筹资管理概述(ppt 38页)
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筹资管理PPT介绍
（一） 吸收直接投资的种类 １．吸收国家投资
26
吸收国家投资一般具有以下特点：
（1）产权归属国家； （2）资金的运用和处置受国家约束较大； （3）在国有企业中采用比较广泛。
２．吸收法人投资 指法人单位以其依法可以支配的资产投入
企业形成法人资本。吸收法人投资一般具有 以下特点：
（1）发生在法人单位之间； （2）以参与企业利润分配为目的； （3）出资方式灵活多样。
计算外界资金需要量的基本步骤：
（1） 区分变动性项目（随销售收入变动而 呈同比率变动的项目）和非变动性项目。
（2）计算变动性项目的销售百分率。 计算 公式为：
13
（3）计算需追加的外部筹资额。 计算公式 为：
其中：
14
ห้องสมุดไป่ตู้
对于增加的留存收益，应该采用预计销售 收入计算，并且《公司法》规定企业应当按照 当期实现的税后利润的10％计提法定公积金， 5％计提法定公益金，所以销售留存率不会小于 15％
10
２．筹资方式
筹资方式是指企业筹集资金所采用的具体 方式。
目前我国企业的筹资方式主要有以下几种： ①吸收直接投资； ②发行股票； ③利用留存收益； ④商业信用； ⑤发行债券； ⑥融资租赁； ⑦银行借款。
11
五、企业资金需要量预测
现介绍预测资金需要量常用的方法。
１．定性预测法
定性预测法是指利用直观的资料，依靠个 人的经验和主观分析、判断能力，预测未来资 金需求量的方法。
28
２．实物投资 以实物出资就是投资者以厂房、建筑物、 设备等固定资产和原材料、商品等流动资产所 进行的投资。一般来说，企业吸收的实物应符 合如下条件： （1）确为企业科研、生产、经营所需； （2）技术性能比较好； （3）作价公平合理。 ３．工业产权投资
26
吸收国家投资一般具有以下特点：
（1）产权归属国家； （2）资金的运用和处置受国家约束较大； （3）在国有企业中采用比较广泛。
２．吸收法人投资 指法人单位以其依法可以支配的资产投入
企业形成法人资本。吸收法人投资一般具有 以下特点：
（1）发生在法人单位之间； （2）以参与企业利润分配为目的； （3）出资方式灵活多样。
计算外界资金需要量的基本步骤：
（1） 区分变动性项目（随销售收入变动而 呈同比率变动的项目）和非变动性项目。
（2）计算变动性项目的销售百分率。 计算 公式为：
13
（3）计算需追加的外部筹资额。 计算公式 为：
其中：
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ห้องสมุดไป่ตู้
对于增加的留存收益，应该采用预计销售 收入计算，并且《公司法》规定企业应当按照 当期实现的税后利润的10％计提法定公积金， 5％计提法定公益金，所以销售留存率不会小于 15％
10
２．筹资方式
筹资方式是指企业筹集资金所采用的具体 方式。
目前我国企业的筹资方式主要有以下几种： ①吸收直接投资； ②发行股票； ③利用留存收益； ④商业信用； ⑤发行债券； ⑥融资租赁； ⑦银行借款。
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五、企业资金需要量预测
现介绍预测资金需要量常用的方法。
１．定性预测法
定性预测法是指利用直观的资料，依靠个 人的经验和主观分析、判断能力，预测未来资 金需求量的方法。
28
２．实物投资 以实物出资就是投资者以厂房、建筑物、 设备等固定资产和原材料、商品等流动资产所 进行的投资。一般来说，企业吸收的实物应符 合如下条件： （1）确为企业科研、生产、经营所需； （2）技术性能比较好； （3）作价公平合理。 ３．工业产权投资
第三章-筹资管理ppt课件(全)
2. 债券的付息
• 债券的付息主要表现在利息率的确定、付息频 率和付息方式三个方面。
内容
说明
利息率
的确定
固定利率与浮动利率
付息的
频率
五种：按年、半年、季、月、一次性付息。
付息的 现金、支票与汇款；息票债券（指债券上附有息票，息票上标有利息额、支付利 方式 息的期限和债券号码等内容,投资者可从债券上剪下息票，并凭据息票领取利息。）
二、发行公司债券
• 债券是债务人为筹集资本而发行的 约定在一定期限内向债权人还本付 息的有价证券。
（一）发行债券的条件
（二）债券的种类
