第八章_外汇市场与汇率决定
经济学原理知识：外汇市场原理——为什么汇率波动如此重要
经济学原理知识：外汇市场原理——为什么汇率波动如此重要外汇市场是指国际贸易往来中使用的货币交换市场，汇率则是一个国家货币与另一个国家货币之间的比值。
汇率的波动对于一个国家经济的稳定和发展具有非常重要的影响，因此，了解外汇市场原理和汇率波动的影响是每个经济学学生必须要掌握的知识。
一、外汇市场原理外汇市场的原理是根据供需关系来决定汇率。
具体来讲，当一个国家与其他国家的经济往来因为贸易和投资等方面需要购买该国家的货币时，这个国家的货币需求就会提高，因此市场上的汇率也会随着需求的增加而升高。
反之，当一个国家需要出售自己的货币时，货币供给就会增加，汇率也会随着供给的增加而下降。
外汇市场的价值也是由汇率决定的。
当汇率上升时，外汇市场的价值也会上升。
汇率波动的原因主要是由于政治和经济的因素。
政治因素包括国际国内的政治局势和政策的变化，经济因素则包括贸易与投资的变化和国家货币政策等。
二、汇率波动的影响汇率波动对于一个国家的经济发展和财政状况具有重要的影响。
以下是具体的影响：1.国际贸易国际贸易是国家间货物和服务的交换，而汇率则决定了交换的价格。
如果一个国家的汇率过高，其出口产品价格也会相应上涨，从而影响贸易额度。
相反，当汇率低时，本国货物出口价格也会走低，带来进口额度的增加。
因此，汇率波动的大小和方向会对贸易顺差和逆差产生重要的影响。
2.国际资本流动汇率波动通常也会影响国际资本流动。
当一国货币升值时，其对其他国家货币的投资价值也会随之上涨，因此吸引更多的外资流入。
相反，当汇率下跌时，外国资本可能会流出该国，因为其投资价值下降，从而可能影响国家的经济状况。
3.通货膨胀汇率波动也可能直接或间接地影响通货膨胀。
当本国汇率升值时，其商品价格相对降低，进口物价和生产成本都会下降。
这也会对国家缓解通货膨胀带来一定的帮助。
4.财政状况汇率波动同样会影响一个国家的财政状况。
当汇率升值时，该国享受着更大的进口购买能力，国家税收收益也会提高。
第8章 汇率机制
汇率的表达方式有两种：直接标价法（Direct Quotation） 间接标价法（Indirect Quotation）
第三章 汇率机制
– 一、汇率的决定
• 1、国际金本位制度下汇率的决定
在金本位制度下，汇率的决定基础是铸币平价，汇率波动的界限是黄金输 出点。
第三章 汇率机制
– 一、汇率的决定
• 2 、纸币流通制度下的汇率决定。 • 纸币所代表的价值量或纸币的购买力，是决定汇率的基础。
• 2、利率平价说 • 内容：利率平价说的基本观点是：外汇市场上远期汇率和即期汇率之间的差 价是由两国的利率差异决定的。在两国利率存在差异的情况下，资金将从低 利率的国家流向高利率的国家牟取利润。
利率差与即、远期汇率差之间趋于相等的关 系，即是利率平价。
第三章 汇率机制
– 四、影响汇率变动的因素
国民经济发展状况 相对利率
Part 8
第八章 汇率机制
教学指引：
教学要求：本章要求学生了解汇率决定、形成和变动的基
本原理，掌握西方汇率决定理论，并运用有关理论分析现
实中的汇率问题
教学要点： 一、汇率的决定 二、外汇的供求 三、汇率的影响因素 四、西方汇率决定理论
第三章ห้องสมุดไป่ตู้汇率机制
– 一、汇率的决定
汇率机制，是指汇率运动及其与其他经济事物之间的相互作用 的原理和实现过程。 定义 汇率（Foreign Exchange Rate）就是两种不同货币之间的折算 比价，也就是以一国货币表示的另一国货币的价格，也称汇价 、外汇牌价或外汇行市。
黄卫平《国际经济学教程》笔记和课后习题详解(汇率决定理论)【圣才出品】
十万种考研考证电子书、题库、视频学习平台第8章汇率决定理论8.1 复习笔记一、外汇与汇率1．外汇定义及其作用（1）外汇定义外汇是货币行政当局（中央银行、货币机构、外汇平准基金组织以及财政部）以银行存款、财政部库券、长短期政府证券等形式保有的在国际收支逆差时可以使用的国际支付手段或债权。
①外汇是静态意义的外汇，并未涉及债权、债务的转让与支付，而只是支付的手段。
②外汇必须具有国际性。
③外汇必须具有可偿性。
④外汇必须具有可兑换性。
⑤该种货币的发行国要具有相当规模的经济与实力，使其他国家的人们愿意接受该种货币，同时该种货币要能够自由地兑换成其他国家的货币，而可以自由兑换的货币也只有在发行国之外才能算作外汇。
（2）外汇的作用①外汇作为价值尺度，用来衡量不同国家的商品、劳务、金融产品的价值（价格）。
②外汇作为国际购买手段进行国际间的货物、服务及金融资产等产出的买卖。
③外汇可以作为国际支付手段为国际商品、国际金融、国际劳务、国际资金等方面债权、十万种考研考证电子书、题库、视频学习平台债务的清偿。
④外汇作为国际储备手段，支付一国必须偿付的债务，维持本币汇率稳定，促进经济发展与增长，同时可以作为国际财富的象征。
（3）国际储备与最佳外汇储备规模①储备资产的定义储备资产是一国货币当局随时可以利用并控制的外币资产。
它的作用是为国际收支失衡提供融资，通过干预外汇市场影响汇率间接地调整收支失衡以及达到其他各种目的。
②最佳外汇储备规模适度的储备资产规模是受到若干因素控制的，一般要求保持三个月的进口支付水平的外汇；10%的国内生产总值，即国内生产总值中有10%的沉淀作为应付外部失衡时调整之用；另外外汇储备应该为外债余额的30%，即可以应付支付外债的需要。
储备资产少了经济安全受到影响，多了影响资金的经济效益，但随着国际融资的难易度的变化，国际储备的数量具有一定的灵活性。
③储备资产的来源a．国际收支的顺差是外汇储备的主要和直接来源。
哪些因素决定外汇汇率
哪些因素决定外汇汇率?是什么经济原则决定外汇汇率，又是什么使之改变的呢？这必须从分析外汇市场入手。
外汇交易市场，顾名思义，是不同国家货币交换的市场。
