棕榈园林标杆企业研究报告

棕榈园林标杆企业对标研究报告为进一步提高对园林景观产业的研究，明确房产公司园林景观产业的战略发展定位，完善细化园林景观新项目的“十二五”战略，根据房产事业部“园林景观行业的前期研究报告”，对地产园林标杆企业——棕榈园林的企业基本情况、组织结构、人员构成、业务布局、主要经营指标、竞争力分析等进行了深入的研究，现将相关研究结果汇报如下：一、企业基本情况介绍棕榈园林股份有限公司前身为广东棕榈园林工程有限公司，成立于1991 年12 月19日，当时名称为“中山市小榄棕榈苗圃有限公司”;1984 年12 月设立中山市小榄区棕榈苗圃场；1991 年12 月成立中山市小榄棕榈苗圃有限公司；2008 年6 月广东棕榈园林工程有限公司整体变更为股份有限公司。

公司名称由“广东棕榈园林股份有限公司”变更为“棕榈园林股份有限公司”，2010年6月10日，棕榈园林（股票代码：002431）在深交所中小板挂牌上市。

总股本3.84亿股，其中流通股约1.75亿股，占比45.69%。

董事长吴桂昌与吴建昌、吴汉昌是同胞兄弟，三人为一致行动人，持股比例合计22.51%，为公司实际控制人。

经过20多年经营，目前已经发展成为综合型园林企业，拥有城市园林绿化一级、风景园林工程设计专项甲级资质和高新技术企业称号。

公司注册资本3.84亿元，在北京、上海、山东、浙江、江苏、广东、广西、安徽、湖南、湖北、四川、海南、山西、福建等全国20多座城市设有13大营运中心、5大设计机构以及苗圃基地与研究机构，形成覆盖华南、华东、华北、西南、西北、华中六大区域的全国性市场业务格局。

20多年来，棕榈园林以“科学造园”思想为理念，采取以设计带动施工的经营发展模式，保持了企业稳健、高速增长。

2011年上半年，公司主营业务收入达9.12亿元，净利润1.24亿元。

二、组织架构三、棕榈园林员工结构分析截至2010年12月31日，棕榈园林公司员工总计1340人四、业务布局及合作关系1、业务布局棕榈园林各区域市场分布图从棕榈园林公司2007年至2011年业务在全国各区域所占比例来看，2009年之前，华东和华南为棕榈园林的主要市场，两个区域的营业收入占到收入的90%以上。

自2010年起，开拓了华中、西南等市场，目前除东北及西北地区外，棕榈园林的业务已经遍布全国大部分省市。

2、合作关系房地产企业主要合作客户棕榈园林的客户主要集中于房地产领域，大部分客户是全国知名的房地产企业或者区域房地产龙头企业。

优质的客户资源保证了公司业务的稳定和持续增长，有利于公司有效控制财务风险。

五、主要经营指标分析1、收入分析公司有三类主营业务：园林施工、园林景观设计、苗木销售，其中，园林施工是最主要的业务，收入占比为89.50%，园林景观设计其次，收入占比为7.88%。

从毛利构成来看，园林施工占比为75.4%，园林景观设计占比接近20%。

1）棕榈园林以整体景观工程营造而享誉业界。

拥有城市园林绿化国家一级资质，下设大北京、大山东、安徽、江苏、上海、浙江、广东、广西、福建、成渝、两湖、海南、山西共13大工程营运中心，并组建深化设计-施工一体化的技术支持平台，为国内外优秀设计作品落地提供了基础，以其精湛技艺与卓越品质赢得客户及行业的广泛赞誉，荣获中国风景园林学会优秀园林工程大金奖、施工组织管理金奖、优秀住宅社区环境金奖等多项荣誉。

2）景观设计是棕榈园林重要的业务组成部分。

成立有棕榈景观规划设计院，下设有广州（总院）、上海、杭州、北京、成都五大设计机构，拥有风景园林工程设计专项甲级资质，在全国各地完成了居住区规划、城市设计、公园和渡假村等多种类别的设计项目1000多项，设计作品得到了客户及业内人士的广泛认同。

