筹资管理
第三章 筹资管理
9
二、发行普通股
（一）股票的概念及种类
股票是股份公司为筹集自有资金而发行的有价证 券，是公司签发的证明股东所持股份的凭证，它代 表了股东对股份制公司的所有权。
1.按股东权利和义务分: 2.按股票票面是否记名 分:
普通股 优先股 记名股票 不记名股票
10
二、发行普通股
3.按股票票面是否标明金额
面值股票
17
二、银行借款
（一）种类：
按借款期限 分 短期——1年以内 中期——1~5年 长期——5年以上
按借款有无担保-----信用、抵押、票据的贴现 按提供贷款机构——商业银行、政策性银行
18
一、银行借款
（二）银行借款程序
申请
审查
签合同
借款
还款
的信 评用 估等 级
条款： 调 查审 批来自基本、违约、 保证、其他
43
二、资金成本的计算 （一）个别资金成本的计算
用资费用 用资费用 = 筹资额—筹资费 用 筹资额(1—筹资费率)
资金成本 =
44
•
1.银行借款的成本
Kl
=
利息额(1-所得税率)
借款额（1-筹资费用率）
I (1 T ) K1 L(1 F )
45
例：某企业向银行取得400万元的长期借款， 年利息率为8％，期限5年，每年付息一次， 到期还本。假设筹资费率为0.2％，所得税率 为33％，该笔长期借款的成本计算如下：
1）若该债券溢价发行，其发行价格总额为1 200万元，则其资 金成本为： K＝1 000×10％×（1－33％）÷〔1 200×（1－4％）〕 ＝5.82％ 2）若该债券平价发行，则其资金成本为： K＝1 000×10％×（1－33％）÷〔1 000×（1－4％）〕 ＝6.98％ 3）若该债券折价发行，其发行价格总额为800万元，则： K＝1 000×10％×（1－33％）÷〔800×（1－4％）〕 ＝8.72％
财务管理之筹资管理
财务管理之筹资管理概述筹资是企业财务管理中的重要环节，它涉及到企业通过各种方式获取资金以支持企业的经营活动。
筹资管理的目标是确保企业能够以最低成本获得所需的资金，并合理管理这些资金以实现企业长期发展的目标。
筹资方式筹资的方式主要分为内部筹资和外部筹资两种。
内部筹资是指企业通过自身的利润或未分配利润来满足资金需求；外部筹资则是企业从外部融资渠道获取资金。
下面详细介绍这两种筹资方式：内部筹资内部筹资包括以下几种常见的方式：1.利润留存：企业将一部分利润留存下来作为未分配利润，再利用未分配利润来支持企业的资金需求。
这种方式可以减少企业对外部融资的依赖，降低筹资成本。
2.资本公积金：在企业发行股票或增资扩股时，可以将部分股份溢价收入作为资本公积金。
这笔资金可以用于企业的发展和扩张，进行投资或偿还债务。
3.无息贷款：企业之间可以通过无息贷款的方式进行资金调度。
这样可以避免支付高额的利息，降低企业的财务成本。
外部筹资外部筹资包括以下几种常见的方式：1.债务融资：企业可以通过发行债券或贷款来获取资金。
债务融资的好处是可以灵活利用借来的资金，并在预定时间内偿还本息。
不过，债务融资也会增加企业的负债压力和利息支出。
2.股权融资：企业可以通过发行股票来融资。
股票融资可以吸引外部投资者，为企业提供大量的资金。
不过，股权融资会导致企业的股权稀释，影响原有股东的权益。
3.资本市场融资：企业可以通过在证券市场上发行股票或债券来获取资金。
这种方式适用于规模较大、经营状况良好的企业，可以获得更多的投资者关注和资源支持。
4.私募融资：企业可以通过向特定的投资机构或个人融资来获取资金。
私募融资相对于上市融资更加灵活，可以根据企业的具体情况进行谈判和协商。
筹资管理的核心内容筹资管理涉及到以下几个核心内容：筹资计划筹资计划是指企业为满足资金需求，明确筹资目标和筹资额度，并制定相应的融资方案。
筹资计划应该根据企业的财务需求、市场状况和筹资环境等因素制定，并及时进行调整和优化。
第三章 筹资管理
4.股票发行价格通常有等价、时价和中间价三种。
5.我国《公司法》规定，股票发行价格可按票面金额（即等价），也可以超过票面金额（即溢价），但不得低于票面金额（即折价）。
6.发行股票筹资的优缺点。
（1）发行股票筹资的优点：①能提高公司的信誉。②没有固定的到期日，不用偿还。③没有固定的股利负担。④筹资风险小。
（1）资本确定原则；（2）资本充实原则；(3)资本保全原则；（4）资本增值原则；（5）资本统筹使用原则。
4.企业资本金制度的作用
建立资本金制度具有以下重要作用：