汇率就是在这里决定的。
外汇市场与其他市场一样，主要由两大因素决定，一是货币的供给和需求，二是各国货币的价格，这种价格是以各国自己的单位标定的。
尽管外汇市场上有如此种种不同的交易，但汇率决定的基本原则是一样的。
许多经济学家倾向于用供给和需求关系来解释外汇市场的活动。
美国经济学家萨缪尔森曾用供给和需求曲线来分析外汇汇率的市场决定。
他用的例子是英镑和美元之间的双边贸易。
美国对于英镑的需求，是由于英国向美国提供商品、服务和投资等等。
美国需用英镑来支付这些商品和服务。
英镑的供给则取决于美国向英国提供的商品、服务和美国在英国的投资等。
外汇交换的价格，即汇率，就定于供给和需求取得平衡的那一点。
外汇交换的供给和需求的平衡，决定了货币的汇率。
这种外汇的供给和需求存在于每一种货币，于是供给和需求就来自世界的四面八方，这个多边的交换决定了整个世界的汇率。
经济因素对汇率的影响一．国民生产总值（GNP）国民生产总值是一个国家在一定时期内生产的全部最终产品和服务的总价值，是各项经济指标中最基本的一项，它反映了一国的整体经济状况。
国民生产总值由四个主要组成部分：消费、投资、政府支出和净出口。
它们之间的关系是：国民生产总值=消费+投资+政府支出+（出口-进口）。
一个国家或地区的经济究竟处于增长还是衰退阶段，从GNP的变化中可以观察到。
国民生产总值的大幅增长，反映该国经济发展蓬勃，国民收入增加，消费力也随之增强，该国政府将有可能提高利率，紧缩货币供应，该国货币的吸引力也增大，导致其货币的汇率上升；反之，如果一国国民生产总值出现负增长，即表示该国的生产转弱，经济处于衰退状态，消费能力减低，政府在这种情况下可能会降低利率，以刺激经济增长，利率下降加上该国经济表现不佳，该国货币的吸引力也就下降了。
国际贸易与国际金融考试题库第八章外汇市场与外汇交易
第八章外汇市场与外汇交易一、单项选择题1. 外汇市场报价中，对（A ）的报价不是把美元作为基础货币的。
A. 澳元B. 人民币C. 日元D. 瑞士法郎2.银行对于现汇的卖出价一般（ A ）现钞的买入价。
A. 高于B. 等于C. 低于D. 不能确定3.一般情况下，一种汇率的表示通常有（ B）位有数字。
A. 4B. 5C. 6D. 74.下列国家中不使用间接标价法的是（C ）。
A. 英国B. 新西兰C. 瑞士D. 南非5.我国银行公布的人民币基准汇率是前一日美元对人民币的（ D）。
A. 收盘价B. 银行买入价C. 银行卖出价D. 加权平均价6.国际主要外汇交易市场中，历史最悠久、平均日交易量最大的是（ B）。
A. 纽约外汇交易市场B. 伦敦外汇交易市场C. 新加坡外汇交易市场D. 东京外汇交易市场7.国际主要外汇交易市场中，地处欧、亚、非三洲交通要道，占据得天独厚的时区优势，几乎全天都可以和国际各大外汇市场进行交易的是（C ）。
A. 纽约外汇交易市B. 伦敦外汇交易市场C. 新加坡外汇交易市场D. 香港外汇交易市场8.亚洲最大的外汇交易中心是（D ）。
A. 香港外汇交易市场B. 中国外汇交易市场C. 新加坡外汇交易市场D. 东京外汇交易市场9.即期交易中，标准交割日是指（C ）。
A. 成交当日交割B. 成交后第二日交割C. 成交后第二个营业日交割D. 成交时双方协议的交割日10、若某日外汇市场上A银行报价如下：美元/日元：119.73/120.13欧元/美元：1.1938/1.1970Z先生要向A银行购入1欧元，要支付多少日元（B ）？A. 142.9337B. 143.7956C. 100.0251D. 100.628211.若某日外汇市场上A银行报价如下：美元/日元：119.73/120.13美元/加元：1.1490/1.1530Z先生要向A银行卖出10000日元，能获得多少加元（D ）？A. 72.69B. 72.20C. 96.30D. 95.6512.若某日欧元兑换美元的汇率是：1.0500/1.0550，则美元兑换欧元的汇率为（ A）。
第八章 外汇市场
两个概念：成交、交割
• 成交：指买卖双方达成协议 • 交割：指买卖双方履行交易契约，进 行钱货两清的授受行为。
2、交割日的确定—— 按月计算（1、2、3、6、12个月），确定以即期交割日为基 准。其中3个月最为普遍。远期交易很少超过1年，因为期限 越长，交易的不确定性越大。 例： 3月15日 3月16日 3月17日 即期交割日
第八章 外汇市场
主讲人：唐玉萍
本章我们将探索这些问题的答案:
• 什么是外汇？什么是外汇市场？ • 外汇市场是国际贸易和国际金融体制的重要组
成部分，其作用有哪些？
• 外汇市场的主要交易方式有哪些？
• 外汇市场的政策选择有哪些？
7.1 外汇市场的概况 外汇市场的定义 主要参与者 世界主要外汇市场 7.2 外汇市场的作用 货币的汇兑 规避外汇风险 货币投机 7.3 货币的可兑换性 货币可兑换性 外汇管制 对等贸易
纪人。
2、主要职能：安排需要外汇和供应外汇的双方进行教育，本
身并不持有外汇，不承担外汇盈亏风险。
• 外汇市场交易的三个层次 （1）银行与顾客之间的外汇交易（客户市场） （2）银行同业间的外汇交易（银行同业市场） （3）银行与中央银行之间的外汇交易
中央银行
持 有 外 汇 的 客 户 需 要 外 汇 的 客 户
例： 某日香港外汇市场外汇报价如下： 即期汇率：USD1=HK7.7800-7.7800 （直接标价法） 一月期USD升水：30-50（小数-大数） 三月期USD贴水：45-20（大数-小数）
3、交易的目的 –套期保值 –投机
4、远期外汇交易与即期外汇交易的主要区别在于： （1）目的不同。即期交易主要是出于实际需要，属兑 换性质，而远期交易主要是为了保值。 （2）汇率不同。即期交易是按当天、当时的汇率成交 的，而远期交易是按远期汇率成交的。
外汇市场原理
外汇市场原理