1.按债券是否记名，分为记名债券和无记名债券； 2.按债券能否转换为公司股票，分为可转换债券和不可 转换债券； 3.按有无特定的财产担保，分为信用债券和抵押债券； 4 .按利率是否变动分为固定利率债券和浮动利率债券； 5 .按债券是否上市分为上市债券和非上市债券。
• 间接筹资，是企业借助银行等金融机构融通 资本的一种筹资活动。间接筹资的基本方式 是银行借款，此外还有融资租赁等方式。
（三）按照资金的来源范围
• 可将企业筹资分为内部筹资与外部筹资两种 类型。
• 内部筹资，是指企业通过利润留成而形成的 筹资来源。
• 外部筹资，是指企业向外部筹措资金而形成 的筹资来源。如发行股票、发行债券、银行 借款、商业信用、融资租赁等方式。
第三章 筹资管理
第一节 第二节 第三节 第四节 第五节
企业筹资概述 权益性（股权）筹资 债务筹资 资金成本与杠杆原理 资本结构
第一节 企业筹资概述
一、企业筹资的含义与分类
• 企业筹资，是指企业根据其生产经营、对外投资 以及调整资本结构等需要，通过一定的渠道，采 取适当的方式，获取所需资金的一种行为。
《财务管理筹资管理》幻灯片PPT
其形式有：债转股、以股抵债；
（四）双重筹资动机
综合（二）（三）两种动机
二、筹资原则P84（了解）
1、合理确定资金需要量，努力提高筹资效果；2、研究投资
方向，大力提高投资效果；3、适时取得所筹资金，保证资金投
放需要；4、选择筹资来源，降低资金成本；5、适当安排自有
2
三 、筹资渠道P85--（掌握） 1、国家财政资金； 2、银行信贷资金； 3、非银行金融机构资金； 4、其他单位资金； 5、民间资金；6、企业自留资金；7、国外和港澳台资金。
第五节 债务资本筹集
4、单利贷款，计算补偿性余额信用条件的实际利率： k P i i (年实际利率） (i-年利息率）
P-P i 1 i 5、周转信贷协定信用条条件的承诺费
k=(p-q) r (承诺费）
12
一、银行借款
第五节 债务资本筹集
（五）银行借款筹资的优缺点。（掌握）P133 1、优点3条： （1）筹资速度快； （2）筹资成本低； （3）借款弹性好； 2、缺点3条： （1）财务风险较大； （2）限制条件较多； 联系前面“股票筹资”优缺点记忆！
16
三、融资租赁 （二）融资租赁基本程序（了解）P143— 明确三方的责任：出租人根据承租人需要（要求）购进（与销售 方存在购销合同），然后将设备出租给承租人（租赁合同），因 此，融资租赁存在三方当事人（销售方、出租人、承租方）、两 种合同（销售合同、租赁合同）（需理解） （三）融资租赁租金的计算（掌握）P145--
AD
D．资金成本高
E．具有财务杠杆作用 （债务资金才有）
9
一、银行借款
第五节 债务资本筹集
（一）银行借款的种类（掌握）P126-128 重点掌握第”2“种分类P127（归纳4点见书） （二）办理银行借款的程序（了解） （三）银行信用条件和实际利率（重点掌握）P130(4四种信用条件） 1、掌握四种信用条件 （1）信贷额度：即贷款限额，是借款企业向银行借款的最高限额； （2）周转信贷协议：是银行承诺提供不超过某一最高限额的贷款协定。 企业对贷款限额的未使用部分需向银行支付承诺费（一般按未使用额度 百分率计算）； （3）补偿性余额：银行要求借款企业在银行中保持按贷款限额或实际 借款额一定比例的最低存款余额。 影响：补偿性余额能降低借款银行贷款风险，但增加借款企业负担，提 高借款实际利率（因实际借款额减少）； （4）按贴现法计息：银行发放贷款时，先从本金中扣除利息，到期时 借款企业偿还全部本金； 影响：贴现法借款，借款企业可利用贷款额为本金扣除利息后金额，提 高了实际率。（因实际借款额减少）
财务管理课件——筹资管理PPT.ppt
2020/12/11
一般而言，企业常用筹资渠道与筹资方式的对应关系可用下表表示。
筹资渠道与筹资方式的对应关系
方式 吸收直 发行 金融机 发行 融资 商业 企业内
渠道
接投资 股票 构贷款 债券 租赁 信用 部积累
国家财政资金
√
√
银行信贷资金
非银行金融机构资金 √ √
其他法人单位资金 √ √
民间资金
√√
企业自留资金
√
境外资金
√√
√
√
√
√பைடு நூலகம்
√
√
√
√
√
√
√
√ √
2020/12/11
• 按筹资的来源分：权益筹资和负债筹资 • 按筹资的期限分：短期筹资和长期筹资 • 按资金的取得方式分：内部融资和外部融
资 • 按是否通过中介机构分：直接融资和间接
融资
2020/12/11
• 合理性原则 • 及时性原则 • 效益性原则 • 优化资金结构的原则
资产负债表
2007.12.31
单位：万元
• 资 产 金额 负债及所有者权益 金额
