国际直接投资与间接投资(ppt 89页)
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国际直接投资与直接投资89页PPT
40、人类法律，事物有规律，这是不 容忽视 的。— —爱献 生
31、只有永远躺在泥坑里的人，才不会再掉进坑里。——黑格尔 32、希望的灯一旦熄灭，生活刹那间变成了一片黑暗。——普列姆昌德 33、希望是人生的乳母。——科策布 34、形成天才的决定因素应该是勤奋。——郭沫若 35、学到很多东西的诀窍，就是一下子不要学很多。——洛克
国际直接投资与直接投资
36、如果我们国家的法律中只有某种 神灵， 而不是 殚精竭 虑将神 灵揉进 宪法， 总体上 来说， 法律就 会更好 。—— 马克·吐 温 37、纲纪废弃之日，便是暴政兴起之 时。— —威·皮 物特
38、若是没有公众舆论的支持，法律 是丝毫 没有力 量的。 ——菲 力普斯Байду номын сангаас39、一个判例造出另一个判例，它们 迅速累 聚，进 而变成 法律。 ——朱 尼厄斯
四国际间接投资.ppt
▪ 证券发行市场由发行人、认购人和中间人组成。
▪ 证券发行的具体方式有两种：一种是在证券公司等 金融机构的协助下由筹资企业自行发行；另一种是 由投资银行等承购商承购，然后由承购商通过各种 渠道再分销给社会各阶层的销售者进行销售。当新 证券发行完毕后，该新证际证券流通市场
4
二、证券投资的特征
▪ （一）投资的收益性
• 固定收益 • 变动收益 • 选择收益
▪ （二）投资行为的风险性
• 汇率风险 • 经营风险 • 购买力风险 • 市场风险
5
二、证券投资的特征
▪ （一）投资的收益性 ▪ （二）投资行为的风险性 ▪ （三）价格的波动性 ▪ （四）流通中的变现性 ▪ （五）投资者的多样性：
第四章 国际间接投资
▪ 引子
▪ 国际间接投资（International indirect investment）又被称为国际证券投资，是指 以资本增值为目的，以取得利息或股息等为 形式，以被投资国的公司股票、公司债券、 政府债券、投资基金、衍生证券等为投资对 象的跨国投资活动。
▪ 国际间接投资的主要形式是证券投资。按其 投资对象的不同，我们把国际间接投资分为 国际股票投资、国际债券投资和国际投资基 金三种形式。
▪ 最早的证券交易所是17世纪创设的荷兰阿姆 斯特丹证券交易所。
9
（二）国际证券发行市场和流通市场
▪ 1.国际证券发行市场 ▪ 2.国际证券流通市场
10
1.国际证券发行市场
▪ 国际证券发行市场是指企业、政府或机构将向社会 公众招募或发售新证券的场所或渠道。由于发行市 场卖出的是新印发并第一次出售的证券，所以称为 “初级市场”或“第一市场”。
▪ 证券是用以表明各类财产所有权或债权的凭 证或证书的统称.
▪ 证券发行的具体方式有两种：一种是在证券公司等 金融机构的协助下由筹资企业自行发行；另一种是 由投资银行等承购商承购，然后由承购商通过各种 渠道再分销给社会各阶层的销售者进行销售。当新 证券发行完毕后，该新证际证券流通市场
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二、证券投资的特征
▪ （一）投资的收益性
• 固定收益 • 变动收益 • 选择收益
▪ （二）投资行为的风险性
• 汇率风险 • 经营风险 • 购买力风险 • 市场风险
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二、证券投资的特征
▪ （一）投资的收益性 ▪ （二）投资行为的风险性 ▪ （三）价格的波动性 ▪ （四）流通中的变现性 ▪ （五）投资者的多样性：
第四章 国际间接投资
▪ 引子
▪ 国际间接投资（International indirect investment）又被称为国际证券投资，是指 以资本增值为目的，以取得利息或股息等为 形式，以被投资国的公司股票、公司债券、 政府债券、投资基金、衍生证券等为投资对 象的跨国投资活动。
▪ 国际间接投资的主要形式是证券投资。按其 投资对象的不同，我们把国际间接投资分为 国际股票投资、国际债券投资和国际投资基 金三种形式。
▪ 最早的证券交易所是17世纪创设的荷兰阿姆 斯特丹证券交易所。
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（二）国际证券发行市场和流通市场
▪ 1.国际证券发行市场 ▪ 2.国际证券流通市场
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1.国际证券发行市场
▪ 国际证券发行市场是指企业、政府或机构将向社会 公众招募或发售新证券的场所或渠道。由于发行市 场卖出的是新印发并第一次出售的证券，所以称为 “初级市场”或“第一市场”。
▪ 证券是用以表明各类财产所有权或债权的凭 证或证书的统称.