外汇市场是一种全球性的金融市场，其原理是供求关系决定汇率的形成和波动。
外汇市场是进行货币兑换交易的场所，参与者包括个人投资者、公司和金融机构等。
以下是外汇市场的几个核心原理:
1. 供求关系决定汇率: 外汇市场上的汇率是由市场上买卖货币
的供求关系所决定的。
当市场对某种货币需求增加时，该货币的价值相对于其他货币也会上升，汇率会升值。
相反，如果市场对某种货币需求下降，其价值相对于其他货币将降低，导致汇率贬值。
2. 利率和经济状况影响汇率: 利率是外汇市场上的一个重要因素，高利率通常会吸引投资者购买该货币，从而使该货币升值。
此外，经济状况也是影响汇率的重要因素，当一个国家的经济增长强劲时，吸引外国投资者购买该国货币，从而使其汇率升值。
3. 外汇交易的方式: 外汇市场上的交易可以通过场外交易和交
易所两种方式进行。
场外交易是一种直接交易方式，参与者之间直接进行买卖，交易量较大；而交易所是通过中央交易所进行的交易，交易规模较小，但更透明。
4. 外汇市场的流动性: 外汇市场是全球最大的金融市场之一，
每天交易量巨大，市场流动性非常高。
这意味着投资者可以随时买卖货币，并且可以在市场上找到合适的买家或卖家。
5. 外汇交易的风险: 外汇市场的波动性较强，汇率会受到政治、经济和全球事件等多种因素的影响，因此外汇交易存在一定的风险。
投资者应该进行充分的研究和风险管理，以降低投资风险。
总之，外汇市场是一个供求关系决定汇率的金融市场，汇率受到多种因素的影响。
投资者需要了解市场原理和风险，以便在外汇交易中做出明智的决策。
汇率决定理论(PPT 46页)
静态含义：把以一个经济体货币表示的财产 权利转变为另一个经济体货币表示的财产权 利的手段与工具
汇率：两种货币之间进行交换的比价
（4）但纸币大量发行时，自由兑换遭破坏，以黄金输 送点为基础的汇率也会遭破坏
黄金输送点
指汇价波动而引起黄金从一国输出或输入的 界限. 实际汇率波动的范围。 具体来说黄金输送点，是指汇率的上涨或下 跌超过一定界限时，将引起黄金的输出或输 入，从而起到自动调节汇率的作用。其计算 公式为：黄金输送点＝铸币平价±1个单位 黄金运送费用 随着黄金输出量或输入量的增加，将减轻外 汇市场供给和需求的压力，缩小汇率上下波 动的幅度，并使其逐渐恢复或接近铸币平价， 这样就起到了自动调节汇率的作用。
一般意义上外汇的定义是静态的，特点如下： １．非动态，只是个支付手段 ２．必须具有国际性 ３．必须具有可偿性 ４．必须具有可兑换性 ５．货币发行国要具有相当规模的经济与实力 包括外币和外币资产
外汇的作用 １．价值度量功能 ２．国际购买手段 ３．国际支付手段 ４．国际储备手段
●升水（Forward Premium): FR＞SR (Direct Quotation)
●贴水（Forward Discount): FR< ＳR（Direct Quotation)
●平价（At Par): FR=SR
电汇汇率、信汇汇率、票汇汇率等都是即期汇率的一种。
其他还包括：单一汇率、复合汇率、同业汇率、贸易汇率、金 融汇率等等
间接标价法（Indirect Quotation)＿以一 定单位本币为标准折算应收若干单位的外币， 只有少数国家采用。 £1=$1.6335/75 汇率↑→本币↑
第八章汇率决定理论
国际经济学教程
黄卫平 彭刚
中国人民大学出版社
汇率决定理论
国际经济学教程 第八章
重点掌握
2019/3/11
汇率的定义和标价法 购买力评价理论 一价定律
第八章 汇率决定理论
主要内容
2019/3/11
第八章 汇率决定理论
第一节
2019/3/11
外汇与汇率
二、汇率定义与汇率标价法
汇率定义：不同货币在外汇买卖过程中形 成的交换比例。 汇率的标价法：直接标价法 间接标价法 美元标价法 汇率的多种表现形式： 官方汇率与市场汇率 买入汇率与卖出 汇率 基础汇率与套算汇率 电信汇 率 信汇汇率 票汇汇率 即期汇率 远期汇率
3.可偿性。这种外币债券必须能够在国外得到偿付。 4.可兑换性。该种货币资产要能够自由兑换成其他国家货币 资产或支付手段。 5.发行国要具有相当规模的经济实力；该种货币要能够自由 兑换成其他国家货币，并且自由兑换的货币只有在发行国 之外才能算作外汇。
第八章 汇率决定理论
第一节
2019/3/11
外汇与汇率
第八章 汇率决定理论
第二节 汇率决定的一般理论
2019/3/11
一、汇率决定的传统理论
铸币平价说 国际借贷说 传统购买力平价说 汇兑心理说 流动资产选择说
二、战后汇率决定的理论
目标汇率说 货币主义的汇率理论
第八章 汇率决定理论
第二节 汇率决定的一般理论
2019/3/11
一、汇率决定的传统理论
第一节 外汇与汇率 第二节 汇率决定的一般理论 第三节 汇率的决定
金融学概论之外汇与汇率
7.2012
欧元 (EUR)
1021.09
英镑 (GBP)
1493.22
瑞士法郎 (CHF)
655.81
加拿大元 (CAD)
727.18
澳大利亚元 (AUD)
618.29
新加坡元 (SGD)
510.87
丹麦克朗 (DKK)
136.92
挪威克朗 (NOK)
131.30
瑞典克朗 (SEK)
109.71
澳门元 (MOP)
99.98
新西兰元 (NZD)
504.78
韩元 (KRW)
0.8602
现汇买入 价 798.88 103.05 7.1724
1017.01 1487.25
653.19 724.27 615.82 508.83 136.37 130.77 109.27
99.78 502.76
--
单位：人民币/100外币
第八章 外汇、汇率与国际收支
（一） 外汇与汇率概述 （二） 汇率的决定因素与影响 （三） 国际收支 （四） 国际储备
1
（一）外汇与汇率
外汇的含义与特征 汇率和汇率的标价方法 汇率种类