• 现金 20
短期借款
10
• 应收帐款 30
应付帐款
20
•
应付费用
20
• 存货
150
长期借款
100
•
实收资本
300
• 固定资 300 资本公积
20
• 产净值
留存收益
30
• 合计
500
合计
500
2020/12/11
• 第一，区分敏感项目与非敏感项目。 • 就本例而言，资产中的现金、应收帐款
第三章 筹资管理
一般而言，企业常用筹资渠道与筹资方式的对应关系可用下表表示。
筹资渠道与筹资方式的对应关系
方式 吸收直 发行 金融机 发行 融资 商业 企业内
渠道
接投资 股票 构贷款 债券 租赁 信用 部积累
国家财政资金
√
√
银行信贷资金
非银行金融机构资金 √ √
其他法人单位资金 √ √
民间资金
√√
企业自留资金
√
境外资金
√√
√
√
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√பைடு நூலகம்
√
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2020/12/11
• 按筹资的来源分：权益筹资和负债筹资 • 按筹资的期限分：短期筹资和长期筹资 • 按资金的取得方式分：内部融资和外部融
资 • 按是否通过中介机构分：直接融资和间接
融资
2020/12/11
• 合理性原则 • 及时性原则 • 效益性原则 • 优化资金结构的原则
资产负债表
2007.12.31
单位：万元
• 资 产 金额 负债及所有者权益 金额
• 现金 20
短期借款
10
• 应收帐款 30
应付帐款
20
•
应付费用
20
• 存货
150
长期借款
100
•
实收资本
300
• 固定资 300 资本公积
20
• 产净值
留存收益
30
• 合计
500
合计
500
2020/12/11
• 第一，区分敏感项目与非敏感项目。 • 就本例而言，资产中的现金、应收帐款
第三章 筹资管理
《财务管理筹资管理》课件
增资扩股
企业通过增加注册资本的方式，吸引新的股 东入股，增加企业资本金。
配股
已发行股票的公司，按一定比例向原有股东 配售新股票。
股权质押
企业将持有的股权作为质押物，向银行或非 银行金融机构融资。
债务筹资
银行借款
企业向银行申请贷款，用于补 充流动资金或扩大投资。
公司债券
企业发行债券，向投资者募集 资金，并承诺按期还本付息。
案例分析
05
企业筹资案例
企业筹资方式
企业筹资方式包括股权融资、债权融资、内部融资等。以某科技公司为例，该公司通过股 权融资和债权融资相结合的方式，成功筹集了大量资金，用于产品研发和市场拓展。
筹资决策
在筹资过程中，企业需要考虑多种因素，如资金需求量、筹资成本、筹资风险等。某制造 企业在进行筹资决策时，通过对不同筹资方案的比较分析，最终选择了一种综合成本最低 、风险可控的方案。
权益资本成本
权益资本成本是指企业通过发行股票筹集资金所需要支付的代价，包括发行费用和股息等。
资本结构
01
资本结构是指企业各种资金来源的构成及其比例关 系，包括债务、优先股和普通股等。
02
资本结构决策的目标是实现企业价值最大化，需要 考虑的因素包括风险、税收、市场环境等。
03
常见的资本结构决策方法包括比较资本成本法、每 股收益无差别点法和公司价值分析法等。
资金使用效率
企业筹集资金后，需要合理安排资金的使用，提高资金使用效率。某零售企业通过精细的 财务管理和市场营销策略，使得筹集到的资金得到了充分有效的利用，实现了企业的快速 发展。
资本结构优化案例
资本结构调整
资本结构优化的目标是实现企业价值最大化。某上市公司通过债务重组和股权回购等方式，对其资本结构进行了调整 ，从而降低了财务风险，提高了企业的偿债能力和市场竞争力。
《筹资管理》ppt课件
《筹资管理》ppt课件•筹资管理概述•筹资方式与渠道•筹资成本与风险•筹资策略与决策•筹资管理的实践与应用•筹资管理的法规与伦理筹资管理概述筹资管理的定义与重要性定义筹资管理是指企业根据其生产经营、对外投资和调整资本结构的需要，通过筹资渠道和资本（金）市场，运用筹资方式，经济有效地筹措和集中资本的活动。
重要性筹资管理是企业财务管理的重要组成部分，它关系到企业的生存和发展。
通过有效的筹资管理，企业可以获取所需的资金，支持其经营和发展，同时优化资本结构，降低财务风险。
满足企业资金需求确保企业有足够的资金来支持其日常经营、扩张和投资活动。
降低资本成本通过选择合适的筹资方式和优化资本结构，降低企业的资本成本。
•控制财务风险：合理控制企业的财务风险，确保企业能够稳健经营。
