财务管理8
财务管理第8章股利政策
◎ 固定股利支付率政策的评价 ◇ 优点：公司的盈余与股利的支付能够很好的配合。 ◇ 缺点：不利于股票价格的稳定，有时候还不能满足投资的需求。
财务管理第8章股利政策
（四）低正常股利及额外股利政策 ◎ 公司每年只支付数额较低的正常股利，只有在公司繁荣时期向 股东发放额外股利。
◎ 评价：该股利政策具有较大的灵活性，既可以使公司保持固定 股利的稳定记录，又可以使股东分享公司繁荣的好处，使灵活性与 稳定性较好地结合起来。但如果公司经常连续支付额外股利，那么 它就失去了原有的目的，额外股利就变成了一种期望回报。
债务 数额
股东权 益数额
② 确定最佳资本结构
（股东权益资本/债务资本）
留存 收益
③ 使用留存收益 最大限度满足权益 的需要
◆ 如果留存收益不足，需发行新股
◆ 如果满足后有剩余，则发放股利 财务管理第8章股利政策
◎ 剩余股利政策评价： 按照剩余股利政策，股利发放额每年随投资机会和盈利水平的
变动而变动。 ◇ 在盈利水平不变的情况下，股利将与投资机会的多少呈反方
重要原则 绝对不要降低年度股利的发放额。
财务管理第8章股利政策
图11-2 固定股利或稳定增长股利
财务管理第8章股利政策
◎ 固定股利政策的评价 ◇ 优点：有利于股票价格的稳定，投资者风险较小。 ◇ 缺点：股利支付不能很好地与盈利情况配合，盈利降低时也固
定不变地支付股利，可能会出现资金短缺，财务状况恶化的后果； 在投资需要大量资金的时候还会影响到投资所需的现金流。
提高股利表明前景看好，股价会提高，增加投资热情 ；减少股利，意味公司未来盈利水平下降，投资者会抛售股票 。
财务管理第8章股利政策
3.股权结构论 认为：股权结构的集中程度会对股利政策产生一定的
新版财务管理学第8版
关键是收回既有投资并将 退出旳投资现金流返还给 投资者
4.2 财务预测
财务预测(financial forecast)是根据财务活动旳历史资料， 考虑现实旳要求和条件，对企业将来旳财务活动和财务成 果作出科学旳估计和测算。财务预测有广义和狭义之分。 广义旳财务预测涉及筹资预测、投资预测、利润预测和现 金流量预测等；狭义旳财务预测仅指筹资预测。
将20×9年估计产销量7.8万件代入上式，则资本需要总额为： 205+49×7.8=587.2(万元)
3.利用回归分析法需要注意旳问题
(1)资本需要额与营业业务量之间旳线性关系应符合历史实际情况， 预期将来这种关系将保持下去。
(2)拟定a,b两个参数旳数值，应利用预测年度前连续若干年旳历史资 料。一般要有3年以上旳资料，才干取得比较可靠旳参数。
编制估计利润表旳主要环节如下: 第一步，搜集基年实际利润表资料，计算拟定利润表各项目与营业收入旳 百分比。 第二步，取得预测年度营业收入估计数，计算预测年度估计利润表各项目 旳估计数，并编制预测年度估计利润表。 第三步，利用预测年度税后利润估计数和预定旳留用百分比，测算留用利 润旳数额。
若该企业税后利润旳留用 百分比为50%,则20×9年预 测留用利润额为202.5万元 (405×50%)。
长久性
全局性
导向性
4.1.2 财务战略旳分类
1.财务战略旳职能类型
投资战略
股利战略
筹资战略 营运战略
2.财务战略旳综合类型
扩展型财务战略 收缩型财务战略
稳健型财务战略 防御型财务战略
4.1.3 财务战略分析旳措施
1.SWOT分析法旳含义
SWOT分析法(SWOT analysis)是在对企业旳外部财务环境和内部财 务条件进行调查旳基础上，对有关原因进行归纳分析，评价企业外 部旳财务机会与威胁、企业内部旳财务优势与劣势，从而为财务战 略旳选择提供参照方案。
公司财务管理制度8篇-范文
《公司财务管理制度》公司财务管理制度（一）:一、总则1.依据《中华人民共和国会计法》、《企业会计准则》制定本制度；2.为规范公司日常财务行为, 发挥财务在公司经营管理和提高经济效益中的作用, 便于公司各部门及员工对公司财务部工作进行有效地监督, 同时进一步完善公司财务管理制度, 维护公司及员工相关的合法权益, 制定本制度；财务管理细则一、总原则1.公司财务实行计划为特征的总经理负责制:属已经总经理审批的计划内的支付, 由相关事业部总经理的书面授权, 财务负责人监核即可办理；属计划外的, 务必有公司总经理的书面授权。
2.严格执行《会计法》和相关的财务会计制度, 理解财政、税务、审计等部门的检查、监督, 保证会计资料合法、真实、及时、准确、完整。
二、财务工作岗位职责(一)财务经理职责1.对岗位设置、人员配备、核算组织程序等提出方案。
同时负责选拔、培训和考核财会人员。
2.贯彻国家财税政策、法规, 并结合公司具体状况建立规范的财务模式, 指导建立健全相关财务核算制度同时负责对公司内部财务管理制度的执行状况进行检查和考核。
3.进行成本费用预测、计划、控制、核算、分析和考核, 监督各部门降低消耗、节约费用、提高经济效益。
4.其他相关工作。
(二)财务主管职责1.负责管理公司的日常财务工作。
2.负责对本部门内部的机构设置、人员配备、选调聘用、晋升辞退等提出方案和意见。
3.负责对本部门财务人员的管理、教育、培训和考核。
4.负责公司会计核算和财务管理制度的制定, 推行会计电算化管理方式等。
5.严格执行国家财经法规和公司各项制度, 加强财务管理。
6.参与公司各项资本经营活动的预测、计划、核算、分析决策和管理, 做好对本部门工作的指导、监督、检查。
