股公司私有化是回归A股的第一步。
之前公司创业者认为理想之路就是赴美国等境外资本市场上市。
但是现今更加多的中概股公司开始互相竞争回归国内A股上市。
能否顺利的将私有化进行实现，以此来赶上我国此轮A股大牛市行情正成为回归中概股公司面临的一场新资本竞赛。
部分中概股公司正积极回归A股市场1.游戏板块。
最先启动私有化程序的中概股公司是游戏企业， 2015年6月10日，上市于美国纳斯达的中国手游公司进行宣布，公司对私有化协议进行了签署，公司完成交后从美股退市，进而成为一家私人资本控股企业。
同类型的游戏运营商淘米网络于2015年6月1日宣布正式的进入私有化程序。
巨人网络、盛大网络、完美世界是我国先前3家领先网络游戏型的公司，它们早已相继的启动了私有化程序，还在坚守美国资本市场，现今只剩下仅有九城、畅游、网易。
2.互联网板块。
美国纽交所上市互联网公司奇虎360董事长周鸿祎于6月17日向公司董事会提出私有化，除了世纪佳缘、陌陌科技以及奇虎360人人网络、、等已宣布收到私有化化要约。
奇虎360在2013年市值突破100亿美元，其成为了当时中国第三大市值的互联网公司。
2014年的第一季度之后就开始下跌股价，股价从2014年8月以来就从100美元/股一路的里不断下跌，创下股价最低记录-44.56美元。
部分中概股公司在股价长期低迷以及公司市值的低估下开始试图回归到A股市场。
3.消费板块。
在A股与境外市场估值当中，同一类型公司存在的差异十分的大。
在美国纳斯达克上市的博纳影业在2010年12月时其市值7.97亿美元，而同行光线传媒是业国内A股上市公司，其总市值该打443亿，华谊兄弟的总市值更是有599.9亿元人民币。
中概股回归的动因及路径研究
中概股回归的动因及路径研究作者：聂富聪来源：《北方经贸》2019年第04期摘要：国外的资本市场曾经使中概股荣极一时，但上市后业绩低迷、价值低估、信息造假等原因，很多中概股又面临退市的压力。
随着我国资本市场对中概股回归的再度关注，以及政策层面的回暖，越来越多中概股筹备私有化并回归A股市场以提高企业融资能力，获得更高的市场估值。
中概股回归也具有推动国内资本市场制度的不断完善，活跃企业创新创业能力，让国内投资者分享企业发展红利等诸多经济与社会效益，得到了政府的重视与支持。
以分众传媒回归A股为例，对该公司回归A股市场过程进行案例分析。
据此，对中概股回归提出相应建议。
关键词：逆中概股回归；借壳上市；分众传媒中图分類号：F83 文献标识码：A文章编号：1005-913X（2019）04-0102-03一、引言中概股又称中国概念股，是指在海外资本市场上市的中国股票。
2000年前后，中国一大批互联网企业处在高速发展期，为解决融资需求，在无法满足国内资本市场入市条件的情况下，借道美国、澳大利亚等外国资本市场，完成上市并获得融资。
但受到制度上“水土不服”、内部管理不完善、做空机构攻击等影响，很多中概股在完成上市后却面临种种困境，甚至是退市的压力。
这些都严重影响了企业的市场声誉和融资能力，中概股的价值也被长期低估。
在我国经济转型的大背景下，回归A股成为中概股企业破解发展困境，实现战略突破的重要选择之一。
二、分众传媒回归A股的案例剖析分众传媒诞生于2003年，在全球范围首创电梯媒体。
2005年成为首家在美国纳斯达克上市的中国广告传媒股，并于2007年入选纳斯达克100指数。
分众传媒仅仅用了2年时间从创立到美股上市，创下了中概股近1.72亿美元融资规模的全新纪录。
然而，上市以来，其商业模式在美国并未获得市场的充分理解和估值。
而此时的国内资本市场则生气勃勃，高歌猛进。
2011年11月，浑水机构连续出具多份报告，质疑分众传媒经营数据造假和高层掏空上市公司。
中概股回归的动因及效果分析一一以奇虎360为例
3.1 中概股回归的意义