规模适当原则根据企业需求合理确定筹资规模，避免资金浪费和不必要的财务负担。
筹措及时原则确保资金在需要时能够及时到位，以满足企业经营和发展的需求。
选择合适的筹资来源，如银行借款、发行债券或股票等，以降低资本成本和优化资本结构。
方式经济原则在选择筹资方式时，要考虑其经济性，即选择成本最低、效益最好的筹资方式。
来源合理原则VS宏观经济环境行业环境企业内部环境法律法规环境筹资管理的环境分析分析国家宏观经济政策、经济形势及金融市场环境对企业筹资的影响。
评估企业自身的经营状况、财务状况及信用状况等，以确定合适的筹资策略。
了解所处行业的发展状况、竞争态势及行业法规对企业筹资的约束和机会。
遵守国家相关法律法规，如公司法、证券法等，确保企业筹资活动的合法性。
筹资方式与渠道公司通过发行股票筹集资金，投资者购买股票成为公司股东，享有公司权益。
股票发行优先股发行留存收益公司发行优先股，优先股股东享有固定股息和公司清算时的优先权。
公司将盈利留存用于再投资或扩大经营，而非全部分配给股东。
030201公司向银行申请贷款，按照协议定期支付利息和偿还本金。
银行贷款公司发行债券，投资者购买债券成为债权人，享有固定利息和到期收回本金的权利。
筹资管理ppt课件
评估信用风险
调查债务人或担保人的信用状况，了 解其还款能力和意愿。
评估流动性风险
分析企业资产结构和现金流状况，预 测筹资后的偿债能力。
评估政策风险
关注国家政策调整动态，及时应对政 策变化对企业筹资的影响。
筹资风险防范措施
建立风险预警机制
优化筹资结构
制定筹资风险预警指标，实时监测筹资风 险。
合理安排筹资方式和期限，降低筹资成本 和风险。
筹资效果评估
对筹资活动的效果进行评估，总结经验教训 ，优化后续筹资活动。
筹资管理制度完善
01
筹资管理制度建立
制定完善的筹资管理制度，明确各 部门职责和权限。
风险防范机制
建立风险防范机制，及时发现和应 对筹资活动中的风险。
03
02
筹资活动监管
建立有效的筹资活动监管机制，确 保筹资活动的规范运作。
筹资信息披露
THANKS
THANK YOU FOR YOUR WATCHING
取短期资金支持。
混合筹资
可转换债券
发行一种可以在特定条件 下转换为股票的债券，兼 具债权和股权特点。
优先股
发行一种享有优先分红权 和优先清偿权的股票，通 常不参与公司经营管理。
认股权证
授予持有者在未来某一时 间内以特定价格购买公司 股票的权利，可单独交易 或与债券同时发行。
其他筹资方式
预售产品或服务
筹资管理信息化建设
信息化系统建设
建立筹资管理信息化系统，实现筹资活动的 全流程信息化管理。
信息安全保障
加强信息安全保障措施，确保筹资管理信息 系统的安全稳定运行。
数据采集与分析
通过信息化系统采集和分析筹资活动相关数 据，为决策提供有力支持。
筹资管理PPT课件
企业财务风险较小
股权资本不用在企业正常运营期内偿还，不存在还本付息的财务风险。相对于债务资本而言，股权资本筹资限制 少，资本使用上也无特别限制。企业可以根据其经营状况和业绩的好坏，决定向投资者支付报酬的多少，资本成 本负担比较灵活。
是企业良好的信誉基础
股权资本作为企业最基本的资本，代表了公司的资本实力，是企业与其他单位组织开展经营业务，进行业务活动 的信誉基础。
通过分析企业财务报表，识别潜 在的筹资风险。
专家评估
借助专家经验和专业知识，对筹 资风险进行评估和预测。
风险评估模型
运用风险评估模型，对筹资风险 进行量化和评估。
现场调研
通过现场调研，深入了解企业实 际经营情况和筹资风险。
筹资风险的应对策略与措施
风险规避
通过放弃或拒绝承担某些风险来避免潜在损 失。
通过加强财务管理、提高资产质量等方式提 高企业信用等级，从而获得更低的筹资成本。
选择合适的筹资方式
利用政策优惠
根据企业实际情况和市场环境，选择最合适 的筹资方式，如银行贷款、发行债券或股票 等。
关注并利用政府提供的优惠政策和措施，税收优惠政策等。
04
筹资风险识别与评估
本结构优化。同时，不断学习和借鉴成功企业的筹资经验和方法，提高企业的筹资能力和市场竞争力。
06
筹资监管与法规遵守
筹资监管的机构与内容
监管机构
1
2
中国证券监督管理委员会（CSRC）
银行业监督管理机构
3
筹资监管的机构与内容
01
其他相关金融监管机构
02
监管内容
03
筹资方式的合规性
筹资监管的机构与内容
风险转移
通过合同或保险等方式将风险转移给其他实 体。