外汇的含义与特征
动态概念 静态概念 常见表述
具有可偿性 具有国际性 可以自由兑换
实现人民币的可自由兑换是中国政府的长期目标
英镑 1609.1800
1571.3100 1614.0200
港币 106.2400
105.6000 106.5600
美元 826.4100
821.4400 828.8900
根据该牌价交易，请回答下列问题：
1）一位出国旅游者到中行兑换3000元港币现钞，需支付多少 人民币？
自考《金融理论与实务》复习笔记
跨国公司融资方式 跨国公司可以通过国际债券、国 际股票、国际借贷等方式进行融 资。
国际金融市场的作用 国际金融市场为跨国公司提供资 金支持，同时也为各国政府和企 业提供了风险管理、资金调配和 财富管理的平台。
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资本结构
资本结构是指企业各种资本的构 成及其比例关系，合理的资本结 构有助于降低企业的融资成本、 提高企业的市场价值。
杠杆效应
杠杆效应是指企业通过债务融资 提高权益资本收益率的现象，但 同时也伴随着较大的风险，企业 应合理利用杠杆效应，避免过度 负债。
股利政策与企业价值
股利政策类型
常见的股利政策类型包括固定股利政策、稳定增长股利政策、剩余股利政策等，企业应 根据自身情况和市场环境选择合适的股利政策。
国际收支平衡表
国际收支平衡表概述
国际收支平衡表是一个国家在一定时期内所有对外经济往来的系统记 录。
国际收支平衡表的构成
国际收支平衡表包括经常账户、资本账户和金融账户等部分。
国际收支平衡表的分析方法
通过分析国际收支平衡表，可以了解一个国家的对外经济状况，评估 其国际竞争力、偿债能力和外汇储备状况。
国际收支平衡表与国内经济的关系
应用
用于评估资产的合理价格，以及确定投资者对特定资产的 需求。
局限性
CAPM假设市场是完全有效的，且所有投资者对风险的认 知相同，这与现实情况可能存在差异。
05 公司金融
资本预算与投资决策
1 2
资本预算概念
资本预算是企业为投资项目筹集和供应资本的过 程，是制定项目计划、评估项目可行性的重要依 据。
国际收支平衡表与国内经济密切相关，国际收支状况的变化会对国内 经济产生影响。
汇率决定培训教材
汇率决定培训教材概述汇率决定培训教材是面向金融行业从业人员和学习者的一份培训材料，旨在帮助他们理解汇率的基本概念、影响因素及其在企业和国际贸易中的重要性。
本文档将涵盖以下几个方面的内容：1.汇率的基本概念和定义2.汇率的影响因素3.汇率对企业和国际贸易的影响4.汇率风险管理5.汇率决定模型6.汇率政策和干预汇率的基本概念和定义什么是汇率？汇率是一种衡量两种货币之间相对价值的方式。
它表示一种货币换取另一种货币的比率。
汇率的类型汇率可以分为两种类型：实际汇率和名义汇率。
实际汇率是考虑到两国通货膨胀率后的实际价值，而名义汇率则是未经调整的汇率。
汇率的计算方法汇率的计算方法包括直接报价和间接报价。
直接报价是指以本国货币为基准计算以外币的价格，间接报价则是以外币为基准计算本国货币价格。
汇率的影响因素汇率的涨跌受到多种因素的影响，包括但不限于以下几个方面：1.经济因素：包括通货膨胀率、利率、经济增长率等宏观经济因素的变化都会对汇率产生影响。
2.政治因素：政治不稳定、政府的货币政策调整等也会对汇率产生影响。
3.外汇供求关系：外汇市场上的需求和供应关系也是决定汇率的一大因素。
汇率对企业和国际贸易的影响汇率的波动对企业和国际贸易产生重要的影响，具体体现在以下几个方面：1.企业成本和利润：企业进行跨国贸易时，汇率的变化会导致成本和利润的波动，进而影响企业的竞争力和盈利能力。
2.国际贸易平衡：汇率的升值或贬值会直接影响到出口和进口的价格，进而影响国际贸易的平衡。
3.投资回报率：不同国家的货币汇率波动会导致投资回报率的变化。
汇率风险管理企业在进行跨国贸易时，需要面对来自汇率波动的风险。
以下是一些常见的汇率风险管理方法：1.货币互换：企业可以使用货币互换等金融产品来锁定或者减小汇率的风险。
2.外汇期货合约：外汇期货合约是一种可以帮助企业锁定汇率的金融工具。
3.外汇期权合约：外汇期权合约可以帮助企业在保护自己不受汇率波动的同时，也可以获得利润。
外汇市场与汇率决定
外汇市场与汇率决定外汇市场是全球金融市场中最活跃、最具深度的市场之一，它在全球范围内决定着不同国家、地区的货币汇率。
汇率决定着货币的价值，对于国际贸易、资本流动以及宏观经济的稳定具有极大影响。
本文将从外汇市场的基本原理、汇率形成机制以及影响汇率变动的因素等方面进行探讨。
一、外汇市场基本原理外汇市场是指各国货币在国际间的兑换交易市场。
它的基本原理可以概括为供求关系决定价格。
外汇供给是指外国人拥有并出售本国货币的意愿，需求则是指本国人需要购买外国货币的意愿。
当供给大于需求时，汇率将上涨；当需求大于供给时，汇率将下跌。
因此，外汇市场的供求关系决定着汇率的涨跌。
二、汇率形成机制1.市场交易外汇市场的交易主要通过银行和其他金融机构进行。
这些交易参与者以供求关系为基础，通过竞争确定汇率。
他们通过买入和卖出不同国家的货币来获取利润，从而促使汇率的波动。
2.国际货币政策各国的货币政策也会对汇率产生重要影响。
例如，如果某国央行降低利率，将使得该国的货币相对其他国家货币的收益率降低，导致该国货币贬值，而其他国家货币相对升值。
3.经济基本面宏观经济基本面也是影响汇率的重要因素。
如国家的经济增长、通胀水平、国际收支状况等都会对汇率产生影响。
经济数据的好坏将引发投资者对不同国家货币的买卖行为，进而影响汇率。
三、影响汇率的因素1.利率水平不同国家的利率水平差异将直接影响汇率。
高利率经常吸引外汇投资者流入并购买该国货币，增加了汇率的需求。
相反，低利率可能导致资本流出，从而使汇率下降。