国际直接投资与间接投资(1).ppt
国际独资经营企业的经营优势
• 受政府控制较少 • 企业经营管理具有特别的灵活性 • 税负较轻,只需缴纳一次所得税 • 容易保守业务秘密 • 竞争性和进取性较强
国际独资经营企业的劣势
• 风险大,安全感弱 • 企业规模有限 • 企业的存在期限较为有限
国际独资经营企业的具体形式
• 国外分公司 • 国外子公司 • 国际避税地（子）公司
• 劣势 – 设立子公司的手续复杂，费用也较高，产品进入 东道国市场的竞争相当激烈
子公司收益分配流程
子公司税前利润 子公司税后利润 子公司收益汇出量 母公司应收收益 货币兑换 母公司实收收益
所得税 利润留存 预提税
分公司 (Branch )
• 总公司在国外的派出机构，不是独立的经济实体， 只是以总公司的名义受总公司的委托进行业务活动
• 绿地投资的形式 – 以全部股权参与，即独资企业 – 部分股权参与，即合资企业 – 非股权形式参与
绿地投资方式
• 国际独资企业——全部股权参与方式 • 国际合资经营方式——部分股权参与下的运营
方式
国际独资经营企业
• 根据有关法律规定在东道国境内设立的全 部资本由国外投资者出具，并独立经营的 一种国际直接投资方式
国外基地公司(国际避税地公司)
• 国际避税 – 跨国纳税人利用各国税法内容的差异,采取 变更经营地点或经营方式等各种合法形式和 手段以谋求最大限度地减轻国际纳税负担的 行为 – 设立避税公司和利用转移价格是国际避税的 发展趋势
• 避税地:无税或低税的国家或地区
国际避税地公司
• 避税地公司 –跨国公司为了逃避税收和资金调拨方面的限制， 在避税地设立的代表母公司控制其他子公司的组织 形式
跨国公司对外投资的法律形式选择
国际间接投资ppt课件
Continue…
（3）欧洲债券的种类
固定利率债券（Straight Bonds） 浮动利率债券（ Floating Rate Notes） 可转换债券（ Convertible Bonds ） 与另一种货币挂钩的债券（ Currency Linked Bond ） 分期付款或延期付款债券 混合利率债券； 跳至
四、影响国际间接投资的因素
第二节 国际债券
一、概念 国际债券是指某国政府或企业在其国境以外发行的债券。
二、国际债券的特点
同国内债券相比，国际债券具有下述特点： 1．资金来源的广泛性 2．计价货币的通用性 3．发行规模的巨额性 4．汇率变化的风险性 5．国家主权的保障性
Continue…
发行私募债券的原因一般是： 发行条件达不到公开发行的要求； 发行体不愿意公开信息； 回避管制；
第 三 节 国 际 股 票
一、国际股票的概念、特点及分类 1、概念：国际股票是指世界各大公司为筹集资金，按有关规定，在国际金融市场上发行和参加交易的股票。 股票收益有： 收入收益（股息、红利） 资本收益（股票价格指数变动，买进卖出得到的差价）（投机收益）
2004.12.15 中国国际航空同时在香港和伦敦上市，首开一本招股说明书在两地上市的先河 2004年 平安保险在港上市成为中国金融集团海外上市第一股 2004年赴新加坡上市中国企业大大增加，达到31家 2005年中国企业海外IPO达70家，但筹资额达212.3亿美元 2005年最美元的第一个中国概念股
（一）中国企业境外上市的历程
1、第一次浪潮（1992～1993） 1993 国务院批准首批9家企业境外上市 1993.6.29 青岛啤酒在港挂牌上市，掀开了中国企业境外上市的序幕，上海石化、马钢、仪征化纤等8家企业陆续在港上市，同时还以ADR形式在美国纽约证券交易所上市 华晨汽车、中策、正大易初摩托等通过海外注册，收购国内资产等方式在美国上市
（3）欧洲债券的种类
固定利率债券（Straight Bonds） 浮动利率债券（ Floating Rate Notes） 可转换债券（ Convertible Bonds ） 与另一种货币挂钩的债券（ Currency Linked Bond ） 分期付款或延期付款债券 混合利率债券； 跳至
四、影响国际间接投资的因素
第二节 国际债券
一、概念 国际债券是指某国政府或企业在其国境以外发行的债券。
二、国际债券的特点
同国内债券相比，国际债券具有下述特点： 1．资金来源的广泛性 2．计价货币的通用性 3．发行规模的巨额性 4．汇率变化的风险性 5．国家主权的保障性
Continue…
发行私募债券的原因一般是： 发行条件达不到公开发行的要求； 发行体不愿意公开信息； 回避管制；
第 三 节 国 际 股 票
一、国际股票的概念、特点及分类 1、概念：国际股票是指世界各大公司为筹集资金，按有关规定，在国际金融市场上发行和参加交易的股票。 股票收益有： 收入收益（股息、红利） 资本收益（股票价格指数变动，买进卖出得到的差价）（投机收益）
2004.12.15 中国国际航空同时在香港和伦敦上市，首开一本招股说明书在两地上市的先河 2004年 平安保险在港上市成为中国金融集团海外上市第一股 2004年赴新加坡上市中国企业大大增加，达到31家 2005年中国企业海外IPO达70家，但筹资额达212.3亿美元 2005年最美元的第一个中国概念股
（一）中国企业境外上市的历程
1、第一次浪潮（1992～1993） 1993 国务院批准首批9家企业境外上市 1993.6.29 青岛啤酒在港挂牌上市，掀开了中国企业境外上市的序幕，上海石化、马钢、仪征化纤等8家企业陆续在港上市，同时还以ADR形式在美国纽约证券交易所上市 华晨汽车、中策、正大易初摩托等通过海外注册，收购国内资产等方式在美国上市
国际直接投资