中概股回归的意义在于促进了中国公司回归A股市场，为国内投资者提供更多投资选择，并丰富了A股市场的品种。这对于促进A股市场的国际化和多元化发展具有重要意义。中概股回归也有助于提升A股市场的国际影响力和竞争力，吸引更多外国投资者参与中国资本市场。
中概股回归也有助于强化监管和规范市场秩序。回归后的中概股需要符合国内监管要求，同时也需要适应国内投资者的需求和关注点，这有助于提高公司治理水平和信息披露透明度。这将有助于进一步规范A股市场，增强市场的健康发展。中概股回归也有利于提升中国企业在国际市场的形象和声誉，为中国企业走出国门提供更好的平台和支持。
1.2 问题提出
中概股回归是当前中国资本市场的一大热点话题，引起了广泛关注。在国际资本市场的变化和中国经济发展的背景下，中概股回归的动因是什么呢？中概股回归又会带来怎样的效果呢？本文将以奇虎360为例，对中概股回归的动因及效果进行深入分析。
问题提出：中概股回归的背景下，中国企业选择回归A股市场的主要原因是什么？这种回归对中国资本市场和国际资本市场有何影响？中概股回归是否会给投资者带来更多选择和机会？中概股回归是否能够提升中国企业的国际竞争力和形象？这些问题值得我们深入探讨和分析。
中概股回归的动因及效果分析一一以奇虎36在境外上市的中国概念股公司选择回归国内A股市场进行交易。随着中国资本市场的发展和国内投资者对科技类企业的需求增加，越来越多的中概股公司选择回归A股市场。回归的背景可以追溯到2009年中国证监会发布了《关于支持在境外证券市场上市中小板上市公司回国内证券市场上市的指导意见》的文件，为中概股回归提供了政策支持。
2.2 以奇虎360为例分析动因
奇虎360作为中国知名互联网企业之一，其回归A股市场的动因主要包括以下几个方面：
中概股回归的动因及效果分析一一以奇虎360为例
中概股回归的动因及效果分析一一以奇虎360为例【摘要】中概股回归是指在美国上市的中国概念公司选择回归A股市场。
本文通过以奇虎360为例分析了中概股回归的动因和效果。
中概股回归的动因主要包括监管政策趋严和中国市场机遇增多。
中概股回归的影响涵盖了提升公司在国内市场的知名度和发展空间。
以奇虎360为例分析，其回归A股市场有望加强与国内合作伙伴的关系，提升市场竞争力。
中概股回归对于中国企业的发展具有重要意义，未来发展趋势值得关注。
【关键词】中概股回归，奇虎360，动因，影响，重要性，发展趋势1. 引言1.1 背景介绍中概股回归是指在海外上市的中国公司选择回归A股市场，重新在国内市场上市交易的过程。
近年来，随着中国资本市场的不断发展和监管政策的逐步放宽，越来越多的中资企业选择回归A股市场。
中概股回归具有重要的意义和影响，不仅对中国资本市场的健康发展起到推动作用，也有助于提升中国企业在国际市场的影响力和竞争力。
背景介绍中概股回归的原因主要源于以下几点：随着中国经济的快速增长，中国企业在海外上市已经具备了一定实力和影响力，回归A股市场可以进一步提升企业在国内市场的认可度和市值。
中国资本市场的改革和监管环境的持续改善，为中概股回归提供了更好的条件和机会。
一些中概股在海外市场遇到了不同程度的质疑和挑战，回归A 股市场可以帮助企业更好地回应市场的关切和提升透明度。
中概股回归对于中国企业、资本市场以及整个经济都具有积极的意义和影响。
通过分析中概股回归的动因和效果，可以更好地了解这一现象背后的原因和意义，为企业和投资者提供更好的参考和指导。
2. 正文2.1 中概股回归的动因1.监管政策的调整：随着中国监管政策的不断完善和加强，中概股回归成为了一个趋势。
中国政府加大了对海外上市公司的监管力度，要求其提供更多的信息披露，以确保投资者的权益受到有效保护。
2.投资者需求的增加：随着中国经济的快速发展和资本市场的不断深化，越来越多的投资者希望通过投资中概股来分享中国经济增长带来的机会。