2.政治稳定性政治稳定性是投资者进行外汇交易时考虑的重要因素之一。
政治动荡、社会不稳定会使投资者对该国货币失去信心，导致其汇率下跌。
3.经济大环境强劲的经济增长、低通胀和韧性的经济体系将吸引国际投资者，并增加对该国货币的需求，推高汇率。
相反，经济衰退和通货膨胀可能导致该国货币贬值。
4.国际贸易状况国际贸易对于汇率的影响非常大。
某国对外贸易顺差将导致其货币升值，而逆差则会导致货币贬值。
8章 外汇市场模型
究竟两国对对方商品的需求价格弹性有多 大时，才会出现不稳定均衡的状况呢？ 当两国各自对对方商品的需求价格弹性之和 的绝对值大于或等于1时，外汇市场的均衡就 是稳定均衡。如果该弹性小于1，则外汇市场 就会出现不稳定均衡。 这一结果被称为“ 马歇尔－勒纳条件”。
图示：
三、汇率稳定机制
虽然汇率会根据外汇市场变化情况具有自发的调 节功能，但是各国政府都会经常对汇率进行干预，以 防止汇率发生较大的波动。 ──管制的汇率 指一国政府禁止未经外汇管制部门批准的私人交 易。外汇管制部门对该国外汇供给的影响是有限的。 其主要作用是把一定数量的外汇分给那些需要用外汇 的人，一般是实行贸易许可证制度。 管制的汇率一定低于均衡的汇率。
$/￡ S
E $2 $1 D
0
A
B
￡数量
三、汇率稳定机制
虽然汇率会根据外汇市场变化情况具有自发的调节功能，但是各 国政府都会经常对汇率进行干预，以防止汇率发生较大的波动。 ──管制的汇率 指一国政府禁止未经外汇管制部门批准的私人交易。外汇管制部 门对该国外汇供给的影响是有限的。其主要作用是把一定数量的 外汇分给那些需要用外汇的人，一般是实行贸易许可证制度。 管制的汇率一定低于均衡的汇率。 ──国际储备的作用 国际储备指的是一国所拥有的外国有价证券和黄金等外汇储 备。实际上各国的中央银行都要保持一定的外汇储备，以便应付 支付的需要。 当英镑的市场汇价高于平价时，英国将卖出英镑以支持美元 的币值，这时英国的国际储备将增加。反之，当英镑的市场汇价 低于平价时，英国将卖出美元以支持英镑的币值，英国的国际储 备将减少。
一是通过不同货币的折算比例可使各国货币的价值尺度职能具有国际性使一国货币能够直接表示和衡量其他国家的一切能用货币表示和衡量的经济量如商品价格国民收入和工资等
韩玉军《国际商务》课后习题详解(第八章 外汇与汇率)【圣才出品】
第八章外汇与汇率1．简述外汇与汇率的含义以及外汇的标价法。
答：（1）在国际金融领域中，外汇具有动态与静态的两种含义：从动态的含义讲，外汇是通过汇兑方式进行不同国家之间债权、债务的转移和支付的活动与过程；而静态意义上的外汇则是指，把以一个国家货币表示的资产或财产权利转变为以另一个国家货币表示的资产或财产权利的手段与工具。
现在人们提到外汇时，更多的是指它的静态含义。
静态的外汇又有广义和狭义之分。
广义的静态外汇概念，通常用于国家管理法令之中，它是指一切以外国货币表示的资产或债权。
狭义的外汇是指以外币表示的、可用于进行国际之间结算的支付手段。
（2）汇率又称汇价、外汇牌价或外汇行市，即外汇买卖价格。
它是一国货币折算成另一国货币的比价或比率。
（3）在讨论汇率的标价方法时，首先要确定的是，究竟是以本币为基准还是以外币为基准，以此可以推出，汇率通常有两种不同的标价方法——直接标价法和间接标价法。
①直接标价法以一定单位的外币表示的本币的价格，或以本国货币表示的单位外国货币的价格，称为直接标价法。
它又称为价格标价法。
②间接标价法以一定的本币表示的外币的价格。
即以本币为基准的标价法，又称为数量标价法，它与直接标价法互为倒数。
2．汇率根据不同的划分标准可以分为哪些种类。
答：在具体外汇交易中，所涉及的汇率种类是多种多样的。
（1）按汇率制度的确定来划分，汇率可分为基本汇率与套算汇率。
（2）按银行买卖外汇的角度划分，汇率可分为买入汇率、卖出汇率和中间汇率。
（3）按外汇交易工具来划分，汇率可分为电汇汇率、信汇汇率和票汇汇率。
（4）按票汇汇率的买卖时间的长短或交割期限不同来划分，汇率可分为即期汇率和远期汇率。
（5）按国际货币制度的演变来划分，汇率可分为固定汇率和浮动汇率。
（6）按经济研究的角度来划分，汇率可分为名义汇率、实际汇率和有效汇率。
（7）按管理松紧上的不同来划分，汇率可分为官方汇率（法定汇率）和市场汇率。
（8）按照买卖对象的不同来划分，汇率可分为同业汇率和商业汇率。
汇率是由什么决定的
汇率是由什么决定的汇率是指一种货币与另一种货币之间的交换比率。
它是由多种因素决定的，包括经济因素、政治因素和市场因素。
以下是对汇率决定因素的详细解释：1. 经济因素：- 利率水平：利率是吸引投资者的一个重要因素，高利率可以吸引更多的资金流入，提高货币的需求，从而增加汇率。
- 经济增长：当一个国家的经济增长强劲时，吸引了更多的外国投资，增加了对该国货币的需求，从而提高了汇率。
- 通货膨胀：通货膨胀率高的国家货币的购买力下降，导致汇率下降。
因此，低通胀率的国家通常会有较高的汇率。
- 贸易状况：如果一个国家的出口增加，对该国货币的需求也会增加，从而提高汇率。
2. 政治因素：- 政府政策：政府的货币政策和财政政策可以对汇率产生直接影响。
政府可以通过改变利率、购买外汇储备等手段来干预汇率。
- 政治稳定性：政治稳定的国家通常会吸引更多的外国投资，增加对该国货币的需求，从而提高汇率。
3. 市场因素：- 外汇市场供求关系：外汇市场上的供求关系会直接影响汇率。
如果一个国家的货币需求大于供应，汇率就会上升；反之，如果货币供应大于需求，汇率就会下降。
- 外汇交易者的预期：外汇交易者对未来汇率的预期会影响他们对某种货币的需求。
如果外汇交易者预期某种货币将升值，他们会增加对该货币的需求，从而提高汇率。
除了以上因素外，还有其他一些因素也可以影响汇率，例如国际投资者的情绪和市场风险偏好、政府的干预行为、金融市场的波动等。