（5）在投入资本的选择方面有较大的自由。 （6）独享企业机密和垄断优势，减少扩散的不利影响。 （7）免除共同投资者之间的摩擦及管理中的难题，避免与 当地投资者的冲突。
（8）独享经营成果，尤其是当投资者具有垄断利润时更是 如此。
（9）母公司可以独自享有税收优惠方面的利益。
（三）国际独资企业的 不利因素
一、国际直接投资的概念
国际直接投资：是指一国投资者将资本用于他国生产 或者经营，并掌握经营控制权的投资行为。 它有三种表现形式： （1）投资者在东道国境内单独出资或者与其它投资者 共同投资创建新的企业； （2）投资者增加投资扩展自己在境外的原有企业； （3）投资者收购或者兼并东道国的现成企业。
二、国际直接投资的特征
2．分管合资企业
分管合资企业：投资各方都能积极参与企业经营管理。董 事会的作用增大。部门经理既要向合资企业的上一级管理 部门负责，同时也向各自的母公司负责。合资企业的总经 理则向董事会负责，而不是向任何一方的母公司负责。
3．独立合资企业
独立合资企业：具有更多经营权和管理自主权的合资企业。 董事会对企业的决策和经营起着主导作用。
（1）更容易受到东道国政策和法律的限制。 （2）对资本的要求较高，有较高的经营风险。 （3）企业设立的具体事宜和项目工程的营建都需要企业 自行办理，对新进入一个国家的企业尤其不方便。 （4）不容易克服东道国社会和文化环境的差异。
（四）境外分公司和 境外子公司
1．境外分公司：是指一家公司为了扩大生产规模和经 营范围在东道国依法设立的，并在组织和资产是上构成 母公司一个不可分割部分的境外企业。
（6）能够扩大企业的现有生产规模，迅速了解和满足境外 市场的需求变化。
（四）国际合资企业的 利弊分析之二
（8）独享经营成果，尤其是当投资者具有垄断利润时更是 如此。
（9）母公司可以独自享有税收优惠方面的利益。
（三）国际独资企业的 不利因素
一、国际直接投资的概念
国际直接投资：是指一国投资者将资本用于他国生产 或者经营，并掌握经营控制权的投资行为。 它有三种表现形式： （1）投资者在东道国境内单独出资或者与其它投资者 共同投资创建新的企业； （2）投资者增加投资扩展自己在境外的原有企业； （3）投资者收购或者兼并东道国的现成企业。
二、国际直接投资的特征
2．分管合资企业
分管合资企业：投资各方都能积极参与企业经营管理。董 事会的作用增大。部门经理既要向合资企业的上一级管理 部门负责，同时也向各自的母公司负责。合资企业的总经 理则向董事会负责，而不是向任何一方的母公司负责。
3．独立合资企业
独立合资企业：具有更多经营权和管理自主权的合资企业。 董事会对企业的决策和经营起着主导作用。
（1）更容易受到东道国政策和法律的限制。 （2）对资本的要求较高，有较高的经营风险。 （3）企业设立的具体事宜和项目工程的营建都需要企业 自行办理，对新进入一个国家的企业尤其不方便。 （4）不容易克服东道国社会和文化环境的差异。
（四）境外分公司和 境外子公司
1．境外分公司：是指一家公司为了扩大生产规模和经 营范围在东道国依法设立的，并在组织和资产是上构成 母公司一个不可分割部分的境外企业。
（6）能够扩大企业的现有生产规模，迅速了解和满足境外 市场的需求变化。
（四）国际合资企业的 利弊分析之二
《国际间接投资》PPT课件
第四章 国际间接投资
第一节 国际间接投资概述
第二节 国际股票投资
第三节 国际债券投资
第四节 国际基金投资
精选PPT
1
第一节 国际间接投资概述
一、国际间接投资的涵义 P60 二、国际间接投资的特点 三、国际证券投资的特点
精选PPT
2
一、国际间接投资的涵义P60
国际直接投资：是指一国的投资者（自然人或 法人）跨国境投入资本或其他生产要素（为媒 介），以获取或控制相应的企业经营管理权(有 效控制权)为核心，以取得利润为目的的投资活 动。
• 1992年中国开始向境外发行股票，2月，第一支B股 （上海真空电子器件股份有限公司B股）在上海证 券交易所挂牌交易。
• 1996年12月，股票交易实行涨跌停制度（即指涨跌 幅一旦超过前日收市价的10％，该股票将于当天停 止交易）。
• 中国股市的弊病并不在于股权分置的问题，而在于
中国股市缺乏诚信，以及监管不得力造成上市公司
国际间接投资：只是单纯的货币或者是资本的转移。
精选PPT
5
二、国际间接投资的特点？
• 1、风险小 • 2、流动性大 • 3、不参与管理
精选PPT
6
三、国际证券投资
资国 际 间 接 投
国际信贷 国际证券投资
股票投资 债券投资
精选PPT
7
什么叫证券？
（1）广义的有价证券指信用证件（或财产所有权的 凭证）。它包括： • 商品证券为证明有领取商品权利的证券，如提单等； • 货币证券是对货币享有请求权的证券，如本票、汇 票、支票等； • 资本证券则是能按期从发行者领取收益的权益性证 券，如股票和债券； • 此外，土地所有权证书等则属于其他证券。 （2）狭义的有价证券专指证券市场上发行和流通的 证券，主要包括股票和债券两大类的资本证券；通 常意义上的证券一般指狭义的有价证券。
第一节 国际间接投资概述
第二节 国际股票投资
第三节 国际债券投资
第四节 国际基金投资
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1
第一节 国际间接投资概述
一、国际间接投资的涵义 P60 二、国际间接投资的特点 三、国际证券投资的特点
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一、国际间接投资的涵义P60