浅析中概股回归路径
浅析中概股回归路径作者：殷彬峪彭梦婕来源：《经营管理者·上旬刊》2017年第08期摘要：2015年以来，在美上市的中概股掀起了一波私有化退市回归中国资本市场的浪潮。
国内高估值、政策引导以及中国股市回暖无疑是众多中概股选择回归本土的主要原因。
研究目前所有宣布回归以及完成回归的案例，不难发现，中概股回归呈现出了多种回归路径并存的这一趋势，本文总结归纳中概股回归的主要路径及其利弊，旨在为后续的回归公司提供经验及启示。
关键词：中概股回归回归路径海外首次公开募股（IPO）曾给中国企业家带来了无尽想象，然而中概股在美国的生存环境却并不如人意。
从2010年开始，美国专业做空机构的攻击、投资者的质疑、监管环境的不适应等原因促使中概股不得不主动或者被动的退出美国资本市场，寻求回归A股市场的方法。
2015年，暴风科技作为第一家拆除VIE结构，登陆A股市场的中概股公司，回归A股市场后连续涨停，吸引了越来越多的中概股公司回归A股市场。
随着分众传媒、巨人网络等公司的成功回归，无疑进一步提振了中概股回归大军的信心。
一、中概股回归A股原因分析2011年以来，多家中概股企业因被指责财务造假而惨遭停牌或退市，相关人员被控涉嫌欺诈罪。
同时，中资公司遭遇海外做空机构狙击的事件也屡屡发生，恒大、奇虎360、新东方、网秦等公司，都曾受到做空机构的攻击。
再者，中概股企业虽在海外上市，但市场、利润来源仍大量集中在国内，国外投资者若对中概股公司的国内业务不够了解，容易导致中概股的海外市场股价长期被低估。
究其原因，一方面，市场发展的成熟程度不一样，上市公司在新兴市场的估值一般会高于在成熟的市场；另一方面，投资者的偏好不一样，A股投资者更偏好短线投资。
至此，站在提升企业估值水平，为企业创造更大的投资吸引力的角度出发，回归A股市场也就自然成为多数中概股的目标任务之一。
此外，国内政策环境的持续宽松也与之有着密不可分的关系。
最近几年，国家逐步鼓励中概股企业回归A股市场，在政策上做出了明显的鼓励举措，为中概股回归A股市场创造了极佳的环境。
中概股回归 进退两难
中概股回归进退两难作者：暂无来源：《经济》 2015年第10期文/本刊记者苏红宇在国内和国际资本市场上，有这样一个群体——“中国概念股”。
它们一度带着淘金海外市场的豪情，冲出国门登陆西方资本市场，然而，几经搏击之后，终因一系列原因，纷纷从海外市场退市并欲扎堆回归国内A股市场。
上期，《经济》记者就多家企业“扎堆”拆VIE构架回国内资本市场的现象及原因作了调查。
本着搭乘国内牛市顺风车臆想的中概股，却不曾想接连遭遇了低迷股灾、IPO暂停，吃了闭门羹。
只差临门一脚，中概股企业在国内和国际资本市场间徘徊、等待，陷入进退维谷的两难境地。
回归触礁屋漏又逢夜雨2015年，国内资本市场变幻莫测，一轮A股牛市先在6月12日站上5178点，火热的市场让所有中概股为之疯狂，加上“妖股”暴风科技带动了拆VIE风潮，中概股企业纷纷放言回归，仅今年上半年就有累计22家中概股企业收到私有化要约。
在6月初，一度有专业人士预言：“在A股巨大估值诱惑下，2015年或将成为中概股回归之年，一批经历成熟资本市场洗礼的‘海归’将出现在A股市场，形成一个市值超过1万亿元的板块。
”然而好景不长，随着“6?26暴跌”股灾的开始，中国A股市场遭遇血雨腥风，股指连续暴跌，下跌速度之快超出了很多人的想象，三大股指全线跌入技术性熊市，沪指从大涨近150%冠绝全球的“牛市”转为“技术性熊市”仅用了11个交易日。
面对股灾，央行、证监会等先后出手，政府连发利好仍难挽“股市持续下行”的狂澜。
此次A股断崖式暴跌着实让期待回归的中概股企业措手不及。
世事难料，仅仅留给A股暴风后短暂的平静。
7月4日晚间，沪深交易所同时公布共计28家公司暂缓发行A股的公告。
对于IPO暂缓原因，仅留下一句“因近期市场波动较大”的说辞。