7、组织指导编制财务收支计划、财务预决算, 并监督贯彻执行；协助财务经理对成本费用进行控制、分析及考核。
8、负责监管财务历史资料、文件、凭证、报表的整理、收集和立卷归档工作, 并按规定手续报请销毁。
财务管理第八章_营运资金管理
第二节 货币资金管理
（3）投机动机：指企业为抓住瞬息即逝 的市场机会，投机获利而置存的货币资金， 如捕捉机会超低购入原材料、商品，在适当 的时机购入价格有利的股票和其他有价证券 等。
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第二节 货币资金管理
（二）置存货币资金持有成本
管理成本 因保留货币资金余额而发生的管理费用
机会成本 因持有货币资金而丧失的再投资收益
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（一）成本分析模式
根据货币资金有关成本，分析预测其总成本最 低时持有量的一种方法。
特点：只考虑因持有一定量的货币资金而产生 的机会成本、管理成本和短缺成本，而不考虑转换 成本。
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第二节 货币资金管理
（二）存货分析模式
存货分析模式是借用存货经济定货批量 模型 来确定最佳货币资金持有量的一种方 法。
2PA
最优订货批量Q*＝
n
C1 (1 m )
最小相关总成本TC*=
2 PAC 1
(1
n m
)
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第四节 存货管理
（三）商业折扣模型
“存货单价不变”的基本假设，讨论存在数量折扣的情 况
相关存货成本＝购置成本+变动订货成本＋变动储存成本
TC K
TCk TC0 APA Q
TCC Q
C1 2
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第四节 存货管理
(三)货币资金周转模式
货币资金周转模式是从货币资金周转的角度出 发,根据货币资金的周转速度来确定最佳货币资金 持有量。货币资金周转期是指企业从购买材料支付 货币资金开始,到销售商品收回货币资金的时间。
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第二节 货币资金管理
(三)货币资金周转模式
货币资金＝应收账款－应付账款＋ 存货 周转期 周转期 周转期 周转期
财务管理 第八章练习题答案
试题答案=======================================一、单项选择题1、答案:C解析:本题的主要考核点是超额累积利润约束的含义。
对于股份公司而言，由于投资者接受股利缴纳的所得税要高于进行股票交易的资本利得所交纳的税金。
因此许多公司可以通过积累利润使股价上涨方式来帮助股东避税。
2、答案:C解析:本题的主要考核点是股票股利的含义及股票获利率的计算。
发放股票股利后的股数=110000（股），每股股利=275000/110000=2.5，股票获利率=每股股利/每股市价=2.5/25=10%。
3、答案:A解析:留存收益=300×40%=120（万元），股利分配=500－120=380（万元）。
4、答案:C解析:本题的主要考核点是股票股利的特点。
发放股票股利对资产、负债均没有影响，只是所有者权益内部的此增彼减，即股本和资本公积增加，未分配利润减少。
发放股票股利，不会对公司股东权益总额产生影响，但会发生资金在各股东权益项目间的再分配。
5、答案:B解析:本题的主要考核点是固定或持续增长的股利政策的优点。
固定或持续增长的股利政策有利于树立公司良好的形象，有利于稳定公司股票价格，从而增强投资者对公司的信心。
6、答案:A解析:本题的主要考核点是剩余股利政策的优点。
固定股利政策是将每年发放的股利固定在某一固定水平上并在较长的时期内不变。
该政策的优势在于：稳定的股利向市场传递着公司正常发展的信息，有利于树立良好的形象，增强投资者对公司的信心，稳定股票的价格。
该政策的缺点在于：股利的支付与盈余相脱节，当盈余较低时仍要支付固定的股利，这可能导致资金短缺、财务状况恶化。
其他几种股利政策都与公司的盈余密切相关。
剩余股利政策是指在公司有着良好的投资机会时，根据一定的目标资本结构，测算出投资所需要的权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配，所以，在该政策下股利的支付与公司盈余是有联系的；固定股利支付率政策把股利和公司盈余紧密配合，但对稳定股价不利；低正常股利加额外股利政策也是公司根据每年盈余情况来调整其股利的一种政策。
财务管理第8章利润分配
理论依据：股利无关论。 前提：目标资本结构确定
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一、剩余股利政策
股利支付率和每股股利计算步骤：
1.确定目标资本结构(最优资本结构) 2.确立投资所需的权益资本数额。 新投资所需的权益资本数额 ＝新投资所需的资金总额×目标权益比率 3.股利支付额=当年盈余-投资所需的权益资本数额 4.股利支付率=股利支付额/当年盈余