国际直接投资：是指一国的投资者（自然人或 法人）跨国境投入资本或其他生产要素（为媒 介），以获取或控制相应的企业经营管理权(有 效控制权)为核心，以取得利润为目的的投资活 动。
• 1992年中国开始向境外发行股票，2月，第一支B股 （上海真空电子器件股份有限公司B股）在上海证 券交易所挂牌交易。
• 1996年12月，股票交易实行涨跌停制度（即指涨跌 幅一旦超过前日收市价的10％，该股票将于当天停 止交易）。
• 中国股市的弊病并不在于股权分置的问题，而在于
中国股市缺乏诚信，以及监管不得力造成上市公司
国际间接投资：只是单纯的货币或者是资本的转移。
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二、国际间接投资的特点？
• 1、风险小 • 2、流动性大 • 3、不参与管理
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三、国际证券投资
资国 际 间 接 投
国际信贷 国际证券投资
股票投资 债券投资
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7
什么叫证券？
（1）广义的有价证券指信用证件（或财产所有权的 凭证）。它包括： • 商品证券为证明有领取商品权利的证券，如提单等； • 货币证券是对货币享有请求权的证券，如本票、汇 票、支票等； • 资本证券则是能按期从发行者领取收益的权益性证 券，如股票和债券； • 此外，土地所有权证书等则属于其他证券。 （2）狭义的有价证券专指证券市场上发行和流通的 证券，主要包括股票和债券两大类的资本证券；通 常意义上的证券一般指狭义的有价证券。
国际直接投资与间接投资PPT参考课件
• 母公司的类型 – 纯控股公司(Pure Holding Company ) • 只掌握股权或其他有价证券，自己不再从事别 的业务活动，而且也不参与被它控制的其他公 司的经营管理 – 混合控股公司：既从事参股和控股活动，也经营 工商业
2021/3/10
授课：XXX
9
子公司 (Subsidiary )
份）、与其他公司合并或变卖资产的方式回收投 资
• 劣势 – 设立子公司的手续复杂，费用也较高，产品进入 东道国市场的竞争相当激烈
2021/3/10
授课：XXX
11
分公司 (Branch )
• 总公司在国外的派出机构，不是独立的经济实体， 只是以总公司的名义受总公司的委托进行业务活动
– 总公司不可分割的一部分
2021/3/10
授课：XXX
6
国际独资经营企业的具体形式
• 国外分公司 • 国外子公司 • 国际避税地（子）公司
2021/3/10
授课：XXX
7
跨国公司的法律组织结构
• 母公司 • 子公司 • 分公司 • 避税地公司
2021/3/10
授课：XXX
8
母公司 (Parent Company )
• 拥有其他公司的股份，从而控制其经营活动，使其 成为自己的附属公司的公司。 – 本国政府注册的法人团体
• 避税地国家和地区：巴哈马、百慕大、开曼群岛、瑞 士、巴拿马、哥斯达黎加、牙买加、香港
2021/3/10
授课：XXX
16
国际避税港的四种类型
• 国际避税港的四种类型 – 完全免除所得税财产税（开曼群岛、百慕大、 巴哈马等）、 – 仅实行地域税收管辖权，外来收入完全免税 （瑞士、香港等） – 所得税率较低的国家地区 – 对外国投资者实施特别优惠税率的国家地区
2021/3/10
授课：XXX
9
子公司 (Subsidiary )
份）、与其他公司合并或变卖资产的方式回收投 资
• 劣势 – 设立子公司的手续复杂，费用也较高，产品进入 东道国市场的竞争相当激烈
2021/3/10
授课：XXX
11
分公司 (Branch )
• 总公司在国外的派出机构，不是独立的经济实体， 只是以总公司的名义受总公司的委托进行业务活动
– 总公司不可分割的一部分
2021/3/10
授课：XXX
6
国际独资经营企业的具体形式
• 国外分公司 • 国外子公司 • 国际避税地（子）公司
2021/3/10
授课：XXX
7
跨国公司的法律组织结构
• 母公司 • 子公司 • 分公司 • 避税地公司
2021/3/10
授课：XXX
8
母公司 (Parent Company )
• 拥有其他公司的股份，从而控制其经营活动，使其 成为自己的附属公司的公司。 – 本国政府注册的法人团体
• 避税地国家和地区：巴哈马、百慕大、开曼群岛、瑞 士、巴拿马、哥斯达黎加、牙买加、香港
2021/3/10
授课：XXX
16
国际避税港的四种类型
• 国际避税港的四种类型 – 完全免除所得税财产税（开曼群岛、百慕大、 巴哈马等）、 – 仅实行地域税收管辖权，外来收入完全免税 （瑞士、香港等） – 所得税率较低的国家地区 – 对外国投资者实施特别优惠税率的国家地区
国际投资法PPT课件
企业形式。
第10页/共59页
• （二）特征 • 1、外国投资者与东道国投资者共同投资、共同举办。 • 2、外国投资者与东道国投资者共同经营、共同管理。 • 3、外国投资者与东道国投资者共担风险、共负盈亏。
第11页/共59页
• （三）合营企业的法律性质
•
英美法系国家：合伙，类推适用关于合伙的规定。
第50页/共59页
• （3）违约险：东道国政府不履行或违反其与投资者之间订立的合同，并且，投资者无 法通过东道国的司法或仲裁程序予以解决的，由此给投资者造成损失的风险。
•
“拒绝司法” 表现为3种情况：
•
①投资者无法求助于东道国的司法或仲裁机关对违约的赔偿做出裁决。
•