（1）有利于明晰产权关系，保障所有者权益；
（2）有利于维护债权人的合法权益；
（3）有利于保障企业生产经营活动的正常进行；
（4）有利于正确计算企业盈亏，合理评价企业经营成果。
（1）短期借贷市场（２） 短期债券市场。 （３）票据承兑与贴现市场。 （４）长期借贷市场。 （５）长期债券市场。（６） 股票市场
４.从企业财务管理来看，金融市场是企业向社会筹资、投资必不可少的条件，它具有以下作用：（１）为企业筹资。投资提供场所，使资金供需双方相互接触，通过交易实现资金的融通，促进企业在资金供需上达到平衡，保证企业生产经营活动能够书顺利进行；（２）通过金融市场的资金通活动，促进社会资金合理流动，雕节企业筹资和投资的方向与规模，促使企业合理使用资金，提高社会资金的使用效益。
2.周密研究投资方向，大力提高投资效果。
3.适时取得所筹资金，保证资金投放需要。
4.认真选择筹资来源，力求降低筹资成本。
5.合理安排资本结构，保持适当偿债能力。
6.遵守国家有关法规，维护各方合法权益。
财务管理第四章筹资管理
27
一、经营杠杆、经营风险和经营杠杆系数
（一）经营杠杆
1、含义——指在固定成本一定的条件下，由于 销售量变动对息税前利润的影响。 或在经营中对固定成本的利用。
获得经营杠杆利益 2、经营杠杆的双重性
产生经营杠杆风险
28
例如，假设某公司固定成本1000元， 单位变动成本为3元，销售量100件，销 售单价15元，则息税前利润为：
1、优先股资本成本
优先股 的资本 = 成本
年股息 优先股筹资总额—筹资费用
22
2、普通股资本成本
普通股资 本成本 =
预计第一年末支付的股利 普通股筹资总额—筹资费
+
预计股利 年增长率
23
3、留存收益资本成本
留存收益
预计的普通股股利
资本成本 = 普通股筹资总额
预计股利 + 年增长率
24
三、综合资本成本的计算
17
第四节 资本成本
一、资本成本的概念和作用
（一）概念
资本成本是指为筹集和使用资本而付出的 代价，包括筹资费用和使用费用。
资本成本=
每年的使用费用 筹资总额—筹资费用
每年的使用费用
=
筹资总额（1—筹资费用率） 18
（二）资本成本的作用
1、是选择筹资方式、进行资本决策和选 择追加筹资方案的依据。
2、是评价投资项目，比较投资方案和进 行投资决策的主要经济标准。
负债资金是企业依法筹措并依约使用、按 期偿还的资金。
2、联系：
在特定条件下，二者可相互转换，债转股 或股转债；在一般情况下，企业需要对二者进 行组合，以达到既降低财务风险又提高收益的 目的。
第五章 筹资管理
二、债券筹资
（一）债券的种类
1．按债券上是否记有持券人的姓名或名称分为： 记名债券和无记名债券。 2．按能否转换为公司股票分为：
可转换债券和不可转换债券
3．按有无特定的财产担保分为： 抵押债券和信用债券 4．按是否参加公司盈余分配分为： 参加公司债券和不参加公司债券
5．按利率的不同分为：
固定利率债券和浮动利率债券
筹资方式与筹资渠道对应关系表 筹 资 方
式
筹资渠道
吸收直 接投资 √
发行 股票 √
利用留 存收益
向银行 借 款
发行公 司债券
利用商 业信用
融资 租赁
国家财政资金 银行信贷资金 非银行金融机 构资金 其他企业资金 居民个人资金 企业自留资金
√ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √
分配剩余财产。
2 ．优先股所具有的债务特征
(1)优先股的股息固定，其股利通常按面值的百分比来发
放或按定额股利发放，不受公司经营状况和盈利水平的影响。
(2)优先股股东一般没有表决权和管理权，即优先股股东 没有选举权、被选举权和对公司的控制权。
(3)优先股的发行契约中可能规定有收回或赎回条款，有
的还有偿债基金条款，即赋予其一个不确定的到期日，使其 具有还本的特性。 (4)附转换权的优先股可在一定条件下转换为普通股。 (5)由于优先股的股利固定，对普通股股东权益而言，具
优先股与普通股同属于企业权益资金，具有普通股特
征 ，优先股票持有者也是公司的股东；优先股筹资构成
股本，大部分情况下没有明确的到期日、不必定期支付股 利，股利不是一种义务；其股息在税后收益中文付，不具 节税作用；优先股股东对其财产的求偿权仅限于股票面额， 并承担有限责任。
第3章 筹资管理
销售额比率法 （1）假设前提：
（2）基本原理
08年销售收入 1000万
应收账款 500万
应付账款
存货
600万
...