股权资本不用在企业正常运营期内偿还，不存在还本付息的财务风险。相对于债务资本而言，股权资本筹资限制 少，资本使用上也无特别限制。企业可以根据其经营状况和业绩的好坏，决定向投资者支付报酬的多少，资本成 本负担比较灵活。
是企业良好的信誉基础
股权资本作为企业最基本的资本，代表了公司的资本实力，是企业与其他单位组织开展经营业务，进行业务活动 的信誉基础。
通过分析企业财务报表，识别潜 在的筹资风险。
专家评估
借助专家经验和专业知识，对筹 资风险进行评估和预测。
风险评估模型
运用风险评估模型，对筹资风险 进行量化和评估。
现场调研
通过现场调研，深入了解企业实 际经营情况和筹资风险。
筹资风险的应对策略与措施
风险规避
通过放弃或拒绝承担某些风险来避免潜在损 失。
通过加强财务管理、提高资产质量等方式提 高企业信用等级，从而获得更低的筹资成本。
选择合适的筹资方式
利用政策优惠
根据企业实际情况和市场环境，选择最合适 的筹资方式，如银行贷款、发行债券或股票 等。
关注并利用政府提供的优惠政策和措施，税收优惠政策等。
04
筹资风险识别与评估
本结构优化。同时，不断学习和借鉴成功企业的筹资经验和方法，提高企业的筹资能力和市场竞争力。
06
筹资监管与法规遵守
筹资监管的机构与内容
监管机构
1
2
中国证券监督管理委员会（CSRC）
银行业监督管理机构
3
筹资监管的机构与内容
01
其他相关金融监管机构
02
监管内容
03
筹资方式的合规性
筹资监管的机构与内容
风险转移
通过合同或保险等方式将风险转移给其他实 体。
筹资管理概述(PPT 120页)
2．基本步骤
（1）确定随销售额变动的资产和负债项目。 经营性资产与经营性负债的差额通常与销 售额保持稳定的比例关系。经营性资产项 目包括库存现金、应收账款、存货等项目； 经营性负债项目包括应付票据、应付账款 等项目，不包括短期借款、短期融资券、 长期负债等筹资性负债。 （2）确定经营性资产与经营性负债有关项 目与销售额的稳定比例关系。企业应根据 历史资料和同业情况，剔除不合理的资金 占用，寻找与销售额的稳定百分比关系。
（3）确定需要增加的筹资数量。预计由于 销售增长而需要的资金需求增产额，扣除利 润留存后，既为所需要的外部筹资额。即： 外部融资需求量=AS1×ΔS-BS1×ΔSP×E×S2 式中：A为随销售而变化的敏感性资产；B为 随销售而变化的敏感性负债；S1为基期销售 额；S2为计划期销售额；ΔS为销售变动额 ；P为销售净利率；E为利润留存率；AS1为 敏感资产与销售额的关系百分比；BS1为敏 感负债与销售额的关系百分比。
（一）按照资金的来源渠道不同，可将 企业筹资分为权益性筹资和负债性筹资
权益性筹资或称为自有资金筹资，是 指企业通过发行股票、吸收直接投资、内 部积累等方式筹集的资金。
负债性筹资又称为借入资金筹资，是 指企业通过发行债券、向银行借款、融资 租赁等方式筹集的资金。
（二）按照所筹资金使用期限的长短， 可将企业筹资分为短期资金筹集与长期 资金筹集
参考答案：×
三、筹资的基本原则
（一）规模适当原则
企业的筹资规模应与资金需求量相一 致，既要避免因资金筹集不足，影响生产 经营的正常进行，又要防止资金筹集过多 ，造成资金闲置。
（二）筹措及时原则
企业财务人员应全面掌握资金需求的 具体情况并熟知资金时间价值的原理，合 理安排资金的筹集时间，适时获取所需资 金。
财务管理之筹资管理概述.pptx
2
（二）筹资的动机
1、创建的需要 2、发展的需要 3、偿还债务的需要 4、调整资金结构的需要 5、适应外部环境变化的需要
3
（三）筹资的要求
1、 规模适当 2、筹措及时 3、结构合理 4、成本节约 5、依法筹资
4
二、筹资分类
（一）股权资本与负债资本
1、定义：
股权资本是企业依法筹集并长期拥有、自 主支配的资本。
第四章 筹资管理
一、筹资管理概述 二、权益资本的筹集 三、债务资本的筹集 四、资金成本的计算 五、杠杆利益与风险 六、资本结构决策
1
第一节 筹资管理概述
一、筹资的动机与要求
（一）筹资的概念 是指企业根据生产经营、对外投资
及调整资金结构等活动对资金的需要， 通过一定的渠道，采取适当的方式，获 取所需资金的一种行为。
8
第二节 权益资本的筹集
一、吸收直接投资
1、优点 • 有利于增强企业信誉 • 有利于尽快形成生产能力 • 有利于降低财务风险 2、缺点 • 资金成本较高 • 企业控制权容易分散 • 进入容易退出难
9
二、发行普通股
优点：
• 没有固定的股利负担 • 没有固定的到期日 • 筹资风险小 • 能增强公司的信誉
1、财务目标的影响 2、经营者行为的影响 3、企业财务状况和发展能力的影响 4、投资者动机的影响 5、债权人态度的影响 6、税收政策的影响 7、行业差别分析