据悉，这是证监会史上第九次暂停IPO，距离此前的IPO重启不过短短7个月。
暂且不论暂停IPO能否救市，光是这个消息一出，那些与A股资本市场祸福相关的中概股回归企业、私有化未上市企业、排队IPO企业、已经上市申购的企业，都瞬间被A股这场突如其来的股灾席卷得遍体鳞伤，中概股回归A股计划看来只能暂时搁置，可谓命运多舛。
中概股回归的动因及路径研究
中概股回归的动因及路径研究
中美贸易战及美国对中概股审查的加强，导致了近年来中概股回归的热潮。
中概股回归指的是在海外上市的中国公司选择回归中国股市上市交易的现象。
这种现象的出现有着多重动因，如企业自身的战略需求、监管政策的调整等。
企业自身的战略需求是中概股回归的主要动因之一。
随着中国经济的快速发展和市场需求的不断变化，一些中国公司希望回归中国股市上市交易，以更好地抓住国内市场的机遇。
与在海外上市相比，回归中国股市能够更加贴近中国市场，与国内投资者更直接地进行沟通，更好地应对市场变化和风险。
回归中国股市还可以提升企业在国内市场的知名度和形象，有助于企业的品牌建设和市场竞争力的提升。
监管政策的调整也是中概股回归的重要动因之一。
近年来，中国证监会等监管机构相继出台了一系列政策，鼓励中概股回归中国股市。
这些政策主要包括简化退市程序、提高退市门槛、放宽回归条件等。
通过这些政策的调整，中国监管机构试图吸引中概股回归中国股市，以提升国内资本市场的竞争力和吸引力。
监管机构也希望通过回归中国股市，更好地监管和保护中国公司的利益，防范风险和避免信息不透明等问题。
中美贸易战及美国对中概股审查的加强也推动了中概股回归的进程。
中美贸易战对中国公司在美国的上市带来了不确定性和风险，让一些中国公司开始重新考虑回归中国股市上市交易。
与此美国对中概股的审查和监管加强，也给中国公司在美国上市带来了额外的压力和挑战。
一些中国公司为了规避这些风险，选择回归中国股市上市交易，以降低对美国市场的依赖。
中概股回归之路坎坷 欢聚时代成为被拦在新政外的第一只中概股
中概股回归之路坎坷欢聚时代成为被拦在新政外的第一
只中概股
是春华资本和光大资管，以及李学凌和雷军自己的渠道。
相当于三个总
包，再分别去外面募资。
但是，他们设计的产品利润空间非常有限。
对于投资
人来说，首先，12.5%的股份要被稀释掉，其次，前面说的20%的借款需要借给公司使用六年，年化利息只有6%。
另外，还要支付每年2%的管理费，盈利超
过8%的部分还要与募资方二八分成。
他进一步解释称，除去上述的层层成本之后，留给投资人的空间并不
大。
因此，在很长时间欢聚时代私有化没有太多声音。
北京艾美谷投资管理有限公司合伙人梁剑认为，通常看来，美股公司私
有化不成功，主要取决于买房团的意愿。
这个意愿主要受到公司未来发展计
划、市场环境、预期估值等多方面的影响。
回归暂时搁浅
事实上，当乐视网(58.770, 0.00, 0.00%)、暴风影音等TMT 概念股票给予高出美股数倍的估值时，那些决定私有化回归的中概股几乎成了唐僧肉，国内
投资机构也争相出资参与私有化进程，以期在国内上市后尝到头啖汤。
彭博数据显示，在美上市中概股预期市盈率平均为16 倍。
而根据央行的数据，深市A 股加权平均市盈率从上年末的53.3 倍降至41.7 倍。
在传闻证监会拟暂缓中概股公司国内上市后，中概股回归国内借壳
据悉，外汇局要求奇虎私有化财团提供信息证明换汇资金不涉及资本外
逃等违规行为，同时要求分批换汇汇出。
奇虎发言人刘力回应称，私有化进展
一切顺利，奇虎和外汇局在如何将资金汇出国外这一问题上存在分歧的说法完。
中概股掀起一股私有化退市热潮 “返乡”原因分析
中概股掀起一股私有化退市热潮“返乡”原因分析
这个6 月，在美上市的中概股掀起一股私有化的退市热潮。