700万
09年预计收入1200万
（3）判断是否需要追加资本 预计资产＞预计负债+预计权益时，这就要追加
资金 预计资产＜预计负债+预计权益时，剩余 （4）计算公式P166
外界资金需要量=增加的资产－增加的负 债－增加的留存收益
第三章 筹资管理
本章主要考点：
（1）股权筹资、债务筹资及衍生金融工具筹资方式特点 的比较；
（2）企业资本金制度； （3）资金需要量的预测(销售百分比法、资金习性预测
法)； （4）资本成本的计算（个别资本成本、加权资本成本、
边际资本成本）； （5）三个杠杆系数的计算公式、定义公式的运用及结论； （6）资本结构优化方法的运用。
增加的资产=20000×50%=10000（万元） 增加的负债=20000×15%=3000（万元） 增加的留存收益=120000×10%×40%=4800 （万元）
外界资金需要量=10000－3000－4800=2200
（万元）
3、资金习性预测法
（1）几个基本概念 资金习性：资金总额与业务量之间的依 存关系。
（1）约束性固定成本
企业的经营能力形成后，企业为维持一定的业务量 必须负担一定量的成本，如厂房、机器设备折旧费、 长期租赁费等，企业为维持业务量所必须负担的最 低成本即为约束性固定成本。
（2）酌量性固定成本
在一定期间(通常为一年)，企业根据经营方针 和财务负担能力确定的固定成本，如广告费、 研究与开发费、职工培训费等，这部分成本的 发生，可以随企业经营方针和财务状况的变化， 斟酌其开支情况这部分成本即为酌量性固定成 本
财务管理第三章-筹资管理
•
第三节 负债资本的筹集
•
一、概述
（一）内容
商业信用和短期借款筹资Байду номын сангаас 长期借款筹资 债券筹资 融资租赁筹资
•
•一、概述
（二）特点
期限性 利息有抵税作用 资本成本比普通股低 财务风险大 不会分散股东控制权
•按投资主体分
•国有股 •个人股
•法人股 •外商股
•按发行对象和 •上市地区分
•A股 •H股
•
•B股 •N股
（三）普通股股东的权利
公司管理权 分享盈余 清偿时按比例分享剩余财产权 优先购买新增股票 出让股份权
•
•设立发行 •新股发行
（四）股票发行的目的•配股发行
筹集资本 扩大影响 分散风险 将资本公积金转为资本金 兼并与反兼并 股票分割
1318560-150000-450000=718560(元)
•对外筹资数类似计算 利用：前一年实际数计算出资产负债表上有关项目（
敏感项目） 与销售的百分比； 用销售预计数与有关项目百分比计算出敏感项目预
计数； 利用资产负债表上预计数（或实际数）计算出需追
加筹资额（资产总额－负债合计－所有者权益合计 ）
机
•指企业扩大生产规模或增加 •对外投资而产生的追加目的 •指企业因调整资本结 •构而产生的筹资动机 •企业既采用扩张性动机又采用 •调整性动机而产生的筹资动机
•
三、筹资的原则
效益性原则 合理性原则 及时性原则 合法性原则
•
四、筹资的渠道与方式
1、渠道
政府财政资本 银行信贷资本 非银行金融资本 其它法人资本 民间资本 企业内部资本 国外及港澳台资本
筹资管理制度
筹资管理制度一、引言筹资管理制度是指企业在经营活动中为了满足资金需求，有效利用并管理筹资渠道和资金使用的制度。
合理的筹资管理制度对于企业的正常运营和可持续发展至关重要。
本文将从筹资方式、筹资决策、筹资执行和筹资监督等方面进行论述，以期为企业建立健全的筹资管理制度提供参考。
二、筹资方式1. 自筹资金自筹资金是指企业通过自身盈利能力或资产处置等内部活动获得的资金。
自筹资金的优点是灵活、成本较低、风险相对较小等。
常见的自筹资金方式包括利润留存、股东借款、固定资产质押贷款等。
2. 外部筹资外部筹资是指企业通过向外部主体（如金融机构、投资者）募集资金的方式来满足资金需求。