45
二、资本结构决策的方法
（一）资本成本比较法
1、含义——是指在适度财务风险的条件下，通 过比较各筹资方案的资本成本的高 低选择最佳筹资方案的一种方法。
最佳是指在适度财务风险的条件下，使其 预期的综合资本成本最低，同时企业价值最大 的资本结构。
（二）筹资的动机
1、创建的需要 2、发展的需要 3、偿还债务的需要 4、调整资金结构的需要 5、适应外部环境变化的需要
3
（三）筹资的要求
1、 规模适当 2、筹措及时 3、结构合理 4、成本节约 5、依法筹资
4
二、筹资分类
（一）股权资本与负债资本
1、定义：
股权资本是企业依法筹集并长期拥有、自 主支配的资本。
第四章 筹资管理
一、筹资管理概述 二、权益资本的筹集 三、债务资本的筹集 四、资金成本的计算 五、杠杆利益与风险 六、资本结构决策
1
第一节 筹资管理概述
一、筹资的动机与要求
（一）筹资的概念 是指企业根据生产经营、对外投资
及调整资金结构等活动对资金的需要， 通过一定的渠道，采取适当的方式，获 取所需资金的一种行为。
8
第二节 权益资本的筹集
一、吸收直接投资
1、优点 • 有利于增强企业信誉 • 有利于尽快形成生产能力 • 有利于降低财务风险 2、缺点 • 资金成本较高 • 企业控制权容易分散 • 进入容易退出难
9
二、发行普通股
优点：
• 没有固定的股利负担 • 没有固定的到期日 • 筹资风险小 • 能增强公司的信誉
1、财务目标的影响 2、经营者行为的影响 3、企业财务状况和发展能力的影响 4、投资者动机的影响 5、债权人态度的影响 6、税收政策的影响 7、行业差别分析
45
二、资本结构决策的方法
（一）资本成本比较法
1、含义——是指在适度财务风险的条件下，通 过比较各筹资方案的资本成本的高 低选择最佳筹资方案的一种方法。
最佳是指在适度财务风险的条件下，使其 预期的综合资本成本最低，同时企业价值最大 的资本结构。
筹资管理概述(ppt 38页)
短期资金（占用期限在—年或一个营业周期以
内的资金）
按资金的来源渠道
，
自有资金（指企业总资产中所有者权益部分，
其数额就是资产负债表中的所有者 权益总额，也称净资产。）
借入资金（指企业以负债方式取得的各种资产
其数额就是资产负债表中的负债总 额，也称债权人权益。）
按是否通过金融机构分为 直接筹资
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1.筹资管理目的与要求
1.3 筹资要求
筹资与投放结合，提高筹资效益 认真选择筹资渠道和方式，力求降低资金成本 适当安排自有资金比例，正确运用负债经营 优化投资环境，积极刨造吸引资金的条件
1.筹资管理目的与要求
1.4 筹资分类
按资金使用期限的长短
以
长期资金（占用期限在一年或一个营业周期
上的资金）
主要有 1．国家财政资金 2．银行信贷资金 3．非银行金融机构资金 4．其他企业和单位资金职工和 5 ．民间资金 6 . 企业自留资金 7 . 外商资金
2.筹资渠道和筹资方式
2.2 筹资方式
——取得资金的具体方法和形式，即如何取得资金，体现着资 金的属性。企业筹资管理的重要内容是如何针对客观存在的
资金需要量的预测步骤为：
第一，根据表8-4的资料计算整理出表85的资料
第三，将a=4.9,b=0.43代入y＝a+bx中，
y=4.9+0.43x 第四，将2002年预计销售量400万件代入上式，求得资金需要
量为：
y=4.9+0.43×400=176.9（万元）
2、分项预测法
1.筹资管理目的与要求
1.5 筹资基本原则 （一）分析科研生产经营情况，合理预测资
金需要量 （二）合理安排资金的筹集时间，适时取得
内的资金）
按资金的来源渠道
，
自有资金（指企业总资产中所有者权益部分，
其数额就是资产负债表中的所有者 权益总额，也称净资产。）
借入资金（指企业以负债方式取得的各种资产
其数额就是资产负债表中的负债总 额，也称债权人权益。）
按是否通过金融机构分为 直接筹资
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1.筹资管理目的与要求
1.3 筹资要求
筹资与投放结合，提高筹资效益 认真选择筹资渠道和方式，力求降低资金成本 适当安排自有资金比例，正确运用负债经营 优化投资环境，积极刨造吸引资金的条件
1.筹资管理目的与要求
1.4 筹资分类
按资金使用期限的长短
以
长期资金（占用期限在一年或一个营业周期
上的资金）