华尔街投资者认为，中概股私有化，渴望回归国内资本市场的主因是国家政策扶持，看好中国股市的上涨前景以及渴望在中国资本市场融资。
中资企业，尤其是中小企业，或将更适合在中国A 股市场发展。
中概股私有化返乡原因
纽约证券交易所资深交易员斯蒂芬-吉尔福伊尔说，近来中国政府在政策方面对科技、
中国政府致力于研究解决特殊股权结构类创业企业在国内上市的制度性障碍，即将推出的注册制改革也将进一步为中概股回流本土市场发展扫清障碍。
美国格雷沃夫公司执行合伙人兼首席技术分析师马克-牛顿说，反观美国市场，不少中概股赴美上市遇到很多法律制度方面的障碍和瓶颈，这在一定程度上也倒逼中资企业回归本土市场。
此外，美国投资者对中国企业估值模型不了解，中概股与同类美国企业竞争，优势并不明显，中国企业在美国再融资能力偏弱，存在明显被低估的现象。
中小企业更适合在A 股发展
不少华尔街投资者表示，中国国内投资者对本国企业更加了解，中资企业，尤其是中小企业，回归A 股更容易获得较高估值，赢得投资者认可，利于企业长足发展。
第一，中小企业在A 股市场可以获得更高估值，提升企业再融资能力。
中概股回归的动因及效果分析一一以奇虎360为例
中概股回归的动因及效果分析一一以奇虎360为例随着中概股回归趋势的加大，越来越多的中国互联网公司选择回归中国市场，其中以奇虎360为例可以分析中概股回归的动因及效果。
动因：1. 政策环境的变化：随着中国互联网市场的快速发展，中国政府开始加强对互联网企业的监管，要求上市公司回归中国市场进行备案和审查。
这种政策环境的变化成为中概股回归的一个重要动因。
2. 风险和不确定性的增加：在海外上市的中概股面临着跨国监管、审查和诉讼等风险和不确定性。
与此国外投资者对中概股的投资需求也出现波动。
为了降低风险和不确定性，一些中概股选择回归中国市场。
3. 国内市场的发展机遇：中国互联网市场具有巨大的发展潜力，尤其是移动互联网和消费互联网领域。
中概股回归可以更好地抓住这些发展机遇，获取更多的市场份额和用户。
效果：1. 提升公司的估值和融资能力：回归中国市场后，中概股可以更好地融入国内资本市场，吸引更多国内投资者关注和资金支持。
这将有助于提升公司的估值和融资能力，为公司的发展提供更充足的资金支持。
2. 提高公司的治理和透明度：回归中国市场后，中概股需要符合中国证券监管机构的规定和要求，接受更严格的监管和审查。
这将推动公司加强治理和透明度，并提高公司的财务报告的可信度，提升公司的信誉。
3. 提升公司的品牌价值和市场地位：回归中国市场后，中概股可以更好地融入国内市场，与国内竞争对手展开竞争。
这将有助于提升公司的品牌价值和市场地位，增加公司的市场份额和用户粘性。
4. 优化公司的资本结构和股权分配：回归中国市场后，中概股可以更好地优化公司的资本结构和股权分配，提高股东权益和公司整体的价值。
这对于公司的长期发展具有积极的影响。
中概股回归的动因主要是由政策环境的变化、风险和不确定性的增加以及国内市场的发展机遇等因素导致的。
中概股回归后的效果包括提升公司的估值和融资能力、提高公司的治理和透明度、提升公司的品牌价值和市场地位，以及优化公司的资本结构和股权分配等。
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观点：中概股回归就是“还乡团”扫荡？
中概股要回归A股是时下的热门概念。
一方面，在美国股市里，长期得不到待见的中国概念股，因为要私有化要约收购，必然会有溢价，从而让持有人获取无风险套利机会；另一方面，大洋彼岸，中国股市中的一些所谓壳资源早就炒翻了天，甚至有人已经归纳出壳资源必备的基本条件，比如股本大小、股权结构、负债情况等，一个所谓的净壳价格，早已是鸡犬升天，纵然连年亏损，也挡不住赌性十足的股民蜂拥而至，股价动辄以数倍翻番计。
当然，人都是趋利的，这一点也不奇怪。