外部筹资方式多种多样，包括股权融资、债务融资、政府补贴等。
企业选择外部筹资方式时需要考虑成本、风险、期限等因素。
三、筹资决策筹资决策是指企业在筹资过程中进行的投资决策、融资决策和利润分配决策。
筹资决策的目标是在降低融资成本的同时最大程度地提高资金利用效率。
在筹资决策中，企业需要综合考虑资金需求、市场环境、企业实力等因素，制定合理的筹资计划。
1. 投资决策投资决策是指企业决定投资项目和投资规模的决策。
在筹资过程中，企业需要确定资金主要用于哪些项目，以及投资项目的收益率、风险等情况，以便做出合理的决策。
2. 融资决策融资决策是指企业决定采用何种融资方式、融资额度、融资期限等的决策。
在融资决策中，企业需要综合考虑融资成本、融资条件、融资风险等因素，选择最适合企业的融资方式。
3. 利润分配决策利润分配决策是指企业决定利润分配方式和比例的决策。
在筹资决策中，企业需要考虑利润分配对股东权益和投资者信心的影响，制定合理的利润分配政策。
四、筹资执行筹资执行是指企业按照筹资计划和决策进行具体的融资操作。
在筹资执行过程中，企业需要严格遵守相关法律法规和内部控制制度，确保筹资行为的合规性和合法性。
1. 资金募集资金募集是指企业通过向金融机构、投资者等外部主体募集资金的行为。
筹资管理的基本概念影响筹资活动的因素
合伙制企业存在于规模较小、个人信誉具有明显重要性 的企业，例如，律师事务所、会计师事务所、诊所等。
在合伙制企业，财务管理活动比独资企业所分散，盈余分配也相对复杂。
5.1筹资管理的基本概念 5.2筹资结构 5.3筹资的类型 5.4影响筹资活动的因素
筹集资金是企业资金运动的起点。
筹资管理需要解决为什么要筹资、从何种渠道以何 种方式筹资、要融通多少资金、如何合理安排筹资 结构等问题。
新创建企业的筹资： 该阶段是以筹集资本金为主要内容； 我国《公司法》规定了设立企业所必须具备的资本金最低 限额。其中，股份有限公司为人民币500万元，有限责任 公司注册资本的最低限额为人民币3万元。
股份制公司资金来源渠道广，可由股东共同出资，
也可在资本市场发行股票、债券等各种有价证券筹 措资金。
筹资成本，是指企业为取得和使用资金而付出的各 种代价，具体包括筹资费用和使用费用。
企业筹集资金的最佳成本应为企业获得资金所必须 支付的最低价格 。
企业筹集资金的最佳成本应为企业获得资金所必须 支付的最低价格；
检察厅还指控金宇中在英国设立“秘密金融组织BFC”，通过BFC将 32亿美元国内资金以出口贷款名义非法汇往国外。对此金宇中极力 否认，并解释说，“那是为了有效运营海外资金而设立的正式组织， 并非为了规避外汇管理法而达到自由支配资金的目的。”金宇中同时 否认了检方关于BFC将资金挪作他用的指控。
金宇中还就大宇集团的解体表示了遗憾，“这是难以预见的危机导致 的，虽然当时亚洲金融危机使汇率上升、利息增加，大宇面临较大的 金融费用压力，但集团基础很好，只要政府像对其他企业那样给予援 助，大宇也同样会顺利渡过难关。”
第四章 筹资管理
第四章筹资管理第一节企业筹集资金的动机和要求教师讲解企业筹集资金是指企业向外部有关单位或个人以及从企业内部筹措和集中生产经营所需资金的财务活动。
一、企业筹集资金的动机(一）新建筹资动机是指在企业新建时为满足正常生产经营活动所需的铺底资金而产生的筹资动机。
企业新建时,要按照经营方针所确定的生产经营规模核定固定资金需要量和流动资金需要量，同时筹措相应的资本金，资本金不足部分即需筹集短期或长期的银行借款（或发行债券）.（二)扩张筹资动机是指企业因扩大生产经营规模或追加对外投资而产生的筹资动机。