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方案二：若2004年末发放股利150万元，则： 04年末的股利收益＝150×1%＝1.5（万元） 05年末由于筹集资金50万元需支付利息，则： 年末企业可用于分配普通股股利的利润（本息属于债权人） ＝（100－50）×（1－10%）＝45（万元） 甲企业2005年末的股利收益的现值 ＝45×1%×（1＋10%）-1＝0.409（万元）
业的经营状况和盈利能力传达给投资者，管理层难 以作假。 股利变化（特别是非预期变化）反映内部信息。
正面信号：增加说明前景看好 负面信号：增加说明风光不再
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3、代理理论
股利政策相当于是协调股东与管理者之 间代理关系的一种约束机制。外部筹资可 增加第三方对管理者的监督作用，因此， 高股利支付可降低代理成本，但同时增加 外部筹资成本，应在二者之间权衡。
2.通货膨胀、反收购（较高股利，提高股价） 等
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约2/3公司有分红； 从目前出台的年报来看，贵州茅台是最大方的，拟每10 股派现金红利39.97元，刷新其历年分红纪录。 A股上市公司向来“铁公鸡”居多，不分红的现象广受诟 病。这让投资者只能靠博取股票差价赚钱，加剧了股市波 动。为此，证监会去年底出台新政策，力推上市公司分红。 受此影响，上市公司对分红也变得更积极。数据显示， 在已经公布年报的1800多家上市公司中，有近1300家上市 公司有涉及分红，占到66%。
财务管理必须要懂得的8个财务知识
财务管理必须要懂得的8个财务知识财务管理是一门重要的技能，需要掌握八项重要的财务知识，如、资本成本、激励机制、税务等，以最佳地把握机会、把握风险、提升财务效率，为企业创造更多的财富。
在财务管理领域，有许多核心财务知识是必须掌握的。
尤其是面对压力激增的时候，财务管理工作者需要根据每年的财务趋势和变化来控制公司的财务状况。
因此，了解核心财务知识是非常有必要的。
下面介绍8大基本财务知识必须要掌握：一、会计准则会计准则是指有关进行财务记录、报表和审计等方面的程序和准则。
对财务管理师来说，要熟知所有关于财务管理的最新准则，为公司提供准确可靠的财务报表及报表分析服务，审查和优化财务报表准则，从而确保财务管理的高效运作和良好状态。
二、利润和损失表利润和损失表是指记录公司的营业收入和支出的表格，是一种重要的财务工作，可以准确地反映公司经营活动的成果，反映企业经营运营效果，以便管理者可以准确地制定发展战略，合理控制经营费用，有效缩减成本。
三、财务比率分析财务比率分析是一种比较重要的财务管理技术，从财务报表中提取有用的数据，通过计算和比较不同指标，有效地反映企业的财务状况，帮助财务管理人员有效的控制财务。
比如财务比率分析可以清晰分辨企业财务状况规律，分析企业未来趋势，方便财务管理人员作出经济决策，有助于提高财务管理水平。
四、财务建模财务建模是一种分析工具，可以将历史财务数据和影响企业绩效的因素通过数学模型进行建模，使其能够更加准确地预测公司未来的财务状况，为财务管理人员提供更高效的决策依据。
五、资产负债表资产负债表是指一定时间内企业的资产和负债的状况，更具体来说是记录某一特定时期，企业的当前资产、当前负债，以及权益的状态，反映企业的整体财务状况，是财务管理的核心报表。
六、现金流量表现金流量表是指一种报表，记录企业收到【或支出】的现金流量，可以评估企业现金流现状，分析企业收入、支出及其他现金流的组成，并能让财务管理工作者了解企业现金收支的趋势，以便处理现金和资金，管理企业的现金流。
财务管理第8章练习题答案
财务管理第8章练习题答案一、选择题1. 以下哪项不是流动资产的特点？A. 易于变现B. 价值稳定B. 期限短D. 风险低答案：B2. 长期负债与短期负债相比，以下哪项不是其特点？A. 利息成本较低B. 期限较长C. 风险较高D. 融资成本较低答案：C3. 资本结构优化的目的是：A. 增加股东权益B. 降低融资成本C. 增加负债比例D. 减少流动资产答案：B4. 以下哪项不是财务杠杆效应的影响因素？A. 固定成本B. 财务风险C. 经营杠杆D. 资本结构答案：C5. 投资决策中，净现值（NPV）为正时，意味着：A. 投资无利可图B. 投资收益小于投资成本C. 投资收益大于投资成本D. 投资风险过高答案：C二、判断题1. 流动比率越高，企业的短期偿债能力越强。
（正确）2. 财务杠杆系数越大，企业的财务风险越小。
（错误）3. 投资回收期法不考虑资金的时间价值。
（正确）4. 现金流量表是反映企业经营成果的报表。
（错误）5. 市盈率是衡量企业盈利能力的重要指标。
（正确）三、简答题1. 简述现金流量表的作用。
答：现金流量表是反映企业在一定时期内现金和现金等价物的流入和流出情况的财务报表。
它有助于投资者和管理层了解企业的现金流动情况，评估企业的偿债能力和支付能力，以及预测企业的现金流量趋势。
2. 什么是财务杠杆效应？它对企业有何影响？答：财务杠杆效应是指企业通过使用债务融资来增加股东的收益或损失的效应。
当企业的经营收益增加时，使用财务杠杆可以增加股东的收益；反之，如果经营收益减少，则会放大股东的损失。
财务杠杆效应增加了企业的财务风险。
四、计算题1. 假设某公司投资一个项目，初始投资为100万元，预计每年产生现金流量为30万元，持续5年。
如果公司的折现率为10%，请计算该项目的净现值（NPV）。
答：使用公式NPV = Σ(CFt / (1+r)^t) - I其中 CFt 为第t年的现金流量，r为折现率，I为初始投资。