需要注意的是，汇率是一个相对概念，因为它涉及两种货币之间的比率。
因此，汇率的变动往往是由多种因素相互作用的结果。
总结起来，汇率的决定因素包括经济因素、政治因素和市场因素。
这些因素相互作用，共同决定了货币之间的交换比率。
第8章 国际收支与汇率决定理论
短期资产/ 短期资产/货币市场均衡的自我实现 一定货币供给条件下 满足资产 条件下， 资产/ 在一定货币供给条件下，满足资产/货币市场均衡 条件的价格水平P和汇率水平e的各种不同组合。 条件的价格水平P和汇率水平e的各种不同组合。 均衡条件： i*＋[E(e)/e均衡条件： i＝i*＋[E(e)/e-1] 假设：初始均衡点为B(e1,P1)，P↑（P1→P2） P↑（ 假设：初始均衡点为B(e →L↑→e↓(e1→e2) 得到新均衡点F(e 得到新均衡点F(e2,P2) 资产市场均衡曲线AA 资产市场均衡曲线AA
简化公式： 简化公式：L=kPY
第八章第二节 外部均衡的货币分析法
国际收支的货币分析法
eg：国际收支赤字，表示资本流出＞流入→ eg：国际收支赤字，表示资本流出＞流入→本币供 需求→央行减少国际储备， 给＞需求→央行减少国际储备，以减少本币供给 1、货币市场的均衡状态： 货币市场的均衡状态： 均衡状态 当现有的货币数量（货币供给）与公众意愿持 当现有的货币数量（货币供给） 有的现金余额（货币需求）相等时， 有的现金余额（货币需求）相等时，货币市场就处 于均衡状态。 于均衡状态。 即：Ms=L or a(DR+IR)= a(BR+C)=f[Y,P,i,W,E(p),O] 简化： 简化：Ms=kPY
第八章第二节 外部均衡的货币分析法
汇率的货币分析法
2、两国模型： 两国模型： 假设时间长到可以使价格进行充分调整， 假设时间长到可以使价格进行充分调整，且绝 对购买力评价成立 成立， 对购买力评价成立，即:e=P/P* 那么，简化了的A国货币均衡为： MSA=kAPAYA 那么，简化了的A国货币均衡为： 简化了的B国货币均衡为： 简化了的B国货币均衡为： MSB=kBPBYB )/（ 则：e=PA/PB=(kBYBMSA)/（kAYAMSB） 结论：经济增长较快的国家，其货币将升值； 结论：经济增长较快的国家，其货币将升值； 货币增长控制较其贸易伙伴更严格的国 其货币将升值。 家，其货币将升值。
金融统计学_第八章_外汇市场与汇率统计
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例：人民币汇率的综合汇率变动率
元人民币/100单位外币
货币名 称
美元
基期 830.12
报告期 829.24
权数% 20
日元 7.75 7.55
25
英镑 1260.80 1279.52 15
港币 107.83 108.12 20
德国马 405.22 400.12 10
对德国而言，此为直接标价法，德国客户卖
出外币相当于银行买入外币，故得到德国马克数
量为： 100×1.9300=193.00万马克。
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（3）按汇率制度不同可分为固定汇率、浮动汇率和有管理的 浮动汇率。固定汇率是规定本国货币与其他货币之间维持一 个固定比率，汇率波动只能限制在一定范围内，由官方干预 来保证汇率的稳定。浮动汇率是本国货币与其他国家货币之 间的汇率不由官方决定，而由外汇市场供求关系确定，可自 由浮动，官方在汇率出现过度波动时才出面干预市场。有管 理的浮动汇率是指一般情况下，汇率的形成由市场决定，政 府不进行干预，只有当汇率的变动偏离政府目标或超过一定 程度时，这时政府便实施政策干预使汇率处在政府允许的水 平上。
第八章 外汇市场与汇率 统计
教学课件
2019.12
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内容体系
外汇和外汇市场 外汇市场交易价格：汇率 汇率决定的统计分析 汇率变动对经济的影响分析
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第一节 外汇和外汇市场
外汇 外汇市场
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一、 外汇
1、概念：外汇是国际汇兑的简称。外汇的概念有静 态和动态之分。动态外汇，是指把一国货币兑 换成为另一国货币以清偿国际间债务的金融活 动。从这个意义上来说，动态外汇同于国际结 算。静态的外汇又有广义和狭义之分。广义的 外汇泛指一切对外金融资产。狭义的外汇是指 以外币表示的用于国际结算的支付手段。
货币银行学第8章 汇率理论
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4.货币分析说 货币分析说(monetary approach)是以购买力平价理论为
基础加以发展的。货币分析说认为汇率要受两国货币 供给量的制约,从而把汇率与货币政策联系起来。这一 学说强调货币的供求对于决定货币购买力的作用,因此 有一定意义,但失之于过分依赖货币数量理论。
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5.金融资产说
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二、汇率理论的发展
1.国际借贷说 国 际 借 贷 说 (theo 可 of internati 。 nal