具有良好发展前景、处于成长时期的企业，通常会产生扩张筹资动机.扩张筹资动机所产生的直接结果，是企业的资产总额和权益总额的增加.（三)偿债筹资动机是指企业为了偿还某项债务而形成的借款动机.偿债筹资有两种情况:一是调整性偿债筹资，即企业具有足够的能力支付到期旧债，但为了调整原有的资本结构，举借一种新债务,从而使资本结构更加合理；二是恶化性偿债筹资，即企业现有的支付能力已不足以偿付到期旧债，被迫举新债还旧债，这表明企业财务状况已经恶化.（四)混合筹资动机是指企业既需要扩大经营的长期资金又需要偿还债务的现金而形成的筹资动机，包含了扩张筹资和偿债筹资两种动机,结果既会增大企业资产总额，又能调整企业资本结构.二、筹集资金的要求（一)合理确定资金需要量，努力提高筹资效果预先确定资金的需要量,既要确定流动资金的需要量，又要确定固定资金的需要量。
要使资金的筹集量与需要量相适应,防止筹资不足而影响生产经营或者筹资过剩而降低筹资效益。
(二）周密研究投资方向,大力提高投资效果投资是决定应否筹资和筹资多少的重要因素之一.投资收益与筹资成本相权衡，决定着要不要筹资，而投资规模则决定着筹资的数量。
(三）适时取得所筹资金，保证资金投放需要筹集资金要按照资金投放使用的时间来合理安排，使筹资与用资在时间上相衔接,避免取得资金滞后而贻误投资的有利时机，也要防止取得资金过早而造成投放前的闲置。
财务管理-筹资管理
• 租金摊销表：
年度 第1年初
租金 设备本息
手续费
合计
应计利息 支付本金 未付本金 1 300 000
第1年初 291 147 5 200 296 347
—— 291 347 1 008 853
第2年初 291 147 5 200 296 347 60 531 230 616 778 237
第3年初 291 147 5 200 296 347 46 694 244 453 533 784
行为。 票据贴现是由商业信用衍生出来的银行信用。
58
普通股
股票
资本金
优先股
自有资金
联营
（权益资金） 留存收益
长期来源
长期借款 长期负债 债券
融资租赁
借入资金
银行信用（短期借款）
（负债资金）
应付账款
短期负债 商业信用 应付票据 短期来源
预收账款
其他经营性应付款
59
第四节 资本成本
一、资本成本的含义和作用
2.6.2 租赁的分类
1）经营性租赁特点：
（1）财产所有权属于出租人 ；
（2）租赁期较短，出租人对租赁资产的投资，需经若干 次的出租才能收回；
（3）出租人需提供资产的维修、保养及人员培训等。
45
2）融资租赁 特点： （1）承租人可以在租赁期满时取得财产所有权；（平
时拥有实质控制权） （2）租赁期长，一般为资产使用寿命的75%左右； （3）承租人负责资产维修、保养及人员培训等。
11
2.2 销售百分比法步骤 例：M公司09年年末简化的资产负债表数据见下表，09
年的销售额为4000万元，预计10年的销售额为5000万元。 （1）确定敏感项目和不敏感项目 敏感项目：与销售额存在一定的比例关系项目： 在短期内不会随着销售额的变动而发生变
筹资管理-
筹资管理筹资管理是企业运作当中的重要环节之一，它指的是企业在获取资金、融资和资金使用方面的一系列综合性管理活动。
筹资管理的目的是为企业提供必要的资金和资源，促进企业的生产和发展，实现企业的长期利益最大化。
本文将从企业筹资的手段、筹资管理的流程、筹资管理面临的挑战及应对之策等方面进行探讨。
一、企业筹资的手段企业筹资的手段主要有以下几种：1.内部筹资内部筹资是企业从自身利润中获取资金的一种方式。
通常情况下，企业采用内部筹资方式主要是通过未分配利润或其他每股盈余的形式在企业内部融资，这种方式极大地降低了企业的融资成本和风险。
2.外部筹资外部筹资是企业从外部融资的一种方式。
外部筹资包括债务融资和股权融资两种方式，债务融资是指企业向银行等金融机构借款，股权融资是指企业通过向投资者出售股权，获得资金。