法律地位：
•
具有独立法律人格的国际组织。
•
组织机构：
•
①理事会：最高权力机构；
•
②董事会：
•
③总裁：
第47页/共59页
• （二）MIGA业务范围
•
１、担保业务（以担保业务为主）
•
２、非担保业务。包括：向会员国提供技术咨询和援助，以改善其投资环境；
传播发展中国家会员国投资机会的信息，促进外资流向发展中国家等。
第25页/共59页
• （二）主要当事人
•
1、项目所在国政府——特许协议的一方当事人。
•
2、项目公司——为建设、经营和管理特定的基础设施项目，而专门设立的公
司。
•
3、其他当事人。
•
如贷款人、建筑公司、营运商
第26页/共59页
•
（三）合同安排
•
1、特许协议
•
特许协议是一个国家或政府与作为投资者的自然人或法人签订的，约定在一定
国际投资学第二篇 国际直接投资与间接投资
M&A(mergers and acquisition):翻译成兼并和收购。收购（acquisition）有两种：资产 收购 （Asset Acquisition）和股份收购 （Stock Acquisition）。
跨国并购类型
1）按购并双方所处的行业关系 横向购并：并构与被并构公司处于同一行业，产品 处于 同一市场。 纵向购并：被购并公司的产品处在购并公司的上游或下 游，是前后工序，或生产与销售关系。 混合购并：购并与被购并公司分处于不同的产业部门， 不同的市场，且这些部门之间没有特别的联 系。
2）两种方式的选择所考虑的因素 一是注册程序 二是所得税因素 三是东道国法律因素 四是注册费用
二、国际合资经营方式
1、国际合资经营方式的特点 1）合资方至少来自两个或两个以上的国家 2）共同出资组建公司实体并取得法人地位 3）共同经营，按所占股份分享利润，分担亏损
2004世界投资报告
2003年接受外商直接投资最多的国家和地区
单位:10亿美圆
2003年对外直接投资最多的国家和地区
单位:10亿美圆
国家/地区 卢森堡
2002年 117
2003年 87.6
国家/地区 美国 卢森堡 法国
2002年 115 126 49.4
2003年 152 96 57.3
中国
法国 美国 比利时 西班牙 爱尔兰 荷兰
第二篇 国际直接投资与间接投资
第三章 国际直接投资
第一节 国际直接投资概述
一、国际直接投资(International Direct Investment) 也称为外国直接投资(Foreign Direct Investment, FDI)，
目前国际投资中最重要的一种形式。
国际直接投资与跨国公司PPT课件
❖ 这种投资成功的核心是投资者拥有垄断优势，
最重要的是技术优势。
20.04.2020
.
12
◎对垄断优势理论的简评：
❖ 首开国际对外直接投资理论的先河，从过去 侧重国际资本流动的宏观角度转到厂商行为 及市场结构运行的微观角度
❖ 垄断优势论只解释了企业进行海外直接投资 的原因，但对企业为何不采取商品直接出口 ，或转让特许证的方式到海外扩展，没有作 出解释
际
生
内部化理论
产
厂商理论
内部化优势
综
合
要素禀赋理论 国际贸易理论
区位优势
理
论
20.04.2020
.
31
㈡ 国际生产综合理论是所有权优势、内部化 优势和区位优势分析的有机结合
❖ 所有权优势(Ownership Specific Advantage)—O
体现在可以增加企业收益的资产上，指的是其拥有比其 他国外企业更明显的资本、规模、技术等方面的优势， 更强调知识产权的优势
国际间接投资（International Indirect Investment）
❖又称证券投资或债权投资，不寻求控制权为目的， 投
20.04.2020 资人仅关心投资的报酬. （如股息、债息和利息）
4
本章结构
一．企业优势、交易成本及内部化
❖ 垄断优势的获得和实现 ❖ 市场交易内部化
二．国际生产的方式选择
③ 对外直接投资
❖ 通过FDI到国外设立分支机构，当地生产就地销售
20.04.2020
.
18
◎跨国公司为什么往往选择FDI而不是前 两种方式进入国外市场？
❖ 跨国公司为什么不选择出口的方式进入国 外市场？
国际投资学PPT课件
.
2
一、国际直接投资的特点
1、国际直接投资的类型 按不同的角度，将国际直接投资划分成各种类型。 （1）按是否创办新企业来划分，可分为两种，即 创办新企业和控制外国企业股权。 创办新企业指投资者直接到国外进行投资，创
办企业或分支机构，从事生产和经营活动。创办 新企业具体包括三种，一是开办新厂矿或设立分 支机构、附属机构、子公司；二是同东道国或第 三国联合创办合资企业；三是收买外国现有企业 或公司。
2020/12/30
.
4
（2）按母子公司之间的关联度来划分， 可分为三种，即横向型国际直接投资、垂 直型国际直接投资和混合型国际直接投资。 横向型国际直接投资，又称水平型国际直 接投资，是指一企业到国外投资，建立与 国内生产和经营方向一致的子公司或附属 机构，同时这种国外分支机构或子公司能 够独立地完成产品的全部生产与销售过程。 它一般适用于机器制造业和食品加工业。
2020/12/30
.
3
控制外国企业股权是指购买外国企业股票 并达到一定比例，从而拥有对该外国企业 进行控制的股权。目前在国际上对控股率 到底多少才算直接投资无统一标准。按国 际货币基金组织的定义，只要拥有25%的 股权，即视为直接投资。按美国规定，凡 拥有外国企业股权达10%以上者均属直接 投资。
方法，生产出竞争力强的产品。再加上东道国廉 价的劳动力和其它优惠政策，使独资企业获得较 高的利润。
2020/12/30
.