你看，一个早就过了气的巨人网络，在美国上市多年，第一波钱圈完以后，股价沉寂许久，突然在美国退市，回到中国，则身价倍增；
而壳公司世纪游轮上市多年，股价平平，业绩更是每况愈下，但是一旦里应外合，成为寄居的标的物，便“涨价于薛卞之门”，股价从20多元直奔200多元，上涨近十倍。
史玉柱以不到30元的增发价发出的4亿多股，也打滚翻了好几倍。
这样的买卖为什么不做呢？而另一家过了气的中概股分众传媒，同样复制了这样的暴富神话。
但是，似乎好事多磨。
5月6日，突然传出证监会要暂缓中概股回国借壳，于是美国市场上一众知名公司股价大跌，360、欢聚时代、汽车之家、当当、陌陌、人人、聚美优品等中概股股价纷纷跳水。
尤其是陌陌，盘中股价跳水超过15%，每股股价跌2.48美元，收盘报15.57美元，当日跌幅达5.41%。
而同日，沪指在早盘轻吻3000点后，就一路跳水，大跌近3%，逼近了2900点，创了近日收盘新低。
这两种大跌不知是否有内在的必然联系，不敢妄言。
但是我们首先要认清中概股回归的真正的嘴脸，这样才更有利于我们对当前国内股市性质的判断。
说白了，中概股的回归，不过就是又一次还乡团的回乡大扫荡行动，目的就是对国内早已是血迹斑斑的股民财富的又一次疯狂掠夺。
其实这个道理很简单。
中概股当年之所以选择远赴美国上市，一方面是纳斯达克相对优良的机制建设，只要有人愿意买账，就尽可以发行，也可以圈一笔钱。
但是正因其制度安排比较科学，你圈一笔钱后，如果达不到要求，那再想不断到市场上去抽血，是万万不可能的。
再加上为了支撑股价，中国公司往往把在国内那一套乱七八糟的做法全数拿出来，无所不用其极，粉饰报表，虚增利润，调控数字，种种行为更增加了人们对中概股的不信任，于是专门有了一批做空中概股的“反动”势力，他们疯狂叫嚣中国概念股“就是为了使人相信其谎言而编造的一切谎言”。
在这种情况下，这些股票自然落不到好，长期价格上不去，自然得不到发横财的机会。
不料，风云突变。
国内于2012年推出了创业板，当时就有学者认为，创业板带来的不一定
是对创新创造的扶持，而可能带来的又是一场疯狂炒作的灾难。
果不其然，创业板上市后，一路暴涨，一些既无业绩也无科技含量的所谓新兴高成长公司纷纷出笼，做家校通的、做寻呼机生意的股价都可以炒上几百元，甚至超过了高高在上的老大哥贵州茅台。
这个游戏到了暴风科技，从9元多涨到300多元时，达到登峰造极的程度，这也是造成2015年大股灾的重要原因之一。
你说这放到谁身上，谁心里能平衡？大洋彼岸的中概股老大哥们当然坐不住了。
这些什么狗屁科技公司，都可以这样玩，都可以一夜暴富成这种状态，就好像乐视网这个上市前压根就没人听说的视频公司，市值早就超过土豆番茄什么的，当然大家要闹起来了。
不趁此机会赶快回乡扫荡圈钱更待何时？中国有句老话叫机不可失，失不再来，谁让咱老家钱多人傻呢，不圈白不圈啊。
所以，不管网红李大霄再怎么表演，任泽平先生突然诡异地高调唱多，不管他们列举出多少看多的理由，只有一个危险的字，而且只要这一个危险的字摆在前面，大家就要小心了，那就是--“贵”。
因为股价太贵了，买得下手吗？只要这个贵字还在，大股东就有赶快套现圈钱走人的无穷动力，中概股的那帮富得流油的家伙们，就有回乡再扫荡一圈财富的无穷动力。
这不，有新闻说，大股东们、产业资本们，又掀起了新一轮的减持潮，向着广大股民的口袋，又一次奋力地掏了进去。
更加诡异的是，证监会暂缓中概股回归，本来应该是防止这些早已赚得盆满钵溢的家伙们再来圈钱套现，把这些还乡团回乡扫荡的脚步放慢一些，本来应该是天大的利好，不料，沪深股市却放量大跌，似乎把这视为了一个利空。
不过也好，让暴风雨来得更猛烈些吧！
如果暴风科技等等一干暴发户已然没有了套现空间，也许中国股市才有希望。
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财经日历：。