3）苗木经营是棕榈园林的传统优势业务。

现有苗木基地遍布于广东的中山、清远、肇庆、湛江以及上海、北京、江苏、浙江、河北、湖南、湖北、四川、海南等地。

经营苗木品种达1000余种，形成覆盖全国主要区域和现有园林工程应用的骨架树种产品体系，在种植规模、品种数量、技术储备等经营指标上处于国内行业领先水平，成为推动公司业务快速发展的强力支撑，并在一定程度上引领行业技术和发展方向。

2、利润分析在我国城市化进程快速推进的背景下，棕榈园林凭借领先的综合竞争力，近几年业务规模迅速扩大。

近三年，公司营业收入年均复合增长率为48.8%，至2010年，公司营业收入规模已达12.9亿元；同期，归属于母公司所有者的净利润平均每年增长68.4%，2010年达到1.68亿元。

近几年，棕榈园林销售毛利率、净利率稳步上升。

这主要有两方面的原因：一是公司业务规模逐年扩大，规模效应显现；二是市政园林绿化项目收入占比上升，市政园林绿化毛利率比地产景观建设高出约10个百分点。

目前，市政园林绿化业务收入占比为18%，公司计划2012年之前，将此比例提高至30%左右，这将促进公司综合毛利率的提升。

在三类主营业务中，园林景观设计的毛利率为65%左右、苗木销售的毛利率在55%左右，均高于园林施工约25%的毛利率，这使得公司综合毛利率得以保持在30%左右。

四、园林绿化市场及其产业链六、棕榈园林竞争力分析1、一体化服务优势棕榈园林以经营苗圃起家，逐步向园林业务产业链上下游延伸，经过26年的踏实积累，确立了国内地产园林细分行业的霸主地位。

棕榈园林具备强大的产业链一体化优势，业务协同效应明显；是国内同时具备城市园林绿化一级资质和甲级工程设计资质的15家企业之一，具备从苗木生产、景观园林设计到园林工程施工的全产业链经营能力；目前，设计施工一体化项目占比达33%以上，设计驱动施工能力极强；自有苗圃在提供稀缺苗木品种、保障项目顺利完成的同时，还明显提升了公司的整体利润率。

2、棕榈园林的作品同样具备很高的科技含金量“科学造园”一直是棕榈园林秉承的设计理念。

优秀的设计创意，在规划施工过程中借助科技手段最终得以完美实现。

棕榈园林高度重视科技投入，在研发上付出大量的人力与财力;设计院以功能为主导来开展业务；研究院不断发掘使用新材料、新品种；项目管理上探索“标准化”的科学管理方式，为以后的扩张和行业整合打下坚实基础。

同时，公司成立了行业内首家风景园林科学研究院，致力于新技术、新材料、新工艺的研究与应用。

目前，拥有专利技术与专利申请10多项，形成了较为完整的行业技术体系，在“棕榈科植物引种驯化与园林应用”、“大树全冠移植”、“大规格容器育苗”、“仿真复膜石处理”以及“杜鹃红山茶等观花植物新品种开发”多个技术领域具备行业领先水平。

3、跨区域施工经验优势截止目前，棕榈园林完成园林景观设计、园林施工项目累计超过1000个，业务范围覆盖华东、华南、华北、西南、华中等区域，公司跨区域经营能力在同行业中处于领先地位。

在原先多区域管理的基础上，2010年，棕榈园林将五大区域调整为以省为中心的十三大营运中心，进一步优化了管理架构。

跨区域经营一方面体现了公司具有较强的市场开拓水平、管理能力和良好的品牌优势；另一方面，这也在一定程度上分散地域过于集中的风险，避免公司遭受因局部区域市场萎缩导致降低公司整体盈利水平的风险。