主要有 1．国家财政资金 2．银行信贷资金 3．非银行金融机构资金 4．其他企业和单位资金职工和 5 ．民间资金 6 . 企业自留资金 7 . 外商资金
2.筹资渠道和筹资方式
2.2 筹资方式
——取得资金的具体方法和形式，即如何取得资金，体现着资 金的属性。企业筹资管理的重要内容是如何针对客观存在的
资金需要量的预测步骤为：
第一，根据表8-4的资料计算整理出表85的资料
第三，将a=4.9,b=0.43代入y＝a+bx中，
y=4.9+0.43x 第四，将2002年预计销售量400万件代入上式，求得资金需要
量为：
y=4.9+0.43×400=176.9（万元）
2、分项预测法
1.筹资管理目的与要求
1.5 筹资基本原则 （一）分析科研生产经营情况，合理预测资
金需要量 （二）合理安排资金的筹集时间，适时取得
筹资管理概述(ppt 52张)
⑵非经济性因素
①筹资的难易程度 ②资金的使用约束 ③筹资的社会效应 ④对企业控制权的影响
五、企业筹资的基本原则 规模适当、筹措及时、结构合理、方式经济
企业的主要筹资方式：
吸收直接投资
普通股 优先股 认股权证 外源筹资 债券 长期筹资 可转换债券 负债 长期借款 融资租赁等 内源筹资——留存收益 短期筹资 商业信用 短期贷款等
财务上的融资租赁——长期、不可撤销的净租赁 融资租赁的特点：
优点： ⑴筹资速度快 ⑵限制条款少 ⑶减少设备陈旧过时遭淘汰的风险 ⑷租金在租期内分摊，适当减轻到期还本压力 ⑴资金成本较高 ⑵固定的租金支付构成较重的负担 ⑶不能享受设备残值
缺点：
三、租赁的税务处理
1、税法对租赁的分类（P340） 满足下列条件之一的即可认定为融资租赁： ⑴租赁期满，资产所有权转移给承租人 ⑵承租人有购买资产的选择权，所定购价远低于 行使选择权时租赁资产的公允价值 ⑶租赁期占租赁资产使用寿命的大部分（≥75%） ⑷租赁开始日最低租赁付款额的现值几乎相当于 （≥90%）租赁开始日资产的公允价值 ⑸租赁资产性质特殊，若不作较大修改，只有承 租人才能使用 除融资租赁以外的租赁属于经营租赁
缺点：
第二节 长期负债筹资
一、负债筹资的特点
①筹集的资金具有使用上的时间性，筹资风险大 ②不论企业经营好坏，需要固定支付债务利息 ③负债筹资的资本成本比普通股筹资成本低 ④不会分散原有投资者对企业的控制权。
二 长期借款筹资
与其他长期负债融资相比，长期借款的
优点：
融资速度较快， 借款弹性大， 借款成本低。
要求：①若持有人选择不转股，则投资该债券的价值为 多少？ V=20×（P/A，10%，5）+1000 ×（P/S，10%， 5）=696.82元
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1.筹资管理目的与要求
1.4 筹资分类
按资金使用期限的长短
以
长期资金（占用期限在一年或一个营业周期
上的资金）
短期资金（占用期限在—年或一个营业周期以
内的资金）
按资金的来源渠道
自有资金（指企业总资产中所有者权益部分，
其数额就是资产负债表中的所有者 权益总额，也称净资产。）
借入资金（指企业以负债方式取得的各种资产，
其数额就是资产负债表中的负债总 额，也称债权人权益。）
按是否通过金融机构分为 直接筹资 间接筹资
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1.筹资管理目的与要求
1.5 筹资基本原则 （一）分析科研生产经营情况，合理预测资
金需要量 （二）合理安排资金的筹集时间，适时取得
所需资金 （三）了解筹资渠道和资金市场，认真选择
资金来源 （四）研究各种筹资方式，选择最佳资金结构
具体的计算方法有两种：一种是先根据销售总 额预计资产、负债和所有者权益的总额，然后 确定融资需求；另一种是根据销售的增加额预 计资产、负债和所有者权益的增加额，然后确 定融资需求。举例说明如下。
［例１］某公司２００１年１２月３１日经整理
后的资产负债表如表８－２所示。该公司２００ １年销售收入为８００万元，２００２年在不增 加固定资产的情况下销售收入预测数为１０００ 万元。预测融资需求的步骤如下。
2.筹资渠道和筹资方式
2.1 筹资渠道 ——指企业筹措资金来源的方向与通道 体现资金 的来源与供应量,体现着资金的源泉和供应量。确 定筹资渠道是筹资的必要前提。
主要有 1．国家财政资金 2．银行信贷资金 3．非银行金融机构资金 4．其他企业和单位资金职工和 5 ．民间资金 6 . 企业自留资金 7 . 外商资金
业行业它他 资 行 行 行