11
从外商角度看，弊也有两方面：其一是没有中方 协助，创业初期很困难；其二是投资的领域受限
制较多。
对东道国来讲，外商独资企业的存在也对其有利
有弊。
对东道的利在于：
其一，既能吸引外资，又不承担经营风险，而
国际间接投资案例分析ppt
汇报人：XXX
汇报时间：XXX
。一个小时后，我们的雪人总算堆好了，非常的壮丽可
爱。然后开始打雪仗，我们先分成了两队，然后去准备
“弹药”，我的工作是专门看有没有同伴在制造伪劣 “弹药”，以免发生危险。5分钟后，我们开战了，我 带领我们队的悍将从正中央进攻，那些扔的不准的人从
后路偷袭。扔到谁就算谁输。我一扔，扔到了乔木的头 上，他只能被淘汰下去。我队的人被淘汰了3个，就剩 下我和2个同伴了，后我们3个终于把对方打败了！天色
国际间接投资案例分析ppt
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，我的穿戴简直成了一个大胖子。虽然我穿得那么多那
么厚，可是，那风还是一股劲地往我的身子里面钻。初
下雪时，往往雪片并不大，也不太密，如柳絮随风轻飘，
随着风越吹越猛，雪越下越密，雪花也越来越大，像织
2 0 成的一面白,又像连绵不断的帏幕，往地上直落。雪，
盖满了屋顶，马路，压断了树枝，隐没了种种物体的外 表，阻塞了道路与交通，漫天飞舞的雪片，使天地溶成
1、理财是理一生的财，不是解决燃眉之急的金钱问题而已。而是一个可持 续循环的过程。
2、理财是现金流量管理，每一个人一出生就需要用钱（现金流出）、也需 要赚钱来产生现金流入。因此不管是否有钱，每一个人都需要理财。
3、理财也涵盖了风险管理。因为未来的更多流量具有不确定性，包括人身 风险、财产风险与市场风险，都会影响到现金流入（收入中断风险）或现金 流出（费用递增风险）。
请为张先生夫妇设计一个子女教育规划方案。
（参考汇率：1澳元=6.15元人民币）
理财分析
片片晶莹如玉，洁白无瑕，向天上的仙女洒下的玉叶、 银花，又像天宫派来的白色天使，是那样的美丽，无私 的把大地装扮成童话中的白色王国。雪花的形状千姿百 态，约有两万多种。他们有的像六角形一般的瑰丽，有 的像顽皮的小精灵，只往你的头发里、衣领里钻。而雪 粒在地上欢跳，好像在炫耀自己：“我有多漂亮呀！” 白茫茫的天，白茫茫
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（共同经营）
共同分担企业的全部风险； 除去分享纯收益外，合伙者均不得再从合资企业
分公司和子公司税收比较
❖ 某国税法规定，分公司的利润所得税是51%， 而子公司的所得税率是46%。但是当子公司 把它的税后利润会出去的时候，还要缴纳 30%的利润汇出税。分别计算子公司和分公 司的纳税额。
计算
❖ 子公司：46%+30%（1-46%）=62.2%
❖ 分公司：51% ❖ 子公司比分公司多：62.2%-51%=11.2% ❖ 如果双方签订了避免双重征税的协定，利润汇
管辖权
对总公司在纳税上具有一定的优惠（对来自国外分公 司的所得或亏损并入总公司的盈亏；对外国分公司汇 出的利润一般不作为红利而缴利润汇出税）
分公司 (Branch )
❖ 劣势： 总公司要对分公司的债务承担无限连带责任 分公司在国外完全是作为外国企业而从事经营活 动的，影响面就比较小，开展业务比较困难 分公司终止或撤离所在国时，只能出售其资产， 而不能出售其股票（股份），也不能采取与其它 公司合并的方式 东道国对分公司的法律保护措施较弱
国际独资经营企业的经营优势
❖ 受政府控制较少 ❖ 企业经营管理具有特别的灵活性 ❖ 税负较轻,只需缴纳一次所得税 ❖ 容易保守业务秘密 ❖ 竞争性和进取性较强
国际独资经营企业的劣势
❖ 风险大,安全感弱 ❖ 企业规模有限 ❖ 企业的存在期限较为有限
国际独资经营企业的具体形式
❖ 国外分公司 ❖ 国外子公司 ❖ 国际避税地（子）公司
子公司 (Subsidiary )
❖ 优势 在税收方面，多数国家的税法规定，只有当子公 司的利润实际上汇回到母公司的时候，才在母公 司的所属国纳税 可以在其所在国获得股权式投资的灵活性 可以独立地在所在国银行贷款 在所在国中止营业时，可以采用出售股票（股 份）、与其他公司合并或变卖资产的方式回收投 资
总公司不可分割的一部分
没有自己独立的公司名称和公司章程，只能使 用与总公司同样的名称和章程
主要业务活动完全由总公司决定，
所有资产属于总公司，总公司要对分公司的债 务承担无限责任
分公司 (Branch )
❖ 优势：
手续比较简单，只需对分公司具有绝对的控制权 分公司的所在国对分公司在国外的财产没有法律上的
跨国公司的法律组织结构
❖ 母公司 ❖ 子公司 ❖ 分公司 ❖ 避税地公司
子公司 (Subsidiary )