七、棕榈园林未来发展趋势分析棕榈园林为综合性园林企业，经营业务包括园林绿化产业链上游的苗木销售，中游的园林景观设计、园林工程建设与养护，业务范围涵盖园林项目实施全过程。

1、地产景观建设与市政园林绿化双轮驱动园林施工收入快速增长园林施工是其的主要业务种类，2011上半年园林施工业务收入为7.85亿元，占营业收入的86.05%。

公司园林施工业务包括地产景观建设、市政园林绿化、高端休闲度假区园林建设等。

其中，地产景观建设2011上半年收入6.4亿元，占园林施工收入的比例为82%，是园林施工业务的主要构成部分；市政园林绿化其次。

2011上半年收入1.4亿元，占比18%。

1）2011-2012年地产景观建设收入快速增长无忧在地产景观建设领域，棕榈园林与全国性房地产领先企业、区域房地产龙头企业进行长期合作，建立起了稳定、密切的合作关系，优质的客户群为公司地产景观建设收入的快速、稳定增长提供了有利保证。

公司合作的全国性房地产企业包括保利地产、华润集团、合生创展等，地区性房地产企业有栖霞建设、滨江集团等。

棕榈园林地2010年6月上市时超募资金约11亿元，截止2011年6月30日，超募资金中有6.6亿元被安排了使用用途，其中有4亿元用以补充公司园林工程施工业务运营资金。

截止目前，仍有4.4亿元未安排使用用途。

充足的资金大大提高了公司工程业务的承接能力和运营能力，为公司园林施工业务收入的快速增长奠定了坚实的基础。

良好的业务模式铺就了顺畅的业务渠道，充足的运营资金提高了棕榈园林的业务承接能力，在此背景下，棕榈园林施工业务实现了快速发展，2010年，园林施工业务收入同比增速高达97.21%。

地产景观建设项目从签订合同到结算平均需要9个月，因此公司2011、2012年的地产景观建设收入取决于2010、2011年的订单承接情况。

目前，棕榈园林施工项目在手订单充足，其中地产景观建设项目占比达到80%。

且由于季节原因，预计2011下半年园林施工项目新订单会超过2011上半年。

充足的在手订单保证公司2011、2012年地产景观建设收入增长无忧。

2）市政园林绿化业务将进入快速发展期为丰富业务种类，分散业务风险，公司近年积极拓展市政园林绿化业务。

2011上半年，公司市政园林绿化业务收入占园林施工收入的比例为18%，而之前此比例不足10%。

在市政园林绿化领域，棕榈园林依托13个营运中心（大北京、大山东、安徽、上海、江苏、浙江、广西、广东、福建、成渝、两湖、海南、山西）进行业务拓展。

在业务拓展过程中，公司采取落地发展、步步推进的方式。

通过增资控股山东胜伟园林科技有限公司、创办棕榈学院等步骤，公司逐渐在山东站稳脚跟，2011年5月与山东省聊城市政府签订合同金额高达17亿元的市政园林绿化项目。

除聊城之外，青岛、济南、潍坊等山东省其他城市亦在公司重点拓展之列。

聊城项目的签订，充分显示了棕榈园林在市政园林绿化业务方面的实力。

棕榈园林13个营运中心中的山西营运中心成立于2011上半年，此中心的设立增强了公司在华北地区的业务承接能力。

目前，棕榈园林在山西省的业务已起步，随着业务拓展的进一步深入，山西省将成长为新的收入贡献地区。

棕榈园林计划2012年之前，将市政园林绿化收入占比提高至30%左右。

并且，在各地方政府资金面较为紧张的情况下，为了降低回款风险，棕榈园林市政园林绿化业务拓展目标定位为支付能力良好的地方政府主导的项目。

并看好公司市政园林绿化业务的发展，预计近2-3年内棕榈园林市政园林绿化业务收入将出现快速增长。

2、园林景观设计业务规模将再上一个新台阶园林景观设计是公司主要收入来源之一，棕榈园林设计业务收入占比为7.88%，毛利占比为19.8%。