3.租赁融资租赁融资是一种特殊的融资方式，它是指企业向租赁公司租用设备或房产等物品，支付租金的同时，获得设备或房产的使用权，这种方式可以减少企业的融资成本和风险。
二、筹资管理的流程筹资管理的流程主要包括以下几个环节：1.资金需求分析企业在筹集资金之前，需要对自身的资金需求进行分析。
企业应该根据自身的经营规模、发展战略和经营活动等方面的情况，确定所需的资金总额和具体用途，进而制定筹资计划。
2.筹资计划制定根据资金需求分析的结果，企业应该将具体的资金需求和筹资计划制定出来，并确定所需的筹资方式和筹资渠道。
3.筹资实施筹资实施是筹资管理的重要环节，企业应该根据筹资计划去实施具体的筹资方案，包括发行债券、发行股票、向银行借款等多种方式。
4.资金运用管理一旦筹集到资金，企业应该对这些资金进行合理的运用，以达到最大的经济效益。
企业应该根据自身的经营规模和发展战略，制定合理的资金运用计划和管理体系，进行资金的投资、使用和监管。
三、筹资管理面临的挑战及应对之策虽然筹资管理对于企业的发展至关重要，但在实际操作过程中，企业面临着诸多困难和挑战。
2024版筹资管理(ppt160)
考虑税收因素
公司在筹资时应评估不同筹资方式的风险与收益，确保所选筹资方式符合公司的风险承受能力和收益要求。
评估风险与收益
成本效益分析
05
筹资决策与优化
设计筹资方案
制定多种筹资方案，包括债务融资、股权融资、混合融资等，并分析每种方案的优缺点。
法规遵循要求
遵守行业协会制定的自律规范，加强行业自律管理，维护行业良好秩序。
行业协会规范
遵循行业惯例进行筹资活动，如筹资方式的选择、筹资成本的确定等。
行业惯例
积极履行社会责任，关注环境保护、公益事业等，提升企业社会形象。
社会责任
行业自律规范
THANKS
目的
满足企业创建对资金的需要、满足企业发展对资金的需要、保证日常经营活动顺利进行以及调整资金（本）结构。
定义与目的
结构合理
筹资管理要综合考虑各种因素，优化资本结构。
来源经济
要充分利用各种筹资渠道，选择经济、可行的资金来源。
取得及时
要合理安排筹资时间，适时取得资金。
筹措合法
企业筹资要遵循国家法律法规，合法筹措资金。
在充分评估风险的基础上，主动承担并管理风险。
04
筹资成本与控制
发行费用
公司发行债券或股票时，需要支付给承销商、律师、会计师等中介机构的费用。
利息或股息
公司向债权人或股东支付的利息或股息，是筹资成本的主要组成部分。
其他费用
包括评级机构费用、印刷费用、宣传费用等。
筹资成本构成
03
精打细算发行费用
公司可以通过与承销商协商、选择合适的发行时机和发行规模等方式降低发行费用。
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第四节 负债资金的筹集
短期借款 长期借款 商业信用 发行债券 融资租赁
一、短期借款
指企业向银行或其他非银行金融机构借入的 偿还期在一年以内的各种款项，主要用于满足企 业流动资金周转的需要，包括生产（商品）周转 借款、临时借款、结算借款和票据贴现等。
短期借款的信用条件
银行借款的信用条件
授信额度
是借款企业与银行间正式或非正式协议规定的企业 借款的最高限额。 是一种经常为大公司使用的正式授信额度。 是银行要求借款企业保持按贷款限额或实际借款额 的10%~20%的平均存款余额留存银行。
周转授信协议
补偿性余额
企业对贷款银行的选择
银行对贷款风险的政策
与银行的实力和环境有关。 是由以往借贷业务形成的。 对借款企业具有重要的参考价值。 影响不同行业的企业对银行的选择。
吸收直接投资相关规定
出资的最低限额及期限 验资并获准工商登记 向出资者出具出资证明 持续经营期间的资本金管理
吸收直接投资的优点