财务管理八大流程
财务管理八大流程财务管理是企业运作中非常重要的一环，它涉及到企业资金的筹集、分配和运用等方面。
为了确保财务管理的高效性和规范性，我们可以将财务管理的流程分为八个关键步骤。
1. 预算规划预算规划是财务管理的起点。
在这个阶段，企业需要确定财务目标和预期的财务状况，制定合理的财务预算和计划，以便在后续的步骤中进行有效的决策和资金分配。
2. 资金筹集资金筹集是指企业通过内外部渠道来获取资金的过程。
企业可以通过自身的资金储备、银行贷款、发行债券或股票等方式来筹集所需的资金，以支持企业的运营和发展。
3. 资金分析和评估在这个步骤中，企业需要对筹集到的资金进行分析和评估。
通过对资金的收入、支出和流动性的分析，企业可以了解其财务状况和资金利用的效益，进而作出更加明智的决策。
4. 资金运用资金运用是指企业将筹集到的资金用于日常运营、投资和发展等方面。
在这个阶段，企业需要合理规划资金的使用，确保资金的有效利用，实现企业的经营目标。
5. 资金监控与控制资金监控与控制是保证财务管理效果的重要环节。
企业需要建立有效的监控机制，对资金的流动和使用进行实时的监测和控制，以便及时发现和解决财务风险和问题。
6. 财务报告与分析财务报告与分析是对企业财务状况进行定期总结和评估的过程。
通过编制财务报表和进行财务指标的分析，企业可以了解自身财务状况的优势和劣势，为未来的决策提供依据。
7. 内部控制与风险管理内部控制与风险管理是确保财务管理效果和捍卫企业利益的重要手段。
企业需要建立完善的内部控制制度和管理流程，以便及时发现和防范内部和外部的财务风险，并采取相应的措施进行管理和治理。
8. 审计与合规审计与合规是财务管理的最终环节。
企业需要定期进行财务审计，确保财务管理的合规性和准确性。
同时，企业也需要遵守相关的法律法规和财务规范，以保证企业的经营活动合法合规。
这八大流程涵盖了财务管理的核心内容，帮助企业实现财务目标和规范企业财务管理。
通过合理的规划、筹集、分析、运用、监控、报告、控制和审计，企业可以建立健全的财务体系，提升财务管理的效能和透明度。
财务管理第8章练习题答案
财务管理第8章练习题答案财务管理是企业运营中的重要组成部分，它涉及到资金的筹集、使用和监管等多个方面。
第8章通常涉及一些财务管理的高级概念，比如资本结构、股利政策等。
以下是一些可能的练习题答案，供参考：问题1：什么是资本结构，它对企业有何重要性？答案：资本结构是指企业长期资金来源的组合，包括债务和所有者权益。
资本结构对企业至关重要，因为它影响企业的财务稳定性、成本和风险水平，进而影响企业的市场价值。
问题2：解释并比较固定成本和变动成本。
答案：固定成本是指在一定时期内，不论生产量如何变化，总额都保持不变的成本。
变动成本则是指随着生产量的增减而相应变化的成本。
固定成本通常包括租金、工资等，而变动成本包括原材料和直接劳动成本。
问题3：如何计算企业的财务杠杆比率？答案：财务杠杆比率是衡量企业使用债务相对于所有者权益的指标。
常用的杠杆比率有负债权益比（Debt to Equity Ratio），计算公式为：总负债 / 股东权益。
这个比率越高，表明企业的财务风险越大。
问题4：解释股利政策对股东和企业的影响。
答案：股利政策是企业决定如何分配其利润给股东的策略。
高股利政策可能会吸引寻求稳定收入的投资者，但同时可能会减少企业的留存收益，影响其再投资和增长能力。
低股利政策或不支付股利可以增加企业的内部资金，支持扩张和投资，但可能会降低对某些投资者的吸引力。
问题5：什么是现金流量表，它为什么重要？答案：现金流量表是一份财务报表，记录了企业在一定时期内现金和现金等价物的流入和流出情况。
它重要，因为它显示了企业的现金流动性和财务健康状况，帮助投资者和管理层评估企业的短期偿债能力和长期生存能力。
问题6：什么是净现值（NPV）和内部收益率（IRR）？答案：净现值（NPV）是评估投资项目财务可行性的一种方法，通过将未来现金流的现值减去初始投资来计算。
如果NPV为正，意味着投资的回报超过了成本。
内部收益率（IRR）是使项目的净现值为零的折现率。
财务管理 第八章
6、综合资本成本率的测算
Kw WiKi
i 1 n
例11：某企业拟追加筹资2500万元。其中发行 债券1000万元，发行费率1％。债券年利率为 4．5％，两年期，每年付息，到期还本，所得 税税率为25%；优先股500万元，发行费率为4 ％．年股息率7％；普通股1000万元，发行费 率为4％，第一年预期股利为100万元，以后每 年增长4％。 要求：
3、某公司普通股发行价为20元，筹资费率为5%，第一 年发放现金股利1元，以后每年增长2%。假定所得税率 为33%，则该股票成本为（ ） A.5.53% B.7.26% C.7.36% D.12.53%
计算题 １ F公司的贝他系数β 为1.45，无风险利率为 10%，股票市场平均报酬率为16%，求该公司 普通股的资本成本率。 2 公司现有优先股：面值100元，股息率10%， 每季付息的永久性优先股。其当前市价116.79 元。如果新发行优先股，需要承担每股2元的发 行成本。计算优先股资本成本；
SML法的优势与不足
优点
考虑了系统性风险的因素
适用于所有的公司，唯一的要求就是能计算出该公 司的贝塔系数 不足 需先估算预期的市场风险溢酬，而该溢酬是随时间 变化而波动的 需估算beta, 而beta 也是随时间波动的 该模型中利用历史数据来预测未来，通常不一定会 非常可靠