indebtedness),也称国际收支 (theory of balance payment)说,是在金本位制度盛行时期流行的 一种阐释外汇供求与汇率形成的理论。由于 存在铸币平价,所以该学说专注于外汇供求。 外汇供求状况取决于由国际商品进出口和资 本流动所引 起的债权债务关系一一国际收支。 当一国的流动债权(current claim), 即外汇应 收,多于流动负债(current liability),即外汇应 付时,外汇的供给大于需求,因而外汇汇率买力平价说
购买力平价说,是一种有很长历史且影响深远的汇 率理论。其中心思想是,人们所以需要外国货币,无 非是因为外国货币具有在国外购买商品的能力D而 货币购买力实际上是物价水平的倒数,所以,汇率实 际是由两国物价水平之比决定的。这个比被称为购 买力平价(purehasing power parity)
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第一节
外汇与汇率概述
“外汇就是外国货币”？
2
第一节
外汇与汇率概述
一、外汇定义及其作用 外汇（Foreign Exchange）是国际汇兑的简称， 它有动态和静态之分。 动态的外汇,是指把一国货币兑换为另一国货币以 清偿国际间债权债务关系的实践活动或过程。 静态的外汇，是指国际间为清偿债权债务关系而 进行的汇兑活动所凭借的手段和工具。静态的外 汇又有广义和狭义之分。
3）美元标价法 是指一定的美元折算成若干单位的其他货币 。即美元为基准货币，其他货币为标价货币。
第一节
外汇与汇率概述
结论: 一国货币升值,则该国商品在国外变得更贵,而国外商品在 本国变得更便宜(假设两国国内价格不变),有利于进口,不 利于出口; 相反,一国货币贬值,则该国商品在国外变得更便宜贵,而国 外商品在本国变得更贵(假设两国国内价格不变),有利于出 口,不利于进口。
第一节
外汇与汇率概述
国际储备与最佳外汇储备规模
储备资产：各国货币当局占有的那些在国际收支出现逆差 时可以直接地或通过同其他资产有保障的兑换性来支持该 国汇率的所有的资产。 外汇储备的作用：为国际收支失衡提供融资、通过干预外 汇市场影响汇率间接地调整收支失衡、增加国际清偿力以 及达到其他各种目的。 外汇储备资产的构成：货币当局集中掌握的黄金储备、外 汇储备、该国在国际货币基金组织的储备头寸以及特别提 款权。 外汇储备的来源：国际收支的顺差、在国外市场上购入黄 金、为了干预市场的购入或出售外汇、国际借贷、一国已 有的储备资产的收益、在国际货币基金组织中的储备头寸 和特别提款权。
第一节
外汇与汇率概述
广义的外汇：指以外币表示的可以用作国际清偿 的支付手段和资产。 具体内容包括： （1）外国货币（包括钞票、铸币等）； （2）外币支付凭证（包括票据、银行存款凭证、 邮政储蓄凭证等）； （3）外币有价证券（包括政府公债、国库券、 公司债券、股票、息票等）； （4）特别提款权、欧洲货币单位； （5）其它外汇资产。
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第一节
外汇与汇率概述
目前，大多数国家都采用直接标价法。 采用间接标价法的主要货币是：欧元/美元，英镑 /美元，澳元/美元。 a货币/b货币 基本规律是，一般把经济实力更强的国家货币放 到a货币的位置。对a货币而言，这就是间接标价 法，对b货币而言，这就是直接标价法。
第一节
外汇与汇率概述
1922
1923
1927
20世纪70年代
货币主义的汇率理论
第二节
汇率决定的一般理论
铸币平价说 国际借贷说 一、汇率决定的传统理论 传统购买力平价说 汇兑心理说
流动资产选择说 二、战后汇率决定的理论 目标汇率说 货币主义的汇率理论
第二节
汇率决定的一般理论
一、汇率决定的传统理论
固定汇率是指各国货币的兑换比率受平价制约，只能围绕 平价在很小的范围内上下波动的汇率 。一旦汇率波动超 出一定范围，货币当局有义务通过干预外汇市场来维持汇 率的稳定。例如金本位制和布雷顿森林体系。 浮动汇率是指实际汇率不受平价的限制，随着外汇市场上 供求状况的变动而波动的汇率，货币当局不承担维持汇率 稳定的义务。1973年布雷顿森林体系瓦解后，世界主要 工业国家纷纷实行浮动汇率制度。
基本汇率，是指一国货币对其关键货币的汇率。 套算汇率，是指两种货币通过各自对共同的关键 货币的汇率套算出来的汇率。 如人民币的基本汇率是人民币对美元的汇率，日 元的基本汇率是日元对美元的汇率，这样，人民 币对日元的汇率就可以通过它们各自对美元的汇 率套算出来。
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第一节
外汇与汇率概述
关键货币
关键货币，是指在国际结算中广泛用作支付手段 而被各国普遍接受的可自由兑换货币。
ห้องสมุดไป่ตู้
第一节
外汇与汇率概述
二、汇率定义与汇率的标价法
（一）汇率：不同货币在外汇买卖过程中形
成的交换比例。
9
第一节
外汇与汇率概述
（二）汇率标价法 1）直接标价法（direct quotation system)
指以一定单位的外国货币作为标准，折成若干
单位的本国货币来表示汇率。也就是说，在直接标价
法下，汇率是以本国货币表示的单位外国货币的价格。
铸币平价(Mint Par)。所谓铸币平价就是指两国货币单位 含金量之比。它是两国货币的基准汇率。 例如，金铸币本位制度下，英国货币英镑的含金量为纯金 113.0016 格令，或7.32238 克；美国货币美元的含金量 为纯金23.22 格令，或1.50463 克。根据货币含金量计算 ，英镑和美元的铸币平价为： 113.0016 / 23.22 = 7.32238 / 1.50463 = 4.8665 显然，1 英镑的价值是1 美元价值的4.8665 倍，即1 英 镑=4.8665 美元，这就是英镑与美元的基准汇率。 英国和美国之间运送1英镑黄金的费用(包括运费,包装费, 保险费及运送期间的利息等)约为0.03美元.