信短票短长 租 债 长 股
用期据期期 赁 券 期 票
贷 融债
贷
款 资券
款
企 折职
业 旧工
内
持
部
股
积
累
短期负债 短期资金
长期负债 长期资金
自有资本
第三节 资金需要量的预测
一、定性预测法 二、定量预测法
第三节 资金需要量的预测
一、定性预测法
定性预测法主要是利用有关材料，依靠预测者 个人的经验和主观分析、判断能力，对企业未 来资金的需要量作出预测的方法。这种方法一 般在企业缺乏完备、准确的历史资料的情况下 采用的。定性预测法使用简便、灵活，在企业 缺乏基本资料的情况下不失为一种有价值的预 测方法。但因其不能揭示资金需要量与某些有 关因素之间的数量关系，缺乏客观依据，容易 受预测人员主观判断的影响，因而预测的准确 性较差。
1.2 筹资目的：企业筹资的目的是以较低的成本为企业 具有较高投资回报的投资项目筹措到足够的资金。
满足企业设立需要 满足生产经营的需要 满足资本结构调整的需要 企业扩张和发展的需要 企业偿还债务的需要
1.筹资管理目的与要求
1.3 筹资要求
筹资与投放结合，提高筹资效益 认真选择筹资渠道和方式，力求降低资金成本 适当安排自有资金比例，正确运用负债经营 优化投资环境，积极刨造吸引资金的条件
3.银行或非银行金融机构贷款 4.发行债券
5.融资租赁
6.商业信用
7.企业内部积累
除上述各种筹资方式外，西方国家常用的筹资方式还有：用 于短期资本筹集的短期融资券、代理应收账款、存货抵押贷 款等；用于长期资本筹集的认股权证筹资、可转换证券筹资
2.筹资渠道和筹资方式
2.3 筹资渠道与筹资方式的关系 筹资渠道解决的是资金来源问题， 筹资方式解决的是通过什么方式取得资金的问题， 二者之间有着密切的联系： 同一筹资渠道的资金往往可以采用不同的方式取得， 一定的筹资方式既可能只适用于某一特定的筹资渠 道，也可能适用于不同的筹资渠道。
2.筹资渠道和筹资方式
2.2 筹资方式
——取得资金的具体方法和形式，即如何取得资金，体现着资 金的属性。企业筹资管理的重要内容是如何针对客观存在的
筹资渠道，选择合理的筹资方式，有效地进行筹资组合，以 降低筹资成本，提高筹资效益。
目前，我国企业可以利用的筹资方式主要有以下几种：
1.吸收直接投资
2.发行股票
根据上年有关数据确定销售额与资产负债项目的百分比。
二、定量预测法
定量预测是指以资金需要量与有关因素 的关系为依据，在掌握大量历史资料的 基础上，选用一定的数学方法加以计算， 并将计算结果作为预测数的一种方法。 定量预测法种类很多，下面主要介绍销 售百分比法和资金习性预测法。
（一）销售百分比法
销售百分比法是在分析报告年度资产负债表有 关项目与销售收入关系的基础上，确定资产、 负债、所有者权益的有关项目占销售收入的百 分比，然后依据计划期销售额的增长和假定不 变的百分比关系来预测短期资金需要量的方法。
１、根据销售总额确定融资需求
第一：区分敏感项目与非敏感项目。
就本例而言，资产中的现金、应收帐 款和存货项目以及负债中的应付帐款、 应付费用项目都随销售的变动而变动， 并假设成正比例关系；而其他负债项目 如短期借款、长期负债以及股东权益项 目（表８－３中以Ｎ表示）则与销售无 关。
第二，确定销售百分比。
企业在进行筹资决策时，应认真分析各种筹资渠道 和筹资方式的特点及适用性，寻求两者的最佳对应。
企业常用筹资渠道与筹资方式 的对应关系
一 可般 用而 表言 ８， －企 １业 表常 示用。筹资渠道与筹资方式的对应关系可用表８－１表示。
表８－１ 筹资渠道与筹资方式的对应关系
方式 吸收直 发行 金融机 发行 融资 商业业
渠道
接投资 股票 构贷款 债券 租赁 信用
国家财政资金
√
√
银行信贷资金
√
√
√
√
非银行金融机构资金√
√
√
√
√
其他法人单位资金 √
√
√
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
√
居民个人资金
√
√
√
企业自留资金
√
境外资金
√
√
√
企企业业内内 部积累
√
在图８－１中，我们可以清楚地看出各种融资渠道与方式之间的关系。 公司资金来源
公司外部
公司内部
商银商其其 融 发 银 发
筹资管理
要点： 1. 筹资管理目的与要求 2. 筹资渠道与方式 3. 资金需要量预测 4. 自有资金的筹集方式 5. 借人资金的筹集方式 6. 资金结构决策
1.筹资管理目的与要求
1.1 筹资 筹资：企业根据其生产经营、对外投资及调整资本结 构的需要，通过筹资渠道和资本市场，运用筹资方式， 经济有效筹措资金的财务活动。