第八章 资本成本
一、资本成本的概念内容
1.资本成本的概念 资本成本是企业筹集和使用资本而承付的代价。
2.资本成本的内容
包括用资费用和筹资费用两部分。用资属于经常 性支出如：股利、利息等；而筹资费用多属于一 次性如手续费、佣金和发行费等。
财务管理八大模块
财务管理⼋⼤模块 财务管理中的⼋⼤模块各是什么呢?看完店铺整理的财务管理⼋⼤模块后你就会明⽩了!⽂章分享给⼤家，欢迎阅读，仅供参考哦! 财务管理⼋⼤模块 ⼀、会计核算 会计核算主要是记录、核算、反映和分析资⾦在企业经济活动中的变动过程及其结果。
它由总账、应收账、应付帐、现⾦、固定资产、多币制等部分构成。
1、总帐模块 它的功能是处理记账凭证输⼊、登记，输出⽇记账、⼀般明细账及总分类账，编制主要会计报表。
它是整个会计核算的核⼼，应收帐、应付帐、固定资产核算、现⾦管理、⼯资核算、多币制等各模块都以其为中⼼来互相信息传递。
2、应收帐模块 是指企业应收的由于商品赊⽋⽽产⽣的正常客户⽋款帐。
它包括发票管理、客户管理、付款管理、帐龄分析等功能。
它和客户订单、发票处理业务相联系，同时将各项事件⾃动⽣成记账凭证，导⼊总账。
3、应付帐模块 会计⾥的应付帐是企业应付购货款等帐，它包括了发票管理、供应商管理、⽀票管理、帐龄分析等。
它能够和采购模块、库存模块完全集成以替代过去繁琐的⼿⼯操作。
4、现⾦管理模块 它主要是对现⾦流⼊流出的控制以及零⽤现⾦及银⾏存款的核算。
它包括了对硬币、纸币、⽀票、汇票和银⾏存款的管理。
在erp中提供了票据维护、票据打印、付款维护、银⾏清单打印、付款查询、银⾏查询和⽀票查询等和现⾦有关的功能。
此外，它还和应收帐、应付帐、总账等模块集成，⾃动产⽣凭证，过⼊总账。
5、固定资产核算模块 即完成对固定资产的增减变动以及折旧有关基⾦计提和分配的核算⼯作。
它能够帮助管理者对固定资产的现状有所了解，并能通过该模块提供的各种⽅法来管理资产，以及进⾏相应的会计处理。
它的具体功能有：登录固定资产卡⽚和明细账，计算折旧，编制报表，以及⾃动编制转账凭证，并转⼊总账。
它和应付帐、成本、总账模块集成。
6、多币制模块 这是为了适应当今企业的国际化经营，对外币结算业务的要求增多⽽产⽣的。
多币制将企业整个财务系统的各项功能以各种币制来表⽰和结算，且客户订单、库存管理及采购管理等也能使⽤多币制进⾏交易管理。
财务管理 第八章
成本和费用 新增保险费 税前利润 所得税（30%）
10000
5000 0 5000 1250
10000
5000 1000 4000 1000
凡是可以税前扣除的 项目，都可以起到减 免所得税的作用
税后利润
新增保险费后的税后成本
3750
3000
750=3500-3000
税后成本=实际支付 (1 税率)
各年营业现金流量的差量
第1年 20 000 -2 000 20 200 1 800 450 1 350 21550 第2年 20 000 -2 000 13 900 8 100 2 025 6075 19 975
单位：元
第3年 20 000 -2 000 7 600 14 400 3600 10800 18400 第4年 20 000 -2 000 1 300 20 700 5175 15525 16825
8.1 现实中现金流量的计算
8.1.1税负与折旧对投资的影响
【例8-2】
项目 销售收入 成本和费用： 付现成本 (2) 折旧 合计 (3) (1) 折旧对税负的影响 A公司 10000 单位：元 B公司 10000
折旧计 入成本
5000 500 5500 4500 1125 3375 3875
5000 0 5000 5000 1250 3750 3750
ห้องสมุดไป่ตู้.2 项目投资决策
8.2.1 固定资产更新决策
（1）计算初始投资的差量
Δ初始投资＝70 000-20 000＝50 000（元） （2）计算各年营业现金流量的差量
表8－5
项目 Δ 销售收入（1） Δ 付现成本（2） Δ 折旧额（3） Δ 税前利润（4）＝(1)-(2)-(3) Δ 所得税（5）＝(4)×25% Δ税后净利(6)＝(4)-(5) Δ 营业净现金流量(7)＝(6)+(3) ＝(1)-(2)-(5)
财务管理方案8篇
财务管理方案8篇【第1篇】财务管理方案制度做好财务管理,一定要有成型的管理方案及管理制度,以下就综合方面而言,为您提供相关的财务管理方案及制度资料,仅供参考。
一、流动资产管理内容及管理要求1.流动资产总量和结构应满足酒店经营业务开展需要,流动资产要节约使用。
2.加强商业信用管理,既促进销售。
又尽量减少应收帐款损失,缩短收款期限。
3.实行流动资产管理责任制其内容是:在董事长、总经理领导下统一制定流动资产管理规范,核定流动定额及定额分解落实;负责对外结算及办理资金收付和组织流动资产核算,考核各单位流动资产利用。
同时,各单位分管自己使用的流动资产,保证完成财务部分配的指标。
二、现金管理规范1、认真审核现金收入。
按国家制度规定,现金管理范围包括:员工交回差旅费剩余款、赔偿款、备用金退回款;不能转帐的单位或个人销售收入和不足转帐起点的小额收入等。
2、对库存现金实行定额管理。
定额一般不超过3-5天的日常零星开支。
酒店内部各部门也要核定现金限额。
库存现金限额一般要每年调整一次。
3、严格按照现金的支付使用范围,监督现金使用。