第二节
汇率决定的一般理论
汇率是一种货币与另一种货币之间的比价，将 货币视为一种特殊商品，则各种货币所具有的或代表
的价值，是汇率决定的基础。
此外，市场实际汇价水平还要受到外汇市场供 求等因素的影响。
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第二节
汇率决定的一般理论
1816 1861
铸币平价理论 国际借贷说 《外汇理论》 购买力平价说 《1914年以后的货币与外汇理论》 利率平价说 《货币改革论》 汇兑心理说 《货币、物价与汇兑：理论上的新发展》
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第一节
外汇与汇率概述
外汇的作用： 1.按照外汇职能，外汇可以作为价值尺度，用来衡量不同国 家的商品、劳务、金融产品的价值。 2.以作为国际购买手段进行国际间的货物、服务及金融资产 等产出的买卖。 3.外汇可以作为国际支付手段为国际商品、国际金融、国际 劳务、国际资金等方面债权、债务的清偿。 4.外汇可以作为国际储备手段，支付一国必须偿付的债务、 维持本币汇率稳定，促进经济发展与增长。
第二节
汇率决定的一般理论
黄金输送点分为黄金 输出点和黄金输入点。 黄金输出点:指铸币 平价加上单位外汇所 含黄金量在两国之间 的运送费(4.8665+ 0.03= 4. 8965)；
$4.8965 美国购买黄金运往英国 $2.2 美国购买黄金运往英国 +0.03 $4.8665
－0.03
黄金输入点:铸币平 价减运送费(4.8665-0.03=
2.在基本汇率的基础上采用套算汇率，能使各个 国际外汇市场上各种货币两两之间的汇率基本上 保持一致，从而防止大规模套汇活动发生。
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第一节
外汇与汇率概述
买入汇率、卖出汇率和中间汇率
分类标准：按照银行买卖外汇角度的不同。
买入汇率，也叫外汇买入价，是指银行向客户买入某种货币时使用 的汇率； 卖出汇率，也叫外汇卖出价，是指银行向客户卖出某种货币时使用 的汇率。 对于买卖双方来说，买入汇率和卖出汇率是相对的，即一方的买入 汇率和卖出汇率分别就是另一方的卖出汇率和买入汇率。
中间汇率，或中间价是银行外汇买入价和卖出价的算术平均。中间 价在会计上可以充当调整外币业务的记账汇率。
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第一节
外汇与汇率概述
电汇汇率、信汇汇率和票汇汇率
分类标准：按照外汇汇付方式的不同。
电汇汇率是指银行卖出外汇后，用电报或电传 的方式通知其国外分行或代理行付款时使用的 汇率。 信汇汇率是指银行卖出外汇后用信函方式通知 付款时使用的汇率。 票汇汇率是指银行买卖汇票、支票或其它票据 时采用的汇率。
第一节
外汇与汇率概述
（三）汇率的种类 汇率的种类
划分标准 制定汇率的方法
银行买卖外汇的角度 外汇交易支付工具 外汇买卖的交割期限
内 容 基本汇率、套算汇率
买入汇率、卖出汇率、中间汇率 电汇汇率、信汇汇率、票汇汇率 即期汇率、远期汇率
第一节
外汇与汇率概述
基本汇率和套算汇率
分类标准：按照汇率是否直接涉及关键货币。
在伦敦外汇市场上，1英镑=1.6866美元
在纽约外汇市场上，1美元=101.8500日元
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第一节
外汇与汇率概述
在间接标价法下，汇率是以外国货币来表示的单位本 国货币的价格。 一定单位的本币折算的外币数量增多，说明本币汇率 上升，即本币升值或外币贬值。 反之，一定单位的本币折算的外币数量减少，说明本 币汇率下跌，即本币贬值或外币升值。
一国货币与其关键货币的汇率通常被作为确定该 国货币与其他国家货币汇率的基础。 目前，世界上很多国家都是将美元作为其关键货
币，并以此确定其基本汇率。
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第一节
外汇与汇率概述
使用基本汇率和套算汇率的方法来确定一国货币
的对外汇率是国际上通用的作法。 1.如果要将一国货币和所有其他国家的货币兑换 比率都一一确定出来，工作量非常之大，而使用 套算汇率既可反映本币和其它货币之间的价值关 系，同时又简化了工作。
绝大多数国家采用直接标价法，如中国。
1美元对人民币6.2347(6.2072)元，1欧元对人民币8.6726(8.0473)元，
100日元对人民币6.121(6.0793)元，1港元对人民币0.8043(0.79982)元,
1英镑对人民币10.5675(9.5259)元
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第一节
外汇与汇率概述
如果需要比原来更多的本 币才能兑换单位外币，说明外
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第一节
外汇与汇率概述
即期汇率和远期汇率
分类标准：按照外汇交易中交割期限的不同。
即期汇率，是指进行即期外汇交易时所使用的 汇率。 远期汇率，是进行远期外汇交易时所使用的汇 率，它由交易双方在成交合同中商定，在未来 合同到期实际进行货币交割时使用。