❖ 受母公司控制，但法律上独立的法人组织，是根据 东道国法律组织的，拥有自己的公司名称和章程， 实行独立核算，可独立进行核算业务活动和法律诉 讼活动 具有自己独立的公司名称和章程 具有自己独立的行政管理机构 具有自己的资产负债表和损益表等财务报表，独 立核算，自负盈亏 可以独立地以自己的名义进行各类民事法律活动， 包括进行诉讼
避税地公司主要类型
v 持股公司
v 金融公司
在其它公司里拥有一 定数量股份从而能取
专门为 本公司 体系 内各经营实体提供
得有效控制权的公司， 融资便利而设立的
主要收益来源于股息
内部金融机构；
和资本所得
v 投资公司
专门进行各类证券投 资的公司
v 贸易公司
主要经营商品劳务 和租赁等业务的公 司
跨国公司对外投资的法律形式选择
跨国公司对外投资的参与方式
股权经营(FDI) 外部扩张方式
新建投资
兼并收购 战略联盟
独资经营 合资经营
完全持股
多数持股 对等持股 少数持股
非股权经营（契约经营）
绿地投资
❖ 新建投资，指跨国公司等国际投资主体在东道国境 内依照东道国法律设立新的企业
❖ 最传统的形式，从投资发展的过程来看，跨国公司 在初级阶段的对外投资都采取这种方式，一般发生 在发展中国家
❖ 避税地国家和地区：巴哈马、百慕大、开曼群岛、瑞 士、巴拿马、哥斯达黎加、牙买加、香港
国际避税港的四种类型
❖ 国际避税港的四种类型
完全免除所得税财产税（开曼群岛、百慕大、巴 哈马等）、
仅实行地域税收管辖权，外来收入完全免税（瑞 士、香港等）
所得税率较低的国家地区 对外国投资者实施特别优惠税率的国家地区
❖ 劣势 设立子公司的手续复杂，费用也较高，产品进入 东道国市场的竞争相当激烈
子公司收益分配流程
子公司税前利润 子公司税后利润 子公司收益汇出量 母公司应收收益 货币兑换 母公司实收收益
所得税 利润留存 预提税
分公司 (Branch )
❖ 总公司在国外的派出机构，不是独立的经济实体， 只是以总公司的名义受总公司的委托进行业务活动
❖ 绿地投资的形式 以全部股权参与，即独资企业 部分股权参与，即合资企业 非股权形式参与
绿地投资方式
❖ 国际独资企业——全部股权参与方式 ❖ 国际合资经营方式——部分股权参与下的运
营方式
国际独资经营企业
❖ 根据有关法律规定在东道国境内设立的全 部资本由国外投资者出具，并独立经营的 一种国际直接投资方式
出税相互降为15%
❖ 子公司：46%+15%（1-46%）=54.1%
❖ 分公司：51% ❖ 子公司比分公司多：54.1%-51%=3.1%
国外基地公司(国际避税地公司)
❖ 国际避税
跨国纳税人利用各国税法内容的差异,采取变更经 营地点或经营方式等各种合法形式和手段以谋求 最大限度地减轻国际纳税负担的行为
❖ 主要是分公司和子公司两种基本形式，子公司是
跨国公司在国外建立分支机构时采用的最普遍的组 织形式 ❖ 考虑的因素 注册程序 东道国法律因素 所得税因素 灵活程度
国际合资经营企业的特点
❖ 跨国公司与东道国企业依照当地法律在其境内共同 投资，共同经营一家企业
一个独立组成的公司实体；（自主经营） 来自两个或更多国家或地区的投资者；（多国） 提供资本资产；（共同投资） 在一定水平上分担一定程度的经营管理责任；
设立避税公司和利用转移价格是国际避税的发展 趋势
❖ 避税地:无税或低税的国家或地区
国际避税地公司
❖ 避税地公司 跨国公司为了逃避税收和资金调拨方面的限制，在 避税地设立的代表母公司控制其他子公司的组织形 式
❖ 具体做法 高税率国家的母公司在避税港设立一个子公司,后 把海外经营所得的一部分甚至全部利润汇到该子公 司。母公司在其所属国免缴所得税而在子公司所在 地缴少量或不缴所得税
共同分担企业的全部风险； 除去分享纯收益外，合伙者均不得再从合资企业
分公司和子公司税收比较
❖ 某国税法规定，分公司的利润所得税是51%， 而子公司的所得税率是46%。但是当子公司 把它的税后利润会出去的时候，还要缴纳 30%的利润汇出税。分别计算子公司和分公 司的纳税额。
计算
❖ 子公司：46%+30%（1-46%）=62.2%
❖ 分公司：51% ❖ 子公司比分公司多：62.2%-51%=11.2% ❖ 如果双方签订了避免双重征税的协定，利润汇
管辖权
对总公司在纳税上具有一定的优惠（对来自国外分公 司的所得或亏损并入总公司的盈亏；对外国分公司汇 出的利润一般不作为红利而缴利润汇出税）
分公司 (Branch )
❖ 劣势： 总公司要对分公司的债务承担无限连带责任 分公司在国外完全是作为外国企业而从事经营活 动的，影响面就比较小，开展业务比较困难 分公司终止或撤离所在国时，只能出售其资产， 而不能出售其股票（股份），也不能采取与其它 公司合并的方式 东道国对分公司的法律保护措施较弱
国际独资经营企业的经营优势
❖ 受政府控制较少 ❖ 企业经营管理具有特别的灵活性 ❖ 税负较轻,只需缴纳一次所得税 ❖ 容易保守业务秘密 ❖ 竞争性和进取性较强