可以直接接受实物投资，快速形成生产能力，满足生产经 营的需要。 可以增强企业信誉，提高企业借款能力。 可以规避财务风险
吸收直接投资的缺点
资金成本较高 容易导致企业控制权分散
股票的发行程序
公司董事会做出发行股票的决议 公司股东大会批准 保荐人保荐，并向中国证监会申报 证监会发行审核委员会审核 公司发行股票 如未获核准，6个月后可再提申请
股票的发售方式
自销方式：适用于非公开发行
是指股份有限公司在非公开发行购票时，自行直接 将股票出售给认购股东，而不经过证券经营机构承 销。 是指发行公司将股票销售业务委托给证券承销机构 代理。 包销：未售出的股份由证券承销机构全部承购。 代销：未售出的股份归还给发行公司。
筹资管理
2016/1/11
第二章 筹资管理
第1节 第2节 第3节 第4节 第5节
筹资管理的概述 资金需要量的预测 权益资金的筹集 负债资金的筹集 资本结构决策
第一节 筹资管理概述
筹资： 指企业根据其生产经营、对外投资及调整 资本结构的需要，通过筹资渠道和资本市场，并 运用筹资方式，经济有效地筹集企业所需要资金 的财务活动。
筹集国家直接投资 筹集其他企业、单位等法人的直接投资 筹集本企业内部职工和城乡居民的直接投资 筹集外国投资者和我国港澳台地区投资者的直接投资
按投资者的出资形式分类
筹集现金投资 筹集非现金投资（实物资产、无形资产）
吸收直接投资的程序
吸收直接投资需经公司股东大会或董事会批准 与投资者签订投资协议，约定投资金额、所占股份、投资 日期以及投资收益与风险的分担等 财务报表负责监督所筹集资金的到位情况和实物资产的评 估工作，并请会计事务所办理验资手续，公司据此向投资 者签发出资报告 财务部在收到投资款后应及时建立股东名册 财务部负责办理工商变更登记和企业章程等手续。
股票上市
股票上市的意义
基本目的：增加本公司股票的吸引力，形成稳定的资本来 源，能在更大范围内筹措大量资本。 1）提高公司所发行股票的流动性和变现性，便于投资者 认购、交易； 2）促进公司股权的社会化，避免股权过于集中； 3）提高公司的知名度； 4）有助于确定公司增发新股的发行价格； 5）便于确定公司的价值，利于促进公司实现财富最大化 目标。
股票发行的条件
新设立的股份有限公司申请公开发行股票的 条件 国有企业改组设立股份有限公司申请公开发 行股票的条件 股份有限公司增资申请发行股票
股票上市的条件
1）股票经国务院证券管理部门批准已向社会公开发行。 2）公司股本总额不少于人民币3000万元。 3）开业时间在3年以上，最近3年连续盈利；原国有企业依 法改组而设立的，或者本法实施后新组建成立，其主要发起 人为国有大中型企业的，可连续计算。 4）公开发行的股份达到公司股份总数的25%以上；公司股 本总额超过人民币4亿元的，其向社会公开发行股份的比例 为10%以上。 5）公司在最近3年内无重大违法行为，财务会计报告无虚假 记载； 6）国务院规定的其他条件。
售额的增长情况来预测资金需要量的一种方法，
是目前最流行的预测资金需要量的方法。
销售百分比计算步骤
分析基期资产负债表各个项目与销售收入总额之间的依存 关系，计算各敏感项目的销售百分比。 计算预测期各项目预计数并填入预计资产负债表，确定需 要增加的资金额。
某敏感项目预计数 预计销售额 某项目销售百分比
签订借款合同 企业取得借款 企业偿还借款
长期借款的条件
独立核算，自负盈亏，有法人资格 经营方向和业务范围符合国家产业政策，借款 用途属于银行贷款办法规定的范围 借款企业具有一定的物资和财产保证，担保单 位具有相应的经济实力 具有偿还贷款的能力 财务管理和经济核算制度健全，资金使用效益 和企业经济效益良好 在银行设有账户，办理核算
筹资方式
吸收直接投资 发行股票 银行借款 商业信用 发行债券 融资租赁等
筹资渠道与筹资方式的对应关系
筹资的种类