现金主要用于以下几个方面的开支:(1)、支付员工的工资、奖金、各类津贴及各类个人劳务报酬等。
(2)、支付出差人员必须携带的差旅费。
(3)、支付转帐结算金额起点以下的零星开支。
(4)、支付各种劳保福利开支及国家规定的对个人的其它支出。
(5)、向个人收购农副产品及其它物资的价款。
4、坚持“钱帐分管”的原则,实行出纳工作岗位责任制。
酒店中的现金收入、支出、保管要有专门的出纳人员负责,同时,在现金管理上要建立相互制约机制,出纳人员不得管帐,记帐人员不得管钱。
出纳人员对所管的现金负有完全责任,在审核现金收付凭证时,要严格审核其内容是否合理合法,看其用途是否符合制度规定。
收付现金时,必须与对方当面点清,要实行严格的复核制度,收付现金后,必须在现金收付凭证上加盖“现金收讫”或“现金付讫”戳记及出纳人员签章,并应及时编制记帐凭证,登记现金日记帐。
财务管理第8章流动负债
内部往来形成的流动负债主要包括应付职工薪酬 和其他应付款中应付企业内部单位或职工的款项。
11
三、流动负债的计价
流动负债一般按照业务发生时的金额计价。 如果形成流动负债的业务发生时，双方协
16
三、短期借款的偿还
企业在短期借款到期偿还借款本金时， 借：短期借款
贷：银行存款
17
练习题
华联实业股份有限公司因生产经营的临时 需要，2006年12月1日向银行借入500 000 元，期限为3个月，年利率为9%。到期时 一次还本付息。请做出从借入短期借款到 偿还短期借款的会计分录。
18
第三节 应付票据与应付账款
工资结算包括工资的计算和工资的发放。
38
（二）工资结算
企业在发放工资之前，应按照应发现金合计数提
取现金，借记“库存现金”科目，贷记“银行
存款”科目； 实际发放工资时，按照实发工资数额，借记“应
付职工薪酬——工资”科目，贷记“库存现金”
科目； 如果企业将应发给职工的工资通过银行转账方式
直接转入职工的银行存款账户，则不必提取现金， 应按照实发工资数额，借记“应付工资薪酬—— 工资”科目，贷记“银行存款”科目；
财务费用 如果未取得现金折扣，按总价支付货款时，应借
记“应付账款”科目，贷记“银行存款”科目。
31
练习题
华联实业股份有限公司5月12日向星海公司 购入材料一批，价款为30 000元，材料已 验收入库，款项尚未支付，付款条件为 “2/10,N/30”。假设不考虑增值税，假设 在5月20日支付款项，试做出5月12日，5月 20日的会计处理。
财务管理方案8篇
财务管理方案8篇概述财务管理是任何企业或个人都必须面对的重要任务。
一个良好的财务管理方案有助于组织和控制财务活动，实现财务目标。
本文将介绍8个实用的财务管理方案，帮助您更好地管理个人或企业财务。
1. 预算编制预算编制是财务管理的基础，通过制定合理的预算计划，可以有效控制支出，并合理安排资金使用。
制定预算时，应考虑到收入、支出、盈利目标等因素，并根据实际情况进行调整和修正。
2. 现金流管理合理管理现金流是确保企业正常运营的重要方面。
建立有效的现金流管理方案，包括准确预测现金流入和流出，合理安排资金使用，避免现金流短缺和浪费。
3. 成本控制成本控制是实现盈利目标的关键。
建立成本控制方案可以帮助企业降低成本、提高利润率，并确保产品或服务的质量。
通过定期审核成本结构和分析成本效益，可以找到成本高的环节并采取相应的措施。
4. 税务规划税务规划是合法减少税负的一种手段。
通过合理利用税收政策和减税优惠，可以降低企业或个人的税务负担。
建立税务规划方案，包括合理选取纳税方式、优化利润结构、合理利用税收抵免等。
5. 投资管理投资管理是实现财富增值的重要途径。
建立科学的投资管理方案，包括合理分散投资风险、定期调整投资组合、追踪市场动态等。
通过有效的投资管理，可以提高财务回报率，并保护资产价值。
6. 债务管理债务管理是避免财务风险的有效措施。
建立债务管理方案，包括合理规划负债结构、控制债务成本、妥善处理债务问题等。
通过有效的债务管理，可以降低财务风险，并确保资金来源的稳定性。
7. 管理会计管理会计是对企业财务信息进行分析和评估的一种工具。
建立管理会计方案，包括建立有效的财务指标、监控业务绩效、分析财务报表等。
通过管理会计，可以及时了解企业经营状况，并做出相应的决策。
8. 风险管理风险管理是保护资产安全和业务连续性的重要手段。
建立风险管理方案，包括风险评估、风险预防、风险应对等。
通过有效的风险管理，可以减少风险对财务状况的影响，并及时应对潜在风险。
企业财务管理的8大原则解析
企业财务管理的8大原则解析企业财务管理是一项至关重要的任务，无论是在传统的经济时期还是数字化时代，都占据了重要地位。
企业财务管理的八大原则是企业成功的关键之一，这些原则确保了企业在财务管理方面的规划、控制和监督。
一、规划和预算企业规划和预算是制定成功计划的关键，它们不仅包括长期规划，还包括短期预算，这有助于企业控制预算，并且从长远来看可以更好地调整商业计划。
企业的规划和预算必须与市场潜力、竞争状况、新技术和经济变化相匹配，以便提高企业的盈利能力并降低风险。
二、风险管理企业财务管理的重要方面之一是风险的识别、评估和管理。
不管是在财务管理方面还是经济方面，企业都面临着许多危险，包括货币、信用、市场、操作和法律风险。
一个好的企业财务管理计划应该包括风险管理方面的细节，包括金融工具的使用和策略。
三、财务报表财务报表是企业在了解盈利和亏损、资产和负债以及现金流情况方面非常重要的工具。