国际独资经营企业的劣势
❖ 风险大,安全感弱 ❖ 企业规模有限 ❖ 企业的存在期限较为有限
国际独资经营企业的具体形式
❖ 国外分公司 ❖ 国外子公司 ❖ 国际避税地（子）公司
子公司 (Subsidiary )
❖ 优势 在税收方面，多数国家的税法规定，只有当子公 司的利润实际上汇回到母公司的时候，才在母公 司的所属国纳税 可以在其所在国获得股权式投资的灵活性 可以独立地在所在国银行贷款 在所在国中止营业时，可以采用出售股票（股 份）、与其他公司合并或变卖资产的方式回收投 资
总公司不可分割的一部分
没有自己独立的公司名称和公司章程，只能使 用与总公司同样的名称和章程
主要业务活动完全由总公司决定，
所有资产属于总公司，总公司要对分公司的债 务承担无限责任
分公司 (Branch )
❖ 优势：
手续比较简单，只需对分公司具有绝对的控制权 分公司的所在国对分公司在国外的财产没有法律上的
跨国公司的法律组织结构
❖ 母公司 ❖ 子公司 ❖ 分公司 ❖ 避税地公司
子公司 (Subsidiary )
❖ 受母公司控制，但法律上独立的法人组织，是根据 东道国法律组织的，拥有自己的公司名称和章程， 实行独立核算，可独立进行核算业务活动和法律诉 讼活动 具有自己独立的公司名称和章程 具有自己独立的行政管理机构 具有自己的资产负债表和损益表等财务报表，独 立核算，自负盈亏 可以独立地以自己的名义进行各类民事法律活动， 包括进行诉讼
避税地公司主要类型
v 持股公司
v 金融公司
在其它公司里拥有一 定数量股份从而能取
专门为 本公司 体系 内各经营实体提供
得有效控制权的公司， 融资便利而设立的
主要收益来源于股息
内部金融机构；
和资本所得
v 投资公司
专门进行各类证券投 资的公司
v 贸易公司
主要经营商品劳务 和租赁等业务的公 司
跨国公司对外投资的法律形式选择
跨国公司对外投资的参与方式
股权经营(FDI) 外部扩张方式
新建投资
兼并收购 战略联盟
独资经营 合资经营
完全持股
多数持股 对等持股 少数持股
非股权经营（契约经营）
绿地投资
❖ 新建投资，指跨国公司等国际投资主体在东道国境 内依照东道国法律设立新的企业
❖ 最传统的形式，从投资发展的过程来看，跨国公司 在初级阶段的对外投资都采取这种方式，一般发生 在发展中国家
❖ 避税地国家和地区：巴哈马、百慕大、开曼群岛、瑞 士、巴拿马、哥斯达黎加、牙买加、香港
国际避税港的四种类型
❖ 国际避税港的四种类型
完全免除所得税财产税（开曼群岛、百慕大、巴 哈马等）、
仅实行地域税收管辖权，外来收入完全免税（瑞 士、香港等）
所得税率较低的国家地区 对外国投资者实施特别优惠税率的国家地区
❖ 劣势 设立子公司的手续复杂，费用也较高，产品进入 东道国市场的竞争相当激烈
子公司收益分配流程
子公司税前利润 子公司税后利润 子公司收益汇出量 母公司应收收益 货币兑换 母公司实收收益
所得税 利润留存 预提税
分公司 (Branch )
❖ 总公司在国外的派出机构，不是独立的经济实体， 只是以总公司的名义受总公司的委托进行业务活动
❖ 绿地投资的形式 以全部股权参与，即独资企业 部分股权参与，即合资企业 非股权形式参与
绿地投资方式
❖ 国际独资企业——全部股权参与方式 ❖ 国际合资经营方式——部分股权参与下的运
营方式
国际独资经营企业
❖ 根据有关法律规定在东道国境内设立的全 部资本由国外投资者出具，并独立经营的 一种国际直接投资方式
出税相互降为15%
❖ 子公司：46%+15%（1-46%）=54.1%
❖ 分公司：51% ❖ 子公司比分公司多：54.1%-51%=3.1%
国外基地公司(国际避税地公司)
❖ 国际避税
跨国纳税人利用各国税法内容的差异,采取变更经 营地点或经营方式等各种合法形式和手段以谋求 最大限度地减轻国际纳税负担的行为
❖ 主要是分公司和子公司两种基本形式，子公司是
跨国公司在国外建立分支机构时采用的最普遍的组 织形式 ❖ 考虑的因素 注册程序 东道国法律因素 所得税因素 灵活程度
国际合资经营企业的特点
❖ 跨国公司与东道国企业依照当地法律在其境内共同 投资，共同经营一家企业
一个独立组成的公司实体；（自主经营） 来自两个或更多国家或地区的投资者；（多国） 提供资本资产；（共同投资） 在一定水平上分担一定程度的经营管理责任；
设立避税公司和利用转移价格是国际避税的发展 趋势
❖ 避税地:无税或低税的国家或地区
国际避税地公司
❖ 避税地公司 跨国公司为了逃避税收和资金调拨方面的限制，在 避税地设立的代表母公司控制其他子公司的组织形 式
❖ 具体做法 高税率国家的母公司在避税港设立一个子公司,后 把海外经营所得的一部分甚至全部利润汇到该子公 司。母公司在其所属国免缴所得税而在子公司所在 地缴少量或不缴所得税