权益资金和负债资金 长期资金和短期资金 直接筹集和间接筹集
第二节 资金需要量的预测
定性预测法 定量预测法
定性预测法
定性预测法是指依靠预测值个人的经验、主 观分析和判断能力，对为了世界资金的需要量进 行估计和推算的方法。这种方法通常采用召开专 业技术人与那座谈会和猪眼睛论证会等形式进行 ，由于缺乏完整的历史资料，预测结果的准确性 和可行性较差，一般只作为预测的辅助方法。
调剂现金余缺
改善公司资本结构
维持举债能力
优先股筹资的优缺点
优先股筹资的优点
优先股一般没有固定的到期日，不用偿付本金 优先股的股利既有固定性，又有一定的灵活性 保持普通股股东对公司的控制权 能够增强公司的股权资本基础，提高公司的借款举债能力
优先股筹资的缺点
优先股的资本成本虽低于普通股，但一般高于债券 优先股筹资的制约因素较多 可能形成较重的财务负担
回归分析法计算模型
资金占用量y=不变资金a+变动资金bx =不变资金a+单位产销量所需的变 动资金b×产销量x 其中：
y b x a n
n xy x y b n x2 ( x)2
第三节 权益资金的筹集
吸收直接投资（投入资本筹资） 发行股票 留存收益
吸收直接投资
贷款期限和贷款偿还方式 贷款利率和利息支付方式 信贷额度 循环使用的信用协议 补偿性余额 借款抵押
短期借款成本
收款法下的借款成本 借款成本等于借款利率 贴现法下的借款成本 实际利率高于名义利率
二、长期借款
按提供贷款的机构分类 政策性贷款 商业银行贷款 其他金融机构贷款 按有无抵押品作担保分类 抵押贷款 信用贷款 按贷款的用途分类 固定资产投资借款 更新改造借款 科技开发和新产品试制借款
股票发行的要求
（1）股份有限公司的资本划分为股份，每一股的金额相 等。 （2）公司的股份采取股票的形式，股票是公司签发的证 明股东所持股份的凭证。 （3）股份的发行，实行公平、公正的原则，同种类的每 一股份应当具有同等权利。 （4）同次发行的同种类股票，每股的发行条件和价格应 当相同；任何单位或者个人所认购的股份，每股应当支付 相同金额。 （5）股票发行价格可以按票面金额（即等价），也可以 超过票面金额（即溢价），但不得低于票面金额（即折 价）。
借款合同的内容
借款合同的基本条款
1）借款种类；2）借款用途；3）借款金额；4）借 款利率；5）借款期限；6）还款资金来源及还款方 式；7）保证条款；8）违约责任等。 1）一般性限制条款 2）例行性限制条款 3）特殊性限制条款
借款合同的限制条款
长期借款筹资的优缺点
长期借款的优点
优先股按股利是否累计支付，分为累积优先股 和非累积优先股 优先股按股利是否分配额外股利，分为参与优 先股和非参与优先股 优先股按公司可否赎回，分为可赎回优先股和 不可赎回优先股
发行优先股的动机
防止公司股权分散化
因为优先股股东一般没有表决权 公司在需要现金时发行优先股，在现金充足时将可 赎回的优先股收回 在安排债务资本与股权资本的比例关系时，可较为 便利地利用优先股的发行与调换来调整
确定对外界资金需求的数量
对外资金的需要量 A B S E P S1 S0
（二）回归分析法
回归分析法就是应用最小评方法的原理，对过
去若干期间的销售额及资金总量的历史资料进
行分析，按 y a bx 的公式来确定反映销售收
入总额x和资金总量y之间关系的回归直线，并
据以预测计划期间资金需要量的一种方法。
筹资的目的
满足企业设立的需要 满足生产经营的需要 满足资本结构调整的需要
筹资的要求
筹资与投放相结合，提高筹资效益 合理选择筹资渠道和方式，力求降低资本成本 适当安排自由资金比例，正确运用负债经营
筹资渠道与方式
筹资渠道 1.国家财政资金 2. 银行信贷资金 3.非银行金融机构资金 4.其他企业和单位资金 5.职工和民间资金 6.企业自留资金 7.外商资金