企业必须支持正确的财务报表记录和披露，这对于投资人和其他股东来说是至关重要的，也有助于提高企业的信誉度。
四、现金管理企业必须定期监控其现金流动情况，包括现金的进出流和余额。
这有助于确保企业在短期内能够至少满足其财务义务并保留足够的现金以应对未来的需求。
五、运营成本企业必须管理其日常运营成本以确保其盈利能力。
这可以通过不断优化业务流程、减少废物和开支以及构建经济实惠的解决方案来实现。
六、税收管理税收管理是企业财务管理的重要方面之一。
通过确保对税收法律法规的合规利用，企业可以减少其税收支出，并确保其在税收方面不受到任何不必要的项数罚款或其他后果的影响。
七、资本预算资本预算是企业决策中资本支出方面的规范，这些支出包括投资、购买设备、扩大业务范围等。
通过进行精确定义的资本预算，企业可以确定最有价值的投资决策，并以其有权的好处支持业务增长。
八、经济回报经济回报是企业财务管理中最关键的一部分。
经济回报率反映了企业在投资活动中所创造的价值。
财务管理习题第8章营运资金管理的基本策略答案.doc
第8章营运资金管理的基本策略二、单项选择题答案1、答案：x解析：营运资金的管理既包括流动资产的管理，也包括流动负债的管理2、答案：X解析：广义的营运资金又称毛营运资金，狭义的营运资金称为净营运资金。
3、答案：X解析：现金周转期=存货周转期+应收账款周转期一应付账款周转期=55+40-45=50天4、答案：J解析：一个财务管理者必须作两个决策，一是企业运营需要多少营运资金；二是如何筹集企业运营所需要的营运资金。
所以本题的说法是正确的。
5、答案：J解析：流动资产的融资战略包括三种：折中融资策略、保守融资策略、激进融资策略，在折屮融资策略屮，短期融资=波动性流动资产；在保守融资策略屮，短期融资仅用于融通部分波动性流动资产，即短期融资〈波动性流动资产；在激进融资策略中，短期融资=波动性流动资产+部分永久性流动资产，即短期融资〉波动性流动资产，所以，在流动资产的三种融资策略中，使用短期融资最多的是激进融资策略。
6、答案：J解析：应收账款的功能包括两方而：一是增加销售功能；二是减少存货功能。
7、答案：X解析：保守型流动资产投资政策的风险最小，但收益性最差；激进型流动资产投资政策的风险最大，但可望获取的收益也最大，适中的流动资产投资政策则介于两者之间。
8、答案：J解析：流动资产最优的投资规模，取决于持有成本和短缺成本总计的最小化。
适屮的营运资本投资政策，就是按照预期的流动资产周转天数、销售额及其增长，成本水平和通货膨胀等因素确定的最优投资规模，安排流动资产投资。
9、答案：X解析：易变现率高，资金來源的持续性强，偿债压力小，管理起來比较容易，这是保守型筹资政策的特点。
10答案：V解析：保守型筹资政策较多地利用长期资金来源，资本成本较高。
11、答案：X解析：此题考核的是流动资产的筹资策略。
在折中筹资策略中，永久性流动资产和固定资产以长期融资方式（负债或权益）来融资，波动性流动资产用短期融资来融通。
因此固定资产比重较大的上市公司主要应通过长期负债和发行股票筹集资金，本题的说法是错误的。
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（2）复利
现值计算法：
S0＝I（P/A，R，n）+ Sn（P/F，R，n）
R---债券的年投资收益率； Sn---债券卖出价或到期面值； S0---债券买入价 I---债券年利息 n---债券的持有期限（以年为单位）
P0=债券的购买价格
F=到期本金或出售价格 kd = 债券投资收益率 F
（二）证券投资收益率
短期证券投资收益率 K=(S1-S0+P)/S0*100% 长期证券投资收益率 1.债券投资收益率的计算 2.股票投资收益率的计算
1.分期付息债券
（1）单利
R I
S n S0 n 100% S0
R---债券的年投资收益率； Sn---债券卖出价或到期面值； S0---债券买入价 I---债券年利息 n---债券的持有期限（以年为单位）
可分散风险—非系统性风险或公司特有风险，可通 过证券投资组合加以抵消。 不可分散风险—系统性风险或市场风险，可用ß系 数表示。
证券风险构成图示
证 券 组 合 风 险
总风险
非系统性风险
系统性风险
证券投资组合中证券的个数
证券组合投资对可分散风险的抵消
证券 E 收 益
证券 F
证券E 和 F的组合
时 间 时 间 时 间 证券投资组合对可分散风险的抵消程度依赖于股票的相关性。
t=1
(1 + .15)
+ t
D4
(1+.15)3 (.15-.08)
股票投资的优缺点
股票投资的优点 能够获得较高的收益 能适当降低购买力风险 拥有一定的经营控制权 股票投资的缺点主要是风险大，这是因为： 求偿权居后 股票价格不稳定 股利收入不稳定
四、证券投资组合
4、非固定成长模式
大多数公司股票的股利并不都是固定不变的 或以固定比例增长，而是处于不断变化之中。 这种股票被称为非固定成长股票。 这种股票由于在不同时期未来股利预期增长 率不同，因此，其内在价值只能分段计算。 其计算步骤是：先计算高速增长部分股利的 现值，再计算固定增长部分股利的现值，两 部分现值之和就是其内在价值。
V=
D1
(1 + ke)1
+
D2
(1 + ke)2
+ ... +
D
(1 + ke)
=
D1 ke
其中D1= D2= D3 = D4 =….D
零成长模式例题
假设某股票预期成长率为0，今年的每股股利为 $3.24，公司适用的贴现率为 15%. 该股票的价 值为多少?
