第七章筹资方式

非变动性项目 负债类：短期借款、长期负债、公司债券
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权益类：实收资本、留存收益
注：在考试时要先判断哪些项目属于变动性项目，那些属于非变
动项目。
变动性项目占销售百分率=基期变动性资产或（负债）/基期销售收入
（3）确定需要增加的资金
需增加的资金=销售增长额×（资金占用比例-资金来源比例）
=增加的资产－增加的负债
权益资金（ 财务风险小， 但资金成本相对较高）
负债资金（一般要承担较 大的风险，但相对而言， 付出的资金成本较低）
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1.3筹资原则
（一）规模适当原则 （二）筹措及时原则 （三）来源合理原则 （四）方式经济原则
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1.4.1企业资金需要量的预测---定性预测法
概念：指利用直观的资料，依靠个人的经验和主观分析、判 断能力，预测未来资金需要量的方法。 特点：主观经验，但不能揭示资金需要量与有关因素之间的 数量关系。 适用范围：通常是在企业缺乏完备、准确的历史资料的情况 下采用的。
不变资金（a）：指不随产销量变动而变动的资金。 变动资金：指随着产销量的变动而同比例变动的资金。 半变动资金：指随着产销量的变动，但不成同比例变动的资金。
产销量
关系公式：资金需要量 Yabx
单位变动资金
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1.4.3企业资金需要量的预测---高低点法
高低点法:主要就是找出一个最高点和一个最低点，然后 根据最高点和最低点销售量所需资金，代入公式即可求出a 和b，进而求出当前销售量水平时的资金需要量。
不变 18%
（3）需要增加的资金=10000×（60%-18%）=4200（万元） （4）需从外部筹集资金=4200-60000×15%×（1-60%）=600（万元）
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1.4.3企业资金需要量的预测---资金习性预测 法
资金习性：是指资金需要量的变动和产销量变动之间的关系 （或资金的变动同产销量变动之间的依存关系）。
3、其他企业资金：企业资金重要来源 企业之间相互投资 企业之间的商业信用；
4、居民个人资金：吸收社会闲散资金； 5、国家财政资金：国有企业资金主渠道
国家财政拨款资金 国家直接投资 国家税前还贷； 6、企业自留资金：通过企业经营获利留存。 提取公积金 未分配利润
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1.2筹资方式
1、吸收直接投资 2、发行股票 3、利用留存收益 4、向银行借款 5、利用商业信用 6、发行公司债券 7、融资租赁 8、杠杆收购
第七章 企业筹资方式
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目录
第一节 企业筹资概述 第二节 权益性筹资 第三节 长期负债筹资 第四节 混合筹资 第五节 短期负债筹资
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第一节 企业筹资概述
一、企业筹资 二、筹资渠道与筹资方式 三、筹资原则 四、资金需要量的预测
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1.1企业筹资
（一）概念 企业筹资是指企业根据生产经营等活动对资金的需要，通过 一定的渠道，采取适当的方式，获取所需资金的一种行为。 （二）筹资的分类 1、按照资金的来源渠道不同
合计
50000
合计
50000
该公司2004年销售收入为50000万元，现在还有剩余生产能力，即增加 收入不需进行固定资产投资。假定销售净利率为15%，如果2005年的销 售收入为60000万元，公司的利润分配给投资人的比率为60%。问需从外 部筹集多少资金？
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例题---答案
解：（1）销售增长额=60000-50000=10000（万元） （2）确定变动项目及所占比例
SSA 1SSB1S2PE
增加的资产=销售增长额×基期变动资产占基期销售额的百分比 增加的负债=销售增长额×基期变动负债占基期销售额的百分比 增加的留存收益=预计销售额×销售净利率×收益留存率
注：对于增加的留存收益，应该采用预计销售收入计算，并且《公司法》 规定企业应当按照当期实现的税后利润10%计提法定公积金，5%计提法定 公益金，所以收益留存率不会小于15%。
（4）计算需追加的外部筹资额
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1.4.2企业资金需要量的预测---比率预测法
外部资金需要量=需增加的资金-企业内部可筹集资金 =（增加的资产－增加的负债）－增加的留存收益
销售 基 基 增 期 期 长 销 变 销 额 售 动 售 基 基 增 资 额 期 期 长 产 预 变 销 额 计 动 售 销 销 负 额 售 售 债 收 净 额 益
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1.4.2企业资金需要量的预测---比率预测法
2、基本步骤：
（1）预计销售增长额
（2）确定变动性项目（随销售收入变动而呈同比率变动的项目）和
非变动性项目及变动性项目所占销售收入比例
资产类：货币资金、应收账款、存货 （资金占用）
变动性项目
负债类：应付账款、应付费用
（资金来源）
资产类：固定资产、对外投资、无形资产
权益筹资：采用权益筹资，财务风险小，但付出的资金 成本相对较高。
负债筹资：采用负债筹资，一般承担风险较大，但付出的 资金成本较低。
2、按照所筹资金使用期限的长短 短期资金筹集 长期资金筹集
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1.2筹资渠道
1、银行信贷资金：企业最重要的资金来源 商业性银行 政策性银行
2、其他金融机构资金：比如来自租赁公司、保险公司、证券公司、财务公司 信贷资金投放 物资融通 为企业承销证券
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例题
例：希望公司2004年12月31日资产负债表如下：单位：（万元）
资产 现金 应收账款 存货 固定资产
金额 1000 14000 15000 20000
负债及所有者权益 应付费用 应付账款 短期借款 公司债券 实收资本
留存收益
金额 2500 6500 6000 10000 20000
5000
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1.4.2企业资金需要量的预测---比率预测法
是依据一定的财务比率与资金需要量之间关系，预测资金需 要量的方法。
最常用的是销售额比率法（资金与销售额之间的比率）。 1、假设前提： （1）企业部分资产和负债与销售额之间同比例变化 （2）企业的资产、负债及权益结构已达到最优。
预计资产＞预计负债+预计权益时，这就要追加资金， 预计资产＜预计负债+预计权益时，剩余 △资产－△负债－△留存收益＝从外部追加资本
资产 现金 应收账款 存货 固定资产
金额 1000/50000=2% 14000/50000=28% 15000/50000=30% 不变
合计
60%
负债及所有者权益 金额
应付费用 应付账款 短期借款 公司债券
2500/50000=5% 6500/50000=13% 不变 不变
实收资本
不变
留存收益 合计