V = D / ke = $3.24 / 0.15 = $21.60
一、证券投资组合的意义 二、证券投资组合的风险与收益 三、证券投资组合的策略与方法
证券投资组合意义：降低风险，提高收益。消减证
券风险，是进行证券投资的一个很好方法。 证券投资组合可以有效地分散证券投资风 险，从而帮助投资者全面捕捉获利机会， 降低投资风险。
二、证券投资组合的风险与收益
1、总风险 = 系统性风险 +非系统性风险
D4 k-g
=$5.46 / (.15 - .08) = $78
PV(V3) = V3(PVIF15%, 3) = 51.32
非固定成长模式例题
将以上各现值加总得到该股票的内在价值。
V = $3.27 + $3.30 + $3.33 + $51.32
V=S
V = $61.22 3 D (1+.16)t 1 0
证券投资组合的系统风险程度用β系数来衡量。 投资组合的β系数是单个证券β系数的加权平均数，它反映 特定投资组合的风险。
βP=
W
i i 1
n
i
式中，βP为证券组合的β系数，Wi为第i种证券在证券组 合中所占的比重，βi为第i种证券的β系数。
证券投资组合的收益
RP= Wj Rj
j=1
n
) , n d
+ F (P/F， kd, n)
一次还本付息不计复利的债券估价模型
V= F（1+i.n） (1+K)n =F（1+i.n） （P/F，K ，n ）
V—债券价值 i—年利率 F—到期本金
K—市场利率 n—期数
贴现债券的估价模型（零票面利率债券）
V=
F (1+K)n
=F（P/F，K ，n ）
2、股票投资收益率
依据前面股票估价模型对公式进行变换。 将内在价值V用P0代替， P0表示股票现 在的价值。 零成长模式下P0 =D / ke ke =D1/ P0 固定成长模式下P0 = D1 / ( ke - g ) ke = ( D1 / P0 ) + g
三、证券投资决策
（一）债券投资决策 1.债券投资目的 2.债券股价
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第一节
对外投资管理概述
一、对外投资的概念与特点 对外投资是指企业以购买股票、债券的方式 或以现金、实物资产、无形资产等方式向企业 以外的其他经济实体进行的投资。 目的：获取投资收益； 分散经营风险； 控制或者影响其他企业。
（一）投资对象比较复杂 可投资的外部实体多样 可投资的证券多样 （二）投资回收期长短不一 要求企业必须事先安排好长期投资和短 期投资的比例
优点
缺点
（二） 股票投资决策
企业购买其他企业发行的股票，称为股票投 资。 股票投资主要分为两种：普通股投资和优先 股投资。 企业进行股票投资的目的：一是获利，二是 控股。
股票估价模型
股票的价值是各期所获得的股利的现值之和。 因此，股票估价的一般公式为
V=
D1
(1 + ke)1
+
D2
(1 + ke)2 Dt: k e:
二、非系统性风险：亦称可分散风险，是由 于特定经营环境或特定事件变化引起的不确 定性，从而对个别证券产生影响的特有性风 险。主要包括： 违约风险：是指证券发行人无法按期支付利 息或偿还本金的风险。 流动性风险：流动性风险也可称为变现力风 险，是指无法在短期内以合理价格出售证券 的风险。 破产风险：是指在证券发行者破产清算时， 投资者无法收回应得权益的风险。
假设某股票预期成长率为8%. 今年的每股股利为 $3.24，公司适用的贴现率为 15%. 该股票的价 值为多少?
D1 V
= $3.24 ( 1 + .08 ) = $3.50 = D1 / ( ke - g ) = $3.50 / ( .15 - .08 ) = $50
3、零成长股票估价模型
零成长模式：每年的股利固定不变。
第五章
对外投资管理
学习内容 第一节 对外投资管理概述 第二节 对外证券投资管理 第三节 对外直接投资管理 第四节 风险投资管理
学习目标
掌握股票、债券的投资决策； 掌握股票、债券投资收益的计算； 掌握证券投资组合包含的风险，并学会运用 资本资产定价模型计算证券投资组合的必要 报酬率。 重点和难点：股票、债券估价模型
第二节 对外证券投资管理
证券： 是指票面载有一定的金额、代表财产 所有权或者债权、可以有偿转让的凭证。 一、证券投资种类 （一）政府债券投资与金融债券投资 （二）企业债券投资与企业股票投资 二、证券投资的风险与收益率
（一）证券投资的风险
一、系统性风险：亦称不可分散风险，是由于 外部经济环境因素变化引起整个金融市场的不 确定性加强，从而对市场上所有证券都产生影 响的共同性风险。主要包括以下几种： 利率风险：是指由于利率变动导致证券价格波 动使投资者遭受损失的风险。 购买力风险：是指由于通货膨胀而使证券到期 或出售时所获得的货币资金的购买力下降的风 险。 再投资风险：是由于市场利率下降而造成的无 法通过再投资实现预期收益的可能性。
I=每年末获得的固定利息
P0 =
S
t=1
n
I
(1 + kd )t
+ (1 + k
n ) d
= I (P/A，
kd , n)
+ F (P/F ， kd , n)
2. 贴现债券
（1）单利
S n S0 n R 100% S0
（2）复利 S0（1+R）n= Sn
例1:
A公司欲在市场上购买B公司曾在1997年1月 1日平价发行的债券，每张面值1000元， 票面利率10%，5年到期，每年12月31日 付息。（计算过程中至少保留小数点后4位， 计算结果取整） 要求：（1）假定2001年1月1日的市场利率 下降到8%，若A在此时欲购买B债券，则 债券的价格为多少时才可购买? （2） 假定2001年1月1日的B的市价为900 元，此时A公司购买该债券持有到到期时的 投资收益率是多少?
D
+ ... +
(1 + ke) 第 t期的股利 投资者要求的报酬率
=S
Dt
(1 + ke)t
t=1
几种特殊情况股票的估价模型
1、短期持有，未来准备出售，
V=
D1
(1 + ke)1 n: Pn:
+
D2
(1 + ke)2
Dn + Pn
+ ... +
(1 + ke)n
预期出售股票的年份 预期出售价格
2、固定成长模式：
公司的股利每年以g的速度递增。
D0(1+g) D0(1+g)2 D0(1+g) V = (1 + k )1 + (1 + k )2 + ... + (1 + k )